人民币汇率制度的演变11.9

调整背景：
从1949年到1950年3月，我国实行“奖出限入、照顾侨汇”的政策方
针，人民币汇率频繁下调。
从1950年3月到1952年底，我国实行“鼓励出口、兼顾进口、照顾侨
汇”的政策方针，人民币汇率逐步调高。 总体说来，国民经济恢复时期人民币汇率具有弹性，能够适应 经济和外贸事业发展的要求。当时我国外贸领域私有经济成分比重 很大，侨汇是我国外汇收入的重要来源，若人民币汇率严重背离其 实际价值，外贸事业就会受到严重损害，外汇短缺现象也会十分突 出。
利：人民币汇率不断上调，有利于我国获得较好的贸易条件， 弊：人民币汇率偏高，一方面增加了出口亏损，另一方面刺激了国内争外 汇的倾向。
1.2 改革后的人民币汇率制度
第一阶段（1979～1984）双重汇率制度制 调整背景：
从1979年起，我国全面进行了经济改革。为了适应外贸体制
改革和发展出口的需要，我国从1981年起采用贸易内部结算 价，形成了贸易汇率和非贸易汇率并存的双重汇率制。 1985年之后，我国外汇调剂业务发展较快，事实上形成了官 方汇率和外汇调剂价并存的新的双重汇率制。
率制度制度。
特点：公布的人民币官方汇 率制度进行适时适度、机动灵活、 有升有降的浮动调整
第四阶段（1994～2005）浮动汇率制度
人民币汇率结束了单一钉住美元，每日美元兑人民币的 交易价仍在0.3%的幅度内浮动。 调整背景：
●为了促进国际收支平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。
●继续促进出口，保持国民经济的高速稳定发展。2008年我 国外汇储备余额达到19460亿美元，稳居世界第一位。
第二阶段 单一固定汇率制（1953～1972年）
这一阶段，人民币汇率主要与个别西方国家货币挂钩，只在某 种外币公开贬值或升值时做相应调整，强调汇率稳定，高估人民币币 值并实行高等汇率管制。 调整背景：
我国进入有计划的社会主义建设时期，国内物价全面稳定，国有经济
成分已在外贸领域占据统治地位。人民币汇率不再起调节进出口的作 用，对外贸易由国家通过指令性计划进行垄断性经营。 率制度。
出自编制计划和内部核算的需要，我国在这一时期采用刚性人民币汇
第三阶段 （1973～1978） 布雷顿森林体系后以 “一篮子货币”计算的单一浮动汇率
这一时期，在坚持人民币汇率相对稳定的方针下，以有利于对外贸易的 发展和贯彻平等互利的原则，在一定的幅度之内调整人民币汇率。
调整背景：
西方国家通货膨胀恶性发展。 为了保证我国获得较好的贸易条件，保持国民经济的发展。
建国以来人民币 汇率制度研究及 现状分析
第一章 人民币汇率制度的历史演变（背景）
人民币汇率制度总共经过了六个阶段的演变
布雷顿森林体系后 以“一篮子货币”计
第四阶段
单一浮动汇率 制 1953~1972
算的单一浮动汇率 制 1981~1984
以市场供求为基础 的、单一的、有管 理的浮动汇率制度
1985~1993
●为企业创造了平等竞争的条件，促进国内企业进行结构调 整。
特点： 1、鲜明的市场导向性。 2 、相较之前的单一盯住美元有更多的灵活性和局部可变性。
3、浮动汇率制：与市场化导向的一致性。
条件： 1，本国对外贸易必须是多边的，并且分布比较均匀。 2，国家的外汇储备必须是多元化的。 3 ，必须有能够自由交易的外汇市场。包括外汇现货交易市 场和外汇远期交易市场，特别是远期交易市场。
2005~至今
1949~1952
1973~1980
1994~2005
官方汇率与贸易 和两个汇率双轨 外汇内部结算价 制时期 并存
以市场供求为基础、 参考一篮子货币进行 调节、有管理的浮动 汇率制度
单一固定汇率 制
1.1 改革前的汇率制度
第一阶段 单一浮动汇率制（1949～1952年）
这一阶段内，人民币汇率的安排主要是钉住美元，以国内外 物价对比法为基础。
据人民币外汇汇率走势图分析结论
2015年人民币汇率将双向波动或小幅下跌
两会后央行的干预打击了贬值预期，人民币汇率企稳回升
货币政策转向宽松引发人民币在2014年末至2015年初出现贬值
总结：实现人民币资本项目下可兑换、推动人民币国际化乃至 人民币加入SDR是今年重要的政策目标。
@No.5 Group
判断的依据
（1）主要受制于一系列经济因素： 国际收支（BP）（失衡,倾销与反倾销）， 相对的物价水平（P）, 相对的利率水平（i）, 经济增长率， 国内的财政状况，
外汇的储备水平（R）
（2）其它若干非经济因素： 政局、军事、外交与政治交锋，信息，心理预期，市场投机，政府干预 等。
人民币汇率分时图以及其他货币汇率对比图
浮动汇率制的对策建议
（1）外贸企业要重视汇率变
化问题，加强汇率制度研究。 （2）优化出口产品结构，加 快产业升级。 （3）积极开拓海外市场。 （4）大力发展加工贸易。 （5）加强成本和费用管理。 （6）.通过提高出口报价、 压低采购价格，向客户和供 货商转嫁或共同分担汇兑损 失风险。
当前人民币汇率走势
亿美元，位居世界第二位。
单一汇率有助于资源合理配置。
造成人民币汇率对美元缺乏弹性
段（1991～1993）多重汇率制度制度
自1991年4月9日起，我国开始对人民 币官方汇率制度实施有管理的浮动运行 机制。国家对人民币官方汇率制度进行 适时适度、机动灵活、有升有降的浮动 调整，改变了以往阶段性大幅度调整汇 率制度的做法。实际上，人民币汇率制 度实行公布的官方汇率制度与市场汇率 制度（即外汇调剂价格）并存的多重汇
不利于外汇资源的有效配置 不利于企业间的公平竞争和经营机制的转变
第二阶段（1985～1990）单一汇率制度
这一阶段，我国根据国内外的经济金融形势，以市场供求为基础，对人 民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常合理浮动，保持人民币汇 率在合理，均衡水平上的基本稳定。 调整背景：
促进出口，保持国民经济的高速发展。2003年我国外汇储备余额达到3400.6
现行汇率制度的优势
1、富有弹性 2、与国际接轨
3、对市场反应灵敏
4、有利于以外需拉动经济增长
现行汇率制度的不足
1、仍然难以缓和国内宏观经济中的诸多矛盾 2、国际收支不平衡的问题依然突出 3、人民币升值预期高烧不退
对外贸易的影响
（1）从宏观层面上看带来产业结 构的升级，也导致市场竞争环境 的变化。 （2）增加了企业的管理和经营成 本。 （3）直接产生汇兑损失。