财务管理期末试卷

财务管理期末试卷
一.选择题
1.下列各项费用预算中,最适宜采用零基预算编制方法的是(培训费)
2.如果A.B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同,则其组成的投资组合(不能降
低任何风险)
3.财务管理的核心是(财务决策)
4.风险收益率不包括(偿债风险收益率)
5.2011年3月份我国消费物价指数由2月份的4.9%上升为5.4%,这种变化可能给企业带来
的投资风险是(通货膨胀风险)
6.下列指标中属于静态相对量正指标的是(投资收益率)
7.债权人为了防止利益被损害,可以采取的措施是(规定资金的用途)
8.某投资项目原始投资为5000万元,当年完工并投产,项目寿命期为5年,五年内获得的现金
净流量分别为900万元,1200万元,1000万元,1200万元和1400万元,那么项目的投资回收期为(4.50年)
9.下列各项中,属于变动成本的是(按销售额提成的销售人员佣金)
10.某项目年营业现金收入为1000万元,年付现成本为600万元,年折旧额为200万元,企业所
得税为25%,则该项目年营业税后净现金流量为(350)万元
11.已知无风险收益率为5%,市场组合的风险收益率为10%,某项资产的系数为2,则下列说法
正确的是(该资产所包含的系统风险大于市场组合的风险)
12.出于优化资本结构和控制风险的考虑,比较而言,下列企业中最不宜采用高负债资本结构
的是(高新技术企业)
13.下列说法不正确的是(在存货ABC分项管理中,三类存货的金额比重大致为A:B;C=3;2;1)
14.在下列各项中,无法计算出结果的是(永续年金的终值)
15.在下列各项中,属于项目资本金现金流量表的流出内容,不属于全部投资现金流量表流出
内容的是(借款利息支付)
16.现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额.一般来说,下列会导致营运资金数
量额变小的是(应付账款周转期变长)
17.下列表达式不正确的是(应收账款的机会成本=赊销业务所需资金*资本成本率)
18.补偿性余额的存在,对借款企业的影响有(减少了可用资金)
19.下列关于资产组合的叙述,不正确的是(资产组合收益率的方差等于各单项资产收益率方
差的加权平均数)
20有甲,乙两个付款方案,甲方案在五年中每年年初付款6000元,乙方案在每年年终付款6000元,若两者在五年末的终值(前者大于后者)
21、已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元，流动负债可用数为40万元；投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元。

则投产第二年新增的流动资金额应为（30)
22、在其他条件不变的情况下，既会影响经营杠杆系数也会影响财务杠杆系数的因素包括（销售量）
23、某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是（投产后净现金流量为普通年金形式）
二.判断题
1.在财务预算的编制过程中,编制预算财务报表的正确程序是先编制预计资产负债表,然后
再编制预计利润表.(错)
2.通货膨胀会引起有价证券价格下降.(对)
3.在项目投资决策中,净现金流量指运营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差
额所形成的序列指标.(错)
4.净现值指标的计算考虑了资金的时间价值,但没有考虑风险性.(错)
5.净现值等于运营期净现金流量的现值总和减去建设期净现金流量现值总和.（错）
三.计算题
1.A.B.C公司只生产和销售A产品,其总成本的习性模型为y=1200000+4x.假定该公司2010年度产品销售量为100万件,每件售价为8元,每股收益为1.2元,发行普通股40万股.按市场预测2012年产品的销售量将增长25%,固定生产经营成本和单位边际贡献不变,.企业所得税税率为40%
(1)计算2011年的经营杠杆系数:
(2)计算2011年的财务杠杆系数
(3)计算2011年的复合杠杆系数
解(1) 2011年的经营杠杆系数
EBIT=(P-b)Q-a
=(8-4)*1000000-1200000
=2800000
DoL=(EBIT+a)/EBIT
=(2800000+1200000)/2800000
=1.43
(2) 2011年的财务杠杆系数
EPS=[(EBIT-I)*(1-T)]/N
1.2 =[（2800000-I）*（1-40%）]/400000
则I=2000000
DFC=EBIT/（EBIT-I）
=2800000/（2800000-2000000）
=2800000/800000
=3.5
（3复合杠杆系数：经营杠杆系数* 财务杠杆系数
=1.43*3.5
=5
2.某企业投资A项目,计划筹资90万元,A项目一起收益率为13%,假设企业所得税税率为25%,筹资方案如下
(1)溢价发行债券,面值为250万元,发行价格为400万元,债券的票面利率为8%,期限为5
年,每年年末支付一次利息,筹资费用为3%.
(2)发行普通股50万股,每股发行价格10元,筹资费用率为4%.预计第一年每股股利为
0.8元,以后每年按4%递增
①计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)
②计算普通股筹资的资本成本
③计算本次筹资的综合资本成本(按筹资是市价比例计算权重)
④判断A项目是否可行.
解: ①债券筹资的资本成本:
K=年利息*(1-所得税税率)
债券筹资总额*(1-手续费率)
=I*(1-T) *100%
L(1-f)
=250*8%(1-25%) *100%
400*(1-3%)
=3.87%
②普通股筹资的资本成本
Ks= [D1/ P0(1-f)] +g
=0.8/[10*(1-f)]+4%
= 12.33
③筹资的综合资本成本
(400*3.87%)/(400+500)+(500*12.33%)/(400+500)
=8.57%
④A项目可行,因为它的资本成本为8.57%,而它的预期收益率为13%，远高于它的资本成本，所以此方案可行。

3.A公司是一个商业企业，由于目前的信用条件过于严厉，不利于扩大销售，该公司正在研究修改现行的信用条件，现有甲、乙、丙三个放宽信用条件为备选方案，有关数据如下，｛表格｝已知A公司的变动成本率为8%，资金成本率为10%，坏账损失率是指预计年度坏账损失和赊销额的百分比，考虑到有一部分客户会拖延付款，因此，预计在甲方案中，应收账款平均收账天数为90天，在乙方案中，应收账款平均收账天数为120天，在丙方案中，估计有40%客户会享受现金折扣，有40%的可会会在信用期内付款，另外20%的客户延期60天付款。

要求：1）计算丙方案下列指标：应收账款平均收账天数，应收账款机会成本，现金折扣2）通过计算选择一个最优方案（一年按360天计算）
答案
1）30x40%+90x40%+（90+60）x20%=78天，1620/360x78x80%x10%=28.08万元，1620x40%x2%=12.96
2）甲：1440x2.5%+32+20+1440/360x90x80%x10%=116.8
乙：1530x3%+35+25+1530/360x120x80%x10%=146.7
丙：1620x4%+40+30+28.08+12.96=175.64，所以，选择甲方案。