西方经济学(下册) 修订版 马工程第16章

第三节 货币政策
• 再贴现率
– 再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银 行申请再贴现时的预扣利率。 – 再贴现意味着商业银行向中央银行贷款，从而增加了 货币投放，直接增加货币供应量。 – 再贴现率的高低不仅直接决定再贴现额的高低，而且 会间接影响商业银行的再贴现需求，从而整体影响再 贴现规模。
第十六章 宏观经济政策
第十六章
第一节 第二节 第三节 第四节
宏观经济政策
宏观经济政策目标 财政政策 总需求－总供给模型 总需求－总供给模型对外来冲击的 反应 第五节 本章评析
第十六章
宏观经济政策
第一节 宏观经济政策目标
– 宏观经济政策目标体系 – 宏观经济政策目标的抉择
第一节 宏观经济政策目标
• 货币供应量
货币供应量=基础货币×货币乘数
第三节 货币政策
三、货币政策效应
• 货币政策效应的大小取决于IS曲线和LM曲线的斜 率，货币政策的扩张性或者收缩性的变动可以反 映在LM曲线的移动上。 货币供给量的 LM
产生了过度货 币供给,资产市 场的迅速调整 使得均衡点迅 速向下移动到 E`点
r
r0
– 20 世纪60 年代后期, 美国经济陷入“滞胀”危机, 引起对 补偿性财政政策的质疑。
第二节 财政政策
• 功能财政和充分就业预算盈余
– 指国家关于财政活动不能仅以预算平衡为目的, 而应以 充分发挥财政的经济职能, 保持整个经济稳定发展为目 的的理论。 – 理论思想：不能机械地运用财政预算收支平衡的观点 来对待赤字和预算盈余, 而应从反经济周期的需要来利 用预算赤字和预算盈余。 – 功能财政：相机抉择财政政策 – 衡量财政政策方向测度指标：充分就业预算盈余
第一节 宏观经济政策目标
二、宏观经济政策目标的抉择
• 宏观经济政策目标的抉择的不同主张
– 凯恩斯主义：短期稳定 – 现代货币主义：保持长期价格稳定
• 宏观经济政策目标的选择必须考虑经济运行周期 的特征和社会所面临的主要问题
– 经济过热，通货膨胀：稳定物价 – 经济衰退，失业增加：促进增长，增加就业
第二节 财政政策
二、自动稳定器和相机抉择的财政政策
• 自动稳定器
– 经济系统本身存在的一种减少对国民收入冲击和干扰的 机制。主要包括： • 失业保障机制
– 经济出现衰退, 失业人数增加, 更多居民具备申请失业救济 金的资格, 政府对失业者支付的津贴或救济金就会相应增 加。可以抑制人均收入特别是可支配收入的下降。
第二节 财政政策
– 公债
• 政府运用国家信用筹集财政资金时形成的对公众的债务。 • 特点: – 债务人是国家, 而债权人是公众, 双方并不是处于对等的地 位; – 属于一种国家信用, 其基础是以国家的税收支付能力为保 证的; – 清偿不能由债权人要求法律强制执行; – 发行的信用是国家的政治主权和国民经济资源, 所以公债 发行不需要提供担保。
第三节 货币政策
• 古典主义极端
– 古典情况下,货币数量的一定变化对收入水平的影响达 到最大限度。 – 如果价格水平保持不变, 当中央银行采取增加货币供应 量的扩张性政策时,垂直的LM曲线就会向右移动, 收入 水平增加。
LM1
r
LM2
当中央银行增加货币供 给后, LM向右移动到 LM1, 国民收入从Y0增 加到Y1。
• 稳定物价 • 经济增长 • 国际收支平衡
第一节 宏观经济政策目标
二、宏观经济政策目标的抉择
• 宏观经济政策目标的一致性和冲突
– 一致性与互补性
– 矛盾与冲突
“米德冲突”及稳定物价与充分就业之间的冲突
米德冲突：当国际收支逆差与国内经济疲软并存，或是国际收支顺 差与国内通货膨胀并存时，财政、货币政策都会左右为难。
r E1
r1 r0
r1 r0
E0 IS Y 0 Y0 Y1 Y2 E2 IS1 Y
0
Y0
Y1
Y2
图16-5
LM 曲线的斜率与财政政策效应
第二节 财政政策
– 政府开支增加所引起的私人消费或者投资支出减少称 为“挤出效应”。 – 政府开支增加 减少 利率上升 私人消费或投资
• 财政政策产生挤出效应的重要原因是政府支出增加引起了利率 上升, 而利率上升会引起私人投资与消费减少。
第三节 货币政策
• 货币乘数
– 反映货币供应量和基础货币间的倍数关系,完整的货币 乘数的计算公式是：k=(Rc+1)/(Rd+Re+Rc)。其中Rd、 Re、Rc分别代表法定准备金率、超额准备率和现金在 存款中的比率。 – 货币乘数的基本计算公式是：货币供给/基础货币。货 币供给等于通货和活期存款的总和；基础货币等于通 货和准备金的总和。
一、宏观经济政策目标体系 • 充分就业
– 凯恩斯：不存在“非自愿”失业 广义的充分就业指一切生产要素都 有机会以自己愿意的报酬参加生产状 – 现代货币学派：总失业率等于自然失业率
态，即劳动力和生产设备都达到充分 利用的状态。 稳定物价是指通过宏观经济政策使 经济增长是指在一个较长时间跨度 某一时期内的一般物价水平保持相对 狭义上是指总失业率等于自然失业 内一国人均产出（或人均收入）水平 的稳定。 率的状态。 国际收支平衡是指采取各种措施纠 的持续增加。 正国际收支差额，使其趋于平衡。
第二节 财政政策
• 赤字和公债
– 政府为了弥补财政赤字, 通常做法是借债或者出售政府 的资产。
• 政府可以向央行借债、向公众借债。两种方法对宏观经济的影 响效应不同的。前者可能导致严重的通货膨胀。
– 对于债务融资效应的争论
• 传统的政府债务观点 • 短期直接影响是刺激消费支出，导致更高的产量和更低的失业 。长期会引起国民储蓄减少, 从而减少产量。
• 辅助性措施ห้องสมุดไป่ตู้
– 信用控制、道义劝告和窗口指导
第三节 货币政策
• 美国货币政策工具影响货币供给的效果
第三节 货币政策
二、基础货币、货币乘数和货币供给
• 基础货币
– 包括商业银行存入中央银行的存款准备金与居民所持有的 现金之和。 – 基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金 +居民手持现金
• 货币需求的收入弹性不同。此时LM 曲线越平缓, 货币需求的 收入弹性就越小。 • 货币需求的利率弹性不同。此时LM 曲线越陡峭, 货币需求的 利率弹性越小。
图16-4
IS 曲线斜率 与财政政策效应
第二节 财政政策
图16-5表示LM 曲线的不同斜率对均衡国民收入的影响。
LM2
r
LM1
E1 E0 E2 IS1 IS
– 宏观经济陷入严重的萧条之中, 需求严重不足, 居民个 人自发性投资和消费大为减少, 失业情况严重, 单凭市 场的调节力不从心。 – 利率已经达到最低水平，使得利率刺激投资和消费的 杠杆作用失效。货币政策对名义利率的下调已经不能 启动经济复苏, 只能依靠财政政策, 通过扩大政府支出、 减税等手段来摆脱经济的萧条。 – 货币需求利率弹性趋向无限大。
第二节 财政政策
– 李嘉图等价原理
• 政府通过借债筹资和征税筹资是相同的, 政府债务并不能产生 短期刺激总需求的效应。 • 消费者是向前看的, 他们的支出不仅基于其现期收入, 而且还基 于其预期的未来收入。 • 政府通过借债为减税筹资, 消费者现期收入虽然增加, 考虑到未 来政府需要增税来偿还债务, 估计未来收入会减少, 于是会把目 前收入增加的部分储蓄起来, 以备将来缴税, 从而消费者目前的 消费支出并未增加。
第三节 货币政策
• 流动性陷阱
– “流动性陷阱” 的LM曲线是一条水平线, 它的货币利 率弹性无限大，货币供给量的任何变动都不会使LM曲 线移动。 – 货币供应量的任何增加或减少都不会影响利率和国民 收入, 从而货币政策就没有任何效应。
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LM
IS O
Y
第三节 货币政策
• 一国陷入“流动性陷阱”的特点
• 农产品价格维持制度 • 所得税税收体系
– 经济衰退, 人们的收入减少, 其支付的所得税随之减少, 有 助于减缓可支配收入的下降。
第二节 财政政策
• 相机抉择的财政政策
– 政府根据宏观经济指标分析宏观经济行驶后，斟酌使用的 经济政策，可简单归结为“逆经济风向”行事。
– 实际上就是政府以繁荣年份的财政盈余补偿萧条年份的财 政赤字, 将年度财政收支平衡变为整个经济周期的财政平 衡。缺点是不灵活。
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LM
LM曲线越陡峭,货币需求利率弹性越 小,扩张性货币政策下利率下降幅度 较大, 投资增加较大, 从而使国民收入 增加较大, 即货币政策效应较大
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第三节 货币政策
三、货币政策效应
（二） LM曲线的斜率
图16-9 （a）“流动性陷阱”与（b）古典主义极端
第二节 财政政策
三、财政政策效应
•
政府变动收支后对社会经济活动如就业、产出等产生的有效作 用以及相应的反应。从IS-LM 模型看, 指IS曲线移动对国民收入变 动的影响。财政政策效应即IS曲线移动对国民收入变动的影响
图16-3 财政政策的效应
第二节 财政政策
三、财政政策效应
• 财政政策效应的大小取决于IS 曲线和LM 曲线的 斜率。
第二节 财政政策
• 政府收入
– 政府通过征税、对公共物品或服务的使用者进行收费 以及金融市场借债（发行公债）等方式获得政府收入 。 – 税收
• 政府按照法律事先规定的标准, 凭借手中的政治权力强制地、 无偿地从个人和企业中取得财政收入的一种手段。 • 主要可分为四种类型: 个人所得税、社会保险税、产品和进口 税以及公司税。