项目投资风险评价原理与方法研究
房地产开发项目经济效益评价
房地产开发项目经济效益评价引言房地产开发项目是现代社会中重要的经济活动之一。
通过对房地产项目的经济效益进行评价，可以帮助投资者做出明智的决策，确保项目的可持续发展和良好的回报。
本文将介绍房地产开发项目经济效益评价的基本原理和方法，并探讨其在实际应用中的意义和局限性。
一、房地产开发项目经济效益评价的基本原理房地产开发项目经济效益评价是通过对项目的成本和收益进行量化分析，以判断项目是否具有经济上的可行性和回报能力。
其基本原理包括成本效益分析、投资回收期分析和净现值分析等。
1. 成本效益分析成本效益分析是评价房地产开发项目经济效益的基本方法之一。
它通过比较项目的成本和收益，在时间上进行折现，计算出项目的净现值和内部收益率等指标，以确定项目的可行性和回报性。
2. 投资回收期分析投资回收期分析是评价房地产开发项目经济效益的另一种常用方法。
它通过计算项目的投资回收期，即项目从投入到收回全部投资所需要的时间，以评估项目的回报速度和风险。
3. 净现值分析净现值分析是评价房地产开发项目经济效益的一种较为综合的方法。
它通过将项目的未来现金流量按照一定利率进行折现，计算出项目的净现值，以评估项目的价值和可行性。
二、房地产开发项目经济效益评价的方法房地产开发项目经济效益评价的方法主要包括项目评估、数据收集和计算指标等几个步骤。
1. 项目评估在进行房地产开发项目经济效益评价之前，首先需要对项目进行评估。
项目评估包括对项目的市场调研、可行性研究和风险分析等。
通过项目评估，可以为后续的经济效益评价提供必要的依据和数据。
2. 数据收集数据收集是房地产开发项目经济效益评价的重要步骤。
在数据收集阶段，需要搜集项目的相关信息，如项目的投资规模、成本和收益等。
同时，还需要收集市场数据和行业数据，以便进行对比和分析。
3. 计算指标在数据收集完成后，需要进行指标的计算。
常用的指标包括净现值、投资回收期、内部收益率等。
这些指标可以通过现有的电子表格软件进行计算，或者使用专业的评价软件进行模拟和分析。
工程经济学全套课件111P刘新梅主编
工程经济学全套课件111P刘新梅主编一、教学内容本节课我们将学习《工程经济学》教材第5章“项目投资评价方法”的内容。
具体包括：净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期等评价方法的应用和计算，以及项目风险分析的基本原理。
二、教学目标1. 掌握项目投资评价的基本方法，能正确运用净现值、内部收益率、回收期等指标评价项目投资的经济效益。
2. 了解项目风险分析的基本原理，能对项目风险进行初步识别和评估。
3. 培养学生的实际操作能力，使其能够运用所学知识解决实际问题。
三、教学难点与重点教学难点：净现值、内部收益率、回收期的计算及应用；项目风险分析。
教学重点：项目投资评价方法的选择与应用；风险分析的基本原理。
四、教具与学具准备1. 教具：PPT课件、黑板、粉笔。
2. 学具：计算器、教材、笔记本。
五、教学过程1. 导入：通过一个实际工程项目案例，引导学生思考如何评价项目投资的经济效益。
2. 讲解：讲解净现值、内部收益率、回收期等评价方法的原理和计算方法，结合例题进行讲解。
3. 练习：布置随堂练习，让学生运用所学方法计算实际案例中的项目投资评价指标。
4. 讲解：讲解项目风险分析的基本原理，引导学生了解风险识别和评估的方法。
5. 互动：分组讨论，让学生针对实际案例进行风险分析，并提出应对措施。
六、板书设计1. 板书《工程经济学》第5章项目投资评价方法2. 板书内容：净现值（NPV）内部收益率（IRR）回收期项目风险分析七、作业设计1. 作业题目：针对一实际工程项目，进行风险分析，并提出应对措施。
答案：略八、课后反思及拓展延伸1. 反思：本节课学生对项目投资评价方法的理解和应用程度，以及对风险分析的认识。
重点和难点解析1. 净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期等评价方法的计算及应用。
2. 项目风险分析的基本原理及方法。
3. 教学过程中的实践情景引入和例题讲解。
4. 板书设计对重点知识的梳理。
5. 作业设计中的题目设置和答案解析。
投资项目评估课学习心得体会范文
投资项目评估课学习心得体会范文投资项目评估课是我大四上学期选修的一门课程，通过学习这门课程，我对投资项目的评估方法和技巧有了更深入的了解和掌握。
下面是我在学习这门课程过程中的一些心得体会：一、课程内容这门课程主要包括投资项目的基本概念、评估方法、风险分析、决策技巧等内容。
通过理论学习和实践操作的结合，我对投资项目的全过程有了更清晰的认识和理解。
在课程中，老师首先介绍了投资项目的基本概念和特点，使我对投资项目有了初步的了解。
接着，老师讲解了项目评估的一般步骤和方法，包括项目背景分析、市场潜力评估、财务分析等。
在财务分析这一部分，我学会了如何对投资项目的经济效益进行评估，了解了评估指标和方法，包括净现值、内部收益率等。
通过理论学习和实践操作，我掌握了这些评估方法的具体应用。
此外，课程还重点介绍了风险分析和决策技巧。
风险分析是投资项目评估过程中非常重要的一环，通过风险分析，可以预测项目可能面临的风险和挑战，从而更准确地评估项目的可行性。
在课程中，我学会了如何进行风险分析，并了解了一些常用的风险评估方法。
而决策技巧则是在评估项目的基础上，做出最终的决策。
通过学习决策技巧，我对如何权衡各种因素、进行决策有了更深入的了解。
二、实践操作除了理论学习，这门课还有实践操作环节。
在课程中，我们进行了几次实践操作，通过实践操作，我更加深入地理解和掌握了投资项目评估方法和技巧。
其中一次实践操作是对一个实际的投资项目进行评估。
在这次实践中，我们需要对项目进行市场调研、财务分析、风险分析等。
通过实践操作，我亲身体会到了投资项目评估的复杂性和细节性，也学到了很多实用的方法和技巧。
三、学习收获通过学习这门课程，我获得了很多知识和技能，对投资项目的评估有了更深入的了解和掌握。
同时，我还收获了以下几点：首先，我学会了如何对投资项目进行全面的评估。
在课程中，我们学习了项目评估的各个环节和方法，包括项目背景分析、市场潜力评估、财务分析、风险分析等。
工业工程毕业论文选题
工业工程专业毕业论文选题工业工程专业毕业设计选题要结合企业实际，主要以工程与设计类（毕业设计）生产现场管理类题目为主，原则上不选择宏观性题目。
一、选题要求：1、选题要求:毕业设计指导教师所出的题目要符合工业工程专业培养目标和教学基本要求，在学生受到工业工程师基本训练的基础上，做到题目具有先进性和一定的完整性,尽可能反映工业工程的新技术、新理论、新方法,力求结合生产、科研任务进行。
2、题目新颖性要求：题目尽量做到每年更新,对已有题目要求说明新的任务和目标。
3、设计内容要求:设计要做到目标明确、工作量充足、难易程度切实可行；设计内容要求有足够的深度和一定的代表性，使学生切实受到专业基本功的训练；坚持每生一题，对大而难的选题可分解为若干子题，但要有明确分工;对于能力强的学生可适当加深加宽设计内容。
毕业设计选题可涉及机械、冶金、轻工、仪表、纺织、建筑等行业，还可扩展到酒店、金融等服务业;选题可涉及线性规划、可行性分析、管理信息系统、作业研究、工效学、设施规划与物流分析、价值工程应用、质量管理、生产计划与库存控制、人力资源等。
既要贴近和解决生产实际中的问题，又要起到提高自身解决问题的能力和水平。
二、选题方向及研究内容1.基础IE与现场管理基本要求：利用方法研究和作业测定等基础IE手法，首先对工作现场进行分析（包括程序分析、作业分析、动作分析等)、进行改善，制定标准、规范的作业方法；在此基础上,运用时间研究方法（秒表测时，预定时间标准、工作抽样等）制定产品或工序的时间定额；在规范企业标准作业方法和标准工时的基础上，对企业流水生产线进行建模和仿真，进行生产线平衡；实现人力资源与生产效率的优化，达到降低成本和提高生产效率的目的。
研究内容：(1)企业生产流程和作业方法改善与优化：运用方法研究的各种分析技术，如程序分析、作业分析、动作分析等工具，结合人因工程的知识，对企业生产过程中存在的不合理、不经济现象进行分析，规范生产流程，设计作业方法，达到提高生产效率、提高质量和降低成本的目的。
LEC风险评价法
LEC风险评价法引言概述：LEC风险评价法是一种常用的风险评估方法，它通过对潜在风险因素进行量化和分析，匡助决策者全面了解和评估风险，从而制定相应的风险管理策略。
本文将从四个方面详细介绍LEC风险评价法的原理和应用。
一、风险评价方法的基本原理1.1 风险评价的概念和目的风险评价是指对潜在风险进行科学分析和评估，以确定其可能性和严重性，旨在为决策者提供风险管理的依据。
1.2 LEC风险评价法的基本原理LEC风险评价法是一种定量风险评估方法，它通过将潜在风险因素的概率、暴露和影响进行量化，综合计算得出风险值，从而对风险进行评估和排序。
1.3 LEC风险评价法的优势和局限性LEC风险评价法具有简单易行、适合范围广、结果直观等优势，但也存在对数据要求较高、评估结果受主观因素影响等局限性。
二、LEC风险评价法的步骤和流程2.1 确定风险评估的目标和范围在进行LEC风险评价之前，需要明确评估的目标和范围，明确评估的重点和关注点。
2.2 识别和分析潜在风险因素通过调查和研究，识别和分析可能存在的潜在风险因素，包括自然风险、技术风险、人为风险等。
2.3 量化风险因素的概率、暴露和影响对识别出的风险因素进行量化，包括确定概率、评估暴露程度和影响程度，以便进行后续的风险计算。
2.4 计算和评估风险值根据LEC风险评价法的计算公式，将量化后的风险因素进行综合计算，得出风险值，并进行风险排序和评估。
三、LEC风险评价法的应用领域3.1 工程项目风险评估LEC风险评价法可以应用于工程项目的风险评估，匡助决策者确定项目的风险程度，采取相应的风险管理措施。
3.2 金融风险评估LEC风险评价法也可以应用于金融领域，对金融产品、投资项目等进行风险评估，匡助投资者做出明智的投资决策。
3.3 环境风险评估LEC风险评价法还可以应用于环境领域，对环境污染、生态破坏等风险进行评估，为环境保护和生态修复提供科学依据。
四、LEC风险评价法的发展趋势4.1 数据科学与人工智能的应用随着数据科学和人工智能的发展，LEC风险评价法将更加智能化和自动化，提高评估的准确性和效率。
第5章 投资项目的不确定分析方法
的年成本均可表示为Q的函数。
Cm＝B＋V Q
C1 800 104 10Q C 2 500 104 20Q C 3 300 104 30Q
C
C3
Qm
B2 V3
B3 V2
800
LN
20(万 件) 600 M
400
Q n 30(万 件 ) 200
格(P)与年产量(Q)之间
成本(B)、单位产品可变
的关系：
成本(V)和产品年产量
(Q) 之间的关系：
S
S＝PQ
C
C＝B＋V Q
VQ
B
o
Q
o
Q
➢盈亏平衡分析的基本原理
收入：S=PQ
成本：C=B+VQ
平衡点G：
S、C
S=C
BEPQ=B/(P-V)
BEP：
不确定性较大
S＝PQ
BEP
G
C=B＋V Q
VQ
B
➢互斥方案盈亏平衡分析
解：设两方案每年开机小时数为x， 则两方案的年成本均可表示为x的函数。
C A 5400( A / P ,10%,4) 200( A / F ,10%,4) 150 1.5 x
1810.6 1.5 x
C B 1550( A / P ,10% ,4) (0.82 0.3 2.5) x 489.0 3.62 x
➢盈亏平衡点应用于工艺方案的经济分析
*用工艺方案的工艺成本来评定方案的经济性
某工艺过程（或工序）的全年工艺成本：
Cm QV B
Cm——工艺方案的年度工艺成本（元/年） Q——工艺方案的年产量（件/年） V——工艺成本中单位产品可变费用（元/件） B——工艺成本中年度固定费用（元/年）
项目投资财务评价的基本方法
项目投资财务评价的基本方法一、项目投资的现金流量（一）现金流量的概念：所谓的现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的公共组织现金支出和现金收入增加的数量。
现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量/净现金流量三个具体概念。
1、现金流出量 eg. 购置一台设备（1）购置设备的价款（2）垫支流动资金2、现金流入量（1）经营现金流入：经营现金流入=销售收入-付现成本（付现成本=成本-折旧）（2）该设备出售（报废）时的残值收入（3）收回的流动资金3、现金净流量/净现金流量：一定期间，现金流入量和现金流出量的差额。
注：一定期间：有时是指投资项目持续的整个年限内，有时是指一年内。
流入量>流出量，净流量为正值；流入量<流出量，净流量为负值1、初始现金流量——指开始投资时发生的净现金流量（1）固定资产投资。
包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等。
（2）流动资产投资。
包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。
（3）其他投资费用。
指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费等。
2、营业现金流量——投资项目在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量（1）每年税前净现金流量=营业收入-付现成本=利润 + 折旧（付现成本=营业成本-折旧）（2）每年税后净现金流量=营业收入-付现成本-所得税=净利+折旧3、终结现金流量——指投资项目完结时所发生的现金流量（1）固定资产的残值收入或变价收入。
（+）（2）原垫支在各种流动资产上的资金回收。
（+）注意：时间轴的选定1、以第一笔现金流出/流入的时间为“现在”时间，即“零”时点。
2、对于原始投资，一般假设现金在每期“期初”支付。
3、对于经营现金流量，尽管其流出和流入都是陆续发生的，一般假设经营现金净流量在每期“期末”取得。
（二）现金流量的计算例：某非营利组织准备购入一设备以扩充生产能力。
现有一个方案可供选择，该方案需要投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入2000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元。
第五章 投资项目资本预算
一、投资项目的评价方法(一)独立项目的评价方法1、基本方法(1)基本方法净现值法(NPV)公净现值＝未来现金净流式量现值－原始投资额现值判NPV>0，投资报酬率>资断本成本，增加股东财富，标应予采用准NPV＝0，投资报酬率＝资本成本，不改变股东财富，可选择采用或者不采用NPV<0，投资报酬率<资本成本，减损股东财富，应予抛却特优点：具有广泛合用性，点在理论上比其它方法完善缺点：绝对数值，不便于比较投资规模不同的方案现值指数法(PI)(也称：获利指数或者现值比率)现值指数＝未来现金净流量现值／原始投资额现值PI>1，应予采用PI＝1，没有必要采用PI<1，应予抛却为比较投资额不同的项目，提出该方法，是相对数，反映投资的效率，消除了投资额的差异，但没有消除项目期限的差异内含报酬率法(IRR)能够使未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为0 的折现率。
方法一：逐步测试法方法二：年金法：合用于期初一次投入，无建设期，投产后各年现金净流量相等，符合普通年金形式IRR>资本成本，应予采用IRR＝资本成本，可采用可放弃IRR<资本成本，应予抛却内含报酬率(是项目本身的投资报酬(2)基本指标之间的联系与区别2、辅助方法计算方法在原始投资额一次性支出，建设期为 0，未来每 年现金净流量相等时 原始投资额一次性支出， 有建设期，投产后前若干 年的现金流量相等，且相 等的现金净流量之和 ≥原始投资额静 态 回 收 期 ＝ 原 始投 资 额 ／ 未 来 每年现金净流量 静 态 回 收 期 ＝ 建 设 期 ＋ 原 始 投 资 额 ／ 每 年 相 等 的 现金净流入现金净流量每年不等，或者原始投资额是分几年投入的静态回收期＝ M+ 第 M 年的尚未回 收金额／第(M+1) 年的现金净流量。
其中： M 是收回原始 投 资 额 的 前 一年动态回收期＝M ＋第 M 年的尚未收回的投资特点优点：回收期法计算简便，并且 容易为决策人所正确理解；可以大体上衡量项目 的流动性和风险 缺点： 1、静态回收期忽视了资金时间价值，而且 动态和静态回收期都没有考虑回收期以后的现金流量，也就是没有衡量 营利性； 2、容易导致短期化行为，可能会抛却有战略意义的长期项目非 折 现 回 收 期 ( 静 态 回 收期)折 现 原理回收年 限 越 短，项 目越有 利方法 回收 期法 相 都考虑了资金的时间价值同 都考虑了项目期限内全部的现金流量点 都受建设期限的长短、回收额的有无以及现金净流量的大小的影响再评价单一方案可行与否的时候，结论一致现值指数 相对数 衡量投资 的效率 是 否内含报酬率相对数衡量投资的 效率 否 是净现值绝对数衡量投资 的效益是否 是否受设定折现率的影响是否反映项目投资方案本身报酬率 指标性质指标反映的收益特性区别点现值指数、 内含报酬率不合用于互斥项目的投资决策(P/A,i,n)＝原始投资额现值／未来每年现金净流量，查年金现值系数表，利用插值法推算出n 值会计报酬率法根据估计的项目整个寿命期年平均净利润与估计的资本占用之比计算得来会计报酬率＝年平均净利润／原始投资额＊100%会计报酬率＝年平均净利润／平均资本占用＊100%＝年平均净利润／ [(原始投资额＋投资净残值) ／2]＊100%优点：1 、数据容易获得，计算简便，容易理解；2、考虑了整个项目寿命期的全部利润，能衡量营利性缺点：1、未使用现金流量，使用的是会计的账面利润，忽视了折旧对现金流量的影响；2、没有考虑货币时间价值，忽视了净利润的时间分布的影响(二)互斥项目的优选问题分类方法缺点项目寿命净现值法选择净现值大的方案相同时项目寿命不同时当利用净现值和内含报酬率进行优选有矛盾时，以净现值法结构为优共同通过重置使两个项目达到相同年限(通常选最小公倍数)，然后比较年限其净现值，选择调整后净现值最大的方案为优法可采用简便计算方法计算调整后的净现值：将未来重置的各个时点的净现值进一步折现到0 时点 (注意：进一步折现时要注意折现期的确定，确定某个净现值的折现期时要扣除项目本身的期限)等额第一步：计算两个项目的净现值年限第二步：计算净现值的等额年金额法净现值的等额年金＝该方案净现值／(P/A ，i ，n)缺点：1、未考虑技术进步快，不可能原样复制；2、未考虑通货膨胀比较严重时，重置成额的现值在原始投资一次支出，未来每年现金净流量相等时，假定动态回收期为n 年回收期(动态回收期(三)总量有限时的资金分配二、投资项目现金流量的估计 (一)投资项目现金流量的估计方法 1、投资项目现金流量的影响因素 (1)区分相关成本与非相关成本 (2)不要忽视机会成本(3)要考虑投资方案对公司其他项目的影响(4)对营运资本的影响：增加的经营性流动资产－增加的经营性流动负债2、投资项目现金流量的估计(1)新建项目现金流量的确定(不考虑所得税时)＝－原始投资额＝ ○1 －长期资产投资(固定资产、无形资产、其他长期资 产等)○2 －垫支营运资本 ＝营业收入－付现营业费用 ＝税前经营利润＋折旧建设期现金流量营业现金毛流量凡是净现值为正数的项目或者内含报酬率> 资本成本的项目，都应该被采用 按现值指数 排序并寻觅 净现值最大 的组合在资本总额限度内找到使得净现值合计最大的组合作为最优组合这种资本分配方法不合用于多期间，只合用单 在资本总量不受 限制的情况下 在资本总量受到限制的情况下第三步：计算永续净现值本将上升 永续净现值＝等额年金／资本成本 3、未考虑 选永续净现值最大的方案为优竞 争 会 使在资本成本相同时， 等额年金大的项目永续净现值肯定大， 直接根据 项 目 收 益 等额年金大小判断下降，甚至惟独重置概率很高的项目才适宜采用上述分析方法， 对于估计项目年 限差别不大的项目， 可直接比较净现值， 不需要做重置现金流的分析被淘汰(2)固定资产更新项目的现金流量(不考虑所得税时)(二)所得税和折旧对现金流量的影响 1、定义税后费用＝费用金额＊(1-所得税税率)税后收入＝收入金额＊(1-所得税税率)其中的收入金额为税法规定的需要纳税的收入折旧抵税＝折旧＊所得税税率固定资产折旧和长期资产谈笑等非付现营业费用2、税后现金流量的计算－长期资产投资(固定资产、无形资产、其他长期资产等)－垫支的营运资本 －原有资产的变现价值－原有资产变现净损益对所得税的影响 ＝营业收入－付现营业费用－所得税建设期现金净流量营业现金毛流量主要是现金流出，即使有少量的残值变价收入，也属于支出抵减， 而非实质上的流入增加旧设备的初始投资额应按其变现价值考虑 设备的使用年限应按尚可使用年限考虑不考虑货 币 的 时 间 价值考 虑 货 币 的 时 间 价 值固定资产的平均年成 本＝未来使用年限内 的现金流出总额／使 用年限固定资产的平均年成 本＝未来使用年限内 的现金流出总现值／(P/A ，i ，n )注意： 1、平均年成本法是把 继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥方案， 而不 是一个售旧购新的特定设备 更换方案； 2、平均年成本法 的假设前提是将来设备再更换时， 可以按原来的平均年成本找到可替代的设备使平均年成本最小的那一个使用年限 更新决策现金 流量的特点确定更新决策 现金流量应注 意的问题固定资产的平 均年成本(即 该资产引起的 现金流出的年 平均值)固定资产的经 济寿命＝回收额(回收垫支的营运资本、回收长期资产的净残额或者变现价值)终结期现金流量＝税后经营净利润＋折旧＝营业收入＊(1-所得税税率)－付现营业费用＊( 1-所得 税税率)＋折旧＊所得税税率终结期现金净流量 回收垫支的营运资本回收固定资产的净残值及其对所得税的影响(三)投资项目的现金流量构成 设备购置及安装支出 垫支营运资本等非费用性支出 可能包括机会成本新项目实施带来的税后增量现金流入和流出，不考虑债务方式融资带来的利息支付和本金偿还以及股权方式 融资带来的现金股利支付等行政管理人员及辅助生产部门等费用，如不受新项目实 施的影响， 可不计入， 如影响必须计入项目寿命期内现 金流出设备变现税后净现金流入收回营运资本现金流入等 可能涉及到弃置义务等现金流出(四)替代产品到停车时设备的年末现金流量净额替代产品到停车时设备的年末现金流量净额＝收入＊(1-T )－付现营业费用＊ (1-T )＋折旧＊T ＋营运资本回收＋设备变现取得的相关现金流量－被替代产品 每年营业现金毛流量的减少 三、投资项目折现率的估计(一)使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本 要求同时满足以下两个条件：项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资即满足等风险假设(经营风险和财务风险都没有发生变化) (二)运用可比公司法估计投资项目的资本成本1、如果新项目的经营风险与现有资产的平均经营风险显著不同(不满足等风险项目寿命期内现金流量 项目寿命期末现金流量 项目初始现金流量经营假设) (非规模扩张型项目)调整方法计算步骤 企业财务杠杆 ＝ 权益可比其中：负债权益比，即产权比率、净财务杠杆目标公司的权益＝资产＊ [1 + (1 − T目标)＊目标企业的负债权益比]股东要求的报酬率＝无风险报酬率＋ 权益＊市场风险溢价加权平均资本成本＝债务税前成本＊( 1－T )＊负 债比重＋股东权益成本＊权益比重资产＝1 + 原不含有负债的 ＝ /权益乘数(2) 加载投资新项目后企业新的 财务杠杆( 3 ) 根据新 的 权益计算股东要 2、如果新项目的经营风险与公司原有经营风险一致，但资本结构与公司原有资 本结构不一致(满足等经营风险假设，但不满足等资本结构假设) (规模扩张型 项目)找一个经营业务与待评价项目类似的上市公司， 以该上市公司的 值替代待评价项目的 值(1)卸载可比(3)根据目标 企业的 权益计 算股东要求的 报酬率(4)计算目标 企业的加权平 均资本成本股东要求的报酬率＝无风险报酬率＋ 权益＊市场风险溢价 资产 权益公司新的权益＝资产＊ [1 + (1 − T 原) ＊公司新的负债权益比]权益(1 − T )＊公司原有的负债权益比资产 1＋(1 − T )＊可比上市公司负债权益比以本公司的原有 值替代待评价项目的 值(1) 卸载原有企业财务杠杆(2)加在目标企业财务杠杆可比上市公司的调整方法计算步骤 公司原有的四、投资项目的敏感分析 (一)敏感系数的绝对值 敏感系数的绝对值>1，为敏感因素敏感系数的绝对值<1，为非敏感因素 (二)敏感分析的方法 1 、原理：在假定其他变量不变的情况下， 测定某一变量发生特定变化时， 对净现值 (或者内含报酬率)的影响 2 、方法： (1)最大最小法：根据净现值为 0 时，选定变量的临界值，评价项目的特有风险(2)敏感程度法根据选定变量的敏感系数评价项目的特有风险 敏感系数＝目标值变动百分比／选定变量变动百分比 3 、缺点：(1)只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变 (2)没有给出每一个数值发生的可能性求的报酬率(4) 计算新的加 加权平均资本成本＝债务税前成本＊(1－T )＊权平均资本成本 新负债比重＋股东权益成本＊新权益比重资产 F权益既包含项目的经营风险也包含了目标企业的财务风险F 不含财务风险，。
全国大学技术经济及管理专业排名及专业介绍
全国大学技术经济及管理专业排名及专业介绍全国大学技术经济及管理专业排名及专业介绍（重庆大学）(2011-07-24 09:07:59)转载▼标签：杂谈技术经济及管理120204（一级学科：工商管理）技术经济及管理专业是2000年获硕士学委授予权的，并于2001开始招收硕士研究生。
近年来，本学科在相关学科带动下发展较快，在科技产业、技术创新和国防科技工业发展等方面取得了一批具有国内先进水平的科研成果，在国内外重要学术期刊和杂志发表论文两百余篇。
经过四年多的建设和发展，师资队伍不断壮大，汇聚一批年轻的学者，学术团队整体水平在提高。
本学科现有教师9人，其中教授4人，副教授5人。
9名教师中7人具有博士学位。
本专业已毕业研究生76人，在校研究生25人。
主要研究方向有：1.技术经济评价理论与方法：研究项目前期的可行性论证的理论方法及实证，研究项目投资风险决策的理论与方法等。
研究大型工业投资项目可行性评价的理论、方法和技术；研究公共项目投资评价的理论与方法；研究项目后评价理论与方法。
2.国防工业技术经济及管理：围绕世界新军事变革的形势和全球经济一体化的趋势，研究如何培植我国国防科技工业的核心竞争力、研究国防科技工业发展的中长期发展战略问题、研究评估和检测我国国防科技工业发展的预警系统和机制，研究国防科技工业结构转换、体制创新和军工企业发展战略问题等。
3.技术创新管理：宏观上研究国家创新体系、产业发展的技术轨迹、区域集群技术创新及国家科技政策等；微观上研究企业技术管理、创新能力与发展战略、企业核心竞争力问题等。
4.项目投融资决策管理：：研究工程项目投融资方式、投资结构、融资模式；研究国家投融资体制改革与实践；研究项目管理的组织、规划、审核、风险以及项目管理软件开发；研究高新技术产业发展规律与风险投资；研究风险投资基金运作以及与资本市场的关系；研究风险投资项目的评估；研究风险企业融资与管理；研究风险投资与新经济等。
项目风险识别中的风险分析方法
项目风险识别中的风险分析方法项目风险识别是项目管理中至关重要的一环，而风险分析方法则是项目风险识别过程中必不可少的一部分。
在进行项目风险分析时，可以采用以下几种常用的风险分析方法：首先，是定性风险分析。
定性风险分析是通过对项目中可能出现的风险进行描述、识别和评估，以确定影响项目目标实现的风险事件。
在进行定性风险分析时，可以使用各种工具和技术，如头脑风暴、专家访谈、SWOT分析等。
定性风险分析的主要目标是识别和描述风险，以帮助项目团队了解潜在的风险对项目的影响程度及其可能性。
其次，是定量风险分析。
定量风险分析是通过定量的方法来评估项目风险事件的概率和影响程度，以计算出项目总体风险的量化指标。
在进行定量风险分析时，可以使用蒙特卡洛模拟、决策树分析、敏感性分析等技术来估算风险。
定量风险分析的主要目标是为项目制定合适的风险应对策略提供依据，以降低项目风险带来的影响。
另外，是风险概率与影响矩阵分析。
这种风险分析方法是通过综合考虑风险的发生概率与风险的影响程度，来评估和排序项目风险的方法。
在进行风险概率与影响矩阵分析时，可以将风险事件按照其可能性和影响程度进行分类，从而确定哪些风险事件需要重点关注及采取相应的风险应对措施。
最后，是风险事件树分析。
风险事件树分析是一种系统性的风险分析方法，用于识别和描述在项目执行过程中可能出现的风险事件及其后果。
通过构建风险事件树，可以对不同风险事件的发生概率和影响程度进行定量评估，从而有效地识别潜在的风险并制定相应的风险管理措施。
综上所述，项目风险识别中的风险分析方法包括定性风险分析、定量风险分析、风险概率与影响矩阵分析以及风险事件树分析等多种方法。
通过综合运用这些风险分析方法，项目团队可以全面而系统地识别和评估项目风险，从而有效地降低项目风险对项目目标的影响，确保项目的顺利实施和成功完成。
风险评估的书
风险评估的书有：1.《风险评估与管理》：这本书全面介绍了风险评估的基本概念、原理和方法，包括风险识别、风险分析、风险评价等方面的内容。
2.《风险管理实践指南》：这本书以实际案例为基础，介绍了风险管理的基本流程和方法，旨在帮助读者掌握实际操作中的风险管理技巧。
3.《风险评估技术》：这本书详细介绍了各种风险评估技术的原理、方法和应用案例，包括定性和定量评估技术，为读者提供了丰富的技术指导。
4.《风险管理与保险》：这本书从风险管理的角度出发，介绍了保险的基本原理、保险产品和服务等方面的内容，帮助读者了解风险管理中的保险应用。
5.《投资风险管理》：这本书针对投资风险管理进行了深入探讨，包括投资风险的识别、评估和控制等方面的内容，为投资者提供了实用的风险管理指南。
6.《项目风险管理》：这本书针对项目风险管理进行了全面介绍，包括项目风险识别、评估、应对和监控等方面的内容，为项目经理提供了实用的风险管理工具。
7.《危机管理：应对自然灾害和社会动荡的策略》：这本书主要介绍了如何应对自然灾害和社会动荡所带来的风险，包括危机预警、应急救援和灾后恢复等方面的内容。
8.《全面风险管理：从战略到执行》：这本书从战略和执行两个层面介绍了全面风险管理，包括风险识别、评估、监控和报告等方面的内容，为企业高管提供了实用的风险管理框架。
9.《企业风险管理》：这本书详细介绍了企业风险管理的基本概念、原理和方法，包括内部控制、风险管理策略等方面的内容，为企业管理人员提供了全面的风险管理指导。
10.《风险评估与管理实用指南》：这本书是一本实用指南，详细介绍了如何进行风险评估和管理，包括风险评估的流程、方法和工具等方面的内容，为读者提供了实用的操作指南。
建设项目环境风险评价技术导则
DOCS SMART CREATE
建设项目环境风险评价技术导则 DOCS
01
建设项目环境风险评价概述
建设项目环境风险评价的定义 与意义
• 定义：建设项目环境风险评价是指在项目建设过程中，对可能产 生的环境风险进行系统分析、评估和管理的过程。
• 环境风险：指建设项目在实施过程中可能对生态环境、人类健 康和社会经济活动产生的不利影响。
新评价标准。
• 收集环境风险因素的新数据和监 测结果，分析评价标准的适用性和 有效性。 • 根据更新后的评价标准，对建设 项目环境风险进行重新评价和防控。
建04设项目环境风险评价模型与 方法
建设项目环境风险评价的常用模型
概率模型：通过概率论和统计学方法， 计算环境风险的发生概率。
模糊综合评价模型：通 过模糊数学理论，对环 境风险进行综合评价。
建设项目环境风险的管理与监控
环境风险管理：通过制定环境风险防 控制度和操作规程，降低环境风险。
环境风险监控：通过建 立环境风险监测网络， 实时监测环境风险因素
的变化。
• 制定环境风险防控制度，明确项 目建设单位的环保责任和措施。 • 加强环境风险防控制度的执行和 监管，确保环境风险得到有效控制。
• 建立环境风险监测网络，对关键 环境风险因素进行实时监测。 • 分析监测数据，评估环境风险的 大小和发生概率。
建设项目环境风险因素的定性分析
风险因素分类：根据环境风险因素的 性质和来源，对其进行分类。
风险因素评估：评估环 境风险因素的影响范围
和可能后果。
风险因素排序：根据环 境风险因素的重要性和 紧迫性，对其进行排序。
• 按风险因素的性质分类：如技术 风险、管理风险、环境风险等。 • 按风险因素的来源分类：如项目 内部风险、项目外部风险等。
危险源辨识、风险评价原理和技术
紧急情况：人员在污水泵房硫化氢中毒； A1—硫化氢集聚；A3—硫 化氢泄漏；A5—泵体泄漏；A6—污水外溢；A7—管线法兰泄漏； A8—污水送不出；X4—下雨水量太大；X5—污水车间故障。 隐患：A4—无硫化氢泄漏报警；X1—密封不严；X2—垫片老化； X3—法兰腐蚀；X6—污水泵故障；X7—出入口阀门掉跎；X8—未装 报警仪；X9—报警仪故障。
风险管理科学提出的风险管理的基本过程包括：风险识别（Risk Identification）；风险分析 （Risk Analysis）；风险评定（Risk Evaluation）；风险处理（Risk Treatment）。风险识别是发现、认 识、描述风险的过程，包括识别系统中风险源、事件，以及它们的起因和潜在后果；风险分析是理 解风险的性质和确定风险程度的过程；风险评定是将风险分析的结果与风险准则进行比较，以确定 风险和（或）其量是否可接受或可容许；风险处理是修正风险的过程。风险识别、风险分析和风险 评定的整个过程又可称之为风险评价（risk assessment）。 系统安全工程（又可称之为安全风险管理过程或职业健康安全风险管理过程）的基本过程包括： 危险源辨识（Hazard Identification）、风险评价（Risk Assessment）和确定控制措施（Determining Controls）。危险源辨识过程是识别危险源的存在并确定其特性的过程；风险评价是对危险源导致的 风险进行评估、对现有控制措施的充分性加以考虑以及对风险是否可接受予以确定的过程；确定控 制措施是基于风险评价的结果确定对危险源的控制措施。系统安全工程与风险管理的基本过程在原 理上是一致。
注2：事件可以由一些不是正在发生的事情构成。
注3：事件有时被称作“事件（incident）”或“事故（accident）”。 注4：没有后果的事件可以被称作“near miss”、“incident”、“near hit” 、 “close call”。
工程管理的原理与经济决策方法
工程管理的原理与经济决策方法工程管理是指对工程进行组织、协调和控制的过程，以实现工程目标和项目成功。
在工程管理中，经济决策方法是非常重要的一部分，它涉及到项目的投资、成本控制、效益评估等方面的决策。
本文将探讨工程管理的原理和经济决策方法。
一、工程管理的原理1. 目标导向原理工程管理的核心是实现项目的目标。
在项目启动阶段，需要明确项目的目标和愿景，并制定相应的目标管理计划。
项目团队应根据目标制定工作计划，确保项目按照计划进行，最终实现预期目标。
2. 组织协调原理工程管理涉及多个部门和人员的协同合作。
项目经理应负责对项目进行整体规划和组织，明确各个部门和人员的职责和任务，并进行有效的沟通和协调，确保项目能够按时、按质、按量完成。
3. 风险管理原理工程项目存在着各种各样的风险，包括技术风险、市场风险、财务风险等。
项目经理需要对这些风险进行识别、评估和应对，制定相应的风险管理计划，并在项目执行过程中及时调整和控制，以降低风险对项目的影响。
4. 资源优化原理工程项目的成功离不开资源的充分利用和优化配置。
项目经理应对项目所需的各种资源进行合理的规划和利用，包括人力资源、物资资源、财务资源等，以提高项目的效率和效益。
二、经济决策方法1. 投资决策在工程项目的初期，需要对项目的投资进行决策。
投资决策涉及到资金的筹措、投资回报率的评估等方面。
常用的经济评价指标包括净现值、内部收益率、投资回收期等。
项目经理应根据这些指标对不同的投资方案进行评估和比较，选择最具经济效益的方案。
2. 成本控制决策成本控制是工程管理中的一个重要环节。
项目经理需要对项目的成本进行有效的控制，以确保项目在预算范围内完成。
成本控制决策涉及到成本的预算、成本的监控和成本的调整等方面。
项目经理应对项目的每一项成本进行详细的分析和管理，及时发现并解决成本超支的问题。
3. 效益评估决策工程项目的效益评估是对项目的效果和效益进行评估和分析。
在项目执行过程中，项目经理应对项目的效益进行监测和评估，及时发现问题并采取相应的措施。
工程投资控制评价方案
工程投资控制评价方案一、总述工程投资控制评价方案是为了保障工程投资控制管理的有效性和稳定性，确保工程项目的投资达到预期效果，制定的一套保障工程项目投资过程中各项控制措施的方案。
通过对工程投资控制评价方案的实施，可以帮助企业合理规划、控制和运营工程项目，提高工程项目的经济效益和社会效益，减少各种不可预期的风险。
二、工程投资控制的基本原理1、风险管理原理在工程项目投资过程中，存在着各种风险，包括市场风险、政策风险、技术风险、资金风险等。
为了有效控制这些风险，需要进行风险分析和评估，提前制定相应的风险应对措施，从而实现风险的最小化。
2、成本控制原理成本控制是工程投资控制的重要环节，通过合理规划和预算，有效控制工程项目的成本，从而在一定范围内保障投资的合理性和稳定性。
3、效益评估原理工程项目的效益评估是投资控制的重要参考依据，对项目投资的收益率、投资回收期、现金流量等进行评估，为投资决策提供依据。
4、监督管理原理工程投资控制需要建立健全的监督管理机制，保障投资的真实、透明和有序，加强对工程项目的监督和管理，及时发现和解决问题。
三、工程投资控制评价方案内容1、工程投资控制评估标准制定工程投资控制评价标准，主要包括项目投资效益、成本控制、风险管理、监督管理等方面的评价标准，明确各项指标的评价依据及权重。
2、工程投资控制评价流程建立完整的工程投资控制评价流程，明确工程项目的评价阶段和评价程序，包括投前评价、投中评价和投后评价，确保评价流程的全面、系统和有序。
3、工程投资控制评价方法选择适用的评价方法和工具，包括定性评价和定量分析，如利润率分析、成本比较、灵敏度分析、风险评估等，确保评价方法的科学、合理和可操作性。
4、工程投资控制评价指标明确各项评价指标及其计算方法，包括投资回收期、净现值、内部收益率、资金成本、风险投资系数等，保障评价指标的客观、可靠和准确。
5、工程投资控制评价报告制定投资控制评价报告，对工程项目的投资控制情况进行梳理和分析，提出评价结论及改进建议，为企业决策提供依据。
项目投资经济效益评价原理与方法研究
２ ３ １ 项 目投资 经 济 效 益可 行 性 标 准 。从 经 济效 ．． 益的角度衡 量投资 项 目， 只有 当所得 大 于所 费 ， 目 项 才 可行 ； 否则 ， 目不可行 。即 当项 目投资 的所得 项
和 所 费 具 有 相 同量 纲 时 （ 用 货 币 量 表 示 ） 其 效 益 常 。 可行 性标准 为 ；
的任 何表 达式 都属 于 经 济效 益 的 范 畴 ， 中有两 三 其 种 表示法是 经济效 益的基 本表 达式 。即 ：
图 ｔ 项 目投 资经 济 效 益 评 价体 系
纯（ 或净 ） 经济 效益 ＝所得 一所 费 经济效 率 ＝所 得／ 所费
纯 （ 净 ） 济 效 率 ＝（ 得 一所 费 ） 所 费 或 经 所 ／
中 国管 理 科 学
纯 经 济 效 益 ＞０ 或
经 济 效 率 ＞ｌ
较高 的效率 。必须 指 出 ， 由于 纯 经 济效 益 最 大化 标 准 和（ ） 纯 经济 效率最 大 化标 准 都 是单 目标 优 化 ， 而 经 济效益综 台 评价最 大化标准 是 多 目标 优化 ， 因此 ， 标准 ｌ 和标 准 ２只是 该综 合 评 价 标 准 的特 例 ， 采用 该标 准 能更 全面地评价 和优 化项 目投 资 ： 标准 ４ 经济效 益 最大 化 标 准 。该 标 准 所追 求 的 目标是 纯经济 效益 和 （ ） 济 效 率均 为最 大 ， 纯 经 即 项 目投 资的 总体 效果 和单 位效果 都 达到 摄优 ：在对 多个 项 目投 资进行 比较选 优 时 ， 用 标准 １和标 准 若 ２所得 结论 一致 ， 说 明 纯 经 济效 益 与 （ ） 济 效 则 纯 经 率达 到 了统 一 ， 实现 了摄佳 结 台 ； 若所 得 结 论 相悖 ，
矩阵风险评价法
矩阵风险评价法引言概述：矩阵风险评价法是一种常用的风险评估方法，通过构建风险矩阵来对风险进行分类和评估。
本文将详细介绍矩阵风险评价法的原理和应用，以及其在实际项目中的优势和局限性。
一、矩阵风险评价法的原理1.1 风险矩阵的构建矩阵风险评价法的核心是构建一个二维矩阵，其中横轴代表风险的可能性，纵轴代表风险的影响程度。
通过将风险按照可能性和影响程度进行分类，可以将风险划分为四个区域：高可能性高影响、高可能性低影响、低可能性高影响和低可能性低影响。
1.2 风险评估的标准在构建风险矩阵之后，需要为每个区域设定相应的风险评估标准。
一般来说，高可能性高影响的风险被认为是最严重的，需要采取紧急的风险应对措施；高可能性低影响的风险可以进行监控和控制；低可能性高影响的风险需要进行风险规避或转移；而低可能性低影响的风险可以接受或忽略。
1.3 风险的评估和处理通过将项目中的风险按照可能性和影响程度进行分类，并根据风险评估标准进行评估，可以确定每个风险的优先级。
根据风险的优先级，制定相应的风险应对策略，包括风险规避、风险转移、风险控制和风险接受等。
二、矩阵风险评价法的应用2.1 项目管理中的风险评估矩阵风险评价法在项目管理中广泛应用。
通过对项目中的各种风险进行分类和评估，可以帮助项目经理制定相应的风险管理计划，并及时采取措施来降低风险对项目目标的影响。
2.2 企业战略决策中的风险评估在企业战略决策中，矩阵风险评价法可以帮助企业识别潜在的风险，并评估其对企业战略目标的影响。
通过对不同风险的评估，企业可以制定相应的风险管理策略，以保证战略目标的实现。
2.3 金融领域中的风险评估矩阵风险评价法在金融领域的风险评估中也得到了广泛应用。
通过对金融市场的风险进行评估，可以帮助投资者制定相应的投资策略，降低投资风险，并提高投资回报率。
三、矩阵风险评价法的优势3.1 简单易用矩阵风险评价法相对于其他风险评估方法来说，更加简单易用。
通过构建风险矩阵和设定评估标准，可以直观地对风险进行分类和评估，减少了复杂的计算和分析过程。
LEC风险评价法
LEC风险评价法引言概述：LEC风险评价法是一种常用的风险评估方法，通过对风险因素进行评估和分析，帮助人们更好地识别和管理风险。
本文将介绍LEC风险评价法的基本原理和应用，并分析其优点和局限性。
一、风险评价方法的基本原理1.1 风险评估的概念风险评估是指对潜在风险的性质、程度和可能性进行评估和分析的过程。
它是风险管理的基础，用于确定风险的优先级和采取相应的风险控制措施。
1.2 LEC风险评价法的基本原理LEC风险评价法是一种定性和定量相结合的方法，它主要基于三个因素：潜在损失（L），潜在暴露（E）和控制能力（C）。
其中，潜在损失指的是风险事件发生后可能带来的损失程度；潜在暴露是指风险事件发生的可能性和频率；控制能力是指组织或个体对风险的控制能力和应对措施的有效性。
1.3 LEC风险评价法的应用范围LEC风险评价法适用于各个领域的风险评估，包括企业管理、工程建设、金融投资等。
它可以帮助决策者更好地了解和评估风险，为决策提供科学依据。
二、LEC风险评价法的优点2.1 综合性评估LEC风险评价法综合考虑了潜在损失、潜在暴露和控制能力等多个因素，能够全面评估风险的严重程度和可能性。
2.2 灵活性和适应性LEC风险评价法可以根据不同的需求和情境进行调整和应用，适用于各种规模和类型的组织和项目。
2.3 可操作性和实用性LEC风险评价法提供了一种简单易行的评估方法，不需要复杂的数学模型和大量数据支持，使得评估结果更易于理解和应用。
三、LEC风险评价法的局限性3.1 主观性和不确定性LEC风险评价法在评估过程中涉及一些主观判断和不确定因素，可能会导致评估结果的偏差。
3.2 数据获取和处理的难度LEC风险评价法需要大量的数据支持，而数据的获取和处理可能会面临困难和挑战，特别是在缺乏历史数据或数据不完整的情况下。
3.3 无法考虑新兴风险LEC风险评价法主要基于过去的经验和数据，无法很好地应对新兴的风险，如技术创新和市场变化带来的风险。
投资管理培训课件PPT49页
终止期，等额年金的资本化就是项目的净现值。
注意：在资本成本相同时，等额年金大的项目永续净现 值肯定大，可以直接判断项目的优劣。
28
【例·计算题】F公司为一家上市公司，公司的资本成本率为 9%，该公司2009年有一项固定资产投资计划，拟定了两个 方案：甲方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性 投入，项目寿命期为6年，净现值为27.25万元。乙方案原始 投资额为120万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期 为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量均为60万 元。假设该项目的风险水平与企业平均风险相同，要求：
A. 投资的规模 B. 现金流的模式（递增递减） C. 项目寿命的差异
20
规模差异
规模不同时，NPV与IRR产生矛盾时，以净现值法优先。 净现值大，可以给股东带来更多的财富。
21
（二）现金流模式
现金流分别随时间递
减（D）和递增（I）的项目。
年末
净现金流
项目D
项目I
0
-$1,200 -$1,200
11
2.NPV决策规则 （1）单独考察一个项目： 如果NPV＞0，应予采纳。 如果NPV＝0，不改变股东财富，没有必要采纳。 如果NPV＜0，将减损股东财富，应予放弃。
（2）多个项目共同考虑
独立项目：选择所有NPV ＞0的项目 互斥项目：选择所有NPV ＞0的项目中NPV最大的项目
12
选择回收期没有相应的参照 标准，会导致某种程度的主观 决策
8
非贴现分析法：辅助指标 （二）会计报酬率法 1.含义与计算 投资项目寿命周期内平均年投资报酬率。 会计报酬率=年平均净收益/原始投资额×100% 其中：平均净收益，来自利润表数字，各年简单平均 这种方法计算简便，应用范围很广。它在计算时使用会计 报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念。
风险评价方法
风险评价方法风险评价是指对某一风险事件可能发生的概率和可能造成的损失程度进行评估，以便采取相应的控制措施或应对措施的过程。
在企业管理和项目实施中，风险评价是非常重要的一环，它可以帮助企业或项目组织及时发现潜在的风险，并采取相应的预防措施，以避免或降低风险带来的损失。
因此，选择合适的风险评价方法对于企业和项目组织来说至关重要。
一、定性分析法。
定性分析法是一种基于经验和专家判断的风险评价方法。
通过专家讨论、头脑风暴等方式，对可能出现的风险进行分类和评估，确定风险的性质、影响程度和可能性。
这种方法的优点是简单易行，不需要大量的数据支持，适用于风险评价初期或对风险的整体把握。
但是，由于定性分析法主要依靠专家判断，受主观因素影响较大，容易出现评估不准确的情况，因此在实际应用中需要谨慎对待。
二、定量分析法。
定量分析法是一种基于数据和统计分析的风险评价方法。
通过收集相关数据，运用概率统计、数理统计等方法，对风险事件的可能性和影响程度进行定量分析，得出风险的定量指标。
这种方法的优点是评估结果客观准确，有利于量化风险，便于与其他指标进行比较和分析。
但是，定量分析法需要大量的数据支持，且在数据收集和分析过程中需要投入较大的人力和物力成本，因此适用于对风险进行深入细致评估的场合。
三、风险矩阵法。
风险矩阵法是一种将风险的可能性和影响程度进行综合评估的方法。
通过构建风险矩阵，将风险的可能性和影响程度进行分级划分，得出相应的风险等级。
这种方法的优点是直观简单，易于理解和应用，适用于对风险进行快速评估和分类。
但是，风险矩阵法对于风险的可能性和影响程度的划分标准需要合理确定，且在实际应用中需要结合实际情况进行灵活调整。
四、层次分析法。
层次分析法是一种将风险的各个方面进行层次化分解，通过构建层次结构和建立判断矩阵，对风险进行综合评价的方法。
这种方法的优点是能够全面考虑风险的各个方面，有利于对风险进行系统化分析和综合评价。
但是，层次分析法需要对风险的各个方面进行准确划分和权重确定，且在实际应用中需要投入较多的人力和时间成本。
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文章编号:1000-7717(2000)03-0027-30项目投资风险评价原理与方法研究杨 青(武汉汽车工业大学工商管理学院,湖北 武汉 430070)摘 要:提出了动态平衡点和广义平衡点的概念并建立了其模型,分析了多品种平衡点及其优化问题,探讨了不确定因素敏感性的一般规律,研究了基于因素相关和基于时序相关的概念分析方法。
关键词:风险评价;广义平衡点;相关性1 不确定性与风险的涵义及评价方法由于客观条件及有关因素的变动和主观预测能力的局限,项目投资的实施结果(投资效果和经济效果等)不一定符合人们原来所作的预测和估计,这种现象称为项目投资的不确定性和风险。
有些人认为风险与不确定性略有区别,一种意见认为,应把实际结果偏离预测的情况统称为不确定性,把亏损或低于预定盈利水平的情况称为风险;另一种意见认为,应所可作概率估计的情况称为风险,把无法进行概率估计的情况称为不确定性。
但多数人意见认为,风险与不确定性没有明显的界限,二者的涵义相同,可相互通用。
目前对项目投资的风险进行评价的方法主要有平衡点法、敏感性分析法和概率分析法等。
本文拟对这些方法进行分析并加以改进,使项目投资风险评价更加科学。
2 改进型平衡点分析平衡点分析是对项目投资的不确定性与风险进行分析研究的一种方法,其基本原理是利用成本、产量和利润之间的关系,求出投资项目的收入等于支出、即不盈不亏(盈利为零)的平衡点(产销量和销售额等)。
平衡点越低,表明投资项目适应市场变化的能力越大,抗风险能力越强。
2.1 由静态平衡点向动态平衡点的改进由于现行平衡点分析方法只分析某一年的收入和支出关系,而不研究项目在整个寿命周期内的投入产出关系,并且也没有考虑资金的时间价值,因此,它并不能全面地反映项目在整个寿命周期内的不确定性与风险。
为了克服这种静态平衡点分析的缺陷,有必要进行动态平衡点分析。
动态平衡点分析模型就是求出项目在整个寿命周期内的收入(现金流入)与支出(现金流出)等值、即净年值(或净现值或净未来值)为零时的产销量等不确定性因素的平衡值。
其基本模型为:N A W=P Q-P Q rs-C v Q-OC f t-(K1+K2)(A/P,i0,n)+(SV1+SV2)(A/F,i0,n)=0(1)式中:N A W为所得税前净年值;P为产品价格;Q 为产品年产销量;rs为销售税率;C v为单位产品变动成本;OC f t为年固定经营成本,即不包括折旧费的年固定成本;K1为固定资产投资;K2为流动奖金;S V1为回收固定资产余值;SV2为回收流动资金。
根据该基本模型可得到动态平衡点产销量Q e,即Q e=OC f t+(K1+K2)(A/P,i0,n)-(SV1+SV2)(A/F,i0,n)P-P rs-C v(2)由于静态平衡点产量的计算公式为:Q′e=C f tP-P rs-C v=QC f t+DP-P r s-C v(3)式中:C f t为年固定成本,它包括年固定经营成本(QC f t)和年折摊费用(D)。
将动态平衡点与静态平衡点对比分析可得Q e> Q′e。
由此可见,静态平衡点所得结论可能过于乐观,会低估风险而导致投资决策失误。
2.2 由单一产品平衡点向多品种平衡点的改进目前的平衡点分析方法主要适用于单一产品的情况,即使进行多品种的平衡点分析,也仍然假设产品品种结构不变。
然而,市场需求是不断变化的,这种品种结构不变的假设与市场需求千变万化的实际情况相差甚远。
因此,有必要根据市场需求的变化,特别是结合我国当前经济体制和经济增长方式的转变以及优化产品结构等客观要求,对多种平衡点分析及其优化等问题进行深入研究,从而达到提高效益,降低风险,促进国民经济持续、快速、健康发展之目的。
从提高经济效益看,进行产品最佳组合就是要使计划期获得的利润最大。
由于计划期的固定成本相对2000年6月基 建 优 化June.2000第21卷 第3期OPTIMIZATION OF C APITAL CONSTRUCTION Vol.21No.3不变,而利润总额等于边际贡献总额减去固定成本,因此,利润最大等价于边际贡献最大。
再从降低风险、提高经营安全率和降低平衡点讲,以综合法为例,平衡点开工率等于固定成本除以边际贡献总额,因为固定成本不变,所以,要降低平衡点就只能提高边际贡献。
综合效益和风险这两方面进行分析,优化产品结构,实现资源最佳配置,就是要使产品组合的边际贡献达到最大。
优化产品结构的平衡点模型为:max M =∑ni =1miQ is.t. ∑ni =1q ij Q i (=, )b j (j =1,2…,E ) Q i 0(4)式中:M 为边际贡献总额:m i 为第i 种产品的边际利润;Q i 为第i 种产品的销量;q ij 为第i 种产品第j 种有限资源消耗定额(如:单位产品工时定额,单位产品原材料消耗定额等);b j 为j 种有限资源总量,共有E 种有限资源。
2.3 由狭义平衡点向广义平衡点的改进广义平衡点包括单方案平衡点和多方案平衡点。
当某一不确定性因素等于某数值时,若能使单个投资项目的经济效益指标达到临界的标准,则称此数值为单方案平衡点。
若能使两个投资方案的经济评价指标相等,则称此数值为多方案平衡点。
其通用模型如下:设x 为某一不确定性因素,x e 为该不确定性因素的平衡点,f (x )为某经济评价指标,f k (x )和f j (x )分别表示方案k 和j 的经济评价指标。
则单方案平衡点公式为:f (x e )=临界值式中,临界值取决于f (x )具体形式。
若f (x )为盈利、净年值和净现值等纯经济效益指标,则临界值为零;若f (x )为收益费用比率等经济效率指标,则临界值为1;若f (x )为内部收益率等纯经济效率指标,则临界值为基准收益率,等等。
多方案平衡点模型为:f k (x e )=f j (x e )(6)3 改进型敏感性分析敏感性分析也是项目评价中常用的一种研究不确定性的方法。
从广义上讲,它是研究不确定因素对项目投资经济效益的影响。
具体地说,它是在确定性分析基础上,进一步分析不确定因素变化对经济效益评价值影响的程度。
若某不确定性因素在较小的范围内变动时,会造成经济效益评价值较大的变动,从而影响原来结论的正确性,则该不确定性因素是敏感因素。
不确定性因素变动的范围越小,而造成的经济效益评价值变动的范围越大,则敏感性越强。
3.1 由单因素敏感性分析向多因素敏感性分析改进单因素敏感性分析是假设某一因素变动而其它因素不变时对项目投资经济效益的影响,但实际上各不确定因素变化对项目经济效益的影响是交叉地、综合地发生着,所以必须进行多因素的敏感性分析。
由于各不确定因素对项目的影响是错综复杂的,因此必用计算机辅助敏感性分析。
在进行敏感性分析时,要合理设计不确定因素。
首先,要根据未来发生变动的可能性确定不确定因素;其次,不确定因素应尽可能是直接因素,而非间接因素。
例如,如果以成本作为不确定因素就不太合理,因为成本是间接因素,它的大小取决于单位变动成本、产量和固定成本这三个直接因素。
另一方面,为了不致于太繁琐,所选不确定因素也不应过份琐碎,如不宜选择原材料、燃料及动力费用、工资、制造费用、管理费用等这些成本要素作为不确定性因素,而应将其适当综合,划分为变动成本和固定成本两部分来处理。
总之,不确定因素不应太粗,也不且过细。
我们认为将价格、销量、单位变动成本、固定经营成本、建设投资、流动资金、项目寿命周期和汇率(涉外项目)作为基本不确定因素是比较合理的。
3.2 从特殊规律研究提高到一般规律研究现行敏感性分析一般是对具体的项目通过计算,分析不确定因素的敏感性大小,因此,它是对具体项目不确定因素的特殊规律进行研究。
若能从特殊规律上升到一般规律,研究出所有项目投资不确定因素变化的普遍规律,将对项目投资不确定性分析产生重大影响。
为了便于讨论,假设投资项目是盈利性常规投资项目。
当投资项目寿命周期和基准收益率不变时,项目投资经济效益动态指标只与各年的净现金流量(F t )有关。
因此,在各种不确定因素中,哪个因素发生变动所引起各年净现金流量的变化量( F t )越大,则该因素就越敏感。
设各不确定因素变化率为 ( =±5%,±10%,…),则当产品价格单独发生变化时,引起生产期内各年净现金流量的变动量为:F t = P Q t (1-r s )(1-ri )(7)由销量变化引起生产期内各年净现金流量的变化量为F t =[ P Q t (1-r s )- C v Q t 〗(1-ri )投资与财务 基 建 优 化 2000年第21卷第3期(8)由单位变动成本变化引起生产期内各年净现金流量的变化量为:F t =- C v Q t (1-r i )(9)由固定经营成本变化引起生产期内各年净现金流量的变化量为:F t =- OC f t (1-ri )(10)式中:r i 为所得税率。
经比较分析,产品价格、销量、单位变动成本和固定经营成本这些不确定性因素的敏感性由大到小排序为:3.3 将平衡点分析融于敏感性分析平衡点分析和敏感性分析都是项目投资不确定性分析方法,若将其融为一体,必将产生事半功倍的效果。
设各不确定因素变动率允许变动的最大值为x ei ,根据广义平衡点模型,单因素平衡点敏感性分析模型为:N PV (x ei )=0或I RR (x ei )=i 0或BCR (x ei )=1(11)其中某不确定因素的 x ei 越小,则该因素越敏感。
多因素(设有m 个不确定性因素)平衡点型敏感性分析模型为:N PV (x e 1,x e 2,…,x em )=0或I RR (x e 1,x e 2,…,x em )=i 0或BCR (x e 1,x e 2,…,x em )=1(12)显然,当有任意两个不确定因素时,该模型为平衡线,当有任意三个不确定因素时,该模型为平衡面,余类推。
4 基本相关性的概率分析概率分析是对不确定性因素发生变动的可能性及其对投资项目经济效益的影响进行的方法。
其基本原理是:假设不确定性因素是服从某种概率分布的随机变量,因而项目经济效益作为不确定性因素的函数必然也是随机变量。
通过研究和分析这些不确定因素的变化规律及其与项目经济效益的关系,可以更全面地了解投资方案的不确定性和风险,从而为决策提供更可靠的依据。
概率分析主要包括期望值分析,(均)方差分析以及投资项目的经济效益达到某种标准或要求的可能性分析。
其一般程序是:(1)在平衡点分析和敏感性分析的基础上,确定一个或几个主要的不确定因素;(2)估算不确定因素可能出现的概率或概率分布;(3)计算投资项目经济效益指标的期望值、(均)方差以及进行期望值和均方差的综合分析;(4)计算和分析项目经济效益达到某种标准或满足某种要求的概率。