塑料企业套期保值案例讲解
塑料加工企业的套期保值方案解析
塑料加工企业旳套期保值方案解析作为原油旳下游产品，近几年来塑料价格伴随国际原油旳暴涨暴跌而跌宕起伏，从而导致塑料加工企业旳原料成本大幅波动，给企业旳生产经营导致较大影响。
此外，由于调价和工艺调整具有一定旳滞后性，以及一般塑料加工企业旳产品售价还受到下游客户需求、国内其他厂商生产状况等原因影响，塑料加工企业并不能通过调整对应产品旳市场销售价格完全将原材料价格旳上涨转嫁给下游客户，原材料采购价格波动旳风险部分要由企业承担，从而对企业旳盈利能力产生较大影响。
因此面对原材料价格旳剧烈波动，塑料加工企业非常有必要通过期货市场旳套期保值功能规避原材料价格旳波动风险。
此外，受规模、原材料来源和销售模式等原因旳影响，不一样塑料加工企业采用旳套期保值方案不一样，即便是同一企业，在不一样步期所采用旳套期保值方案也不尽相似。
一、买入套期保值合用状况及案例分析对于塑料加工企业而言，塑料价格旳大幅上涨轻易导致其生产成本提高，侵蚀营业利润。
在不能通过提高产品售价完全将风险转嫁给下游客户旳状况下，塑料加工企业非常有必要通过期货市场旳套期保值功能规避原材料价格上涨旳风险。
详细而言，在如下两种状况下，塑料加工企业需要实行买入套期保值方案。
1、估计未来塑料价格会大幅上涨，而目前鉴于资金周转或库容局限性等问题，不能立即买入现货，并且即便有足够旳资金和库容，提前买入现货会增长资金占用成本和仓储成本。
比较稳妥旳措施就是通过期货市场实行塑料买期保值。
2、塑料加工企业已经与下游销售商签订供货协议，售价已定，未来某一时间交货，不过此时尚未购进原材料，紧张后来购进原材料时价格上涨。
按照当时旳塑料价格，塑料加工企业该销售协议盈利，不过一旦未来塑料价格上涨，在产品售价已定旳状况下，盈利会减少甚至亏损。
在这种状况下，塑料加工企业需要通过买期保值锁定原材料成本，从而锁定销售利润。
例1：6月10日某塑料加工企业与下游销售商签订销售协议，交货日期为8月15日，结算价格为协议签订时当地现货价格。
套期保值概念及实例分析知识讲稿
某金属冶炼企业既担心原材料价格上涨，也担心产成品价格下跌。为了全面管理价格风险，该企业在期货市场上 同时采取买入和卖出套期保值策略。例如，在采购原材料时，买入相应的原材料期货合约；在销售产成品时，卖 出相应的产成品期货合约。通过这种方式，企业能够有效地规避价格波动的风险。
04
套期保值的风险与防范
实例分析Байду номын сангаас
某黄金生产商担心未来黄金价格波动 ，因此在期货市场上同时买入和卖出 黄金期货合约。无论未来黄金价格上 涨还是下跌，由于买入和卖出的期货 合约相互对冲，生产商的总体收益保 持稳定。
03
套期保值实例分析
买入套期保值实例分析
总结词
通过买入期货合约的方式，规避未来价格上涨的风险。
详细描述
某炼油厂预计未来需要大量原油，但担心原油价格上涨，因此决定在期货市场 上买入相应的原油期货合约。这样，当未来实际采购原油时，炼油厂可以通过 期货市场的盈利来抵消实际采购成本上升的风险。
VS
增强企业的财务稳健性
通过套期保值策略的应用，企业可以降低 财务风险，保障财务状况的稳健发展。
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实例分析
某棉花生产商担心未来棉花价格上涨，因此 在期货市场上买入棉花期货合约。几个月后 ，棉花实际价格上涨，生产商在现货市场上 的采购成本增加，但由于期货市场的盈利， 生产商的总体成本保持稳定。
卖出套期保值策略
1
总结词
通过卖出期货合约的方式，规避未来价 格下跌的风险。
2
详细描述
当生产商或消费者担心未来原材料或产 品价格下跌时，他们可以选择在期货市 场上卖出相应的期货合约，以获得赚取 的权利金。这样，当未来实际价格下跌 时，虽然现货市场上的销售收入会减少 ，但期货市场的盈利可以弥补这部分减 少的收入，达到保值的目的。
企业套期保值案例
企业套期保值案例企业套期保值案例一、完全套期保值完全套期保值，即是对购进的现货全部保值。
1、不含税买卖出的情况如：某贸易商在2010年11月的某个交易日购进100吨塑料，成交价为12000，并于当天交易时间选择主力合约在合适的价位保值在期货盘上，卖出均价为12500，数量是20手。
由于行情的不确定性，我们假设了两种情况：（1）、后市上涨，某天以13000的价格卖出现货，并在当天选择较低位把期货持仓平掉，成交价为13300.计算盈亏：现货：（13000-12000）*100=100000期货：（12500-13300）*100= -80000每吨利润=(100000-80000)/100=200元或者：现货价差=13000-12000=1000元/吨期货价差=12500-13300= -800元/吨每吨利润=1000-800=200元/吨从上面的例子可以看出，做卖出套期保值，价格上涨的情况，只要现货的价差大于期货的价差，便有盈利，且由于期货的价格在交易时间是变化的，卖出/开仓的价格越高越好，而买入/平仓的价格越低越好，选择合适的价位交易很重要。
（2）、后市下跌，某天以11000的价格卖出现货，同时在卖出现货的当天的交易时间在期货盘上买入/平仓，成交价为11300.计算盈亏:现货：（11000-12000）*100= -100000期货：（12500-11300）*100=120000每吨利润=（120000-100000）/100=200元/吨或者：现货价差=（11000-12000）= -1000元/吨期货价差=（12500-11300）=1200元/吨每吨利润=1200-1000=200元/吨从上面的例子可以看出，做卖出套期保值，价格下跌的情况，只要期货的价差大于现货的价差，便有盈利，同样，由于期货的价格在交易时间是变化的，卖出/开仓的价格越高越好，而买入/平仓的价格越低越好，做套保选择合适的价位交易很重要。
PVC套期保值及投资方案
PVC 套期保值及投资方案PVC 套期保值及投资方案参与PVC 期货市场的必要性现货价格有波动，企业经营就会有风险；有风险，企业在生产、经营或贸易中，就要对风险进展治理。
企业的经营模式打算企业在竞争中是否有优势，是否能够抓住主动权。
贵企业在现货价格波动时，假设能够抓住价格变化的主动权，就能很好地回避现货经营中所面临的风险。
销售风险目前PVC 销售主要订单和现货两种销售方式。
相对于现货销售价格随机性大的特点，订单价格相对稳定，但是按订单生产同样面临价格波动的风险。
价格下跌订单缩减，导致库存高企。
面临资金占用和库存折价风险价格上涨订单增量，库存低于正常水平，利润下降原料风险作为PVC 的直接原材料，电石、VCM 等原料价格极大程度上影响了PVC 的生产本钱。
当PVC 下跌的时候，本钱相对较低，生产可相对自由调整；当PVC 上涨的时候，本钱大幅上涨，对产能造成了影响，并直接影响到利润。
库存风险由于PVC 销售方式一般通过订单和现货销售，则当PVC 现货价格下跌时，下游企业观望者居多，企业面临订单削减库存增加的风险。
则当月库存便相对于正常库存量有所上升，资金被占用，并面临折价风险。
对现货市场经营风险的回避，从全世界来看，通过期货套期保值是最好的选择。
上述的一些在经营环节中可能遇到的风险，只要通过期货市场，进展卖出或买入保值，就可以根本躲避，将可能面临的资产风险降低到最小。
当前PVC 期货价格走势的分析1、PVC 价格影响因素分析任何一种商品的价格归根结底还是由其供需关系打算，PVC 也不例外。
无论是上游原料本钱、国家各项政策以及宏观经济面等因素，都是通过影响PVC 的供给和需求关系，来影响价格的。
1.上游原材料的影响目前，PVC 行业步入高本钱支撑时代已经勿庸置疑，行业利润被极大压缩，此时商品的价格通常会与其生产本钱相差不大，而且，PVC 的生产工艺路线有多条，相对而言，低本钱的工艺路线的原料价格会对PVC 的价格影响更大一些。
套期保值成功案例分析
套期保值成功案例分析一、套期保值发展背景如今，企业面对的是瞬息万变的市场环境，而且很多变化不仅仅是国内的环境，更多的是全球市场范围内的，整个市场的价格变化，原材料的变化波动幅度非常大。
针对这样变化的市场环境，我们企业也有自己的应对措施，很有一部分企业利用目前比较先进的风险管理手段，通过外汇衍生交易来规避对应的风险，特别是在第二次世界次信贷危机之后。
期货市场有它自己的手段来规避市场大幅度变动的风险，相当于给企业对应的风险加了一层保险，随着加入世界贸易组织以来，经济全球化在我国的程度越来越高，如果要很好的规避市场的风险，那么我们国家需要普及期货市场的风险管理能力，需要更加有效的普及现代金融工具对企业管理的作用，比如金融工程技术里面的套期保值的手段更是我们国家的管理层需要有效利用和掌握的。
二、我国金属企业的套期保值自我过简历期货市场以来，铜期货逐渐成为国内主要期货品种，随着铜期货市场的发展，铜现货企业使用期货工具也变得越来越普遍，最近的数字表明，我国已经有接近90%的铜生产企业利用期货市场进行套期保值。
这是一个惊人的数字，在很多参与铜套期保值的企业中，既有成功的经验，也有失败的教训。
有一家以铜为主要商品的大型的集团，它有一家全资的子公司，这家公司主要负责的是大集团旗下的国内贸易和进出口的业务。
这家公司在二十世纪初，开展了采购铜板原料的新业务。
此公司利用与其他公司开展业务活动，把原材料外包给加工公司，把原材料加工成可以用于工业生产的铜杆。
并且这家公司整合了集团公司给予的人才，资金以及有关的资源的良好支持，通过管理层的努力开拓了新的市场，这个主要市场建立在我国南部以及海外市场。
在拥有了之前的一系列的铺垫之后，在我国南部的钢材交易中心独具特色，把铜产品的销售量提高到了25万顿/年，占据了整个铜产品市场的绝对优先级的地位。
有关专家把该公司业务与套期保值相互促进的经验总结归纳为如下几点：1.利用期货定价机制，促进市场规模扩大和占有奉提高在21世纪初期，制铜企业的主要产成品―铜杆的定价模式死板，依靠简单的铜板的价格附加对应加工费用的方式，而很多需要铜杆原材料的企业又因为自身的生产需求不停压价，缩小铜杆加工企业的利润。
浙江塑料城网上交易市场套期保值功能研究
仓单市场可以分 狭义和广义两 种。狭 义的仓单市场
即指进 行仓单 交换 、 买卖 的一个具 体的 、 有组织 的市场 ，
进行套期保值交易 ， 能有效规避 价格 风险， 某些特定情 在
况下甚至会取得额外利润。
其基本 功能就是提供 仓单 的交换 和买卖 。这里仓 单交换 指的是 不同品种 、 品牌 、 等级或存放 仓库 的仓单 之 间的等
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众 所周 知 ， 由于国际油价波动剧烈 ， 为原 油 的下游 作 产品 ， 塑料原料的价格 波动也非常大 ， 且很难 找准其规律 性， 这使得塑料 的生产 和 消费企 业 都 遇到 很大 的难题 。 作为全球主要的塑料 生产 和消费大 国， 国亟需 一种新 我
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保值的风险管理工具 。浙江 塑料城 网上交 易 市场创造性
现货 交易与仓单交 易的套期 运作 ， 不仅有 效地规避 或转 移现货市场的价格风 险 ， 而且 有效 地锁定 了生产经 营成
本， 使生产经营活 动有条 不紊地 进行 。仓单 市场 的效率 体现在套期保值方面就是套期 保值的绩效 问题 。
期保值头寸的价值将随市场价格的升 降变化 而出现不同 的情形 。如当现货价格 上升时 ， 出现三种情 况 ： 是仓 会 一
PVC期货套期保值在企业中的应用与管理_李新莲
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2012.3
新疆农垦经济
工作研究
行操作，以获取更大利润。公司在 1 月中旬分批 建仓 2 万吨 PVC1005 卖方合约，锁定 8000 元／吨 价格，后因需方在 3 月初要求提前交货，经核算
套期保值案例
套期保值案例套期保值是指企业为了规避外汇风险，通过买卖远期合约或期货合约，锁定未来一定时期内的外汇价格，以达到保值的目的。
下面我们来看一个套期保值的案例。
某家电子公司在国外采购了大量的零部件，合同金额为1000万美元，但由于外汇波动，公司担心未来美元兑人民币的汇率变动会给公司带来巨大的损失。
为了规避这一风险，公司决定进行套期保值操作。
首先，公司需要对未来的现金流进行预测和分析，确定需要套期保值的金额和期限。
经过分析，公司预计未来一年内将有8000万美元的采购金额需要支付，因此决定进行一年期的套期保值。
其次，公司选择合适的套期保值工具。
考虑到远期合约和期货合约的特点，公司最终决定选择期货合约进行套期保值。
公司购买了8000万美元的远期合约，锁定了未来一年内美元兑人民币的汇率。
在套期保值期间，美元兑人民币的汇率发生了波动，但由于公司已经锁定了汇率，因此无论汇率是上涨还是下跌，公司都能按照锁定的价格进行交易，避免了外汇风险。
到了采购付款的时候，美元兑人民币的汇率与公司锁定的汇率相比发生了变化，如果公司没有进行套期保值，可能会面临巨大的损失。
但由于套期保值的存在，公司能够按照锁定的汇率进行交易，避免了汇率波动带来的损失。
通过这个案例，我们可以看到套期保值对企业规避外汇风险的重要性。
在全球化的今天，外汇风险不可避免，而套期保值可以帮助企业规避这一风险，保护企业的利润。
因此，对于有海外业务的企业来说，学会并运用套期保值工具是非常重要的。
总的来说，套期保值是一种有效的风险管理工具，能够帮助企业规避外汇风险，保护企业利润。
在实际操作中，企业需要对未来的现金流进行准确的预测和分析，选择合适的套期保值工具，并严格执行套期保值计划，以确保套期保值的有效性。
希望这个案例能够帮助大家更好地理解套期保值的重要性和实际操作过程。
PVC套期保值方案.doc
目录第一部分套期保值的原理第二部分 PVC企业套期保值的意义第三部分 PVC套期保值策略第四部分 PVC生产企业锁定利润稳步扩张第五部分 PVC贸易企业期现套利稳定经营第六部分 PVC消费企业锁定成本保证生产第七部分 PVC套期保值实务操作附件一：大连商品交易所聚氯乙烯期货合约附件二：大商所PVC交割流程第一部分套期保值的原理套期保值，就是在期货市场上买进（或卖出）与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买进）期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动所带来的实际价格风险。
套期保值交易的目的就是最大程度地减少价格波动风险所带来的不利后果。
套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格在期货合约临近到期日时趋向一致。
在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
第二部分PVC企业套期保值的意义推出PVC期货是PVC相关企业回避价格风险的需要，期货市场是现货市场的基础，由于期货价格和现货价格的趋同性，企业可以通过在期货市场上建立头寸，进行套期保值操作，以有效的规避现货价格波动风险。
PVC相关企业还可以根据期货市场提供的价格信息，合理安排生产、调整销售或采购策略、调节库存等。
有了PVC期货这一规避风险的有力工具，企业生产经营的稳定就有了进一步的保障。
一个成功的企业不在于赢利多少，而在于能够有效的控制风险，尤其是在金融危机已经严重冲击实体经济的背景下。
对于PVC行业来说,无论是其上游生产厂家、中间贸易商还是下游消费企业,在现货经营中均不可避免的存在生产风险、价格风险、营销风险、政策环境风险等。
除此之外，由于我国PVC行业本身具有市场容量大且竞争充分，生产和加工分散，企业规模相对于世界平均水平较小的特点，因此，行业相关现货企业在未来的竞争力风险都显得格外突出。
套期保值概念及案例分析
套期保值概念及案例分析本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March套期保值基本讲解及案例分析一、套期保值的基本原理1、套期保值的概念套期保值是指把现货延期市场当作转移价格风险的场所，利用现货延期合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保值的交易活动。
2、套期保值的基本特征套期保值的基本作法是，在现货市场和现货延期市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在现货延期市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由现货延期交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在"现"与"现货延期"之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
3、套期保值的逻辑原理套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的现货延期和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，现货延期合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与现货延期价格还具有趋合性，即当现货延期合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，现货延期和现货价格具有高度的相关性。
在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
二、套期保值的方法1、生产者的卖期保值不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在现货延期市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者卖期保值对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。
塑料套期保值
塑料套期保值一、套期保值的概述（一）套期保值的涵义套期保值是指生产经营者在现货市场买进（或卖出）一定量的现货商品的同时，在期货市场卖出（或买进）与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场上的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险，控制成本，锁定利润的目的。
（二）套期保值的原理期货市场和现货市场是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的影响和制约，同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致，现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致，套期保值就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，从而在现货与期货之间，近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降到最低限度。
（三）套期保值的操作原则1、商品种类相同原则；在套期保值交易时，所选择的期货商品必须和套期保值者将在期货市场中买进或卖出的现货商品在种类上相同，期货价格和现货价格之间才有可能形成密切的关系，才能在价格走势上保持大致相同的趋势，从而在两个市场上同时或前后采取反向买卖行动才能取得保值效果。
2、商品数量相等原则；在套期保值交易时，所选择的期货合约上所载的商品数量必须和套期保值者将在期货市场中买进或卖出的现货商品数量上大致相等。
这样才能使得一个市场上的盈利额与另一个市场上的亏损额相等或最接近。
3、月份相同或相近原则；在套期保值交易时，所选择的期货合约的交割月份最好和现货市场上实际买进或卖出商品的时间相同或相近。
这样，期货市场和现货市场受市场因素的影响会更加趋于一致，增强现货价格与期货价格的联系，增强保值的效果。
4、交易方向相反原则；套期保值者必须在相同或相近时间内在现货市场和期货市场上采取相反的买卖行动，即进行方向相反的操作。
在两个市场上置于相反的买卖位置。
只有遵循交易方向相反原则，交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上必定会出现盈利的结果，从而才能用一个市场上的盈利去弥补另一个市场上的亏损，达到套期保值的目的。
期货塑料的套保案例
LLDPE套期保值案例一、LLDPE品种概况LLDPE中文名叫线性低密度聚乙烯，主要应用于农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等领域。
线性低密度聚乙烯由于较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。
世界LLDPE产能主要集中在北美、亚太、西欧和中东地区，其中美国、沙特阿拉伯、加拿大、中国和日本位居世界产能的前五名，五国的产能之和约占世界总产能的55%。
亚洲、西欧、中南美、大洋洲、非洲均为净进口地区，亚洲为最大的净进口地区。
加拿大和沙特是全球最大的LLDPE出口国，而中国则为全球最大的LLDPE进口国。
我国LLDPE的产量在未来2～3年内增幅预计在8%～11%。
有关专家预计2010年我国LLDPE产能将达到585.3万吨／年，需求量将达到486万吨。
LLDPE的价格受到很多因素影响，价格呈大幅度波动、并且很频繁。
其中原油、天然气和乙烯市场变化对LLDPE价格有着最直接、最重大的影响。
线性低密度聚乙烯的价格很大程度与原油有关，并呈现出与原油共舞的态势。
从2002年至今，受原油价格、天然气和乙烯市场变化的影响，LLDPE的价格6000元／吨，最高涨到15500元／吨。
同时,宏观经济发展通过影响下游产业需求，如：农业、建筑业、汽车制造业等相关行业，进而对LLDPE市场产生较大影响；此外，关税、运输、天候等其它条件也对LLDPE市场产生一定影响。
因此,对LLDPE进行套期保值,规避价格频繁波动给生产经营带来的风险,对企业而言,这是非常不错的选择。
二、套期保值的概述（一）套期保值的涵义套期保值是指生产经营者在现货市场买进（或卖出）一定量的现货商品的同时，在期货市场卖出（或买进）与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场上的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险，控制成本，锁定利润的目的。
（二）套期保值的原理期货市场和现货市场是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的影响和制约，同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致，现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致，套期保值就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，从而在现货与期货之间，近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降到最低限度。
企业如何利用PVC期货进行套期保值
企业如何利用PVC期货进行套期保值一、PVC 期货上市对整个PVC 产业的意义（1）推出PVC 期货是PVC 相关企业回避价格风险的需要期货市场是现货市场的基础，由于期货价格和现货价格的趋同性，企业可以通过在期货市场上建立头寸，进行套期保值操作，以有效的规避现货价格波动风险。
PVC 相关企业还可以根据期货市场提供的价格信息，合理安排生产、调整销售或采购策略、调节库存等。
A、生产企业可以通过卖期保值锁定销售利润，B、加工企业则可通过买入保值锁定生产成本，C、贸易商亦可通过期货市场的灵活操作确保经营利润。
有了PVC 期货这一规避风险的有力工具，企业生产经营的稳定就有了进一步的保障。
（2）有利于规范流通秩序，形成统一的价格参考体系目前我国PVC 定价机制一般情况主要以生产厂定价为基础，流通中贸易商再根据实际情况予以不同程度的调整。
由于信息不充分，生产厂定价往往滞后于市场供求变化，价格波动较大时，生产厂也随着市场变化调整价格，但由于缺乏公正、合理的参考依据，这种调价并不能真正反映市场供求。
在这种定价方式下，厂商和经销商往往会因为跟不上瞬息万变的市场变化，而承担了较大的风险。
期货交易与现货交易不同，其是未来一个时间的批量规模交易，是在现货交易不断发展的基础上产生的新型交易方式。
按照我国监管法规的要求，期货交易必须在期货交易所内进行，一是实行统一的标准合约，二是由交易所提供履约担保，这是期货交易两个重要特征。
因此，期货价格可以采用集中竞价的方式产生。
期货市场集中了众多的生产、加工、贸易企业以及投资者，公开公平的进行竞价交易，这样形成的期货价格，比较能够真实反映市场的供需关系以及未来价格的变化趋势，避免了买卖双方一对一谈判定价的局限性，防止人为因素的炒作及影响。
这种机制形成的期货价格具有公正性和权威性，透明度高，从而能够发挥市场基准价格的作用，促进PVC 定价体系的形成、促进流通秩序的规范。
有了统一的定价体系，PVC 企业用于收集价格信息的工作量大为减少，尤其是与上市品种相同或相关产品关联度高的企业可以依赖期货市场获得所需要的信息支持，企业在贸易过程中减少了大量讨价还价的时间和精力，企业的管理效益也可以因此而得到提高。
期货套期保值案例
× 期货亏损、现货也亏损
期货盈利、现货也盈利
市场环境产生扭曲时
掌握涨跌幅 运用基差变化 达到最佳效果
套期保值与期货市场的发展
期货是如何开始的
收获季节 供过于求
次年春季 供不应求
价格下跌 遭受损失
运输
价格昂贵 利益受损 集散中心
农场主 （有风险） 经销商 （缓解供求） 芝加哥
收购
次年出售 加工商
签订次年交货的远期合同
盈亏 （－600 －500 ）×500 计算 = －550000元
以14075元/吨卖出100手 塑料合约
（690+165）×100 ×5 = 427500元
塑料制品企业套保案例分析
无套保价格 套保价格 潜在的亏损 潜在的利润
潜在的利润
套保价格
潜在的亏损
套期保值
两个市场 时间空间 锁定成本锁定利润
套期保值原理
期货套期保值的原理
第一、在交易过程中，期货价格与现货价格尽管变动 幅度不完全一致，但变动的趋势基本一致。
期货市场 现货市场
主要影响因素相同
现货期货同样涨跌
第二、现货价格与期货价格随着合约到期日的临近， 两者将逐渐趋向一致。
期货市场的实物交割制度提供保证（两个月出现一次）
套期保值原理
套期保值
锁住生产成本 投机商
期货交易所 回避价格风险
（转卖合同）易的区别
1、交割时间不同
现货交易
期货交易
商流、物流一致 商流、物流分离
2、交易对象不同
实物
3、交易目的不同 满足双方需求
标准化合约
转移风险 获得风险收益
期货交易与现货交易的区别
现货交易
期货交易
套期保值的会计处理新
总结：该案例中公允价值套期的最终结果为，投资收益增加
300，000。
补充：
假设：期货盈利额仅为1，300，000，其他条件一样。 Step 4:期货合约平仓，原材料跌价1，500，000，期货合约盈 利1，300，000 借：其他应收款-期货保证金 1，300，000 贷：套期损益 1，300，000 Step 5:出金。原材料消耗。 借：银行存款 3，328，000 贷：其他应收款-期货保证金 3，328，000 Step 6:将套期损益余额转入投资损益项目。 借：投资收益 200，000 贷：套期损益 200，000
补充：
借：套期损益 1，500，000 贷：被套保项目-原材料订单 1，500，000 Step 5:到货结算。调整订单所取得的原材料的初始确认金额，调 整额为确定承诺因被套期风险引起的公允价值变动累计额。并将 套期损益余额转入投资损益项目。 借：原材料 13，700，000 被套保项目-原材料订单 1，500，000 贷：应付账款： 15，200，000 借：套期损益 300，000 贷：投资收益 300，000 Step 6:出金，原材料消耗 借：银行存款 3，828，000 贷：其他应收款-期货保证金 3，828，000 借：主营业务成本 13，700，000 贷：原材料 13，700，000
现金流量套期
Step 5:转出原直接确认为资本公积的期货盈利，计入当期损益。 借：资本公积-其他资本公积 420，000 贷：投资收益 420，000 Step 6:出金，原材料消耗 借：银行存款 1，577，000 贷：其他应收款-期货保证金 1，577，000 借：主营业务成本 9，200，000 贷：原材料 9，200，000
现金流量套期
Or：因为本例中，交易后确认的为非金融资产（原材料）， 也可计入原材料的初始确认金额。 Step 4:预期交易实际发生，购入1000吨原材料，单价9200 元/吨。转出原直接确认为资本公积的期货盈利，计入原材 料初始确认金额。 借：原材料 8，780，000 资本公积-其他资本公积 420，000 贷：应付账款 9，200， 000 Step 5:出金，原材料消耗 借：银行存款 1，577，000 贷：其他应收款-期货保证金 1，577，000 借：主营业务成本 8，780，000 贷：原材料 8， 780，000
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PTA 套利交割费用计算
费用名称
交易手续费
检验费 仓储费 交割费 运输费 入库费/出库费 资金利息 合计
卖出交割 1.6 7.0 0.4（30天） 2.0 45 10 43.5 121.1
买入交割
1.6
无 0.4 2.0 45 10 无 104.1
• 在LLDPE市场上，期现价差波动频繁， 且幅度常常达到500-1000点。这是较 好的套利机会，因为随着时间的推移， 不合理的差价必将得到修正 • 当差价超过 500 点时，企业的套利盈 利条件得以满足-即：差价-持仓费≧目 标利润
10720×5×20%×6%×1/12
每吨 3.2 8.5 6.4 4 45 16 83.1 10.72 53.6 90.81 251.23
小计
期货保证金利息 现货资金利息 增值税 合计 10720*6%*1/12 增值税风险
预期供应冲击时如何参与套保？
如何为进口货物保驾护航？
锁定价格 签订进 口合同 解锁
总 • 企业风险敞口分析
结
--原材料采购端的风险 --产品销售端的风险 --库存商品的风险 --签订进口合同时所面临的风险
• 套期保值方案的设计
--是否满足企业的实际需要（保值/盈利） --建仓时机的选择（时点/价位）
• 套期保值的操作和效果评估
--套期保值交易中现货和现货的整体盈亏状况 --实际操作与计划之间是否存在偏差
价格上涨时如何参与套保？
如何利用期货合约管理库存？
（反向套利）
• 鉴于拥有足够的库存，企业可以选择卖出0809合约；或者卖出 0809合约并同时买入0811合约。前者可以获得高额利润，后者 库存还得以得到补充。 • 卖出/买入交割费分别为：121.1/104.1，共计225.2 • 卖出交割盈利：874-121.1=752.9元/吨 • 回购交割之后的利润：752-104.0=648.8元/吨 • 期间，还省去了部分仓储成本
格趋势决策
上行趋势： 生产和贸易企业，都 不愿意参与卖出套保 套保主体： 1）生产企业 2）加工企业 3）贸易企业
区间震荡： 贸易企业参与的大好时机！ 生产和加工企业是否愿意参与？ 下行趋势： 无论什么性质的企业，遇到 大幅调整必须参与卖出套保
以500吨为例计算如下： 500吨×1500元/吨 = 750000元= 75万元 500吨×2000元/吨 =1000000元=100万元
大幅拉升之后，期货价格≥现货价格+持仓费用+200元/吨，超过 了销售现货的盈利水平。企业于10月5日卖出L1001合约（期现价 差：625元/吨），并选择到期交割。此次交易盈利：268.77元/吨
LLDPE 卖出交割费用计算
费用名称 交易手续费 检验费 仓储费 交割费 运输费 入库费 每批 16/手 2550/批（300吨） 320元/50吨 4元/吨 45元/吨 800元/50吨
谢 谢 ！