风险投资
风险投资概述
二、风险投资在美国的发展 （一）美国风险投资业的发展历程
1. 20世纪50年代，小投资公司诞生阶段。 § 1958年，美国颁布《小企业投资公司法》 § 私人风险资本合伙企业的壮大
2. 20世纪60年代，风险资本成长阶段。 • 随着美国经济步入“黄金”增长时期，许多 风险资本公司上市后带来丰厚的回报，使越 来越多的风险投资企业成立（1969年，洛克 菲勒家族创立的 Venrock基金）
▪ 2003年 ，IT企业业绩的回升、IPO市场的复 苏和世界经济的好转等影响，创业资本市场 逐步复苏。
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（二）、美国风险投资的成功经验 1、雄厚的科技实力
2、特殊的优惠政策
3、有限合伙制的组织形式
4、有效的增殖服务
5、与高新技术产业的结合 6、畅通的退出机制
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亏损企业 盈利2倍以内企 业 盈利2～5倍企业 盈利5倍以上企 业
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高收益性
1981—2001年美国各类资产的平均收益率
22
20
18
16
平 14
均 12
收 益 率
10 8 6 4
2
0
通货 膨胀 国债
小公 商品 司股 票
国际 股票
企业 债券
房 大公 地产
司股 票
风 险投 资
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淡然出局。
❖ 1957年, ADR迎来了的第一个春天。它对数字设备公 司（ DEC）的投资获得了非凡的成功。这一成功不仅仅 是一个企业的生死存亡问题，而是把一块诱人蛋糕——风
险投资推到了世人的面前。这一次成功，给暗淡的经济也 带来了一丝光明。
第28页28，共48页。
风险投资与私募股权投资的区别与联系
风险投资与私募股权投资的区别与联系在现代金融领域中，风险投资和私募股权投资是两个常被提及的概念。
虽然它们都与投资有关，但在实际操作和目标取向上存在着明显的差异。
本文将重点探讨风险投资与私募股权投资的区别与联系，以帮助读者更好地理解这两种投资方式。
一、风险投资的定义和特点风险投资，也被称为风险资本或创业投资，是一种通过向初创企业或具有高风险项目提供资金来获取回报的投资方式。
其主要特点如下：1. 高风险：风险投资通常涉及初创企业或高风险项目，存在较高的投资风险。
由于企业尚处于起步阶段，市场前景不确定，投资者承担着较大的风险。
2. 长期投资：风险投资是一种长期投资，投资者通常期望在数年甚至十几年后获得回报。
投资者需要给企业充分的时间来发展和成长。
3. 高回报：尽管风险较高，但成功的风险投资可以获得丰厚的回报。
由于初创企业的市场份额和价值有望快速增长，风险投资者可通过退出机制（如企业上市或被收购）实现高额回报。
二、私募股权投资的定义和特点私募股权投资是指通过向非上市企业购买股权来实现投资回报的方式。
与风险投资相比，私募股权投资具有以下不同之处：1. 对象范围广：私募股权投资不仅限于初创企业，还包括中小企业以及处于成长阶段的企业。
投资者可以选择具有潜力和发展空间的企业进行投资。
2. 灵活性高：私募股权投资具有较高的灵活性，投资者可以根据个人意愿和市场条件进行投资组合的调整。
私募基金可以采取多种投资策略，如股权投资、债权投资、并购重组等。
3. 长期投资：与风险投资类似，私募股权投资也是一种长期投资，投资者通常希望在数年后退出并获得回报。
但相对于风险投资而言，私募股权投资的时间周期可能更长。
三、风险投资与私募股权投资的联系尽管风险投资和私募股权投资具有诸多差异，但它们之间也存在着联系：1. 共同投资目标：风险投资和私募股权投资的共同目标是实现投资回报。
无论是风险投资还是私募股权投资，投资者都期望通过投资获得资本增值。
风险投资基础知识
风险投资基础知识风险投资是指投资者将资金投入到有一定风险但具有潜在高回报的项目或企业中。
本文将介绍风险投资的基础知识，包括什么是风险投资、风险投资的流程、风险投资的特点以及如何进行风险评估等。
一、什么是风险投资风险投资是指投资者将一定资金投入到存在一定风险的项目或企业中，以获取预期的高回报。
与传统的债券、股票市场等相比，风险投资通常投向初创企业、新兴产业或高科技领域，该领域的投资风险相对较高，但潜在回报也相对较高。
二、风险投资的流程1. 寻找投资机会：投资者需要通过各种渠道，如创业孵化器、风险投资机构、创业比赛等寻找潜在投资机会。
2. 项目筛选：在众多项目中，投资者需要进行筛选和评估。
评估项目的关键因素包括行业前景、市场需求、竞争环境、团队能力等。
3. 进行尽职调查：投资者会对选定的项目进行尽职调查，了解项目的商业模式、财务状况、风险因素等。
4. 项目谈判与协议签署：投资者会与创业者进行谈判，商讨投资额、股权结构、退出机制等事宜，并最终签署投资协议。
5. 资金投入与跟进：在协议签署后，投资者会根据约定将资金投入到项目中，并与创业者保持密切合作，进行项目的跟踪和管理。
三、风险投资的特点1. 高风险高回报：风险投资的投资对象通常是初创企业或新兴产业，存在较高的市场风险和技术风险。
但成功的风险投资项目往往能够获得丰厚的回报。
2. 长期投资：相比于传统投资方式，风险投资通常需要更长的时间来实现退出和回报。
3. 股权投资：风险投资者通常通过购买股权的方式进行投资，成为企业的股东，与创业者共同分享风险和回报。
4. 专业化管理：风险投资机构通常会对投资项目进行专业化管理，提供资源支持、战略指导和行业经验等。
四、风险评估与控制在进行风险投资时，投资者需要进行风险评估和控制，以降低投资风险。
1. 市场评估：评估市场规模、竞争环境和发展前景，了解项目所处行业的市场风险。
2. 团队评估：评估创业团队的经验、能力和执行力，判断团队是否能够成功实施商业计划。
风险投资是什么意思
风险投资是什么意思
风险投资是指向新设立的公司出资并取得其股份的一种融资方式。
投资人可以使用货币出资，也可以使用实物、知识产权、土地使用权等非货币财产出资，但是必须符合公司章程规定的出资数额和出资期限。
《中华人民共和国公司法》第二十七条
股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。
对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。
法律、行政法规对评估作价有规定的，从其规定。
《中华人民共和国公司法》第二十八条
股东应当按期足额缴纳公司章程中规定的各自所认缴的出资额。
股东以货币出资的，应当将货币出资足额存入有限责任公司在银行开设的账户；以非货币财产出资的，应当依法办理其财产权的转移手续。
股东不按照前款规定缴纳出资的，除应当向公司足额缴纳外，还应当向已按期足额缴纳出资的股东承担违约责任。
风险投资协议范文(8篇)
风险投资协议范文甲方：_____性别：男民族：汉族身份证号：_____ 住址：_____ 联系电话：_____乙方：_____性别：男民族：汉族身份证号：_____ 住址：_____ 联系电话：_____丙方：_____性别：男民族：汉族身份证号：_____ 住址：_____ 联系电话：_____甲、乙、丙三方为共同开拓市场销售业务和寻求稳定客户资源，本着平等互利、诚实信用及公正公平的原则，通过友好协商，一致同意共同投资入股有限责任公司和有限责任公司，为体现三方公平公正、精诚团结和一致对外，避免日后三方因风险投资产生纠纷，特订立本协议。
一、各方投资项目和投资总额1.甲乙丙三方于____年____月____日共同投资入股有限责任公司_____万元人民币。
其中甲方占该公司%的股权;乙方占该公司_____%的股权;丙方占该公司_____%的股权。
2.甲乙丙三方于____年____月____日共同投资入股有限责任公司_____万元人民币，其中甲方占该公司_____%的股权;乙方占该公司_____%的股权;丙方占该公司%的股权。
二、各方入股作价与出资方式、出资额详见各方分别签定的投资入股协议书内容中具体事项。
三、投资各方风险共担明示条款1.投资各方已充分了解并明确各方的入股投资项目、入股投资公司和投资金额内容，并认同分别共同投资项目的市场前景。
2.投资各方已充分理解并一致同意和认可投资各方所分别签定的投资入股协议书的全部内容。
3.投资各方已充分理解并分别行使各方在两个入股投资公司中的股东的权利义务（详见各方所分别签订的投资入股协议书内容中具体事项）。
4.投资各方已充分理解并分别明确三方在所入股投资公司中作为股东权利的权限、范围和期限（详见投资各方所分别签订的投资入股协议书内容中的相应规定事项）。
5.投资各方不得在分别投资入股公司后进行中途撤股、撤资。
但允许投资各方内部之间在分别入股投资公司内部股权范围内进行内部购买、转让、合并，购买、转让、合并的股价以原投资入股股价为准和双方进行转让约定。
风险投资的概念
风险投资的概念一、风险（Venture or Risk）“风险”一词用来描述“其损益结局具有不确定性的活动”。
在英语资料中常见的用语是Venture或Risk。
但Risk常指一般的“危险”，与损失紧密相联，未必有什么利益可言，而Venture。
则常用来描述“商业冒险”或投机活动，具有不确定的损益结局，风险活动若成功则会获得高利益，若失败则会遭到重大损失，可是，预先难于断定它会成功还是会失败。
人们对风险的估计，通常包括：1．风险发生的机率即风险活动失败的概率；2．失败后所造成的损失；3．成功后会获得的利益；4. 失败或成功的环境与条件。
由风险一词；引出了“风险投资”、“风险决策”、“风险资本”。
“风险资本市场”、“风险技术”、“风险企业”及“风险投资支持系统”等许多相关的概念。
略加解释如下：二、冒险投资（Risk Investment）与风险投资（Venture Invest）冒险投资（Risk Investment）是指对“其损益结局具有不确定性的活动”进行投资。
例如，对不成熟的高新技术产业进行投资、炒股票、炒外汇、炒房地产、赌博等都属于冒险投资。
风险投资（Venture Capital），也称创业投资，根据全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业（特别是中小型企业）中的一种股权资本；相比之下，经济合作和发展组织（OECD）的定义则更为宽泛，即凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资。
我们认为，风险投资是由专业投资机构在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品注入资本，并运用科学管理方式增加风险资本的附加值。
风险投资家以获得红利或出售股权获取利益为目的，其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬，并将回收资金循环投入类似高风险事业，投资家以筹组风险投资公司、招募专业经理人，从事投资机会评估并协助被投资事业的经营与管理，促使投资收益早早实现，降低整体投资风险。
风险投资的含义和特征
风险投资的概念与特征（一）风险投资(venturecapitalinvestments)是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。
通俗地说是指投资人将风险资本投资于新近成立或快速成新兴公司(主要是高科技公司)，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额的一种投资方式。
（二）风险投资一般具有一下几个基本特征：1.投资对象多为处于创业期的中小型企业，多为高新技术企业;2.投资期限至少在3-5年，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业股权的15%-20%3.投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上;4.风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务;5.当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资现其投资的超额回报;6.风险投资人退出投资时至少能够获得原始投资额5-7倍的利润和资本升值。
风险投资的目的是通过投资和提供增值服务把被投资的企业做大，然后通过公开上市、兼购或其它方式退出，在产权流动中实现其投资的增值变现。
风险投资既是双赢，也是双方承充分体现了风险投资业高风险、高收益的特点。
最吸引风险投资人的是那些快速增长而且有润的行业。
（三）一项高新技术的产业化，通常划分为四个阶段。
每一阶段的完成和向后一阶段的过渡，都需要金的配合，而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。
这四个阶段是：1.种子期;2.创业期;3.扩张期;4.成熟期。
（四）一个投资项目真正能够得到风险投资支持的概率可以说是百里挑一。
风险投资项目在通选后，风险投资人即或亲自或委托投资顾问公司开始对这1%左右的项目开展尽职调查，即认对企业现状、成功前景及其经营团队开展调查，详细研究和考察产品市场、人员素质以及经济(核实和确定每一个数字)等。
经营团队素质构成了投资决策的首选依据，其次是产品市场资回报率。
什么是风险投资,风险投资的要素分别有哪些？
什么是风险投资，风险投资的要素分别有哪些？现在全球经济都不是很景气，尤其是投资创业行业，如果投资错误那么很有可能就会导致倾家荡产。
投资的类型有很多，不同的投资所承担的责任和风险也是不同的。
那么什么是风险投资呢?风险投资简称风投，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
风险投资之所以被称为风险投资，是因为在风险投资中有很多的不确定性，给投资及其回报带来很大的风险。
风险投资的要素分别有哪些?1、风险资本。
风险资本是指由专业投资人提供给快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。
任何一个国家或企业，创建高新技术企业等，客观上都是需要风险资本的支持。
风险资本通过购买股权、提供贷款或购买股权同时又提供贷款的方式进入这些企业。
2、风投主体。
风险投资主体是指对高技术企业创业及其新产品开发进行投资入股、筹集多渠道资金，并参与企业决策咨询、强化生产经营管理，集金融、科研、企业于一体的新型高效的经济实体。
3、投资目的。
风险投资虽然是一种股权投资，但是投资目的并不是为了获得企业的所有权，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把投资企业做大，然后通过公开上市、兼并收购或其他方式退出，在产权流动中实现投资回报。
4、投资期限。
风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。
作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。
其中，创业期风险投资通常在7～10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。
5、投资对象。
风险投资的产业领域主要是高新技术产业。
6、投资方式。
风险投资的方式有三种：一是直接投资，二是提供贷款或贷款担保，三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。
风险投资虽然风险比较大，但是却是一个高风险高报酬的事业，风险投资有很多不确定性，风险投资家一般都是具有技术专长并且有丰富的管理经验，这样才能帮助企业改善管理和经营。
《风险投资》ppt课件
目录
• 风险投资基本概念与特点 • 风险投资运作流程与机制 • 风险评估与控制方法论述 • 融资渠道、工具及创新实践 • 投资者关系管理与信息披露要求 • 退出机制设计及实践案例分析
01
风险投资基本概念与特点
Chapter
风险投资定义及起源
01
风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种向具有高成长潜力的未上市企业 进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成 熟后通过股权转让实现资本增值的投资方式。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
对无法避免或转移的 风险，采取积极应对 措施，接受其带来的 后果。
风险规避
风险转移
风险减轻
风险接受
实施效果评估
通过放弃或改变项目 计划，避免高风险事 件的发生。
提炼经验教训
从成功和失败案例中提 炼出宝贵的经验教训， 为今后的风险投资提供
借鉴和指导。
04
融资渠道、工具及创新实践
Chapter
传统融资渠道简介
银行贷款
向商业银行等金融机构申请贷款， 获取资金支持。
股票融资
通过发行股票的方式筹集资金，适 用于已上市或准备上市的企业。
债券融资
发行企业债券或政府债券，以固定 利率和期限向投资者募集资金。
股权转让
通过私下协商或公开市场交易将股权转让给其他投资者或企业， 实现资本退出。
IPO
通过企业上市发行股票，实现资本增值和退出。
不同退出途径的优缺点比较
风险投资学培训教材
风险投资学培训教材第一章：风险投资的基本概念和原理
1.1 风险投资的定义和特点
1.2 风险投资的发展历程
1.3 风险投资的主要参与方
1.4 风险投资的风险与收益
1.5 风险投资的基本原理
1.6 风险投资的分类
第二章：风险投资的投资流程与方法
2.1 风险投资的投资决策过程
2.2 风险投资的项目评估和选择
2.3 风险投资的融资方式
2.4 风险投资的股权结构与股权转让
2.5 风险投资的退出策略
第三章：风险投资基金与投资组合管理
3.1 风险投资基金的基本概念和特点
3.2 风险投资基金的组织形式和结构
3.3 风险投资基金的募集和管理
3.4 风险投资组合的构建与管理
第四章：风险投资的市场环境与法律法规
4.1 风险投资的市场环境
4.2 风险投资的监管机构和法律法规
4.3 风险投资的税收政策与优惠措施
第五章：风险投资案例分析
5.1 成功的风险投资案例
5.2 失败的风险投资案例
5.3 案例分析的方法与技巧
第六章：风险投资的伦理与道德问题
6.1 风险投资的伦理问题
6.2 风险投资的道德问题与社会责任
第七章：风险投资的未来发展趋势
7.1 风险投资与创新的关系
7.2 新兴产业与风险投资的结合
7.3 区块链技术与风险投资的前景
7.4 大数据与人工智能对风险投资的影响
附录：风险投资的常用术语解释
参考文献
注：以上仅为教材的大致框架，具体内容可以根据教学需要进行细化和拓展。
风险投资简介
▪
安 全 象 只 弓 ，不拉 它就松 ，要想 保安全 ，常把 弓弦绷 。20.10.1407:50:1207:50Oct-2014-Oct-20
第11章 风险投资
▪ 风险投资（Venture Capital）， 又称创业投资，简称VC。由于对 英文原文“Venture Capital”的 理解不同，关于“风险投资”的 理解也就存在争议。
▪ 例如：
▪ 创业投资论认为，“风险投资”一 词中的“风险”，特指创建企业这 种行为所产生的高风险，故“风险 投资”应当被准确译为“创业投 资”，或根据不同语境译为“创业 资本”。
▪ 3．权益性
▪ 风险投资是一种权益性投资，通过 辅导风险企业的发展上市并转让股 权，风险投资者获得其中的资本收 益。
▪ 4．组合性
▪ 从投资策略上看，风险投资是一种 组合投资。为了分散风险，风险投 资通常投资于十位数以上的项目， 利用成功项目兑现后的高回报来抵 补失败项目的损失，并获得最后的 较高效益。
▪ 1．直接或间接充当风险投资人 ▪ 2．为风险投资者提供服务 ▪ 3．为风险创业企业提供服务
风险投资运作流程
▪ 风险企业的发展可以划分为种子阶段、 初创阶段、扩张阶段和成熟阶段。每个 阶段的完成以及向后一阶段的发展都需 要资本和管理的配合。
▪ 相应地，风险投资也可以划分为种子期 投资、初创期投资、扩张期投资、成熟 期投资等阶段。
▪ 当风险企业步入初级阶段，从产品开发 成功到大规模生产，需要较多的资本用 于购买设备和建立市场网络，以形成生 产能力并开拓市场。由于在技术或创意 商品化过程中仍然存在较多的不确定性， 风险企业很难从其他融资途径获得资本 支持。
▪ 因此，该阶段是风险资本参与风险企业 投资的主要时机。上述两个阶段通常称 为风险投资的早期阶段。
第一章 风险投资概论
第三节 风险投资在国民经济中 的地位与作用
一、风险投资与高新技术创新
• 高新技术创新的特点
高新技术尚未经过市场的检验，其具有很大的不确定性，这种不确定 性表现为：技术方面的不确定性；市场的不确定性；制度环境的不确 定性 。这些不确定性使得高新技术创新风险极大,失败率较高，从而 对高新技术产业投资的风险也很大。
进入70年代，美国风险投资开始进入低潮。在这一时期美国风险投资行 业出现了新的投资主体——风险投资合伙公司（有限合伙公司）。然而， 新的风险投资组织形式并未能挽救由小企业投资公司运作失败造成的风 险投资低谷。风险投资合伙公司刚成立不久，美国整个风险投资行业便 遭受到外部环境带来的沉重打击，使其发展陷入了为期长达10年的低潮。
合的投资 • 是一种无法从传统渠道获得资金的投资 • 是一种主要面向高新技术中小企业的投资 • 是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博 • 是一种高驱动性的投资
三、风险投资的相关主体
• 风险资金
风险资金是指由专业投资人提供的投向快速成长并且具有很大升 值潜力的新兴公司的一种权益资本。
• 风险投资者
• 风险投资为高新技术产业提供了资金支持
风险投资的介入,可解决长期困扰技术创新的资金“瓶颈”问题,拓宽 融资渠道,增加技术创新成功的可能性,极大地促进技术创新的发展 。
二、风险投资与中小企业的发展
• 中小企业在现代经济中的重要作用
中小企业经济活跃程度往往体现了一个国家总体经济活动的活跃程度，它 们不仅可以创造大量的就业岗位，为增加就业和促进社会稳定做出积极的 贡献，还在很大程度上已经成为技术创新的先锋，引领应用技术创新的潮 流。
什么是风险投资
什么是风险投资风险投资（venture capital）在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，事实上把它翻译成创业投资更为妥当。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
按照美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速进展的、具有庞大竞争潜力的企业中一种权益资本。
从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。
从运作方式来看，是指由专业化人才治理下的投资中介向专门具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是和谐风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
风险投资的特点：1，投资对象对为处于创业期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业；2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一样为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；4，风险投资人( venture capitalist )一样主动参与被投资企业的经营治理，提供增值服务；除了种子期(seed)融资外，风险投资人一样也对被投资企业以后各进展时期的融资需求予以满足；5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。
风险投资的特点：风险投资是一种权益资本（Equity），而不是借贷资本（Debt）。
风险投资为风险企业企业投入的权益资本一样占该企业资本总额的30％以上。
关于高科技创新企业来讲，风险投资是一种昂贵的资金来源，然而它也许是唯独可行的资金来源。
银行贷款尽管讲相对比较廉价，然而银行贷款回避风险，安全性第一，高科技创新企业无法得到它。
风险投资的逻辑与常识
风险投资的逻辑与常识
风险投资是一种高风险、高回报的投资行为，其投资对象多为处于初创期或成长期的中小企业或创新项目。
以下是风险投资的逻辑与常识：
1. 投资风险与回报：风险投资具有高风险、高回报的特点，投资者需要有足够的资金和承受能力来应对可能的风险。
但一旦投资成功，投资者将获得数倍甚至数十倍的回报。
2. 投资周期：风险投资通常是一个长期的过程，需要投资者在创业初期就进行投资，并在企业成长过程中持续投入资金。
一般情况下，风险投资周期为5-10年。
3. 投资标准：风险投资机构通常会根据企业的团队背景、技术实力、市场前景等因素来评估企业是否具有投资价值。
同时，投资者还需要考虑企业的商业模式、市场空间、竞争环境等因素。
4. 投资方式：风险投资可以采用股权、债权或股权加债权的方式进行投资。
投资者需要根据具体情况和企业需求来选择合适的投资方式。
5. 投资退出：风险投资最终需要退出投资，以获取投资回报。
常见的退出方式包括IPO、股权转让、资产剥离等。
需要注意的是，风险投资并非适合所有企业或投资者。
投资者需要对行业和市场有深入的了解，并根据自身情况来选择
合适的投资项目和退出方式。
同时，企业需要在获得风险投资支持的同时，积极提高自身的管理水平和技术实力，以实现企业的长期发展。
什么是风险投资
什么是风险投资风险投资(venture capital)在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，事实上把它翻译成创业投资更为妥当。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
按照美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有庞大竞争潜力的企业中一种权益资本。
从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开辟领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。
从运作方式来看，是指由专业化人材管理下的投资中介向专门具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是和谐风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
风险投资的特点：1，投资对象对为处于创业期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业；2，投资期限至少3-5 年以上，投资方式一样为股权投资，通常占被投资企业30%摆布股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或者抵押；3 ，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；4，风险投资人( venture capitalist )一样主动参预被投资企业的经营治理，提供增值服务；除了种子期(seed)融资外，风险投资人一样也对被投资企业以后各发展时期的融资需求予以满足；5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或者其它股权转让方式撤出资本，实现增值。
风险投资的特点：风险投资是一种权益资本(Equity)，而不是借贷资本(Debt)。
风险投资为风险企业企业投入的权益资本一样占该企业资本总额的30％以上。
关于高科技创新企业来讲，风险投资是一种昂贵的资金来源，然而它也许是唯独可行的资金来源。
银行贷款尽管讲相对照较便宜，然而银行贷款回避风险，安全性第一，高科技创新企业无法得到它。
什么是风险投资,什么是风险投资公司
什么是风险投资,什么是风险投资公司风险投资简单的说，就是⼀种收益⽐普通理财⾼很多，但是如果出现亏损。
亏损数额也会⽐普通理财⼤很多的投资类型，也可以叫他创业投资，因为⼀般这种投资种类都是在新上市的需要⼤量资⾦融⼊的公司，⾼风险⾼收益，当然投资失败带来的亏损也是很严重的。
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什么是风险投资,什么是风险投资公司风险投资简称风投，⼜译称为创业投资，主要是指向初创企业提供资⾦⽀持并取得该公司股份的⼀种融资⽅式。
风险投资是私⼈股权投资的⼀种形式。
风险投资公司为⼀专业的投资公司，由⼀群具有科技及财务相关知识与经验的⼈所组合⽽成的，经由直接投资被投资公司股权的⽅式，提供资⾦给需要资⾦者(被投资公司)。
风投公司的资⾦⼤多⽤于投资新创事业或是未上市柜企业(虽然现今法规上已⼤幅放宽资⾦⽤途)，并不以经营被投资公司为⽬的，仅是提供资⾦及专业上的知识与经验，以协助被投资公司获取更⼤的利润为⽬的，所以是⼀追求长期利润的⾼风险⾼报酬事业。
风险投资之所以被称为风险投资，是因为在风险投资中有很多的不确定性，给投资及其回报带来很⼤的风险。
⼀般来说，风险投资都是投资于拥有⾼新技术的初创企业，这些企业的创始⼈都具有很出⾊的技术专长，但是在公司管理上缺乏经验。
另外⼀点就是⼀种新技术能否在短期内转化为实际产品并为市场所接受，这也是不确定的。
还有其他的⼀些不确定因素导致⼈们普遍认为这种投资具有⾼风险性，但是不容否认的是风险投资的⾼回报率。
也许最被⼈们熟悉但却也最不被⼈理解的⼀种投资风险是市场风险。
在⼀个⾼度流通的市场，⽐如说在世界各地的股票交易市场，股票的价格取决于供求关系。
假设对于⼀个特定的股票或者债券，如果它的需求上升，价格会随之上调，因为每个购买者都愿意为股票付出更多。
风险投资家既是投资者⼜是经营者。
风险投资家⼀般都有很强的技术背景，同时他们也拥有专业的经营管理知识，这样的知识背景帮助他们能够很好的理解⾼科技企业的商业模式，并且能够帮助创业者改善企业的经营和管理。
什么是风险投资
什么是风险投资风险投资也可以叫做创业投资，是指一种对高新技术产业的投资方式，大多采取的方式是投资基金，金融资本，公司资本，个人资本都属于风险投资的投资领域。
它的具有高收益性，高风险性，低流动性的特点，作为一个投入资本的支持系统，壮大了高新产业。
什么是风险投资的定义概念及含义什么是风险投资的定义概念及含义所谓风险投资，是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。
风险投资是在市场经济体制下支持科技成果转化的一种重要手段，其实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群，将其中成功的项目进行出售或上市，实现所有者权益的变现，这时不仅能弥补失败项目的损失，而且还可使投资者获得高额回报。
我们通常所说的风险投资，是专指那些与高新技术产业化相联系的投资活动，即高科技风险投资的简称。
风险资金与高新技术两要素构成推动风险投资事业前行的两大车轮，二者缺一不可。
风险投资家(公司)在向风险企业注入资金的同时，为降低投资风险，必然介入该企业的经营管理，提供咨询，参与重大问题的决策，必要时甚至解雇公司经理，亲自接管公司，尽力帮助该企业取得成功。
可见，风险投资是一种积极的投资活动，而不是一种消极的赌博。
它是对传统投资机制的重要补充，对一国生产力发展和经济结构升级换代起着极为重要的作用。
风险投资是什么？风险投资也可以叫做创业投资，是指一种对高新技术产业的投资方式，大多采取的方式是投资基金，金融资本，公司资本，个人资本都属于风险投资的投资领域。
它的具有高收益性，高风险性，低流动性的特点，作为一个投入资本的支持系统，壮大了高新产业。
一、风险投资是什么？风险投资也叫创业投资,一般指对高新技术产业的投资。
作为成熟市场以外的、投资风险极大的投资领域，其资本来源于金融资本、个人资本、公司资本以及养老保险基金和医疗保险基金。
就各国实践来看，风险投资大多采取投资基金的方式运作。
二、风险投资的特点（一）高风险性。
风险投资的概念
风险投资的概念一、风险Venture or Risk“风险”一词用来描述“其损益结局具有不确定性的活动”;在英语资料中常见的用语是Venture或Risk;但Risk常指一般的“危险”,与损失紧密相联,未必有什么利益可言,而Venture;则常用来描述“商业冒险”或投机活动,具有不确定的损益结局,风险活动若成功则会获得高利益,若失败则会遭到重大损失,可是,预先难于断定它会成功还是会失败; 人们对风险的估计,通常包括：1．风险发生的机率即风险活动失败的概率；2．失败后所造成的损失；3．成功后会获得的利益；4. 失败或成功的环境与条件; 由风险一词；引出了“风险投资”、“风险决策”、“风险资本”;“风险资本市场”、“风险技术”、“风险企业”及“风险投资支持系统”等许多相关的概念;略加解释如下：二、冒险投资Risk Investment与风险投资Venture Invest冒险投资Risk Investment是指对“其损益结局具有不确定性的活动”进行投资;例如,对不成熟的高新技术产业进行投资、炒股票、炒外汇、炒房地产、赌博等都属于冒险投资;风险投资Venture Capital,也称创业投资,根据全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业特别是中小型企业中的一种股权资本；相比之下,经济合作和发展组织OECD的定义则更为宽泛,即凡是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资,都可视为风险投资;我们认为,风险投资是由专业投资机构在自担风险的前提下,通过科学评估和严格筛选,向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品注入资本,并运用科学管理方式增加风险资本的附加值;风险投资家以获得红利或出售股权获取利益为目的,其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬,并将回收资金循环投入类似高风险事业,投资家以筹组风险投资公司、招募专业经理人,从事投资机会评估并协助被投资事业的经营与管理,促使投资收益早早实现,降低整体投资风险;风险投资家不仅投入资金,而且还用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业;因为这是一种主动的投资方式,因而由风险资本支持而发展起来的公司成长速度远高于普通同类公司;通过将增值后的企业以上市、并购等形式出售,风险投资家得到高额的投资回报;它是一种高风险与高收益机会并存的投资;风险投资的对象主要是那些力图开辟新的技术领域以获取超高额利润但又缺乏大量资金的企业;三、风险决策V Decision风险决策是在多种不定因素作用下,对2个以上的行动方案进行选择,由于有不定因素存在,则行动方案的实施结果其损益值是不能预先确定的;“多种不定因素”在学术名词上常称为“自然状态”State of Nature 风险决策可分为两类：若自然状态的统计特性主要指概率分布是可知的,则称为概率型决策；若自然状态的统计特性不知道,则称为不定型决策;对不成熟的高新技术产业所进行的风险投资决策,有些属于不定型决策,而有些则属于概率型决策;四、风险企业Venture Firm与风险资本家Venture Capitalist接受风险资本的企业为风险企业Venture Firm,风险企业是指正在研究开发不成熟的高新技术产品的企业,其成功与否尚未明确,前途还在风雨飘摇之中;而有组织地进行募集、管理风险资本,寻求、挑选投资项目,投资并监督、扶助风险企业的人则被称作风险资本家venture capitalist;五、风险资本Venture Capital与风险资本市场风险资本Venture Capital是指由投资专家管理、投向年轻但拥有广阔发展前景、并处于快速成长中的企业的资本;风险资本是准备用于进行风险投资的资金;在不同国家或不同地区或在同一地区的不同发展阶段,风险资本的来源不同,有的来自政府、有的来自银行、有的来自大公司、有的来自民间的私人资本等等;所谓“风险资本市场”,是指风险资本的筹集和流通的市场;这种市场可以是普通的股票市场或债券市场,也可以是二板市场等等;六、风险技术Venture Technique风险技术多指在世界上尚未成熟的高新技术;但在许多发展中国家,由于技术相对落后,许多在发达国家已成熟的技术在它那里还是空白,而发达国家又对之高度保密,在此情况下,发展中国家常把“别人已掌握但自己尚未掌握的技术”也看成尚未成熟的高新技术;因此,“风险技术”的含义在发展程度不同的国家里稍有不同;例如,生产手机的技术,在美国已是成熟的技术,而在中国却还属于不成熟的高新技术;七、风险投资支持系统Support System of Venture Investment风险投资支持系统是支持风险投资活动使之能发挥良好作用的,若干主要因素要素及它们之间的协同作用所构成的有机整体;这些要素及它们的协同作用如下：风险投资公司或基金会、担保公司、银行风险融资部等,以某种方式集资并把之投向风险企业;风险企业包括正在研究开发高新技术产品的研究机构等,获得资金支持之后,必须在技术、生产工艺、市场开拓方面做出成果; 风险资本市场,这是风险资本集聚、流通和产权交易的场所,它能使风险资本不断循环增值,既能使投资者获得回报,又能使新的风险企业获得资金支持;若不能形成流通市场,则风险资本只能进入而不能退出,就发挥不了1+l＞2的作用;政策法规和其他政治因素,风险投资除需要政策法规的支持外,其他政治因素也是重要的,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大活力的中小型企业中的一种权益资本;它不同于传统的银行业务,传统的银行业务是采用提供服务,赚取服务费;而风险投资是采取购买企业资产,并参与管理使资产增值,最后通过出售所持有的资产如股票从而赚取利润;。
风险投资理论
风险投资理论风险投资理论：从理论到实践导语：风险投资是一种重要的金融活动，它能为创新企业提供资金和经验支持，推动经济社会发展。
本文将围绕风险投资理论展开讨论，从风险投资基本概念、理论模型到实践案例，剖析其背后的原理和应用价值。
一、风险投资理论的基本概念1.1 风险投资的定义风险投资是指投资者将资金投入高风险的创新企业，以期获得相应的经济回报。
这种投资通常伴随着较高的风险和不确定性，但也具备较高的收益潜力。
1.2 风险投资的特点风险投资有以下几个显著特点：（1）高风险性：与传统投资相比，风险投资面临更多的不确定性和风险，因为创新企业的成功率相对较低。
（2）长期性：风险投资通常需要耐心等待，因为创新企业的发展需要时间，回报可能需要较长时间才能显现。
（3）专业性：风险投资需要具备特定的专业知识和经验，因为与创新企业相关的行业和技术常常具有很高的专门性和复杂性。
二、风险投资理论模型2.1 马歇尔模型马歇尔模型是最早被提出的风险投资理论模型之一，它将创新企业视为一种“信号”，风险投资者通过解读这种信号来判断投资的合理性。
其中，创新企业的成功率和回报率是投资者评估项目的关键指标。
2.2 威廉姆斯模型威廉姆斯模型是在马歇尔模型基础上进行改进的理论框架。
该模型将投资者视角引入进来，明确指出投资者的目标是在最小化投资风险的前提下获得最大化的经济效益。
2.3 资本资产定价模型（CAPM）CAPM模型是一种常用的资本市场理论，它也可以应用于风险投资领域。
该模型通过综合考虑市场风险、项目风险和投资者的风险偏好等因素，来评估和定价风险投资项目。
三、风险投资的实践案例3.1 硅谷模式硅谷是全球最著名的创新创业中心之一，它以高科技产业为主导，涌现出众多的成功企业，例如苹果、谷歌等。
硅谷风险投资常常采用“孵化器”和“天使投资”的模式，为初创企业提供资金、技术和市场支持。
3.2 医疗器械创新医疗器械行业是风险投资的重要领域之一。
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我国风险投资退出机制的问题及对策
（二）支撑要素的特殊性： 我国风险投资业发展环境不健全，表现在四 个方面：（1）法律法规缺乏有针对性的调整，在 我国现行的有关法律法规中，存在着不少不适应风 险资本市场特点的地方，严重地制约了市场的发展； （2）契约失灵和信用危机现象比较严重。在我国 经济生活中还存在着较为严重的契约失灵现象，主 要表现在契约制定的规范性较差、契约执行的监督 力度不够、违约处罚的执行率较低等方面；（3） 适合风险资本市场发展的文化氛围有待形成；（4） 政策配置失衡。 （三）风险资本市场主体的特殊性： 风险投资市场主体的低效和低质，表现在四 个方面：（1）高新技术产业徒有规模，企业制度 不完善、不成熟；（2）专业性中介服务机构缺乏， 规范性不够；（3）风险资本的投资管理主体严重 缺位；（4）人才严重匮乏。
风险投资与二板市场
6.5.1什么是二板市场
6.5.2风险投资与二板市场的相互关系 6.5.3二板市场的国际经验 6.5.4中国应审慎积极地建立自己的二板市场
什么是二板市场
二板市场是与主板市场相对应的概念， 是指一国证券主板市场以外的专门为新兴公 司和中小企业提供筹资渠道的新型资本市场。
二板市场的国际经验
一、美国纳斯达克证券市场 美国纳斯达克（NASDAQ）市场的 全称是全美证券交易协会自动报价系统 （National Association of Securities Dealers Automated Quotations）。它是当今世界上最 大的股票交易市场之一。NASDQAQ是全球 最早的二板市场，它起源于1961年，也是目 前为止最成功的二板市场，是各国效仿的榜 样。
风险投资与二板市场的相互关系
一、风险投资是高科技企业进入二板市场的 重要支持 二板市场的发展是与高科技风险投资 的发展密不可分的。风险投资是高科技企业 的孵化器，它投资于种子期和成长期前期的 高科技企业。
风险投资与二板市场的相互关系
二板市场是风险投资退出的主要渠道 风险投资是高科技企业发展过程中一 定阶段的金融供给，因而在完成了他的历史 使命之后，必须能够顺利地退出，才能够实 现风险资金的良性循环。而二板市场则是风 险资金有效的也是主要的退出渠道。不仅如 此，二板市场给风险投资者提供了一个有关 未来收益的预期，如果二板市场繁荣，风险 投资就兴旺，反之亦然。因此，二板市场的 发展是风险投资发展的必要条件。
6.5.3 二板市场的国际经验
二、欧洲的二板市场 主要包括布鲁塞尔的欧洲证券交易商自动报 价协会（EASDAQ）、法国巴黎的新兴市场， 英国伦敦的另项投资市场（AIM）以及法兰 克福和阿姆斯特丹的新市场等。其中尤以英 国的另项投资市场最为突出。 英国另项投资市场（Alternative Investment Market）成立于1995年夏天，它 得到伦敦股票交易所的支持，目的是为了吸 引年轻高成长的中小企业与高科技企业，并
我国风险投资退出机制的问题及对策
二、我国风险投资业存在的问题 1.资金来源有限，结构单一 2.风险投资退出机制尚未完全建立 3.缺乏高素质的专业人才 4.缺乏健全的法律和法规体系 5.产权交易不发达 6.信息网络不健全
我国风险投资退出机制的问题及对策
三、对策 1.创造有利于风险投资和创业基金的政策环 境 2.建立政府风险投资基金 3.发展和完善资本市场体系 4.开辟多渠道的风险投资资金来源 5.健全风险投资法律环境 6.大力发展和规范中介机构 7.培养高素质的风险投资专业人才
3 风险投资的发展
风险投资最早出现在美国，它诞生的 标志是1946年美国研究开发公司（ARD）的 建立。但其后几十年中，风险投资由于种种 原因，并未引起人们更多的关注以及有所更 大的作为。风险投资经历了20世纪70年代的 挣扎之后，在80年代出现快速增长。20 世纪 最后十年中，风险投资得到了迅猛的发展。
我国风险投资的发展
二、风险 投资与中 国网络经 济的发展
我国风险投资的发展
我国风险投资的发展
三、我国风险投资业发展的新特点 （一）中国风险投资总体规模继续稳步增长，行 业分化趋势显现；
亿元 500 400 300 200 100 0
438.7 325.34
441.29
2003年
网络经济下投资者行为的经济学解释
三、网络投机与老虎理论 大家在投机时都知道有股价暴跌这个 大老虎等在后面，但只要不成为最后一个持 股者便不会有亏损。这也可称为搏傻理论或 最大的傻瓜理论，即在股市中，只要有更傻 的人愿意以更高的价格买或以更低的价格卖， 那你就可以在任何价位买卖并获利。
三 风险投资与网络经济
二、资本市场平抑网络经济投资风险的作用 （一）技术风险：网络产品在创新及产品化 过程中，由于技术因素导致失败的可能性 （二）市场风险：由于市场竞争导致的网络 企业失败的可能性 三、资本市场对网络经济的综合支持作用 资本市场对网络企业资金和机制的双重输
网络经济与金融支持系统的互动关系
风险投资的含义、特点
二、风险投资的本质特征和内涵 （一）股权投资方式为主 （二）投向集中 （三）高风险和高收益并存 （四）属中长期战略性投资 （五）主要采用组合投资方式 （六）资金加监管的综合
1 风险投资的含义、特点
三、风险投资的类型 （一）种子资本 （二）导入资本 （三）发展资本 （四）风险并购资本
2003年
2004年
2005年
图11 风险投资项目的阶段分布（项目数）
我国风险投资的发展
（五）风险资本之都深圳风光不再，西部 地区异军突起；
35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 北京 上海 深圳 23% 15% 10% 6% 10% 17% 14% 6% 6% 1% 3% 5% 5% 华东 中南 西部 19% 16% 12% 11% 10% 12% 10% 5% 33% 26% 26%
2004年
年
图2
投资于中国大陆风险资本规模
我国风险投资的发展
（二）本土与外资风险投资机构的差距进一 步拉大，边缘化特征日益明显；
我国风险投资的发展
（三）互联网、软件行业备受青睐，中国风 险投资第二春拉开序幕
我国风险投资的发展
（四）种子期项目融资依旧困难；
50% 40% 30% 20% 10% 0% 种子期 成长期 扩张期 28% 24% 20% 11% 50% 36% 28% 21% 7% 7% 6% 成熟期 10% 5% 5% 其它阶段 43%
债权融资 股权融资
现代网络企业金融融资方式
股权融资方式及成功案例
（一）风险投资（Venture Capital） （二）私募 （三）上市前融资
网络经济下投资者行为的经济学解释
一、对网络投资者投资理念转变的解释
网络经济下投资者行为的经济学解释
二、对投资网络股份风险大的解释 首先，市场被分割，注意力成为了稀缺 资源，对它的争夺异常激烈，而付出的成本 （广告和促销费）也会大大增加。 其次，最重要的是，网络公司即使达到 了临界容量，由于追赶者众多、市场仍会被 别人抢走而仍然需求免费提供产品。
一、资本市场推动网络经济的发展 二、网络经济为资本市场注入新的活力 三、网络经济与资本市场互动泡沫问题
资本市场对网络经济投入的特点
首先，资本市场要求网络企业具有融合性。 其次，资本市场要求网络企业具有创新性。 再次，网络经济改变了传统的投资理念。
现代网络企业金融融资方式
风险投资的含义、特点
四、风险投资的四个阶段 （一）风险投资的投入：种子期（Seed Stage） （二）风险投资的投入：初创期（Start-up Stage） （三）风险投资的投入：成长期（Expansion Stage） （四）风险投资的投入：成熟期（Mature Stage）
什么是二板市场
一、二板市场的主要特点 （一）具有前瞻性 （二）风险较大 （三）监管要求严格 （四）主要针对熟悉投资的个人投资者与机 构投资者 （五）高技术产业导向明显
什么是二板市场
二、二板市场的主要功能 （一）“资本放大”功能：（二）“增值服 务”功能：（三）企业孵化”功能：
4 我国网络经济发展与资本市场的关系
我国风险投资的发展 我国风险投资退出机制的问题及对策
我国风险投资的发展
一、我国风险投资业发展的历程 我国的风险投资业开始于20世纪80年代， 它的正式启动是以1985年9月国务院正式批准成立 “中国新技术创业投资公司”为标志的。 1988年，国家科委成立了火炬基金，在新加坡上 市，募集资金1亿美元，用于中国高新技术企业的 发展。 1994年工商银行率先开办科技开发贷款业 务。 1993年，国家经贸委和财政部创办了“中国经济 技术投资担保公司” 。 1996年5月15日，我国正式通过并颁布了 《中华人民共和国促进科技成果转化法》。 1999年全国22个省市已创建的各类风险投资公司 达92家，资金74亿元人民币。
2003年
2004年
2005年
东北
华北
图8 风险资本的地区分布
我国风险投资的发展
（六）退出渠道障碍重重，红筹上市峰回路 转。 调研结果显示，超过七成的项目退出 方式为股权/股份转让，且以投资企业回购 所占比例最多，超过两成的项目实现IPO退 出。
我国风险投资退出机制的问题及对策
一、我国风险资本市场的特殊性 （一）发展阶段的特殊性： 我国风险投资业还处于萌芽阶段，表 现在三个方面：（1）风险资本市场的单一 层次，我国政府充当了风险资本市场的最初 组织人，也就是说，我国风险资本市场始于 “他组织”，而非“自组织”。（2）有组 织的风险资本市场细分程度低。（3）市场 交易组织的低水平演进。