从制度的供给与需求看我国利率的市场化改革

种 “ 刚性 依 赖 ” 的状 态 。 国有银 行 的 绝 大部 分 贷款 流 向 了 国有 位 ，而 且 国 企吸 纳 着大 量 的就 业 人 口 ，所 以维 持 国 有企 业 的稳 企 业 ，但 国有 企业 因在 市场 竞争 条 件 下 ，经 济效 益 急 剧下 降 ，
定 具有 特 殊 的重 要意 义 ，在某 些 方面 ，它 是 不可 能 用经 济 指标 亏 损 、倒 闭 企 业数 量 不 断增 加 ，因此 ，银行 业 沉积 了 大量 的不 来衡 量 的 。 因此 ，要 稳 步 地推 进 利 率市 场 化改 革就 必须 解 决利 良贷 款 。第 二 ，随 着国 有金 融 规模 的扩 张 ，我 国金 融 机构 所 消 率 市场 化 后 ， 国有 企业 制 度变 迁 成本 的支 付 问题 ，因为 在 市场
耗 的各 项成 本 也 与 日俱 增 ，而 经营 效 率 却在 下 降 。单 就 国有 商 化 的条 件 下政 府 已不可 能 用行 政 性 的手 段将 金 融 剩余 转 移 至 国 业银 行 人 员来 看 ，我国 商业 银 行 是世 界 上人 员 最 多 的银行 。第 有 企业 。其次 ，银行 业 积 累 的大 量 不 良资 产 的成 本 ，最 终也 要
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。 金 星
目前 ，我 国的 利 率市 场 化改 革 已 进入 实 质性 阶 段 。利 率市 收 益 （ 杰 ，１ ９ ）。所 以 ，国 有金 融 产权 边 界 必须 在 这 种边 张 ９６
场 化 的实 现 并 不简 单地 是一 个纯 技 术性 的制 度 演进 过程 ，而 是 际收 入递 减与 控制 成本 递增 的约束 机 制下 ，寻找新 的均 衡 点。
加之 “ 分权 让 利 ”改 革 后 ，地 方政 府 对 于商 业银 行 地 方分 支 机 经 济会 受 到严 重 冲击 。政 府通 过 制度 创新 供 给 所要 实 现 的 目标 构 影响 力 的增 强 ，国家 对 国有 商业 银 行 的控 制 力 明显 减 弱 。第 是双 重的 ，既有 经 济 目标 ，又 有政 治 目标 （ 瑞 龙 ，１ ９ ）， 杨 ９３ 四 ，国 家通 过 金融 体 系将 大 量 的金 融 剩 余转 入 低效 率 的 国有 企 所 以 ，为 国 有企 业 寻求 合适 的制 度变 迁 成本 分 担者 和 妥 善处 理 业 ，是 以损 失 效 率为 代价 的 。长 期 将 稀 缺资 源 配置 于 低效 率 的 银行 业 不 良 资产 所 产生 的 金融 风 险 ，是 制 约 目前政 府 利 率 市场 部门 ，大大 降低 了社 会资源 配置 效 率 。 化改 革制度 供给 能 力的 两大 重要 因素 。 综 上所 述 ， 随着改 革的 深化 ，金 融 产权 边 界 的扩 张 ，政 府 部 门通 过金 融 管 制所 获 得 的边 际收 益 是 递减 的 ，而 因金融 管 制
破现 有的 制度 安 排 。通 过 以上 分 析 可 以看 到 ，虽 然 目前还 很 难 用 一个 具 体量 化 的 指标 来 衡量 国家从 金 融 管 制 中所 获 得 的收 益 与 支付 的 成 本大 小 ，但 随 着货 币 化空 间的 降低 ，政 府 从 金 融管
制 度改 革 成 果 的影 响 ，受 改 革 的 制度 供给 者 和 制度 需 求者 对 改 供选 择 的 制度 安 排 的净 收 益时 ，制度 供 给 者就 有较 强 的 意愿 打
一
项复 杂 的 系统 工 程 。其 改 革进 程 的 快慢 及 实施 的效 果 不仅 受
２ 、利率 市场化 制度 供给 意愿 的分析
制 于金 融 市场 的发 展状 况 ，而且 受 到 国 有企 业改 革 ，社会 保 障 革 态度 的影 响 。
一
制 度经 济 学 认 为 ，在现 行 制 度安 排 的净 收 益小 于 另 一 种可
三 ，随 着委 托 代理 链 条 的加 长 ，国家 对 金融 行 业 的控 制 力也 在
由国家 来 支 付 。在 实行 市 场化 经 营后 ，银行 业 因 巨额 不 良 资产
而 产生 的 金 融风 险 ，如 若 处理 不 好 ，可 能 引发 金融 危 机 ，国民
降低 。体 制变 革 后 ，各 商业 银 行都 有 了 自身 的 “ 人 利益 ” ， 私
利 率 市 场 化 金 融 控 制 的 成 本 与 收 益 比 较 、
一
制 中所 获 取 的金 融 剩余 逐 步减 少 ，而改 革 的深 入 ，不但 使 得政 认 为 ，我国 对 于金 融行 业 的严格 管 制 使政 府 获取 了支 配金 融 资 府金 融 控 制 的成 本递 增 ，并且 金 融 资源 的 低效 率 配置 ，已 明显 源 与 金 融剩 余 的 巨大 利 益 。这 一收 益 被 用以 支 付 国有 企业 的巨 阻碍 了 目前在 经 济 总量 中 占重要 地位 的民 营 中小 企业 的 发展 ，
方 面 ， “ 度 变迁 的 成 本分 担 假 说 ” （ 曙光 ，２ ０ ） 制 王 ０ ３
额 改 革成 本 ，这 些 可 以 被 看 作 国家 对 金 融行 业 实 行 管 制 的 收 效 率 的损 失 是非 常 明显 的 。在 这 种成 本 与 收益 比较 的压 力 下 ，
益 。这 种收 益 与其 它 收 益一 样 也有 着 边 际收 益 递减 的特性 ，即 不论 是 出 于 自愿 的还 是被 迫 的 ，中 央政 府 在利 率 市场 化 改 革 的 随着 国 有金 融 产权 边 界扩 展 ，国家 从 中 所获 得 的金 融 剩余 的增 制度 供 给 上 已存 在较 强 的 意愿 ，这从 近 些 年 我 国利 率市 场化 的 量 是递 减 的。 另 一 方面 ，在 获取 这 些 收益 的同 时 ， 国家 也 为实 现金 融 管 步伐 就可 见 一斑 。 但 在这 种 制度 供 给 意 愿 的背 后 ，我 们 也不 难 发现 存 在 着强 制而 付 出了 不 小 的成 本 ，而 且这 种管 制成 本 随 着改 革 的深 入 在 烈 阻碍 政 府 利率 市场 化 改 革 制度 供给 的制 约 因素 ，这 些 制约 因 不断 递增 。这 些成 本 包括 以下 几个 方 面 ：第 一 ，国有 商业 银 行 素 影响 着政 府 的制度 供 给 能力 。首先 ，虽 然在 经 济总 量 中 的地 大 量 的 不 良贷 款 。在 我 国 ，国 有银 行 与 国有 企 业之 间 形成 了 一 位 有所 下 降 ，但 在许 多重 要领 域 国 有企 业还 占据 不可 替 代 的地