第11章企业并购管理习题

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企业并购与重组考试试题

企业并购与重组考试试题一、选择题（每题 3 分，共 30 分）1、企业并购的主要动机不包括（）A 协同效应B 多元化经营C 减少竞争D 降低成本2、以下哪种类型的并购可以实现快速进入新市场的目标？（）A 横向并购B 纵向并购C 混合并购D 以上都不是3、企业重组的方式不包括（）A 债务重组B 资产剥离C 员工重组D 股权重组4、在并购过程中，对目标企业进行价值评估时，常用的方法不包括（）A 收益法B 市场法C 成本法D 概率法5、并购后的整合不包括以下哪方面？（）A 战略整合B 文化整合C 财务整合D 人员整合6、企业进行重组的根本目的是（）A 提高效率B 优化资源配置C 扩大规模D 以上都是7、以下哪项不是并购中的风险？（）A 法律风险B 财务风险C 市场风险D 无风险8、哪种类型的重组通常会涉及到企业的产权结构调整？（）A 业务重组B 资产重组C 债务重组D 股权重组9、并购交易中，尽职调查的主要目的是（）A 发现潜在风险B 确定交易价格C 了解目标企业D 以上都是10、企业重组过程中，可能导致员工抵触情绪的主要原因是（）A 工作变动B 薪酬调整C 企业文化差异D 以上都是二、判断题（每题 2 分，共 20 分）1、横向并购可以提高企业的市场占有率。

（）2、企业重组一定会带来企业价值的提升。

（）3、并购后的文化整合是比较容易实现的。

（）4、债务重组可以减轻企业的债务负担。

（）5、尽职调查只需要关注财务方面的信息。

（）6、混合并购可以降低企业的经营风险。

（）7、资产剥离会导致企业规模缩小。

（）8、企业并购不需要考虑行业的发展趋势。

（）9、股权重组会改变企业的控制权结构。

（）10、重组后的企业一定能够适应市场变化。

（）三、简答题（每题 10 分，共 30 分）1、简述企业并购的类型及其特点。

答：企业并购主要分为横向并购、纵向并购和混合并购三种类型。

横向并购是指同行业企业之间的并购，其特点是能够迅速扩大企业的生产规模，提高市场占有率，实现规模经济。

第11章-企业并购管理-习题

第11章企业并购管理一、关键名词1.兼并2.吸收兼并3.新设兼并4.收购5.换股式并购6.增发式并购7.杠杆并购二、判断题1.公司通过纵向并购可以实现纵向产业一体化，有利于相互协作，缩短生产经营周期，节约费用。

（）2.公司通过混合并购可以实现多元化经营，分散投资风险。

（）3.根据代理理论，公司并购是解决公司中代理问题的一种重要途径，可以降低代理成本。

（）4.公司并购采用现金支付方式会改变并购公司的股权结构。

（）5.采用股票支付方式进行公司并购会使并购公司原有股东的控制权被稀释。

（）6.并购双方在确定支付价格时，协同效应为溢价的上限。

（）7.横向并购是销售相同、相似产品的企业间的并购。

（）8.纵向并购的企业之间存在直接的竞争关系。

（）9.换股式并购完成后，被并购企业股东的所有权丧失。

（）10.经营协同效应只能通过横向或纵向并购实现。

（）11.一般地，并购通常经历企业自身价值评估、选择与审查目标企业和目标企业价值评估三个基本阶段。

（）12.差别效率理论表明，如果A公司的管理层比B公司更有效率，在A公司收购了B公司之后，B公司的效率便可以提高到A公司的水平。

（）三、单选题1.一家机器制造企业并购一家零部件生产企业，这种并购属于（）A．横向并购B．纵向并购C．新设并购D．混合并购2.收购公司仅支出少量自有资本，主要以被收购公司的资产和将来的收益作抵押筹集大量资本用于收购，这种收购属于（）A．善意并购B．敌意并购C．杠杆并购D．混合并购3.财务协同效应对以下（）提供了较为现实的解释A．横向并购B．纵向并购C．杠杆并购D．混合并购4.收购者事先与目标公司经营者商议，征得同意后，目标公司主动向收购者提供必要的资料等，并且目标公司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出售股票，从而完成收购行动的收购方式是（）。

A．要约收购B．横向收购C．善意收购D．敌意收购5.效率差异化理论认为公司并购可以实现。

（）A．管理协同效应B．经营协同效应C．多元化经营D．财务协同效应6.下列关于管理者主义的说法不正确的是（）A．公司并购可能浪费了并购公司股东的财富B．公司并购是解决并购公司代理问题的有效途径C．管理者有动机通过收购来扩大公司规模D．管理者的报酬取决于公司规模的大小7.公司并购采用股票支付方式的优点是（）A．目标公司原有股东不会丧失其股权B．手续简便快捷，可迅速完成并购C．并购公司原有股东控制不会被稀释D．不会引起股票价格波动8.影响企业并购支付方式选择的因素中不包括（）A．现金的充裕程度B．收益和控制权的稀释程度C．目标公司的规模D．并购中的税负9.触发目标企业价值评估风险的原因不包括（）A．目标企业存在财务造假的可能性B．并购双方的信息不对称C．企业价值评估方法体系不健全D．资本市场与中介结构发展滞后10.根据市场势力理论，以增强市场势力为动机的并购行为发生的情况不包括（）A．法律使企业间的各种合谋及垄断行为都成为非法时B．当行业处在高速增长状态时C．当行业生产能力过剩、供过于求时D．国际竞争使得国内市场遭受强烈的威胁和冲击时四、多选题1.公司并购按照并购双方所处行业性质不同可以分为（）A．吸收合并B．新设合并C．横向并购D．纵向并购E．混合并购2.公司并购按照出资方式不同可以分为（）A．以股票换取股票式并购B．以股票换取资产式并购C．以债券换取资产式并购D．出资购买股票式并购E．出资购买资产式并购3.根据詹森（Jensen）和梅克林（Meckling）的定义，代理成本包括（）A．剩余损失B．管理成本C．代理人的担保成本D．委托人的监督成本E．缔结和约的成本4.根据税收效应理论，通过公司并购可以获得的税收利益有（）A．并购亏损公司带来的税收收益B．并购享有税收减免优惠的公司带来的税收收益C．资本利得税代替企业所得税带来的税收收益D．并购可以享受政府免税优惠带来的税收利益E．股东可以降低边际税率带来的税收利益5.采用股票支付方式进行公司并购需要考虑的影响因素有（）A．并购公司的股权结构B．每股利润的变化C．每股净资产的变化D．财务杠杆的变化E．当前股票的价格水平6.以下说法正确的有（）A.吸收兼并中，目标企业不再作为一个独立的经营实体而存在B.新设兼并中，原来的企业都不在以独立的经营实体而存在C.在收购活动中，被收购企业的法人地位消失D.兼并和收购的实质都是不同企业间资源的重新整合7.按照并购中的出资方式，并购可以分为（）A.购买式并购B.换股式并购C.综合证券并购D.协议并购8.并购的经营协同效应主要表现为（）A.实现规模经济B.合理避税C.降低交易成本D.优势互补，实现范围经济9.在选择并购支付方式时，应考虑的因素有（）A.现金是否充裕B.融资方式的选择和企业资本结构的变化C.收益和控制权的稀释程度D.并购中的税负问题10.运用现金流贴现模式对目标公司进行价值评估需要解决的基本问题是（）A.资本结构规划B.贴现率的选择C.预测期的确定D.明确的预测期后现金流量估测11.在公司并购业务中，可以用公式“A+B=A”表示并购结果的是（）A.吸收合并B.新设合并C.控股D.横向并购五、问答题1.并购动因的相关理论主要有哪些？2.并购的过程主要包括哪些步骤？3.不同的并购支付方式分别具有什么特征及优缺点？4.如何理解企业并购中的财务风险？5.如何理解企业并购后的协同效应？6.理解和计算现金支付与股票支付条件下的并购净现值。

企业并购与重组习题与答案

一、多选题1、按照并购双方的产业联系划分，并购可以分为（）A.横向并购B.混合并购C.海外并购D.纵向并购正确答案：A、B、D2、按照并购双方的合作态度划分，并购可以分为（）A.战略并购B.敌意并购C.财务并购D.善意并购正确答案：B、D3、按照收购人获取股权的方式，收购可以分为（）A.协议收购B.要约收购C.委托书收购D.集中竞价收购正确答案：A、B、C、D4、按照收购方的支付方式不同，收购可以分为（）A.现金收购B.混合支付方式收购C.股票收购D.协议收购正确答案：A、B、C5、按照收购的标的不同，收购可以分为（）A.资产收购B.现金收购C.杠杆收购D.股权收购正确答案：A、D6、美国第一次并购浪潮的主要特点是（）A.以混合并购为主B.以纵向并购为主C.以横向并购为主D.发生在各个产业正确答案：C、D7、美国第一次并购浪潮的主要动因是（）A.第一次世界大战后经济繁荣B.反托拉斯法未真正执行C.股票市场的兴起D.铁路网络使相关区域形成了全国性的市场正确答案：B、C、D8、美国第二次并购浪潮的主要特点是（）A.以混合并购为主B.以钢铁行业为主C.以纵向并购为主D.以横向并购为主正确答案：B、C9、美国第二次并购浪潮的主要动因是（）A.第一次世界大战后经济繁荣B.反垄断法的执行C.公司认为纵向一体化可以最大限度地提高利润D.铁路网络使相关区域形成了全国性的市场正确答案：A、B、C10、美国第三次并购浪潮的主要特点是（）A.发起者多为公司的管理者B.以纵向并购为主C.以横向并购为主D.以混合并购为主正确答案：A、D11、美国第三次并购浪潮的主要动因是（）A.分散化经营的理念盛行B.公司认为纵向一体化可以最大限度地提高利润C.反垄断法的进一步加强D.经济繁荣期投资者信心增强正确答案：A、C、D12、美国第四次并购浪潮的主要特点是（）A.以杠杆收购为主B.金融创新支持并购C.重点发生在通信、计算机等新兴行业D.以纵向并购为主正确答案：A、B、C13、实现企业扩张目标的具体策略包括（）A.联盟B.接管C.并购D.内部发展正确答案：A、B、C、D14、并购和内部发展相比的优势是（）A.遇到的法律问题比较少B.不增加市场供给，暂时回避与竞争企业的摩擦C.对企业的控制比较容易D.快速进入新的市场正确答案：B、D15、联盟的主要形式包括（）A.合资B.营销协议C.特许经营D.少数股权投资正确答案：A、B、C、D16、联盟和并购相比的优势是（）A.快速获得品牌、销售网络等战略性资源B.可以获得对另一方的控制权C.控制性低，比较灵活D.遇到的法律问题比较少17、企业价值的特点有（）A.持续性B.可估性C.整体性D.多元性正确答案：A、B、C、D18、常用的企业估值方法（）A.收益法B.市场法C. 预测法D.成本法正确答案：A、B、D19、协同效应评估主要的评估思路包括（）A.期权评估思路B.基于股票市场的市场价值评估思路C.分部加总评估思路D.整体扣减评估思路正确答案：B、C、D20、企业估值的市场法主要分为（）A.可比交易分析法B.可比行业分析法C.可比公司分析法D.可比市场分析法21、可比公司分析法中常用的乘数有（）A.市价比息税前盈余（P/EBIT）B.市销率（P/S）C.市盈率（P/E）D.市价比账面价值（P/B）正确答案：A、B、C、D22、成本法具体包括（）A.清算价值法B.现金流量折现法C.账面价值法D.重置成本法正确答案：A、C、D23、并购融资和一般的企业融资相比有以下特点（）A.需要长期使用B.资金需求密度大C.需要短期使用D.融资额度高正确答案：A、B、D24、收购成本通常包括（）A.所需承担的债务B.应该交纳的税费C.支付给相关中介机构和顾问的佣金D.支付的对价25、并购融资方式具体包括（）A.银行贷款B.普通股C.优先股D.可转债正确答案：A、B、C、D26、债务融资和股权融资相比的优势有（）A. 避免股权稀释B.发挥财务杠杆的积极作用C.筹资成本低D. 降低财务风险正确答案：A、B、C27、普通股权融资和债务融资相比的优势有（）A.避免股权稀释B.发挥财务杠杆的积极作用C. 降低财务风险D.没有固定的利息负担正确答案：C、D28、并购交易的支付方式包括（）A.认股权证B.股票C.现金D.可转债29、并购交易的支付方式可以分为（）A.延期支付B.混合支付C.单一支付D.或有支付正确答案：A、B、C、D30、现金支付的特点包括（）A.不会引起买方股权稀释B.卖方收益确定C.交易规模受限D.加大财务风险正确答案：A、B、C、D31、股权支付的优点是（）A.目标方股东享受延期纳税的好处B.目标方股东不分担并购估价下降的风险C.稀释并购方股东原有股权D.交易规模较大，不受获现能力制约正确答案：A、D32、股权支付的缺点是（）A.稀释并购方股东原有股权B.目标方股东权益得以延续C.收购成本不确定，加大风险D.可能使每股收益下降，影响股价33、在实务中，换股比率可以采用下述方法确定（）A.并购双方股价之比B.每股净资产加成法C.并购双方估值之比D. 每股股价加成法正确答案：A、B、C、D34、购买法下，企业合并的成本包括（）A.支付给卖方的购买价格B.支付给为实现合并而聘请的会计师、法律顾问、评估师等中介机构的费用C.股权支付的交易中权益证券的登记和发行费用D.负责合并的部门的运营管理费用正确答案：A、B35、权益联合法和购买法相比，可能导致合并后下述哪些财务指标较高（）A.权益净利率B.资产负债率C.流动比率D.每股收益正确答案：A、D36、下述哪些情况属于同一控制下的企业合并（）A.同属国家国有资产监督管理部门管理的国有企业之间发生的合并B.受相同多方最终控制的企业之间的合并C.受同一方最终控制的企业之间的合并D.集团内子公司和孙公司之间的合并37、非同一控制下的合并的特点有（）A.通常非自愿进行B.价格公允C.价格往往不公允D.自愿进行正确答案：B、D38、我国并购重组的税务处理包括下述哪些重组形式（）A.企业合并B.企业分立C.股权收购D.资产收购正确答案：A、B、C、D39、特殊情况的企业并购重组，需满足下述条件（）A.重组交易对价中涉及股权支付金额不低于90%B.企业重组后的连续24个月内不改变重组资产原来的实质性经营活动C.具有合理的商业目的，且不以减少、免除或者推迟缴纳税款为主要目的D.被收购、合并或分立部分的资产或股权比例不低于50%正确答案：C、D40、在企业重组中，纳税优惠的主要来源有（）A. 债务融资进行收购时利息抵税的好处B.提高资产的计税成本C.纳税递延D.利用被并购企业尚未弥补的净经营亏损正确答案：A、B、C、D41、和企业并购重组紧密相关的法规有（）A.《证券法》B.《反垄断法》C.《上市公司重大资产重组管理办法》D.《上市公司收购管理办法》正确答案：A、B、C、D42、根据上市公司重大资产重组管理办法，构成重大资产重组的标准是（）A.购买、出售的资产总额最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到60%以上；B.购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上；C.购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过4000万元人民币。

企业并购习题

企业并购一、单选题1、企业与在生产过程中与其密切联系的供应商或客户的合并称为（）A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购2、处于同一行业、生产同类产品的竞争对手之间的并购称为（）A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购3、既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购称为（）A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购4、某航空公司收购一家旅行社，这种并购属于（）A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购5、深圳康佳集团以合资控股的方式并购了牡丹江电视机厂，这种并购属于（）A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购6、某钢铁集团收购某石油公司，这种并购属于（）A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购7、生产彩管的深圳赛格集团通过协议控股彩电生产公司深华发，又通过收购生产彩显玻壳的中康玻璃公司，这种并购方式属于（）A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购8、以混合并购为主要形式的并购浪潮是（）A、第一次B、第二次C、第三次D、第四次9、发生于20世纪90年代初的全球第五次并购浪潮的特征是（）A、以横向并购为主B、以纵向并购为主，同时出现了产品扩展型混合并购C、以跨行业的混合并购为主D、以“强强联合”和“跨国并购”为主10、下列哪种理论认为，无论收购活动最终是否取得成功，目标企业的股票在收购中都会被重新提高估价。

（）A、财务协同效应理论B、效率理论C、信息理论D、战略调整理论11、下列哪种理论认为，并购可以给企业提供成本较低的内部融资。

（）A、财务协同效应理论B、效率理论C、信息理论D、战略调整理论12、若通过收购股权而使收购方成为被收购方的股东，在这种情况下收购方应（）A、承担被收购公司的债权B、承担被收购公司的债务C、承担被收购公司的债权、债务D、不承担被收购公司的债权、债务13、在并购中，当目标公司处在征收资本利得税的国家或地区，必须承担资本利得税的价格支付方式是（）A、现金支付方式B、换股支付方式C、杠杆收购D、混合证券支付14、进行并购价值评估选择折现率时，股权自由现金流量应该选择的折现率是（）A、加权平均资金成本B、股权资金成本C、债权资金成本D、市场利率15、下列说明股票支付方式特点的描述中，不正确的是（）A、不需要支付大量的现金B、不影响并购公司的现金流动状况C、目标公司的股东不会失去所有权D、获得财务杠杆利益16、目标公司董事会决议：如果目标公司被收购，且高层管理者被革职，他们可以得到巨额退休金，以提高收购成本。

并购管理计算题作业

并购的财务管理计算题1．已知甲、乙两个公司均为股权资本，甲公司流通在外的普通股为10000股，每股市价100元；乙公司流通在外的普通股为8000股，每股市价50元。

甲公司拟用股票对价方式并购乙公司。

预计合并后公司价值将达到2000000元。

经协商，乙公司股东愿意以650000元价位出售该公司。

假设不考虑并购的交易成本，那么转换比率应为多少？才能使乙公司的股东仅得到价值650000元的甲公司股票。

2、甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业62%的股权。

相关财务资料如下：乙企业拥有10000万股普通股，2004年、2005年、2006年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税率30%；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。

评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率18为参数。

要求：（1）计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。

（2）站在主并公司的角度，应该怎样看待并构价款的高低？3、假设a公司并购b公司，两家公司资料如下：贝塔系数=30，Ya=1000万元，Yb=500万元，△y=400万元，Sa=1200万股，Sb=1000万股，Pa=32元，Pb=20元,根据已知条件确定换股比率及相应股价？ERa=30*(1000+500+400)-32*1200/32*1000=0.58125Pab=30*(1000+500+400)/(1200+0.58125*1000)=32ERb=20*1200/30*(1000+500+400)-20*1000=0.64865Pab=30*(1000+500+400)/(1200+0.64865*1000)=30.84换股比率在0.58125到0.64865之间。

4、恒达公司是一家制药公司，2010年它的每股营业收人为12元，每股净收益为3元，每股资本性支出为1元，每股折旧为0.5元。

企业并购题有详细答案(上海和上国2010培训班练习题汇总)

【例2-1】甲公司为一家从事房地产开发的上市公司，20×8年有关的资料如下：（1）甲公司为取得B公司拥有的正在开发的X房地产项目，20×8年3月1日，以公允价值为15 000万元的非货币性资产作为对价购买了B公司40%有表决权股份；B公司董事会成员为8人，其中甲公司派出5人。

（2）甲公司为进入西北市场，20×8年6月30日，以现金 2 200万元作为对价购买了C公司90%有表决权股份。

C公司为20×8年4月1日新成立的公司，截止20×8年6月30日，C公司持有货币资金2 400万元，实收资本2 000万元，资本公积500万元，未分配利润-100万元。

（3）甲公司20×7年持有D公司70%的有表决权股份，基于对D公司市场发展前景的分析判断，20×8年8月1日，甲公司以现金5 000万元作为对价向乙公司购买了D公司10%有表决权股份，从而持有D 公司80%的有表决权股份。

要求：根据企业会计准则规定，逐项分析、判断甲公司20×8年上述业务是否形成合并？如不形成企业合并的，请简要说明理由。

【正确答案】：1.甲公司20×8年取得B公司40%的股份形成企业合并。

解析：虽然持股比例只有40%，未达到控制，但因B公司董事会成员为8人，其中甲公司派出5人，说明甲公司在B公司董事会上有半数以上投票权，具有实质上的控制权，所以甲公司对B公司的投资形成了企业合并。

2.甲公司20×8年收购C公司90%有表决权股份不形成企业合并。

理由：C公司在20×8年6月30日仅存在货币资金，不构成业务，不应作为企业合并处理。

解析：企业合并的结果通常是一个企业取得了对一个或多个业务的控制权。

构成企业合并至少包括两层含义：一是取得对另一上或多个企业（或业务）的控制权；二是所合并的企业必须构成业务。

业务是指企业内部某些生产经营活动或资产负债的组合，该组合具有投入、加工处理和产出能力，能够独立计算其成本费用或所产生的收入。

企业并购习题

（）A、财务协同效应理论B、效率理论C、信息理论D、战略调整理论11、下列哪种理论认为，并购可以给企业提供成本较低的内部融资。

2014年注册会计师考试经济法第十一章练习题及答案

一、单项选择题1、根据《指导外商投资方向规定》的有关规定，下列各项中，属于国家禁止类外商投资项目的有（）。

A、技术水平落后的项目B、不利于节约能源的项目C、不利于改善生态环境的项目D、运用我国特有技术生产产品的项目2、外国合营者的下列出资方式中，符合中外合资经营企业法律制度规定的是（）。

A、以人民币缴付出资B、以美元缴付出资C、以劳务作价出资D、以已设立担保物权的机器设备作价出资3、境内公司、企业或自然人以其在境外合法设立或控制的公司名义并购与其有关联关系的境内公司，应报（）审批。

A、中华人民共和国工商总局B、中华人民共和国商务部C、中华人民共和国税务总局D、中华人民共和国财政部4、某外国投资者协议购买境内公司股东的股权，将境内公司变更为外商投资企业，该外商投资企业的注册资本为1300万元。

根据有关规定，该外商投资企业的投资总额的上限是（）。

A、2600万美元B、3900万美元C、4100万美元D、4500万美元5、外国甲公司拟出资500万美元在我国设立外商投资企业，其中通过该企业协议购买境内乙企业价值200万美元的资产，且运营该资产。

如果该外商投资企业于2009年6月1日取得营业执照，外国投资者向乙企业支付对价的下列方案中，不符合我国法律规定是（）。

A、2009年8月30日向乙企业一次支付200万美元B、2009年8月30日向乙企业支付80万美元，2009年11月30日支付120万美元C、2009年11月30日向乙企业支付120万美元，2010年5月30日支付80万美元D、2009年8月30日向乙企业支付80万美元，2010年8月30日支付120万美元6、境内公司取得无加注的外商投资企业批准证书后，应在（）内向登记管理机关、外汇管理机关申请换发无加注的外商投资企业营业执照、外汇登记证。

A、30日B、15日C、1个月D、3个月7、下列关于外商投资企业合并后企业的性质，说法错误的是（）。

A、有限责任公司之间合并后为有限责任公司B、股份有限公司之间合并后为股份有限公司C、非上市的股份有限公司与有限责任公司合并后只能是股份有限公司D、上市的股份有限公司与有限责任公司合并后为股份有限公司8、下列规定中，符合中外合资经营企业法规定的是（）。

并购重组管理训练(答案)

（一）企业法律形式改变
•
企业法律形式的改变，是指企业注册名称、住所
以及企业组织形式等的简单改变。
重组形式名称改变住所改变
有限公司变股份公司
谁的资产发生权属变化无无股东
涉及税收无无
分配所得税
重组形式
债务重组股权收购资产收购资产划转资产投资企业注销企业合并企业分立
训练题谁的资产（权属）发生变化
100=160
•
2、清算所得税=160×25%=40
•
3、留存收益=（3360-3700-500）+（4230-3360+110-70-
100-20-40）=-90
•
4、剩余资产=4230－3590－70－100－20-40= 410
•
5、股东所得=410-500=-90
类别
应纳税所得额计算
涉税业务
所得税处理
雅虎整体资产转让所得
（17000-14000）╳1000/17000
雅虎取得阿里巴巴股份成本
14000╳16000/17000
阿里巴巴取得资产成本
（14000╳16000/17000）+1000
训练题一
【例题】东航公司合并上航公司，上航公司被合并时账面净资产为80亿元，评估公允价值100亿元。上航公司股东（企业股东）投资成本为50亿元。如，上航公司的股东收到合并对价 125亿元股权，选择一般性税务处理，则：
企业所得税个人所得税合计税负
个人
0
0
20%
有限公司 6%或3%
25%
20%
公司代持 6%或3%
25%
0
合伙企业 6%或3%

企业并购与重组考试

企业并购与重组考试（答案见尾页）一、选择题1. 企业并购与重组的目的是什么？A. 提高市场竞争力B. 优化公司资本结构C. 实现产业转型D. 扩大市场份额2. 在企业并购中，以下哪个因素通常不是决定性的？A. 目标公司的估值B. 双方的业务协同效应C. 政府监管政策D. 双方的企业文化差异3. 企业重组通常涉及哪些方面的调整？A. 财务结构B. 管理层变动C. 技术升级D. 市场定位4. 企业并购中的尽职调查主要关注哪些方面？A. 目标公司的财务状况B. 双方的知识产权情况C. 双方的法律风险D. 双方的市场声誉5. 企业并购中的支付方式通常有哪些？A. 现金支付B. 股票交换C. 债券置换D. 以上皆可6. 企业重组后，通常会对管理层进行哪些调整？A. 招聘新的高级管理层成员B. 对现有管理层进行重组C. 给予管理层期权激励D. 以上皆可7. 企业并购中，目标公司的价值评估通常采用哪些方法？A. 市盈率法（P/E）B. 市净率法（P/B）C. 比较估值法（如EVA）D. 以上皆可8. 企业重组后，通常会对公司的市场定位进行调整，以提高竞争力。

这种调整可能包括：A. 产品线调整B. 客户群体调整C. 销售渠道调整D. 以上皆可9. 企业并购中，如何降低合并后的整合风险？A. 充分沟通B. 强化企业文化C. 合理安排员工D. 以上皆可10. 企业并购与重组对投资者的影响是什么？A. 提高投资回报B. 降低投资风险C. 影响市场对公司的信心D. 以上皆可11. 企业并购与重组的目的是什么？A. 提高公司规模B. 优化公司结构C. 降低市场风险D. 增加市场份额12. 在企业并购中，以下哪个因素通常不是主要考虑因素？A. 目标公司的财务状况B. 目标公司的管理团队C. 并购后的整合计划D. 并购价格13. 企业重组的目的是什么？A. 提高生产效率B. 优化公司治理结构C. 减少成本D. 实现业务多元化14. 在进行企业并购时，以下哪个因素通常不是关键的风险评估指标？A. 目标公司的负债水平B. 目标公司的法律诉讼C. 并购双方的文化差异D. 并购目标的市场地位15. 企业并购中的尽职调查主要包括哪些方面？A. 目标公司的财务状况B. 目标公司的管理团队C. 目标公司的法律诉讼D. 目标公司的市场份额16. 企业重组的方式有哪些？A. 资产剥离B. 股权重组C. 债务重组D. 业务组合调整17. 在企业并购中，以下哪个因素通常不是并购成功的关键因素？A. 并购双方的互补性B. 并购策略的合理性C. 并购执行的速度D. 并购目标的选择18. 企业并购后的整合过程中，主要关注哪些方面？A. 企业文化融合B. 管理团队整合C. 财务体系整合D. 技术研发整合19. 企业重组过程中的估值方法有哪些？A. 收益法B. 市场比较法C. 成本法D. 资产净值法20. 在企业并购与重组中，以下哪个因素通常不是政府监管的重点？A. 并购双方的资质审查B. 并购交易的价格C. 并购后的市场影响D. 反垄断审查21. 企业并购与重组的定义是什么？A. 企业之间的合作B. 企业之间的竞争C. 企业合并D. 企业收购22. 企业并购与重组的主要类型有哪些？A. 合并B. 收购C. 股权转让D. 其他（请注明）（此题答案：ACD）23. 企业并购与重组的目的是什么？A. 提高市场份额B. 优化公司结构C. 实现规模经济D. 提高竞争力24. 在企业并购与重组中，如何评估目标公司的价值？A. 市场比较法B. 收益法C. 成本法D. 以上都是25. 企业并购与重组中的合规性要求主要包括哪些方面？A. 反垄断法B. 银行业法规C. 财务报告规定D. 以上都是26. 企业并购与重组对员工权益的影响主要表现在哪些方面？A. 工作岗位变化B. 薪酬福利调整C. 培训与发展机会D. 以上都是27. 企业并购与重组中，如何处理与原股东的权益关系？A. 平等协商B. 按持股比例分配C. 优先购买权28. 企业并购与重组的成功率受哪些因素影响？A. 交易的合规性B. 市场环境C. 企业的整合能力D. 以上都是29. 企业并购与重组后，如何进行有效的企业文化融合？A. 强化沟通B. 组织培训C. 保持原有企业文化D. 以上都是30. 企业并购与重组的未来发展趋势是什么？A. 数字化转型B. 并购与重组的全球化C. 创新驱动D. 以上都是31. 企业并购的类型主要包括哪些？A. 股权并购B. 资产并购C. 合并（Merger）D. 控股收购（Acquisition of Control）32. 企业并购的主要动机和目的包括哪些？A. 提高市场竞争力B. 优化资源配置C. 实现规模经济D. 创新业务模式33. 企业并购中，股权并购的比例通常是多少？B. 50%-70%C. 70%-90%D. 90%以上34. 企业并购中的尽职调查通常关注哪些方面？A. 财务状况B. 法律合规C. 业务运营D. 企业文化35. 企业并购中的估值通常采用哪种方法？A. 收益法B. 市场比较法C. 成本法D. 三种方法的综合运用36. 企业并购后的整合过程中，通常需要调整哪些方面的管理？A. 财务管理B. 人力资源C. 市场营销D. 生产运营37. 企业并购中，反垄断审查的主要目的是什么？A. 防止市场垄断B. 保护市场竞争C. 促进产业发展D. 提高行业集中度38. 企业并购中的融资方式主要包括哪些？A. 现金支付B. 股权融资C. 债务融资D. 三种方式的组合39. 企业并购中的税收政策对并购成本的影响主要表现在哪些方面？A. 并购过程中的税费负担B. 并购后的企业税负C. 并购中的土地增值税D. 并购中的印花税40. 企业并购与重组在现代经济中的作用是什么？A. 提高资源配置效率B. 促进企业创新C. 增强企业的竞争力D. 扩大市场份额二、问答题1. 企业并购的类型有哪些？2. 什么是市盈率（P/E）？3. 什么是市净率（P/B）？4. 什么是股息收益率？5. 什么是企业价值倍数（EV/EBITDA）？6. 什么是杠杆收购（LBO）？7. 什么是管理层收购（MBO）？8. 什么是跨境并购？参考答案选择题：1. ABCD2. C3. ABD4. ABC5. D6. D7. D8. D9. D 10. D11. ABCD 12. D 13. ABCD 14. D 15. ABC 16. ABCD 17. D 18. ABCD 19. ABCD 20. B 21. D 22. ACD 23. ABCD 24. D 25. D 26. D 27. D 28. D 29. D 30. D31. ABCD 32. ABCD 33. C 34. ABCD 35. D 36. ABCD 37. B 38. ABCD 39. ABD 40. ABCD问答题：1. 企业并购的类型有哪些？企业并购的类型包括横向并购、纵向并购和混合并购。

企业并购考核试卷

4.企业并购后的文化整合是最容易实现的整合环节。（）
5.并购双方在业务领域完全不同的情况下，也可以实现协同效应。（）
6.企业并购过程中，法律风险是最难预测和控制的风险之一。（）
7.在混合支付方式中，通常既包含现金支付也包含股权支付。（）
8.企业并购后，被并购企业的管理层通常会保持不变。（）
9.企业并购的成功与否仅取决于并购双方的财务状况。（）
D.人力资源指标（如员工满意度、人才留存率）
三、填空题（本题共10小题，每小题2分，共20分，请将正确答案填到题目空白处）
1.企业并购可以分为横向并购、纵向并购和______并购。
2.在企业并购中，______是指并购双方在某一业务领域的经营效益。
3.企业并购过程中，______是评估目标企业价值的重要依据。
A.尽职调查
B.谈判
C.签署协议
D.并购后整合
6.以下哪种支付方式属于现金支付方式？（）
A.股权支付
B.现金支付
C.混合支付
D.负债支付
7.企业并购过程中，以下哪个部门负责进行财务审计？（）
A.审计部门
B.财务部门
C.法律部门
D.人力资源部门
8.以下哪个因素可能导致企业并购失败？（）
A.高估并购协同效应
A.尽职调查阶段
B.谈判阶段
C.签署协议阶段
D.并购后整合阶段
二、多选题（本题共20小题，每小题1.5分，共30分，在每小题给出的四个选项中，至少有一项是符合题目要求的）
1.企业进行并购的动机包括以下哪些？（）
A.扩大市场份额
B.提升品牌价值
C.获取新技术
D.降低税收负担
2.以下哪些属于企业并购的支付方式？（）

企业并购题有详细答案(上海和上国2010培训班练习题汇总)

（2）甲公司为进入西北市场，20×8年6月30日，以现金 2 200万元作为对价购买了C公司90%有表决权股份。

C公司为20×8年4月1日新成立的公司，截止20×8年6月30日，C公司持有货币资金2 400万元，实收资本2 000万元，资本公积500万元，未分配利润-100万元。

要求：根据企业会计准则规定，逐项分析、判断甲公司20×8年上述业务是否形成合并？如不形成企业合并的，请简要说明理由。

【正确答案】：1.甲公司20×8年取得B公司40%的股份形成企业合并。

2.甲公司20×8年收购C公司90%有表决权股份不形成企业合并。

理由：C公司在20×8年6月30日仅存在货币资金，不构成业务，不应作为企业合并处理。

解析：企业合并的结果通常是一个企业取得了对一个或多个业务的控制权。

构成企业合并至少包括两层含义：一是取得对另一上或多个企业（或业务）的控制权；二是所合并的企业必须构成业务。

业务是指企业内部某些生产经营活动或资产负债的组合，该组合具有投入、加工处理和产出能力，能够独立计算其成本费用或所产生的收入。

企业并购习题

企业并购习题企业并购一、单选题1、企业与在生产过程中与其密切联系的供应商或客户的合并称为（）a、横向并购b、纵向并购c、混合并购d、善意并购2、处于同一行业、生产同类产品的竞争对手之间的并购称为（）a、横向并购b、纵向并购c、混合并购d、善意并购3、既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购称为（）a、横向并购b、纵向并购c、混合并购d、善意并购4、某航空公司收购一家旅行社，这种并购属于（）a、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购5、深圳康佳集团以合资控股的方式并购了牡丹江电视机厂，这种并购属于（）a、横向并购b、纵向并购c、混合并购d、善意并购6、某钢铁集团收购某石油公司，这种并购属于（）a、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购7、生产彩管的深圳赛格集团通过协议控股彩电生产公司深华发，又通过收购生产彩显玻壳的中康玻璃公司，这种并购方式属于（）a、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购8。

以混合并购为主要形式的并购浪潮是（）a、第一次b、第二次c、第三次d、第四次9.20世纪90年代初第五次全球并购浪潮的特点是（）a、以横向并购为主b、以纵向并购为主，同时出现了产品扩展型混合并购c、以跨行业的混合并购为主d、以“强强联合”和“跨国并购”为主10.无论收购成功与否，下列哪种理论认为目标企业的股份将在收购中重新估值。

（）a、财务协同效应理论b、效率理论c、信息理论d、战略调整理论11、下列哪种理论认为，并购可以给企业提供成本较低的内部融资。

（）a、财务协同效应理论b、效率理论c、信息理论d、战略调整理论12.如果收购方通过收购股权成为被收购方的股东，在这种情况下，收购方应（）a、承担被收购公司的债权b、承担被收购公司的债务c、承担被收购公司D的债权债务，但不承担被收购公司的债权债务13、在并购中，当目标公司处在征收资本利得税的国家或地区，必须承担资本利得税的价格支付方式是（）a、现金支付方式B、换股支付方式C、杠杆收购D、混合证券支付14、进行并购价值评估选择折现率时，股权自由现金流量应该选择的折现率是（）a、加权平均资本成本B、权益资本成本C、债务资本成本D、市场利率15。

企业并购投资管理试题

企业并购投资管理[单项选择题]1、兼并与收购十分相似，但也有显著的区别，以下各项不属于二者之间区别的是（）。

A.结果不同B.对象不同C.手段不同D.目标企业的类型不同参考答案：C[单项选择题]2、生产同类商品或服务的企业之间的并购行为属于（）。

A.现金并购B.横向并购C.纵向并购D.混合并购参考答案：B[单项选择题]3、对生产流程前一阶段企业的并购，即并购供应商，这种并购属于纵向并购中的（）。

A.混合并购B.下游并购C.上游并购D.上下游并购参考答案：C[单项选择题]4、将并购划分为购买式并购，承担债务式并购，吸收股份式并购和控股式并购四类的划分依据是（）。

A.并购与行业的关系B.并购的实现方式C.并购的支付方式D.并购是否争得目标企业的同意参考答案：B[单项选择题]5、并购的一般程序依次为（）。

A.选择目标企业、价值评估、确定实施方式、重组整合B.价值评估、选择目标企业、确定实施方式、重组整合C.确定实施方式、选择目标企业、价值评估、重组整合D.选择目标企业、重组整合、价值评估、确定实施方式参考答案：A[单项选择题]6、如果并购企业利用经济的互补性和规模经济实施并购，并购企业谋求的是（）。

A.管理协同效应B.税赋协同效应C.经营协同效应D.财务协同效应参考答案：C[单项选择题]7、生产彩管的A公司通过协议控股彩电生产公司B，又收购生产彩显玻壳的C 公司，这种并购方式属于（）。

A.横向并购B.纵向并购C.混合并购D.跨国并购参考答案：B[单项选择题]8、如果企业价值评估中受预期现金流量，折现率和存续期的影响，这种评估模型是（）。

A.以资产评估为基础的评估模型B.企业现金流量折现模型C.股权现金流量折现模型D.股利现金流量折现模型参考答案：B[单项选择题]9、以类似企业或类似收购事件的相关财务数据为基础来推算目标企业价值的估价方法是（）。

A.相对价值法B.重置成本法C.市场价值法D.清算价值法参考答案：A[单项选择题]10、假设并购方为A，目标企业为B，并购后的存续企业为（A+B），评估出的价值分别为：VA、VB、V（A+B），则并购收益为（）。

公司战略与风险管理·课后作业·第十一章

第十一章企业倒闭风险一、单项选择题1.A公司过分依赖银行短期借贷来运营，2009年其未能为销售及其他收入的现金流作出合理、切实的估计，导致该公司不能如期归还贷款，从而为其带来财务危机，增加其倒闭风险。

这里增加其倒闭风险的原因主要是〔〕。

A.总体环境不利B.没有及时采取措施吸引和保留客户C.财务专业知识缺乏D.管理人员经营疏忽2.以下各项中，属于业务重组的方式是( )。

A.债务转股份B.股份转债务C.一种股份转为另一种股份D.分拆3.韩国大宇汽车是60年代在政府的扶植下发展起来的，管理者信奉“企业产生规模越大，就越能立于不败之地”的思想，并且无限制地、盲目地进行“章鱼足式”的扩张成了其推祟的一种发展模式。

其符合哪种公司倒闭类型( )。

A.不成功的创业公司B.增长雄心过大的公司C.极端迅速扩张的公司D.成熟的、没有迅速成长的公司4.1968年哥伦比亚大学教授爱德华·奥特曼提出了著名的Z分模型，这个模型可用来分析企业的( )。

A.产品竞争优势B.破产的可能性C.行业竞争程度D.宏观经济风险5.甲公司为一家及家电生产企业，自股票发行上市以来，由于市场竞争激烈，连年发生重大经营性亏损，公众形象尽失。

甲公司管理层预计，2009年甲公司的营运现金流将可能枯竭，另有相当于公司总资产70%的3亿元人民币的债务到期，因此急需进行重组。

以下关于甲公司重组的方式中，最恰当的是〔〕。

D.整理资产负债表，进行私有化6.整个公司被关闭后出售资产，向股东派发收益，是指〔〕。

7.以下关于CVA，说法错误的选项是〔〕。

A.公司自愿偿债安排〔CVA〕是公司与债权人之间达成的具有法律约束力的协议B.可能包括用损益账户上的借方余额冲销股东资本及债权人资本，从而影响债权人的权利8.企业将附带的非核心业务售出，降低资产负债率，并使管理层能够把精力集中在核心业务上的程序，是指〔〕。

9.将初始公司的一部分出售给第三方，通常是为了取得现金，是指〔〕。

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