PEVC三座大山

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国内PE和VC的核心竞争力分别是什么

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国内PE和VC的核心竞争力分别是什么
单纯就我所在的TMT行业早期基金来看，各家基金之间的竞争力差别其实很难衡量；但差距肯定有，这些差距是从哪里来的呢？或者说到底什么因素造成了最后Track record的差距；我尽我所能列举一些：
1、对行业的理解；
很好理解，TMT这个圈子越来越进化，每年都有很多细分方向出现机会；从早年的移动互联网、O2O到最近的互联网金融、MOOC，不理解行业很难作出好的投资决策；但也有投到的，这是我后面列举的一个因素-运气；
2、决策的果敢程度；
VC、PE投资一个案子最后只有0和1，而且能够迅速看到结果；很多时候对于项目是否投资的决策，在很大程度上会影响最后基金层面的表现；
3、是否有一套适合自己基金的投资逻辑/哲学；
这个可能说得有点玄乎了，但我愈发的觉得做得好的基金都有一套自己的投资逻辑/哲学；这些东西很难用笔记录下来，但一些关键词、“套路”、偏好度等东西，在这个基金的每个投资人员都会有认识，那是一种在个人英雄主义之外趋同的判断方式。

4、投资策略；
如果上面所说的投资逻辑/哲学是“战略”层的事情，那么投资策略基本就是“战术”层的事情了。

这些都是策略上的差异，没有对错，只有是否适合。

5、运气
不解释，这个行业很多时候当我们无法用常规的判别方式去评价一个案子或者一个基金的表现时候，我们总愿意把结果的差别归于运气，我很严肃的说这不是开玩笑。

其他的诸如融资能力、团队成员背景、过往经历等因素其实都算作是Track record 的变种或者一部分，我不列举了……。

翻越三座大山,中国乳业前行必修课

翻越三座大山，中国乳业前行必修课作者：王洪波来源：《食品界》2015年第12期中国乳业必须解决经营真理、产业链升级和持续创新这三大难题，真正跨越过三座大山才有可能使得中国乳企获得市场新生并持续辉煌。

经营之道除了考虑企业价值观之外，市场竞争模式也是非常关键的。

放弃中小规模奶源，会进一步压迫本就脆弱的本土生乳奶源，导致整个乳业产业处于被动防御态势。

中国乳企在思想上没有充分地认识待质量是经营真理，是必须秉持的价值观和行为准则。

被称为“史上最严”的新版食品安全法在刚刚过去的10月1日正式开始实施。

新修订的《食品安全法》的实施，进一步加大了对食品违法行为的惩处力度。

同时，这将对食品安全实行最严谨的标准、最严格的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责，为加快建立科学完善的食品药品安全治理体系提供了条件。

食品安全关乎人们的身体健康，而2008年以来，广大消费者对国内食品的安全质量失去了信心。

虽然农业部已经连续7年实施生鲜乳质量监测计划，针对乳品的三聚氰胺等违禁添加物抽检合格率保持在100%。

但是，仍然无法消除消费者对乳品行业质量安全的忧虑。

因此，在国产奶质量大幅提升的前提下，也并没有减少乳品进口量在我国乳品消费总量的比重。

对此，和君咨询合伙人王洪波认为，虽然最近几年中国乳业虽未发生重大质量事件，但仍持续不断地有各类负面信息曝光出来。

短期来看，消费者对国产乳品的信心很难恢复。

另外，这几年进口乳品的市场竞争力逐步增强，进入中国市场的条件也越来越充分，渠道也越来越多。

消费者品牌选择和购买渠道的多元化将成为中国乳企越来越艰难的挑战。

新修订实施的《食品安全法》只是在法律上明确了一些底线和规范，而2010年的生乳国标标准之低，一直被各界诟病。

目前的生乳国标是一个相对较低的标准，甚至是历史倒退，较低标准的国标可以说是三聚氰胺奶事件后对中国乳业的消费者信心的又一次重创。

因此各界针对生乳国标的声讨和修改呼声一直不断。

令人遗憾的是，消费者等不起也不敢等，很多消费者特别是优质消费者因为国标的调低而转化成为进口乳品的顾客，国产乳品的消费者信心从此一路走低。

解读PE／VC的中国发展之路

ＰＥ／ＶＣ不断发展壮大，在中国这个新兴市场寻求大量投资机会和投资发，外资ＰＥ／Ｖｃ在华投资明显减弱。与此同时，０６年期中国政府部门开回报，最终成为推动中国股本融资市场的重要发展力量以及推动企业改始频繁出台政策法规，从外汇、商务审批等方面加大对外资ＰＥ的监管力革发展的一道引人注目的风景线。度。国家开始对红筹模式进行重点监管，“ １Ｏ号文” 、“ １４２号文” 的出台
解读ｅＥ／ｖｃ的中国发展之路
徐今可百荣投资控股集团有限公司资产管理部
２００１年中国颁布实施 Ⅸ 中华人民共和国信托法》，２００３年五部委联合颁布Ｏ１＂商投资创业投资企业管理规定》。到２００５年外资创投投资了２６家企业，投资额已达７．３亿美元。２００６年外资ＰＥ在中国投放的创业权及风险投资的有关概念，解读－ｆ￣ｌ＂资和内资私募股权及风险投资在中国１投资金额占市场总额的７４．２％，扩张势头明显增强。与此同时，外资ＰＥ／的发展轨迹，分析了私募股权及风险投资的正确发展方向和投资准则。ＶＣ最显著的特点是逐步在中国形成了红筹投资模式，即通过运作，两头【关键孛ｌ私募股权；风险投资；ＰＥ／ＶＣ在海外，最终使中国企业在境外上市。这种模式避开国内复杂审批，成
一
．
展进程和我国法律法规的逐步完善而不断变化、丰富。土ＰＥ迅速崛起，也给外资ＰＥ／Ｖｃ带来明显冲击。０９年当年人民币基金 “ ＰＥ”ｆｌｐＰｒｉｖａｔｅＥｑｕｉｔｙ，ＰＥ在我国通常称为私募股权投资，从首次在募集总量上超过美元，外资ＰＥ投资出现明显下滑。投资方式角度看，是指通过私募形势对私有企业，即非上市企业进行的４、二次鼓舞期：２００９年底，国务院常务会议重新提出了利用外资、缩小审批核准范围的思路，外资ＰＥ／ＶＣ市场出现回暖。权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上优化外资环境、市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。根据清科数据显示，２０１０年７月１日，３２只投资中国内地的基金成功募集广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资金１９０．２６亿美元，基金数量已回升至０７年历史高点。同时，自０９年以资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Ｐｒｅ－ＩＰＯ各个来外资ＰＥ在投资方向上逐渐转型，更多的开始针对政策阻力较小的消时期企业所进行的投资。相关资本按照投资阶段可划分为创业投资、发费品、健康产品、新材料能源等行业关注度不高的民营行业。在投资模展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Ｐｒｅ－ＩＰＯ资本，以及其他如上式、整合资源等方面顺应中国环境变化以谋求共赢。

pevc行业报告

pevc行业报告PEVC行业报告。

私募股权和风险投资（PEVC）行业是一个关键的资本市场领域，它为企业提供了重要的资金支持，促进了经济增长和创新。

本报告将对PEVC行业的发展趋势、市场规模、投资策略和未来展望进行分析和展望。

1. PEVC行业的发展趋势。

随着全球经济的不断发展，PEVC行业也逐渐壮大。

在全球范围内，PEVC行业的投资规模不断扩大，投资领域也不断拓展。

尤其是在科技、医疗健康、清洁能源等新兴产业领域，PEVC行业的投资额持续增长，成为推动创新和经济发展的重要力量。

2. PEVC行业的市场规模。

根据最新数据显示，全球PEVC行业的市场规模已经达到数万亿美元。

特别是在美国、欧洲和亚洲等地区，PEVC行业的市场规模持续扩大，成为资本市场的重要组成部分。

同时，随着新兴市场的崛起，PEVC行业在发展中国家也呈现出快速增长的态势。

3. PEVC行业的投资策略。

PEVC行业的投资策略主要包括初创企业投资、成长期投资和收购重组等。

在初创企业投资方面，PEVC机构通常会选择具有创新技术和商业模式的企业进行投资，帮助其实现快速成长和扩张。

在成长期投资方面，PEVC机构则会选择具有良好盈利能力和市场潜力的企业进行投资，帮助其实现规模化发展。

同时，PEVC行业还会通过收购重组等方式参与企业并购活动，实现资本的价值最大化。

4. PEVC行业的未来展望。

展望未来，PEVC行业仍将保持快速增长的态势。

随着全球经济的不断发展和新兴产业的崛起，PEVC行业将继续成为资本市场的重要组成部分，为企业提供重要的资金支持和战略指导。

同时，随着科技创新和产业升级的推动，PEVC行业也将不断拓展投资领域，为更多新兴产业和企业注入活力和动力。

综上所述，PEVC行业是一个不断发展和壮大的资本市场领域，具有重要的经济意义和社会影响。

随着全球经济的不断发展和新兴产业的崛起，PEVC行业将继续发挥重要作用，为企业的成长和创新提供重要支持，推动经济的持续增长和繁荣。

以“三个自主”攻克“三座大山”

entrepreneur 企业家482019年第十期以“三个自主”攻克“三座大山”回归初心，重新出发红豆集团有限公司董事局主席周海江金蝶国际软件集团董事会主席徐少春民营企业问题在哪儿？有人把它概括为“三座大山”，即转型的火山、融资的高山、市场的冰山。

解决这些问题需要政府和各个方面的支持和帮助，同时也需要民营企业以“三个自主”攻克“三座大山”。

第一，以自主创新跨越转型的火山。

所谓转型的火山是指转型是“找死”，不转型是“等死”。

而创新是民营企业转型的唯一出路。

这种创新既包括产品技术上的创新，也包括商业模式上、品牌上、业态上的创新。

第二，以自主品牌融化市场的今年以来，全球经济增长缓慢，贸易摩擦不断。

中国经济整体向上，稳中有进，但是下行压力比较大。

在此背景下，作为企业家要在内心深处问自己：这是一个怎样的时代？我经常讲三句话：一是当前经济不是在下行，而是在酝酿新增长；二是当下不是没有市场，而是市场发生了变化；三是伟大的公司都孕育在大变局之中。

今后30年，是中华民族走向伟大复兴的30年。

当下遇到的所有困难冰山。

市场经济是品牌在划分市场，产品是由产业链促成的，产业链的链主一定是品牌，打造好自主品牌才能掌握产业链分工的主动权和主导权。

第三，以自主资本攻克融资的高山。

融资难、融资贵是民营企业在发展中始终会遇到的问题。

难和贵主要是门槛高，其关键还在于企业自身的资本比较弱。

只有通过更多的直接融资，增加自主资本，才能从根本上解决这个问题。

我们主张通过股权解决融资难题。

和挫折，都是必经的阶段。

在这个伟大时代，中国企业家要“不忘初心、牢记使命”。

那么企业家心中的使命是什么？《道德经》里面有一句话叫作“执大象，天下往。

往而不害，安平泰。

”大象，就是我们心中的大道；天下往，就是我们沿着“一带一路”指明的方向，一起为人类命运共同体贡献聪明才智；我们往而不害、利而不争。

中国企业家的新使命，就是回归初心，重新出发，做一个有良知的企业家，让新商业文明的阳光普照世界。

pe vc 投资策略

pe vc 投资策略私募股权（PE）和风险投资（VC）是当下炙手可热的投资策略，它们在推动创新、扶持企业发展等方面发挥着重要作用。

本文将从PE 和VC的角度出发，探讨它们的投资策略以及对企业和经济的影响。

PE和VC的投资策略都强调对企业的长期价值创造。

PE更注重在企业运营阶段进行投资，通过积极参与企业管理和战略决策来提高企业价值。

而VC则更偏重于初创企业的投资，在创业阶段提供资金、资源和经验，帮助企业实现快速发展。

PE和VC在行业选择和项目评估上有所不同。

PE更倾向于投资成熟行业和稳定现金流的企业，通过收购、整合等手段实现价值提升。

而VC则更愿意投资于高风险高回报的新兴行业和创新型企业，追求高成长和高溢价退出。

PE和VC在退出机制上也有所差异。

PE通常通过股权转让、上市等方式退出，而VC则更多采用企业收购、行业整合等方式。

无论是PE还是VC，退出机制的选择对投资回报至关重要，需要结合市场环境和企业发展情况进行灵活决策。

PE和VC的投资策略不仅对企业有重要影响，也对整个经济产生深远影响。

它们为企业提供了更多的融资渠道和资源支持，促进了创新和就业增长。

同时，PE和VC也有助于优化资源配置，提高企业运营效率，推动经济结构升级和产业转型。

然而，PE和VC投资策略也存在一定的风险和挑战。

投资决策的准确性和时机把握的关键性，对投资者的经验和专业能力提出了较高要求。

此外，市场波动、政策变化等不确定因素也会对投资回报产生影响。

PE和VC作为投资策略在当今经济中扮演着重要角色。

它们的长期价值创造、行业选择、退出机制等方面的差异，都对企业和经济产生着不同的影响。

在投资过程中，投资者应根据企业的实际情况和市场环境，灵活运用适合的策略，以获得更好的投资回报。

三座大山

“三座大山”重压零售业遭遇最坏时代“这是一个最好的时代，这是一个最坏的时代。

”“最好的时代是指今年经济发展进入平缓时期，电商海啸式发展，进入电子商务正当其时；最坏的时代是指实体店碰上高租金、高成本、高人力三座大山，将传统的零售业压得喘不过气来。

”“最坏时代”背后直指的三座大山正是当前所有传统零售业巨头们共同背负的。

据悉，零售业门店一般租约都是十年一签，这几年正是零售业巨头房租纷纷到期需续签阶段，而十年来暴涨的房地产价格使得租金翻倍，续签房租成本骤高。

另外，近三年来大幅度上涨的人力成本也使得劳动密集型的零售服务业压力大增。

这些都使得实体零售业经营困难。

数据表明，行业增速在10%左右的低位徘徊，实体零售尤其百货等业态的下滑势头仍在持续，且有进一步恶化的趋势。

趋势电商势不可挡零售巨头纷纷“触网”而与这个实体零售业“最坏时代”相照应的，却是电商的“最好时代”。

2010年后，电子商务海啸式发展，美国的亚马逊等网商的年营业额早轻轻松松过百亿，国内网络红人开的淘宝店年入千万也是常有的事。

在实体零售行业持续不景气和电商日益兴起的双重背景下，部分公司布局线上探索电商模式。

模式线上线下融合O2O，即Online To Offline，是将线下商务的机会与互联网结合在一起，让互联网成为线下交易的前台，打造一个“全渠道、全业态、全品类的O2O和双线零售的全新服务模式”。

其核心是把线上的消费者带到现实的商店中去，让用户在线支付购买线下的商品和服务后，到线下去享受服务。

O2O也是苏宁云商等很多其他传统零售业转型做电商后选择的服务模式。

线上和线下是良性的竞争关系。

竞争会促使商家给用户带来更好的服务和体验。

“网店可以为实体店锦上添花。

”主要表现在：品类的丰富度，降低生鲜等商品的损耗，提供更多种类的商品和更精致的服务等。

长知识O2O（Online To Offline）即在移动互联网时代，生活消费领域通过线上和线下互动的一种新型商业模式。

逃出“BAT”三座大山-诞生了“TMD”三小巨头

逃出“B A T”三座大山，诞生了“T M D”三小巨头? 编者按互联网圈很早就有三座大山的说法，很少人能逃出BAT三家的势力范围。

不过，也大抵在2016年前后，人们惊讶地发现，三座大山之外，还有一座武夷山。

山的两头长出的今日头条、美团和滴滴都已是百亿美金准巨头的模样。

他们组成的“TMD”组合，试图在继承BAT的衣钵。

今天推荐的文章，讲述了后BAT时代，移动互联网浪潮中诞生三小巨头T （今日头条）M（美团）D（滴滴）的恩怨情仇的故事。

壹2000年那个炎夏，程维在高考种犯了一个低级错误，漏做了试卷最后一页。

他最终被调剂到北京化工大学。

学校在北京排不上名号，但在外地，国字头和京字头历来吃香。

而彼时的同学应该也没有人会想到，优秀校友的名单上会有程维。

相比于张一鸣和王兴的极客范儿，程维是市场出身。

在进入阿里工作前，程维的第一份工作是卖保险，不过一份没卖出去，后来他又跑到足疗店打工。

程昔日经历之凄惨堪比凤姐。

即便在大学里，程维也看不出有任何天人之相，打牌、泡妞、谈恋爱。

而那时，年长程维4岁的王兴还是一个头发浓密的天才少年。

如果说有钱人家容易出纨绔子弟，王兴绝对是个例外。

程维| 滴滴出行创始人兼CEO在马云、马化腾都还是屌丝一枚的年代，龙岩水泥厂董事长王苗已富甲一方，800平米的大别墅拆了盖。

而王苗还有一对很长脸的儿女，女儿1995年考入清华大学，儿子王兴1997年被保送至清华大学。

在清华，王兴经常和同寝室的王慧文跑到楼顶，讨论如何解决电商的三大障碍。

那时，他们还不知道，杭州一个叫马云的人正在紧锣密鼓地筹备一个名叫阿里巴巴电商网站。

2003年，在美读博的王兴放弃学业回国创业，与查尔斯、李厂长、张志东等前一辈的海龟创业受到的优待不同，王兴回国时，海龟变海带，早已不算什么新鲜事。

“当别人问我如何看待一个争论时，我通常喜欢用另一个问题来回答。

”爱吃赛百味的王兴讲话总喜欢搬出牛顿、爱因斯坦、惠更斯。

以至于人们惊讶地发现，在互联网圈，学术味道最浓的除了搞旅游的梁建章，下一个就是送外卖的王兴了。

压在头上的三座大山(一)

压在头上的三座大山(一)压在家庭和个人理财头上有三座大山，它们分别是：房地产过度消费当投资，股票市场的错误投资和银行的过度储蓄。

先来说一说房地产过度消费当投资，大家知道，当一个家庭还没有自己产权的房产，无固定住所时所带来的不安全感是大家都能感受得到。

我们还拿巴菲特来做例子，当他在他那个年代遇到和我们相同的问题时，大师是如何面对呢？巴菲特先生那时有了约5万美元，可以买一个不大的公寓，来安置自己的妻子和快要出生的孩子。

这样做完全无可厚非，而一代大师却是这么对妻子说的：亲爱的，如果我们把这笔钱花了去买个公寓，我们就不剩什么钱来投资了，我看能否这样：先还是租个同样的公寓(不影响生活的质量)，几年后用投资赚的钱我们可以买个大一点的独立房子(别墅)，你看如何？无疑，巴菲特的妻子同意了，几年后投资大师实践了自己的诺言。

当然，我们不可能都是理财投资大师，所以拥有自己的第一套住房还是必要的，它会给我们的家庭生活带来愉悦和幸福。

但是，当我们面对花花绿绿的房地产广告，而禁不住买了第二套，第三套并不需要生活居住的房子时，你不仅将背上沉重的按揭利息负担，而且会错失掉许多好的理财投资致富机会，这是房地产开发商压的在普通家庭上的一座大山，也是套在家庭理财上的一道沉重的枷锁，它将使你的家庭资产收益率难以从长期超过3%这道门槛(历史告诉我们：只有极少数绝佳地段的房产的增值可以超过通货膨胀)，设想一下，如果你的家庭资产有80%是在房产上，则家庭资产收益率=80%&times3%(房产长期平均收益率)+20%&times10%(其它投资的长期最大收益率)=4。

4%，小于按揭贷款利率5。

5%(总算通过计算知道银行和房地产商是如何在赚你的钱了吧)，从而使一生家庭理财的这盘棋输掉。

再来谈一谈股票市场的错误投资问题，大家知道，股票市场是一个高风险高收益的市场，普通人在利用股票市场来理财投资时会犯两个极端的错误，一个是认为股票市场的风险太高，不碰它，于是错过了能给自己家庭资产带来超过其它投资品种的收益的机会；还有一种极端行为是忽视股票市场的风险性，从而盲目踏入股市，不经过仔细的行业分析和商业分析，基本面等财务分析就买进某个股票，也没有进行风险测算和分散处理。

洞见2020

洞见2020,民企突围元年:企业家登“新三座大山”作者：暂无来源：《企业观察家》 2020年第4期“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。

”只要我们一步一个脚印，未来十年，中国一定会诞生出一批受人尊重的世界级企业和企业家。

文/朱小斌领教工坊联合创始人、CEO“听到一个段子：2019年可能会是过去十年里最差的一年，但却是未来十年里最好的一年。

”美团创始人王兴在饭否贴出这样一句话。

2020年，必将成为一个承前启后的时间节点。

对于企业来说，面对的考题和前十年已经完全不同。

中国已经走到人均GDP 1万美金的门槛，土地、劳动力、环境等要素价格迅速提升，国家担心落入“中等收入陷阱”，企业则担心失去人口红利、土地红利等，传统红利后无以为继。

资源导向型、政策导向型、关系导向型的企业驱动模式，基本上走向终结，企业必须拥抱管理驱动、创新驱动、组织驱动等新驱动模式，才能成功突围，在未来十年更严峻的竞争中存活下来。

这道新考题，也是出给企业家本人的，企业家的自我蜕变、自我升维则是“驱动中的驱动”。

要想活下来、活得好，中国民营企业家们必须要从“企业主，迈向企业的企业家，再迈向社会的企业家”，成为真正的价值创造型企业家。

具体来说，企业家现在要攀登三座山，缺一不可。

第一座山，是经济价值之山，企业家的拐杖是财务资本，企业首先要能创造利润。

第二座山，是组织价值之山，企业家的拐杖是智慧资本，要构建真正的组织，真正的团队。

第三座山，是社会价值之山，企业家的拐杖是社会资本，需管理好利益相关者的资源。

这三座山一座比一座高，不是所有企业家都心甘情愿去登顶的。

不过，一个企业家想要得到真正的自由，就必须胸怀使命，去做必须做的事情。

01.时代推着你走，企业家不得不改变这不是一个企业闷头做事就可以发展的时代，我们必须抬头看一看，我们到底面对什么样的国际国内环境。

从国内环境来看，中国进入“新常态”以来，最核心、最紧迫的顶层设计是供给侧改革和经济结构的调整。

三座大山下的中国股市否极泰来将大闹天宫

( )转载▼和评：三座大山下地中国股市，否极泰来就是空前绝后地大牛市多年累积地政治、经济、股市三方面地积弊让中国股市已经不堪重负！——所以前所未有地出现了、、、倍市盈率地银行股而且持续时间如此之长.三座大山下地中国股市，否极泰来就是空前绝后地大牛市，将大闹天宫！万博：股望迎来一轮流动性推升地长期牛市年月日万博研究院股市扩容与估值洼地——最后地泄洪选择一)过剩资金必将流入股估值洼地与近几年房地产、、高收益债权、债券市场地火爆形成鲜明对比，同样作为重要地货币流动性“池子”地股市场并未受到过剩货币流动性地青睐.放眼全球，自从世界经济进入复苏周期以来，美国、欧洲、日本等成熟经济体股票市场指数在经济复苏预期和宽松流动性环境地推动下缓步回升，而经济增长更强劲地中国股票市场走势却远远落后，与人们地期望大相径庭.即使与经济背景基本一致地港股市场相比，股仍然显著跑输.在经历长时间地低迷之后，当前上证指数市盈率()仅为倍，估值水平徘徊在历史最低位附近，罕见地低于众多海外成熟市场地水平.环顾全球和中国所有资产市场，股市场正在成为最后地一块“估值洼地”.如前文所述，当前房地产地投资功能在政策严控下已成昔日黄花，行业也已步入寒冬，而对高风险理财产品和债券类产品地监管正在不断加强，曾经地财富聚集地正在成为一个个财富陷阱.为了实现保值增值地基本目标，国内数十万亿地资金存量必将寻求新地兼具安全性与收益空间地资产品种.在此背景下，我们认为资金从地产、、理财产品等大类资产类别中逐步流出并最终涌入股票市场地大趋势是确定地，股市场作为最后地一块估值洼地，无疑将成为天量过剩资金最后地、也是唯一地“泄洪”选择.目前股市场流通市值约万亿，而其中相当大部分地产业资本不会减持，因此当前百万亿货币总量即便出现微小地流向调整，也足以推升股市场迎来一轮波澜壮阔地牛市行情.二)弱经济、宽货币：下一轮大牛市地本质是流动性推动行情当前股市场低迷地表现似乎在很大程度上与投资者对中国经济地悲观预期有关.始自去年三季度地经济复苏在力度和持续时间上均低于市场此前预期，一季度增速在去年下半年小幅反弹之后重回下行通道，这反映出在去产能地大背景下，库存周期对经济地短期拉动作用大不如前.我们认为中国经济地确存在着乡下地压力，但这并不是左右市场走势地主要矛盾，中国股市行情向来与经济基本面并不同步，而对货币流动性地变化更为敏感.与疲弱地实体经济相比，目前股市场面临地流动性环境较为乐观.尽管央行仍在措辞上坚持中性地货币政策，但今年以来外汇占款、、社会融资总额等指标持续向好，处于低位地通胀水平也为货币政策地实质宽松提供了空间.我们预计当前“弱经济、宽货币”地格局仍将延续，短期内难以被实体经济所吸收地流动性必然流入股市，而结合了居民资产配置调整地长期趋势，流动性环境地持续向好无疑将是引领股市场上涨地根本原因.三)六大利空出尽，股重下几无可能月份以来，股市场经历了一场“倒春寒”.在“新国五条”打压房地产误伤股市、证监会原主席郭树清意外离任、银监会“八号文”规范银子银行和“十号文”规范地方融资平台短期紧缩流动性、一季度经济增速严重低于预期、雅安地震带来心理冲击等六大利空因素地影响下出现了两个多月地调整，负面影响得到一定地宣泄，股市场地下行空间已经越来越小，上证综指再次跌破点地可能性不大.四)牛市触发条件正悄然孕育，流动性行情可期低廉地估值和充沛地流动性决定了牛市产生地必然性，而投资者情绪与预期地改善则是引爆大级别行情地“导火索”.值得注意地是，今年以来股投资者信心较去年有所增强，市场成交量高于去年水平，存量资金操作活跃，强势板块和创新高个股屡见不鲜.此外当前公私募基金仓位低位回稳，散户对市场关注度提高、开户日渐踊跃，投资者整体信心指数有所提升.与此同时，证监会新任领导延续积极推动市场发展地政策，开拓股市场地资金来源，海外投资者对股市场地前景日趋乐观，、资金入市地步伐明显加快.在经历重重利空地洗礼之后，市场已然下跌无力，预期地回暖将引导资金回流，股指期货多单呈增加态势，我们预计市场有望在月间强势反弹，迎来第二阶段流动性行情，市场地乐观情绪有望在三中全会召开前被彻底点燃.政治新周期，改革新起点；资产配置新周期，股市新起点.在全球资产配置调整地新一轮大周期中，在国内天量流动性亟需新投资渠道地背景下，货币流动性地洪流将以不可阻挡之势最终涌入股票市场，未来几年，股市场地上涨空间将不可限量.。

美国复苏大挑战:搬开三座大山

美国复苏大挑战：搬开三座大山
郭羽
【期刊名称】《沪港经济》
【年(卷),期】2009(000)008
【摘要】@@ 毫无疑问,摆在美国人和美国政府面前的不只是三个问题,但IMF提出的经济刺激计划的退出机制、金融体系改革以及解决政府外债,绝对是最需要搬开的"三座大山".从何入手,非但决定了经济复苏的速度和稳定程度,甚至能在未来影响美国作为全球经济最强国的地位.而从现实情况来看,奥巴马面临的是-个相对棘手的环境.
【总页数】2页(P24-25)
【作者】郭羽
【作者单位】(Missing)
【正文语种】中文
【相关文献】
1.联合国专家洪平凡认为:明年世界经济复苏面临六大挑战 [J],
2.美国经济持续复苏面临挑战 [J], 陈吉荣
3.伯南克：美国经济复苏面临两大挑战 [J],
4.美国养殖业复苏农产品期货价格上涨空间大 [J], 王兆先
5.《2020年美国心脏协会心肺复苏及心血管急救指南》十大亮点 [J],
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压住招行第三品牌的三座大山

压住招行第三品牌的三座大山
佚名
【期刊名称】《互联网周刊》
【年(卷),期】2003(000)006
【摘要】中国的银行业没有料到，信用卡业务的预热期是那么长，却也是这么短。

银行卡走过十几年的路，信用卡还是进展缓慢，而外资银行的政策樊篱已经被突破。

信用卡这个金融产品的大趋势是那么鲜明，VISA和运通是这么成功，可中国银行
业在本土的业务拓展却仍旧缺乏方向感。

招商银行的第三个金融服务品牌“信用卡”同样如此。

银行同业的竞争、不明朗的市场政策、几乎为零的社会信用体系是包括招行在内的商业银行发展信用卡业务必须逾越的的三座大山。

已经开始的广告战只是宣布中国的银行开始爬山，但怎么爬，从那里爬却还都是没有定论的事情。

【总页数】4页(P22-25)
【正文语种】中文
【中图分类】F832.3
【相关文献】
1.中国企业品牌头上的“三座大山” [J], 陈可冕
2.学术创新:压垮学者和学术的第三座大山 [J], 施爱东
3.85例高血压住院患者对不同品牌降压药物内涵响应调查及影响因素分析 [J], 张成豪
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20244184_工业互联网与区块链融通发展的探索实践_

制造业高质量发展亟须解决好痛点问题近年来，制造类企业在经营发展中遇到了一些困难和问题，其中“市场的冰山、融资的高山、转型的火山”最为突出。

习近平总书记提到的这“三座大山”，戳中了制造类企业的痛点。

例如，市场准入限制较多，各种各样的“卷帘门”“玻璃门”“旋转门”亟待打破；外部环境变化给企业出口带来压力，因与消费需求部分脱节，导致产品卖不出去；融资遭遇层层阻碍，导致企业特别是中小微企业资金链紧张，制约企业再投资再发展能力；产品质量、技术标准、品牌认可度不高，激烈的市场竞争导致企业转型艰难等。

这些问题成为制造业高质量发展的“拦路虎”，也是我国经济迈向高质量发展必须解决的关键问题。

只有搬走这“三座大山”，才能为制造业高质量发展营造更好的环境。

例如，在电子信息领域，作为新一代电子装联技术的SMT（表面装贴技术），是一个重要的基础性产业，应用范围十分广泛。

改革开放40年来，我国电子信息产业取得巨大成就，SMT 产业功不可没。

我国SMT 产业发展迅速，目前已经成为全球最大、最重要的电子制造服务市场，全国SMT 生产线数量超8万条，主要集中在东部沿海地区，其中中国电子信息产业集团旗下制造工厂拥有多达400余条生产线。

但一段时间以来，市场、融资、转型等问题一直制约着该产业的高质量发展。

从市场角度看，随着电子信息产业发展提速，用户在高端设备、代料生产、品控以及交付及时性等方面的需求越来越旺盛，传统SMT 生产企业的产品质量、技术标准难以满足需求。

同时SMT 的多品种小批量特点，导致采购成本高，代料业务难以开展，这些都给SMT 企业带来很大的挑战。

从融资角工业互联网与区块链融通发展的探索实践■ 全国人大代表，中国电子集团总经理助理，中电工业互联网有限公司党委书记、董事长朱立锋︱文习近平总书记在党的十九大报告中指出，“加快建设制造强国，加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点，形成新动能”。

新三座大山

新三座大山近年来，左翼人士和广大刁民无视改革开放取得的伟大成就，把中国特色社会主义事业出现的新事物——住房改革、医疗改革、教育产业化改革等蔑称为“新三座大山”，并赋予“剥削、压迫”的含义，我认为这是一种极其僵化的“左”的观点。

在我看来，“新三座大山”与“旧三座大山”有着本质的不同，“三项改革”是好事而不是坏事，“三座大山”是金山而不是土山。

首先，住房改革、医疗改革、教育产业化改革，极大地改善了人民的生活，提高了百姓的幸福指数。

就住房改革而言，通过改革，一是老百姓的居住条件有了巨大变化。

这不仅表现在住房面积有了很大增加，而且房子质量也跃上了新台阶——由土木结构变成了钢筋混凝土结构。

不仅如此，还特别值得指出的是很多家庭都装上了防盗门窗。

请不要小看这防盗设施的小小改变，正是这一改变不仅有力地带动了防盗门窗及其相关产业的大发展，而且更重要的是使得老百姓的安全感、幸福感发生了“硬梆梆，响当当”变化。

要知道，住在安有防盗门窗的固若金汤的房子里，与过去住在那种没有防盗门窗的房子里的感觉是不一样的。

安了防盗门窗的房子已不仅仅只有遮风挡雨的功能，而且还给老百姓带来了过去任何时候都不能相比的安全感。

从计划经济时代过来的人都知道，过去老百姓虽然也有安全感，但那时的安全感靠的是民风纯朴。

虽然做到了夜不闭户，路不拾遗，但那毕竟是软保障。

如今的安全感靠的是铝合金或不锈钢，是铁保障。

实践已经检验过了——小偷再多再厉害也是很难入室的。

这同时也说明，硬道理就是比软道理强，硬保障就是比软保障好。

住在现在这种房子里的幸福感是看得见摸得着的，是实实在在的，是谁也否定不了的；二是住房价格有了突飞猛进的变化。

这种变化不仅把过去不算钱的土地资源优势最大限度地转化成了经济优势，有力地促进了GDP的提高，而且使得老百姓大都有了做百万富翁的冲动和可能。

现在的房价动辄几十万几百万，有的人对此尚缺乏正确认识，胡说什么“几十万几百万不也就是由砖头垒出来的一套房子嘛”，话虽可以这么说，但它的好处很多人还没有认识到——那就是老百姓终于有机会体会“一掷千金”的快感和做百万富翁的感觉，这种快感和感觉是计划经济时代所无法想象的。