第三章 国际收支与国际储备精品文档102页
合集下载
第三章国际收支
第三章 国际收支
本章要点：国际收支平衡表及其主要内容； 国际收支不平衡分析；国际收支不平衡的调
节；国际收支理论及中国的国际收支
引例:
• 中国大陆的官方储备从1950年的差不多只有1亿多美元，到 2009年的接近2万亿美元，在短短60年的时间中，增长了2万倍。 外汇储备上扬的背后，是我国经济实力的大幅提高，无论是经 常项目还是资本项目，都进入了良性循环。
2、平衡表的主要内容－经常帐户
• （3）收入income，包括两大类交易收入。 一是职工报酬compensation of employees ，主要是
个人在非居民经济体为该经济体居民工作而得到
工资、薪水和福利。（在大使馆工作的当地 职工所得包括在内）。 • 二是投资收入，指居民与非居民之间有关金融 资产与负债的收入与支出，包括直接投资、证 券投资和其他投资所得。
举例：
• 假设A国某年度一共发生了如下六笔国际经济交易：
• （1）A国某服装厂向英国某公司出口了100万美元的服装，
从而导致该企业在海外银行存款的相应增加。商品出口行 为导致本国外汇收入增加计入贷方，同时在海外银行存款
的增加，应记入借方。
•
借：在外国银行的存款 100万美元
•
贷：商品出口
100万美元
• C 其他投资other invenstment，未包括在其他三 项目（直接投资、证券投资和官方储备）中的投 资，包括贸易信贷、贷款、货币和存款、一级其 他资产和负债（如各种应收款和应付款）。
2、平衡表的主要内容－资本和金融帐户
• D 储备资产reserve assets，货币当局可以随时动用且控 制在手的外部资产，包括货币黄金、外汇、在国际货币基 金组织中的储备头寸和特别提款权。
本章要点：国际收支平衡表及其主要内容； 国际收支不平衡分析；国际收支不平衡的调
节；国际收支理论及中国的国际收支
引例:
• 中国大陆的官方储备从1950年的差不多只有1亿多美元，到 2009年的接近2万亿美元，在短短60年的时间中，增长了2万倍。 外汇储备上扬的背后，是我国经济实力的大幅提高，无论是经 常项目还是资本项目，都进入了良性循环。
2、平衡表的主要内容－经常帐户
• （3）收入income，包括两大类交易收入。 一是职工报酬compensation of employees ，主要是
个人在非居民经济体为该经济体居民工作而得到
工资、薪水和福利。（在大使馆工作的当地 职工所得包括在内）。 • 二是投资收入，指居民与非居民之间有关金融 资产与负债的收入与支出，包括直接投资、证 券投资和其他投资所得。
举例：
• 假设A国某年度一共发生了如下六笔国际经济交易：
• （1）A国某服装厂向英国某公司出口了100万美元的服装，
从而导致该企业在海外银行存款的相应增加。商品出口行 为导致本国外汇收入增加计入贷方，同时在海外银行存款
的增加，应记入借方。
•
借：在外国银行的存款 100万美元
•
贷：商品出口
100万美元
• C 其他投资other invenstment，未包括在其他三 项目（直接投资、证券投资和官方储备）中的投 资，包括贸易信贷、贷款、货币和存款、一级其 他资产和负债（如各种应收款和应付款）。
2、平衡表的主要内容－资本和金融帐户
• D 储备资产reserve assets，货币当局可以随时动用且控 制在手的外部资产，包括货币黄金、外汇、在国际货币基 金组织中的储备头寸和特别提款权。
IOR1
IOR第三章国际储备一、国际储备概念1.国际储备定义：指为弥补国际收支逆差和维持本国货币的汇率稳定，而由一国所持有的在国际间可以普遍接受的金融资产总称，国际储备为一国的官方货币机构持有和管理。
2.WB解释：由各国货币当局持有的、在国际收支出现逆差时可以直接地或通过与其他资产有保障的兑换性来支持该国货币汇率的所有资产。
3.国际清偿力（liquidity）：国际清偿力是指广义的国际储备，可以分为自有储备和借入储备两大类，它等于一国官方的现实清偿能力(官方储备)与潜在清偿能力(官方借款能力)之和，反映官方的国际流动性，即动用国际资产的能力。
二、国际储备的特征1.官方特性：是由货币当局(中央银行)或外汇平准基金所掌握的相关资产，所以又称为官方储备(Official Reserve)。
2.自由兑换性：它能够与其他资产进行完全的自由兑换，只有主要发达国家的货币才能够充当国际间的储备货币。
3.普遍可接受性：能够广泛地用于国际私人或官方交易中的债权债务清算，充当国际计价支付手段，并且为各国所普遍接受。
4.充分的流动性：在国际金融市场上具有随时变现的能力，在需要的时候能够及时动用。
5.无条件获得性：必须是该国货币机构可以自行支配和处置的现实资产，官方对这些资产具有完全的所有权以及使用权。
三、国际储备的作用1.弥补国际收支逆差：官方可动用国际储备来调节国际收支逆差，而不必马上采取其他宏观经济调整措施，从而对国内经济平稳运行起到缓冲作用。
2.稳定本币汇率：货币当局利用国际储备调节措施来对市场上的外汇供求进行干预，这无疑有利于维持本币汇率的相对稳定。
3.提供信用保障：一国的国际储备不仅可以作为该国官方和私人机构向外借款的资信保证，还能够维护金融市场对于该国货币价值稳定的信心。
4.反映一国经济实力：国际储备不仅反映一国的总体对外收支状况，而且往往也是用以衡量一国国民经济综合实力的一个主要指标，主要是发展中国家。
5.进行紧急支付：为应对一些突发事件，一国可动用国际储备来满足紧急时期的对外支付需要，有助于降低这些意外变故对国民经济可能造成的消极影响。
国际收支与国际储备
储备资产变动 错误与遗漏
经常项目
货物：记录有形货物的进出口数量
服务：记录运输、旅游和金融服务等的进出口数量
收入：记录涉外的职工报酬和投资收入
单方面转移：记录个人或政府间的国际转移或赠与
单方面转移
不以获取收入或支出为目的的单方面交易行为，包括侨
汇、无偿援助和捐赠等 按实施转移的主体分为政府单方面转移和个人单方面转
国际储备的构成
黄金储备
外汇储备
IMF的储备头寸
特别提款权
国际储备的作用
维持一国的国际支付能力，调节临时性的国际
收支不平衡 干预外汇市场 是一国向外举债和偿债能力的保证
国际储备管理
国际储备管理：实现储备资产规模适度化、 结构最优化、使用高效化。 国际储备规模管理：一个国家的国际储备不
能太少，也不能太多，应维持在一个合理的
水平。即国际储备的适度规模。
国际储备的规模管理
经常储备量：储备规模的下限是保证该国最低限度进
口贸易总量所必需的储备资产数量。 保险储备量：储备规模的上限是在该国经济发展最快
时可能出现的外贸量与其他国际金融支付所需要的储
备资产数量。 大多数国家是根据进口额来确定外汇储备的水平， 一 般以满足三个月的进口需要为准。
2003年中国进出口贸易的地区分布情况 元）
国家/ 地区 美国 加拿大 日本 进出口 总额 12633441 1000794 13357340 份额 14.84% 1.18% 15.69% 进口总额 3386078 437472 7415083
（单位：万美
出口总额 9247363 563322 5942257 份额 21.09% 1.29% 13.56%
第三章国际收支与国际储备
国际收支平衡表记录的基本原理： 有借必有贷，借贷必相等。 贷方交易是接受外国居民支付的交易； 借方交易是对外国居民进行支付的交易。 在该国的国际收支平衡表中，贷方交易记 作正号(+)，借方交易则记作负号(－)。
国际收支平衡表记录的经验法则：
(1)凡是引起本国外汇收入的交易记入贷方， 凡是引起本国外汇支出的交易记入借方；
• （2）货币性不平衡 • 指一国货币价值变动(通货膨胀或通货紧缩)
引起国内物价水平变化，从而使该国一般物 价水平与其他国家比较相对地发生变动，由 此引起的国际收支失衡。
一国发生通货膨胀
国内商品物价普遍上升，
进口商品就显得便宜，
鼓励了外国商品的进口； 出口商品成本上升，从 而削弱本国商品在国际 市场上的竞争能力，抑 制了出口。
本上反映了国民收入的来源和使用情况。基本的 宏观经济不等式为：Y=C+I+G+(X-M)
• 注意：X并不仅指出口，它是由经常项目中所有的
贷方项目组成的，因为它们全都能够产生收入。
• M也是由经常项目中所有借方项目组成的，它们代
表现期收入的使用情况，而不仅是进口。所以：
Y-(C+I+G)= (X-M)
• 2)资本项目在国际收支中的地位日趋重要，
资本输出入频繁且不稳定；
• 3)由于在高度一体化的全球国际金融市场上
资金对有资信的国家来说是充裕的，因而较 易发生国际储备过多的情形。
• （2）发展中国家国际收支不平衡的原因与
特点
• 1)一些商品劳务输入不足与另一些输入过
多并存；商品、劳务的输出时而不足，时 而过多，尤其是世界经济结构全面而深刻 地发生变化时，使他们出口商品结构严重 不合理；
国际收支平衡表记录的经验法则：
(1)凡是引起本国外汇收入的交易记入贷方， 凡是引起本国外汇支出的交易记入借方；
• （2）货币性不平衡 • 指一国货币价值变动(通货膨胀或通货紧缩)
引起国内物价水平变化，从而使该国一般物 价水平与其他国家比较相对地发生变动，由 此引起的国际收支失衡。
一国发生通货膨胀
国内商品物价普遍上升，
进口商品就显得便宜，
鼓励了外国商品的进口； 出口商品成本上升，从 而削弱本国商品在国际 市场上的竞争能力，抑 制了出口。
本上反映了国民收入的来源和使用情况。基本的 宏观经济不等式为：Y=C+I+G+(X-M)
• 注意：X并不仅指出口，它是由经常项目中所有的
贷方项目组成的，因为它们全都能够产生收入。
• M也是由经常项目中所有借方项目组成的，它们代
表现期收入的使用情况，而不仅是进口。所以：
Y-(C+I+G)= (X-M)
• 2)资本项目在国际收支中的地位日趋重要，
资本输出入频繁且不稳定；
• 3)由于在高度一体化的全球国际金融市场上
资金对有资信的国家来说是充裕的，因而较 易发生国际储备过多的情形。
• （2）发展中国家国际收支不平衡的原因与
特点
• 1)一些商品劳务输入不足与另一些输入过
多并存；商品、劳务的输出时而不足，时 而过多，尤其是世界经济结构全面而深刻 地发生变化时，使他们出口商品结构严重 不合理；
国际收支与国际储备PPT课件
借方项目=负号项目=本国居民向外国居民支付的交易=外汇需求项目 贷方项目=正号项目=外国居民向本国居民支付的交易=外汇供给项目 记账单位：通常用美元或特别提款权。 计价基础：成交的实际市场价格，但在没有既定的实际市场价格的情况下，则以代表 价或其他代替方法替代市场价格。
第7页/共52页
三、国际收支平衡表的基本内容 据1993年9月出版的《国际收支手册》（第五版）的规定，国际收支平衡表可分
第13页/共52页
C.其他投资（Other Investment）。包括各种长短期的贸易信贷、贷款（包括利用基金 组织的信贷、基金组织的贷款和同金融租赁联系在一起的贷款）、货币和存款（可转让的 和其他类型，如储蓄存款和定期存款，入股形式的存款等），以及其他在直接投资、证券 投资和储备投资中未包括得应收应付款等。
为： 1、经常账户（Current Account） 经常账户是国际收支平衡表中最基本最重要的账户。它反映了一个国家（或地区）
与其他国家（或地区）之间实际资源的流动，与该国的国民收入帐户有密切的关系。
第8页/共52页
（1）货物 （Goods），或称有形贸易（Vis ible Trade ），它是因 进出口 而引起的 外汇收支的完整记录。主要包括：一般商品、用于加工的货物、货物修理、在港口 采购的货物和非货币黄金。 按国际货币基金组织的规定，在国际收支的统计中，进出口商品价格均按离 岸价格（FOB）计算。
特别地： 储备与相关项目记账方向与总差额的记账方向相反。即总差额为顺差，储备与相关 项目记入借方 总差额为逆差，储备与相关项目记入贷方。 国际收支平衡表中的储备资产为国际储备的增减额
第17页/共52页
账户
一、经常账户（Current Account） 1、商品（Goods） 2、服务（Service） 3、收入 （Income） 4、经常转移（Current Transfer）
第7页/共52页
三、国际收支平衡表的基本内容 据1993年9月出版的《国际收支手册》（第五版）的规定，国际收支平衡表可分
第13页/共52页
C.其他投资（Other Investment）。包括各种长短期的贸易信贷、贷款（包括利用基金 组织的信贷、基金组织的贷款和同金融租赁联系在一起的贷款）、货币和存款（可转让的 和其他类型，如储蓄存款和定期存款，入股形式的存款等），以及其他在直接投资、证券 投资和储备投资中未包括得应收应付款等。
为： 1、经常账户（Current Account） 经常账户是国际收支平衡表中最基本最重要的账户。它反映了一个国家（或地区）
与其他国家（或地区）之间实际资源的流动，与该国的国民收入帐户有密切的关系。
第8页/共52页
（1）货物 （Goods），或称有形贸易（Vis ible Trade ），它是因 进出口 而引起的 外汇收支的完整记录。主要包括：一般商品、用于加工的货物、货物修理、在港口 采购的货物和非货币黄金。 按国际货币基金组织的规定，在国际收支的统计中，进出口商品价格均按离 岸价格（FOB）计算。
特别地： 储备与相关项目记账方向与总差额的记账方向相反。即总差额为顺差，储备与相关 项目记入借方 总差额为逆差，储备与相关项目记入贷方。 国际收支平衡表中的储备资产为国际储备的增减额
第17页/共52页
账户
一、经常账户（Current Account） 1、商品（Goods） 2、服务（Service） 3、收入 （Income） 4、经常转移（Current Transfer）
第三章 国际收支
当今社会国际间贸易往来相当频繁，当用
货币支付贸易款项时，就产生了国际收支。 除此之外，国际间的经济、 政治、文化、 军事、体育等各个方面的往来也会产生国际收 支。
（二）国际收支的演化
狭义国际收支概念的出现： 国际收支概念最早起源于17世纪初。当时它等同 于一个国家的贸易收支差额。这是因为，在资本主义
国际收支衡量报告期内的每一笔对外经济 交易活动。一般以一年为报告期。
第二，国际收支所反映的内容是以货币 记录的经济交易。 4类经济交易：
1。交换 A商品服务与商品服务的交换 B金融资产与商品服务的交换 C金融资产之间的交换 2。转移 A商品服务由一方向另 一方转移 B金融资产由一方向另 一方转移
3。移居 4。其他交易，有些交易并没有发生资金或商品的国际流动 ，但可以根据推论确定居民与非居民之间交易的存在，也需 要在国际收支中记录。
但是，随着世界经济的发展，现有的国际收支概念越来越不 能全面反映一国的国际收支情况。特别是二战后，国际资本流动 规模越来越大，各国间的易货也司空见惯。此外，经常涉及单方 面的经济援助、军事援助、战争赔款等方方面面的转移，尤其是 美国。于是为适应国际经济发展的需要，如实地反映各国对外交 往的实际情况，国际收支的概念的范围和外延被不断扩大，并最 终使国际收支概念的表述建立在类似权责发生制的国际交易的基 础上。以交易为基础，既包括以实现外汇收支的交易，也包括尚 未实现外汇收支的交易，从而形成了广义的国际收支概念。
1。产权关系明晰，所有权和监护权明确，政企分开，有 一个自由竞争的市场环境。
2。经济主体最大限度的追求利益，从而使交换采用市场 交换的方式。企业是经济人，能够对价格信号作出反 应，能以获利为目的进行成本和收益分析。 3。存在健全的保护市场体系运行的法律制度，要有一套 保护市场经济运行的制度保障。 4。资源要素可以自由流动，商品和资本可自由输出入 5。政府在经济系统中扮演守业人角色，政府主要功能是 维护市场经济的有效运行。
第三章国际收支账户
• 经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，将 官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。
• 官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方储备变 动的压力。
• 官方结算差额是政府用于平衡自发收支项目总差额的项目，它 衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。
• 官方结算顺差=官方储备净增额+对外国官方的流动负债净减额 官方结算逆差=官方储备净减额+对外国官方的流动负债净增额
1110 1420
差额
-890 -30 150 -100 -870
925 -40 -30 15 870
0
第四节 国际收支差额分项
一、国际收支平衡表的分析
➢ 纵向比较 ➢ 横向比较 ➢ 表内项目分析
✓ 逐项分析 ✓ 差额分析：商品贸易差额、经常账户差额、资本和金融账户
差额和总差额（总差额＝经常账户差额＋资本和金融账户差 额＋错误和遗漏净值＝储备账户变化）
本节练习题
1、由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际 收支平衡表的最终差额绝不会为零。 错 根据复式记 账法，国际收支平衡表的余额恒为零。
2、经常账户和资本与金融账户都属于自主性交易账户。 错 资本与金融账户中的储备账户主要发生补偿性交易。
3、当一国出现经常账户赤字时，可以通过资本和金融账 户的盈余或者动用国际储备来为经常账户融资，因此无 需对经常账户的赤字加以调节。 错 长期经常账户赤字 表明本国国内实体经济运行存在问题，本国无法在长期 内吸引外国投资，用资本和金融账户盈余来为经常账户 的赤字融资，同时，本国的国际储备是有限的，也无法 无限制地动用国际储备来为经常账户融资，因此对于长 期经常账户赤字，有必要采取主动型的政策加以化解。
6、借记间接投资40万美元，贷记其他投资40万美元
• 官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方储备变 动的压力。
• 官方结算差额是政府用于平衡自发收支项目总差额的项目，它 衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。
• 官方结算顺差=官方储备净增额+对外国官方的流动负债净减额 官方结算逆差=官方储备净减额+对外国官方的流动负债净增额
1110 1420
差额
-890 -30 150 -100 -870
925 -40 -30 15 870
0
第四节 国际收支差额分项
一、国际收支平衡表的分析
➢ 纵向比较 ➢ 横向比较 ➢ 表内项目分析
✓ 逐项分析 ✓ 差额分析：商品贸易差额、经常账户差额、资本和金融账户
差额和总差额（总差额＝经常账户差额＋资本和金融账户差 额＋错误和遗漏净值＝储备账户变化）
本节练习题
1、由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际 收支平衡表的最终差额绝不会为零。 错 根据复式记 账法，国际收支平衡表的余额恒为零。
2、经常账户和资本与金融账户都属于自主性交易账户。 错 资本与金融账户中的储备账户主要发生补偿性交易。
3、当一国出现经常账户赤字时，可以通过资本和金融账 户的盈余或者动用国际储备来为经常账户融资，因此无 需对经常账户的赤字加以调节。 错 长期经常账户赤字 表明本国国内实体经济运行存在问题，本国无法在长期 内吸引外国投资，用资本和金融账户盈余来为经常账户 的赤字融资，同时，本国的国际储备是有限的，也无法 无限制地动用国际储备来为经常账户融资，因此对于长 期经常账户赤字，有必要采取主动型的政策加以化解。
6、借记间接投资40万美元，贷记其他投资40万美元
经济师考试《初级金融》笔记：国际收支与国际储备
经济师考试《初级金融》笔记：国际收支与国际储备导语：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定时期内经济主体与世界其他地方的交易。
大部分交易在居民与非居民之间进行。
我们一起来了解相关的考试内容吧。
一、国际收支概述国际收支一个国家和一个地区与世界上其他国家或地区之间，由于贸易、非贸易和资本往来而引起的国际间资金流动，从而发一的一种国际之间资金收支行为。
(二)国际收支平衡表1、经常项目：贸易收支、劳务收支、转移收支2、资本与金融项目：长期资本、短期资本3、结算或平衡项目：错误与遗漏、分配的特别提款权、官方储备二、国际收支状况及其调节(一)国际收支平衡的差额1、贸易收支差额2、商品、服务与收益差额3、经常项目差额4、基本国际收支差额自主性交易：指各类微观主体出于自身特殊的目的而进行的交易活动，自发、分散。
调节性交易：政府有关部门出于调节国际收支差额，维持汇率稳定，维持资本流入流出之间的均衡而进行的交易，也称弥补性交易。
一般意义上的国际收支平衡指自主交易的平衡。
(二)国际收支失衡的原因1、经济周期的因素2、经济结构的因素3、国民收入的因素4、汇率波动的因素(三)国际收支失衡对经济的影响1、持续逆差对经济的.影响(1)导致外汇储备大量流失(2)导致该国外汇短缺，外币升值、本币贬值(3)使该国陷入债务危机2、持续顺差对经济的影响(1)破坏国内总需求与总供给的均衡(2)外币贬值、本币升值，降低本国企业国际竞争力(3)引起国际争端(四)国际收支的调节1、自动调节2、人为调节(1)需求管理政策(2)汇率政策(3)资金融通政策(4)直接管制政策三、国际储备及其作用(一)国际储备概述1、国际储备：指一国货币当局为平衡国际收支、维持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国际间可以被普遍接受的可自由兑换的资产。
IMF规定国际储备包括：(1)外汇储备(2)黄金储备(3)特别提款权(4)在国际货币基金组织的头寸(5)其他债权2、国际储备的特点(1)官方储备(2)自由兑换性(3)充分流动性(4)普遍接受性3、国际储备来源(1)国际收支顺差(2)政府黄金存量(3)特别提款权的分配(4)干预外汇市场取得的外汇(5)国际信贷(6)在国际货币基金组织的头寸(二)国际储备的作用1、弥补国际收支逆差2、支持本国货币汇率3、国际信用保证四、国际储备的管理(一)国际储备的规模管理1、国际储备的适度规模主要取决于一国经济发展水平2、影响储备适度规模的因素(1)满足正常进口的需要(2)设立外汇平准基金的需要(3)调节国际收支的需要(4)应付突发事件的需要(5)对国际信贷偿本付息保障的需要(二)国际储备的结构管理国际储备管理的原则：安全性、流动性、收益性。
部分国际收支与储备
外汇存款
• 不是所有的外汇都能存款。在我国，并不是规定 的24种外汇都能办理外汇存款业务。
• 目前国内外汇银行可以办理外币存款的货币只有1 1种：
• （1）美元、英镑、德国马克、日元、港元、法国 法郎等6种货币，不论是外汇现钞还是外币现汇都 可直接存入国内银行；
• （2）加拿大元、荷兰盾、瑞士法郎、比利时法郎 、欧元等5种货币只能办理外币现汇账户存款，不 能办理现钞存款。
• 有些国家的货币就是有可兑换性，但可接受性 差。如小型开放经济体——泰国，考虑该国的 经济实力、货币的应用范围及影响，接受此货 币的后果，就只能是和这个国家使用或再兑换 。对于银行、企业来说这些货币不是所需和所 愿意接受200的5.9外汇。
外
汇
所有的外币都是外汇吗？
• 自由可兑换性是检验货币是否是外汇的试金石。 世界上已有50多个国家和地区的货币被认为是自 由可兑换货币，即外汇。
理解和掌握国际收支和国际收支平衡表的概念；
理解和熟记国际收支平衡表的标准组成项目及 其编制原理；
能够运用几种常规的分析方法分析 国际收支对经济的影响。
2005.9
重点与难点
国际收支平衡表的记账原则和设置的各 个账户的具体含义、国际收支的分析。
2005.9
第一节 外汇
• 一、外汇的概念 • 二、外汇的基本特征 • 三、外汇的分类
2005.9
流量与存量
流量：在一定时期内，某经济变量变动的数值 存量：在某一时点上，某种经济变量的数值
思考：国际收支、国际信贷 人口出生数、人口数量
2005.9
居民与非居民
• 经济实体：一个国家或地区（港、澳、台） • 居民不等于公民
居民：在一个国家或地区居住时间一年或一年以上的经济单位（个人、企业、事业、 政府、非盈利性团体），成为该国或该地区的居民。 非居民：
国际收支理论及国际储备共62页
将两个字母代入模型，则模型变为：
对此d d F B 模 型M 而( 言，x 使贸m 易 账1 )户净差额增加的必要
条件是大于0，而只有使+m-1大于0，才能使
dB dF
大于0。所以：
+m >1
这个条件就是经济学中著名的马歇尔—勒纳条 件，即指在上述假定条件下，如果一国进出口 商品的需求价格弹性之和大于1，该国货币贬值 会带来贸易收支帐户的改善。因此，马歇尔— 勒纳条件是指通过贬值本币实现贸易账户净差 额增加的必要条件。
❖ 此条件称为毕肯戴克—罗宾逊—梅茨勒条件。
（三）贬值的时滞问题—J形曲线效应（J-curve Effect）
贬值是否能立即引起进出口数量的变化，从而 改善国际收支状况？通常认为在短期内，即便 马歇尔—勒纳条件成立，贬值也并不能立即引 起贸易数量的变化，从进出口品相对价格的变 动到贸易数量的增减需要一段时间，即存在时 滞。在这一期间内，贬值不仅不能改善国际收 支，反而会使其状况恶化。这一现象被称为“J 形曲线效应”，它描述了本币贬值后经常项目 收支差额变化的时间轨迹，由于酷似字母J而得 名。
❖ 如果用和m分别代表出口供给弹性和进口供给 弹性，那么，当m >m时，本币贬值就会使贸 易净差额减少；当m m时，本币贬值会使贸 易净差额增加；而当m =m时，本币贬值不会 使贸易净差额发生变化。所以，当进出口供给弹 性不是无穷大时，通过较为复杂的推导可得出本 币贬值使国际收支得到改善的条件：
x m ( x ( x m 1 x ) ) ( m x m ( m ) x m 1 ) 0
FM X
代入上式，得：
d d F B 1 d d X F F d d M F M
F X M d d X F F d d M F M
国际金融之国际收支与国际储备
第35页/共138页
• 它包括以下几项： • （1）储备资产（Reserve Assets），亦称官
方储备（Official Reserves）或国际储备。 • （2）使用基金组织的信贷和贷款，指成员国
从IMF的提款，但不包括储备部分提款。 • （3）对外国官方负债，是指本国政府和货币
当局对非居民的负债。 • （4）例外融资（Exceptional Financing，或
第16页/共138页
第二节 国际收支平衡表 （Balance of Payment Statement）
• 一、国际收支平衡表的概念 • 国际收支平衡表是指一国将其一定时期内
（1年或1季）的全部国际经济交易，根据 交易的内容与范围，按照经济分析的需要 设置账户（Account）或项目（Item）编制 出来的统计报表。
• 经常帐户差额、资本和金融帐户差额和净 差错与遗漏三大项目金额的总和。
• 国际收支顺差和逆差指的就是国际收支总 差额。
第34页/共138页
五、储备与相关项目
• 储备与相关项目（Reserves and Related Items）实际是平衡经常账户、资本账户、 金融账户差额的一个项目，因而也是平衡 项目。因此，这个项目要反向记录：增加 记入借方，减少记入贷方。
第31页/共138页
• 2009年6月末我国外汇储备已达2.13万亿美元， 其中，二季度外汇储备增加额为1779亿美元， 贸易顺差为347亿美元，FDI（外商直接投资） 增量为212亿美元。
• 按照目前的热钱统计方法，外汇储备增量中 扣除贸易顺差和FDI增量，二季度疑似热钱的 境外资金高达1220亿美元。
第ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ节 外汇与国际收支的概念
• 一、外汇的概念 • 一）什么是外币？ • 外汇就是外币？外币就是外汇？ • 外国人使用的货币就是外币。
• 它包括以下几项： • （1）储备资产（Reserve Assets），亦称官
方储备（Official Reserves）或国际储备。 • （2）使用基金组织的信贷和贷款，指成员国
从IMF的提款，但不包括储备部分提款。 • （3）对外国官方负债，是指本国政府和货币
当局对非居民的负债。 • （4）例外融资（Exceptional Financing，或
第16页/共138页
第二节 国际收支平衡表 （Balance of Payment Statement）
• 一、国际收支平衡表的概念 • 国际收支平衡表是指一国将其一定时期内
（1年或1季）的全部国际经济交易，根据 交易的内容与范围，按照经济分析的需要 设置账户（Account）或项目（Item）编制 出来的统计报表。
• 经常帐户差额、资本和金融帐户差额和净 差错与遗漏三大项目金额的总和。
• 国际收支顺差和逆差指的就是国际收支总 差额。
第34页/共138页
五、储备与相关项目
• 储备与相关项目（Reserves and Related Items）实际是平衡经常账户、资本账户、 金融账户差额的一个项目，因而也是平衡 项目。因此，这个项目要反向记录：增加 记入借方，减少记入贷方。
第31页/共138页
• 2009年6月末我国外汇储备已达2.13万亿美元， 其中，二季度外汇储备增加额为1779亿美元， 贸易顺差为347亿美元，FDI（外商直接投资） 增量为212亿美元。
• 按照目前的热钱统计方法，外汇储备增量中 扣除贸易顺差和FDI增量，二季度疑似热钱的 境外资金高达1220亿美元。
第ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ节 外汇与国际收支的概念
• 一、外汇的概念 • 一）什么是外币？ • 外汇就是外币？外币就是外汇？ • 外国人使用的货币就是外币。
国际收支平衡表时间序列 国际收支和国际储备共81页文档
39、没有不老的誓言，没有不变的承 诺，踏 上旅途 ，义无 反顾。 40、对时间的价值没有没有深切认识 的人， 决不会 坚韧勤 勉。
41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
42、只有在人群中间，才能认识自 己。——德国
43、重复别人所说的话，只需要教育； 而要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
45、自己的饭量自己知道。——苏联
Hale Waihona Puke 国际收支平衡表时间序列 国际收支和 国际储备
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
42、只有在人群中间，才能认识自 己。——德国
43、重复别人所说的话，只需要教育； 而要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
45、自己的饭量自己知道。——苏联
Hale Waihona Puke 国际收支平衡表时间序列 国际收支和 国际储备
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
基金组织普通项目中会员国可自由提取使用 的资产。
• 4、净误差与遗漏： • 国际收支平衡表采用复式记账法，由于统
计资料来源和时点不同等原因，造成借贷 不相等。如果借方总额大于贷方总额，其 差额记入此项目的贷方，反之，记入借方。
2019年中国国际收支平衡表 单位：千美元
项目
差额
贷方
一、经常项目
45,874,812 519,580,386
第三章 国际收支与国际储备
• 了解国际收支与国际储备的基本概念 • 掌握国际收支失衡的原因和调节手段 • 了解国际储备的构成及管理
• 国际收支 • 国际收支分析 • 国际收支的调节 • 西方国际收支主要理论 • 国际储备
第一节 国际收支
• 一、国际收支的基本概念
• IMF在《国际收支手册》(Balance of
国际收支平衡表记录的基本原理： 有借必有贷，借贷必相等。 贷方交易是接受外国居民支付的交易； 借方交易是对外国居民进行支付的交易。 在该国的国际收支平衡表中，贷方交易记 作正号(+)，借方交易则记作负号(－)。
国际收支平衡表记录的经验法则：
• (１)货物贸易 以海关进出口统计资料
为基础，根据国际收支统计口径要求，出 口、进口都以商品所有权变化为原则进行 调整，均采用FOB价计算
出口记在贷方，进口记在借方
• (2)服务项目(service Account) • 又称无形收支项目(Invisible Trade
Account)，它是指一个国家对外提供服务 或接受服务所发生的收支。包括运输、旅 游、通讯、建筑、保险、金融服务、计算 机和信息服务、专有权使用费和特许费、 各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政 府服务。
资产。
• 包括：
3.1外汇：指我国中央银行持有的可用作国 际清偿的流动性资产和债权。
• 3.2货币黄金：指我国中央银行作为储备持
有的黄金。
• 3.3 特别提款权：是国际货币基金组织对会
员国根据其份额分配的，可用以归还国际货 币基金组织和会员国政府之间偿付国际收支 赤字的一种账面资产。
• 3.4在基金组织的储备头寸：指在国际货币
• (4)经常转移(Unrequited Transfer
Account)
• 包括侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目，包括
货物和资金形式。贷方表示外国对我国提 供的无偿转移，借方反映我国对外国的无 偿转移。 各级政府 指国外的捐赠者或受援者为 国际组织和政府部门。 其他部门 指国外的捐赠者或受援者为 国际组织和政府部门以外的其他部门或个 人。
Payments Manual)中对国际收支作了如下 的定义：一国国际收支是一国居民在一定 时期内与外国居民之间的经济交易的系统 记录。
• (1)这一概念不再以支付为基础(On
Payment Basis)，而是以交易为基础(On Transaction Basis)。
• (2)国际收支是一个流量概念。 • (3)一国国际收支所记载的经济交易必须是
(一)国际收支平衡表的结构 根据IMF出版的《国际收支手册》第5版的国 际收支账户的分类标准，标准格式分列下 述几大项目：
经常账户 资本和金融账户 储备与相关项目（平衡项目） 净误差与遗漏
1．经常账户(Current Account)
• 经常账户是 反映居民与非居民间经常
发生的经济交易项目，在一国国际收支中 占有最基本最重要的地位。它包括：
出卖而发生的外汇收支）。
• B、金融项目：包括我国对外资产和负债的所有权
变动的所有交易。
直接投资
• 按投资方式分为 证券投资
其他投资
• 按资金流向构成的债权债务分为
资产 负债
• 其中直接投资分为外国在华直接投资（视同于负
债）和我国在外直接投资（视同于资产）。
• 3、储备资产：指我国中央银行拥有的对外
贷方表示收入，借方表示支出
• （3)收益
• 包括职工报酬和投资收益两部分
• 职工报酬 指我国个人在国外工作
（一年以下）而得到并汇回的收入以及 我国支付在华外籍员工（一年以下）的 工资福利。 投资收益 包括直接投资项下的利润 利息收支和再投资收益、证券投资收益 （股息、利息等）和其它投资收益（利 息）。
在该国居民与非居民之间发生的。
注意：居民≠公民
二、国际收支平衡表
• 国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)
是指国际收支按特定账户分类和复式记账的原则表示 出来的会计报表。
• 一国与别国发生的一切经济活动，不论是否涉及外汇
收支都必须记入该国的国际收支平衡表中，各国编制 国际收支平衡表的主要目的，是为了有利于全面了解 本国的涉外经济关系，并以此进行经济分析和制订合 理的对外经济政策。IMF已经出版了《国际收支手册》 第五版，对国际收支平衡表的编制所采用的概念、准 则、管理、分类方法，以及标准构成都作了新的说明， 所以我们将在本章附录一和附录二中对《国际收支手 册》第五版的主要内容作对比介绍
• 2．资本与金融项目(Capital Account)
反映居民和非居民间资本或金融资产的转 移
• A、资本项目：包括资本转移如债务减免、移民转
移等内容。
• 1)资本转移 主要登录投资捐赠（不经常发生，
规模相对大）和债务注销。
• 2)非生产、非金融资产的收买/出售 主要登录
那些非生产就已存在的资产（土地、地下矿藏） 和某些无形资产（专利权、商标权、经销权等） 收买和出售的外汇收支（无形资产所有权转让或来自166,904,671
A、资本项目 B、金融项目 三、储备资产 四.净误差与遗漏
-48,083 52,774,024 -117,023,100 18,422,347
0 219,630,612
0 18,422,347
48,083 166,856,588 117,023,100
0
(二)国际收支平衡表的编制原则
A.货物和服务
36,078,977 485,003,217
B.收益
-7,838,360
16,094,693
C.经常转移
17,634,195
18,482,477
借方 473,705,574 448,924,239
23,933,053 848,282
二、资本和金融 项目
52,725,942 219,630,612
• 4、净误差与遗漏： • 国际收支平衡表采用复式记账法，由于统
计资料来源和时点不同等原因，造成借贷 不相等。如果借方总额大于贷方总额，其 差额记入此项目的贷方，反之，记入借方。
2019年中国国际收支平衡表 单位：千美元
项目
差额
贷方
一、经常项目
45,874,812 519,580,386
第三章 国际收支与国际储备
• 了解国际收支与国际储备的基本概念 • 掌握国际收支失衡的原因和调节手段 • 了解国际储备的构成及管理
• 国际收支 • 国际收支分析 • 国际收支的调节 • 西方国际收支主要理论 • 国际储备
第一节 国际收支
• 一、国际收支的基本概念
• IMF在《国际收支手册》(Balance of
国际收支平衡表记录的基本原理： 有借必有贷，借贷必相等。 贷方交易是接受外国居民支付的交易； 借方交易是对外国居民进行支付的交易。 在该国的国际收支平衡表中，贷方交易记 作正号(+)，借方交易则记作负号(－)。
国际收支平衡表记录的经验法则：
• (１)货物贸易 以海关进出口统计资料
为基础，根据国际收支统计口径要求，出 口、进口都以商品所有权变化为原则进行 调整，均采用FOB价计算
出口记在贷方，进口记在借方
• (2)服务项目(service Account) • 又称无形收支项目(Invisible Trade
Account)，它是指一个国家对外提供服务 或接受服务所发生的收支。包括运输、旅 游、通讯、建筑、保险、金融服务、计算 机和信息服务、专有权使用费和特许费、 各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政 府服务。
资产。
• 包括：
3.1外汇：指我国中央银行持有的可用作国 际清偿的流动性资产和债权。
• 3.2货币黄金：指我国中央银行作为储备持
有的黄金。
• 3.3 特别提款权：是国际货币基金组织对会
员国根据其份额分配的，可用以归还国际货 币基金组织和会员国政府之间偿付国际收支 赤字的一种账面资产。
• 3.4在基金组织的储备头寸：指在国际货币
• (4)经常转移(Unrequited Transfer
Account)
• 包括侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目，包括
货物和资金形式。贷方表示外国对我国提 供的无偿转移，借方反映我国对外国的无 偿转移。 各级政府 指国外的捐赠者或受援者为 国际组织和政府部门。 其他部门 指国外的捐赠者或受援者为 国际组织和政府部门以外的其他部门或个 人。
Payments Manual)中对国际收支作了如下 的定义：一国国际收支是一国居民在一定 时期内与外国居民之间的经济交易的系统 记录。
• (1)这一概念不再以支付为基础(On
Payment Basis)，而是以交易为基础(On Transaction Basis)。
• (2)国际收支是一个流量概念。 • (3)一国国际收支所记载的经济交易必须是
(一)国际收支平衡表的结构 根据IMF出版的《国际收支手册》第5版的国 际收支账户的分类标准，标准格式分列下 述几大项目：
经常账户 资本和金融账户 储备与相关项目（平衡项目） 净误差与遗漏
1．经常账户(Current Account)
• 经常账户是 反映居民与非居民间经常
发生的经济交易项目，在一国国际收支中 占有最基本最重要的地位。它包括：
出卖而发生的外汇收支）。
• B、金融项目：包括我国对外资产和负债的所有权
变动的所有交易。
直接投资
• 按投资方式分为 证券投资
其他投资
• 按资金流向构成的债权债务分为
资产 负债
• 其中直接投资分为外国在华直接投资（视同于负
债）和我国在外直接投资（视同于资产）。
• 3、储备资产：指我国中央银行拥有的对外
贷方表示收入，借方表示支出
• （3)收益
• 包括职工报酬和投资收益两部分
• 职工报酬 指我国个人在国外工作
（一年以下）而得到并汇回的收入以及 我国支付在华外籍员工（一年以下）的 工资福利。 投资收益 包括直接投资项下的利润 利息收支和再投资收益、证券投资收益 （股息、利息等）和其它投资收益（利 息）。
在该国居民与非居民之间发生的。
注意：居民≠公民
二、国际收支平衡表
• 国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)
是指国际收支按特定账户分类和复式记账的原则表示 出来的会计报表。
• 一国与别国发生的一切经济活动，不论是否涉及外汇
收支都必须记入该国的国际收支平衡表中，各国编制 国际收支平衡表的主要目的，是为了有利于全面了解 本国的涉外经济关系，并以此进行经济分析和制订合 理的对外经济政策。IMF已经出版了《国际收支手册》 第五版，对国际收支平衡表的编制所采用的概念、准 则、管理、分类方法，以及标准构成都作了新的说明， 所以我们将在本章附录一和附录二中对《国际收支手 册》第五版的主要内容作对比介绍
• 2．资本与金融项目(Capital Account)
反映居民和非居民间资本或金融资产的转 移
• A、资本项目：包括资本转移如债务减免、移民转
移等内容。
• 1)资本转移 主要登录投资捐赠（不经常发生，
规模相对大）和债务注销。
• 2)非生产、非金融资产的收买/出售 主要登录
那些非生产就已存在的资产（土地、地下矿藏） 和某些无形资产（专利权、商标权、经销权等） 收买和出售的外汇收支（无形资产所有权转让或来自166,904,671
A、资本项目 B、金融项目 三、储备资产 四.净误差与遗漏
-48,083 52,774,024 -117,023,100 18,422,347
0 219,630,612
0 18,422,347
48,083 166,856,588 117,023,100
0
(二)国际收支平衡表的编制原则
A.货物和服务
36,078,977 485,003,217
B.收益
-7,838,360
16,094,693
C.经常转移
17,634,195
18,482,477
借方 473,705,574 448,924,239
23,933,053 848,282
二、资本和金融 项目
52,725,942 219,630,612