碳风险意识、低碳创新与碳绩效

第31卷第3期研究与发展管理Vol.31No.3 2019年6月R&D MANAGEMENT Jun.2019文章编号：1004-8308(2019)03-0072-12碳风险意识、低碳创新与碳绩效周志方"，李祎1,肖恬1,曾辉祥X(1.中南大学商学院，长沙410083； 2.两型社会与生态文明协同创新中心，长沙410083)摘要:在碳规制加强的背景下，引导企业事先察觉碳风险并通过低碳创新提高碳绩效，已成为一个重要的政策问题。

本文以2011-2015年连续出具社会责任报告或可持续发展的企业作为研究样本，实证探析了碳风险意识影响碳绩效的传导机制以及低碳创新在其中的中介效应。

研究表明:碳风险意识与企业低碳创新呈正相关;碳风险意识强的企业更愿意进行低碳创新，因而低碳创新成果也越多。

研究还发现,低碳创新在碳风险意识与碳绩效两者关系间起不完全中介作用，即碳风险意识不仅仅只通过低碳创新对碳绩效产生影响。

上述发现对我国企业加强碳风险意识、提高低碳创新水平及有效提升碳绩效具有重要的参考价值。

关键词:碳风险;低碳创新;环境绩效;碳绩效中图分类号:F270文献标识码:A近年来，全球气候变化形势日益严峻，中国已成为全球第一大温室气体排放国，面临着越来越大的碳减排压力。

2015年11月30日，习近平总书记在气候变化巴黎大会开幕式中承诺:“中国二氧化碳排放将于2030年左右达到峰值并争取尽早实现,2030年单位国内生产总值二氧化碳排放要比2005年下降60%-65%，非化石能源占一次能源消费比重达到20%左右,森林蓄积量比2005年增加45亿立方米左右”。

我国自主承诺减排向国内外宣示了我国对减少碳排放的决心和对国际社会高度的责任感。

在这一背景下，政府相继出台了一系列环境规制政策以规范企业碳减排行为。

波特假说认为:当处于严格但恰当的环境规制情况下，企业面临的碳风险威胁会激励其提高资源利用效率，产生更多低碳创新行为,从而减少企业的碳排放量。

但很多企业由于缺乏长期规划或继续传统的经营模式,面临巨大的碳风险。

碳风险与企业碳绩效之间存在怎样的关系呢？此外,企业在应对气候变化、环保政策收紧等带来的碳风险的同时，对低碳创新的关注度也日益提高，发展低碳经济、加大低碳创新投入力度已成为企业发展的关键词。

作为企业可持续发展道路的必然选择，低碳创新会对企业碳绩效产生什么影响呢？学术界对碳风险的研究已日益成熟，但国内外研究的侧重点略有差异。

国外主要是基于代理理论对碳风险进行研究，根据国外资本市场的面板数据对碳风险管理与企业资本成本、财务绩效或企业价值之间的关系进行实证检验⑴o国内学者则采用规范性分析对相关领域进行研究，主要从风险管理的角度探讨碳风险的识别、评价与控制⑵。

目前，低碳创新日趋成为企业可持续发展的重要因素，在企业碳减排工作中发挥重要作用，近几年来,低碳创新对企业碳绩效的影响引起了国内外学者的广泛关注。

但现有研究主要存在以下不足:①少有学者探讨在碳减排压力下企业碳风险意识与碳绩效之间的关系，我国自2011年进入碳交易试点以来,碳风险在我国资本市场中的角色日益重要，但企业具备碳风险意识和采取适当的应对措施能否提升企业碳绩效还有待考究;②忽略了低碳创新在碳风险意识与企业碳绩效影响机理的中介效应。

鉴于此，本文选取2011-2015年连续出具社会责任报告或可持续发展的204家企业作为研究样本,实证检验在我国碳减排背景下碳风险意识对碳绩效的影响以及低碳创新在两者关系中的中介效应。

相较于已有研究,本文创新点主要体现在以下方面:①从意识形态出发,依据经典“意识一行为一绩效”研究模式构建“碳风险意识一低碳创新一碳绩效”概念模型，区别于以往侧重研究环境信息披露对财务绩效或企业价值的影响⑶，丰富了碳信息在企业绩效中的应用研究;②以往研究大多仅考虑碳收稿日期：2018-05-04；修改日期：2018-09-04。

基金项目：国家社会科学基金资助项目“分权视阈下我国土壤重金属污染修复基金制度设计与运行机制研究"(18BJY085)。

作者简介:周志方(1982—)，男，博士，副教授，研究方向为生态与环境会计、碳会计等。

通信作者:曾辉祥(1988-)，男，博士，讲师，研究方向为环境管理会计。

第3期周志方等:碳风险意识、低碳创新与碳绩效73信息披露、碳风险如何影响财务绩效或环境绩效⑷，本文将碳风险细化为碳风险意识，环境绩效具体为碳绩效,从生态现代化理论视角论证低碳创新对碳风险意识与碳绩效关系的中介作用,有助于深化对“波特假说”内在传导机制的理解;③以往关于碳风险意识与碳绩效的衡量多采用替代变量法，主观性较强159,本文引入综合因子得分法，基于CDP公布的碳排放问卷构建量表，测算碳风险意识与碳绩效，数据更加客观,不仅是对碳风险意识与碳绩效衡量标准的有益补充，也从数据和理论角度丰富了碳绩效相关领域的研究。

1理论分析及研究假设1.1碳风险意识作为环境风险的重要组成部分，碳风险主要是指气候变化或使用化石燃料等资源对企业生产经营带来的不确定性°〕。

企业在利用能源资源组织生产、获得经济利益的同时，承担着与碳排放或碳废弃物排放相关但可能导致企业蒙受损失的风险。

同时，从企业环境的角度出发，企业环境意识已被广泛地描述成“碳风险意识”，被认为是一个包括环境知识、环境价值、环境态度、行为意愿以及实际行为的多层面结构。

基于此，本文将碳风险意识定义为企业主动识别与碳相关风险的能力。

在全球经济处于深度调整换挡的背景下,我国作为第一大温室气体排放国,气候变化的形势日益严峻。

为此,我国加大了对碳减排的规制力度。

在低碳政策收紧的背景下,企业具备并提升碳风险意识，审时度势，采取相应的措施,将其面临的碳风险转化为碳机遇显得尤为重要⑴o另一方面，不同行业的企业碳风险水平并不相同，碳风险主要存在于直接或间接暴露在温室气体规制的企业,如化石能源企业或者严重依赖化石燃料等高碳排放企业。

对于高碳排放企业来说，提前意识到碳风险的存在，具备碳风险意识,做好相应的防护措施，降低碳风险带来的影响分外重要。

各国学者均提倡企业要提高碳风险防范意识，掌握好将碳风险转化为碳机遇的本领。

PATRINOS和BRADLEY】"提出在遵守能源和技术新政策的前提下,企业要明确生产经营面临的碳风险,制订符合自身发展需求的碳风险管理模式。

同时，企业应将碳交易和投资市场等领域作为碳风险意识防范的重点领域⑼。

关于碳风险意识的衡量评价，主要有以下观点:JUNG等以企业是否回应CDP调查问卷作为衡量企业是否具备碳风险意识的标准,并研究了企业碳风险意识与企业资本成本之间的相关性;CLARKSON 等⑸将企业对低碳创新的投入强度作为企业碳风险意识的替代因子;贺建刚等⑴］则直接选取了CDP调査问卷中的题项“当前或者潜在的与气候变化相关的法律法规、环境因素以及其他因素是否会给企业生产经营带来显著的碳风险（碳机遇）”作为企业碳风险意识的评价标准。

本文综合以往研究经验,通过构建量表，采用综合因子得分法计算样本企业的碳风险意识。

1.2碳风险意识与低碳创新低碳创新是指企业生产过程中能源和原材料投入最小，同时废弃物排放量也最小,对环境消极影响最少的活动过程。

这是一个动态变化、错综复杂的过程，要求企业不断提升新资源开发、探索新资源组合的能力，能够有效减少环境污染及资源在使用过程中的负面影响,促进企业可持续发展，是企业应对外部压力的重要手段［⑵。

低碳创新可分为低碳产品创新和低碳工艺创新。

低碳产品创新是指企业在面临碳风险时，对产品设计、产品质量安全做出的改进，涉及环保材料、环保包装、产品回收和生态标签等方面［"⑷，从而生产出环境友好型产品,实现产品差异化，抢占优势，缓解合法性压力，回应日趋严格的环境要求。

低碳工艺创新是指对企业生产流程做出系统化调整,其目的是节约资源消耗、减少污染和提高企业碳绩效［切。

随着环保意识日益增强,企业希望通过创新生产工艺以达到环保的要求。

低碳创新是企业保持竞争优势能力的关键机制。

QI等少］认为企业践行低碳创新的重要原因是企业对自身碳风险的认识。

PENG和口小"］也指出低碳创新行为的有效驱动力是企业环境风险意识。

合法性理论是指在企业生产经营过程中，社会提供了所需要的自然资源、基础设施以及人力资源等关键性资源，因此，企业作为社会中的“公民”，也必须遵守社会规则并履行相应的社会责任,从而实现自身的目标和可持续发展［心9］。

当企业的社会性披露传递出发展目标、利益与社会公众的期望一致时，有助于提升企业的合法性地位，合法性压力与企业绿色创新正相关口°】0合法性理论主要从组织或组织披74研究与发展管理第31卷露的角度评估企业的社会责任。

因而,企业加强碳风险意识，进行相应的低碳创新活动，对于维持其合法性地位至关重要。

MURILLO-LUNA等指出,随着环境问题日益突出，碳风险增大，企业会加大对低碳创新的投入，开发更多的低碳产品以满足合法性要求,在市场中获取先发优势。

碳风险意识强的企业，会加大在技术和设备方面的投资，以实现提高资源利用效率和创新成果满意度的目标。

利益相关者理论认为每一个企业的合法个体或团体的利益都需要被关注，企业追求的是所有利益相关者整体的利益，要保持利益相关者需求、企业发展战略以及社会环境责任协调发展氏］,即企业在关注自身发展时,不能只秉承“股东最大化原则”，作为对企业所占用的物质资本、人力资本和生态资本进行优化配置的“社会生态经济人”，社会要求企业应肩负起污染防治、治理与管理的社会责任。

因而，当企业意识到存在碳风险时，必然采取相应的低碳创新实践,做好节能减排工作,承担污染治理的社会责任,以更好地满足利益相关者要求。

同时，研究表明利益相关者压力确实会促进企业通过IS014001认证㉔。

因此,企业碳风险意识对低碳创新行为产生重要影响。

基于此，本文提出以下假设。

H1碳风险意识对低碳创新有正向促进作用；Hla碳风险意识对低碳专利创新有正向促进作用；Hlb碳风险意识对低碳过程创新有正向促进作用。

1.3碳风险意识、低碳创新和碳绩效由于政府监管以及公众认知提高等原因，环境绩效已成为管理者关心的问题。

碳绩效是指企业在一定时期内对碳减排所做出的努力及结果，是环境绩效的一个关键方面。

但作为环境绩效的核心组成部分，关于碳绩效的相关研究较少且浅，缺乏系统的评价方法。

HOFFMANN和BUSCH［7］提出以碳强度、碳依赖程度、碳暴露度和碳风险4大指标评价企业碳绩效水平。

英国Carbon Disclosure Project(CDP)组织提出了碳绩效领导企业指数(CPLI)来衡量企业碳绩效。

张彩平和肖序则认为碳绩效指标的构建基础在于对碳投入和碳产出的界定，从低碳能源消耗与产出、低碳消费、低碳管理3方面建立了电力企业低碳绩效评价指标体系。