[552]冯时能30多年的投资股票经验-琴山居士-o.解答

[552]冯时能30多年的投资股票经验 - 琴山居士 - oo湘中股神oo - 和讯博客

冯时能是马来西亚南洋商报总编，和香港信报编辑曹仁超类似，都有

差不多30多年的投资经验，且几乎完全依靠个人力量在投资上获得了财务自

由。1、旁门左道和人间正道财富的创造，必须建立在价值的创造上，作为经济的一环，商业的一环，股票价值不可能无中生有，无中生有如果

存在，也只能是昙花一现。正道，就是从商业的角度，依据基本面进行投资。

股票投资者如果一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致

富，那么他的下场几乎肯定是悲惨的。2、买股票就是买股份买股票就是买公司的股份，股票代表公司的资产和业务，就像地契代表土地一

样。这个观点的建立是非常重要的，可以说，也是股票投资的关键所在。没有

确立这个观念，你很难在股市上投资成功。每次在买进之前，都必须提醒自

己：我是在买进这家公司的股份，不是买进赌桌上的筹码。在认识清楚买股票

就是买股份之后，整个投资景观就都完全改变了。所以，在参股之前，和合伙

做生意一样，必须对公司有深入了解，并且和你有信心的朋友合伙一样，谨慎

对待投资公司的管理层。3、股票风险有多高？很多人都认为股票风险很高，但我认为股票风险不会超过直接做生意的风险。只要你不是跟随市场

情绪，高价买入公司股票，那么你的股份代表公司的业务，公司经营成功，你

的股份价值也会随之上升，如果经营失败，甚至破产，你的亏损极限是0，但如果是做生意，有资产担保的话，可能还会累及个人。所以，股票投资的风

险，源自于企业的失败，这是企业风险。如果买价过高，还有市场跌价风险。

所以，投资者应该避免高价买股，因为高价买好股，尚且难赚钱，何况可能买

到劣股。所以，治本之道，就是反向+成长+时间=价值。这是我三十年所坚持的方程式。只要长期循正道而行，投资者就能取得合理的回报。4、长期投资不应刻舟求剑如果投资者20多岁就持有马来西亚银行、大众银行、

丰隆贷款、OYL和东方实业五只股票，30年后1万令吉（马来西亚币）就会变

成1百万。但投资者总是会产生一个错觉：就是买入一些股票后，锁在保险箱

不理不睬，30年后打开就发现自己成为百万富翁。但这种想法无疑于刻舟求

剑。30年的漫长岁月中，马来西亚股市900多家公司中，只有极少数能成为这

样的极品，更多的公司是不断沉沦，甚至消失。因此，买入股票后，投资者必

须紧密跟踪公司动态和变化，切记置之不理。一旦发现公司环境变化而业务萎

缩，走下坡路，就不能再坚守下去，甚至亏本也要斩仓出来。所以，长期投资

多长时间合适，是否继续投资下去，不应由时间，而应由公司表现决定。另

外，如果股市极端疯狂，给出高的离谱的价格，你还坚守长期投资不出售，我

认为你就不是做股票投资的料子。5、为什么不能等三年？如果你买荒地开辟种植油棕园，从伐木、烧荒、开路挖沟，育苗，种植，除草，施

肥，整整忙了三年，才看到棕果出现，收成仍不足以维持开支，再等两年，棕

果渐丰，油棕园的收支才达到平衡，仍没钱赚。这已是第五个年头了。忙了五

年，只有付出，没有收入，你不以为苦，因为你知道那是赚钱无可避免的途

径。如果你是一名中小型企业家，你有制造某种产品的经验，过去你是为

别人管理公司的，现在决定自己创业，你决定建一家工厂，你从调查市场，向

银行贷款，寻找厂地，设计厂房，招聘员工，装置机器，试验生产，到产品推

入市场，从策划到产品出现在百货公司的货架上，前后三年，再苦撑两年，才

开始有盈利，那已是第五个年头了。你认为这是创业的正常过程，你心甘情愿

与你的事业同行五年，毫无怨言。以上的例子－－开辟油棕园，从事

工业，开零售店，从筹备到赚钱，快则一年半，慢则五年，业者从无怨言，因

为他们了解，做任何事业，都需要时间，绝对没有一蹴即成这回事。以上例子

有一个共同点，那就是投入资金，希望赚取合理的利润，这叫“投资”，业者

除了知道投资需要时间外，他们也接受一个事实，即凡是投资，都有风险，没

有任何投资是没有风险的，风险是他们赚取比银行定存更高的利润所面付出的

代价。投资者接受两项事实：①投资需要时间才能赚到利润，没有捷径可操。

②凡投资都有风险，风险的高低常与利润成正比。股票投资，是许许多多投资

管道之一，为什么投资者不能接受以上的两项事实。做事业，你可以等三、五

年，股票投资为什么不能等三、五年？在做任何事情失败后，多数人只怨别

人，把责任推在别人或环境身上，能自我反省的人少之又少。股票投资也一

样，亏了本不是怨股市，就是怨别人使奸用诈，从来不检讨自己失败的原因。

再问一次：买屋子可以等三年，为什么买股票不能等三年？6、股票投资要有“三识”　投资要成功，必须有“三识”，就是：知识、常识、胆

识。知识就是对投资对象有深入的认识。例如买银行股必须选择管理严格的银

行，因为银行是薄利多销的行业，赚率（净利润率）约为，管理稍微松懈，坏

帐增加2%，银行就会亏大本。其次就是银行的业务，所涉及的范围很广阔，分

行的分布遍及国内外，没有可能以“亲力亲为”的方式监管，所以“制度”很

重要，银行要成功，制度必须完善和严密，职员必须严格遵行，处理业务不可

有“创造性”，更不可感情用事，否则的话，坏账必然增加。而坏账的高低，

是银行的成败关键。所以你在买进银行股时，要知道有关银行在放贷时是

“松”还是“紧”，负责批准贷款的人接受不接受“礼物”。如果借款人不符

合条件也可以取得贷款，而批准人接受“礼物”，或是高层人员受政治人物影

响而发出大批贷款的话，千万不要购买此类银行的股票。7、怎样减少亏损？我曾问学医的大儿子：“学医最重要的是学什么？”他说：“学习

怎样不把人医死。”这个回答很奇特，事隔十多年仍记忆犹新。所以，做股票

的人首先不是学怎么赚钱，而是学会不要亏掉大钱。作为散户，总会有看走眼

和买错股蒙受亏损的时候，但只要赚多亏少，长期就可以赚钱。如何减少亏损

呢？经验就是采取反向策略，尽量买低，一个简单看法就是一年中的股价最低

和最高价之间的平均价，位于最低点和平均价之间就属于低买入区间。而要想

在低买入区间购入股票，就要养成反向的习惯，在股市低潮时进场。大多数货

物，都是价格越便宜越多人买，唯独股票是越低越没有人买。价格越高，买的

人反而越多。这就是大多数人最终赔钱的原因。买入如果股价升够50%，则基本已经脱离危险区，可以放任股价奔跑。如果公司业绩继续改善，就不应该急

于脱手，而是继续追随公司成长。但如果公司经营有恶化趋势，则无论赚或

赔，都应果断卖掉。8、散户三部曲美国次级房屋贷款，在全球股市掀起滔天巨浪。在过山车般的股市中，散户惊惶失措，都成了惊弓之鸟。

在惊涛骇浪中，散户们的情绪商数（EQ）压倒了智慧商数（IQ）。当情绪控制理智时，他们所作的决定，是情绪的决定，不是理智的决定。情绪的决定，不

讲理由。因为情绪与理智，水火不相容。当情绪主宰一切时，理智只好退避三

舍。在此次的股灾中，许多散户，被突如其来的巨浪，冲到晕头转向，情绪失

控，惊慌抛售，犯下大错，在股市最糟的时刻，贱价把股票卖掉。贱价抛售犯