此次降准力度更大郭田勇
央行今起降息025个百分点
创新方式培才识才用活干部责编：林冬云电话：2262757 2015年5月11日星期一焦点02ywb2262757@潮州市地方税务局推行十项服务措施落实“便民办税春风行动”为进一步贯彻落实总局、省局“便民办税春风行动”的工作部署，市地税局坚持以“提效减负”为目标，推出十项便民办税服务措施，为纳税人提供方便、高效、优质的服务。
（一）推进纳税服务规范2.0版的实施。
坚持“最大限度便利纳税人、最大限度规范税务人”的原则，全面推进全国税务机关纳税服务规范2.0版“基本规范”和“升级规范”事项的落实，进一步调整优化各类税收管理流程，加强前后台业务衔接，提高办税效率，为纳税人提供优质服务。
（二）健全纳税人合理需求的响应机制。
进一步拓宽纳税人诉求的反映渠道，对纳税人通过上门、电话、网站、信函等形式向地税部门提出的各类涉税咨询、投诉、举报、建议等工作事项，快速有效响应，及时受理，按时按质回复，持续提升纳税人满意度。
（三）完善地税门户网站建设，充分发挥地税门户网站宣传辅导功能。
根据税收（费）工作开展的新要求，及时向纳税人推送涉税费信息，开设“金税三期”、“电子办税厅专栏”“税宣专栏”等专题栏目，帮助纳税人第一时间了解税费业务规定。
（四）成立“潮州市纳税人维权服务中心”，开展纳税人维权服务。
联合市国税部门成立“潮州市纳税人维权服务中心”，通过设立纳税人维权服务窗口、开通纳税人维权服务热线、开辟网上维权渠道以及开设维权服务信箱等方式，为纳税人提供全方位的维权服务，保护纳税人的权益，不断优化纳税服务。
（五）实施“税银互动”守信激励措施。
加强与国税部门、商业银行合作，推出“税款通宝”、“税贷通”、“税融通”等服务项目，将纳税人纳税信用级别与企业融资发展有机结合起来，为守信企业获取信贷创造条件，实现了纳税服务与金融服务的对接。
（六）落实企业税收优惠政策。
进一步落实小型微利企业税收优惠政策，扶持企业发展，对月营业额3万元以下的企业免征营业税、城建税、教育费附加、地方教育附加；对年应纳税所得额低于30万元(含30万元)的小型微利企业，其所得减按20％的税率缴纳企业所得税。
央行降准降息的影响,3月1日起央行降准0.5个百分点【公告】
央行降准降息的影响,3月1日起央行降准0.5个百分点【公告】【央行“降准”0.5个百分点助力供给侧改革】29日晚，中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。
这是今年央行首次降准。
2015年人民银行五次下调存款准备金率。
央行称，此举旨在保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
春节前后，金融机构流动性略显紧张，降准预期曾一度升温，而央行多通过公开市场逆回购操作、中期借贷便利、常备借贷便利等市场工具补充流动性。
此次央行“降准”消息一出，专家普遍认为在预期之中，主要是对冲外汇占款下降的需要，为实体经济发展提供充裕的流动性。
社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，此前央行通过公开市场操作等方式向市场释放短期流动性，这种方式对汇率形成的压力比较小，但不是长久之计。
“对银行来说，尽管都是释放流动性，但降低存款准备金率的方式成本更低，有助于提升银行支持实体经济的积极性。
”另外，1月，中央银行外汇占款减少6445亿元，仅次于去年12月外汇占款下降7082亿元的历史最大降幅。
“去年末和今年初两个月外汇占款持续下降且规模较大，需要降准对冲外汇占款的减少。
”昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军说。
此次降准能够释放多少流动性?据专家测算，截至1月末，人民币存款余额137.75万亿元，降准0.5个百分点将释放约5000亿元至6000亿元的流动性。
“当前，经济下行压力依然较大，降准会推动银行一定程度的信贷增长，释放出来一些流动性，推动经济平稳增长，也有助于中国结构性改革。
”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。
目前，我国正积极放开市场准入，推动大众创业和万众创新、高新产业发展、经济结构转型升级，而这些需要适宜的货币金融环境予以支持。
“今年中国经济面临去产能等五大任务，以及实现供给侧改革的要求，需要货币政策的支持，特别是流动性的支持。
”李建军认为，需要利用降准这种长期的、没有资金成本的流动性多向企业提供长期的信贷支持，确保经济的平稳增长。
管理通胀预期央行或再祭紧缩利剑管理
对于新兴产业的投资策略，上述分析师建议投资者采用两种方式，第一个趋势性投资，在基本面没有变化之前，继续持有享受政策红利；第二种是价值投资，也就是说高度关注业绩增长的公司，最值得投资者关注的行业是新能源、节能环保等。因此，关注这个领域对于投资回报具有重要的意义。
不过，由于全球实体经济的不稳定，实体经济需要有一个价值重估的过程，尤其是传统经济。上述分析师建议投资者关注的小牛板块是紧密围绕高铁和地铁、机场建设的公司，而对新兴产业新能源和节能减排新材料可以关注波段机会。主要关注核电和新能源公共交通工具的发展情况，太阳能热能回收系统公司，主要还是小板块小市值股票机会大。
既要抑制通胀，又要稳定增长，央行又如何落实稳健货币政策的新思路，对于出台货币政策，央行的确面临着左右为难的局面。
长江证券分析师赵东会认为，一方面，应对物价上涨风险，央行急需通过上调利率的方式，使银行存款利率转负为正；另一方面，持续加息又会带来热钱涌入、企业融资成本上升、楼市风险等。因此，央行在稳健的货币政策面前左右为难。
东北证券认为，党中央提出防止经济出现的波动，意在政策基调“纠偏”。即在于防止过度收紧的政策调控带来的累积效应导致后期经济下滑。
东北证券认为，“从生产角度看，工业增加值增速仍维持较快增长，去年12月份为13.5%，比11月份继续加快。但考虑到消费实际增速的下滑，以及投资项目的项目等因素，轻、重工业生产都有可能面临调整，工业生产仍需进一步巩固。剔除季节性因素后，我们发现工业增加值增速反而下降。这意味着工业生产增速虽然当月回升，但是尚不能形成向上的趋势，而对经济运行有着较好预警作用的宏观景气先行指数连续3个月下行，去年12月份回落至100.8%的低值，说明经济将进一步趋缓后才能企稳回升。”
人民银行副行长胡晓炼近日在发表专题演讲表示，“2011年M2（广义货币供应）的增速需要在2009年27.7%和2010年19.7%接连快速增长后回归到16%的调控目标。”
央行降息
央行降息政策简析及意义中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。
金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
今日如果您到银行存款，会发现利率跟昨天不一样了。
昨晚央行发布消息，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，而上一次降息是在28个月前的2012年7月6日。
金融机构人民币存贷款基准利率调整表。
图片来源：央行为什么要降息？缓解企业“融资贵”问题1，“此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理水平，缓解企业融资成本高这一突出问题，为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。
”央行有关负责人说。
当前中国经济运行总体稳定，但下行压力较大，企业经营比较困难。
特别是融资难、融资贵问题非常突出，成为中国实体经济发展和转型升级的一大羁绊。
“为缓解融资难融资贵，国家已经采取了很多措施，包括定向降准，但降息其实是最直接的，能够直接降低企业融资成本。
特别是现在物价涨幅较低，为降息提供了充分的空间。
”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军指出。
交行首席经济学家连平认为，此时选择降息是理性的决定。
不降低基准利率，而通过别的方法去降低企业融资成本是很难的，事倍而功半。
直接降息，事半而功倍。
对于此次降息，央行有关负责人强调，属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。
2，中小企业，特别是小微企业“融资难、融资贵”并非是突发性问题，而是长期以来就存在的。
今年以来央行接连采取了如定向降准、定向降息、流动性调节工具(SLO和MLF)等一系列措施，特别是定向形降准、降息更十分具有针对性。
解读6月金融数据 测量宏观经济体温
中国人民银行7月11日发布的数据显示，6月份新增信贷6034亿元，广义货币供应量M2增速大幅下降到18.5％。
上半年我国货币增长继续延续今年以来的增势放缓格局，货币信贷增长逐月回落态势明显。
多位专家表示，当前信贷节奏合理，M2增速的回落降低了流动性过剩的担忧，说明通胀预期得到有效管理。
中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇、交通银行首席经济学家连平和兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委都表示，这一规模符合市场预期。
广义货币供应量的增速从去年同期的28.46％下降到18.5％。
郭田勇分析说，虽然回落幅度毕较大，但符合宏观调控的预期目标，降低了市场对于流动性过剩的担忧。
连平也认同郭田勇的观点，他同时认为，但是也要注意到另外一个方面，持续几个月出现了负利率，这种状态一方面对储户是不利的，同时对未来物价上涨还会带来新的压力，所以负利率状态是不是应该有所改善，所以不排除有小幅度加息的可能性。
“央行发布的数据符合预期，信贷量处于正常范围。
”兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示。
但他同时提醒，M2增速快速下滑，透露经济有下滑的苗头。
下半年，为了遏制经济下滑的苗头，信贷节奏应该适当调整，建议第三季度多放贷款。
去年我国信贷投放呈现明显的“前高后低”走势，波动曲线相对陡峭。
目前来看，上半年新增贷款4．63万亿元，占全年7．5万亿新增贷款的60％以上，符合监管层要求的投放节奏。
央行对上半年的货币信贷增势评价认为，总体看，货币信贷增速有所回落，金融体系平稳运行，巩固了国民经济向好势头。
信贷增长逐月回落态势明显外储小幅回升热钱试探性流入中国人民银行11日公布的数据显示，截至6月末，国家外汇储备余额为24543亿美元，同比增长15．1％。
数据显示，2010年二季度国家外汇储备仅增加近72亿美元，同比少增加约1707亿美元，与一季度1265亿美元的外汇储备增幅相比也有较大幅度的减少。
单月看，4月份增长434．28亿美元，5月份减少510．06亿美元，6月份又回升了147．69亿美元。
央行上调存款准备金率
为贯彻落 实 （ （ 国务院关于进 一步加 大工作力度确保 实现 “ 十一五”节能减排 目标 的通知》和 “ 国务院办公厅
关 于进 一 步 加 大 节 能减 排 力度 加 快 钢 铁 工 业 结 构调 整 若 干 意 见 ， 国 家发展 改革 委 、 国土 资 源部 、环 境保 护部 近
期将对国内的钢铁项 目进行一次性清理。 据 了解，此次项 目清理的范围为 ２ ０ 年 以来开工建设的钢铁项 目，含在建和 已建成的，并 包括新 建、改扩 建 ０５ 的铁矿开发项 目和钢铁生产项 目。而清理 内容主要 包括产能总体情况、项 目核准情况、项 目用地情况以及 项 目节
专家认为，三 网融合还将 通过技术作用对 内容传播 实现融合 ，它带来的最大变化是 消费者可以实现手机屏 、
电脑 屏 和 电视 屏 连贯 的信 息获取 ，这 将给 上 游 产 业带 来 一个 巨大 市场 。
据 国务院三网融合领导小组专家组组长、中国工程院副院长邬贺铨估算，三网融合启动的相 关产业市场规模
胀形 势 。
中 央 财经 大学 中国银 行 业 研 究 中 心主 任 郭 田勇认 为 ，此 次 央行 上 调 存款 准备 金 率 主 要 为 控 制信 贷 进 而控 制 通 胀 ， 并预计 年 内至 少还 有 一次 加 息 。
他分析 ，目前全社会存在货 币总量偏 多的情况，货 币总量也是银行信贷的一个重要渠道，所以央行会上调金
目● 西唰 罾 ｊｉ Ｉ ： ｜ 跏 重 ｝ 量拦 ； Ｉ 戋： Ｉ 仲 Ｉ
不久前在武汉举行的 ２ １ 年中国光谷 国际光电子博 览会传 出消息，三网融合产业发展前景广阔，相 关产业市 ０ ０
场规 模 将 超过 ６０ 亿 元 人 民 币 。 ００
银行业战略转型需提速——对话中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇
事实 上 ，女 果沿着这场变局的经纬 向更大 范畴 口
追溯 ， 我们 会发现 ， 眼前发生的一切 无不值根 于整个 － ’ 氧 ｎ一
＿ 申． ＿
、 １业的战略转 艰 ＝ 了
＿０ 一 ■比ｊ面９ 叉 鼍疆 甜 方 式实 现 的？ １
中围银行业进行的一场 战略转 大背景 。 那么 ， 这场
利润 增长不那 么强了 ，银行业 的战略转型速度 才会
加快 ，效果才会 更好。
理财产品 、 ＤＩ 财 富管理 、 ＱＩ 、 私人银行等 中间业务 应
当是银行战略转型 的重 点内容之 一。 就现 在看 ， 整个
不过， 从另一个角度看， 今年的信用风险要加强
防范 。 在紧缩政策下 ， 银行也有可能 出现不 良贷款反 弹的 问题 ， 如果信用风 险爆 发 ， 良贷款反弹 ， 不 银行
行 向海外市场的战略扩张。
先说前 者。现 在银行业务正在经 历两个 大的转
变 ， 由传 统信 贷 业 务 ， 中 间业 务 拓 展 ；由 单 一 的 即 向
６２ ／ 新经济导 刊 ／ Ｎｅ ｃｎ ｍ ｅｌ ｗＥｏ ｏ ｙ Ｗｅｋ ｙ
维普资讯
从去 年底开始实行 的从 紧货币政策 ， 也会给银行业
郓ｍ爵 经济学博 士 中央射经大学 中罾银行鼗研究中
心主任 ．证券期赞 碍 究新翻所长 拥 ｝ 有中强人民银行分 行Ｉ佧经历 ． 最虢 警作 《 中强盒融改 革３ 年》 ０ ｏ
本刊记者 杨剑
带 来一定影响 。 最近 几年 ， 国内商业银行 的利润非常好 ， 发展势
随着 中国金融业的全面开放 ，以及在国外次贷 头也不错 ， 但值 得探 讨的是 ， 银行业现在取得 的高盈 危机和困 内从紧货 币政 策的多亟因素 下，中 国银行
印度收紧货币政策了我们该咋办
李迅雷：我认为今年年底的压缩是显然的，我估计第四季度新增信贷的总规模保持在7000亿左右，10月份的新增信贷量不会超过3000亿。
值得注意的是，中国同样作为“金砖四国”的重要成员，虽然目前尚未有对货币政策直接调节，但是上周的国务院常务会议发出的“管理通胀预期”的声音，首次将管理通胀预期与保增长、调结构相提并论，则被市场理解为货币政策有可能发生转向的一种“暗示”。
当然，收紧的故事并不会局限于新兴市场。昨晚，欧洲的挪威也已经决定加息25个基点。那么，中国货币政策何时会调整？在2009年货币政策大松手的“铺垫”下，明年有多大的收紧空间？如果政策暂不调整，又该如何完善，从而在明年兼顾保增长和防通胀的重任？
郭田勇：我认为是这样的。今年从全国银行业的新增贷款来看，货币的投放量非常大。从这个角度上讲，货币当局在未来应该将回笼货币、收缩流动性作为一个整体的调控方向，但热钱的捣乱，有可能让中国的货币政策面临进退两难的情况。
与其他新兴市场国家大量热钱涌入的情况类似，中国资本市场虽然受冲击没那么猛烈，但是国际资本也在虎视眈眈，伺机炒作。事实上，人民币升值的预期一直存在。因此，相关部门很可能不得不释放更多的货币来对冲，以缓解人民币需求过旺推高汇率的力度。所以，这就会让市场上的流动性，在本来就已经很充裕的情况下变得更多。
《每日经济新闻》邀请了4位长期关注货币政策和印度经济问题的专家，为您独家解析。
印度பைடு நூலகம்何出手？
最近印度商品价格回升很强劲，印度贫困人口数量大，这部分国民对价格上升非常敏感，稍有通货膨胀就可能会引起比较强烈的情绪反应
房地产市场回暖说辞
销售说辞国家房地产调控政策早在去年就已向全国蔓延，作为二线城市，长沙虽不是完全受到影响,但多多少少还是受到波及.加之限购、限贷等政策的出台,自去年下半年，长沙楼市刮起寒风，购房者的持续观望让成交量一路走低.然而新一轮的政策无疑是给寒冷的楼市吹来了温暖的春风，而现在正是最好的买房时机，一旦错失您将会追悔莫及。
我知道您不信，就像我当年一样，那是还没做房地产销售,总觉得房子还会降,能将一点是一点呗，毕竟都是辛苦钱！后来当我知道房价涨了以后已经错过了最好的时机，中意的房子又被卖掉了，诶,只好再等等呗，后来又越等越贵,最后没变法必须得买了,家里人催着结婚，买了套贵的,还没之前看的那套满意，都快悔青肠子了！我跟您说现在真该买房了：第一：该降价的都已经降了从2011年9月份以来，房地产行业迎来了它的冬天,各个开发商为了使自己资金链不断裂，纷纷采取各种促销措施促进销售。
可以说2011年是长沙房地产行业的一次大地震,但纵观整个长沙的房价，大家便可以很清楚的看出来，品质不好,配套不齐全的地方，而且降价的时间段多集中在2011年年底，大企业更多是为了年报以及银行还款，因此该降价的楼盘在年前已经降到了七七八八，新一轮的政策出台,精明的开发商肯定不会在有利好消息的情况下再进行降价.而市中心的楼盘可以说量减价不减,所以可以说购买市中心的楼盘继续等待是没有任何必要的，因此无论是自住还是投资现在都是出手的最佳时期，股神巴菲特就曾经说过——别人疯狂的时候我冷静,别人冷静的时候我疯狂。
第二：抓住时机提前出手成为有远见眼光的置业者为什么说要抓住机会提前出手，第一、从2011年9月到现在很多需要买房的客户都选择持币观望，到现在可以说已经积压了很大一部分的客户群体，一旦房价出现一点点的上涨信息，您也知道中国人都是买涨不买跌，哪么房价不可避免的会出现井喷，那么到那个时期您再想用现在的价格买基本是不可能了，我们很多的客户在08年没买09年都是追悔莫及，与其看到您以后后悔不如您现在定一套，现在买房绝对亏不了.好的户型好的位置一定是先来先得的,现在出手不仅仅价格有一定的优势，同时也能让您有更多的楼层位置朝向的选择，毕竟房子是住一辈子的,好房子买掉一套少一套，选个好的风水房一辈子都有好运相随。
郭田勇：民间金融走出“灰色地带”
致新一轮通货膨胀。 风险三 ： 可能孕育新 一轮银行不良贷款。 风 险四 ： 可能形成新一轮 “ 国进 民退”的局面。他指出，尽
管 在 “ 增 长” 背 景下 ，银 行 信 贷支 持 经 济 增长 是 非 常重 要 保
劲。第二 ， 资本价格可能上升。过去十几年 ，由于宏观环境稳定 ， 风险溢价不断下降 ， 过去几年这 么低的风 险溢价水平其实难 以 但
持 续 。这 次 金 融 危 机 之 后 ， 险 溢 价 会再 次 回 落 ， 不太 可 能 再 风 但
和 必需的，但是 值得警惕的是 ，如果将风险控制退 居其次 而 一味强调 支持经济增长，支持垄断性 的国有企业而不 能 有效地带动民间投资， 么， 那 银行系统的风险势，３ｌ 。（ Ｅ ｒ ，大 摘
昊晓灵 ： ０ ９年经济增长需两大动力支撑 ２０
全 国人大 财 经 委 副主 任 委 员吴 晓 灵近 月在贵 阳 “０ ９ 经 济金 融 形 势 与 政 策的 分 析 ” 专 ２０ 年
题报告会上表示，２ ０ ０ ９年我国要保持经济平稳增长需要两大动力支撑 ： 一是 释放 正常的住 房需求，二是促使国民收入向居民收入倾斜。 吴晓灵说 ，如何顺利将中国经济的增长方式和现有经济结构进行合理调整，是中国经济 能否继续平稳增长的关键。近年来，我 国的国民可支配收入结构中呈现出居 民可支配收入逐 渐减 少，企业可支配收入逐渐增多的趋势。现在要让 国民收入向居民收入倾斜 ，加 快公共服 务设施的建设，并将注意力从对 Ｇ Ｐ数字的关注转移到对人 民生活需求 的建设上 来，才能 Ｄ 保证经济的平稳增长。（ 自 ： 摘 新华网 ２ ０ ０ ９年 １ １ 月 ３日）
郭田勇：宽松应侧重结构性调整
着 紧缩 政 策 的松 动
影响 ?
，
宽 松 的 货 币政 策
中国市场在 理
会 给 目 前 的 中国 经 济将 带 来什 么 样 的
论 上 有 可 能成为 资 金 的避
。
但 是 我们 需要 看 到 在 当前 金 融 动 荡 的
，
郭田勇
：
针对 当 前 货 币政 策 的 实 施
，
的是
，
无 论 是 从 央 行 公 布 的相 关货 币政 策 报告
，
大
有
一
些 领域
比如房地
《小 康 》 有 经 济 学 家 称 全 球 金 融
危 机将 带来资金 流 动
，
量 资 金 回 流这 些 发达 金 融 市 场 的 可 能 性
目前 还 不 能 大 规模 放 松 资 金 流
或有可 能进
，
入
极大
环
。
否 则 只 会 使 此 前 的房 地 产 调控 无 功
。
中国
，
引起 经 济的波动
“
因此
，
效 的背景 下
入
。
，
也 无 法 吸 引大 量 的 F D I 流
当前 基 本 具 备 宽 松 货
。
如 果 这 种 结 构 性 的 宽松 甚 至 可 以说 定 向
，
最后
，
即 便 欧 美 发达 国 家 金 融 市 场
，
币政 策 的 大 部 分 条 件
，
经 济保
出现 了 动 荡
但是 这 些市场沉 淀了几 百
至 于地 方政府 出 台的
，
偿还 贷款致 使 大量 金 融机 构亏 损
19 9 8
央行再收缰
月 份 央 行将 可 能 加 息 。而 中 央 财经 大 学 银 行 研 究 中心 主 任 郭 田勇 也 认 为 ，春 节 前 后央 行或 者会 再次 上调 利率 。
交 通 银 行 首 席 经 济 学 家 连 平 则 认 为 ，一季 度 之 前 加 息一 到 两 次 的可 能 性 大 。 他指 出 ，为 了促 使 负 利率 状 态 有 所
Ａ股有忧？
“ 渐 偏 紧 的 货 币 政 策 ，表 面 上 看 逐 对 于 股 市将 构 成 不利 因素 ，但 实 际 上 ，
从 ２１ 年 １ ２ ０１ 月 Ｏ日起 ，上调 存 款
类 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 ０５个 ． 百分点——这是 ２ １ ０ １年 央 行 第 一 次 动 用 存款 准备 金 工具 。２ １ ０ ０年 ，央行 已 经 ６次 上调准 备金 率 ，两次 加息 。
“ 火索 ” 导 。此 前 市 场 有消 息 称 ，元 旦 过 后 商 业银 行 放 贷 热情 高 涨 ，首 周 新 增 贷
款 规模 几乎 达到 ５ ０ ０ ０亿元 。 此 次 提 高存 款 准 备金 率 再 次显 示 出
股 市 反 映的 是 预 期 ，如 果经 过 调 控 ，通 胀 很快 被抑 制 下 来的 话 ，对 于 股 市来 说 是 利好 。 ”私 募基 金海 孚投 资副 总裁 向东
资本 Ｃｐ ｌ ａｔ ｉ ａ
央 行 再 收缰
央行再提存款 隹备金率 ，意在回收 流动
性 ，却让 股 市 和 房 市 感 到 阵 阵 凉意 。
《 中国经济周刊》记者 刘永刚 Ｉ 北京报道
面
狮躺儆
为 ，元 旦 以 来 新 年首 周 过 快增 长 的 信 贷
降息时机并不合理或将推高银行存款成本
降息时机并不合理或将推高银行存款成本
央行短短半年内三次降息，降低社会融资成本的决心毋庸置疑。
不
过，在上周股市大震荡的背景下，专家认为此次降息时机并不合理，或将推高
银行存款成本，带来不利影响。
5 月10 日晚间，央行宣布自5 月11 日起降息，除了将存贷款基准利率对称下调25 个基点外，还将存款利率浮动区间的上限由基准利率的1.3 倍调整为1.5 倍。
这也是央行自去年11 月以来的第三次降息，其中存款基准利率累计下降75 个基点；贷款基准利率累计下降90 个基点。
不少分析研报认为此次降息的幅度低于预期。
中国银行国际金融研究所副所长宗良对腾讯财经表示，此次降息正好在
上周股市震荡的背景下，容易被外界误读。
本来降息和股市没有直接关联，这
样一来会导致更多资金流向股市，从而提高银行的存款成本。
在他看来，此时
降息时机不太合理。
连续走强的股市在上周遭遇较大调整，其中沪指更是跳水300 点，盘中跌破4100 点。
市场对降息预期强烈。
在宗良看来，股市的适度上涨有利于改善融资环境，但股市的快速上行并不是一件好事，要支持股市的平稳发展。
宗良担心，此时降息会导致资金继续流向股市，造成银行存款减少。
在
资金紧张的背景下，央行将存款基准利率的浮动区间放开到1.5 倍，会出现银行由于争夺存款而推高资金成本，从而导致银行的贷款利率也难以下降。
虽然利
率下降了，但因为银行存款成本的提高，降低融资成本的效果会滞后。
腾讯财经计算发现，上浮1.5 倍的一年期银行存款利率为3.375％，高于调整前的3.25%的上限。
假如一浮到顶的话，银行的存款利率不降反升。
金融业应在供给侧改革中发挥积极作用
金融业应在供给侧改革中发挥积极作用郭田勇【摘要】当前全球经济在复苏不平衡性加剧和货币政策差异化明显的背景下将面临"深度洗牌",我国亟须在错综复杂的国际经济形势中把握机遇,实现经济结构的转型升级.同时应从解决市场信息不对称问题和积极推进各项市场化改革措施入手,合理运用货币政策和财政政策,积极引导社会资本流向高新技术等新兴产业.【期刊名称】《中国国情国力》【年(卷),期】2016(000)010【总页数】4页(P66-69)【关键词】世界经济;转型升级;金融行业【作者】郭田勇【作者单位】中央财经大学中国银行业研究中心【正文语种】中文【中图分类】F830全球经济在复苏不平衡性加剧和货币政策差异化明显的背景下将面临“深度洗牌”，世界经济格局在新的产业革命召唤下可能迎来巨大变局。
我国亟须在错综复杂的国际经济形势中把握机遇，顺利实现经济结构的转型升级，以期在新时期全球经济格局中占据有利地位。
自2008年全球金融危机爆发以来，世界经济一直处于深度调整阶段，各种周期性、结构性矛盾交织在一起，全球经济不可避免地陷入了停滞的泥沼。
世界经济增长缓慢受到一系列因素的制约：一是人口加速老龄化对居民消费和劳动力供给的深层制约，传统的需求侧刺激带来的经济增长难以为继，这已经成为发达经济体和新兴市场经济体共同面临的难题；二是新一轮的科技革命和产业革命还处在量变阶段，尚未达到引起质变的程度，通用技术难有新的突破抑制了全要素生产率的提高和企业投资的增长；三是全球范围内的汇率战、贸易战和地缘冲突加剧，而且发达经济体普遍接近零利率，陷入流动性陷阱的概率加大，货币政策对总需求的刺激作用递减，这些因素都制约了全球经济的复苏进程。
1.世界经济复苏不平衡性加剧虽然2015年下半年起，全球经济开始步入复苏周期，但复苏的基础十分脆弱，复苏进程充满了各种不确定性。
在经济复苏趋势尚未稳固的条件下，些许微妙的经济、政治和文化因素就有可能对复苏进程产生不可逆转的影响，可以说无论是发达国家还是发展中国家在经济复苏的道路上“家家有本难念的经”。
央行货币政策打出“组合拳” 保证市场流动性合理充裕
济下行,改善企业经营状况有一定的积 极作用。”中国社科院金融所银行研 究室主任曾刚表示。调整优化信贷结 构值得关注的是,人民银行调整优化了 定向降准的标准。与以往通常
额外降低农村金融机构的存款准备 率不同,此次央行宣布“对符合标准的 金融机构额外降低存款准备金率0.5个 百分点”。专家表示,这加大了对金融 支持“三农”和小微企业
能采取窗口指导等方式,对银行存款定 价做一些必要的指导,以求平稳过渡,未 来让商业银行可以完全自主定价。
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形成分层有序、差异化竞争的存款定 价格局。主要商业银行对放开存款利 率上限已有充分预期并做了大量准备 工作,“靴子”落地有利于进一步稳定预 期。中央财经大学中国银行业
研究中心主任郭田勇表示,存款利率放 开意味着我国利率市场化走完最后一 步。但考虑到当前经济中的现实需要 和银行在利率管制取消后可能出现的 问题,在一定时期内,央行有可
为基准利率下调打开了通道。”中国 国际经济交流中心经济研究部部长徐 洪才表示。当前我国经济正处于结构 调整“爬坡过坎”关键阶段。今年以 来,长期驱动中国经济增长的投资
增速明显放缓。“实体经济挑战仍然 比较严峻。双降是为稳增长创造良好 的货币环境,保证市场的流动性合理充 裕,有助于进一步引导金融机构降低实 体经济融资成本,对于缓解经
存贷款基准利率,主要是根据整体物价 的变化,保持合理的实际利率水平,促进 降低社会融资成本,加大金融支持实体 经济的力度。”央行有关负责人表示。 进入2015年下半年
,我国经济增速有所放缓。“我国PPI连 续43个月负增长,创下历史新低,有必要 释放流动性,以应对经济下行压力;另一 方面CPI同比上涨1.6%,物价整体水平较 低,
推动利率市场化基准利率和存款保险制度是关键
推动利率市场化基准利率和存款保险制度是关键12年6月，中国人民银行宣布将存款利率浮动区间上限扩大至基准利率的1.1倍，这被业界视为央行利率市场化的重大突破。
专家和业内人士表示，当前是进一步推进利率市场化的较好时机，在流动性比较宽松的情况下推进利率市场化会比较顺畅，市场上的资金供求关系会比较平缓，避免流动性的剧烈波动。
不过，德勤中国5月7日在北京发布的研究报告认为，中国现阶段实现利率完全市场化的配套制度和条件还不够成熟。
该报告建议，中国需要进一步深化金融体制和机构改革，不断发展金融市场规模，创新金融产品，完善利率传导机制，培育基准利率曲线，健全和完善审慎的监管体系。
有序和稳步推进利率市场化。
>>了解更多相关知识请点击合时代中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇（微博）在接受《中国企业报》记者采访时表示，央行一旦取消存贷款利率上下限管理、完全推进利率市场化，必须考虑以下几个方面的问题：一是关于基准利率的确定。
基准利率是央行实现货币政策目标的重要手段之一，是央行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率，在中国，目前仍以央行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。
随着利率市场化进程的不断推进，应逐步将SHIBOR培育为基准利率，推动金融机构进一步完善定价机制;二是关于基准利率向市场利率的传导。
基准利率的重要特征之一就是传递性，在利率市场化以后，央行要注意基准利率向商业银行存贷款利率的传导研究，疏通利率传导渠道，使基准利率真正发挥作用，货币政策传导机制有效畅通；三是关于存款保险制度的建立。
郭田勇认为，现阶段银行收入来源依然主要依赖利息收入，这意味着利率市场化后，银行将面临较大的挑战和风险。
如果不能建立相应的存款保险体系和问题银行退出机制，一些经营不善的商业银行破产倒闭风险加大，并可能由此产生“多米诺骨牌效应”造成整个金融体系的动荡。
因此，建立合理的存款保险制度是推进利率市场化、保证金融安全的重要制度保障。
利率市场的化不仅意味着储户可以挑选银行
“利率市场化不仅意味着储户可以挑选银行，事实上也意味着银行可以根据自身策略挑选储户。
”某业内人士此前在接受《第一财经日报》采访时分析，当利率管制逐渐放开，各家银行的“风格”会逐渐显现，那些专注零售的银行会在小金额存款上更多让利，而那些强于对公业务、拥有庞大网点的银行则可能拥有更大的息差自主权。
他称，眼下的理财产品和票据市场都是相对市场化的，不同的金额对应的往往是不同的收益率或贴现率，大金额具有更大议价权。
因此预计存款利率市场化后，不同存款金额对应不同利率的情况或将更为多见。
近年来，我国利率市场化改革稳步推进。
1996年以后，先后放开了银行间拆借市场利率、债券市场利率和银行间市场国债和政策性金融债的发行利率，放开了境内外币存贷款利率，试办人民币长期大额协议存款，逐步扩大人民币贷款利率的浮动区间。
目前，我国利率市场化实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。
未来利率市场化推进重点将是人民币贷款利率下限和人民币存款利率上限的放开。
一、利率市场化改革进入攻坚阶段1、人民币贷款利率下限管制被变相突破近年来，由于债券市场快速发展，债券融资成为企业外部融资的重要渠道。
由于债券发行利率一般低于同期限贷款利率，优质企业融资一般首选发行企业债券。
然而，我国债券市场的主要参与者仍然是商业银行，企业通过发行债券方式融资，实际上是变相突破贷款利率下限管制，降低企业融资成本。
以银行间市场信用等级AAA级中短期票据为例，同期限中短期票据平均到期收益率均较低，远远低于同期贷款基准利率，经过测算，这些企业中短期票据利率仅相当于同期贷款基准利率的50％-70％。
2、人民币存款利率上限管制被突破主要体现在两个方面：一是协定存款是适度放开大额存款利率管制的有力尝试。
199 9年10月，人民银行对存款利率放开上限进行了初步尝试，允许中资商业银行对中资保险公司试办五年期以上（不含五年期）、3000万元以上的长期大额协定存款业务，利率水平由双方协商确定。
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此次降准力度更大郭田勇：
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，此次央行没有明确哪些银行符合降准标准，但给出了“三农”和小微企业贷款达到一定比例的要求。
与上次定向降准相比，此次定向降准覆盖银行的范围大大增加，力度大大提升，郭田勇预计此次定向降准将释放2000亿元以上流动性。
对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明测算，大概涉及20万亿元的银行资金规模，下降0.5个百分点，就意味着将向市场投放1000亿元左右的资金。
郭田勇称，目前我国经济处在下行的阶段，结构调整成为相对更加重要的宏观调控目标，关系到未来发展的长期可持续性。
目前，央行正以调结构为导向，带动经济总量的提升。
定量地向“三农”和小微企业注入资金，从宏观效果而言，其实就相当于一次降准。
郭田勇分析，“定向宽松”与信贷“合理”增长并不矛盾，即便没有定量宽松，信贷也要“合理”增长。
无数企业正常的融资需求都要求信贷有合理增长，对于这种合理增长，当然会有一些重点考量。
对于经济增长急需调整或非常薄弱的领域，再有一些微刺激也好，定向宽松也好，都是为了把资金投向其中，而不是简单地调整总量。