衍生金融工具与商业银行利率风险管理
衍生金融工具在风险管理中的运用
衍生金融工具在风险管理中的运用作者：张博来源：《财经界·学术版》2014年第13期摘要:风险管理是一项有目的的管理活动，有效的风险管理有利于决策者作出正确的决策、保护资产的安全和完整，具有十分重要的意义。
本文以中国金融交易所上市的沪深300股指期货和国债期货为例，探析它们在风险管理中的运用。
关键词:风险管理股指期货国债期货一、风险管理的必要性风险管理通过识别风险、估测风险和评价风险，合理运用各种风险管理技术，对风险实施有效控制并妥善处理风险所致损失的后果，最终实现以最小成本收获最大安全保障的目标。
风险管理可以使社会资源得到有效利用，对于企业、个人与家庭和其他任何经济单位，都具有重要的意义。
(一)风险管理之于企业有效的风险管理，可使企业充分了解自己所面临的风险，及时采取措施避免或减少风险损失，有利于企业生产经营的稳定和经济效益的提高。
此外，有效的风险管理有助于创造一个安全稳定的生产经营环境，激发广大员工的积极性和创造性，为企业更好地履行社会责任创造条件，帮助企业树立良好的社会形象。
(二)风险管理之于个人和家庭一个家庭能否有效地预防各种风险给家庭生活带来的困扰，直接决定了这个家庭成员的生活质量水平。
有效的风险管理，可以防范个人与家庭遭受损失，使个人与家庭在风险来袭之后得以继续保持原有的生活方式和生活水平。
二、衍生金融工具与风险管理衍生金融工具是金融自由化以及金融创新的产物，它是在传统金融产品的基础上派生而来的金融工具，以转移风险或收益为目的。
衍生金融工具目前在金融市场上已经越来越多地被用于规避和对冲风险，增加金融市场的流通性，促进国际资金的交易，提高投资效率，优化资金配置等方面，并越发地展现出其作为金融创新性工具所特有的规避风险功能。
(一)沪深300股指期货在风险管理中的运用沪深300股指期货是指以沪深300指数作为标的物的金融期货合约。
但是，通过股指期货合约只能规避掉市场风险，而不能规避掉投资者所持个股特有的风险。
商业银行利率风险管理
商业银行利率风险管理一、引言商业银行是金融市场中最为重要的机构之一，其主要业务为吸收存款、发放贷款以及提供各种金融服务。
在这些业务中，利率风险是商业银行面临的最大风险之一。
本文将从以下几个方面来探讨商业银行利率风险管理。
二、什么是利率风险利率风险是指由于市场利率的变化而导致的商业银行资产负债表中资产和负债之间的价值变动。
当市场利率上升时，商业银行持有的固定收益证券价格下跌，而其发放的固定利率贷款却保持不变，这就会导致其资产价值下跌，而负债价值不变或者上升，从而导致商业银行资本充足率下降。
三、商业银行如何管理利率风险1. 利用衍生品工具进行对冲商业银行可以使用各种衍生品工具来对冲其持有的固定收益证券和固定利率贷款所带来的利率风险。
例如，通过买入或卖出利率互换、期权和期货等工具来对冲利率风险。
2. 优化资产负债表结构商业银行可以通过合理的资产负债表结构优化来降低其面临的利率风险。
例如，可以通过调整存款种类和期限、增加可变利率贷款等方式来降低其资产负债表中的固定利率资产和负债比例。
3. 制定有效的风险管理政策商业银行需要制定有效的风险管理政策来管理其面临的利率风险。
这包括建立有效的内部控制机制、开展定期风险评估和压力测试、建立合理的限额和警戒线等。
四、商业银行面临的利率风险挑战1. 外部环境不确定性由于市场利率受到多种因素影响，包括经济周期、通货膨胀预期以及央行货币政策等，因此商业银行在管理利率风险时需要面对外部环境不确定性。
2. 对衍生品工具使用技能要求高商业银行使用衍生品工具进行对冲需要具备一定的技能和专业知识，否则可能会造成更大的风险。
3. 市场波动性增加随着金融市场的不断发展和创新，市场波动性不断增加，这使得商业银行面临更大的利率风险挑战。
五、结论利率风险是商业银行面临的最大风险之一，商业银行需要采取有效措施来管理其面临的利率风险。
虽然商业银行面临着外部环境不确定性、衍生品工具使用技能要求高以及市场波动性增加等挑战，但只要建立有效的风险管理政策和内部控制机制，并合理优化资产负债表结构，就可以有效地管理利率风险。
利率衍生品与商业银行利率风险管理
03
商业银行利率风险管理
利率风险的定义及分类
利率风险定义
利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行经营带来的风险。
利率风险分类
利率风险主要分为重新定价风险、收益率曲线风险和基准风险三类。
利率衍生品与商业银行利率风险 管理
2023-11-11
目录
• 利率衍生品概述 • 利率衍生品的应用 • 商业银行利率风险管理 • 利率衍生品在商业银行利率风险
管理中的应用 • 利率衍生品市场的发展现状与趋
势 • 研究结论与展望
01
利率衍生品概述
利率衍生品的定义
利率衍生品是一种金融衍生工具，其价值依赖于未来利率变 动。
利用利率衍生品进行风险管理策略调整
总结词
商业银行可以利用利率衍生品调整风险 管理策略，提高收益并降低风险。
VS
详细描述
利率衍生品为商业银行提供了更多的风险 管理工具和策略调整手段。例如，通过购 买利率期权，商业银行可以在不改变基础 资产的前提下，调整资产组合的风险收益 特性。此外，利用利率衍生品进行风险管 理策略调整还可以帮助商业银行在保证资 金安全的前提下，提高收益并降低风险。
利率风险管理的必要性
保障银行稳健经营
利率风险管理是商业银行风险 管理的重要组成部分，可以有 效减少利率波动带来的损失，
提高银行稳健经营的水平。
适应金融市场环境
随着金融市场的不断发展和创新， 商业银行需要更加注重利率风险管 理，以适应日益复杂的金融市场环 境。
提高银行竞争力
有效的利率风险管理可以帮助商业 银行优化资产和负债的匹配度，提 高资金使用效率，从而提高银行的 竞争力和盈利能力。
利率市场化条件下的商业银行利率风险管理
浅析利率市场化条件下的商业银行利率风险管理摘要：利率市场化条件下，商业银行面临的风险比传统的利率风险更加突出，因而管理方法也不仅仅是采用久期模型的缺口分析方法。
随着金融市场改革的加剧，需要利用金融衍生工具——资产负债表、远期利率协议和利率上限期权等进行商业银行的利率风险管理。
关键词：利率市场化商业银行风险管理期权传统的久期模型的缺口分析方法虽然对商业银行的利率风险管理具有一定的针对性，特别是经过修订的久期缺口和凸度缺口模型，适应于商业银行资产和负债波动的实际情况。
但是，随着市场经济的不断发展，金融市场面临的风险越来越多，远期利率协议和期权的出现，导致了利率风险更加突出，需要金融衍生工具进行有针对性的管理。
一、商业银行在利率市场化条件下面临的利率风险风险随着现代市场经济的发展，利率市场化的进场加快是商业银行的利率风险逐步的凸显出来，从巴塞尔协议来看，我国商业银行当前面临的利率风险主要是重新定价风险、选择权风险和基差风险等。
重新定价风险是指商业银行的资产利率和负债不匹配的情况下，也就是商业银行成熟期的不匹配风险，银行风险利率随着净利差的变动而变动；而选择权的风险，是商业银行在利率变动中，客户根据选择前进行定期存款的支取，或者提前归还贷款而引发的净利息收入浮动，当利率升高时，存款人提前进行定期存款的提取，以高利率再存，当利率下降的时候，借款人提前还款，再以低利率再借，也就是说市场化条件下，商业银行面临的是不同程度的选择权风险；基差风险，也是当前商业银行的利率风险之一，随着利率的市场化发展，商业银行的存款贷款利差收入不断缩小，蛋利率的变动方向和幅度差异能够引起商业银行的净利息收入变动。
二、商业银行风险管理办法现状分析随着现代市场化的不断深化，商业银行的利率风险随之逐渐凸现，更加需要利率衍生产品进行管理。
在还没有利率衍生产品进行有针对性的利率风险管理情况下，主要的风险管理措施有：资产和负债之间相匹配、调整浮动利率债券和固定利率债券之间的比例、提高发行利、回收低利率债务、加大浮动利率比重、或者减少长期债或者将债券资产的长期调整为中期。
金融衍生工具在商业银行利率风险防范中的作用
金融衍生工具在商业银行利率风险防范中的作用[提要] 我国的利率市场化推进加大了利率波动的幅度和频率，利率风险也进而成为商业银行的主要风险。
但以缺口管理为主的表内管理方法，只能应对商业银行资产、负债的期限结构不匹配而带来的重新定价风险，因而需要运用金融衍生工具对这些风险进行控制和管理，以达到规避利率风险的目的。
关键词：利率市场化；利率风险；金融衍生工具20世纪七十年代末，以美国为主的发达国家的金融自由化日趋明显。
债券、股票价格，利率、汇率的剧烈波动，一些金融机构没有能力及时预知风险的发生而遭受到不必要的风险。
其中，利率市场化就是影响商业银行风险的一个因素。
1996年我国统一的同业拆借市场建立。
2002年我国非居民小额存款利率的自主决定权得到进一步开放。
巴塞尔银行监督管理委员会将商业银行的利率风险分为以下四大类：1、收益率风险。
银行的收益率与利率形成一条确定的收益率曲线。
当利率发生变化的时候收益率曲线也会随之变化，商业银行的收益也会变化。
如果银行上调存款利率，导致债券价格下降，那么银行的收益将会降低。
2、选择权风险。
在我国，无论是借款人还是还款人都有提前还款或者取款的权利，虽然要支付一笔费用，但是当利率波动的程度较大的时候，这部分费用相比于利息的损失或者收益要小，那么这部分利率风险就由银行来承担。
3、基差风险。
我国利率市场化在不断推进，商业银行把LIBOR或者其他利率作为基准利率，从而满足业务的需要并与国际接轨。
基准利率是随市场不断变化的，基差风险也随即变大。
4、重新定价风险。
当利率下降，敏感性资产大于利率敏感性负债的情况下，负债的支出下降小于资产的收益的下降，商业银行收益会减少；反之亦然。
一、金融衍生工具的特点与基础金融产品相对，金融衍生工具的价格取决于基础金融产品的价格变动。
首先，金融衍生工具构造具有复杂性。
现在国际金融市场中的“再衍生工具”更是把期货、期权和互换进行多样的组合；其交易成本较低。
金融衍生产品与我国商业银行利率风险管理研究
36《商场现代化》年月（中旬刊）总第55期恢复仅仅十几年，国内保险公司在保险种类设计，精算水平，经营手段和售后服务等方面差距较大。
国外保险公司会利用其先进的经营技术和管理手段抢夺国内市场，给国内保险公司带来了强大的竞争压力。
3.金融混业经营将进一步加大银行的业务风险。
金融全球化必然引发金融混业经营的浪潮，银行业将涉足保险、证券、基金等相关领域，不断拓展新业务，非银行机构也会不断向传统银行业渗透，分解国有银行的业务基础。
银行业涉足新领域、开发新业务品种的同时，势必增加业务成本，也就是说，在寻求新利润增长点的同时，降低了银行的收益率，减弱了抵抗风险的能力。
国有银行从事大量相对陌生的业务，经验不足，也使其业务经营风险增大，银行破产的可能性增多。
投资银行、证券公司、保险公司、基金管理公司、财务公司、租赁公司等非银行金融机构以及一些非金融机构如大型零售公司、软件公司等都开办了与银行业务类似的业务，逐步向银行业渗透，加入了与银行竞争的行列，特别是一些历史较长、规模较大的国外企业具有十分丰富的商业经验，我国银行很难与之竟争，势必削弱我国银行业的业务基础。
4.金融全球化促进了金融创新，也加剧了金融体系的脆弱性各国金融市场的日益融合、层出不穷的金融创新，以及大量。
合性金融机构的出现，降低了金融市场的透明度，使金融监管远远落后于金融创新的步伐。
如多数金融创新工具是支付工具、投资资产还是其他工具难以区分，增加了中央银行调控货币供应量的难度。
而对庞大的综合性金融机构的监管往往是防不胜防，如巴林银行事件就是明显例证。
5.对我国金融监管体系的冲击。
由于我国正处于建立和完善社会主义市场经济的初级阶段，证券监管仍然带有浓重的行政管理的色彩，监管手段骗与“政策化”，使监管主体的行为不能满足市场发展的要求。
并且证券监管的法律制度缺乏配套性。
虽然，我国《证券法》已经出台，但是与之相配套的实施细则和相关法律还未制定，这必然会导致操作性差，执法力度弱。
利率风险的度量、利率风险管理1 - 商业银行利率风险度量2、商业银行利率风险管理1
风险价值法的优点有：
（1）风险价值分析方法可以测量不同市场、不同金融工具构 成的复杂的证券组合和不同业务部门的总体市场风险；
（2）风险价值分析方法提供了测量风险的统一方法，因此银 行管理层可以比较不同业务部门风险大小，进行绩效评估，设定 风险限额；
（3）风险价值概念简单，容易理解，适宜与股东沟通其风险 状况。
具体来说，风险价值是指在一定的持有期及置信度内，某一 资产组合所面临的最大的潜在损失。用数学公式表示：
prob(P VaR) 1 c
其中ΔP为证券组合在持有期Δt内的收益，风险价值为在置 信水平c下处于风险中的价值。
例如，1994年，JP摩根公司一天的 95%的置信度风险价值为 1500万美元，含义是该公司可以以95%的可能性保证，1994年每一 特定时点上的资产组合在未来一个交易日内，由于市场价格变动 而带来的损失不会超过1500万美元。
三、利率风险度量的其他方法 （一）风险价值法（VaR） 风险价值是一种应用广泛的市场定量工具，是用来评价包括 利率风险在内的各种市场风险的概念。其度量值定义为，在足够 长的一个计划期内，在一种可能的市场条件变化之下市场价值变 动的最大可能性，是在市场正常波动情形下对资产组合可能损失 的一种统计测度。
动态收入模拟模型的优点包括： （1）具有动态性和前瞻性的特点，利于对未来事件的预测与反 应； （2）如果将战略计划或利润指标与利率风险管理联系起来，运 用动态收入模拟模型分析，可以增加前者的实际意义与价值； （3）测量现有资产负债静态风险较现金缺口模型精确，这是由 于仿真模型详细考察了现金流量的变化，所以能够准确反映现金流 量时序的影响； （4）最终结果容易理解和掌握。 动态收入模拟模型的缺陷有： （1）可靠性依赖于数据的准确、假设的简洁一致以及操作者对 银行情况全面深入细致的了解； （2）过度依赖经济计量分析，一旦金融市场结构变化或发生极 端事件，方程式中所运用的估计参数失效，可能导致模型的彻底失 败； （3）成本较高，需要计算机技术人员和银行业务人员的配合。
衍生金融工具应用于商业银行市场风险管理之探讨
的外部环境 。最后 ， 险价 值 Ｖ Ｒ模型 于 ２ 纪 ９ 风 ａ ０世 ０年 代风靡全球 ， 让市场风 险综 合管理 与统一衡 量获 得重大
突破 ，ａ Ｖ Ｒ因 此成 为 国 际银 行 业 市 场 风 险 管 理 的“ 用 语 通
：是据结算 日的市场 汇
１ 利用远期外汇合 约管理外 汇风险。这是试图通过 ． 远期合约将外汇资产 或负债 交易 价格事 先确 定下 来 ， 以 避免 汇率不 利变化 给银 行 带来 价 值损 失 的风 险管 理方 法。远期外汇合约 能用 来管 理外 汇风 险 ， 主要是 由于该 合约对双方都存在 激励。对 买方 而言 ， 由于 能够将 处于 变 化 状 态 的 价 格 事 先 固定 化 ， 而 规 避 汇 率 变 动 风 险 。 从
［ 文献标识码 】Ａ
［ 文章编号 ］１０ —２８ （ｏ０ ０ —０２ —０ ０２ ８０２ １ ）１ １８ ２
远期 类衍 生金 融工具 是 以远 期为 核心变 化 、 合成 的 衍 生 产 品 ， 点 包 括 远 期外 汇交 易 、 期 利 率 协 议 等 。期 重 远 权类衍生金融工具期权 工具 为核心 变化 、 合成 的衍 生产 品 。这 里 常用 的期 权 工 具 包 括 外 汇 期 权 、 率 期 权 与 指 利 数期 权。互换类衍生金融工具则是当事人签订 的在未来 某一期 间内相互交换各 自认 为具 有相等经济价值 现金流
管它是一种比较原 始的利率 风 险保值 方式 ， 其最 大优 但 点不像标 准化的期货 合约那 样有 许 多限制 ， 期利率 协 远
议 不在交易所成 交 ， 也没有 固定份额和交割 日期 ， 因此具
的合 约 。利 率 互 换 合 约 和货 币互 换 合 约 在 市 场 风 险 管 理 中最 为常 见 。 （ ） 生金 融 工 具在 市 场 风 险 管 理 中的 应 用 二 衍 由于 衍生 金 融 工 具 浩 如 烟 海 ， 可 能 悉 数 罗 列 加 以 不 分 析 。选 择 具 有 代表 性 的工 具 阐述 其 在市 场 风 险管 理 中 的应用 。
商业银行利率风险和汇率风险管理
商业银行利率风险和汇率风险管理一、本文概述本文旨在探讨商业银行在利率风险和汇率风险管理方面的策略与实践。
随着全球经济的深度融合和金融市场的不断创新，商业银行面临着日益复杂的利率和汇率风险挑战。
如何有效识别、评估和控制这些风险，成为商业银行稳健经营和持续发展的关键。
本文首先概述了商业银行利率风险和汇率风险的基本概念、特点和来源，分析了这些风险对银行经营的影响和传导机制。
在此基础上，文章深入探讨了商业银行在利率风险和汇率风险管理方面的常用策略和方法，包括风险识别、评估、监控和报告等流程，以及风险分散、对冲、套利等风险管理工具和技术。
本文还分析了当前商业银行在利率风险和汇率风险管理方面面临的挑战和问题，如风险管理体系不完善、风险管理技术落后、风险管理人才短缺等。
针对这些问题，文章提出了相应的对策和建议，包括完善风险管理体系、提升风险管理技术、加强风险管理人才培养等。
本文总结了商业银行在利率风险和汇率风险管理方面的经验和教训，展望了未来风险管理的发展趋势和前景。
通过本文的研究，旨在为商业银行提供一套全面、系统、有效的利率和汇率风险管理框架和方法，推动商业银行风险管理的不断完善和创新发展。
二、利率风险管理利率风险是商业银行面临的主要风险之一，源于市场利率的变动对银行财务状况的影响。
因此，商业银行需要采取一系列策略来识别、评估、监控和控制这种风险。
识别利率风险是商业银行风险管理的第一步。
这包括识别可能对银行产生影响的利率变动因素，如政策利率、市场利率、存款利率和贷款利率等。
银行需要密切关注这些因素的变化，以便及时采取应对措施。
接下来，银行需要对识别出的利率风险进行评估。
这通常涉及到对银行资产、负债和表外业务的利率敏感性分析。
通过分析不同利率变动对银行净利息收入和经济价值的影响，银行可以评估出利率风险的大小和可能造成的损失。
在评估了利率风险后，银行需要采取适当的措施来监控和控制这种风险。
一种常见的策略是建立利率风险管理机制，包括制定风险管理政策、设立风险管理机构、制定风险管理流程等。
论商业银行利率风险管理中衍生金融工具的应用
２ 在 商 业银行 利率 风 险管理 中引入
金 融衍生工具 的必 要性根据我 国 目前对 利率风 险控制 的 现状 ， 主要是 以缺 口管理 为主 的表 内管理 方法 ， 种方法只能 这 应对 那些来源于商业银行资产、 负债 的 期 限 结 构 的 不 匹配 而 造 成 的重新定价风险。而收益率 曲线风险、 基差风 险、 择权风险 选 以及 商业银行利率敏感性资产、 负债 问相对 固定 的负缺 ， 所 ｚ ， 面 临的重新定价风险 ， 这些都是缺 口管理所不能应对的。所 以， 在 这种情 况下就需要借 助相应 的利 率金 融衍 生工具来 对这些 风 险进 行 管 理 和 控 制 。
８ ８７ ６ Ｏ ８ ５ ３ ４ ４．０ ０．４ ５．３
（ ２ ２ ７） １ ３，４ １ ８，３ ４ ５ ４） ７ Ｏ ２ ３，２ ９ ４ ６）（Ｏ ６ ９）（ ８，９ ６．４ （
从 表 １可 以看 出 ， 商 银 行 第 一 期 的 利 率 敏 感 性 资 产 小 于 招
其利率敏感 性负债 ， 属于 负缺 口， 当利率上 升时 ， 有利率风 险 ； 第 ２ ５期属于正缺 口， ～ 当利率下 降时有利率风 险。但从累计缺 口来看 ， 招商银行 １ ４期均 为负缺 口， ～ 当利率上升 时有利率风
险。 （ 收益率 曲线风险。在 一定 的条件下 ， ２） 银行的收益率与利 率的关系形成 一条确定 的收益率曲线。但是 ， 当决定 收益率 曲 线形状和斜 率等因素发生变化时 ，收益率 曲线会发生 变化 ， 此 时即便是相 同的利率 水平 带给银行 的收益也将不同。收益率 曲 线 风 险 主 要 表 现 为长 短 期 利 差 的缩 小 对 银 行 收 益 造 成 的影 响 。 近年来 ， 商业银行 的风险有所 降低 ， 但是如 果银行上调 存款利 率、 债券市 场价格下 降或 出现利 率倒挂 ， 银行 的收益就 会降低 甚至 为负， 这也会形成利率的收益率曲线风 险。（ １ 图 ）
利率市场化下我国商业银行的利率风险管理—以中国建设银行为例
利率市场化下我国商业银行的利率风险管理—以中国建设银行为例摘要本文以中国建设银行为研究对象，探讨了利率市场化下商业银行的利率风险管理。
首先，本文分析了利率市场化的背景和推动因素，以及商业银行利率风险管理的重要性。
随后，本文系统地介绍了利率风险管理的相关概念、方法和工具，包括应根据风险敞口和期限匹配原则对存贷款进行分类、使用利率衍生品进行风险对冲、设立利率风险管理委员会等。
最后，本文以中国建设银行为例，分析了其利率风险管理的具体实践情况，包括风险管理策略、机构设置、内部控制等方面。
总之，本文认为，在利率市场化背景下，商业银行需要加强对利率风险的管理和控制，确保稳健经营和风险可控。
关键词：利率市场化，商业银行，利率风险管理，风险敞口，利率衍生品，中国建设银行AbstractThis paper focuses on the interest rate risk management of commercial banks under the background of interest rate marketization, taking China Construction Bank as an example. Firstly, this paper analyzes the background and driving factors of interest rate marketization, as well as the importance of interest rate risk management for commercial banks. Secondly, this paper systematically introduces the related concepts, methods and tools of interest rate risk management, including the classification of deposits and loans based on risk exposure and matching principle of term, risk hedging using interest rate derivatives, establishment of interest rate risk management committee, etc. Finally,this paper analyzes the specific practice of interest rate risk management of China Construction Bank, including risk management strategy, organizational structure, internal control, etc. In summary, this paper argues that, under the background of interest rate marketization, commercial banks need to strengthen the management and control of interest rate risk, ensure stable operation and risk control.Keywords: interest rate marketization, commercial bank, interest rate risk management, risk exposure, interest rate derivatives, China Construction Bank第一部分利率市场化背景下商业银行的利率风险管理一、利率市场化的背景和推动因素中国的利率市场化进程具有大胆和深远的意义，这是我国金融体制改革的重要方向之一。
衍生金融工具管理利率风险
二、利率互换
▪ 息票互换：固定利率与浮动利率互换
▪ 基础互换：浮动利率之间的互换
▪ 作用：降低筹资成本
▪
风险管理：
（1）浮动利率资产换成固定利率资产；固定利率 负债换成浮动利率的负债——存在利率敏感性正 缺口
（2）固定利率 的资产换成浮动利率的资产；浮动 利率的负债换成固定利率的负债——存在利率敏 感性负缺口
衍生工具在利率风险管理中的应 用
一、利率期货
▪ 国库券期货的套期保值 ▪ 投资者未来买进国库券，若未来（预期）
利率下降，投资者在国库券期货市场上买 进 ▪ 例见P51，【例15】
远期利率协议和利率期货的比较
远期利率协议的优点（利率期货的缺点）： ▪ 无需缴纳保证金，成本低 ▪ 合约金额与到期日灵活，提高效率 ▪ 不存在基差风险 远期利率协议的缺点：信用风险大
利率互换的风险
▪ 信用风险（互换期限长、定期结算制度） ▪ 基础风险 ▪ 期限风险：收到利息和支付利息的时间不
匹配造成的风险
三、利率期权
▪ 未来贷款，担心利率上涨，买入看涨期权 ▪ 在利率上涨到期权执行价格以上时，会减
少贷款成本， ▪ 例见教材P70，【例23】
信用衍生工具在商业银行信用风险管理方面应用
浅谈信用衍生工具在商业银行信用风险管理方面的应用中图分类号:f832 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)03-021-02摘要商业银行在经营活动过程中,面临信用风险,市场风险,操作风险和流动性风险等风险,而信用风险是最重要的风险。
本文详细分析了几种信用衍生工具在商业银行规避信用风险中的内在机制。
关键词信用风险信用违约互换总收益互换信用价差期权一、引言信用风险是金融市场中最古老,也是最重要的风险形式之一。
信用风险直接影响到现代社会经济生活的各个方面,同时也影响到一个国家的宏观经济决策和经济发展,甚至影响到全球经济的稳定与协调发展。
信用风险,也称违约风险,可以分为两种情况:一是借款人或债务人没有能力或者是没有意愿履行还款义务而给债权人造成损失的可能性;另一种情况是指由于债务人信用等级或信贷资产评级的下调、信贷利差的扩大而导致资产的市场价值下降的一种可能性。
二、我国商业银行实施信用风险管理的必要性金融危机以来,面对复杂多变的国际经济形势,对我国商业银行的信用风险管理进行深入研究,不仅是商业银行本身作为微观金融主体进行内部管理的自主行为,从全局上看也是防范商业银行的信用风险导致银行信用体系和支付体系崩溃,引发信任危机,从而引发货币危机、股市暴跌和金融危机的需要。
三、银行参与信用衍生产品交易的动机银行和市场投资者使用信用衍生工具的动机具有很强互补性。
银行在市场中寻找转移信用风险的途径以降低资产(如贷款组合)的风险,而投资者寻求并愿意以更多的信用风险敞口来提高资产的收益水平。
互补性需求正是信用衍生产品市场日益壮大的根本原因。
这也说明,以信用衍生产品交易来转移信用风险,并非是少数大银行之间的机构交易行为,更是中小银行参与市场的需求,这些潜在的市场需求是推动市场成长的重要中坚力量。
(一)信用违约互换信用违约互换(credit default swap),指合约双方就基础资产的信用状况达成协议,风险的出售方向购买方支付一定的费用,在互换期限内如果约定的信用事件(credit event)发生,则风险的购买方将向出售方支付全部或部分的违约损失;反之,如果约定的信用事件并未发生,则互换自动失效。
商业银行的利率风险管理与衍生品
利率期权
利率期权是一种金融衍生品，给予持有者在未来某一时间或之前以一定价格购买 或出售某种资产的权利。在商业银行利率风险管理中，利率期权可以用于规避利 率风险。
利率期权的优点包括规避利率风险、提高资金使用效率等。通过购买利率期权， 商业银行可以在不承担额外风险的情况下获得赚取收益的机会。
其他衍生品工具
利率期货的优点包括流动性强、交易成本低、套期保值效果 好等。通过合理配置利率期货，商业银行可以降低利率波动 对经营的影响，提高风险管理能力。
利率互换
利率互换是一种金融衍生品，涉及两个交易对手，双方约 定在一定期限内交换利息支付。通过利率互换，商业银行 可以调整自身的利率结构，降低利率风险。
利率互换的优点包括灵活性高、降低融资成本等。商业银 行可以根据自身需求和市场环境选择合适的交易对手和互 换条款，实现风险管理和财务优化的双重目标。
创新与风险管理平衡
商业银行需要在金融创新和风险管理之间寻求平衡，以实现业务发 展和风险控制的目标。
监管政策与合规要求
监管政策的变化
01
监管机构对商业银行的监管政策不断变化，对利率风险管理和
衍生品业务提出了更高的要求。
合规要求加强
02
合规要求加强，商业银行需要更加注重合规管理，以避免违规
风险。
监管与业务发展的平衡
定价策略调整
03
资产负债匹配压力
商业银行需要重新审视和调整其 定价策略，以适应利率市场化的 变化。
利率市场化使商业银行面临资产 负债匹配的压力，需要加强资产 负债管理。
金融创新与风险管理
金融创新产品
随着金融创新的不断发展，商业银行推出了各种复杂的金融产品 ，同时也带来了新的风险。
风险管理难度加大
利率市场化下商业银行所面临的风险及管理
利率市场化下商业银行所面临的风险及管理描述：利率风险是国内商业银行在利率市场化下所面临的最大风险。
本文首先详细介绍了商业银行所面临利率风险的类别，主要包括重新定价风险、收益曲线风险、基准风险和选择权风险。
其次，分析了商业银行利率风险管理存在的问...【摘要】利率风险是国内商业银行在利率市场化下所面临的最大风险。
本文首先详细介绍了商业银行所面临利率风险的类别，主要包括重新定价风险、收益曲线风险、基准风险和选择权风险。
其次，分析了商业银行利率风险管理存在的问题，最后结合存在的问题提出了解决对策与建议。
自1978年改革开放以来，我国金融机构的利率一直是由中国人民银行根据资金市场的供求关系进行行政调节，这使得国内商业银行可以依靠稳定的利差收入来赚取高额利润。
然而，2013年7月20日，中国人民银行全面放开了金融机构的贷款利率，这意味着国内利率市场化改革更进一步。
利率市场化改革将对商业银行的经营产生前所未有的冲击。
据有关研究显示：目前，国内商业银行业务结构中，利差业务收入占到了95%左右的比重。
如此高的比重将使得商业银行在利率市场化的改革进程下面临着较大的风险。
当然，利率的波动会给商业银行带来利率风险，但利率风险也不是不可规避与管理的。
从西方国家商业银行的实际情况来看，利率风险可以透过有效的风险管理与规避机制，实现风险的最小化。
伴随着利率市场化改革进程的推进，研究商业银行所面临的风险及利率风险管理无疑有着积极的意义与作用。
一、商业银行面临的利率风险类别利率风险是指利率波动造成商业银行经营业务变动的风险。
对商业银行而言，利率风险会影响到其方方面面。
根据巴塞尔银行监管委员会的定义，商业银行的利率风险可以分为重新定价风险、收益曲线风险、基准风险和选择权风险。
（1）重新定价风险。
重新定价风险是商业银行因资产、负债活表外头寸到期日不同以及重新定价时间不同而引起的。
对于商业银行而言，与利率波动有着密切联系的有敏感性资产和敏感性负债两类。
金融衍生视角下的我国商业银行利率风险管理
负债。当资产 ＞负债 时 ， 行存在 正缺 口；反之 ，银行 银 存在负缺 口。可以用 公式来表 述利率变动对持 有不 同缺
口头寸的银行净利息收入的影 响：
Ａ Ｉ＝Ｇ ＰＸＡｌ Ｒ Ａ—Ｒ Ｌ ×△ ＮＩ Ａ ｌ＝（ Ｓ Ｓ） Ｒ
我国还没有一个专 门负责管理 利率风 险的机 构 ， 从
Ｖｏ ＝
１ １ ＝ ．
ｌ 商业 银行利 率风 险的形成 机理
导致商业银行利率风 险的元素非常 复杂 ，国内外学 者也都存在着不 同的 观点。其 中最普遍 的一 种看法认 为
预期的利率变化导致 的风 险可分为两个部分 ： （ ）一些 １
“ 口”所引起 的风险管理期间净利息收 入的变化 ； （ ） 缺 ２ 银行资本的市值变化 。
率政策及有效的政策机制。（ ）利率的确定和主体错位 。 ２ 基准利率 的制定本应 由商业银行利率决 策机构来统一制 定 ，而信贷 客户和 金融产 品应 由对 口部 门具 体定价 ， 目
而出现 ： （）利率决策机构 缺位。 目前各 商业银行 尚未 １
其中伽
表示银行 净利 息收入的变动值 ，Ｇ Ｐ表示 Ａ
收 稿 日期 ：２ｏ — １一 １ ０８ Ｏ １
基金项 目： 此研究是 中国投资学会 ２０ ～ ０８ ０７ ２０ 科研课题 （ 课题编号：２４ 我国商业银行利率风险管理”的阶段性研究成果。 ３）“
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１ ６ ・— ５ － － —
第２ ８卷
２９ 第月 ０ 年２２期 ０
工 业 技 术 经 济
略 ，以减少政策性风 险。
Ｖ第． ２ 总２ №． ｏ８ Ｉ ＿
１４期 ８
建立起真正意义上 的利率风 险管 理组织 ，通 常指定某 一
金融衍生工具的应用及风险管理
金融衍生工具的应用及风险管理在当今全球化的金融市场中，金融衍生工具发挥着越来越重要的作用。
这些工具为投资者、企业和金融机构提供了丰富的风险管理手段，同时也带来了新的挑战。
本文将详细探讨金融衍生工具的应用及风险管理，以期帮助读者更好地理解这一主题。
金融衍生工具主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等。
这些工具在金融市场上有着广泛的应用，其主要功能包括对冲风险、套期保值、投机获利等。
随着全球化的深入发展，金融衍生工具的市场规模也在不断扩大。
在个人和企业方面，金融衍生工具也有着广泛的应用。
例如，企业可以通过远期合约或期货合约来锁定原材料成本，从而降低价格波动带来的风险。
个人投资者则可以通过期权合约来进行投机交易，或者通过互换合约来获取更高的投资收益。
尽管金融衍生工具具有多种功能，但同时也伴随着一定的风险。
这些风险包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
因此，对于使用金融衍生工具的主体来说，风险管理至关重要。
为了有效管理风险，首先需要了解和理解每种金融衍生工具的风险特性。
在此基础上，通过组合投资、分散投资等方法来降低风险。
同时，还需要建立完善的风险管理制度和流程，定期对风险进行评估和监控。
以某大型企业为例，该企业通过远期合约成功地锁定了未来几个月的原油进口成本。
在此过程中，企业首先对原油市场的价格波动进行了深入的分析，并选择了合适的远期合约进行交易。
在合约到期时，企业按照约定价格买入原油，从而避免了市场价格波动带来的风险。
再以某个人投资者为例，该投资者通过期权合约成功地投机获利。
他购买了一种股票的看涨期权，并支付了一定的权利金。
如果股票价格在到期日前上涨，他可以以较低的成本买入股票，并在市场出售以获取利润。
如果股票价格下跌，他可以选择不执行期权，损失的只是权利金。
通过这种方式，他能够在不直接买卖股票的情况下获利。
金融衍生工具在当今的金融市场中扮演着重要角色，它们既能为投资者和企业提供丰富的风险管理手段，也能带来一定的投机获利机会。
衍生金融工具在我国商业银行利率风险管理中的应用
银行 的收益率与利率 的关系形成一条 债 存 在 较 大 的 收 益 率 曲线 风 险 。 推进 ， 利率风险将逐渐成为商业银行的主 下 ， 当决 定 收 益 率 （ ） 差 风 险 。 着 我 国 利 率 市 场化 三 基 随 要风险之一。 讨论 商业银行 利率风险的管 确 定 的 收 益 率 曲线 。但 是 ， 收益 的逐步推进 ， 商业银行 由于业 务的需要并 理控制方法是非常必要 的， 这对我 国商业 曲线 形 状和 斜 率等 因 素 发 生 变 化 时 ， 这 率 曲线 会 发 生变 化 ， 时 即便 是 相 同 的利 且要 与 国际 接 轨 ， 就 要 求 商 业 银 行 可 能 此 银行的生存和经营有 重要影 响。
负债 间相对 固定 的负缺 Ｉ所面 ｚ Ｉ 从图 １中我 们可 以看 出 ，０４年年 感性 资产 、 ２０
这些都 是缺 口管理所 １ ４期 均 为 负 缺 口， 当 利 率 上 升 时 有 利 底 银 行 间 国 债 市 场 的 收 益 率 曲 线 在 大 约 临的重新定价风险 ， ～ 不 能应 对 的 。所 以 ， 在这 种 情 况 下 就 需 要 ６年半左右 至 １ ３年左右 的时间内其斜 率 率风 险 。
表 １ 招商银行利率敏感性资产、 负债缺口情况分析表
期数 贷款 Ｏ ９ ，７ ０３ ８ １１６６ ４ ，６
（ 单位： 人民币百万元）
３ ，６ ８５９ ２ ．８ ４ １９
借 助 相 应 的利 率 金 融 衍 生 工 具 来 对 这 些 风 险进 行 管 理 和 控 制 。 三 、 对 商 业银 行 面 临 的 利 率风 险 提 针 出具 体 的解 决 办 法 根 据 商 业 银 行 面 临 的 上 述 四类 利 率
浅谈金融衍生工具的风险及控制
浅谈金融衍生工具的风险及控制浅谈金融衍生工具的风险及控制一、金融衍生工具（一）金融衍生工具的定义金融衍生工具也称金融衍生产品,是一种通过预测股价、利率、汇率等未来市场行情走势，以支付少量保证金签订远期合同或互换不同金融商品的派生交易合约。
期货、期权、远期合约、掉期合约等均属此列，通过这些基本形式的组合，就形成了复杂的金融衍生工具。
（二）金融衍生工具的功能金融衍生工具的产生源于规避风险的需要和金融创新的发展，但同时它也具有规避风险和引发风险的两重性。
金融衍生工具不仅可以是企业高收益的投资工具，也可以是高风险产生的诱源。
我国入世后，该市场必将在现有基础上迅速扩张，其隐含风险不可忽视。
为此,从我国市场监管的角度来看,必须大量借鉴国外先进的管理经验,吸取试点工作中的教训,正确认识衍生金融工具的风险,全方位地构建我国衍生金融工具的风险监管体系。
（三）金融衍生工具风险分类其风险可以概括为以下五类：（一）市场风险。
市场风险指市场价格变动或交易者都不能及时以公允价值的价格出售衍生金融工具而带来的风险。
通过预测价格变动到某一价位的概率,可以比较不同的风险。
市场风险定因素外，未来价格同时还受到来自政治、经济政策、金融货币、人们心理以及人为操纵等众多因素影响。
由于赚与赔的概率同等存在，使得签约双方主观预测能否实现不可避免地伴随着未来价格波动的随机性。
（二）双方非对称性的信息披露与合约执行。
对一种金融衍生工具所签的合约，尽管具体商品（或金融资产）不尽相同，但它所包含的基本内容大都一致，主要有合约单位、合约月份、交易时间、合约到期日和竞价等，而大量重要的信息都是以表外形式存在，如交易者需要掌握对方有关的会计、交易战术、衍生工具真实质量等信息均未在合约中得到充分的披露，这无疑给报表使用者带来风险。
通常，有关金融衍生工具使用者双方披露的信息量越多、透明度越高越好，但由于双方各自追逐的风险利润和切身利益决定了一些重要信息很难得到或获得这些信息的成本太高，这势必影响双方掌握真实的、全面的情况，在很大程度上将增加由双方信息披露的非对称性所带来的资金损失。
商业银行金融衍生品交易：风险控制
商业银行金融衍生品交易：风险控制在当今复杂多变的金融市场中，商业银行金融衍生品交易已成为其业务的重要组成部分。
金融衍生品作为一种创新的金融工具，具有套期保值、风险管理和投机获利等多种功能。
然而，与之相伴的是不容忽视的风险。
若风险控制不当，可能给商业银行带来巨大的损失，甚至影响整个金融体系的稳定。
因此，深入探讨商业银行金融衍生品交易中的风险控制问题具有重要的现实意义。
金融衍生品是基于基础资产衍生而来的金融合约，其价值取决于基础资产的价格、利率、汇率等变量。
常见的金融衍生品包括期货、期权、远期合约、互换等。
这些工具具有高杠杆性、复杂性和不确定性等特点，使得交易风险相对较高。
商业银行参与金融衍生品交易的主要动机包括：一是为了对冲自身资产负债表中的风险，例如利率风险、汇率风险等，以实现稳定的经营；二是为客户提供风险管理服务，满足客户的特定需求，增强客户粘性；三是利用市场机会进行投机交易，获取超额利润。
然而，不同的动机伴随着不同程度的风险。
在金融衍生品交易中，商业银行面临的风险主要有市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险。
市场风险是由于基础资产价格的不利变动而导致金融衍生品价值损失的风险。
例如，汇率的大幅波动可能使外汇衍生品遭受损失，利率的上升可能降低债券期货的价值。
市场风险具有普遍性和不可预测性，是商业银行面临的最主要风险之一。
信用风险是指交易对手未能履行合约义务而导致的损失风险。
在衍生品交易中，由于合约的复杂性和跨期性，信用风险的评估和管理相对困难。
一旦交易对手违约，银行可能面临巨大的资金损失。
操作风险则来自于内部流程的不完善、人员失误、系统故障等。
例如，交易指令的错误输入、风险模型的错误设定、内部控制的漏洞等都可能引发操作风险，导致交易损失。
流动性风险是指银行在需要变现金融衍生品时无法以合理的价格迅速完成交易的风险。
当市场流动性不足时，银行可能被迫以低价出售衍生品，从而遭受损失。
为了有效控制金融衍生品交易风险，商业银行需要建立完善的风险管理体系。
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２ ０ ０ ４年 １ １ 月２ １日，央行宣 布 自２ ０ １ ４年 １ １月 ２ ２丑起下 调金融 机 构人 民币贷款 和存款基准利率 。同时将金融机构存款利率浮动 区间的上 限由存 款基 准利率 的 １ ．１ 倍调整为 １ ．２ 倍 ；其他各 档次贷款 和存 款基 准利率也进行 了调整 ，进一步推进 了利率市场化进程 ，商业银 行面临 的 风险也更加严 峻。
衍 生 金 融 工 具 与 商 业 银 行 利 率 风 险管 理
张 燕 杨 娟 赵 艳 飞
摘 要 ：随着我 国利 率市场化 改革的推进 ，商业银行所面临的利率风险越来越 突出，防 范和化 解利率风 险成为商业银行 工作的 重中之 重。金 融衍生工具由于其在金 融风 险管理 中的比较优势 ，受到 西方 国家的推 崇。本文拟从金 融衍 生工具 防范利率风险 的机 制进行分析 ，并 针 对 商 业 银 行 如 何 利 用 利 率衍 生 工 具 来 防 范 利 率风 险提 出 几 点建 议 。 关 键 词 ：利 率 市 场 化 ；利 率 风 险 ；金 融衍 生 工 具
１ ．２收 益 曲 线风 险 （ Ｙ ｅ ｉ ｌ ｄ ｃ ｕ ｒ ｖ ｅ ｉ ｒ ｓ ｋ ）
是 指 由 于 收 益 曲线 的 意外 移 动 或 斜 率 的变 化 造 成 银 行 的 收 益 或 内在 经济价值发生不利的变化 。由于重新定价资产 和负债 的不 匹配 ，当利率 发生变化时 ，它们可能使银行 的收益 和主要经济价值暴露 于不可预测 的 变动 中。 １ ． ３基 准 风 险 （ ｂ ａ ｓ ｉ ｃ ｉ ｒ ｓ ｋ ） 是 由于对具有类似定价性 质的不同工具在 利息支付 和利息调整 上的 不完全相关性引起 的。因此 ，当利率变化时 ，这些差异 就会会对银 行的 收益或 内在经济价值产生不利影响。 １ ．４选 择 性 风 险 （ Ｅ ｍｂ ｅ ｄ ｄ ｅ ｄ ｏ ｐ ｔ ｉ ｏ ｎ ｓ ） 产生 于银行 的资产 、负债和表外资产的期权选择 中的风 险。对期权 的买方来说 ，无论是直接还是隐含期权工具都具有不对称支付特 征而给 卖 方带来 了极高 的风险。实施利率市场化 ，利率升降将非 常频繁 ，银行 客户会随时根据利 率水平调整 自己的资产与负债 ，而这种调 整往往对商 业银行不利 ，导致 商业银行 的选择性风 险大大增加 。 ２ ． 利 率 衍 生 工 具 防范 利 率风 险 的 内在 机 制 近年来 ，利率风险管理理论 在西方 国家得 到迅速 的发展和应用 ，理 论的实用性也越来越强 ，主要包 括资产 负债表 内管理理论 和表外管理理 论 ，由于进行资产负债表结构 直接调整 比较 困难 ，收益也会 受到 限制 ， 所 以可以选择金融衍生产品交易进行 利率风 险管理 。 根据 巴塞尔监管委员会的定义 ，金融衍 生工具 系 “ 一种合约 ，该 合 约的价值取决于一项或多项背景资产或 指数 的价 值” 。它能 赋予交易 中 的一方在将来对某一项既定资产的债权 ，同时对另一 方的债务作 出明确 的约束 。一般来说 ，金融衍生工具的作用主要有三个 ，即避险 、投 资和 投机 ，但其首要 的经 济功能 还是转 移和 分散 风 险，以满 足市场 保值 要
所以 ， 评价 的不 同会 导致不 同投 资者投资 于同一资产 得到不 同的边 际效应。因此 ，投 资者可 以将 两种资产 的部分或全部 收益 和风险进行 交 换 ，从而提高各 自的期 望效应 ，达到规避风 险的 目的。利率衍生工具 可 以起到防范与化 解利率风险 的作 用 ，目前 西方 国家主要使 用利率 远期 、 利率期货 、利率期权和利率互换等工具。 ３ ．商业银行发展利率衍生工具规避 利率风险的对 策建议 ３ ． １发展 和 完 善 我 国 的金 融衍 生 工 具 市 场 随着经济体制改革的深入 ，我国已初步建立了市场经济体 制 ，金融 市场也初具规模 。这为衍生工具市场的发展奠定了基础 。我 国在发展金 融 衍 生 工 具 市 场 时 ，可 选 择 的 发 展 思 路 主 要 有 ：第 一 ，加 快 发 展 和 完 善 我 国现货和 已有衍生市场 ，科学地选择并发展金融衍生工 具。第二 ，既 优先发展场 内交易 ，也适度发展场外交易 。第三 ，设计科学合 理 的制度 框架 ，加 强对金融衍生工具 的监管 ，为金融衍生产 品的发 展创 造 良好 的 外部环境 。 ３ ．２明确 金 融衍 生 工具 的战 略 地 位 和 功 能 定有 的理念 ，将金融衍生工具 的应用放 在银行长期 发展 的战略规划上 ，并从 人才的引 进和培养 、高新 技术 支持方 面付诸 实施。 第二 ，增强创新意识 ，根据 未来利率 市场化 和金融 监管的发展情 况 ，适 时推出新的金融衍生品交易 ，这不仅可以防范和化解 利率风 险 ，而且可 以培育新的利润增长点 ，减少对传统业务的依赖。第三 ，借鉴西 方银行 在利率风险管理 中的技术 ，运用金融 工程技术 ，建立利率 走势 的收集 、 分析 、预测及风险识别与衡量系统 ，提供信息支持。第 四，根 据巴塞尔 监管委员会 “ 关于金融衍生工具风险管理部门的指导方针”建 立一套识 别 、检测 、管理 、监控 、缓解和反馈各种金融衍生工具具有 的市场风 险 的程序 和措施 ，完善风 险管理程序 ，防范金融衍生工具所 产生的负面效 应 。（ 作者单位 ：山东水利职业学院 ）
１ ． 利 率 风 险
求。
金融衍生工具防范风险的本质在于 ：不同投资者对于 同一 资产的边
际 效 应 不 同 。不 妨 假 设 ：ＭＵ：ｆ（ ，Ｙ） （ １ ．１ ）
ＭＵ是投 资者 的边际效 应 ， 使 投资 者对风 险 的评 价 ，Ｙ是其 他影 响边 际效应 的因素 。 显然 ，ＭＵ和评 价 之 间 成非 负相 关关 系 ，即： （ ｄ ＭＵ ／ ） ≥０
（ １ ．２ ）
所谓利率风险是指一定 资产 负债期 限结构下 ，由于利率的波动 ，银 行财务状况面临的风险。包括利率 的变动对银行资产 、负债 及表外业务 的经济价值及对银行收益的影响。利率 市场化下 ，利率 波动的频率 和幅 度将提高 ，利率的期限结构会更复杂 ，使 商业银行 的收 益和净现金 流现 值 以及市场价值收到影响。利率风险分 为四种 ：
１ ． １重 新 定 价 风 险 （ Ｒ ｅ ｐ ｒ ｉ ｃ ｉ ｎ ｇ ｒ ｉ ｓ ｋ ）
也称成熟期不 匹配风 险 （ ｍ ａ ｔ ｕ ｉ ｒ ｔ ｙ—ｍｉ ｓ ｍ ａ ｔ ｃ ｈ ｒ ｉ ｓ ｋ ） ，是 最 主要 和最 常见 的利率风险 。这种重新定价的不对称性使银行的收益或 内在 经济价 值会 随着利率 的变动而变化 。因此 ，一旦市场利率下调 ，贷款利 息收人 将 随之下 降 ，从而银行净利息收入减少 ，最终导致银行利润 的下降 ，加 剧 了商业银行 的破产风 险。