公司社会责任信息披露与投资效率的实证研究_曹亚勇
中国企业社会责任信息披露理论与实证研究
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强制型社会责任披露与公司投资效率_基于准自然实验方法的研究
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本文 发 现 被 强 制 要 求 披 露 社 会 责 任 的 公 司 在 披 露 后 投 资 效
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深圳 证券 交 易 所 和 上 海 证 券交 易 所 相 继 发 布 通 知 视 角 强 制 披 露 对 公 司 造 成 的 影 响 也 可 能 是 负 面
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企业社会责任会计信息披露问题研究
企业社会责任会计信息披露问题研究1. 引言1.1 研究背景企业社会责任（Corporate Social Responsibility, CSR）是指企业在经济发展的承担起对社会、环境和利益相关者的责任。
随着社会对企业社会责任的关注度不断提高，企业社会责任会计信息披露越来越受到重视。
企业社会责任会计信息披露是指企业向外界披露其在实施企业社会责任方面的信息，包括社会、环境、经济等方面的信息。
在全球化的趋势下，企业社会责任会计信息披露已经成为国际上的热点话题。
越来越多的公司意识到，通过透明公开地披露企业社会责任信息，可以增加企业的诚信度和声誉，提升企业形象，同时也能满足利益相关者的需求，例如投资者、消费者、政府等。
在企业社会责任会计信息披露过程中仍然存在着一些问题，如信息披露不够透明、不够及时、不够全面等。
研究企业社会责任会计信息披露问题，并提出相应的对策，对于促进企业社会责任的持续发展具有重要意义。
中，我们将进一步探讨企业社会责任会计信息披露的定义与特点，以及企业社会责任会计信息披露存在的问题。
1.2 研究意义企业社会责任会计信息披露问题是当前社会热点问题之一，对于企业经济、社会和环境的可持续发展具有重要意义。
通过对企业社会责任会计信息披露问题的研究，可以帮助企业更好地了解和认识社会责任会计信息披露的重要性，促进企业建立健全的企业社会责任会计信息披露制度，增强企业对社会责任的认识和执行力，提升企业社会形象和口碑。
1.3 研究对象研究对象是指在研究中被观察、被测量、被实验或被调查的具体事物或群体，是研究的关注焦点。
在本研究中，研究对象是涉及企业社会责任会计信息披露的各类企业。
这些企业可能涵盖不同行业、规模和地区，但它们都是在社会经济活动中扮演着重要角色的组织。
通过对这些企业的研究，我们可以深入了解企业社会责任会计信息披露的实际情况、存在的问题和影响因素，从而为提升企业社会责任会计信息披露提供有益参考和建议。
企业社会责任会计信息披露问题研究
企业社会责任会计信息披露问题研究【摘要】本文旨在研究企业社会责任会计信息披露的问题。
在首先介绍了背景和研究目的，以及研究的意义。
在具体讨论了企业社会责任会计信息披露的定义和内容，同时分析了存在的问题与挑战，以及影响因素的分析。
最后提出了解决方法和建议。
结论部分总结了研究结果，展望了未来研究的方向，并提出了相关结论建议。
通过本文的研究，可以更好地了解企业社会责任会计信息披露的重要性，以及如何有效解决相关问题和挑战，推动企业更好地履行社会责任，促进社会可持续发展。
【关键词】企业社会责任、会计信息披露、问题、挑战、影响因素、解决方法、建议、研究结果、未来展望、结论、建议。
1. 引言1.1 背景介绍企业社会责任会计信息披露是指企业在经营活动中主动向社会公众披露有关企业社会责任履行情况的会计信息。
随着社会对企业责任感的增强和信息透明度的要求不断提高，企业社会责任会计信息披露在企业可持续发展和社会文明建设中起着越来越重要的作用。
在全球化背景下，企业社会责任已经成为企业持续发展的必要要素之一。
企业不仅要创造经济价值，还要承担社会责任，满足利益相关者的需求。
企业社会责任会计信息披露成为企业实现可持续发展的关键举措之一。
通过披露企业的社会责任信息，可以增进企业与利益相关者之间的互信，提升企业声誉，降低潜在的风险和成本。
在实践中，企业社会责任会计信息披露存在着一些问题和挑战。
缺乏统一的标准和指引，导致披露内容的不一致性和可比性较差；企业可能存在信息选择性披露的行为，掩盖不利信息；信息的真实性和客观性也存在疑虑。
如何规范企业社会责任会计信息披露，提高信息披露的质量和透明度，成为当前研究的重要课题。
1.2 研究目的研究目的旨在探讨企业社会责任会计信息披露这一重要领域的问题，通过深入研究和分析，旨在揭示当前企业社会责任会计信息披露存在的问题和挑战，深入挖掘影响因素，提出解决方法和建议，为企业社会责任会计信息披露工作的规范化和提升提供理论支持和实践指导。
公司社会责任信息披露的价值相关性研究——来自我国上市公司的经验证据
公司社会责任信息披露的价值相关性研究——来自我国上市公司的经验证据公司社会责任信息披露的价值相关性研究——来自我国上市公司的经验证据摘要：公司社会责任信息披露是公司对外界公示其社会责任履行情况的一种行为，具有重要的价值相关性。
本文通过对我国上市公司的经验证据进行研究，发现公司社会责任信息披露与股东权益、公司绩效以及社会声誉等因素存在显著的价值相关性。
这一研究为企业管理者和决策者提供了有力的依据，以推动公司社会责任信息披露的进一步完善和有效运作。
关键词：公司社会责任信息披露，价值相关性，股东权益，公司绩效，社会声誉引言公司社会责任是企业在追求经济利润的同时，对社会及环境所承担的义务和责任。
近年来，随着社会对企业社会责任的要求日益提高，越来越多的公司开始重视并主动履行社会责任，同时也积极向外界披露其履行情况。
公司社会责任信息披露作为一种对外公示形式，具有重要的价值相关性，对公司的股东权益、企业绩效以及社会声誉等产生积极影响。
一、公司社会责任信息披露与股东权益的关联股东权益是公司最重要的经济利益相关方，公司社会责任信息披露可以增加股东对公司的信任，提高股东权益的保护水平。
研究表明，公司社会责任信息披露程度与股价波动率呈现负相关关系，即信息披露程度越高，股价波动越小。
这表明，公司社会责任信息披露能够提高市场对公司的透明度，减少信息不对称，进而降低投资风险，有效保护股东权益。
二、公司社会责任信息披露与公司绩效的关联公司绩效是衡量公司经营状况和价值创造能力的重要指标，而公司社会责任信息披露能够对公司绩效产生积极的影响。
一方面，公司社会责任信息披露能够提高员工满意度和忠诚度，有利于吸引优秀人才，提高员工的工作积极性和创造力，从而提升公司的竞争力和绩效水平。
另一方面，公司社会责任信息披露能够改善企业与其他利益相关方（如供应商、客户和社区居民）之间的关系，减少利益冲突，提升企业声誉，增加市场竞争力，进而提升公司的绩效。
关于我国企业非效率投资的文献回顾
关于我国企业非效率投资的文献回顾作者：孔涛来源：《环球市场》2019年第31期摘要：非效率投资问题一直是困扰我国企业所有者的重要难题之一，什么因素导致非效率投资，以及如何治理非效率投资成为了多年来学术界和实务界关注的热点问题。
本文梳理了针对我国企业非效率投资成因及治理的实证文献，不仅探明了未来理论研究的方向，也为企业如何治理非效率投资问题提供了理论依据。
关键词：非效率投资;实证分析;过度投资;投资不足一、现有文献对企业投资效率关注程度的概览投资过热一直是我国经济面临的重要问题之一，从2012年以来，被CSSCI收录的期刊中所刊载的文献来看，综合关注企业投资效率的文献达到320篇，专门研究企业过度投资成因和解决办法的文献数量多达163篇，但专门研究企业投资不足的文章只有16篇，之所以出现过度投资与投资不足在被关注程度上的差异，是因为近年来我国经济背景所致。
二、基于不同理论基础的现有相关文献的分类1.从自由现金流角度论述的文献以企业自由现金流理论为基础的关于企业投资效率的研究中，融资约束问题受关注程度最高。
喻坤等（2014）发现，融资约束问题是我国国有企业与民营企业之间投资效率存在差距的重要原因，表明融资约束问题是企业非效率投资重要原因。
另外，一些政策或制度的执行会加剧融资约束问题，从而导致非效率投资程度的加深。
如，韩东平和张鹏（2015）发现，紧缩的货币政策会加剧外部融资需求高的企业的融资约束问题，从而使企业非效率投资承德恶化。
张新民等（2017）则发现地方产业政策的出台通过加剧企业融资约束程度加深了企业非效率投资程度。
此外，一些研究发现合理的政策或制度可以通过缓解融资约束问题来减低企业非效率投资程度。
比如，翟淑萍和顾群（2013）发现，金融发展可以缓解企业融资约束问题，从而抑制企业非效率投资。
王善平和李志军（2011）则发现，良好的银企关系可以通过缓解企业融资压力来抑制企业非效率投资。
2.以委托代理理论为理论依据的文献与管理者代理问题相关的因素主要包括：较高的管理者权力（干胜道和胡明霞，2014）、晋升压力（曹春方等，2014）.企业避税活动（刘行和叶康涛，2013;张玲和朱婷婷，2015）。
企业社会责任会计信息披露研究
企业社会责任会计信息披露研究摘要：近年来，企业社会责任（Corporate Social Responsibility，CSR）在世界范围内引起了广泛关注。
企业社会责任会计信息披露是企业向外界传递其社会责任履行情况的重要手段。
本文通过文献综述和实证研究，探讨了企业社会责任会计信息披露的现状、影响因素、效果等问题，并提出了进一步研究的建议。
1.引言企业社会责任的实践和研究已经成为全球范围内的热点问题。
社会责任会计信息披露作为企业向外界传递其社会责任履行情况的重要途径，受到了学界和实务界的广泛关注。
本文旨在通过对企业社会责任会计信息披露的研究进行回顾和总结，以期为相关研究和实践提供借鉴和启示。
2.企业社会责任会计信息披露的现状目前，企业社会责任会计信息披露的水平存在较大差异。
一方面，一些企业积极履行社会责任，主动披露与社会责任相关的信息；另一方面，一些企业对于社会责任的关注程度较低，信息披露不够透明、完整、准确。
然而，总体而言，企业社会责任会计信息披露的趋势是增加的，这是受企业自身发展需求、政府监管压力、社会舆论压力等多重因素的影响。
3.影响企业社会责任会计信息披露的因素影响企业社会责任会计信息披露的因素包括内部因素和外部环境因素。
内部因素主要包括企业规模、利润水平、治理结构等；外部环境因素主要包括行业特征、国家政策、融资需求等。
研究发现，企业规模越大、利润较高、治理结构较好的企业更倾向于进行社会责任会计信息披露；同时，行业特征、国家政策和融资需求等因素也对企业社会责任会计信息披露起到一定的影响作用。
4.企业社会责任会计信息披露的效果企业社会责任会计信息披露对企业和外部利益相关者都具有重要的效果。
对企业来说，社会责任会计信息披露能够提高企业形象和声誉，增强企业价值；对外部利益相关者来说，社会责任会计信息披露能够提供有关企业社会责任履行情况的透明度，增加其对企业的信任和满意度。
同时，社会责任会计信息披露也有助于加强企业与利益相关者之间的沟通和互动，促进企业社会责任的持续改善。
我国企业社会责任会计信息披露问题研究
我国企业社会责任会计信息披露问题研究【摘要】我国企业社会责任会计信息披露问题研究是当前社会关注的热点之一。
本文从研究背景和研究意义入手，探讨了企业社会责任会计信息披露现状、存在的问题及原因，影响因素，以及应对策略和建议。
研究方法包括文献综述和实证分析。
在总结了研究成果，提出了未来研究方向，并进行了结束语，强调了企业社会责任会计信息披露对于社会可持续发展的重要性。
通过本文的研究，可以更加深入地了解我国企业社会责任会计信息披露的现状及问题，为相关研究和实践提供参考和借鉴。
【关键词】关键词：企业社会责任、会计信息披露、研究背景、研究意义、现状分析、问题、原因、影响因素、应对策略、建议、研究方法、研究成果、未来研究方向、结束语1. 引言1.1 研究背景企业社会责任会计信息披露成为当前学术界和商业界关注的焦点之一。
随着全球化进程加快，企业社会责任在国际上越来越受到关注，各国企业对社会责任的认知和履行也越来越重视。
在这种情况下，企业如何通过会计信息披露的方式展现其社会责任形象、提高社会认可度，成为了一个重要的研究课题。
在我国，企业社会责任会计信息披露虽然已经开始发展，但仍存在着很多问题和挑战。
一方面，一些企业在会计信息披露方面存在不足，缺乏透明度和真实性，导致社会公众对企业的社会责任形象产生质疑；企业在会计信息披露方面还存在一定的误区和认知偏差，缺乏标准和规范性，影响了信息披露的质量和效果。
对我国企业社会责任会计信息披露问题进行深入研究，不仅有助于提高企业的社会责任意识和履行，也有助于完善我国企业社会责任会计信息披露体系，推动企业社会责任在我国的进一步发展和落实。
1.2 研究意义企业社会责任会计信息披露是企业在履行社会责任、促进经济可持续发展中至关重要的一环。
本研究旨在探讨我国企业社会责任会计信息披露的问题，为提升企业社会责任履行水平提供参考和建议。
研究意义主要体现在以下几个方面：企业社会责任会计信息披露是企业与利益相关方开展有效沟通的重要手段。
企业社会责任会计信息披露问题研究
企业社会责任会计信息披露问题研究【摘要】本文对企业社会责任会计信息披露问题进行了深入研究。
在分析了该研究的背景、意义和目的。
在解释了企业社会责任的概念及发展，探讨了会计信息披露在企业社会责任中的作用，总结了当前存在的问题并分析了影响因素。
在对研究结果进行了概括，展望了未来研究方向，并总结了研究的意义。
通过本文的研究和分析，为企业提升社会责任会计信息披露提供了相关建议，有助于促进企业在社会责任方面的发展，推动企业可持续发展的实现。
【关键词】企业社会责任、会计信息披露、问题研究、影响因素、建议、结论、研究展望、意义总结。
1. 引言1.1 研究背景企业社会责任会计信息披露问题研究的背景始于对企业社会责任意识的提升和社会对企业行为的关注。
随着社会的发展和进步，人们对企业的道德、环境和社会责任要求越来越高，企业也逐渐意识到履行社会责任对企业的长期发展和可持续经营是至关重要的。
企业社会责任不仅仅是一种道德义务，更是一种商业策略，可以提升企业的声誉、增强市场竞争力，甚至可以带来经济效益。
企业社会责任的开展需要有有效的监督和评价机制，而会计信息披露就是其中的重要部分。
通过会计信息披露，企业可以公开披露自己的社会责任履行情况，向利益相关者展示企业的社会责任承诺和实践成果。
在实际操作中，企业社会责任会计信息披露存在着许多问题，如信息的不完整性、不准确性、不及时性等，影响了信息的可信度和有效性。
本研究旨在探讨企业社会责任会计信息披露问题，分析其存在的原因，提出相应的改进建议，为企业社会责任的履行和会计信息披露提供理论和实践上的参考。
通过对企业社会责任会计信息披露问题的深入研究，可以促进企业更好地履行社会责任，增强公众对企业的信任度，为建设和谐社会做出积极贡献。
1.2 研究意义企业社会责任会计信息披露问题研究具有重要的研究意义。
随着企业社会责任概念的不断发展和深化，企业不再只追求经济效益，而更注重社会责任履行。
研究企业社会责任会计信息披露问题不仅可以促进企业更加积极地承担社会责任，还可以提升企业的社会形象和信誉。
企业社会责任会计信息披露研究
企业社会责任会计信息披露研究企业社会责任（Corporate Social Responsibility，简称CSR）是企业在追求经济利益的同时，承担起对社会和环境的责任和义务。
随着社会的进步和人们对企业行为的高度关注，CSR正在成为企业发展的重要组成部分。
而企业社会责任会计信息披露研究，则探讨了企业如何通过会计信息披露方式来实现对社会责任的承诺和呈现。
为了更好地理解企业社会责任会计信息披露研究，首先需要明确企业社会责任会计信息披露的定义和内容。
企业社会责任会计信息披露是指企业主动向外界发布其在经济、环境和社会方面的信息，旨在向利益相关方透明化地展示企业的社会责任履行状况。
这些信息包括企业的环境保护措施、员工福利待遇、慈善捐赠等方面。
企业社会责任会计信息披露研究主要关注三个方面：披露内容、披露方式和披露质量。
首先，披露内容是企业社会责任会计信息披露研究的核心。
不同企业的社会责任履行状况和重点领域存在差异，因此披露内容也存在多样性。
有些企业更注重环境保护，会披露相关的能源消耗、废水排放等数据；有些企业则更注重员工福利，会披露员工培训、薪酬等方面的信息。
企业需要根据自身的社会责任情况，选择合适的披露内容。
其次，披露方式是企业社会责任会计信息披露研究的关键。
传统的会计报告只涉及企业的财务状况，无法全面展示企业的社会责任履行情况。
因此，企业需要通过不同的途径和形式来披露会计信息。
有些企业选择通过官方网站、社交媒体等渠道来披露信息；有些企业则选择编制专门的企业社会责任报告来展示。
无论采用何种方式，企业需要确保披露的信息准确、完整、可比较。
最后，披露质量是企业社会责任会计信息披露研究的重要评判标准。
披露质量包括信息的准确性、可靠性、及时性和透明度等方面。
只有披露的信息具备高质量，才能使利益相关方对企业的社会责任履行情况有一个全面、真实的认知。
同时，高质量的披露也可以提升企业的形象和声誉，获得市场的认可和支持。
企业社会责任信息披露研究综述
企业社会责任信息披露研究综述唐亚军汪丽西藏大学财经学院摘 要：社会责任越来越成为各界关注的焦点，企业不能单纯以营利为目的，在发展过程中必须承担相应的社会责任。
本文梳理了国内外企业社会责任信息披露的研究成果，主要集中在社会责任信息披露的影响因素、业绩关联和披露效应三个方面，本文分别进行了总结与综述，对后续研究具有重要借鉴价值。
关键词：社会责任信息披露研究综述随着经济社会的不断发展，企业经营环境正经历着本质性变化，只关注企业产品生产和提供服务本身，而不注重企业行为对股东、债权人、员工、社区、自然环境的影响显然难以生存和发展，企业必须承担应尽的社会责任，并采用恰当的形式对外披露。
近年来，尤其与人们密切相关的食品安全、空气雾霾、水污染等环境问题日益突出，要求企业进行社会责任信息披露的呼声此起彼伏。
然而，无论是国外还是国内，绝大多数社会责任信息都是属于企业自愿披露的信息，也就是说在对外披露社会责任信息时带有一定的主观性，不同企业对同一类社会责任披露的数量和质量都不尽相同。
为此，学术界对社会责任信息开展了大量研究，纵观国内外现有文献，社会责任的信息披露主要集中在影响因素、业绩关联和披露效应方面。
一、社会责任信息披露的影响因素近年来，关于社会责任信息披露影响因素方面的研究屡现不鲜，研究成果颇为丰富，从影响因素种类来看，这些因素可以分为内部因素和外部因素。
内部因素主要包括公共规模、公司治理、盈利状况、股权性质等。
如沈洪涛（2007）发现规模越大、盈利能力越好的公司越倾向于披露公司社会责任信息；公司财务杠杆和再融资需求不影响公司社会责任信息披露；包括上市地点和披露期间在内的披露环境对公司社会责任信息披露有显著影响。
王凯（2015）文章以在上交所上市的化工等行业101家上市公司为样本，通过构建多元回归模型，从公司规模、盈利能力、负债水平、股权性质、董事会中独立董事比例等视角对社会责任信息的披露及其影响因素进行实证检验，结果发现：公司规模、盈利能力、股权性质对上市企业信息披露有显著影响，而负债水平、独立董事的比例对其影响不大。
我国企业社会责任会计信息披露问题研究
我国企业社会责任会计信息披露问题研究【摘要】本文通过对我国企业社会责任会计信息披露问题的研究，首先从研究背景、研究意义和研究目的入手，引出对企业社会责任会计信息披露现状的分析。
接着深入探讨了企业社会责任会计信息披露存在的问题以及影响因素，提出了提升企业社会责任会计信息披露的对策，并通过案例分析进行验证。
最后对研究进行总结，并展望未来研究方向，提出对我国企业社会责任会计信息披露的建议。
通过本研究，有助于深入了解我国企业在社会责任会计信息披露方面的现状和问题，为进一步推动企业社会责任会计信息披露提供参考和借鉴。
【关键词】企业社会责任、会计信息披露、研究背景、研究意义、研究目的、现状分析、存在的问题、影响因素、对策、案例分析、研究总结、研究展望、建议、企业责任、社会责任、信息披露、企业管理。
1. 引言1.1 研究背景企业社会责任会计信息披露是指企业在其财务报告中披露关于其社会责任履行情况的信息。
随着社会对企业社会责任的关注度不断增加，企业社会责任会计信息披露也成为了一个备受关注的话题。
我国作为全球最大的发展中国家，拥有数量众多的企业，其社会责任履行情况对社会和环境的影响至关重要。
我国企业社会责任会计信息披露存在着诸多问题，如信息披露不规范、内容不准确等。
这些问题不仅影响了社会对企业的信任度，也阻碍了企业可持续发展的进程。
对我国企业社会责任会计信息披露进行深入研究，探讨存在的问题并提出对策和建议，具有重要的理论和实践意义。
本文旨在通过对企业社会责任会计信息披露问题的研究，为我国企业提升社会责任履行水平，促进经济可持续发展提供参考和借鉴。
1.2 研究意义企业社会责任会计信息披露是企业在履行社会责任、促进可持续发展过程中的重要举措。
研究企业社会责任会计信息披露的意义在于能够帮助理解企业在社会责任方面的表现，评估企业的可持续发展水平，提高企业的透明度和信誉度。
通过研究企业社会责任会计信息披露，可以促进企业与社会、投资者之间的沟通和互动，推动企业更好地履行社会责任，实现经济效益与社会效益的双赢局面。
社会责任披露语调、财务信息诚信与投资者感知一项实验研究
社会责任披露语调、财务信息诚信与投资者感知一项实验研究一、本文概述本文旨在探讨社会责任披露语调、财务信息诚信与投资者感知之间的关系。
通过理论分析和实验研究，我们深入研究了企业社会责任报告中的披露语调如何影响投资者的认知，以及财务信息诚信在其中的作用。
本研究不仅有助于深化我们对社会责任披露和财务信息诚信的理解，还为投资者提供了重要的参考，以指导他们在投资决策中更好地评估企业的社会责任和财务信息。
我们回顾了社会责任披露和财务信息诚信的相关文献，梳理了现有的研究成果和争议点。
在此基础上，我们提出了研究假设，即社会责任披露语调会对投资者感知产生积极的影响，而财务信息诚信则会加强这种影响。
为了验证这一假设，我们设计了一项实验研究。
在实验中，我们向投资者展示了不同披露语调和财务信息诚信水平的企业社会责任报告，并收集了他们对企业的感知和投资意愿的数据。
通过统计分析，我们发现社会责任披露语调积极的企业更容易获得投资者的信任和支持，而财务信息诚信的提高则进一步增强了这种效应。
我们总结了研究结果，并讨论了其对企业实践、投资者决策和政策制定的启示。
我们认为，企业应该注重社会责任披露的语调和内容，以提高投资者的信任度和好感度；加强财务信息诚信建设也是提升企业社会形象和吸引投资者的关键。
投资者在决策过程中，应该充分关注企业的社会责任表现和财务信息诚信度，以做出更加明智的投资选择。
政策制定者则应该加强对企业社会责任和财务信息诚信的监管和引导，以推动企业的可持续发展和社会的共同进步。
二、文献综述随着企业社会责任（CSR）日益成为公众和投资者关注的焦点，社会责任披露作为企业与外界沟通的重要桥梁，其重要性不容忽视。
社会责任披露语调，作为传递企业CSR表现的重要媒介，其积极或消极的措辞对投资者的认知和决策具有显著影响。
近年来，国内外学者对此领域的研究逐渐深入，探讨了社会责任披露语调与企业形象、投资者信任和投资决策之间的关联。
早期研究主要关注社会责任披露的数量和质量对企业声誉和经济绩效的影响。
公司社会责任信息披露的价值相关性研究——来自我国上市公司的经验证据
公司社会责任信息披露的价值相关性探究——来自我国上市公司的阅历证据一、引言在全球范围内，企业日益熟识到自身的社会责任，越来越多的企业开始关注和实践社会责任，以满足各利益相关者的需求。
而信息披露作为一种重要的社会责任实践方式，不仅可以向利益相关者提供企业所承担的社会责任，还有助于提升企业的社会声誉和形象。
本探究着眼于公司社会责任信息披露的价值相关性，通过对我国上市公司的阅历证据进行分析，旨在探讨信息披露对企业价值的影响。
二、公司社会责任信息披露的背景及意义企业社会责任是指企业对社会和环境承担的义务和责任，它不仅包括企业恪守法律法规的基本义务，还包括超出法律法规要求的主动行动。
信息披露作为一种企业社会责任的实践方式，通过公开披露企业的社会责任举措和效果，向利益相关者传递企业的社会责任意识和承诺，为企业创设更大的社会价值。
公司社会责任信息披露的背景和意义主要体此刻以下三个方面：1. 增强社会大众对企业的信任和认同。
企业通过信息披露，向社会大众透亮展示企业的社会责任效果和努力，提升社会大众对企业的信任度，建立良好的企业形象。
2. 提升企业竞争力和价值。
社会责任信息披露可以为企业在市场上赢得竞争优势，树立企业的品牌形象和声誉。
对投资者而言，社会责任信息披露不仅是了解企业经营状况和风险的重要依据，还能体现企业的长期战略和可持续进步能力，从而影响投资者对企业的投资决策，提升企业的估值。
3. 推动企业可持续进步。
社会责任信息披露促使企业重视环境、社会和治理等方面的问题，强调企业的长期进步与可持续进步之间的干系。
通过信息披露，企业被迫沉思和解决与社会联系紧密的问题，引领企业朝着可持续进步方向前进。
三、我国上市公司社会责任信息披露现状及特点我国上市公司社会责任信息披露起步较晚，但近年来呈现出较快的进步趋势。
依据《中国证券监督管理委员会证券发行上市管理方法》要求，上市公司需要披露环境、社会和治理等方面的信息，但详尽披露内容和标准尚未统一，不同公司的披露水平存在差异。
社会责任会计信息披露实证研究
社会责任会计信息披露实证研究作者：缪滔阮萍来源：《现代商贸工业》2011年第07期摘要：以沪市上市公司的社会责任会计信息为研究对象,赋予社会贡献率指标新的含义,提出三个假设,从样本总体角度回归分析样本公司社会贡献率与营业收入增长率、净资产收益率及资产负债率之间的关系,以期对企业责任会计信息披露现状进行总结,为评价企业社会责任履行情况构建一些合理的衡量指标并提出相应的对策建议。
研究发现,企业现有资产对社会的贡献程度普遍走低,营业收入增长率、净资产收益率与社会贡献率正相关,而资产负债率与社会贡献率负相关,企业社会责任会计信息能够在一定程度上反映企业社会贡献程度。
关键词：社会责任;社会责任会计;社会贡献率中图分类号：F23文献标识码：A文章编号：1672-3198（2011）07-0182-021 引言改革开放以来,我国经济迅速发展,综合国力不断增强。
但是也面临着越来越严重的资源、就业、环境、产品质量、社会分配不公以及学校教育等公益事业投资不足等问题。
凡此种种,都给今后的经济发展带来了巨大的压力。
同时受西方国家的影响,我国政府、企业和理论界对社会责任会计的研究也给予了更多的关注,社会责任会计信息披露的研究也在一定程度上得到了发展。
但是,从以前研究来看,我国社会责任会计信息披露的现状不容乐观。
虽然全国人大和国务院设立了委员会并颁布了《环境保护法》等环境保护与资源利用方面的法律,制定了一系列的行政法规,但现有的社会责任方面的法规仍以环境管理法规为主,考虑的只是国家自身的信息需要,并且缺乏关于社会责任信息披露的规则、准则和指南,致使各企业,尤其是上市公司对社会责任会计信息的披露,往往缺少自愿披露的动机,即使披露也是零星地散布在我国企业所披露的众多信息当中,内容也不全面。
因此,本文以沪市上市公司的社会责任会计信息为研究对象,从样本总体角度,回归分析样本公司社会贡献率与营业收入增长率、净资产收益率及资产负债率之间的关系,以期对企业责任会计信息披露现状进行总结,为评价企业社会责任履行情况构建一些合理的衡量指标并提出相应的对策建议。
政府控制、社会责任与投资效率：2009～2011年上市公司样本
Government Control, Corporate Social Responsibility and Investment Efficiency： Samples of the Listed Companies during 2009-2011
作者： 曹亚勇[1];于丽丽[1]
作者机构： [1]西南交通大学经济管理学院,四川成都610031
出版物刊名： 改革
页码： 127-135页
年卷期： 2013年 第7期
主题词： 上市公司与政府关系;上市公司社会责任;上市公司投资效率
摘要：以我国2009~2011年上市公司的经验数据为研究样本,实证检验政府控制、社会责任对公司投资效率的影响。
研究发现,相比于非国有和中央政府控制的上市公司,由地方政府控制的上市公司存在着因政府干预而导致的非效率投资问题,而上市公司履行社会责任则可以抑制地方政府干预的非效率投资现象;为进一步证明政府干预对于公司投资效率的影响,根据不同地区干预强度的不同对样本进行区分,发现社会责任的这种抑制作用在地方政府干预强的地区表现的更加明显。
说明上市公司履行社会责任可以作为法律保护的替代机制,使上市公司的投资行为免受政府干预的影响。
从投资的视角为我国转型时期的政府干预理论提供了直接的证据,同时丰富了有关公司社会责任的研究,并为现阶段制度环境下改革政企关系提供了新的启示。
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2.73 16.48 6.3071 2.3177 3.68 17.65 6.8754 2.2965
invest SC
So_ priv Out FSR Lev Cash
824 2.73 17.65 6.5967 2.323
824 0.0013 7.2141 0.6274 0.7642
824
0
1
0.8 0.4
过度负相关。公司社会责任信息的披露减少了经营者和投
业收入增长率=（本年营业收入-上年营业收入）/上年营业
资 者 之 间 的 信 息 不 对 称 程 度 ，降 低 投 资 者 的 逆 向 选 择 风
收入；Lev 为资产负债率，资产负债率=总负债/总资产；Cash
险，使公司在拥有好的投资项目时可以用更少的成本、更
为可能会影响公司投资效率的因素作为控制
变量。此外，我们认为公司是否拥有战略委员
会也会影响到公司的战略决策，进而影响投资
效率，故将其列入。具体变量定义见表 1。
3.模型构建。根据前文对相关变量进行的 分析，为了检验假设 H10，我们建立模型 2 如下： invest = β0 + β1SC + β2So_priv + β3Out + β4 FSR + β5Lev +β6Ca sh + β7Score(M - sc ore,C - sc ore,T - sc ore) +∑Year + ∑Ind
（四）实证分析
1.描述性统计。运用 eviews6.0 对变量进行描述性统计，其结果见 表 2。从表 2 可以看出，Score、M-score、C-score、T-score 评分的最大值和
最小值相差都比较大，说明各公司披露的社会责任信息质量水平差异 较大；除去 C-score 的 2010 年均值较 2009 年均值有微弱降低外，其他 3
（一）引言
度投资行为是积极有效的。据此我们提出如下无效假设：
随 着 社 会 对 公 司 社 会 责 任（CSR）重 视 程 度 的 不 断 提
H30：公司社会责任信息披露与公司投资过度无关。
高，公司须将“社会责任观”引入到公司治理机制中来，通过
（三）研究设计
履行社会责任来解决公司与利益相关者的冲突。如果公司
个的 2010 年均值都比 2009 年有所提高，说明上市公司社会责任信息 披露的质量在逐年提高；但总得分 Score 两年的均值相对于满分 100 分
来讲相差甚远，说明我国现阶段公司社会责任报告的披露质量还很
低，存在整体性框架不规范、内容覆盖不全面、编制技术不成熟等问 题。此外，Out 的均值为 0.3509，说明大部分公司满足了 2001 年颁布的
灵环球责任评级（RKS）构造的指标来衡量公司社会责任
投资项目后仍有剩余的自由现金流，经营者出于自利的目
信息披露水平，首次对我国上市公司社会责任信息披露与
的会将剩余资金投资于非盈利项目。何金耿等（2001）研
投资效率之间的关系进行了实证研究。结果表明：上市公
究表明，经理人具有投资非盈利项目谋求私利的动机，从
分非效率投资。为了度量上市公司的投资效率，本文亦参
率。据此我们提出如下无效假设： H10：公司社会责任信息披露与公司投资效率无关。
信息不对称理论认为，公司管理层要比普通投资者拥
照 Richardson 的模型，建立模型 1 如下： Iit = β0 + β1Qit - 1 + β2 Levit - 1 + β3Ca shit - 1 + β4 ARit - 1 +β5Sizeit - 1 + β6 Iit - 1 + ∑Year + ∑Ind
《管理世界》(月刊) 2012 年第 12 期
公司社会责任信息披露与投资效率的实证研究*
曹亚勇 王建琼 于丽丽
摘要：本文以 2009~2010 年度披露了社会责任报告的
经营者为了追求自身利益最大化，有可能侵犯股东及
459 家 A 股上市公司共计 824 份数据为研究样本，按照润
利益相关者的利益。当公司满足了必要的净现值为正的
动的核心内容，高效率的投资行为能为公司带来更多的收
级指标和二级指标对上市公司披露的社会责任报告进行
益。李青原等（2010）研究发现, 会计信息质量与私人产权
全面的评价，设置了包括“战略有效性”、“责任管理”、“编
控股公司、国有资产管理部门和地方所属国有企业控股公
写规范”等 16 个一级指标，70 个二级指标。总评分 Score
*作者感谢国家自然科学基金重大项目（71090402）、国家社会科学基金项目（11XGL001）的资助。
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公司社会责任信息披露与投资效率的实证研究 短论
第二，公司投资效率的度量方法。对模型
1 进行回归分析，所得残差值大于零代表投资
过度，用 Over_ invest 表示，且数值越大，投资过
度程度越大；残差值小于零代表投资不足，用
Under_ invest 表示，为了便于理解，我们将 Un⁃
der_ invest 乘 以 -1，这 样 Under_ invest 数 值 越
大，投资不足程度越大；用残差的绝对值作为
投资效率 invest 的代理变量，绝对值越大，表示
投资效率越低。
（3）其他控制变量。本文选取被学者们认
司社会责任信息披露与公司投资效率显著正相关；上市公
而导致了公司的过度投资行为。重视社会责任的公司会
司社会责任信息披露与公司投资过度显著负相关。
关注利益相关者的利益，从而使利益相关者在公司中的影
关键词：社会责任 投资效率 投资不足 投资过度
响力和话语权增大，甚至能够影响到公司的战略决策。李
维安等（2007）研究表明，利益相关者治理对抑制公司的过
公司治理机制中引入利益相关者，考虑社会责任是公司治
的 度 量 。 第 一 ，公 司 投 资 效 率 的 度 量 模 型 。 Richardson
理的必然趋势；王雄元（2004）认为公司治理是联系各利益
（2006）研究自由现金流投资时，建立了残差度量模型。他
相关者的制度安排,目的是实现效率与公平的合理统一。
国有控股取 1，否则取 0 独立董事数/董事规模
第一大股东持 股比例
FSR
第一大股东持股数/总 股数
资产负债率
Lev
总负债/总资产
自由现金流
Cash
经营活动产生的现金 流量净额/总资产
表 ２ 变量的描述性统计
变量名 年份 样本数量 最小值 最大值 均值 标准差
2009 404 Score 2010 420
11.69 78.49 31.6217 11.1319 13.33 80.29 33.6618 12.6453
824 11.69 80.29 32.6616 11.9637
2009 404 M-score ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ010 420
2.28 23.3 8.0194 3.1936 3.28 26.84 10.3827 4.4029
们采用第三方评级机构润灵环球责任评级（RKS）的评价
献，发现其中呈正相关、负相关和无相关性的研究结果都
结果。润灵环球责任评级设计的 MCT 社会责任报告评价
存在。
体系采用结构化的专家打分法，从整体性 M-score、内容性
2.公司投资效率的相关研究。投资行为是公司经营活
C-score 和技术性 T-score 这 3 个零级指标出发，分别设计一
得到 459 家 A 股上市公司有效数据 824 份（个别公司只披
（二）文献述评
露了一年的社会责任报告）。有关公司社会责任信息披露
1.公司社会责任的相关研究。“公司社会责任”这一概
的度量来自第三方评级机构润灵环球责任评级（RKS），财
念最早由美国学者 Sheldon 在 1924 年提出。西方学者对公
sβh0
+ +
β1SC + β7 Score
β2 +
So_priv + β3Out ∑Year + ∑Ind
+
β4
FSR
为了检验假设H30 ，我们建立模型 4 如下：
O+βv5eLr_eivnv+eβst6=Caβ0sh++ββ1S7SCc+orβe2+S∑o_Ypreiavr++β∑3OInudt + β4 FSR
为自由现金流，数值等于经营活动产生的现金流净额/总
快的速度从外部投资者处融资，不至于发生投资不足的现
资产；AR 为个股收益率，用调整去年基本每股收益来度
象。据此我们提出如下无效假设：
量；Size 为公司的规模，用总资产取自然对数来度量；∑
H20：公司社会责任信息披露与公司投资不足无关。
Year,∑Ind 分别为年份和行业控制变量。
1.样本和数据来源。本文选取沪深两市 2009~2010 年
发现承担社会责任符合其利益，就会产生履行社会责任的
度披露了社会责任报告的 A 股上市公司为研究样本，剔除
主观意愿，并将其转变为有效的企业行为，这对于促进经
掉金融业及财务数据、公司治理结构数据不全的公司，共
济、社会和自然的可持续发展具有重要的理论与现实意义。
824 2.28 26.84 9.224 4.0325
2009 404 C-score 2010 420
5.21 39.58 17.2796 6.3061 3.56 38.98 16.3916 6.4754
824 3.56 39.58 16.827 6.4045
2009 404 T-score 2010 420