简论上市公司自愿性信息披露
上市公司自愿性信息披露若干问题思考
随着经 济的发展 ， 上市公 司数量激 增， 资者 由非理性 向 投 理性 转变，市场不 断地重新洗 牌，投资者 的信息 需求 Ｅ益增 ｌ
信息 风险会 随着披露程 度 的提 高而降低 。Ｂｔａ（ ９ｌ ｏｓ １ ７ ｏｎ ９
３ ８北方经济 ・０ ７年 第 ８ ２０ 期
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（ 有助 于树 立公 司壮会 责任方 面曲 文籽彤 象 五）
Ｕｍａ （９ ５研究 发现 ， ｌ ｎ１ ８） 自愿性信 息披露 的质量提 高能 削 弱股东对债 权人 的剥削 ， 人的权益 能够得到更好 的保 护， 债权 从 而公 司债 权在 资本结构 中所 占比例 就越高， 债权人 治理就 越有效 。自愿性信 息披露可使广大 中小股东获得更多 的有关 公 司经 营的信息 ， 大股 东与小股 东之 间严 重 的信息 不对 减少
愿性信 息披露把握 不 当， 可能使 公 司面临法 律诉 讼或 泄露公 司秘密而使公 司处 于不利地位并发生 或有费用损 失 。
二、 自愿信 息披 露 中可能存在 的问题
当局 的盈余管 理空间， 使得管理 当局 的盈余 管理手法减少 ， 从
而有助于财务 信息质量 的提高 、 息可靠性的增强 。 信 （ ） 三 降低 公 司资 本成本与债务成 本
信息披露是 一把双刃剑，上市 公司 自愿性披 露信息 既可
能 会给公 司带 来收益 ， 可能会 增加公 司 的成本 或造 成不 利 也
影 响 。恰 当有效 的 自愿 性信 息 披露应 能突 出 自身 的竞争优 势， 强投资者对公 司未来成长 的信心 ， 公众对 公司 的信 增 增加 任 度， 促进公 司 与投资 者 、 客等 外部 利益 关 系人建 立 良好 顾 的关系 ， 有利于提高 公司的知名 度和公 司价值理 结构 的 改善 一 促
我国上市公司自愿性信息披露问题的法律探析
我国上市公司自愿性信息披露问题的法律探析我国上市公司自愿性信息披露问题的法律探析信息披露依照政府是否进行管制，分为强制性信息披露和自愿性信息披露。
在一个有活力和竞争较为充分的资本市场上，自愿性信息披露是不可缺少的。
随着我国资本市场的发展，上市公司自愿性信息披露行为将会越来越多，目前我国法律法规主要是对强制性信息披露进行了规范，对自愿性信息披露的规定很少。
为了防止虚假信息扰乱证券市场、提高上市公司自愿性信息披露的水平、维护证券市场的秩序，我国应该对自愿性信息披露加以监管，通过立法为自愿性信息披露建构一个制度平台，对自愿性披露行为进行鼓励、引导和约束，完善自愿性信息披露的惩处机制，提高上市公司自愿性信息披露的质量和水平。
一、自愿性信息披露的概念信息披露按照政府是否进行管制，分为强制性信息披露和自愿性信息披露。
自愿性信息披露是指除强制性信息之外，上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机主动对外披露的公司信息。
自愿性信息披露与强制性信息披露都是公司管理层向外传递信息的手段，都要提高信息质量为基本目标，这两种方式都是各个利益相关者互相博弈的结果。
自愿性信息披露只是在强制性信息披露的基础上，对公司整体的信息披露进行深化和补充，并不是相互替代关系，也不意味着一类信息价值较高，而另一类信息价值较低。
无论是自愿披露的信息还是强制披露的信息都应该都应满足真实性、相关性、可靠性、及时性等要求。
二、上市公司进行自愿性信息披露的动机经济全球化发展，导致资本市场的全球化扩张，由于存在着争夺资本的竞争压力，为了吸引资本，让投资者意识到企业有着良好的报告记录，提高企业的信誉和竞争力，企业具有自愿报告有关它们企业自身信息的动机。
另一方面，对于投资者来说，由于竞争的加剧使得单个企业面临的风险更大。
为更好、更及时地衡量企业的财务状况，投资者需要获得更多的企业信息，人们不仅仅满足于数字化的货币信息，还需要非数字化的非货币信息，不再满足历史信息，还需要企业未来发展前景的预测，管理层迫于投资者的信息需求增加的压力，也有自愿进行信息披露的动机。
上市公司自愿性信息披露
３形式灵活性。自愿性信息从国内外 、
（ ） 一 自愿 性 信 息披 露的 概念 。 息披 强制性信息披露相对应 的一种信 息披露 实践来看， 信 最常见的披露方式是运用文字 露 可 以提 高 会 计 透 明度 ， 而就 其 内容 来 方式， 有时为 了说 明有关项 目的发展趋 自愿性信息披露 以上市公司主动提 和表格 ： 看 ， 为强 制 性 信 息披 露 与 自愿 性信 息披 供而无需政府管制为主要特点 ， 分 具体表现 势 ， 常常使用坐标 图、 还 圆形 图和柱状 图
露。 强制性信息披露是指上市公司按照公 在
操作方法 。由于 Ｐ Ｌ教学模式赋予知识 完成从填制凭证 、 Ｂ 建账、 记账 、 错账更正 ， 善， 教师、 生的素质与实践能力 的逐渐 学
的 生 动 性 、 象 性 、 践 性和 仿 真 性 ， 形 实 使学 直到 月末编制报表这样一个会 计循环 的 提 高 ， 会 计 学基 础 ” 学 过 程 中可 以 逐 在“ 教 生 学 起 来 感 兴 趣 ， 得 热 情 、 入 、 实 、 全 部 工作 ， 师 在 其 中可 以设 置不 同 的 问 渐加大 Ｐ Ｌ教学的 比重 ，最终实现 Ｐ Ｌ 学 投 扎 教 Ｂ Ｂ
提要
上市公司自 愿性披露是资本
市 场 的 重要 基 础 。 文 从 自愿 性 信 息披 露 本
的基本概 念、 特征入 手 ， 分析 自愿性信 息
披露给企 业带来的现实意义， 最后说 明在
自愿 性信 息披 露 中需要 注 意 的 问题 。
上市公司自 愿性信息披露
口文 ／ 高海 霞 赵
认会计准则和证券 监管 部门的要求披露
有的强制性信 息披露势必很难满 足用户 ２ ０ ０ ３年 ４月推 出 的 《 市 公 司 自愿 性 信 息 ， 有 对 未 来 的 预 测 信 息 披 露 形 式 上 又 从
试论自愿性信息披露的价值
酬 率 就 会 相 应 降 低 。 Ｂｏｏ ａ （ ９ ７） 研 究 结 果 显 ｔｓｎ １ ９ 的
示 ， 益 资 本 成 本 与 公 司风 险 正 相 关 ， 权 自愿 披 露 能 降 低 权 益 资 本 成 本 。 Ｐ ｒ ａ Ｓ ｎｕ ｔ（ ９ ８ 的 研 ａｔ ｅ ｇ ｐ ａ １ ９ ） ｈ 究 ， 露 指 标 增 加 １ 大 约 导 致 总 的 利 息 成 本 减 少 披 ％
权 人 可 以 更 多 地 了 解 企 Ｊ 状 况 ，债 权 在 资 本 中 所 ， ｋ 占 比例 越 高 ， 进 公 司 治 理 结 构 的 改 善 。 促
关 键 词 ： 息 披 ｇ－ 成 Ａ－ 益 ； 鉴 信 ｇ； 效 借
中 图 分 类 号 ： ３ Ｆ８ ０
文 献 标 识 码 ： Ａ
文 章 编 号 ： ０ －１ ９ （ ０ １ ０６ ６ Ｘ ２ ０６） ０— ０９１ ２ １ 息 披 露 的 成 本 效 益
露 的 增 加 是 否 会 伴 随 着 市 场 的 表 现 和 资 本 市 场 流
１、自 愿 性 信 息 披 ｇ － 效 益 。 ｇ的
公 司 自愿 性 信 息 披 露 的 效 益 ，主 要 包 括 减 低 平 均 资 本 成 本 、提 高 公 司 的 可 信 度 、 改 善 投 资 关 系 、 强 公 司 股 票 的 市 场 流 动 性 ， 能 降 低 公 司 因 增 还
动 的 改 善 ， 果 发 现 ， 披 露 改 善 的 当 年 样 本 公 司 的 结 在 股 价 有 ７ 的提 高 ， 年 股 价 有 ８ 的改 善 ， 披 露 增 ％ 次 ％ 在 加 的 当 年 及 随 后 三 年 机 构 持 股 增 加 １ ％－ ４ ， 受 － ％ 并 ２ ２ 到 更 多 分 析 师 的 追 捧 ， 票 的 流 动 ｆ 强 ， 资 者 的 股 生增 投 不 确 定 性 降 低 。 Ｍｅ ｔ ｍ（ ９ ７ 和 Ｄｉｍｏ ｄ ｎ ｒ ｒ ｏ １８ ） ａ ｎ ａ ｄ Ｖｅ － ｒ ｃ ｈ ａ （ ９ ） ｅ ｃ ｉ １ １ 的研 究 也 表 明 ， ９ 自愿 性 披 露 降 低 了 公 司 与 市 场 与 市 场 间 信 息 不 对 称 的 程 度 ， 增 大 了 公 司 股 票 的交 易量 ， 而 增 进 了公 司 价值 。 进 ３ 提 高企业 的社会 形 象 。“ 业 是社 会 的企 ） 企 Ｊ ， 一 项重 大决策 都表现 为各 项社 会责 任项 目 ， ｋ” 每 的 抉 择 。 自愿 性 信 息 披 露 不 仅 能 展 示 其 优 良业 绩 和 美 好 前 景 ， 可 以通 过 披 露 企 Ｊ 社 会 活 动 、 力 还 ， ｋ 人 资 源 、 会 费 用 、 业 活 动 对 社 会 影 响 等 社 会 责 任 社 企 方 面 的信 息 ， 明公 司 在 扩 大 就 业 、 境 保 护 、 与 表 环 参 社 会 公 益 活动 方 面所 做 的努 力 和 取 得 的成 果 ，树 立 良好 的 公 司 形 象 。 经 济 学 的 角 度 看 ， 从 自愿 性 信 息 披 露 的企 业 有 一 种 “ 动 者 优 势 ” 占据 “ 人 为 主 ” 先 ， 先 的 印象 领 域 ， 而 掌 握 竞 争 的主 动权 和 引 导权 。 进
《2024年上市公司自愿性会计信息披露研究》范文
《上市公司自愿性会计信息披露研究》篇一一、引言随着全球经济的不断发展和资本市场的日益成熟，上市公司在运营过程中所面临的竞争压力和监管要求也在逐步提高。
其中，会计信息披露作为上市公司透明度的重要体现，对于保护投资者利益、维护市场秩序以及促进公司健康发展具有举足轻重的地位。
本文旨在探讨上市公司自愿性会计信息披露的现状、问题及优化策略，以期为提升我国上市公司会计信息披露质量提供参考。
二、上市公司自愿性会计信息披露概述自愿性会计信息披露是指上市公司在法定信息披露要求之外，主动、自主地选择披露的会计信息。
这种披露方式有助于提高公司的透明度，增强投资者信心，同时也是公司展示自身实力、诚信和责任的重要途径。
自愿性会计信息披露的内容包括但不限于公司治理结构、内部控制、风险管理、社会责任等方面的信息。
三、上市公司自愿性会计信息披露的现状目前，我国上市公司在自愿性会计信息披露方面已经取得了一定的进步。
越来越多的公司开始重视自愿性信息披露，主动公开更多与投资者决策相关的信息。
然而，仍存在一些问题。
部分公司对自愿性信息披露的认识不足，缺乏主动性和积极性；部分公司信息披露内容不完整、不准确，甚至存在误导性信息；此外，监管机构对自愿性信息披露的监管力度也有待加强。
四、上市公司自愿性会计信息披露的问题分析1. 认识不足：部分上市公司对自愿性信息披露的重要性认识不足，认为只要满足法定披露要求即可，缺乏主动性和积极性。
2. 内容不完整、不准确：部分公司信息披露内容不全面、不准确，甚至存在误导性信息，导致投资者难以做出正确决策。
3. 监管不足：监管机构对上市公司自愿性信息披露的监管力度不够，缺乏有效的监管手段和措施。
五、优化上市公司自愿性会计信息披露的策略1. 提高认识：加强上市公司对自愿性信息披露重要性的认识，提高其主动性和积极性。
2. 完善法规：进一步完善相关法规和制度，明确上市公司自愿性信息披露的内容、格式和时限等要求。
3. 加强监管：监管机构应加强对上市公司自愿性信息披露的监管力度，建立有效的监管机制和措施，对违规行为进行严肃处理。
论上市公司的信息披露
论上市公司的信息披露对于上市公司而言，信息披露是一项非常重要的义务和责任。
信息披露是指上市公司向投资者、监管机构以及其他相关方公开披露公司财务、经营等相关信息的行为。
它是保护投资者利益、维护市场秩序和增加投资者信心的重要手段。
本文将从上市公司信息披露的意义、要求和改进等方面进行论述。
一、上市公司信息披露的意义信息披露对于上市公司具有重要的意义。
首先，信息披露可以提高市场透明度。
通过全面、准确地公开披露公司的财务状况、业务运营情况等信息，投资者可以更好地了解公司的真实情况，从而作出明智的投资决策。
其次，信息披露有助于维护市场秩序。
通过公开披露相关信息，可以避免公司对内外部信息进行过度保密，防止内幕交易等不良行为的发生。
最后，信息披露能够增强投资者信心。
在信息透明的环境下，投资者更有信心投资于上市公司，从而促进资本市场的健康发展。
二、上市公司信息披露的要求上市公司信息披露需要符合一定的要求。
首先，信息披露应及时准确。
上市公司应当及时向投资者和监管机构公开披露与公司经营活动相关的重大信息，确保投资者能够及时获得公司的最新动态。
其次，信息披露应充分完整。
上市公司应当全面披露与公司财务状况、经营业绩、风险因素等有关的信息，不得隐瞒或虚假陈述。
此外，信息披露应公平公正。
上市公司应当确定一套公正的信息披露制度，确保公开披露的信息不受内部人员的操纵和干扰。
三、上市公司信息披露的改进虽然我国在信息披露方面已经做出了一系列的规定和制度建设，但仍然存在一些问题和不足之处。
为了进一步改进上市公司信息披露，可以采取以下措施。
首先，加强监管力度。
监管机构应该加大对上市公司信息披露的监督力度，加强对信息披露质量的把关，严格追究信息披露不当的责任。
其次，完善信息披露的法律法规。
针对一些现实问题，可以出台更为具体、明确的法规，切实规范上市公司的信息披露行为。
再次，推动新技术在信息披露中的应用。
借助互联网、大数据等新技术手段，可以提高信息披露的效率和透明度，为投资者带来更好的投资体验。
浅议上市公司自愿性会计信息披露
关程度 。 二是披露的不确定性 。 自愿性 理结构存在缺陷是重要因素。就我 国 统性 ， 上市公司是否从不同角度 ， 通过 信息披露在 内容上的不确定性决定了 的上 市公 司外 部治理环境 而一言 ， 经 不 同的信息披露 来揭示 同一个 内容 ，
其披露的载体、 格式、 指标设置 以及 排 理 市 场 尚未 形 成 ， 本 市 场 发 育 不 成 是否形成 了具有特色 的 自愿信息披露 资
状况 、 经营成果及 现金流量 的所有重 被及时发现。交易所监管 主要在持续 性信息披露的监管 中需要主观判断 的 要信息 。 自愿 性信息 的多元化特 征 ， 披露阶段对定期报告和临 时报告进行 内容更多 ， 更具 挑战性 。相对 于强制 决定了它在 内容上 具有相对广泛性和 审查 ， 易所 相当一段 时间里采取 事 性信息披露 ， 交 我们认为 ， 制定 自愿性 在 多样 化。（） 的不确定性。一是 内 前 审 核 的 方 式 。也 因 各 种 漏 洞 ， 能 信息披露监管 原则时 ， ３披露 未 以下方 面值得 容的不确定性 。自愿性信息披露在 内 及 时 、 效 地 发 现 问题 。 有 容上 没有明确 的制度规范或要 求 ， 它 强调 ： 一是完整性 ， 市公司 自愿性披 上 ４ 上市公司治理结构失衡 。 自愿 露 的信息不能 只包 括好信息 ， 、 而回避
司信息披露的要 求不断提高 ， 强 指 引 来 指导 企 业 的 自愿性 信 息 披 露 。
信息披 露 已不 能 满 足 投 资者 多 样 终 目标 ，所 以需 要 有 更 多 的 自愿 售息 需 求 ，也 难 以实 现证 券 监 管 披露存在 的问题
不 足 ；３信 息的表述 不规 范 ， （） 流于 形
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情况 自行确 定是否披露。（） ２内容多样 从 已查处案例 看 ， 少在招股说 明书 些 自愿 性 信 息 计 量 和 披 露 的 复 杂 性 ， 不
上市公司自愿性信息披露规范思考
上市公 司 自愿性信息披露规范思考
王 兰粉
（ 山东经济学院会计学院 山东 济南 ２０ １ ５０ ４）
摘要 ： 本文认为， 我国上 市公 司 自 愿性信息披 露质 量不高， 除上市公 司 自 身披 露行为不规 范原 因外 ， 关 相
因为适 当的管制更有利于这一信息披露形式的发展 ， 如美 国鼓励上市公 司进行 自愿性披露 ， 并制定了相应的披露政策指引。 １９ 在 ９４ 年 ＡＣ Ａ下属的 Ｊｎ ｉ ｓ ＩＰ ｅｋｎ 委员会 发表 了 《 ｇ 改进企业报告 ：以用 Ｂ又成立了 ＦＳ
临的风险 ， 这就需要相关部 门制定相应规范。 （ ） 二 自愿性信息披露规 范的现 实需要 随着我国资本市场 的逐步发展， 资本市场有效性逐渐提高， 公司管理当局也有 自愿披露 有关 信息的动力， 是当前我国 自愿信息的披露还存在 以下问题 ： 但 一是上市公 司对 自愿披露不够重视 。首先体现在进行 自愿披露的 上市 公司数量较 少， 缺乏代表性 。选择进行 自愿性信息披露的公司的披露 内容也有限 ， 大多数上市公 司还是严格按照 《 年度报告准
自愿性信息披露是指上市公司除强制性披露规则之外的信息披露 ，目前在我国的上市公司中进行 自愿性信息披露的行为还不
是十分普遍 ， 而且信息披露效果与发达国家存有较大差距 。 随着我国资本市场的完善 ， 投资者的信息需求会增加 ， 而且投资者对 自愿
性信息披露的关注会提高 ， 因而 ， 对我国 目前 自愿性信息披露的不规范行为和内容进行适 当引导和规范十分必要 。
规 范 尚不 具体 和 资 本 市 场 不成 熟 也是 成 因。 因此 ， 需要 相 关部 门通过 制 定 相 应规 则 对 上 市公 司的 自愿性 信 息 披 露 行 为 加 以 引导 和 规 范 ， 同时还 应 完善我 国 资本 市 场 。
自愿性信息披露理论概述
自愿性信息披露理论概述【摘要】上市公司的信息披露分为强制性信息披露和自愿性信息披露，本文在了解自愿性信息披露概念的基础上，介绍了企业进行自愿性信息披露的理论基础，自愿性信息披露的动机，以及由此动机所引起的经济后果。
【关键词】自愿性信息披露；衡量指标；动机；经济后果上市公司的信息披露分为强制性信息披露和自愿性信息披露，据有关资料对投资者对强制性信息披露和自愿性信息披露的重视度调查所得，投资者认为强制性信息披露和自愿性信息披露的重要程度各占50%，由此可以看出，投资者越来越重视上市公司的自愿性信息披露。
一、自愿性信息披露概念披露是财务报告的一个主体向它的外界传递财务信息的主要手段。
信息披露主要是指公众公司以招股说明书、上市公告书以及定期报告和临时报告等形式，把公司及与公司相关的信息，向投资者和社会公众公开披露的行为。
会计信息披露，是指上市公司从维护投资者权益和资本市场运行秩序出发，按照法定要求将自身财务经营等会计信息情况向证券监督管理部门报告，并且向社会公众投资者公告。
自愿性信息披露，2001年美国财务会计准则委员会（fasb）对于自愿性披露定义如下：自愿性披露是指上市公司主动披露的，没有被公认会计准则和证券监管部门明确要求的信息。
本文选用此项概念。
强制性信息披露，由证券法、会计准则和监管部门条例等法律、法规明确规定的上市公司必须披露的信息，以法律规范来调整的上市公司与其它利害相关者之间的信息沟通，公司概况及主营业务、基本财务信息、重大关联交易信息、审计意见、股东及董事人员信息等。
选择性信息披露，相对于上市公司强制性信息披露而言，我们把非上市公司公司公开向社会披露信息称为非上市公司选择性信息披露。
二、自愿性信息披露理论基础管理者作为代理人，接受公司股东委托即委托人，来管理公司事务，在这个过程中，就会在代理人和委托人之间产生委托代理关系，而这种关系的背后就是代理所获得的收益以及成本之间的较量；另外，管理者拥有公司的信息胜于委托人即公司股东，因此信息是否对称也是委托人对代理人的要求之一。
上市公司自愿性信息披露
利能力 ， 因为风险与收益是成正 比的 。披露公司的相应措施可
的一两句话 ， 其主要原因是公 司管理层不愿意承担盈 利预测失 败所带来的诉讼风 险， 而且我 国的投资者对 于盈利预测方 面的
的信息 以吸引投资者， 而降低资本成本。 从 第二 ， 股权集 中度是
影响上市公 司自愿性信息披露 的另一个因素。 股权集 中度低意 味着股东数量较多 ， 股东数量多则要求 了解更多的关 于公司经 营 睛况和盈 利情况的信息 ， 反之亦反 。 第三， 公司业绩也会影响
４注意信息披露 的效果 。公司应重点增加预测性信息的 自 ． 愿披露 ， 突出公 司的核心 能力 和竞 争优 势 ， 使投资者 了解公司
二 、 国 上 市公 司 自愿 性 信 息披 露 的 现状 及 问 题 我
效益 的关系， 合理权衡 自愿性信息披露的成本与效益 ， 保证 自愿 性信息披露在实现良好效益和预期的同时 ， 尽可能降低成本 。 ３ ． 保护公司商业秘密原则。 上市公 司一方面应披露足够多、 足够详细的 自愿性 信息以满足信息使用者 的需求 ， 另一方 面又 不能因此暴露 了公司商业秘密给 自身或他人带来损害 ， 要做到
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愿 性信 息披 露
赵 庆 兰
自愿性信息披露是体现资本市场信息有效性的重要 手段 ，
是许多大公司展示 “ 核心竞争力”， 沟通利害相关者 的关系 ， 描 绘公司未来的有效途径 ，信息披露制度保 障了交易 的安全 ， 维 信息重视程度不够。 ２途径较为局限。 ． 在现阶段 ， 我国对上市公 司自愿性信息披
、
自愿性 信 息 披露 的定 义
我国上市公司自愿性信息披露行为研究
我国上市公司自愿性信息披露行为研究摘要：随着我国资本市场处于正在发展的阶段，信息的非对称性是资本市场中存在的一种固有现象，为了减少资本市场的信息不对称，采取信息披露措施来解决，但不能完全消除这种现象。
加强自愿性披露信息的研究有助于我国上市公司自愿性披露信息的主要因素。
文章的主体表现在对我过上市公司自愿性信息披露行为进行研究，包括对其的一个概括，影响因素，以及了解自愿性信息披露行为特征。
关键词：上市公司自愿性信息披露建议一、对我国上市公司自愿性信息披露的初步了解上市公司披露信息是指上市公司将直接或间接地影响投资者决策的重要信息以公开报告的形式提供给投资者。
信息披露可以划分强制性披露和自愿性披露。
法律和法规明确规定上市公司必须要披露的信息为强制性披露；除了强制性信息披露以外，上市公司自愿披露的信息。
为了完善上市公司的激烈竞争，上市公司更愿意采取自愿性信息披露的方式。
根据国内外的研究，发现信息披露具有“自我服务”意图。
信息披露在向投资者传递信息的同时，这种披露性为即能减少低估公司的价值，又能使公司的价值呈增长趋势，一般来讲，经营者选择自愿性披露有利于他们对信息租金的追逐。
信息披露可以为经营者获取利益，来提高上市公司和个人形象，由于利益的驱使，经营者会公开或者私底下披露信息，这使自愿性披露为经营者提供一种可能。
对于投资者的立场，独立董事对上市公司披露信息发表意见，更使其原意选择自愿披露。
上市公司自愿性披露行为体现了公司的核心能力。
二、影响我国上市公司自愿性信息披露的因素自愿性信息披露是建立在经营成本收益的一种披露方式，不受法律、法规定的约束，但是这种自愿性信息披露行为存在一些信息披露的问题。
影响我国上市公司自愿性披露的行为的因素分为驱动因素和外部因素两大分类。
我国对自愿性信息披露的研究没有外国研究的丰富。
（一）影响我国上市公司自愿性信息披露因素之信息质量问题从目前发展形势来看，我国企业的自愿性披露信息少之又少，由于强制性信息披露是全方位的，而自愿性信息披露却侧重于对结果的控制。
论自愿性会计信息披露的利弊分析
论自愿性会计信息披露的利弊分析1. 背景介绍自愿性会计信息披露是指公司自发性地披露企业的会计信息，透明度高，没有强制性规定。
自愿性披露在不同的国家和地区都有着不同的发展历程和现状，但目前已成为企业信息披露领域最重要的一种方式。
2. 自愿性会计信息披露的利益2.1 增强企业透明度自愿性会计信息披露可以增强企业的透明度，使投资者了解到企业内部的经营情况，为投资者做出明智的决策提供依据。
此外，透明度也能够促进公司的治理结构完善，增加公司的竞争力。
2.2 提高市场认可度自愿性会计信息披露能够提高企业的市场认可度，增加投资者和其他利益相关者对企业的信任程度，为企业吸引更多的合作伙伴和投资者提供有力的支持。
2.3 展示企业社会责任通过自愿性会计信息披露，企业可以向社会展示企业的社会责任，增强企业的社会形象和认同度。
这有助于企业在经营过程中获得政府和公众的支持和认可。
2.4 满足利益相关者需求自愿性会计信息披露能够满足利益相关者的需求，如员工、供应商、客户和社会等，让他们对企业有更全面的了解和信任。
3. 自愿性会计信息披露的劣势3.1 成本高昂自愿性会计信息披露需要企业付出相应的成本，如人力、物力、财务费用、技术投入等，这会对企业造成一定的经济压力。
3.2 披露不够规范自愿性会计信息披露缺乏相对应的规定和标准，可能会造成信息披露不够规范，从而影响企业和投资者对企业的了解和信任程度。
3.3 信息不全面即使企业自愿性披露会计信息，也不一定能够全部披露，可能会出现信息不全面的情况，这对投资者和其他利益相关者的判断产生一定的影响。
4. 自愿性会计信息披露的未来发展趋势4.1 国际会计准则逐步统一随着国际化步伐的加快，各国之间已经开始逐步统一会计准则和规范，企业逐渐迎来在全球范围内运营和发展的机遇。
自愿性会计信息披露也将在此过程中逐渐规范化和标准化。
4.2 技术手段不断更新随着科技的不断发展，企业在自愿性会计信息披露方面有了更多的手段和技术支持，可以更加便捷和高效地向投资者和其他利益相关者披露信息。
我国上市公司自愿性信息披露问题研究
我国上市公司自愿性信息披露问题研究[摘要]随着我国资本市场的发展，自愿性信息披露将呈增长趋势，加强自愿性信息披露的有关问题研究，有利于推动和引导我国自愿性信息披露工作的开展。
文章对我国自愿性信息披露的现状及原因进行分析，并提出解决上市公司自愿性信息披露中问题的对策。
[关键词]自愿性信息；披露；公司治理；监管一、上市公司自愿性信息披露的概念及特征美国财务会计准则委员会（FASB）在2001年发表的《改进企业报告：提高自愿性信息披露》将自愿性信息披露定义为：上市公司主动披露的、未被公认会计准则和证券监管部门明确要求的、基本的财务信息之外的信息。
我国深圳证券交易所在2003年4月推出的《上市公司自愿性信息披露研究报告》中首次正式提出自愿性信息披露。
该报告认为，自愿性信息披露是除强制性披露的信息之外，上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机主动披露的信息。
自愿性信息披露的特征：（一）自主决策性这一特征是相对强制性信息而言的，强制性信息是企业不得考虑成本效益而必须公开披露的信息，国家对其内容和形式都做了统一规范，企业只能遵照执行。
而自愿性信息披露是企业的一种自主性决策行为，它是企业管理部门根据信息使用者的需要和企业自身实际情况自行确定披露的信息。
对这些与信息使用者密切相关的重要信息，是选择披露还是不披露，以及选择何种披露形式，在很大程度上取决于企业管理部门对信息重要性的判断和成本效益的比较。
换而言之，企业对自愿性信息披露拥有自由裁量权和决策权。
（二）内容多样性自愿性信息一般包括公司的背景及战略信息，关键性财务与非财务信息及分析预测信息社会责任信息等内容。
这些重要内容从空间范围来看，既有内部环境信息，又有外部环境信息；从时间范围来看，既有既定的历史信息，又有对未来的预测信息；从披露形式来看，既有定量信息，又有定性信息；从计量方式来看，既有货币计量信息，又有非货币计量信息。
自愿性信息的多元化特征，决定了它在内容上具有相对广泛性和多样化。
上市公司自愿性信息披露质量、动机与影响因素文献综述
上 市公 司公开信息 ， 即上市公司将其经营状况及其他可能影响投资者 决策 的重大信息 ， 按照法律 、 准则规定 的形式予 以披露。 在 ２ ０ 年深交所推 出的《 ０３ 上市公 司 自愿性信息披露研究报告》 中首 次正式提 出 自愿性信息披露 ， 出自愿性 信息披露 时除强制 性披 露 指 的信息之外 ， 上市公 司基于公司形象 、 投资者关 系 ， 回避诉讼风险等动机主动披露 的信息 。 目前中国上市公 司在 自愿性信息披露 方 但 面的意识较 为薄弱 ， 因此促进 上市公 司 自愿性信息披露是十分迫切 的， 文从 自愿性信息披露 的质量 、 本 动机和影响因素角度 出发对
郭 婧： 上市公 司自愿性信息披 露质量 、 动机 与影响 因素文献综述
上市公司自愿性信息披露质量 、 动机与影响因素文献综述
郭 婧
（ 华南 理工大学工商管理学 院 广东 广州 ５ ０４ ） １６ ０
摘要 ： 随着我国资本市场的 日益发展和规范， 上市公 司的 自愿性信 息披露已经受到投资及利益相关者越 来 越 多的重视 。本文从上市公司 自愿性信 息披露质量评价、 动机、 影响因素等方面， 国内外研 究主要观点进行了 对
分析 ， 出结果 ： 得 中国上市公司信息披露质量虽然 有所提高 ， 但是 自 愿性信息披露仍然相当薄弱 ， 在公司发展 战略 、 核心竞争力 、 社会 责任 以及前 瞻性 和预警性方面的信 息披露非常不乐观 。 升柱 （０ ７ 以在 中国发行Ａ 巫 ２０ ） 股的上市公司２ ０ 年 年度报告作 为研究对象 ， ０４ 通过对１ ８ 家样本公司的统计研究得 出 ， １５ 中国上市公司 自愿性信 息披露 意愿淡薄 ， 自愿性披露的水平偏低 。 齐萱 （０ ９ 通过构建我 ２０ ）
我国上市公司自愿性信息披露研究
我国上市公司 自愿性信息披露研究
王 玲 贵 州 久联 民爆 器 材 发展 股 份 有 限公 司 贵 州 贵 阳 ５ ５ ０ ０ ０ ０
摘要 ： 自愿性信 息披 露是指在 强制性 信息披 露之 外 ， 主 动披 露与公 司形 象、投 资者关 系以及回避诉讼风 险等相 关的 信 息的行 为。 关键 词 ： 自愿 性 信 息 ； 披 露研 究 ； 制 度 价 值 目前强制性信息披露已经无法满足信 息使用者的决策需要 ， 因而 下才会逐步的进入轨道。而Ｆ Ｉ 前来看， 我国在自愿 性信 息披露的制度 加强和规范 自愿 信息披露工作， 对于提高我国资本市场的信息披露 保障、机卡 勾 管 Ｌ ｊ 适当引导方面都十分的欠缺。特别是相关制度规 范的 ｔ Ｊ 操 小强， 使得 自愿 胜信 息披露的主体不愿意承担由预测信 质量具有积极的意义。 息的披秣 夫 导敛的后果， 使得 自 愿』 生 信 息披露往往流于形式。 自愿性信息披露的制度价值 （ 二） 市场健全程度低 （ 一） 提 高信息披露质 量 统观 外成熟资本市场的信 息 披露制度 ， 由于企业债券市场较为 通过自愿性信息披露 ， 使信息使用者接触到更多关于公司经营状 发达， 企业在通过债券市场融资的同时， 也必然要受到债权人对信息 况与市场前景的信 息， 在当前我国资本市场仍然存在信息不对称的睛 披露的压力， 使得上市公司在债权人的压力下主动进行 自 愿性信 息披 况下， 信息使用者的决策提供了更为丰富的信 息内容。自愿 ｆ 生 信 息披 露。而反观我国， 由于债券市场并不发达， 使得资本市场活力不足， 上 露的程度越高 ， 投资者对上市公司的状况了解就越透彻 ， 由此也增加 市公司多通过国有银行米获取融资， 从而无法保证债权人对上市公司 了投资信息的可靠Ｉ 生。 自愿 性信息披露的有效监督， 上市公司也就缺乏进行主动的自愿 ｆ 生 信 （ 二） 改善公司治理结构 息披 露的动 力 。 通过 自愿性信息披露， 使上市公司的信息公开量大增 ， 由此一方 （ 三） 内部治理结构不完善 面使得 中／ Ｊ 、 股东的信 息量增加， 降低了大股东利用信 息不对称侵犯中 上市公司内部治理结构的改革一直是证券市场发展的重要议题 ， 小股东合法权益的可能； 另一方面也使得大股东无法利用信 息垄断地 然而 目前来看 ， 我国上市公司在独立董事制度、所有者监管制度以及
上市公司自愿性信息披露探析
性， 以堵住会计信息披露不规 范的法律漏洞。
２加大力 度对上市公司 自愿性信息披露 的监管。自愿性信 ． 息作 为信息披露体 系的重要组 成部分 ， 一旦 对外 披露 ， 即使不
是法律法规强制要求的 ， 也必须进行必要 的监管和约束 。证券
性信 息披露 的意愿。
（ ） 二 规范 自愿性信 息披露 １ ． 完备规范体系。自愿性会计信息披露和强制性信息披露
一
样， 同样存在法律法规和技术规范的问题 。立法部 门应进一
步完善法规体系 ， 并在制定新 的法规条款时 ， 对我 国会 计信息 使用者究竟使用哪些信息进行深入 的调 查研 究 ，明确用户的
再加上我 国的整体市场诚信和透 明度不高 ，所 以我 国上市公
司自愿性会计信息披露的意愿普遍不高 。 （ ） 二 自愿性信息披露不准确 、 不规范
监管部 门和交易所应加强 对 自愿性信 息披露 的市场监管 ， 防 止上市公司随意披露甚 至操纵信息 ， 维护投资者的利益 ， 护 保
市场秩序 。 （ 作者单位 ： 郑州航空工业管理学院）
信 息披 露探 析
郭 宏
自愿 性 信 息 披 露 影 响 因素 分 析
一
、
公司在做 自愿性信息披露时也往往根据 自身的需求 ，拈轻避 重， 报喜不报忧 ， 的披露 的财 务指标与 实际差距很 大 ， 有 还有 的存在严重的失真现象 ， 对投资者的决策产生误导 。所 以披露 的会计信息的准确性和规范性不高。
证 和利用的能力。由于我国证券市场发展时间短 ， 大部分投 资 者不具备专业素质或是专业素质不 高 ， 这造成他们 在加工 、 处 理、 分析信息等方面能力明显不足 ， 同时造成投资者不 能正 确
浅议上市公司自愿性信息披露
浅议上市公司自愿性信息披露关键信息项：1、自愿性信息披露的定义与范围定义：＿___________________________范围：＿___________________________2、披露的目的与动机目的：＿___________________________动机：＿___________________________3、披露的原则与标准原则：＿___________________________标准：＿___________________________4、披露的方式与渠道方式：＿___________________________渠道：＿___________________________5、披露的风险与挑战风险：＿___________________________挑战：＿___________________________6、监管与合规要求监管机制：＿___________________________合规要求：＿___________________________7、对公司价值与投资者关系的影响对公司价值的影响：＿___________________________对投资者关系的影响：＿___________________________11 引言上市公司的信息披露对于资本市场的健康运行至关重要。
除了法定要求的强制性信息披露外，自愿性信息披露在近年来也逐渐受到关注。
自愿性信息披露是指上市公司在法定披露要求之外，主动向公众披露的有关公司财务状况、经营成果、战略规划、社会责任等方面的信息。
111 自愿性信息披露的定义与范围自愿性信息披露是上市公司根据自身意愿和判断，主动向投资者和社会公众提供的超出法定披露要求的信息。
其范围广泛，包括但不限于公司的新产品研发进展、市场拓展计划、企业文化建设、环境保护措施等。
这些信息有助于投资者更全面地了解公司的经营状况和发展前景，从而做出更明智的投资决策。
上市公司自愿性信息披露
作者简介：龙立（１９８１－），男，湖南长沙人，湖南商学院会计学院讲师上市公司自愿性信息披露研究龙立（湖南商学院会计学院湖南长沙４１０２０５）摘要：自愿性信息披露是上市公司增强与外部投资者信息沟通的有效途径，对缓解资本市场信息不对称有着较为积极的现实意义。
而当前我国上市公司自愿性信息披露存在诸多问题，本文分析了形成问题的原因，并从市场监管者、上市公司以及投资者角度提出了应对策略，以期为市场参与者提供借鉴。
关键词：自愿性信息披露披露指数内部治理外部治理一、引言自愿性信息披露是公司管理层在强制性披露以外，主动公开披露与信息使用者决策相关的公司财务及非财务信息的自利性行为，其最终目的是为了获取企业价值提升。
随着我国证券市场的快速发展、投资者数量增加和素质的提高，自愿性信息披露也成为更多的上市公司展示自身优势的一种途径。
同时，我国监管部门对自愿性信息披露也日益重视。
深圳证券交易所２００３年１０月３１日正式发布了《深圳证券交易所上市公司投资者关系管理指引》，在我国最早提出了自愿性信息披露的概念。
近年来，中国证监会颁布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则———第２号＜年度报告准则与格式＞》都在有关条款中注明“可以”、“也可以”、“不限于此”及“但不限于”等，也是给自愿性信息披露留有的余地。
但是，由于我国证券市场发展历史较短，政策法规不尽完善，目前上市公司自愿性信息披露行为存在着种种问题。
因此，认真总结当前存在的问题，分析其产生的原因并提出相应的对策亦成为当务之急，这对规范上市公司自愿性信息披露行为，提高证券市场信息透明度，进而促进资本市场的良好发展有着重要的意义。
二、上市公司自愿性信息披露现状分析（一）披露总体水平低上市公司管理层缺乏自愿披露意愿，导致自愿性信息披露总体水平偏低是当前存在的首要问题。
当前我国研究者多采用内容分析法自建自愿性信息披露指数（ＶＤＩ）对自愿性信息披露水平进行衡量，指标的选取上一般借鉴较为成熟的Ｂｏｔｏｓａｎ（１９９７）或Ｃｈａｕ＆Ｇｒａｙ（２００２）体系。
对上市公司自愿性信息披露的思考
Ｎ—ｌ ６８ｌ Ｎ—ｌ
以上三种检验方法相互印证 ， 得出了如下结论 ： 内地 板块 市 场的弱有效性成立 ， 香港板块市场的弱有效性不成立 ： 随着我 国
内地股票市场监管体制 和信息披露制度 的不断 完善 ，内地市场
逐渐表现 出弱有效性是 可以理解 的。在比较 成熟 的香港 股票市
形 象
外， 定期财务报告则无要 求 。 多公 司往 许
往 自愿披露盈利 预测信息 。
２ 价值 或现行 成本 信息 。 ． 一些 国家
在 物价 变 动剧 烈 时 曾采 用 现行 成 本会 计， 由于现行成本会计 比较 复杂 ， 加之近 些年来物价 变动 趋向平静 ，许多 国家将 其改为鼓励披露 。 ３ 社 会责 任 、 ． 人力 资源 和环境保 护
如 果公 司对外 信息 披露不 够充 分 ，
股票 发行市场会产生上市公司 （ 资者） 筹 和外部投资者在对公 司经营业绩 、内部 信息 的了解上 存在 明显 的不对称 现象 在此情况下 ，价格保护 机制 将 自发产生
上市公 司 自愿性 信息披露 的 目的是 向投资者 描述 和解释公 司 的投资潜 力 ， 改善投 资关 系 ，促进资本 市场 的流动性
上市公 司通过 自愿 披露社会责任 等 方面 的信息 ， 表明公司在环境保 护 、 人力 资源使用 、 社会保险 、 参与社会公益活 动 等方面所做 的努力 和取 得的成果 ，可 以
消除政府和公众 的疑虑 ， 澄清某 些误 解 ， 树立 良好 的公 司形 象 ，提高公 司的知 名 度， 为企业发展创造 良好 的社会环境 。 二、 自愿 性信 息披露的途径和 内容 （ ） 一 自愿性信息披露 的途径 上市公司主要可通过 以下三个渠道 来进行 自愿性信息披露 ： 第一 ， 在公 司定 期报告（ 如上市公告 书、 年报 、 中报 、 季报） 中公布 。上市公 司倾 向于以这种形式披
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战略信息包括 公司的总体战略 、核心 竞争力 、实现公 司战略的障碍和影响 、公 司主要竞争者描述 、公 司主要消费者及市 场细分情况 、利润 的预 测、资本性支出的 预测 、投融资计划 、研发计划等指标 。
关 键词 ：上 市公 司 自愿性 信 息 披 露
实 证
Ｈ 白 愿性信息披 露方式的研究
动 态
ｒ——１
结构 ，即横 向一体化 。
（ ）信 息 不 对称 理 论 二
财务 信息包括财务状况 和经 营成 果分
析、销售额或营业额 的预测 、经 营成 本计 划、盈余预测 、营业收入 、销售 收入 变动 分析 、通胀 、利率变动 、汇率 变动对 经营
活 动 的影 响分 析 、应 收 账 款 、其 他 应 收款 变动 的分 析 公 司 负 债 变 动 的分 析 及 公 司 负 债 变 动 的分 析 。
或股票价格被 低估的公司为与业绩较差 的 公司 区分 开来就会 自愿 的披 露信 息 ，以显 示公司 的实力或表明公司的股票定价是偏
低的。
简 上 公 自性 息 露 论市司愿信披
■ 赵磊 李 蕊 （ 家庄经济 学院 石 石 家庄 ０ ０３ ） ５０ １
◆ 中图 分 类 号 ：Ｆ ７ ． 文 献 标 识 码 ：Ａ ２ ３４
堕
匿
经 营 业 绩 还 可 以
表
阉 １信 息 披 露 的 演 进 方 式
性披露相结合 的方向发展 ，自愿性信息披
露 已经 成 为许 多大 公 司展 示 “ 核心 竞争 力” 、沟通利益相 关者 、描绘公司未来的有 效途径。信息披露 的演进方式如 图 １ 所示 。 国内外不少学者对公 司自愿性信息披 露从不同的角度进行 了分析。
Ｓ ＵＭＭＡ只Ｙ Ｔ ＵＴ ０Ｕ Ｐ
虚假信 息披 露、保 护投资者利益和提高证 券市场效率 ，美国国会于 １ ３ ９ ３年颁布 了
具有历史意义 的 《 证券法 》 ，又于 １ ３ ９ ４年
颁布 了《 证券信息交 易法 》 如受《１ ３ ， ９ ４年 证券交易法 》的影 响，许 多美国上市公司 的经理人员不愿意披露盈 利预 测信 息 ，主 要是因为如果不披露 自愿 性信息 ，没有直 接的任 ， 一旦披露 ， 如果不准确 ， 将可能
体而言 ：
场 上搜 寻有关的价格信号 ，为了达到交 易
进行谈 判和签约 ，以及监督 合约执 行等活
动所花 费的费用。代理理论 与交易费用理
论 相 联 系但 又 有 较 大 区别 ：交 易 费 用理 论 着 重 于 企 业 与市 场 关 系 ， 即纵 向一 体 化 研 究 ；相 反 ，代 理 理论 则 更 关 心 企 业 的 内 部
愿披 露更多信息 以降低股东 、投资者与经 营者 之间的信息不对称 ，降低投 资的不确 定性 与风 险 ，从而避免承担 巨额诉 讼成本
的可 能 。 （ ） 蒂芬森 ・ 三 斯 罗斯 的信号理论
非财务信 息包括社会责任信息 、人力 资源管理计划 、劳保信 息 、社区计划 、企
表２ Ｅｘ ｅ 输 出 的回 归分析 结果 分析 ｃｌ
招 致 股 东诉 讼 而 损 失 。 惨重
Ｐ ｎ ｎ １ ８ ） 用信号理论研 究 了 ｅ ｍａ （９ ０运 管理层 自愿披 露行 为，结果表 明自愿披 露 盈利 预测的 公司往 往有较 好 的业 绩表 现 ，
相 反 。获 利 能 力 较 差 的公 司 往 往 不 会 披 露
回 归统 计
用 即运 用 市 场 机 制 的 费 用 ，包 括 人 们 在 市 内容 籀 要 ：本 文 重 点研 究 了 自愿 性 信
息 披 露 的 历 史 演 进 ， 并 对 自愿 性 信 息 披 露 的研 究 动 态 进 行 梳 理 ， 最 后 对 自 愿 性 信 息披 露 进 行 实 证 研 究 ，并 得 出
Ｍｕｔ ｌ ｌｐｅＲ ｉ Ｏ８ ４ ６ ４ ６ ９ ６ ０ ２
ＲＳｑ ａ ｅ ｕ ｒ
Ｏ８ ０ ７ ７ ０ ４１ ２ ８
Ａ ｊ ｔ Ｓ ｕ ｒ ｄｕ ｅ Ｒ ｑ ａｅ ｓｄ 标准 误 差 观测 信
０ ７８ ９５ ． ４ ２７ ７ ２ ｏ４ ６８ ４６ １６ ９ ４ ５
盈 利预测信息 。资本市场 的竞争性使得竞
争 中 的 任 何 一 方 的 沉 默 都 会 被 认 为 是 在 隐 瞒 不 利 消息 ，因此 ， 男 些
因此 ，一些 公司便开始主动披 露一 些 有 关公 司的非财 务信 息 ，目前许 多国家上
市 公 司信 息 披 露 正 朝 着 强 制 ｅ 露 与 自 愿 ｌ披 ｉ
（ ）科 斯 的 契约 理 论 一 上 市公 司 自愿 性 信 息 披露 与 各 要 素 之 间 的相 关 矩 阵
相 关结论。
自愿 性 信 息 披 露 影 响 因 素 的 实 证 研 究
本 文选取 了 ２ ０ ０ ６年 ４ ６家上市公司的 年报 作为样本 ，对这些公 司的自愿 性信息
披露 的相 关数据进行统计 。本文 建立 的 自 愿 性 信息 披露 指 标体 系 包括 ３个一 级指 标：战略信 息、 财务信息和非财务信息。 具
一
不见的手” 的监管理念造成 了沉 重打 击。 随 后 ，美国国会组织 了专 门委 员会对纽 约证 券 交易所 大恐慌进 行了调 查。 果显 示 ， 结 这 次 危机实 际上 与上市公 司披露 虚假信 息 、
投 机 者 造 谣 欺 骗 操 纵 市 场 有 关 。 为 了扼 制
结论 ；基于诉讼 的考虑 ，管理 当局会 自
Ｈ ａｙ 和 Ｐ ｌｐ （ ０ １】的研 究 指 ｅｌ ａｅ ｕ ２ ０
１２ ９ ９年 ， 华尔街股 票大崩溃使投 资者
利益遭受了巨大的损失 ， 对监管部 门“ 这 看
出， 外部投资者与经理之 间的信 息不对称 ，
构成上 市公 司信息披 露驱 动 的内在原 因。 早 期 Ｖ ｒ ｃ ｈａ（ ８ 的 研 究 也 支 持 这 ｅ ｒ ｃ ｉ １ ３） ｅ ９