项目评估8.2(投资项目评估(上海财经大学 何康为)-PPT精品文档

4.500亩农田，20年内的净收入现值

17,374.11 × 500 ＝ 8,687,055（元）
五、贸易费用影子价格调整


进口货物贸易费用＝到岸价×影子汇率×贸易费用率
出口货物贸易费用＝（离岸价×影子汇率－国内运费）
贸易费用率 1 贸易费用率

非外贸货物的贸易费用＝出厂影子价格×贸易费用率 直供货物不计贸易费用
一、资金影子价格测算

3.参照国际金融市场借贷利率测算
4.社会折现率 ＝ 无风险利率

＋ 通货膨胀率 ＋ 风险报酬率（管理报酬率）

二、外汇影子价格测算

影子汇率（SER）测算
C T F S 影子汇率 官方汇率 F C 官方汇率 影子汇率换算系数
C —— 全部进口货物的到岸价 T —— 全部进口税收入 F —— 全部出口货物的离岸价 S —— 全部出口补贴（出口税可看作负的补贴）
n n 1 ( 1 g ) ( 1 i ) 1 NB ( 1 g ) [ ] i g 0 i g nNB ( 1 g ) i g 0

NB0：基年土地“最好可行替代用途”的净效益 g ：净效益年增长率；i ：社会折现率 n ：项目计算期；
is 资金
一、资金影子价格测算

2.根据现行价格的投资收益率统计数据测算
I( P ( B D )( P / A , i , n ) , i , m ) s s m A

B —— 年收益额 D —— 年折旧和推销之和 I —— 总投资 m —— 平均建设期 n —— 平均生产经费期

＋ 新增资源消耗费用
机会成本 （土地使用权费）

用最好可行替代用途的净效益计算 用要用影子价格计算 不计

新增资源消耗费（拆迁、安置、养老费）


转移支付（菜地开发基金、耕地占用税）

四、土地的影子价格测算

土地机会成本计算
n t 1
t t 土地机会成本 N B （ 1 g ） ( 1 i ) 0
τ ：基年距开工年的年数
例8-2：土地的机会成本 • P211


某投资项目建设期为2年，生产期为18年
占用农田500亩，最好可行替代用途为种植水稻 占用前3年，水稻平均亩产为1吨，预计每年能递增3% 稻谷的生产成本为600元/吨，出口离岸价为300美元/吨 项目所在地离口岸距离为300公里 运费为0.10元/吨公里，运费的影子费用换算系数为2 影子汇率换算系数为1.08，官方汇率为8.30元/美元 贸易费用为货价的6%，社会折现率为12%




六、外贸货物的影子价格调整 • 调整

3.替代进口货物（替代进口，减少进口）

替代进口货物的影子价格 = 到岸价格 × 影子汇率 +（口岸到用户的运费 + 贸易费用） -（项目到用户的运费 + 贸易费用）



六、外贸货物的影子价格调整 • 调整

4. 直接进口货物

直接进口货物的影子价格 = 到岸价格 × 影子汇率 +（项目到用户的运费 + 贸易费用）




三、劳动力影子价格测算与调整

影子工资 ＝ 劳动力的边际产出（或机会成本）

＋ 劳动力的培训，转移等额外支出

影子工资 ＝ 财务工资 × 影子工资换算系数

影子工资换算系数

就业压力大的地区，非熟练劳动力 1 紧缺的技术人员 1
四、土地的影子价格测算

土地的影子价格 ＝ 土地的机会成本
例8-2：土地的机会成本 • P211

1.每吨稻谷的影子价格

离岸价
汇率
换算系数
贸易费用
300 × 8.30 × 10.8 ×（1 - 6％）
运距


运费
换算系数
－ 300 × 0.1
×
2
=
2467.85（元）

2.每吨稻谷的净收入

成本
2467.85 － 600 = 1867.85（元）
第三节


影子价格的测算与调整
一、资金影子价格测算
二、外汇影子价格测算与调整 三、劳动力影子价格测算与调整 四、土地的影子价格测算 五、贸易费用影子价格调整


六、外贸货物的影子价格调整
七、非外贸货物的影子价格测算 八、普通（统一测定）货物的影子价格调整
一、资金影子价格测算

（一）社会折现率的含义

社会折现率是资金的机会成本，资金的时间价值

（二）社会折现率的用途

社会折现率作为衡量项目经济内部收益率的基准 值，有利于资源的合理配置
一、资金影子价格测算

（三）社会折现率的测算

1.项目经济内部收益率排队方法测算

EIRR
在总投资允许范围内，EIRRi由大到小排列
EIRR （ i Min i） s＝


× 影子汇率 ±（国内运费 + 贸易费用）

六、外贸货物的影子价格调整 • 调整

1.直接出口货物

直接出口货物的影子价格 = 离岸价格 × 影子汇率 -（项目到口岸的运费 + 贸易费用）


六、外贸货物的影子价格调整 • 调整

2.间接出口货物（使其他同类产品得以出口）

间接出口货物的影子价格 = 离岸价格 × 影子汇率 -（原供应厂到口岸的运费 + 贸易费用） +（原供应厂到用户的运费 + 贸易费用） -（项目到用户的运费 + 贸易费用）
例8-2：土地的机会成本 • P211

3.20年内每亩稻田的净收入现值
1 3 % 1867 . 85 17374 . 11 元 1 12 % t 1
20
t
20 20 1 ( 1 3 %) ( 1 12 %) 1867 . 85 （ 1 3 % ） [ ] 1737 . 10 12 % 3 %
六、外贸货物的影子价格调整

（一）外贸货物指直接影响国家进出口的货物

产出物

投入物
1.直接出口
2.间接出口 3.替代进口
1.直接进口
2.间接进口 3.占用出口


六、外贸货物的影子价格调整


（二）外贸货物影子价格调整
因为口岸价能反映资源稀缺程度和供求情况

将口岸价转化为出厂价（或到项目价）
外贸货物影子价格 = 口岸价格（美元）


六、外贸货物的影子价格调整 • 调整

5.间接进口货物（使原有用户改为进口）