财务分析7第七章 长期偿债能力

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非经常项目的收益: 非经常项目的收益 停止经营、非常项目、会 停止经营、非常项目、 计原则变更累计影响
注意： 注意：利息费用中应包括资本化的利息费用
• 识别过度资本化的会计政策 考察公司的资本化政策及历史 对每一项资本化的费用进行细致分析 有限公司， 例：BCE有限公司，一家提供通信服务和直通住户的卫星广播服务的加 有限公司 拿大公司，宣布了对客户拓展费用的会计政策： 拿大公司，宣布了对客户拓展费用的会计政策： 公司将对出售给客户的用于提供‘ “BCE公司将对出售给客户的用于提供‘直通住户’卫星广播服务的硬 公司将对出售给客户的用于提供 直通住户’ 件设备的费用进行补贴，这些补贴会在未来的3年内延期摊销 年内延期摊销。 件设备的费用进行补贴，这些补贴会在未来的 年内延期摊销。” 实情： 公司在卫星硬件上亏损， 实情：BCE公司在卫星硬件上亏损，并把这些亏损作为客户发展的一部 公司在卫星硬件上亏损 分递延费用，进行资本化。 分递延费用，进行资本化。 应收账款和存货、预付费用、 应收账款和存货、预付费用、设备等科目 最易成为过度资本化的费用藏身之地。 最易成为过度资本化的费用藏身之地。 如Sunrise Medical公司将其列为设备总帐下的“软商品”等二级科目
稳健 股东权益低估
二、债务与权益比率（产权比率） 债务与权益比率（产权比率） 负债总额/股东权益 ＝负债总额 股东权益 三、负债与有型净值比率 负债总额/（股东权益－无形资产净值） ＝负债总额 （股东权益－无形资产净值） 四、流动负债与净值比率 ＝流动负债/股东权益 流动负债 股东权益
更稳健 无形资产扣除
注意：收益的增长是否源于运营效率的提高。 注意：收益的增长是否源于运营效率的提高。
第二节 利用资产负债表评价长期偿债能力
一、负债比率 负债总额/资产总额 ＝负债总额 资产总额
是否应包括流动负债 教材： 教材：包括在负债中 是否导致未来资金支付， 是否导致未来资金支付， 是否应包括在负债中
注意的项目： 注意的项目： 1. 准备金：负债下的某些准备金帐户，代表将要支出资金的估计数， 准备金：负债下的某些准备金帐户，代表将要支出资金的估计数， 较多自由判断空间。 较多自由判断空间。 例：GE1998年对其售出的用于动力车间的一种油气点火型汽轮机的质 年对其售出的用于动力车间的一种油气点火型汽轮机的质 保费用估计不足，由于设计上的缺陷，该产品出现了裂缝。 保费用估计不足，由于设计上的缺陷，该产品出现了裂缝。召回和 修复预计费用超过该公司累计为潜在产品问题而预提的费用达1亿 修复预计费用超过该公司累计为潜在产品问题而预提的费用达 亿 美元。 美元。 教材： 教材：包括在负债中
安然公司
六、或有事项 最终结果不确定，依赖于一个或多个未来事件。 最终结果不确定，依赖于一个或多个未来事件。 作为应计事项应满足的条件： 作为应计事项应满足的条件： 合理判断资产已减损或负债已发生 损失的数额能够合理地估计 常见的有应收账款坏账以及负债担保
沈阳机床年末有息负债209431.2万元，占其年末净资产79416.2万元的 万元，占其年末净资产 沈阳机床年末有息负债 万元 万元的 263.73％。其中，公司所属事业部沈阳机床一厂和控股子公司中捷机 ％。其中 ％。其中， 床有限公司的银行短期借款50922万元，自1996年起，一直被与该公 万元， 年起， 床有限公司的银行短期借款 万元 年起 司存在控制关系的集团公司及其下属子公司占用， 司存在控制关系的集团公司及其下属子公司占用，借款利息则一直由 沈阳机床一厂和控股子公司中捷机床有限公司垫付。 沈阳机床一厂和控股子公司中捷机床有限公司垫付。 此外，在预付账款中，公司关联方沈阳机床（集团） 此外，在预付账款中，公司关联方沈阳机床（集团）有限责任公司下属 控股子公司沈阳机床铸造有限责任公司长期占用上市公司资金21720 控股子公司沈阳机床铸造有限责任公司长期占用上市公司资金 万元。这致使沈阳机床公司财务状况日益恶化。然而， 万元。这致使沈阳机床公司财务状况日益恶化。然而，公司仅对上述 其他应收款按照5.2％计提坏账准备。鉴于账龄已接近10年 其他应收款按照 ％计提坏账准备。鉴于账龄已接近 年，无疑存 在重大资产减值风险。 在重大资产减值风险。
2. 递延税款：大多数企业长期负债中的递延所得税项目每年都增加 递延税款： 主要是暂时性差异。 主要是暂时性差异。 折旧：加速折旧法、 折旧：加速折旧法、直线折旧法 教材： 教材：包括在负债中 递延税务资产： 附：递延税务资产：重组费用
现行准则规定， 现行准则规定， 禁止采用应付税款法， 禁止采用应付税款法，规定采用资产负债表债务法 核算所得税费用， 核算所得税费用，确认和计量递延所得税资产和递 延所得税负债，用暂时性差异取代时间性差异。 延所得税负债，用暂时性差异取代时间性差异。 暂时性差异是指资产或负债的账面价值与其计税基 础的差异，所有的时间性差异均是暂时性差异， 础的差异，所有的时间性差异均是暂时性差异，但 某些暂时性差异并非时间性差异。 某些暂时性差异并非时间性差异。 这一规定与国际会计准则第12号趋同 这一规定与国际会计准则第 号趋同 计量方式更加公允。 计量方式更加公允。
五、合资经营 若某企业持有其他企业相当数量、但未达到控股程度的所有者权益， 若某企业持有其他企业相当数量、但未达到控股程度的所有者权益，后 者被称为未合并企业(Unconsolidated Entities)， 者被称为未合并企业 ， 由于该企业并不控制未合并企业，因此只须将长期投资作为一项资产予 由于该企业并不控制未合并企业， 以确认，而不必在资产负债表上反映未合并企业的债务。 以确认，而不必在资产负债表上反映未合并企业的债务。
第七章 长期偿债能力
利润表： 利润表： 获利能力
收入： 收入：现金流入 长 期 同 步 成本、费用：现金流出 成本、费用：
企业长期 偿债能力 分析
资产负债表： 资产负债表： 资金来源
债务总额与企业规模间关系
第一节 利用利润表评价长期偿债能力
一、利息保障倍数 不包括利息费用、税金费用、 ＝ 不包括利息费用、税金费用、非合并子公司权益收益 ＋ห้องสมุดไป่ตู้和少数股权收益的经常收益 包括资本化利息的利息费用
上市公司可以选择采用成本模式或公允价值计量模式， 上市公司可以选择采用成本模式或公允价值计量模式， 绝大多数公司都选用成本模式。 绝大多数公司都选用成本模式。 2007年，18家；2008年，新增 家；2009年，新增 家，在3%左右。 年 左右。 家 年 新增4家 年 新增4家 左右 原因：图省事；一旦采用公允价值模式 在会计核算方法上不可逆转 原因：图省事；一旦采用公允价值模式,在会计核算方法上不可逆转
三、退休金计划 退休金福利担保公司的强制留置权理论上为最高等级的债权人要求权。 退休金福利担保公司的强制留置权理论上为最高等级的债权人要求权。
四、非退休金的退休后福利 医疗保险和人寿保险合同，无固定限度/最大固定数额 医疗保险和人寿保险合同，无固定限度 最大固定数额
关键问题：被视为投资？合并？ 关键问题：被视为投资？合并？
主要针对 经营租赁
因为已作为利润 的扣减项
只需在分母中加回 包括项目越多，该比率越稳健。 包括项目越多，该比率越稳健。
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低估累计应付费用
粉饰偿债能力， 粉饰偿债能力，高估收益
没有支付的销售、行政管理费用和未支付研究与开发费用，工资、 没有支付的销售、行政管理费用和未支付研究与开发费用，工资、收益 分配、担保、公用事业和保险等方面应支付的费用。 分配、担保、公用事业和保险等方面应支付的费用。 公司通过不提取员工的休假费用， 例：Centuri公司通过不提取员工的休假费用，低估累计应付费用 公司通过不提取员工的休假费用 912679美元。 美元。 美元 分析方法：分析累计应付费用的变化趋势，一般应持续增长。 分析方法：分析累计应付费用的变化趋势，一般应持续增长。 1. 比较资产负债表中的有关帐户同损益表中收益的变化百分比； 比较资产负债表中的有关帐户同损益表中收益的变化百分比； 2. 比较当期与前期的销售收入、管理运营费用对收益之间的比例。 比较当期与前期的销售收入、管理运营费用对收益之间的比例。
目前国际上常用的表外融资方式主要有:长期租赁、合资经营、 目前国际上常用的表外融资方式主要有 长期租赁、合资经营、资产证 长期租赁 券化和创新金融工具。当前我国主要使用经营租赁、售后租回等表 券化和创新金融工具。当前我国主要使用经营租赁、 外融资方式。 外融资方式。
二、长期租赁 • 企业的经营租赁不在资产负债表上反映，只出现在报表附注和利润 企业的经营租赁不在资产负债表上反映， 表的租金项目中 进入负债 应将经营租赁负债的本金和利息进行区分。 应将经营租赁负债的本金和利息进行区分。 • 融资租赁的资产价值额与负债额不一致。 融资租赁的资产价值额与负债额不一致。
原企业会计制度下， 原企业会计制度下， 采用应付税款法计算 所得税， 所得税，不确认递延 所得税资产和递延所 得税负债。 得税负债。
3. 少数股东权益：被合并的子公司中，不为母公司所拥有的股权部分 少数股东权益：被合并的子公司中， 教材： 教材：包括在负债中
4. 可赎回优先股：强制性赎回条款或发行公司无法控制赎回特征 可赎回优先股： SEC：不得在股东权益下列示 ： 教材： 教材：包括在负债中 2007年ACCA全球统考的最后一题 年 全球统考的最后一题,redeemable preference share can 全球统考的最后一题 be treated as liability
1、利息保障倍数反映良好偿付利息的能力， 、利息保障倍数反映良好偿付利息的能力， 企业可能永不需要用资金清偿本金； 企业可能永不需要用资金清偿本金； 能有较高比例的债务； 能有较高比例的债务； 能以优惠的利率获得资金。 能以优惠的利率获得资金。 例：公用事业公司
利息偿还的稳定性
2、3－5年间最低的利息保障倍数作为最基本的偿付利息能力指标 、 － 年间最低的利息保障倍数作为最基本的偿付利息能力指标 年间最低的利息保障倍数作为最基本 3、内部分析时，可单独计算偿付长期债务利息的能力 、内部分析时， 4、现金收付制下的利息保障倍数：将非现金费用加回到分子 、现金收付制下的利息保障倍数： 可评价企业短期偿债能力，不太稳健 可评价企业短期偿债能力，