美国次贷危机引发的金融危机对我国的影响及对策

美国次贷危机引发的金融危机对我国的影响及对策陈洁民（北京城市学院北京 100083）摘要：美国次贷危机引发的金融危机对中国的影响正在逐步显现，为应对金融危机，我国投入4万亿拉动内需、实施积极的财政政策和适度宽松货币政策，提高出口退税率促进出口等措施，分析金融危机对我国的影响并提出相应的对策，对我国当前经济状况的改善有深远的意义。

关键词：次贷危机；金融危机一、美国次贷危机引发的金融危机对我国的影响从2008年10月份开始，由美国次贷危机引发的国际金融危机愈演愈烈，中国经济发展受到的影响日益显现，我国经济发展速度下调、出口减少、金融业调整、现在又正冲击我国国内行业和企业，形势非常严峻。

（一）影响我国经济增长速度美国次贷危机引发的金融危机愈演愈烈，迅速从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴市场国家和发展中国家，从金融领域扩散到实体经济领域，酿成了一场历史罕见、冲击力极强、波及范围很广的国际金融危机。

在国际金融危机冲击下，各国经济增速大幅下滑，世界经济在09年陷入衰退状态。

IMF已宣布将2009年全球经济的预期增长下调至2.2%，此前的预期数据为增长3%。

世界银行也预计发达经济体2009年可能陷入整体负增长。

报告预计，2009年发达国家经济可能出现0.1%的负增长，此前预期为增长2%。

IMF则认为，发达经济体明年可能萎缩0.3%，为二战以来首次。

除加拿大外，世界主要发达经济体明年预计都将出现负增长，其中，美国经济预计将负增长0.7%，欧元区预计萎缩0.5%，日本预计萎缩0.2%。

世界贸易量增长将放缓至2.1％。

受全球经济发展速度放缓的影响，我国经济发展速度也正明显下滑。

2008年四个季度我国经济增长速度分别为10.6％、10.1％、9.0％、6.8%，全年平均年增长9.1%，至此我国GDP增长连续五个季度回落。

而2009年，中国经济增长速度将进一步下降，IMF认为增长速度为5%，世界银行认为7.5%，德意志银行认为7%，而中国社会科学院社会蓝皮书预测是9.5%。

不过按国家统计局运用的生产法计算，可能是8.5％左右。

所以2009年我国宏观经济政策的一个目标就是“保8”，8％的增长率被业内默认为中国经济增长的底线。

如果降至8%以下，届时我国就业压力将相当大，经济放缓的社会成本大大超过其经济成本。

因为自1990年以来，我国只要是实际GDP增长率高于10%的年份，新增城镇就业机会超过900万个；而在实际GDP增长率低于10%的年份，新增城镇就业机会则低于900万个。

在实际GDP增长率为7.6% 的1999年，新增城镇就业机会尚不足200万个。

（二）对我国金融业的影响此次金融危机给国内金融机构带来的直接影响包括两方面：一方面，我国的金融机构、投资者持有较多的美国次级债券，形成实际损失。

进入21世纪后，中国经济迅猛发展，中国政府在吸引外资的同时，也开始海外投资。

国内银行纷纷购买美国债券，进军海外市场。

美国财政部数据显示，截至2008年7月，中国持有5187亿美元国债，持有“两房”(房利美和房地美)相关债券3000亿至4000亿美元，占官方外汇储备的近20%,中国商业银行持有“两房”相关债券头寸253亿美元,中国投资公司持有摩根士丹利9.9%的股份,中国商业银行持有雷曼兄弟公司相关债券约6.7亿美元。

根据雷曼兄弟破产文件显示，前30大无抵押债权人主要是亚洲金融机构，包括日本的Aozora银行、我国的中国银行，共有7家中资银行持有雷曼债券。

此次金融危机让中国金融机构的投资不赚反赔。

另一方面，金融危机严重打击投资者对金融市场的信心，也影响国内金融市场信心。

美国华尔街五大投资银行拥有强大的投资和研究团队，资产超过数千亿美元，信息资源也极为丰富，这些大型投资银行的纷纷倒闭，使投资者对金融市场的信心受到严重打击。

对中国而言，美国顶尖级金融机构的相继破产，也给中国投资者心理蒙上了一层阴影。

雷曼兄弟公司破产消息传来的次日，我国沪深两市银行板块全线暴跌，其中，工商银行跌9.95%，建设银行跌9.94%，中国银行跌9.17%，多达8家银行股跌停。

美国次贷危机引发的金融危机对我国的影响及对策另外，由于美国金融危机波及到商业银行，商业银行为了自保开始收缩银根。

母银行紧缩银根，使在华的分银行和支银行的投资大幅收紧。

不过由于中国的金融市场并未完全开放，货币不能自由兑换，我国银行国际交易额不大，美国金融危机对中国金融业的冲击是有限的。

另外，中国在金融监管方面从未有丝毫放松。

面对这场危机，中国金融界审时度势，趋利避害，控制金融市场开放的节奏，采取渐进式的开放模式，不允许金融全面自由化。

对已经或试图进入中国的金融业务，相关部门加强监管，设立必要的准入制度，加以区别和限制，以保护市场，增强抵御金融风险的能力。

（三）对我国外贸的影响出口的快速增长一直是拉动我国经济增长的重要因素。

2007年，出口占国内生产总值的比重已达到37 5%。

但2008年，中国前10个月的出口名义增长率是21.9%，但实际增长率大幅回落，大概只有8%到9%。

随着美国金融危机影响的不断扩大，发达国家居民消费信心指数大幅下滑，进口需求回落，对中国出口产生不利影响。

国际市场需求减弱、2008年人民币升值程度接近7%，再加上原材料价格和劳动力成本上涨等因素的影响，今年以来中国的出口增速明显放缓，国家统计局初步测算，2008年前三季度中国货物和服务的净出口对经济增长的贡献率比去年同期下降8.9个百分点，对经济增长的拉动同比下降1.2个百分点。

这意味着，前三季度中国经济增速回落的2.3个百分点中，有1.2个百分点来自于出口减速。

这次受金融危机影响最为严重的美、欧、日恰恰都是中国出口最多的国家和地区，据统计，美国和欧洲市场占中国总出口的40%。

众所周知，美国消费支出占到GDP的70%以上，2007年美国国内消费规模约10万亿美元，而同期中国消费者支出约为1万亿美元。

因此，美国、欧洲经济的衰退极大影响中国的出口，据测算，美国经济增长率每下降1%，中国对美出口就会下降5%~6%。

海关数据也显示，2008年来中国对美、欧和日本的出口同比增长都出现了不同程度的下滑。

中国出口企业正面临国际市场波动、国外订单不足、产品价格下跌、成本升高、效益下滑的局面，企业利润大幅减少，特别是一些劳动密集型的中小型企业，吸纳劳动力多、就业面广，但抗风险能力较弱，经营面临较大压力，已有相当一部分的中小企业破产、停工。

国家发改委中小企业司发布的报告显示，2008年上半年共有6.7万家规模以上的中小企业倒闭。

在出口大户纺织业中，倒闭的中小企业更是超过1万家，2/3的纺织企业面临重整，超过2000万工人被解聘。

（四）金融危机对我国实体经济、就业的影响随着金融危机向实体经济领域蔓延，美国通用汽车、福特以及克莱斯勒汽车三巨头因销量下降，经营出现巨额亏损，面临在破产保护下被迫重组，现已大量关闭各地工厂和大量裁员。

对经济增长的担忧也使得全球股市依然熊气弥漫。

从2008年的最高点至今，欧美各发达国家的主要股指都已跌去一半左右，俄罗斯、巴西等国的股市跌幅更达60%—70%。

金融危机对中国实体经济最直接的冲击无疑是出口加工企业，尤其是劳动密集型的低端产业。

作为世界工厂的中国，将成为此次危机后续打击最主要的受害者之一。

从数据来看，中国企业2007年全年名义利润增速为34%，而2008年1—8月份已降至19%。

金融海啸的冲击也引发“裁员潮”。

美国劳工部2009年1月公布报告显示，国内去年12月失业率为7.2％，创16年来新高，超出先前7％的预期。

在经济危机的冲击下，欧盟失业率继续上升，2009年1月份达到8.2%，失业人数已达1300多万人，创下了两年来的新高。

由于这次金融危机传导的方式在中国和美国的方向完全不一样——美国是从虚拟经济开始向实体经济传导，而在中国首先发生在实体经济领域，先在中小企业特别是出口导向型中小企业身上产生后果，然后再进一步向虚拟经济，同时向消费领域、社会领域传导。

所以由于我国实体经济受金融危机的影响，企业的用工需求出现下滑，根据对我国84个城市劳动力市场职业供求信息调查显示，2008年第三季度以后，我国企业用工需求下降了5.5%。

2008年底已经有400万农民工提前返回家乡。

劳动力需求在减少，但我国劳动力供给却在增加。

现在我国每年净增新劳动力800万～1000万人，再加上农村需要转移的富余劳动力、城市下岗并需要再就业的人员，每年新增需要就业的人数将维持在2000万人以上（也有人估算为2400万人）。

此次的金融危机将使我国2009年的就业压力进一步加大。

在中国社科院发布的《2009年中国社会形势分析与预测——社会蓝皮书》称，2009年我国实际失业率可能接近10%。

二、我国应对金融危机的对策面对日益严重的金融危机，我国政府也在迅速调整政策，积极采取应对措施。

（一）以扩大内需为主，实施积极的财政政策改革开放三十年来，中国经济的高增长多依赖于出口和投资，而作为“三驾马车”之一的消费却始终没为中国经济做出明显贡献。

数据显示，自2002年来，我国最终消费支出对国民生产总值的贡献率逐年下滑，2007年该数据已由5年前的43.6%下降到39.4%。

此次金融危机说明经济增长对国外经济的依赖程度越高，经济的稳定性则越差，面对金融危机，我国必须转换经济增长模式。

现今我国已由出口拉动型经济向内需推动型经济转换。

出口型产业已经出现产能过剩，但许多行业如：教育、医疗、环保、能源、廉租房、经济适用房等供应短缺，这些行业需求旺盛，远远不能满足人民的需求。

我国政府已出台进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，十项措施分别为加快建设保障性安居工程；加快农村基础设施建设；加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设；加快医疗卫生、文化教育事业发展；加强生态环境建设；加快自主创新和结构调整；加快地震灾区灾后重建各项工作；提高城乡居民收入；在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元；加大金融对经济增长的支持力度。

取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。

初步匡算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。

为了提振内需，弥补外需不足，防止经济增速大幅下滑，我国宏观调控实施积极财政政策。

所谓积极的财政政策就是扩张性的财政政策，即增加政府支出来扩大社会总需求。

1998年的积极财政政策，让中国成功应对了亚洲金融危机。

如今实施积极的财政政策，跟1998年有一个很大的区别，就是1998年实施积极财政政策，政府投资领域主要是基础设施，而这次积极财政政策政府加大了对民生的投资，把改善民生放在重要位置，财政支出将重点加大对“三农”、教育、医疗卫生、社会保障、保障性安居工程建设等民生领域的投入。