掘金新能源汽车：聚焦核心系统总成供应商
新能源汽车产业链分析
新能源汽车产业链分析新能源汽车产业链是指以新能源汽车为核心，以电池、电机、电控、充电设施等为基础的一系列相关产业。
随着全球环境意识的提高和能源问题的日益突出，新能源汽车产业链迅速崛起。
下面将从产业链上游、核心和下游三个方面对其进行分析。
产业链上游主要包括动力电池、电机、电控、充电设施等。
动力电池是新能源汽车的核心部件，主要有磷酸铁锂、锰酸锂、三元材料等多种类型。
动力电池的质量直接影响到新能源汽车的续航里程和性能。
电机是新能源汽车的核心动力系统，分为交流电机和直流电机两种类型。
电机的效率和功率决定了新能源汽车的加速性能和驱动力。
电控系统则负责控制和管理动力电池和电机的工作状态，保证新能源汽车的安全和稳定性。
充电设施是新能源汽车的基础设施，包括充电桩、充电站等，为新能源汽车提供充电服务。
产业链核心包括整车制造和动力总成。
整车制造是新能源汽车产业链的核心环节，包括车身设计、零部件采购、装配和调试等。
整车制造企业需要协调各个环节，确保新能源汽车的质量和性能符合市场需求。
动力总成则是新能源汽车的关键系统，包括电池组、电机和电控系统的集成。
动力总成的研发和制造水平直接决定了新能源汽车的性能和竞争力。
产业链下游主要包括销售和服务。
销售渠道的健全和市场份额的占有是新能源汽车产业链发展的关键。
随着新能源汽车的普及，销售网点的建设和销售团队的培养将成为一项重要工作。
此外，售后服务也是产业链下游的重要环节。
售后服务包括维修、保养和配件供应等，对消费者满意度和品牌形象有着重要影响。
新能源汽车产业链的发展需要各个环节的协同合作。
相较于传统的汽车产业链，新能源汽车产业链的特点是更加集中和复杂。
这主要体现在核心环节的关联性和技术的高度集成化上。
新能源汽车产业链的发展还面临一些挑战，包括动力电池技术的提升、充电设施的建设和互联网的融合等。
然而，新能源汽车产业链的前景依然广阔。
随着能源结构的调整和技术的推广，新能源汽车将成为汽车产业的未来发展方向。
新能源汽车的供应链结构
新能源汽车的供应链结构随着全球对环保和可持续发展的日益关注，新能源汽车作为一种清洁、高效、低碳的交通工具，越来越受到人们的青睐。
而新能源汽车的供应链结构也因此成为了一个备受关注的话题。
新能源汽车供应链结构主要包括三个方面：上游原材料供应商、中游零部件制造商和下游整车制造商及销售商。
其中，上游原材料供应商主要提供电池、电机等核心零部件所需的稀土金属、锂、镍等材料；中游零部件制造商则负责生产各种电子元器件、电池管理系统（BMS）、动力总成等核心零部件；下游整车制造商及销售商则将这些零部件组装成整车，并进行销售。
在新能源汽车供应链结构中，上游原材料供应商是整个产业链的基础。
目前，全球稀土金属生产主要集中在中国，而锂和镍等其他重要材料则分别由澳大利亚和加拿大等国家提供。
因此，在稀土金属领域，中国企业占据了全球市场份额的绝大部分，而在锂和镍领域，中国企业的市场份额也在逐渐增加。
中游零部件制造商则是新能源汽车供应链结构中另一个重要的组成部分。
由于新能源汽车的核心零部件相对传统汽车更为复杂，因此零部件制造商需要具备更高的技术水平和生产能力。
目前，全球主要的电池制造商主要分布在亚洲地区，其中包括日本、韩国和中国等国家。
此外，美国公司特斯拉也在加州设立了自己的电池工厂。
下游整车制造商及销售商则是新能源汽车供应链结构中最直接面向消费者的一环。
他们负责将上游原材料供应商提供的材料和中游零部件制造商生产的零部件组装成整车，并进行销售。
目前，全球主要的新能源汽车制造商主要集中在亚洲地区，其中包括日本、韩国和中国等国家。
此外，美国公司特斯拉也是全球最具影响力的新能源汽车品牌之一。
除了上述三个方面之外，在新能源汽车供应链结构中还有一个重要组成部分，即政府和研究机构。
政府在新能源汽车产业的发展中扮演着重要的角色，他们通过制定政策、提供补贴等方式来促进新能源汽车的普及和发展。
同时，研究机构也在推动新能源汽车技术的不断创新和提升。
新能源汽车的供应链结构
新能源汽车的供应链结构概述新能源汽车作为未来汽车产业发展的重要方向，已经成为全球汽车行业的焦点。
而新能源汽车的供应链结构是保障其高效生产和供应的关键。
本文将全面、详细、深入地探讨新能源汽车供应链结构。
传统汽车供应链结构的不足在探讨新能源汽车供应链结构之前，我们先来了解传统汽车供应链结构的不足。
传统汽车供应链结构主要由原材料供应商、零部件供应商、汽车制造商和经销商组成。
这种供应链结构存在以下问题：1.长时间的供应链：整个供应链通常由多个环节组成，导致信息传递和产品交付时间较长，增加了生产和交付的周期。
2.高度依赖燃油：传统汽车使用的燃油来自石油，而石油资源有限，价格不稳定，容易受到地缘政治和市场因素的影响。
3.高排放量和环境污染：传统汽车使用燃油燃烧产生大量的二氧化碳和有害气体，对环境造成严重的污染。
因此，为了应对这些问题，推动绿色低碳出行，新能源汽车应运而生。
新能源汽车供应链结构新能源汽车供应链结构相比传统汽车有着明显的差异。
新能源汽车的供应链结构主要由以下几个环节组成：1. 原材料供应商原材料供应商是新能源汽车供应链的起点。
新能源汽车所使用的电池、电机等关键部件和材料需要从原材料供应商处采购。
原材料供应商可以是矿产资源开采企业，如锂矿石、钴矿石等；也可以是化工企业，如聚合物材料等。
2. 零部件供应商零部件供应商是新能源汽车供应链的重要环节。
新能源汽车相比传统汽车有更多的电子化和智能化组件，如电池管理系统、电控系统等。
零部件供应商可以是专门生产新能源汽车零部件的企业，也可以是传统汽车零部件供应商进军新能源领域。
3. 汽车制造商汽车制造商负责将原材料和零部件组装成完整的新能源汽车。
汽车制造商需要与原材料供应商和零部件供应商建立良好的合作关系，确保物料供应的稳定性和质量。
4. 充电设施运营商新能源汽车的续航里程有限，因此充电设施的建设和运营非常关键。
充电设施运营商负责建设和运营充电桩等充电设施，为新能源汽车提供便捷的充电服务。
新能源汽车产业链分析
新能源汽车产业链分析随着环境污染日益严重和能源资源消耗的增加，新能源汽车作为一种绿色、环保的交通工具，已经成为各国政府重点发展的领域之一。
新能源汽车产业链是指由原材料、零部件供应商、整车制造商、销售商等多个环节组成的产业链。
本文将从几个方面分析新能源汽车产业链的现状和发展趋势。
1.原材料供应环节新能源汽车的核心材料主要有电池和电池管理系统。
电池是新能源汽车的关键组成部分，其性能、价格、寿命直接影响着整车的使用体验。
目前市场上主要原材料供应商有国内外的电池制造商，如宁德时代、特斯拉等。
然而，由于电池技术的重要性和敏感性，相关原材料的供应风险也随之增加。
2.零部件供应环节新能源汽车的零部件供应环节包括各种零部件的生产和供应商的选择。
例如，电机、电控系统、充电桩等零部件的供应商在新能源汽车产业链中发挥着重要作用。
当前，国内外很多企业都在积极投资和发展新能源汽车零部件产业，以满足不断增长的市场需求。
3.整车制造环节整车制造环节是新能源汽车产业链中的核心环节。
目前，全球各大汽车厂商都纷纷涉足新能源汽车领域，并通过不断研发和创新来提高整车的性能和竞争力。
在中国，众多传统汽车企业也开始大力发展新能源汽车业务，并逐步形成了以新能源汽车为主导产品的生产线。
4.销售与运营环节销售与运营环节是新能源汽车产业链中的最后一环。
这一环节包括新能源汽车的市场推广、销售渠道的建设以及售后服务等。
目前，随着新能源汽车市场不断扩大，越来越多的销售商开始涉足这个领域，并提供相应的销售和服务支持。
5.政府政策支持政府政策支持是推动新能源汽车发展的重要因素。
各国政府纷纷出台相关政策，如补贴政策、购置税优惠等，以鼓励新能源汽车的推广和消费。
这些政策的出台和调整对于整个产业链各环节的影响十分显著。
6.国际市场竞争新能源汽车产业链是一个全球性的产业链，各国企业在这个领域展开了激烈的竞争。
例如，中国的新能源汽车企业在国内市场迅速崛起，但在国际市场上的竞争力相对较弱，需要加强技术研发和品牌打造。
掘金C919大飞机产业链受益国产替代的细分领域
掘金C919大飞机产业链受益国产替代的细分领域一、为什么C919的商用或代表着高端制造产业的崛起？自2020年世界经济发展受到疫情不断冲击以来，全球主要国家经济增长低迷曲折，但是军费开支却维持上涨。
一方面，疫情造成的供应链瓶颈对原有的全球化贸易分工体系扰动较大，在供应链安全权重上升的导向下，各国纷纷加大本土供应链重塑；另一方面，全球通胀中枢水平不断抬升，地缘动荡事件频发，各国纷纷提高军费支出应对大国博弈中孕育的潜在挑战。
2021年全球军费总和首次突破了2万亿美元，达21130亿美元，美国、中国及印度军费支出规模位居前三。
美国2022财年的国防预算总额为7530亿美元，同比增长 1.7%,占了全球军费总开支的40%左右。
我国2022年军费预算为2280亿美元，同比增长7.1%；印度2022财年军费投入约550亿美元。
值得关注的是，各国的军费支出主要领域仍聚焦于航空及海军现代化建设，以美、英为代表的国家明显提高其军事科技研发投入，法、德等国家也在加速装备采购和军事技术研发。
结合全球军费支出高增及其投向来看，未来全球或进入一轮军备竞赛周期，这种新一轮军事科技研发投入的比拼亦或催生一轮相关产业的技术创新周期。
而纵观历史，每一轮大国博弈下的科技竞争均会集中到对战略性产业控制权的争夺。
在军民融合的大背景下，我国军事科技已经过长足的发展，但横向对比来看，我国航空制造业这一战略性产业的“短板”依然十分明显，通航产业亦是明显的“卡脖子”领域。
虽然我国装备制造业整体产值已经突破30万亿元，但我国航空航天产业整体规模仍然较小且发展较为缓慢。
对比来看，2020年美国航空航天产业产值占GDP比重为1.8%,占美国出口额的6. 3%,而我国航空航天产业产值仅占GDP的0. 35%,占出口总额的0.1%。
从产业发展角度，相对于汽车、家电等产业，民用航空制造业是我国为数不多的未与国民经济同步发展的产业。
而航空制造业发展的“滞后”，究其原因，一方面是由于航空制造业被传统认知为军工产业，且无法通过规模效应带动地方经济发展，省级层面没有调动投入的动力。
新能源产业链上下游企业应如何合作
新能源产业链上下游企业应如何合作在全球能源转型的大背景下，新能源产业正蓬勃发展。
新能源产业链涵盖了从能源的开发、生产、存储到应用的各个环节，涉及众多上下游企业。
这些企业之间的紧密合作对于提高整个产业链的效率、降低成本、推动技术创新以及实现可持续发展具有至关重要的意义。
新能源产业链的上游企业主要包括原材料供应商和能源生产企业，如锂矿开采企业、太阳能电池板制造商等。
中游企业则包括能源存储和转换设备制造商，如电池制造商、逆变器制造商等。
下游企业则主要是新能源的应用企业，如新能源汽车制造商、新能源电站运营商等。
为了实现有效的合作，上下游企业首先需要建立良好的沟通机制。
由于产业链的各个环节相互依存，信息的及时传递和准确理解至关重要。
例如，上游原材料供应商需要了解中游和下游企业的需求预测，以便合理安排生产计划，避免出现供应过剩或短缺的情况。
而下游企业也需要及时向上游反馈产品使用中的问题和改进建议，帮助上游企业优化产品质量和性能。
在建立沟通机制的基础上，上下游企业可以通过签订长期合作协议来稳定合作关系。
长期合作协议不仅能够为双方提供稳定的市场预期，还能够促进双方在技术研发、生产管理等方面进行深度合作。
例如，一家新能源汽车制造商可以与电池制造商签订长期供应协议，共同研发适应汽车性能需求的新型电池，同时在生产过程中进行协同管理，提高生产效率和产品质量。
技术创新是新能源产业发展的核心驱动力，上下游企业之间的合作对于推动技术创新具有重要意义。
上游企业在原材料开发和生产技术方面的创新能够为中下游企业提供更好的基础材料和零部件，中下游企业在产品应用和系统集成方面的创新则能够为上游企业提供市场需求和技术改进方向。
例如，上游的硅片制造商通过研发大尺寸、高纯度的硅片，为中游的太阳能电池制造商提供了更高效率的电池生产基础。
而中游的电池制造商通过不断改进电池封装技术和提高电池能量密度，为下游的太阳能电站运营商提供了更具性价比的解决方案。
汽车行业深度报告：融资黄金时代、车企纷纷高筑墙广积粮
行业深度报告融资黄金时代、车企纷纷高筑墙广积粮汽车2021年02月09日强于大市（维持）行情走势图相关研究报告《行业点评*汽车*乘用车2021年首月销售恢复到2019同期水平》 2021-02-08《行业深度报告*汽车*混动赛道宽且长、自主龙头蓄势待发》 2021-01-22《行业点评*汽车*大众ID4 CROZZ 发布，发力20万元细分市场》 2021-01-20《行业动态跟踪报告*汽车*乘用车行业动态监测》 2021-01-16《汽车和汽车零部件*行业动态跟踪*宁波汽车零部件逐浪电动智能》 2021-01-15 证券分析师王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 **********************************.cn研究助理李鹞 一般从业资格编号 S1060119070028 liy ****************.cn投资要点⏹汽车产业处于电动智能转型关键拐点期，车企军备赛从硬实力走向软实力比拼。
汽车产业属于资金和人才密集型产业，电动车标杆特斯拉2010-2019年总投入超2000亿人民币，对应90万辆累计交付量，2003年成立直到2020年才实现全年盈利。
我国国有汽车集团中自主乘用车业务仍多处于亏损状态，造车新势力更是处于高投入初期，在车企形成造血能力之前需要持续输血，融资能力至关重要。
2020年以来以特斯拉和蔚来为代表的新兴车企受到资本热捧，汽车产业迎来融资黄金时代。
⏹ 从募集资金投向看，造车新势力主要致力于智能化技术自研及品牌维护、销售及服务渠道建设。
目前看头部新势力主打车型销售情况稳步向上，2021-2022年将迎来10万台量产规模关键门槛。
蔚来/小鹏研发费用支出在单季5-6亿级别，发力智能化。
新势力的研发人员构成比例高，且对研发人员仍有较大新增需求。
小鹏/理想自建产能，蔚来坚持代工模式。
蔚来初期高举高打树立高端品牌形象，目前销售渠道铺设降本提速，加速换电站铺设，而小鹏主打超充站铺设。
国内外新能源汽车电控系统供应商
内外新能源汽车电控系统供应商汇总电控系统被称为新能源汽车的大脑，作为三大核心技术之一，其主要还涵盖了电机控制系统和电池管理系统。
电控系统，一般是由主机厂来参与研发。
由此可见，新能源汽车市场的竞争，意味着电控系统技术对市场竞争有很大的影响。
目前国内外新能源汽车电控市场呈如下特点：新能源汽车电控销售持续爆发，大幅超出市场预期，预计全年将有望实现翻倍以上增长。
今年下半年以来新能源汽车的产销数据持续超预期，最新工信部公布2015年1-9月份产量15.6万辆，同比增长近3倍。
第四季度是新能源汽车产销旺季，预计新能车产量还会一路上升。
受益于新能源汽车市场规模的迅速扩展，新能源汽车电控的产销量也将随之增长。
就国内而言，目前已于主机厂配套的新能源汽车电控研发的厂家为数不多，多以合资研发为主。
整车厂中，比亚迪新能源汽车电控自主配套。
在国内，自主与合资的知名厂家有华域汽车电动，上海联合电子，北汽大洋电机，浙江智慧电装，上海大郡，上海电驱动（2015年6月被大洋电机收购）等。
在国外，很多电控系统为内部配套，像特斯拉、宝马、本田、日产等的电控系统均为体系内供应商直接供货，另外还有一种情况是整车厂和零部件供应商共同参与，福特和麦格纳联合开发电机控制系统。
电控比较知名的厂商有电装、西门子、日立、大陆等。
从全球范围来看，新能源汽车被公认为是未来汽车行业的主流，很多国家都在积极发展和引导新能源汽车。
随着新能源汽车的发展，这也为电控的发展带来了契机。
国内市场，随着国家的政策的帮扶，一些实力较强企业，正从电机控制系统或是电池管理系统向新能源汽车电控方向发展。
电控方面，呈现出百花齐放的态势。
以下是国内外以及合资中比较知名的新能源汽车电控供应商：西门子（SIEMENS）-德国简介：西门子股份公司是全球领先的技术企业，创立于1847年，业务遍及全球200多个国家，专注于电气化、自动化和数字化领域。
是SIEMENS 世界最大的高效能源和资源节约型技术供应商之一。
新能源汽车波特五力分析
新能源汽车波特五力分析供应商议价能力新能源汽车产业链可分为锂电池、电机电控、整车，考虑到三个领域特点，须分别分析锂电池与电机电控。
锂电池全球市场：全球锂资源供给表现出明显寡头垄断，三大卤水厂商SQM（智利）、Rockwood（美国）、FMC （巴西）合计占据全球锂市场45%份额，锂精矿供应商Talison依托中国强劲需求，市占率在2012年成功跃居世界首位，达到35%。
这表明全球市场上锂资源供应商议价能力较强，享有定价权。
中国市场：中国属于锂资源较为丰富国家，储量约为全球10%。
其中，超过80%以上的为盐湖资源，剩下约20%为矿石资源。
与全球市场情况类似，中国锂资源供应行业集中度较高，龙头企业占据绝大部分市场份额，天齐锂业与赣锋锂业市场地位难以撼动，具备较强议价能力。
天齐锂业是全球最大矿石提锂企业，拥有电池级碳酸锂核心技术，在该领域具备极强竞争力，享有国内锂资源定价权；且公司与澳大利亚锂辉石供应商签订排他性协议，具备稳定的原料供应。
公司自身先进技术使得其较同业有显著成本优势：在矿石提锂方面，行业平均成本估算为每吨3万元，而天齐锂业成本为每吨2.5万元。
赣锋锂业属于国内锂资源龙头企业，同时拥有卤水和矿石提锂技术，是国家首家突破从卤水中直接提取电池级碳酸锂技术企业；公司还积极布局海外资源市场，参股国际锂业，巩固行业自身龙头地位。
从供给需求角度分析，国内乃至国际新能源汽车需求大幅上升，带动动力锂电池需求大量上升；锂资源产能短期内难以充分释放，满足日益上涨的需求，故在一段时间内锂电池上游供应会表现出供不应求状态，这进一步提升了供应商的议价能力。
电机电控：全球市场：与锂电池上游极为类似，电机电控上游行业集中度较高，定价权掌握在国际大型集团手中。
例如稀土市场中，许多烧结铷铁硼专利技术位于日立集团名下。
日立集团是日本最大的综合电机生产商，世界五百强之一，日立集团曾于2012年8月，针对国内部分企业就钕磁铁生产专利侵权提起诉讼，其对于多项专利权的垄断极大阻止了其它厂商进入市场，巩固了其行业领先地位。
新能源汽车相关产业链
新能源汽车相关产业链新能源汽车相关产业链是指与新能源汽车生产、销售和使用相关的各个环节和产业。
新能源汽车作为传统汽车的替代品，具有环保、节能和可持续发展等特点，受到越来越多的关注和重视。
新能源汽车产业链主要包括新能源汽车零部件供应、车辆生产、电池生产、充电设备、运营服务等环节。
首先，新能源汽车零部件供应是新能源汽车产业链的一环。
新能源汽车的核心部件是电动机和电池，这两个零部件起到关键作用。
电动机是新能源汽车的动力源，电池则是提供电能的装置。
电动机和电池的生产商和技术供应商属于新能源汽车零部件供应环节。
其次，新能源汽车的生产环节是产业链中的重要一环。
新能源汽车的生产包括整车设计、制造、组装和调试等过程。
生产环节主要包括车辆制造商、车辆组装厂和底盘供应商等。
新能源汽车的生产过程需要各个环节协同工作，确保产品的质量和性能。
除了新能源汽车的生产，新能源汽车电池的生产也是产业链中的重要一环。
电池是新能源汽车的核心部件，对新能源汽车的性能和续航里程有重要影响。
电池生产环节主要涉及到电池制造商和电池技术供应商等。
随着新能源汽车市场的不断发展，电池产业也得到了快速增长。
充电设备也是新能源汽车产业链中的一环。
新能源汽车的充电需求日益增加，需要建设更多的充电桩和充电站。
充电设备供应商和充电服务商属于充电设备环节。
充电设备的发展和建设对新能源汽车的普及和推广具有重要意义。
最后，新能源汽车运营服务也是产业链中的一环。
新能源汽车的运营包括车辆的租赁、分时租赁、网约车等服务。
运营服务环节主要涉及到新能源汽车运营商和相关服务平台等。
新能源汽车运营服务的发展促进了新能源汽车的使用和推广。
综上所述，新能源汽车相关产业链包括新能源汽车零部件供应、车辆生产、电池生产、充电设备、运营服务等环节。
这些环节相互协同合作，推动了新能源汽车产业的发展和壮大。
随着新能源汽车市场的不断扩大，相关的产业链也将不断完善和成熟，为新能源汽车产业的长期发展奠定坚实的基础。
新能源汽车产业链的构建及发展
新能源汽车产业链的构建及发展随着环境问题日益受到关注，新能源汽车作为一种环保的交通工具正在逐渐流行，同时也推动了新能源汽车产业的快速发展。
下面我们来探讨一下新能源汽车产业链的构建及发展。
一、产业链的构建新能源汽车产业链一般从上游原材料、中游零部件、下游整车生产及销售以及后市场服务四个方面构成。
1. 上游原材料电池是新能源车的核心部件，电池原材料主要包括钴、镍、锂、等。
此外，电机、电控系统、电源充电等方面也需要用到原材料，如稀土元素、碳纤维等。
2. 中游零部件中游的零部件主要包括电机、电控系统、变速器等。
这些零部件需要制造专业化而成，目前国内较火的生产厂家有华为、比亚迪、吉利等。
其中，比亚迪对电控领域特别投入要多一些，有自身的生产线。
而吉利则专注于电机研发。
3. 下游整车生产及销售整车生产及销售是新能源汽车产业链的最后一环。
市场上，国内大型车企生产新能源车的种类有点多，比如吉利、比亚迪、宇通等。
其中，比亚迪新能源车的出售情况相对较好，同时也有其他的新兴企业逐步投入，打造出不同的新能源车型。
4. 后市场服务新能源车主要的维修工作基于互联网与远程管理，提升了售后服务的效率和质量。
目前，该领域的主要厂家有特斯拉、比亚迪等。
二、发展趋势1. 新能源汽车货车领域的开发目前，新能源车的主要市场在一些开发比较成熟的城市，如北京、上海等，由于受到新能源车电池寿命方面的限制，较重车型尚未开始商用。
但是，随着电池续航能力的提升，新能源半挂车等重型车型的研发已经逐步启动。
2. 新能源汽车智能化智能化是未来车企的发展方向，新能源车只有更智能更安全，才能获得更广泛的认可。
目前，华为、小米等互联网厂商投入了车联网领域的开发，而特斯拉在电池管理、车载智能互联系统方面表现出色。
未来，新能源车的智能化必将更全面、全方位。
3. 新能源汽车技术创新技术创新是新能源汽车发展的动力所在，包括电池性能、电机效率、电子元器件、动力总成等各方面。
如何写行研报告与进行证券投资分析
一、基本面分析宏观》行业》公司财务与价值基本面分析又称基本分析，是以证券的内在价值为依据，主要侧重于从股票的基本面因素，如宏观经济，行业背景，企业经营能力，财务状况等对公司进行研究与分析,着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。
基本分析的假设前提是：证券的价格是由其内在价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的等诸多因素的影响而频繁变动，很难与价值完全一致，但总是围绕价值上下波动.理性的投资者应根据证券价格与价值的关系进行投资决策。
基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域.要确定公司股票的合理价格，首先要预测公司预期的股利和盈利，我们把分析预期收益等价值决定因素的方法称为基本面分析。
（一）宏观经济分析宏观经济因素包括以宏观经济周期为标志的宏观经济运行和宏观经济政策两条途径。
1、基本变量1）判断经济增长与经济周期的指标：GDP、失业率、通胀膨胀CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格变动的综合指标，通常作为观察通货膨胀或紧缩的重要指标.与货币供应量等其他指标数据相结合,能够更准确的判断通货膨胀或紧缩状况。
PPI（在中国，PPI也指工业品出厂价格指数）,生产者物价指数（Producer Price Index, PPI）主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。
PPI反应于CPI升高而上升,具有典型的延迟。
虽说其具多样化的组合，一般相信这种延迟的特性使得根据今日的PPI通货膨胀来粗估(rough—and-ready）明日的CPI通货膨胀成为可能。
主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况,与CPI一样，是观察通货膨胀或紧缩的重要指标.一般认为，PPI对CPI具有一定的传导作用。
PMI 采购经理指数是一套综合性指标体系，因所选指标具有先导性，成为经济运行监测的先行指标.制造业PMI体系包括PMI综合指数和其他扩散指数，PMI综合指数由生产、新订单、产成品库存、从业人员、供应商配送时间等五个主要扩散指数加权而成,其他扩散指数包括采购量、积压订单、新出口订单、进口、购进价格、原材料库存等.PMI综合指数高于50％表示比上月增长，低于50％表示比上月下降，与50%的距离表示增长或下降的程度.非制造业PMI由商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期十项扩散指数构成。
车企和供应商“掘金”印尼新能源市场
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6 月 23 日，中国 安下
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国内新能源汽车 背后的芯片供应商
一、概述随着全球对环保和可持续发展的关注不断增加，以及对传统燃油汽车的排放和资源消耗的担忧，新能源汽车作为一种清洁、高效的交通工具备受关注。
在国内，新能源汽车的发展迅速，并且已经成为汽车产业的重要方向之一。
然而，作为新能源汽车的核心元件之一，芯片在其发展中扮演着重要的角色。
本文将重点探讨国内新能源汽车背后的芯片供应商。
二、国内新能源汽车市场概况1. 新能源汽车市场需求增长随着环保意识的提高和政府对新能源汽车的支持政策，国内新能源汽车市场需求呈现快速增长的趋势。
据统计数据显示，过去几年国内新能源汽车销量持续增长，市场需求强劲。
2. 新能源汽车产业链完善借助政府政策的支持，国内新能源汽车产业链不断完善，包括电池、电机、控制系统等方面的技术也在快速发展。
而在新能源汽车的核心部件之一——芯片方面，也有了较大的进步。
三、国内新能源汽车背后的芯片供应商1. 我国电子作为国内知名的半导体企业，我国电子在新能源汽车芯片领域拥有较强的实力和技术积累。
其在功率半导体和控制芯片方面的产品已经成功应用于多款新能源汽车中，并拥有稳定的供货能力。
2. 立讯精密立讯精密是另一家在新能源汽车芯片领域处于领先地位的企业。
其在汽车电子领域拥有丰富的经验和技术优势，为多家新能源汽车厂商提供高质量的芯片产品。
3. 高通作为全球领先的无线技术创新公司，高通在车联网和汽车电子领域均有较为深厚的技术积累。
其在新能源汽车领域的芯片产品也备受青睐，被多家新能源汽车厂商选用。
四、芯片供应商的发展趋势1. 技术领先、产品创新随着新能源汽车的发展，对芯片供应商的技术和产品要求也越来越高。
芯片供应商需要不断加大对技术的研发投入，不断推出符合新能源汽车需求的高性能、高可靠性的芯片产品。
2. 生产能力提升随着新能源汽车市场的火热，芯片供应商需要提升自身的生产能力，以满足市场需求。
扩建生产线、提高生产效率将成为芯片供应商未来的重要发展方向。
3. 与汽车厂商合作为了更好地满足市场需求，芯片供应商需要与新能源汽车厂商展开更加紧密的合作。
新能源汽车产业链上下游业务模式分析
新能源汽车产业链上下游业务模式分析随着环保和可持续发展的需求日益增加，新能源汽车的需求也随之快速增长。
新能源汽车产业链上下游业务模式的分析对于了解新能源汽车产业链的运作机制以及行业未来的发展趋势具有重要意义。
本文将对新能源汽车产业链上下游业务模式进行分析。
1. 上游业务模式：零部件供应和技术研发上游业务模式主要涵盖新能源汽车的核心技术研发和零部件供应。
新能源汽车的核心技术包括电池技术、电动机技术、电控技术等方面的研发。
各大汽车制造商通过自主研发或与科研机构合作，开展相关技术的研究和开发，以提高新能源汽车的性能和可靠性。
同时，零部件供应链的建立对于新能源汽车的生产至关重要。
新能源汽车的核心部件包括电池、电机、电控系统等。
各大汽车制造商需要与电池、电机、电控系统等相关企业建立合作关系，以保证零部件的供应质量和稳定性。
此外，新能源汽车产业链上游还涉及到其他零部件，如轮胎、座椅等，也需要与相关供应商进行合作。
2. 中游业务模式：整车制造中游业务模式主要涵盖新能源汽车的整车制造。
这其中包括生产线的建设、组装、质量控制等环节。
整车制造商需要投入大量的资金和人力资源来建设新能源汽车的生产线，并确保生产线的高效运作。
同时，整车制造商还需要进行组装工作，将各个零部件组装成完整的爱奇艺。
质量控制是中游业务模式中不可忽视的一环，只有确保产品质量，才能提升消费者对新能源汽车的认可度。
3. 下游业务模式：销售与服务体系建设下游业务模式主要涵盖新能源汽车的销售和服务体系建设。
销售渠道的建设对于新能源汽车的推广和普及至关重要。
汽车制造商需要与经销商、4S店等建立合作关系，将产品推向市场，并为消费者提供购车咨询、售后服务等支持。
此外，新能源汽车的用户也需要充电设施的支持，充电桩的建设与电力公司、政府等的合作，以提供方便快捷的充电体验。
4. 产业链协同合作模式新能源汽车产业链的上下游业务模式在实际运作中需要各环节之间的协同合作。
新能源汽车供应链的智能化解决方案
新能源汽车供应链的智能化解决方案随着环保意识的日益增强和政府对新能源汽车的支持力度不断加大，新能源汽车产业得到了长足发展。
然而，随之而来的挑战是如何实现新能源汽车供应链的智能化，以提高生产效率、降低成本、优化资源配置，同时保障汽车质量和用户体验。
本文将探讨新能源汽车供应链智能化的解决方案。
一、供应链信息共享与协同管理新能源汽车生产过程中涉及到众多供应商，而传统供应链中信息孤岛和协同不足是制约供应链运作效率的重要因素。
因此，建立供应链信息共享平台是实现智能化的关键之一。
该平台可以实现供应商和汽车生产企业之间的信息实时共享，包括零部件的生产进度、库存情况、质量信息等，从而提高供应链的透明度和协同管理。
二、数据采集与分析智能化的供应链需要大量的实时数据支撑，因此，新能源汽车企业应该投资并开发数据采集系统，实现大规模数据的获取和存储。
同时，通过数据分析技术，对海量数据进行挖掘和分析，可以为企业决策提供实时准确的依据。
例如，通过对供应链各环节的数据进行分析，可以及时发现问题并进行预警，避免生产延误或损失。
三、物流智能化与路线优化新能源汽车的特点之一是对电池的需求量大，而电池的运输是一个重要环节。
物流智能化是供应链智能化的重要组成部分。
采用物流管理系统可以实现货物追踪、运输过程监控、库存管理等功能，提高物流运输效率和可视化管理水平。
此外，物流路线优化也是提高供应链效率和降低成本的关键。
通过分析实时的路况和交通信息，合理规划运输路线，减少拥堵和耗费时间，进一步提升物流效率。
四、自动化仓储与配送系统智能化的供应链离不开自动化仓储与配送系统的支持。
通过自动化设备实现仓储和物流的自动化，可以大大提高生产效率和准确性。
同时，利用无人机或自动化车辆进行配送，可以缩短运输时间，提高物流效率。
自动化仓储与配送系统的应用将进一步提高供应链的智能化水平。
五、供应链风险管理与应急响应供应链智能化在提高效率的同时，也要考虑供应链风险的管理和应急响应能力。
新能源汽车产业链中的关键环节
新能源汽车产业链中的关键环节第一节：引言新能源汽车是当今社会发展的趋势，它具有环保、节能的特点，因此在全球范围内受到越来越多的关注。
而新能源汽车产业链中的关键环节，负责着保障新能源汽车的研发、生产和销售等一系列流程，对于新能源汽车产业的发展起着至关重要的作用。
第二节：研发环节新能源汽车的研发环节是整个产业链的重要环节之一。
这一环节涉及到新材料、新技术的应用，以及电池、电机等核心部件的研发。
只有通过不断推动研发，才能提升新能源汽车的性能和可靠性。
第三节：生产环节在新能源汽车的生产环节中，关键环节是汽车制造工艺和生产线的建设。
这些工艺和生产线需要针对新能源汽车的特点进行调整和优化，以保证生产效率和质量。
第四节：供应链管理供应链管理是新能源汽车产业链中的另一个关键环节。
这涉及到从供应商采购零部件、零件的质量控制、运输和仓储管理等方面的工作。
只有建立一个高效、稳定的供应链体系，才能保证新能源汽车的生产顺利进行。
第五节：销售渠道和营销策略在新能源汽车产业链的销售环节中，关键环节是建立完善的销售渠道和制定有效的营销策略。
由于新能源汽车市场的竞争激烈，必须通过多样化的销售渠道和独特的营销策略来吸引消费者的注意，并提高销售额。
第六节：售后服务新能源汽车的售后服务是关键环节之一。
它不仅包括传统的维修保养服务，还包括充电基础设施的建设和管理，以及充电站的运营。
一个完善的售后服务体系，可以为消费者提供更好的使用体验，并提高品牌形象。
第七节：政策支持和市场环境政策支持和市场环境是新能源汽车产业链的重要环节之一。
通过政府的政策支持，包括补贴政策、充电基础设施建设等，可以推动新能源汽车的销售和推广。
而市场环境的改善，如加大消费者对新能源汽车的认知和接受度，也能推动产业链的发展。
第八节：人才培养和技术创新人才培养和技术创新是新能源汽车产业链中至关重要的环节。
只有培养出一批具备相关技术和知识的人才，并积极推动技术创新，才能不断推动新能源汽车产业链的发展。
2022年新能源乘用车动力电池装机量：多供应商策略明显
2022年新能源乘用车动力电池装机量：多供应商策略明显NE时代根据国内整车终端保险数据为统计口径对新能源关键部件的装机量进行了统计整理，2022年，新能源乘用车市场动力电池装机量230.73GWh，同比增长86.24%。
动力电池：市场集中度最高的核心零部件二梯队企业增长最明显从供应格局来看，动力电池应该是新能源乘用车核心零部件中头部企业市场份额占比最高的部件，2022年宁德时代市场占比高达44.57%，第二名的弗迪电池占比27.03%，其余供应商市场份额均在10%以下。
同样，也是市场集中度最高的部件，Top 10企业合计占比高达94.48%。
大部分电池供应商相较于去年，基本都有较大幅度的提升，第二梯队的供应商尤为明显，国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、亿纬锂能均实现了100%以上的增长，欣旺达增幅高达493.7%，增长部分主要由风神E70、极氪001、宏光MINI、风行S50、景逸S50、帝豪EV、爱驰U5等车型贡献。
虽然第二梯队的增长十分明显，但由于宁德时代和弗迪电池已经占据逾70%的市场份额，留给第二、三梯队电池企业的发挥空间目前也不太大，单家市场份额很难接近10%，未来大概率也只能依靠整体市场的增量或者其他细分市场的装机量来扩大业务规模。
2022年10月份开始给电池企业带来增量的车型主要由理想L8、闪电猫、丰田bZ4X等车型，不出意外的话应该也是今年的增量车型。
供应关系：欣旺达、蜂巢能源、中创新航、国轩高科等成为更多车企的选择从供应关系来看，2022年由于部分车型销量变化或者部分车型新增供应商，供应格局发生了些微变化：一汽旗下，丰田bZ4X新增宁德时代这一供应商，2022年11月开始上量，同样，由于奔腾B30车型量较少，星恒电源在一汽轿车的供应量也相应减少，2022年趋近于0；上汽体系中，上汽乘用车板块，由于荣威RX5新增供应商捷威动力，2022年供应量90.77MWh，上汽通用五菱供应商中，由于宏光MINI车型欣旺达、中创新航份额占比提升较为明显；广汽供应体系中，Aion S新增一家电池供应商——亿纬锂能，供应方形磷酸铁锂电池，广汽三菱新增中创新航、孚能科技两家供应商；北汽体系里，北汽制造新增赣峰锂电、领湃新能源、鹏辉能源、宇量电池四家供应商，北京奔驰新增孚能科技、亿纬锂能两家；东风供应体系中，PPESI成为东风本田第二大供应商，力神电池占比被削弱，新增供应商中创新航；东风乘用车板块新增蜂巢能源、赣锋锂电两家供应商；力神电池因为东风雷诺旗下车型销量极少，在其市场份额同比下滑明显；比克电池在东风柳汽供应量趋近于0；东风启辰新增瑞浦兰钧、欣旺达两家供应商；东风小康信泽蜂巢能源、宁德时代、远景动力供应；长安汽车供应体系中，主要是供应商占比发生变化，原有三大供应商为宁德时代、中创新航和国轩高科，供应比例由2021年的39.12%、37.91%、13.57%变为2022年的62.92%、9.58%、19.15%，市场份额往宁德时代集中；吉利和长安情况类似，基本上就是原有供应商市场份额的变化，不过变动不大，宁德时代还是第一大供应商，供应比例高达67%，其次是欣旺达，比例有所提升，至20.88%，中创新航占比反而从2021年14.82%下滑至3.98%；蔚小理三家企业中，蔚来目前只有宁德时代一家电池供应商，但是最新申报的ES8新增中创新航为其新的供应商，理想汽车目前也只有宁德时代一家电池供应商，不过新车公告也新增了蜂巢能源和欣旺达两家，小鹏汽车的供应关系中，很明显看出今年宁德时代的份额在下滑，中创新航和亿纬锂能的份额提升明显；正极材料的变化：LFP反超NCM 5系占比超70%汽车保险数据显示，2022年新能源乘用车动力电池装机量同比增长近64%，其中磷酸铁锂增幅达91%，三元锂电池增幅近32%，前者增幅更加明显。
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2010年以来重卡月度销量及13年同比增速（辆）
金字塔式供应体系同样适用新能源汽车制造领域
新能源汽车也是汽车，目前新能源汽车的生产厂家绝大多数也仍是传统汽车制造巨头，显 而易见，这一金字塔式的供应商体系在新能源汽车领域仍将适用；
参考传统整车厂的金字塔供应模型，我们认为新能源汽车最为主要的受益者将是能为主机 厂提供电池、电机、电控等核心部件的系统总成供应商，具有核心技术能力的“三小电 ”供应商也将较为受益，越往上游受益程度可能越低。
2018E 75 60000 30000 30000 30000 37500 240 192000 96000 96000 96000 120000
2019E 90 72000 36000 36000 36000 45000 360 288000 144000 144000 144000 180000
我国此前新能源汽车推广效果并不理想
我国从09年开始推广新能源汽车，但此前推广效果并不理想：据统计，至2013年底全国新 能源汽车总销量在5.6万辆左右，这与汽车产业振兴规划中提出的2015年要形成50万辆新 能源汽车产能，新能源汽车销量占乘用车销量5%的目标相去甚远； 技术仍不成熟、地方保护主义等是此前新能源汽车推广不力的主因：电动汽车本身还存 在故障率偏高等问题，难以被私人消费者普遍接受；此外，地方政府对本地企业的过渡保 护以及基础设施建设滞后对新能源汽车推广也造成了较大阻碍。
2013 17642 14604 3038 2199 0.08%
高层推动、Tesla入华将促进国内行业发展
今年以来中央高层高度重视新能源汽车发展： 2014年1月-2月，中央高层领导接连考察足 以显示国家对新能源汽车的高度关注和支持，这一重视程度也是空前的；
2020E 100 80000 40000 40000 40000 50000 480 384000 192000 192000 192000 240000
核心系统总成梳理
2012-2020年全球新能源汽车销量目标（辆）
2012-2020年全球新能源汽车保有量目标（辆）
来源：IEA：《Global EV Outlook》、国金证券研究所
2020年我国新能源汽车销量有望达100万辆
我们预计，2014年我国有望推广新能源汽车5-10万辆，2015年则有望达15-25万辆；预计 2020年我国新能源汽车销量有望达约100万辆，累计销量可达约400万辆。
我国新一轮新能源汽车推广城市推广目标统计（2014-2015，单位：辆）
推广城市（城市群） 第一批 北京 天津 上海 广州 深圳 重庆 河北省城市群 浙江省城市群 福建省城市群 江西省城市群 广东省城市群 合肥 太原 郑州 武汉 海口 成都 西安 兰州 昆明 晋城 新乡 公共 25000 11500 3200 6000 19000 10000 9000 6100 6950 5100 6000 6000 3900 4900 4300 3000 5000 5700 3750 3000 3000 3000 推广目标 私人 10000 500 6800 4000 16000 0 4000 4000 3050 200 4000 4000 1100 600 6200 2000 0 5300 1250 2000 2000 2000 总计 35000 12000 10000 10000 35000 10000 13000 10100 10000 5300 10000 10000 5000 5500 10500 5000 5000 11000 5000 5000 5000 5000 推广城市（城市群） 襄阳 大连 宁波 青岛 芜湖 长株潭地区 第一批合计 第二批 内蒙古自治区 沈阳 长春 哈尔滨 江苏省城市群 淄博 临沂 潍坊 聊城 泸州 贵州省城市群 云南省城市群 第二批合计 合计 公共 1190 3600 2900 5200 3460 4650 174400 3000 4000 6000 4600 10000 3000 3490 3010 3010 3000 3000 3000 49110 223510 推广目标 私人 3810 1400 2100 0 1650 1450 89410 2000 1000 4000 400 5000 2000 2200 2000 2000 2000 2000 2000 26600 116010 总计 5000 5000 5000 5200 5110 6100 263810 5000 5000 10000 5000 15000 5000 5690 5010 5010 5000 5000 5000 75710 339520
未来全球新能源汽车有望迎来爆发式增长
根据IEA（国际能源署）的统计，至2020年，全球新能源汽车总销量目标将接近600万辆， 全球新能源汽车保有量目标将达到2000万辆；
从稍谨慎的角度出发，我们认为全球新能源汽车的实际销量可能稍低于各国设定的目标 （主要是我国目标通常太过宏伟），假设以完成目标的80%计算，我们预计2020年全球新 能源汽车销量将达约480万辆，保有量可达约1600万辆。
汤浅 三星SDI
松下 其他
来源：中国产业信息网、高工锂电产业研究所、国金证券研究所
锂电池：当前新能源汽车的主流动力电池
国内实力较强的动力锂电池企业为天津力神等少数厂商，涉及上市公司包括：万向钱潮 （000559）、中信国安（000839）、成飞集成（002190）。
来源：第一电动汽车网、国金证券研究所
投资逻辑：制造环节聚焦核心系统总 成供应商
本文研究范围限定于新能源汽车制造环节
新能源汽车的持续放量需要具备多方面的条件，新能源汽车的迅速发展也将带来多方面的 投资机会，本文将研究范围首先限定于新能源汽车制造环节。
新一轮推广政策力度明显加大、有望取得显著效果；
国外明星车型陆续入华也将促进国内新能源汽车加快商业化。
新旧新能源汽车补贴政策对比
内容 补贴标准 乘用车 补贴金额 纯电动客车 补贴金额 2010年新能源汽车补贴政策 补助标准根据动力电池组能量确定，按3000元/千瓦时给予补贴，总 额不超过6万元 1、1.6L以下节能型乘用车每辆3千元； 2、插电式混合动力车按3000元/千瓦时给予补贴，每辆最高补贴5万 元； 3、纯电动车按3000元/千瓦时给予补贴，每辆最高补贴6万元 10米以上的纯电动客车可获补贴50万元 2013年新能源汽车补贴政策 乘用车以纯电行驶里程为标准 1、插电式混合动力乘用车（含增程式）R≥50，每车补贴3.5万元； 2、纯电动乘用车80≤R＜150每车3.5万、150≤R＜250每车5万、R≥ 250每车6万； 3、燃料电池乘用车补贴20万，燃料电池商用车补贴50万 1、6≤L<8，补贴30万元；2、8≤L＜10，补贴40万元；3、L≥10，补 贴50万元 2014-2015年，纯电动乘用车、插电式混合动力（含增程式）乘用车 、纯电动专用车、燃料电池车补助标准在2013年基础上分别下降5%、 10%；新能源客车补贴标准维持不变
来源：：IIT、互联网、国金证券研究所
2016E 40 32000 16000 16000 16000 20000 140 112000 56000 56000 56000 70000
2017E 60 48000 24000 24000 24000 30000 180 144000 72000 72000 72000 90000
整车
电 机 锂电池 电 池 电 控 三小 系统
•
新能源汽车产业链核心
•
一级供应商
燃料 电池
•
正极 负极 电解液 隔膜
二级供应商
•
锂矿/ 碳酸锂 石墨 六氟磷 酸锂
三级供应商
新能源汽车放量对产业链上下游需求拉动显著
我们预计，到2020年，我国新能源汽车对正极材料的需求将达约 8万吨，负极材料约4万 吨，电解液约4万吨，隔膜约5亿平米；
2011年全球锂电池市场竞争格局
2012年全球动力锂电池市场竞争格局
26% 3%
22% 18% 2% 4%
28%
19%
4%
4% 5%
19%
7% 5%
17% 11%
4% 8%
14%
三星 力神 东莞新能源
三洋 松下 比亚迪
LG 比克 其他
索尼 Maxell
LG化学 江森自控
日本AESC 日立车辆能源
全球来看，预计到2020年，新能源汽车对正极材料需求将达约38.4万吨，负极材料和电 解液均约20万吨，隔膜约24亿平米。
中国以及全球新能源汽车对产业链上游需求拉动测算 2013 2014E 2015E 中国 EV+PHEV/万辆 1.76 14 20 正极材料需求/t 1408 11200 16000 碳酸锂需求/t 704 5600 8000 负极材料需求/t 704 5600 8000 电解液需求/t 704 5600 8000 隔膜需求/万平米 880 7000 10000 全球 EV+PHEV/万辆 16 75 100 正极材料需求/t 12800 60000 80000 碳酸锂需求/t 6400 30000 40000 负极材料需求/t 6400 30000 40000 电解液需求/t 6400 30000 40000 隔膜需求/万平米 8000 37500 50000
2010年以来我国新能源汽车销量
Байду номын сангаас
新能源汽车销量/辆 纯电动（EV） 混动车（HEV） 汽车总销量/万辆 新能源汽车占比
来源：CAAM、互联网、国金证券研究所
2010 4737 3956 781 1806 0.03%
2011 8159 5579 2580 1851 0.04%