长青集团2018年财务分析详细报告-智泽华

长青集团2018年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
长青集团2018年资产总额为500,819.1万元，其中流动资产为
116,001.13万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的29.28%、26.76%和17.74%。

非流动资产为384,817.98万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的45.85%、41.05%。

资产构成表
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的30.87%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

不过，企业的货币性资产主要来自于短期借
款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的27.2%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表
3.资产的增减变化
2018年总资产为500,819.1万元，与2017年的412,258.85万元相比有较大增长，增长21.48%。

4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加69,889.34万元，货币资金增加23,638.28万元，在建工程增加13,736.6万元，其他流动资产增加6,778.03万元，无形资产增加3,534.6万元，递延所得税资产增加728.41
万元，共计增加118,305.28万元；以下项目的变动使资产总额减少：其他应收款减少244.67万元，应收票据减少734.36万元，长期待摊费用减少
1,128.89万元，预付款项减少2,721.84万元，存货减少2,918.05万元，应收账款减少21,944.1万元，共计减少29,691.91万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长88,613.37万元。

5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。

其他应收款所占比例过高。

存货所占比例基本合理。

6.资产结构的变动情况
与2017年相比，2018年应收账款占营业收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。

主要资产项目变动情况表
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
长青集团2018年负债总额为289,320.79万元，资本金为74,188.31万元，所有者权益为211,498.32万元，资产负债率为57.77%。

在负债总额中，流动负债为173,740.56万元，占负债和权益总额的34.69%；短期借款为58,653.86万元，非流动负债为115,580.23万元，金融性负债占资金来源总额的34.79%。

负债及权益构成表
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的38.84%，表明企业的偿债压力较大。

企业经营活动派生的负债约占流动负债的17.52%。

3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为289,320.79万元，与2017年的202,283.8万元相比有较大增长，增长43.03%。

2018年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。

负债变动情况表
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：长期借款增加40,071.78万元，一年内到期的非流动负债增加28,983.74万元，长期应付款增加10,424.23万元，其他应付款增加7,132.39万元，应付票据增加6,225.56万元，应付职工薪酬增加1,134.34万元，应交税费增加707.55万元，应付利息增加77.9万元，共计增加94,757.49万元；以下项目的变动使负债总额减少：递延所得税负债减少12.43万元，预收款项减少128.71万元，应付账款减少1,132.1万元，
短期借款减少6,766.36万元，共计减少8,039.6万元。

增加项与减少项相抵，使负债总额增长86,717.89万元。

5.权益的增减变化情况
2018年所有者权益为211,498.32万元，与2017年的209,975.05万元相比变化不大，变化幅度为0.73%。

所有者权益变动表
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加973.42万元，盈余公积增加877.52万元，共计增加1,850.95万元；以下项目的变动使所有者权益减少：实收资本减少122.3万元，其他综合收益减少320.35万元，资本公积减少461.84万元，共计减少904.49万元。

增加项与减少项相抵，使所有者权益增长946.46万元。

三、实现利润分析
1.利润总额
2018年实现利润为21,343.3万元，与2017年的12,379.85万元相比有较大增长，增长72.40%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2.营业利润
2018年营业利润为21,451.75万元，与2017年的12,308.67万元相比有较大增长，增长74.28%。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加
11,448.47万元，销售费用减少1,059.7万元，资产减值损失减少5,165.84万元，共计增加17,674.01万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加6,368.66万元，财务费用增加3,276.63万元，管理费用增加1,060.78万元，营业税金及附加增加479.97万元，公允价值变动收益减少88.45万元，共计减少11,274.49万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润增长6,399.53万元。

3.投资收益
2018年投资收益为负1,859.08万元，与2017年的54.76万元相比，2018年出现较大幅度亏损，亏损1,859.08万元。

4.营业外利润
2018年营业外利润为负108.45万元，与2017年的71.18万元相比，2018年出现较大幅度亏损，亏损108.45万元。

5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为200,716.64万元，比2017年的189,268.17万元增长6.05%，营业成本为156,730.99万元，比2017年的150,362.32万元增加4.24%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。

实现利润增减变化表
6.结论
在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。

四、成本费用分析
1.成本构成情况
2018年长青集团成本费用总额为188,201.22万元，其中：营业成本为156,730.99万元，占成本总额的83.28%；销售费用为6,830.68万元，占成本总额的3.63%；管理费用为19,002.76万元，占成本总额的10.1%；财务费用为4,772.48万元，占成本总额的2.54%；营业税金及附加为3,040.27万元，占成本总额的1.62%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)
2.总成本变化情况及原因分析
长青集团2018年成本费用总额为188,201.22万元，与2017年的
183,240.73万元相比有所增长，增长2.71%。

以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加6,368.66万元，财务费用增加3,276.63万元，管理费用增加
1,060.78万元，营业税金及附加增加479.97万元，共计增加11,186.04万元；以下项目的变动使总成本减少：销售费用减少1,059.7万元，资产减值损失减少5,165.84万元，共计减少6,225.54万元。

增加项与减少项相抵，使总成本增长4,960.49万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
3.营业成本控制情况
2018年营业成本为156,730.99万元，与2017年的150,362.32万元相比有所增长，增长4.24%。

4.销售费用变化及合理性评价
2018年销售费用为6,830.68万元，与2017年的7,890.38万元相比有较大幅度下降，下降13.43%。

2018年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管
理水平显著提高。

5.管理费用变化及合理性评价
2018年管理费用为19,002.76万元，与2017年的17,941.98万元相比有较大增长，增长5.91%。

2018年管理费用占营业收入的比例为9.47%，与2017年的9.48%相比变化不大。

企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。

6.财务费用变化情况
2018年财务费用为4,772.48万元，与2017年的1,495.85万元相比成倍增长，增长2.19倍。

五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2018年现金流入为468,526.14万元，与2017年的383,271.55万元相比有较大增长，增长22.24%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为244043.12万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的52.09%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加69999.18万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的43.69%。

这部分新增借款有77.85%用于偿还旧债。

这部分新增借款46.66%用于长期性投资活动。

2018年经营现金收益率为34.87%，与2017年的1.48%相比有较大幅度的提高，提高33.39个百分点。

现金流入结构表
2.现金流出结构分析
2018年现金流出为448,718.19万元，与2017年的389,931万元相比有较大增长，增长15.08%。

最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付
的现金，占现金流出总额的29.82%。

现金流出结构表
3.现金流动的稳定性
2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。

2018年，工资性支出有所减少，企业现金流出的刚性有所下降。

2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到的税费返还；收到其他与经营活动有关的现金。

最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；利润或偿付利息支付的现金。

现金流入流出对比表
4.现金流动的协调性
2018年长青集团投资活动需要资金95528.84万元；经营活动创造资金69999.18万元。

投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。

2018年长青集团从企业外部筹集的资金净额为45337.61万元。

投资活动的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。

5.现金流量的变化情况
2017年现金净亏空6,659.45万元，2018年扭亏为盈，现金净增加
19,807.95万元。

2018年经营活动产生的现金流量净额为69,999.18万元，与2017年的2,803.55万元相比成倍增长，增长23.97倍。

2018年投资活动产生的现金流量净额为负95,528.84万元，与2017年负71,997.08万元相比投资有较大幅度增加，增加32.68%。

2018年筹资活动产生的现金流量净额为45,337.61万元，与2017年的62,534.09万元相比有较大幅度下降，下降27.50%。

6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要2.49年，当前企业债务偿还率为76.65%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为1.30年。

从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量不能满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。

现金偿债能力指标
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的34.87%。

表明企业经营活动创造现金的能力很强，"造血"功能很强。

2018年销售现金收益率为34.87%，与2017年的1.48%相比有较大幅度的提高，提高33.39个百分点。

经营活动的"造血"功能趋于提高。

2018年资产现金报酬率为3.96%，2017年为-1.62%。

从变化情况来看，企业2018年总资产净现率明显提高。

现金盈利能力指标
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，长青集团2018年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。

2018年销售收现率为121.59%，与2017年的100.31%相比有较大幅度的提高，提高21.27个百分点。

从变化情况来看，企业2018年的现金回收能力明显提高。

9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为16454.95万元。

2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为16454.95万元。

当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

六、偿债能力分析
1.支付能力及还债期
从支付能力来看，长青集团2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

2.流动比率
2018年流动比率为0.67，与2017年的0.83相比有所下降，下降了0.16。

2018年流动比率比2017年下降的主要原因是：2018年流动资产为
116,001.13万元，与2017年的114,200.95万元相比有所增长，增长1.58%。

2018年流动负债为173,740.56万元，与2017年的137,506.24万元相比有较大增长，增长26.35%。

流动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率下降。

当期流动比率过低，如果经营形势没有大的变化，偿还流动负债比较困难。

3.速动比率
2018年速动比率为0.49，与2017年的0.58相比略有下降。

2018年速动比率比2017年下降的主要原因是：2018年速动资产为84,961.41万元，与2017年的80,243.19万元相比有所增长，增长5.88%。

2018年流动负债为173,740.56万元，与2017年的137,506.24万元相比有较大增长，增长
26.35%。

速动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率下降。

速动资产过低，速动比率不太合理。

4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债压力增加。

5.短期付息能力
从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。

偿债能力指标表
6.长期付息能力
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为5.47倍。

从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。

7.负债经营可行性
从资本结构和资金成本来看，长青集团2018年的付息负债为
199,756.24万元，实际借款利率水平为2.39%，企业的财务风险系数为1.59。

七、盈利能力分析
1.盈利能力基本情况
长青集团2018年的营业利润率为10.69%，总资产报酬率为5.72%，净资产收益率为7.81%，成本费用利润率为11.21%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为339,138.81万元，经营资产的收益率为6.33%。

盈利能力指标表(%)
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
长青集团2018年内部经营资产的盈利能力为6.33%，与2017年的4.68%相比有所提高，提高1.65个百分点。

3.对外投资的盈利能力
4.内外部资产盈利能力比较
5.净资产收益率
2018年净资产收益率为7.81%，与2017年的4.29%相比有所提高，提高3.51个百分点。

6.净资产收益率变化原因
2018年净资产收益率比2017年提高的主要原因是：2018年净利润为16,454.95万元，与2017年的8,758.04万元相比有较大增长，增长87.88%。

2018年平均所有者权益为210,736.69万元，与2017年的203,940.19万元相比有所增长，增长3.33%。

净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。

7.总资产报酬率
2018年总资产报酬率为5.72%，与2017年的3.76%相比有所提高，提高
1.96个百分点。

8.总资产报酬率变化原因
2018年总资产报酬率比2017年提高的主要原因是：2018年息税前收益为26,115.78万元，与2017年的13,875.7万元相比有较大增长，增长88.21%。

2018年平均总资产为456,538.98万元，与2017年的368,914.07万元相比有较大增长，增长23.75%。

息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。

9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为11.34%，与2017年的6.76%相比有所提高，提高4.58个百分点。

2018年期间费用投入的经济效益为75.07%，与2017年的40.83%相比有较大幅度的提高，提高34.24个百分点。

10.成本费用利润率变化原因
2018年成本费用投入经济效益比2017年提高的主要原因是：2018年实现利润为21,343.3万元，与2017年的12,379.85万元相比有较大增长，增长72.40%。

2018年成本费用总额为188,201.22万元，与2017年的183,240.73万元相比有所增长，增长2.71%。

实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益提高。

八、营运能力分析
1.存货周转天数
长青集团2018年存货周转天数为74.65天，2017年为72.81天，2018年比2017年延长1.83天。

2.存货周转天数变化原因
2018年存货周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均存货为32,498.74万元，与2017年的30,412.33万元相比有所增长，增长6.86%。

2018年营业成本为156,730.99万元，与2017年的150,362.32万元相比有所增长，增长4.24%。

平均存货增长速度快于营业成本的增长速度，致使存货周转天数延长。

存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。

3.应收账款周转天数变化情况
长青集团2018年应收账款周转天数为56.58天，2017年为71.55天，2018年比2017年缩短14.97天。

4.应收账款周转天数变化原因
2018年应收账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均应收账款为31,545.27万元，与2017年的37,618.25万元相比有较大幅度下降，下降16.14%。

2018年营业收入为200,716.64万元，与2017年的189,268.17万元相比有所增长，增长6.05%。

平均应收账款下降，但营业收入增长，致使应收账款周转天数缩短。

企业在加速应收账款周转的同时，盈利水平提高。

5.应付账款周转天数变化情况
长青集团2018年应付账款周转天数为68.36天，2017年为63.61天，2018年比2017年延长4.74天。

6.应付账款周转天数变化原因
2018年应付账款周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年应付账款为29,759.68万元，与2017年的26,569.26万元相比有较大增长，增长12.01%。

2018年营业成本为156,730.99万元，与2017年的150,362.32万元相比有所增长，增长4.24%。

应付账款增长速度快于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数延长。

7.现金周期
长青集团2018年现金周转天数为62.87天，2017年为80.75天，2018年比2017年缩短17.88天。

8.营业周期
长青集团2018年营业周期为131.23天，2017年为144.37天，2018年比2017年缩短13.14天。

营运能力指标表
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。

10.流动资产周转天数
长青集团2018年流动资产周转天数为206.44天，2017年为199.47天，2018年比2017年延长6.98天。

11.流动资产周转天数变化原因
2018年流动资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年流动资产为115,101.04万元，与2017年的104,868.37万元相比有所增长，增长9.76%。

2018年营业收入为200,716.64万元，与2017年的189,268.17万元相比有所增长，增长6.05%。

流动资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数延长。

12.总资产周转天数
长青集团2018年总资产周转次数为0.44次，比2017年周转速度放慢，周转天数从701.70天延长到818.84天。

企业资产规模有较大幅度的扩大，但营业收入没有相应的增长，致使企业总资产的周转速度下降。

资产周转速度表
13.总资产周转天数变化原因
2018年总资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均总资产为456,538.98万元，与2017年的368,914.07万元相比有较大增长，增长23.75%。

2018年营业收入为200,716.64万元，与2017年的189,268.17万元
相比有所增长，增长6.05%。

平均总资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数延长。

14.固定资产周转天数
长青集团2018年固定资产周转天数为253.81天，2017年为205.56天，2018年比2017年延长48.25天。

15.固定资产周转天数变化原因
2018年固定资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均固定资产净额为141,511.43万元，与2017年的108,071.32万元相比有较大增长，增长30.94%。

2018年营业收入为200,716.64万元，与2017年的
189,268.17万元相比有所增长，增长6.05%。

平均固定资产净额增长速度快于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数延长。

九、发展能力分析
1.营业收入增长率
长青集团营业收入在2017年出现停滞之后，在2018年出现回升态势，2018年的营业收入为200,716.64万元，比2017年增长6.05%。

2.净利润增长率
长青集团2018年净利润为16,454.95万元，比2017年增长87.88%。

但这一增长速度是在上一年净利润下降的情况下取得的，本年已经恢复并超过了2016年的水平。

3.资本增长性
长青集团2018年权益资本为211,498.32万元，与2017年相比变化不大。

而2017年企业权益资本增长6.10%。

表明2018年企业权益资本出现增长乏力势头。

4.可动用资金总额
2018年企业新创造的可动用资金总额为16,454.95万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由206.44天缩短为200.69天，由此而节约资金3,208.25万元，可用于企业今后发展。

十、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在57,739.44万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。

营运资本增减变化表
2.营运资本变化情况
2018年营运资本为负57,739.44万元，与2017年负23,305.3万元相比，长期性资金缺口成倍增加。

3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来26,068.87万元的流动资金，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表
经营性负债增减变化表
4.营运资金需求的变化
2018年营运资金需求为负26,068.87万元，2017年营运资金需求为31,809.99万元。

经营活动由需要营运资金转化为不需要营运资金。

在营运资金占用大幅度下降的情况下实现了营业收入的增长，表明企业经营活动管理效率提高，经营业务协调健康发展。

5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来26,068.87万元的流动资金。

但企业长期投资活动需要的资金数额大于企业长期融资活动所取得的资金数额，投融资活动出现了57,739.44万元的资金缺口。

经营活动所产生的流动资金不足以弥补企业的长期性资金占用缺口，结果给企业带来了支付困难，这种支付困难企业当期主要是通过短期借款
的方式解决。

6.整体协调情况
从两期的比较来看，企业经营活动由需要31,809.99万元资金向不需要资金转化，而企业的长期投融资活动仍然需要资金57,739.44万元，经营活动所提高的资金还不能满足长期性资金缺口的需要。

企业的资金协调状况得到了一定改善，但这种改善仍然没有使企业摆脱支付困难，仍然很不稳定，需要继续努力。

十一、经营风险分析
1.经营风险
长青集团2018年盈亏平衡点的营业收入为150,032.01万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为25.25%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过50,684.63万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。

2.财务风险
从资本结构和资金成本来看，长青集团2018年的付息负债为
199,756.24万元，实际借款利率水平为2.39%，企业的财务风险系数为1.59。

经营风险指标表。