《资本经营》
资本经营课程教学大纲
《资本经营》课程教学大纲第一部分课程教学基本要求通过本课程教学,培养工商管理专业学生的资本经营理念,使学生掌握课程所涉及的基本理论和基本分析方法,并通过资本经营典型案例,培养学生独立分析、解决资本经营问题的能力。
在教学过程中,教学内容具体分为重点掌握、掌握、了解三个层次。
重点掌握:要求学员深入理解、把握,并能准确应用。
掌握:要求学员理解并把握这部分内容。
了解:要求学员知道这部分内容。
重点掌握和掌握两个层次的内容,是教学和考试的重点;了解层次的内容考试时所占分量较轻。
第二部分各章教学内容及教学要求第一章资本经营概述(建议课时:10)一、教学目的通过本章的学习,学生应能够对资本经营有一个最基本的整体认识,能够正确理解资本经营的内涵、资本经营的方式。
深刻理解并掌握资本经营与商品经营的关系;资本经营的特点;资本经营战略。
为学好下面各章内容打下良好的基础。
二、教学内容与要求(一)掌握资本的内涵1、资本的含义2、资本的功能(二)重点掌握资本经营的内涵1、资本经营的概念2、资本经营与商品经营的关系(三)掌握资本经营的特点(四)了解资本经营的动力(五)掌握资本经营的方式1、资本经营的具体形式2、企业资本扩张经营的目的3、企业采用资本收缩方式的动因4、资产重组方式的实质5、租赁经营和托管经营的实质6、无形资本经营和知识资本经营的涵义(六)重点掌握资本经营战略。
1、优势企业的资本经营战略2、“优而无势”企业的资本经营战略3、劣势企业资本经营的战略(七)掌握资本经营原则(八)了解资本经营控制的内容(九)了解资本经营环境的构成(十)了解资本经营中介机构。
第二章证券市场融资(建议课时:6)一、教学目的通过本章的学习,学生应能够对证券市场及其地位、功能、分类有一个最基本的认识,明确证券市场不仅是企业直接融通资金的场所,也是资本经营的重要场所,熟悉证券市场及其融资的条件,有利于企业充分利用证券市场进行资本运作。
二、教学内容与要求(一)重点掌握证券市场的特征1、证券市场的定义2、证券市场的特征(二)了解证券市场的分类1、一级市场、二级市场2、股票市场、债券市场、基金市场(三)掌握证券市场的地位和基本功能1、证券市场在金融市场体系中的地位2、证券市场在融资市场体系中的地位3、证券市场的基本功能(四)了解证券融资场所1、主板市场、创业板市场2、交易所市场、场外交易市场的特征(五)了解上市融资的具体条件(六)掌握上市公司配股、增发新股、发行可转换债券的条件1、上市公司配股的条件2、上市公司增发新股的条件3、上市公司发行可转换债券的条件4、可转换债券与一般债券的区别5、可转换债券的赎回、回购(七)掌握上市公司暂停上市、恢复上市、终止上市第三章并购(建议课时:12)一、教学目的通过本章的学习,使学生对企业资本经营的基本形式——并购,从理论和实践上有一个比较充分的认识,结合企业并购实战案例正确理解相关的并购理论、掌握各种并购运作方式的特点、认识并购后的整合工作的重要性。
资本经营作业答案(最全本)精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版《资本经营》平时作业(一)(第一章----第三章)一、名词解释资本经营1.资本经营是围绕资本保值与增值进行的经营管理,以资本收益作为管理的核心,实现资本盈利能力最大化,以资本的增值最大化为根本目标,以价值管理为特征,通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整,对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。
知识资本2.知识资本是指能够转化为市场价值的知识,是企业所有能够带来未来经济效益的知识和技能。
3.创业板市场创业板市场:又称“二板市场”,指主板市场之外的证券发行、上市及交易的市场,通常是指专门服务于中小企业特别是具有高成长性的中小企业和高科技企业的新兴证券市场,在资本市场中发挥辅助功能。
相对主板市场而言,创业板市场的上市标准和上市条件较低,但由于在创业板市场上市的企业多数处于成长期,经营状况和盈利能力的变化较大,既可能有较高的成长性,也可能有较大的风险。
4.并购并购是指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权,从而实现对该企业控制的一种投资行为。
5.买壳上市是一家优势企业通过收购债权、控股、直接出资、购买股票等收购手段以取得被收购方(上市公司)的所有权、经营权及上市地位。
目前,在我国进行买壳、借壳一般都通过二级市场购并或者通过国家股、法人股的协议转让进行的。
6.要约收购是指在证券交易市场交易中,当收购者持有目标公司股份达到30%时,如果需要继续收购,就必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。
二、填空1、资本就其表现的最基本形式来看,有__ _____ 和__ _____两种形式,_______是一种价值形态,是资本的实物形态。
2、知识资本包括人力资本、结构性资本和顾客资本三大部分。
3、证券流通市场一般由两个子市场构成:和_ 。
4、并购是__ 兼并、合并和收购__的统称。
5、并购交易的支付方式有、、_______和_______。
6、并购交易基本价格的确定主要有收益现值法、、_____________、重置成本法和_ 等方法。
2024国开电大《资本经营》第10章自测题答案
2024国开电大《资本经营》第10章公司财务分析自测题答案一、判断题试题1营运能力不仅决定着公司的偿债能力与获利能力,而且是整个财务分析工作的核心点所在。
()对试题2股权资本所占比重越大,即产权比率越低,偿还债务的资本保障越小,债权人遭受风险损失的可能性就越大。
()对试题3总资产周转率综合反映了公司整体资产的营运能力,一般来说,周转次数越多或周转天数减少,表明其周转速度越快,营运能力也就()对试题4从理论上讲,只要流动比率等于1,公司便具有短期债务的偿还能力。
()对试题5从长期来看,已获利息倍数比值越高,公司长期偿债能力一般也就越弱。
()对试题6从长期偿债能力角度来看,资产负债率越低,务偿还的稳定性、安全性越大。
()对试题7在一定时期内,流动资产周转速度越快,表明其实现的周转额越多,对财务目标的贡献程度越大。
()对试题8在销售额既定的条件下,流动资产周转速度越快,流动资产的占用额就越多。
()对试题9一般来讲,存货周转率越高,表明其变现速度越快,周转额越快占用水平越低,成本费用越节约。
()对试题10现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标,其主要作用在于评价公司最坏情况下的短期偿债能力。
现金比率越低,公司短期偿债能力越强,反之则越低。
()对二、多项选择题试题11财务分析主体是()。
正确答案是:股东,政府,债权人,公司的决策管理者试题12财务分析标准大致可以()。
正确答案是:内部标准,行业标准试题13财务分析方法主要有()。
正确答案是:比较分析法,比率分析法,因素分析法,平衡分析法试题14下列指标当中属于营运能力分析指标的有()。
正确答案是:人力资源劳动效率,人力资源有效规模,总资产周转率,流动资产周转率试题15下列指标当中属于短期偿债能力分析指标的有()。
正确答案是:流动比率,现金比率试题16下列指标当中属于长期偿债能力分析指标的有()。
正确答案是:流动比率,现金比率试题17进行因素分析最常用的方法有两种,即()。
资本经营
《资本经营》作业一一,名词解释1,资本:答:资本是能够带来未来收益的价值,是资产的价值形态。
2,资本经营:答:它是指可以独立于商品经营而存在的,以价值化,证券化了的资本或可以按价值化,证券化操作的物化资本为基础,通过兼并,收购,战略联盟,股份回购,企业分立,资产剥离,资产重组,破产重组,债转股,租赁经营,托管经营等各种途径来提高资本运营效率和效益的经营活动。
3,并购:答:它是指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权,从而实现对该企业控制的一种投资行为。
二,问答题1,资本经营和商品经营的区别?答,1,经营对象不同,2,经营的领域和活动空间不同,3 经营方式和目的不同,4,经营导向不同,, 5,经营风险不同,,6,企业的发展方式不同。
2,简述证券市场的功能?答:筹资功能,定价功能,配置功能,转制功能,3,简述混合并购的形态及其目标?答:有三种形态:产品扩张型并购,地域市场扩张型并购和纯粹混合并购。
混合并购的主要目的在于减少长期经营一个行业所带来的风险。
当企业现有市场容量达到饱和或正处在衰退的产业时,通过混合并购能有效的减少进入新行业的障碍,有利于企业开展多元化经营,分散经营风险,充分利用现有的剩余资源保障稳定的收益。
《资本经营》作业二一、名词解释1、管理者收购答:管理者收购是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融通到的资本购买本公司的股份,从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。
2、尽职调查答:尽职调查也叫审慎调查,译自英文“Due Diligence”, 原意是“适当的或应有的勤勉”。
3、企业战略联盟答:企业战略联盟就是企业与企业之间通过进行战略性的合作,形成一种协作型的竞争组织,但合作中的各方仍保持其生产经营的独立性。
二、问答题1、MBO的收购方式有哪些答:1、收购资产 2、收购股票 3、收购综合证券2、股份回购的意义答:1、调整股权结构 2、调整资本结构 3、提高公司价值4、实施反收购5、利于员工持股3、简述战略联盟的谈判方式答:谈判方式指的是谈判人员之间对解决谈判议题所持态度或方式。
国家开放大学电大《资本经营》形考作业参考答案
《资本经营》形考作业参考答案(注意:选答案时看正确内容不要只看abed选项)作业一试题1业务网络是商业模式的()。
正确答案是:核心试题2平台商业模式指链接两个(或多个)特定群体,提供(),满足所有群体需要,并从中盈利的商业模式。
正确答案是:互动机制试题3资本的功能包括()。
正确答案是:流动功能,激励功能试题4资本经营的目的是通过产权的流动和重组,()。
正确答案是:实现利润的最大化试题5在融资租赁期内,由()承担设备的保养、维修、保险等费用。
正确答案是:承租人试题6资本运营中的微观性风险包括哪些()。
正确答案是:财务风险,经营风险,违约风险,商业风险试题7资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势,保持长足发展的基本条件。
正确的答案是:“错”。
试题8商品经营是资本经营的基础,而资本经营的成功运作,又会有力地推动商品经营的发展。
正确的答案是:“对”。
试题9()是资本赖以运行的必要条件。
正确答案是:资本市场试题10按证券的性质不同,可将证券市场分为()-正确答案是:股票市场、债券市场和基金市场试题11资本运营主要是在商品市场和技术市场上运作。
正确的答案是:“错”。
试题12自有资本也称()。
正确答案是:权益资本试题13以]证券市场属于(),是金融市场的一个重要子市场。
正确答案是:资本市场试题14日]资本经营的方式包括()。
正确答案是*资本扩张方式,资本重组方式,知识资本经营试题15□托管经营的主要特征是()。
正确答案是:产权不变、经营权变动试题16目]亚马逊网上书店是一家以()业务为主的电子商务企业。
正确答案是:B2C试题17曰]反映我国企业资本收缩经营的基本方式有:()。
正确答案是:股份回购、资产剥离、企业分立试题18曰]狭义的资本是指()。
正确答案是:所有者投入的资本金试题19旦]业务网络的差异性往往体现在()的差异性。
正确答案是:商业模式试题20曰1要建设高素质资本经营者队伍,离不开企业家的核心作用。
资本经营---答案
资本经营一、判断1.资本是资产的载体,是以实物形式而存在的。
错误2.商品经营是资本经营的基础,而资本经营的成功运作,又会有力地推动商品经营的发展。
正确3.资本经营不是盲目的扩大资产规模,更重要的是重视资本运作效率。
所以,实现资本流动是资本经营的本质特征。
错误4.资本经营的不确定性说明,资本经营的收益始终与风险成正比,所以,经营风险越大,收益越高。
错误5.资本周转速度决定了资本的增值速度。
资本经营就是要使资本充分流动起来,盘活存量资本,把静态的资产存量转化为动态的资本。
正确6.资本经营的目的是通过产权的流动和重组,实现利润的最大化。
错误7.并购战略是优势企业实施资本收缩战略的主要方式。
错误8.无形资本经营是指企业对所拥有的的各种知识资本进行运筹和策划,用知识资本的价值实现企业的整体价值增值目的的经营方式。
错误9. 优势企业在实施资本扩张战略时,可将无形资本和知识资本作为重要的投入资本。
正确10.资本经营控制的内容可以归结为两个层次:一是资本所有者对经营者的经营状况及其效果进行控制;二是经营者对企业的资本经营活动及其效果进行控制。
正确1.根据我国《公司法》规定,股份有限公司申请其股票上市,公开发行的股份要达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的,公开发行股份的比例为10%以上。
正确2.上市公司增发新股就是上市公司在首次股份发行后再次向原股东发行股票的行为。
错误3.股份有限公司在债券市场所筹资金是公司的债务,到期要还本付息。
正确4.可转换债券回售是指发行人股票价格在一段时间内连续低于转股价格后达到一定的幅度时,转债持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。
错误5.公司股票恢复上市后,无论是否盈利,只要在法定期限结束后仍未披露恢复上市后的第一个年度报告的,证券交易所应在法定期限结束后的十个工作日内做出公司股票终止上市的决定。
正确6.金融市场包括货币市场和资本市场,货币市场是用来融通短期资金的市场,而资本市场是用来融通长期资金的市场。
资本经营的概念
资本经营的概念资本经营是指利用资本进行经济活动的一种经营方式。
简单来说,资本经营就是以资本为基础,通过投资和经营来增加财富和价值的过程。
首先,资本经营是以资本为基础的经营方式。
资本是指一定的货币或实物财富,通过投资和经营能带来收益。
资本经营者通过购买资产、投资项目或股权等方式,将资本投入到经济活动中,并通过经营活动获得更多的财富和价值。
其次,资本经营的核心是投资和经营。
投资是指将资本投入到某种具有收益预期的项目或资产中,例如购买股票、债券、房地产等。
而经营则是对已投资项目进行管理和运作,以获得更高的回报率。
资本经营者根据风险偏好和收益预期,选择适合自己的投资项目,并运用管理能力和市场经验来提高经营效益。
资本经营实质上就是风险管理,因为投资本身带有一定的风险。
当资金投入到市场中,不同的经济因素和市场变化都会对投资产生影响。
资本经营者需要具备丰富的市场经验和理财能力,以减少投资风险并获得更高的回报。
他们要通过收集信息、分析数据、掌握市场趋势等手段来做出正确的决策,从而降低投资风险,提高资本经营的成功率。
资本经营的目标是增加财富和价值。
通过有效的投资和经营,资本经营者希望获得更多的财富和价值。
这可以通过多种途径实现,如资本增值、利润提高、市场份额扩大等。
资本经营者可以通过投资收益来积累更多的资本,以进一步扩大经济规模,实现财富的稳定增长。
资本经营与劳动经营相比,具有以下特点:首先,资本经营更加注重财务和市场的运作,而劳动经营更侧重于劳动和生产过程。
资本经营者更注重财务报表、市场分析和资产配置,而劳动经营者更注重生产技术、员工管理和产品创新。
其次,资本经营风险更高,但收益也更大。
由于资本经营具有较大的投资规模和复杂的市场环境,其风险也更高。
然而,一旦成功,资本经营者可以获得更高的回报和财富。
最后,资本经营具有更广泛的影响力。
资本经营者的经济行为可以影响市场价格、产业结构和社会经济发展方向,因此资本经营者的经济决策往往承担着更大的社会责任。
2023国开大学《资本经营》形考任务三
2023国开大学《资本经营》形考任务三请认真阅读一下说明然后下载《资本经营》形考任务三第1 题标准式公司分立中,说法正确的是[单选题]A、原有股东将失去对分立出来的子公司的权利B、原有股东仍保持对分立出来的子公司的权利C、母公司仍将保持对分立出来的子公司的控制权D、股权和控制权将向第三者转移本题解题方法:B第2 题联想集团把其数码业务分离出来组建神州数码单独上市的行为属于[单选题A、股份回购B、企业分立C、分拆上市D、资产剥离本题解题方法:C第3 题股份回购是()方式之一。
[单选题]A、资本扩张经营B、资本收缩经营C、资本重整D、租赁托管经营本题解题方法:B第4 题债务重组的首要特征是[单选题]A、债务人对债务做出让步B、债权债务双方做出让步C、债权人对债务做出让步D、债务清偿的时间是债务重组日本题解题方法:C第5 题在我国,法定的企业破产原因和条件是[单选题]A、经营管理不善B、不能清偿到期债务C、严重亏损D、债权人要求本题解题方法:B第6 题公司清算与破产清算不同,以下不属于公司清算特点的为[单选题]A、在有足够财产清偿债务情况下因解散而进行的清算B、严格按照《破产法》规定的程序进行清算C、按照《公司法》的规定确定清算人D、债权人不参与清算程序本题解题方法:B第7 题根据公司法律制度的规定,有限责任公司自行清算的,其清算组()[单选题A、由董事会组成B、由债权人组成C、由股东组成D、本题解题方法:C第8 题以下哪项不是跨国经营所采取的方式[单选题]A、并购B、战略联盟C、合资、合作经营D、管理者收购本题解题方法:D第9 题下列不属于跨国股权投资战略的是[单选题]A、多国战略B、全球战略C、跨国战略D、多元化战略本题解题方法:D第10题境内企业直接或间接到境外发行证券或者将其证券在境外上市交易,必须经()依照国务院的规定批准。
[单选题]A、中国证监会B、国务院证券监督管理机构C、中国证券业协会D、证券交易所本题解题方法:B第1 1 题资产剥离有如下特点[多选题]A、是最简捷的公司紧缩手段B、资产剥离的方式比较灵活,可以向公司外的机构与个人出售,也可以向公司的管理层或员工出售C、可以直接获得现金或等量证券收入D、资产剥离后将产生新的法律实体本题解题方法:ABC第12题资产剥离的形式有[多选题]A、出售有形资产B、出售无形资产C、出售子公司D、清算本题解题方法:ABC第13题按照被分立公司是否续存,企业分立可分为[多选题]A、派生分立B、拆股C、新设分立D、并股本题解题方法:AC第14题债务重组的主要形式有[多选题]A、以资产清偿债务B、将债务转为资本C、修改其他债务条件D、混合重组本题解题方法:ABCD第15题债权人让步的债务重组与正常清偿相比较,具有以下特点[多选题]A、债权人对债务人作出让步B、清偿债务的资产超出了正常以现金资产清偿的范围C、债权人未对债务人作出让步D、清偿债务的时间比较灵活本题解题方法:ABD第16题债务重组的方式有[多选题]A、以低于债务账面价值的现金清偿债务B、以非现金资产清偿债务C、债务转为资本D、修改其他债务条件本题解题方法:ABCD第17题股份回购的作用有[多选题]A、调整股权结构B、提高公司价值C、实施反收购D、利于员工持股本题解题方法:ABCD第1 8 题股份回购的方式一般有[多选题]A、公开市场回购B、要约回购C、低成本回购D、协议回购本题解题方法:ABD第1 9 题国际贸易融资的具体方式有[多选题]A、融资租赁B、国际票据贴现C、打包放款D、进出口押汇本题解题方法:BCD第2 0 题中国企业境外上市的方式有[多选题]A、境外直接上市B、境外间接上市C、发行债券D、发行存托凭证本题解题方法:ABD。
资本经营名词解释
〈资本经营〉名词解释1.资本:是能够带来未来收益的价值,是资产的价值形态。
其涵义:可以用价值形式表示,能产生未来收益,是一种生产要素。
2.资本经营:是可以独立于商品经营而存在的,以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券分操作的物化资本为基础,通过兼并收购战略联盟等各种途径来提高资本营运效率和效益的经营活动。
3.生产经营:是围绕产品生产进行经营管理,包括供应生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。
其目标是追求供产销的衔接及商品的盈利性。
3.结构性资本:指资本结构的合理配置。
如:产品形态的资本,固定资产形态的资本、金融形态的资本,无形资本形态的资本,知识形态的资历本等的结构。
4.委托—代理关系:股东、债权人和经营者之间构成了企业最重要的经济关系。
即委托—代理关系。
5.资本市场:是融通长期资金的市场,可分为中长期信贷市场和证券市场。
6直接融资市场:资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具直接融通资金的场所,即为直接融资市场,也称证券市场。
7.并购:具指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权,从而实现对该企业控制的一种投资行为。
8.敌意并购:也称非善意并购,是指并购企业在目标公司管理层对其并购意图尚不知晓或持反对态度的情况下,对目标公司强行进行并购的行为。
10、资产专用性:是指资产(交易物)在用于特定用途后,很难再移作他用的性质。
包括:场地专用性、物质资产专用性、人力资产专用性、专项投资。
11、差别效率理论:也叫管理协同理法,即一家公司具有高效率的管理队伍。
其能力超过了公司日常的管理需求,该公司便可以通过并购一家管理效率较低的公司来使其额外的管理资源得以充分利用,并通过提高目标公司的效率而获得收益。
12、要约收购:指在证券交易所的交易中,当收购者持有目标公司股份达到法定比例时,若继续进行收购,必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。
13、杠杆收购:指一个公司运用财务杠杆,主要通过借款筹集资金,并利用已被收购的目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行的收购活动。
资本经营 Microsoft Word 文档
一、名词解释1、资本:是能够带来未来收益的价值,是资产的价值形态。
其涵义:可以用价值形式表示,能产生未来收益,是一种生产要素。
2、资本经营:是可以独立于商品经营而存在的,以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券分操作的物化资本为基础,通过兼并收购战略联盟等各种途径来提高资本营运效率和效益的经营活动。
3、生产经营:是围绕产品生产进行经营管理,包括供应生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。
其目标是追求供产销的衔接及商品的盈利性。
4、结构性资本:指资本结构的合理配置。
如:产品形态的资本,固定资产形态的资本、金融形态的资本,无形资本形态的资本,知识形态的资历本等的结构。
5、委托—代理关系:股东、债权人和经营者之间构成了企业最重要的经济关系。
即委托—代理关系。
6、资本市场:是融通长期资金的市场,可分为中长期信贷市场和证券市场。
7、直接融资市场:资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具直接融通资金的场所,即为直接融资市场,也称证券市场。
8、并购:具指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权,从而实现对该企业控制的一种投资行为。
9、敌意并购:也称非善意并购,是指并购企业在目标公司管理层对其并购意图尚不知晓或持反对态度的情况下,对目标公司强行进行并购的行为。
10、资产专用性:是指资产(交易物)在用于特定用途后,很难再移作他用的性质。
包括:场地专用性、物质资产专用性、人力资产专用性、专项投资。
11、差别效率理论:也叫管理协同理法,即一家公司具有高效率的管理队伍。
其能力超过了公司日常的管理需求,该公司便可以通过并购一家管理效率较低的公司来使其额外的管理资源得以充分利用,并通过提高目标公司的效率而获得收益。
12、要约收购:指在证券交易所的交易中,当收购者持有目标公司股份达到法定比例时,若继续进行收购,必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。
13、杠杆收购:指一个公司运用财务杠杆,主要通过借款筹集资金,并利用已被收购的目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行的收购活动。
《资本经营》课件
客户投诉处理
关注客户投诉并及时处理 ,了解客户对产品和服务 的真实感受。
客户回访
定期对客户进行回访,了 解客户使用产品或服务后来自的感受和改进意见。06
资本经营的未来发展趋势
数字化资本经营
01
数字化资本经营
随着科技的发展,数字化资本经营已经成为未来资本经营的重要趋势。
通过大数据、云计算、人工智能等技术手段,企业可以更精准地分析市
03
资本经营的策略
资本扩张策略
总结词
通过增加投资、兼并收购等方式扩大企业规模和市场份额。
详细描述
资本扩张策略是企业实现快速增长和扩大市场影响力的重要手段。通过增加投资,企业可以扩大生产规模、提高 产能、增加产品种类,以满足市场需求。同时,企业还可以通过兼并收购等方式获取其他企业的资源、技术、品 牌和市场渠道,快速提升自身实力和竞争力。
操作风险
操作风险是指因内部管理不善、人为 错误或系统故障等原因导致的风险。
应对操作风险的策略:加强内部控制 、提高员工素质、定期进行风险评估 等。
流动性风险
流动性风险是指因市场交易不活跃或资金链断裂等原因导致的无法按期偿还债务 或无法满足资金需求的风险。
应对流动性风险的策略:保持充足的现金储备、合理安排债务到期日、建立流动 性管理机制等。
04
风险可控
投资者可以通过分散投资来降低风险,同时可以通过 市场走势进行买卖操作来控制风险。
05
需要关注市场动态
证券投资需要对市场动态进行及时的关注和分析,以 把握市场机会和规避市场风险。
金融投资
01
02
03
04
05
总结词:金融投资是指将 资本投入到金融产品中, 以获取收益。
6资本经营
4、企业并购的程序
• 确定并购策略—目标企业搜查—可行性分析 • ——价值评估——谈判——签订协议 • ——确定支付方式——融资——执行并购协议 • ——制定整合策略——实施整合策略
2、并购对股票市场价值影响
• 每股市价的交换比率是谈判重点。
• 股票市价交换比率=目标公司每股作价/目标公 司每股市价
•
=目标公司每股市价×股票转换率/目标
公司每股作价
• >1,对目标企业有利,因被并购而获利,双方股东 均会在股价方面获得收益
• <1, 对目标企业不利,因被并购而患病损失
〔五〕目标公司的反收购策略
• 工程
甲企业 乙企业
• 净利润
1000万元 250
• 股数
500万股 200
• EPS
2
1.25
• 每股市价 32
15
• 市盈率
16
12
• 目标乙企业价值=标准市盈率×估量的收益指标
•
=12 ×250=3750〔万元〕
〔三〕目标企业的价值评估 —— 净资产帐面价值法
• 以企业的会计报表为动身点,承受不同的口径和方法来 衡量企业价值大小。
重整 • 是以资本运作为先导的资产重组与优化配置 • 是依据资本经营原则进展商品经营
〔二〕资本经营的形式
• 1、资本扩张 • 2、资本重整 • 3、资本收缩
〔三〕资本经营的财务主体和财务目标
• 资本经营的财务主体——出资者 • 资本经营的财务目标—在符合企业战略前提下
第6章_资本经营
2、从资本的运动形态划分 存量资本运营 增量资本运营
(一)资本经营的内容
3、从资本运营的组织角度划分:
战略层次 资本经营决策 资本经营控制与评价
二、资本经营的方式
主要体现在六个方面:
扩张 收缩 重组 租赁与托管 无形资本经营 知识资本经营
1、资本扩张方式
资本扩张是资本自身生存发展的需要,也是资 本具有的本质属性。
第六章 资本经营
江西科技学院财经学院
第六章 资本经营概述
本章重点与难点 一、资本与资本的功能 二、资本经营的涵义 三、资本经营和商品经营的联系与区别 四、资本经营的特征 五、资本经营的方式
§1 资本经营的内涵与特点
一、资本与资本的功能
资本的涵义 资本的功能
(一)资本的涵义
资本是一家公司的总财富或总资产,不仅包括 有形资产,而且包括商标、商誉和专利权等无形资 产。 (摘自 D • 格林沃尔德主编的《现代经济词 典》)
延中实业概况
延中实业成立于1985年,公司成立时股本金500多万元,
当年的净利润仅49万元。延中实业幸运地成为我国第一
批股份制试点企业,于1985年1月14日,向社会公开发
资本经营
资本经营、资产经营和产品经营的三个层次之 间相互联系,相互制约,构成从投资到收益有 效运作的完整体系。 该体系存在两个基本约束顺序,即资本经营→ 资产经营→产品经营的经营条件约束和产品经 营→资产经营→资本经营的经营效果约束。 缺少资本投入就不能购置资产,没有资产就不 能进行生产和销售活动;同理,生产不佳,则 资产无效,则资本无利。
资本运营
资本运营是资本运作经营来的一种高级经营方式。 实际上,资本经营是资产经营的一种特殊 形式——以金融资产为主要经营对象的经 营方式。 它适用于大中型优秀生产、流通企业和所 有金融性企业。
资本经营者一般为资本所有者及其代理人; 资本经营的对象是具有分割性的资本; 资本经营的方法是通过资本的流动、组合 和交易进行有效运营。 资本运营的目的是,实现价值最大化。与 作为生产要素稳定地处于商品和劳务生产 过程中的资产不同,资本始终处于生产和 市场运行的全过程,呈现流动状态。
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资本经营: 媒介聚变时代的利器邵培仁颜伟(浙江大学传播研究所,310028)年初美国在线和时代华纳两大传媒巨头突然宣布合并的消息不仅让美国人自己目瞪口呆,而且也让远在大洋彼岸的中国媒介大有“这世界变化快”的“沧桑”感慨。
这一市值高达3500亿被称之为“世纪并购”的“核聚变”的出现决非源于偶然,而是当今全球经济重组格局下的战略性联盟理念的再次实践,正如一位评论家所说:“美国在线和时代华纳之所以跳到同一张床上,并非出于自信,而是他们感到,这个时代单身不保险。
”⑴其实,美国人早就嗅到了知识经济所带来的挑战和机遇,随着“信息高速公路”的提出,他们将重点放在了最具活力、发展最为迅猛的信息产业上,并于1996年修改了《电信法》,将电讯和媒体统一立法管理,从而引发了一场一浪高过一浪的涉及电讯、电子、媒体、文化企业以资本为核心的“血雨腥风”的兼并浪潮和产业重组。
其他一些国家也不甘落后、纷纷制定了相应的策略。
在国内,传媒业在经过超常规的发展后,传媒市场也已进入群雄纷争的“战国时代”。
受全球经济一体化的影响,我国加入WTO步伐日渐加快,而具有巨大潜力的中国市场毫不例外的让“国际传媒大鳄”们垂涎三尺。
面对如此“内忧外患”的境遇,我国传媒人士纷纷提出媒介产业化的概念希望在以数字技术为核心的新经济中占得一席之地。
那么什么是媒介产业化、产业化的本质含义是什么、我国该如何实施媒介产业化?产业化的资本意识在中国,媒介产业化是从计划经济向市场经济转轨过程中出现的新概念。
在经济学领域,“产业”是指在开展特定经济活动的行业性的经济组织实体。
按照国内外比较通行的费舍尔——克拉克产业分类法,媒体产业被划着是第三产业中的信息产业的子产业,一般是指围绕节目(信息)的生产经营和播出以及相关活动,以特殊的价值交换形式向社会提供精神文化产品和服务的企业群在统一市场上相互关系的集合。
媒介产业化从宏观上来说,即把媒介产业看作为整个市场中的一员,参与社会分工和市场交换;从微观上来说,就是媒介单位“企业化”,即把利益最大化作为追求的目标和行动的指南。
既然要把媒介作为一个产业,单个媒体作为企业置入一个大的社会市场之中,就不得不说到资本经营。
“每一个毛孔都滴着肮脏的血”的资本是一个被我们在社会经济生活中回避了多年的概念。
然而我们现在不得不正视的是,尽管资本遭到一些人的嫌弃,但是实践一再证明:至少在我们所处的这个时代,社会生活和再生产是离不开资本的,尤其是在现代市场经济活动中,资本是经济活动得以继续的标志。
资本之所以还存于过去认为不应该存在的社会里就在于它有着不以人们的意志为转移的客观必然性。
这种客观必然性是由于资本不仅仅是一种社会关系,而且它还是一种生产经营所不可缺少的要素。
这也是说,资本不仅具有社会属性还具有其自然属性。
从两者的关系上来说,资本的社会属性是建立在资本的自然属性之上,正是由于资本和劳动的结合能带来资本的增值的这种自然属性才促使人们去研究和关注资本的所有权问题,既资本的社会属性。
马克思在对资本的进行剖析以证明私有制的最终完结时,也没有说资本会立即消失,而只是说生产资料(实际上它的价值形态就是资本)必须和劳动结合,即资本要由少数人占有到由全社会大多数人所共同占有,只是后来的人常常以资产或是资金加以替代。
⑵过去由于我们缺乏资本意识,过于偏重于对资本的社会属性的剖析,而忽视了其内在的自然属性,致使许多国有企业举步维艰,出现了“守着金山讨饭吃”的现象。
在计划经济体制下,我国的媒体和其他的企业一样完全依靠政府的行政指令运作,媒体被单纯的看作党和政府的“喉舌”,媒体本身并不存在经营的问题,国家承担了全部的财政压力。
此后,随着改革开放的进行,媒体的经营意识也开始逐渐觉醒,媒体的经济和社会效益都得到了长足的发展。
然而,无论是媒体本身还是政府对于媒体的经营往往还是停留在通过市场以“自给自足”的“小农经济”的意识层面上,还缺乏资本经营的意识,重复建设和效率低下的现象屡见不鲜,其经营的范围和深度上也还比较窄、浅。
随着全球经济一体化浪潮的到来,以信息产业为核心的新经济出现端倪,过去那种仅仅想从市场上赚钱“补贴”的“游击”经营意识越来越难以立足,以抵御风险和把握先机的“把蛋糕做大”的意识则成了普遍共识。
要想“把蛋糕做大”以建立起自身在市场的优势地位说到底就是必须具备资本意识,即认清我们到底在经营些什么,我们经营的目的是什么?过去我们仅仅将目光投在“计划”、“产品”,那么现在就要透过媒介产品的精神指向这个特殊表层,看到在精神产品生产的背后其实是和其它企业一样是对于资本的经营,这里的资本不仅包括一般所说资产,还包括知识产权等非实物性的无形资产。
树立了整体的资本经营意识,我们才能明确媒体经营的最终目的,将眼光不仅投向一般表层产品的生产,而且要自觉充分地利用其资源,盘活固化的资本并通过资本的合理组合、管理以实现资本保值和增值,最终达成经济和社会效益的和谐统一。
例如,过去我国的广播、电视对于频率的使用往往无视频率的“稀有性”原则而采取无偿使用的方式,既容易造成浪费又容易引发混乱,如今在资本的意识下则往往将其作为一种资源而采取有偿使用的经营管理方法。
在这种资本的意识下,媒体的经营管理实际上就是对于资本的经营,就是把媒体所有的各种社会资源、各种生产要素(即所拥有的各种资本)都视为可以经营的价值资本,通过流动、收购、兼并、重组、参股、控股、转让、交易、租赁等各种途径优化配置,进行有效经营,以实现最大增值的一种经营管理方式。
从宏观上来讲,在市场机制的基础上资本经营有利于资源的合理配置,促进资本存量的流动,实现企业间的优势互补和地区之间的投资合理化,从而调整产业结构、整合产业的发展,最终有利于提高产业的整体效益;从微观上来说,资本经营可以提高企业的经营效益,迅速扩张企业的规模、提高企业的竞争力。
资本经营所带来的结果是显而易见的,它和媒体产业化所追求的目标无疑也是一致的。
媒介产业的整合我国的传媒业在经过快速的发展后也带来了诸多的问题,从整个产业来看主要是结构不合理,“散、乱、差”现象比较严重,固定成本较高,边际效益低,经济效益较差,低层次的重复竞争日趋激烈。
为了争夺客户,有个别媒体不惜采用高折扣的手法,如此一来很容易将还不够成熟的中国媒介产业置入杀价的恶性竞争之中,这无疑是个危险的信号。
⑶而且这种情况在一定程度上也影响了我国媒体的舆论导向功能的发挥。
例如,我国报刊在低水平重复、种类相对过剩的同时,却出现报刊市场远远未饱和的情况;⑷许多电视台自制节目能力不足,在屏幕上常常充斥着一些港、台以及国外的肥皂剧和泡沫剧,这种混乱的现象不仅造成传媒市场竞争的无序,直至影响其社会效益的最终达成。
正因为如此,传媒主管部门持续几年都把重点放在了“治散、治乱”上。
去年底新闻出版署再次出台了有关调整报刊结构的《关于落实中央“两办”30号文件调整报刊结构的意见》。
广电局也早在三年前广电部上层就有“治散治乱,深化改革”的方针,并且取得一定的成绩。
在“治散治乱”的同时,组建报业集团、广电集团的步伐也在加快。
目前,我国已组建包括广州日报集团、南方报业集团等在内的15家报业集团;广电系统也开始以上海广电局为蓝本于1999年9月由国务院办公厅转发了信息产业部和国家广电总局关于加强广播、电视有线网络建设管理意见的通知(国办发[1999]82号)规定“在省、自治区、直辖市组建包括广播电台和电视台在内的广播电视集团”、“以现有的广播电视网络资产为基础,以省、自治区、直辖市为单位组建公司,地(市)、县相应建立分公司或子公司,统一经营管理广播电视传输业务”。
尽管传媒主管部门所采取的一系列措施用以产业整合、优化资源配置、组建大集团,形成规模效益、抗衡国外媒体大鳄的本意是好的,但难能乐观的是组建的集团仍然是建立在“条块”分割的旧的管理体制基础之上,从本质上来说仍属于行政性的。
⑸而在行政指令下的“治乱治散”、组建集团不仅难度大,阻力大,而且用以导致“拉郎配”、“均贫富”之嫌疑,与媒介产业化在市场经济的基础上按照媒介自身的产业经济规律运作的要求不符,甚至可能导致与良好意愿背道而驰的尴尬局面。
媒介产业化的提出其实是传媒从吃“皇粮”到“自谋生路”的冲撞中,在经历了从自发到自觉的过程后提出来的,它的提出并非出于一时的心血来潮而是中国传媒对外在的生存环境和内在发展的企盼。
媒介产业化说到底就是要清醒认识传媒业的经济属性和产业规律,自觉适应市场环境,发挥市场在资源配置中的基础性作用,形成国家调控市场,市场调节企业,最终按照产业的发展规律思想结构优化,提高运行效率和经济效益。
而其中衡量媒介产业化程度的一个可靠标准就是资本集中和积累。
单纯的依靠行政手段“治滥治散”、组建集团难免产生一些“貌合神离”的事例,增加管理内耗,最终影响其经济和社会效益。
也就是说,媒介产业化是要求在尊重市场对资源进行基础配置的基础上按照资本所具有的自然属性而运行资本以进行产业整合。
如同任何事物的发展运动都有其规律一样,依照资本的自然属性运行资本也有着其客观规律:资本总是要向那些能够获得最高额利润的产业和产品集中;资本总是要不断的扩张以维护自己的安全和在竞争中处于有利地位;资本总是要通过形态的变化使自己规避风险,获得最大收益等等。
⑺总之,媒介产业的整合必须重视资本的自然属性,就是要充分认识资本的积累与投资、资本的流动和市场、资本扩张的能力等等,并通过其具体的组织和运作,实现资本盈利的最大化。
正是因为资本经营是建立在市场的基础之上并且充分重视资本的外在环境和自身能力的,所以随着经济的发展资本经营逐步成为经济生活中企业经营的重头戏。
江泽民同志曾在1997年9月中共十五大上代表中中央着重阐明了国有企业进一步改革的方向“以资本为纽带,通过市场形成具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大企业集团……”⑹尽管我国的传媒不同于一般的企业,但作为信息产业中的先导产业,也还是可以加以借鉴和利用。
也就是说,在治滥治散、调节产业结构、发展集团的过程中,我们不能仅仅是“翻翻牌子”就完事,而是应当根据整个宏观经济环境、产业环境、传媒自身资源配置情况和发展需要以资本为核心实现资源的合理配置和有效整合来进行整个产业结构的调整。
否则就如南方日报集团社长李孟昱所认为的:“南方”集团不是真正意义上的集团,起码没有经过资产重组。
⑻强势媒体的扩张强势媒体是指一些经营管理水平较高、经济和社会效益较好的媒体。
近些年来我国已经成长起一批如广州日报集团、中央电视台、湖南卫视等具有较强实力的优秀媒体。
但是从全国整体来看,这类媒体不仅在整个我国媒介产业中所占的比重较小而且和国外媒介产业相比,其规模也较小。
根据英刊《国际电视商务》1999年“世界电视100强”的评比,被看作是我国传媒龙头的中央电视台也不过以6亿美元的身价排在了51位,而美国的时代华纳公司以其高达184.62亿美元的电视收入排在首位。