2024年CPA注会《财务成本管理》高频考题汇编及答案

2024年CPA注会《财务成本管理》高频考题
汇编及答案
学校:________班级:________姓名:________考号:________
一、单选题(25题)
1.与公开发行股票相比，下列关于非公开发行股票的说法中，正确的是（）。

A.发行成本高
B.股票变现性强
C.发行范围广
D.发行方式灵活性较大
2.甲公司准备编制管理用财务报表，下列各项中属于经营负债的是（）。

A.租赁形成的租赁负债
B.应付职工薪酬
C.应付优先股股利
D.一年内到期的非流动负债
3.甲产品单位直接材料成本为10元，单位直接人工成本为6元，单位变动性制造费用为4元，单位固定性制造费用为8元，单位变动性销售和管理费用为4元。

该公司经过研究确定采用变动成本加成定价法，在变动成本的基础上，加成75%作为这项产品的目标销售价格。

则产品的目标销售价格是（）元
A.35
B.56
C.42
D.49
4.甲公司每半年发放一次普通股股利，股利以每半年3%的速度持续增长，最近刚发放上半年股利每股1元。

甲公司普通股等风险投资的年必要报酬率为10.25%，该公司股票目前每股价值是（）元。

A.24.96
B.13.73
C.51.5
D.48.47
5.下列关于股利分配理论的说法中，错误的是（）。

A.税差理论认为，当股票资本利得税小于股利收益税时，应采用低现金股利支付率政策
B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用低现金股利支付率政策
C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策
D.代理理论认为，为缓解经营者和股东之间的代理冲突，应采用低现金股利支付率政策
6.下列各项中，属于品种级作业的是（）。

A.行政管理
B.机器加工
C.产品检验
D.工艺改造
7.甲企业上年传统利润表中的利息费用为100万元，管理用利润表中的利息费用为120万元，税前经营利润为1000万元，所得税税率为25%，假设净利润等于利润总额×（1－25%），资本化利息为50万元，则上年的利息保障倍数为（）倍。

A.6.53
B.9.8
C.10
D.6.67
8.甲公司2020年利润分配方案以及资本公积转增股本相关信息如下：每10股派发现金股利2.4元，每10股转增8股并且派发股票股利2股。

股权登记日为2021年2月20日，股权登记日甲股票开盘价为25元，收盘价为24元。

则在除息日，甲公司发放现金股利、股票股利以及资本公积转增资本后的股票除权参考价为（）元。

A.12.38
B.12.5
C.11.88
D.12
9.已知A公司在预算期间，销售当季度收回货款60%，次季度收回货款35%，第三季度收回货款5%，预算年度期初应收账款金额为22000元，其中包括上年度第三季度销售的应收账款4000元，第四季度销售的应收账款18000元，则第一季度可以收回的期初应收账款为（）元。

A.19750
B.6500
C.22000
D.18500
10.下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是（）。

A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据
D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率
11.企业与银行签订了为期一年的周转信贷协定，周转信贷额为1000万元，年承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了600万元（使用期为半年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（）万元。

A.20
B.21.5
C.38
D.39.5
12.某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股
0.6元，预期股利年增长率为10%，则留存收益资本成本为（）。

A.12%
B.12.04%
C.12.2%
D.12.24%
13.某投资项目某年的营业收入为60万元，付现成本为40万元，折旧额为10万元，所得税税率为25%，则该年营业现金毛流量为（）万元。

A.25
B.17.5
C.7.5
D.10
14.下列关于股利分配及其政策的说法中，正确的是（）。

A.完全市场理论认为股利政策对企业价值具有直接影响
B.税差理论认为高收入投资者因为自身边际税率高而倾向于低股利政策
C.剩余股利政策可以使得加权平均资本成本最低
D.甲公司以其持有的乙公司股票支付股利的方式是股票股利
15.下列各项中属于生产维持级作业成本库的是（）。

A.机器调试费用
B.产品生产工艺规程制定成本
C.工艺改造成本
D.保安的工资
16.甲公司产销多种产品，其中M产品发生亏损3000万元。

经了解M 产品全年销售收入9000万元，变动成本8000万元，折旧等固定成本4000万元。

若停止生产M产品，相关设备可用于生产N产品。

根据市场预测，N产品全年可实现销售收入8000万元，需耗用材料、人工等变动成本6000万元。

假设第二年其他条件不变。

甲公司应采取的决策是（）。

A.继续生产M产品
B.停产M产品与继续生产M产品无差别
C.停产M
产品但不生产N产品D.停产M产品并生产N产品
17.甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量的10%安排。

预计一季度和二季度的销售量分别为150件和200件，一季度的预计生产量是（）件。

A.145
B.150
C.155
D.170
18.某公司的流动资产由速动资产和存货组成，年末流动资产为100万元，年末流动比率为2，年末存货余额为40万元，则年末速动比率为（）。

A.2
B.1.2
C.1
D.0.8
19.用来表示顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例是（）。

A.品质
B.能力
C.资本
D.抵押
20.某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8％，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，预计利润留存率为80％，期初权益预期净利率为15％。

预计明年的每股股利为1．2元，则留存收益的资本成本为（）。

A.18.52％
B.18％
C.16.4％
D.18.72％
21.下列关于关键绩效指标法的说法错误的是（）。

A.关键绩效指标法将价值创造活动与战略规划目标有效联系
B.关键绩效指标法可以单独使用，也可以与经济增加值法、平衡计分卡等其他方法结合使用
C.关键绩效指标法的应用对象是企业，不能用于企业所属的单位（部门）
和员工
D.企业的关键绩效指标一般可分为结果类和动因类两类指标
22.现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙项目报酬率的期望值分别为8％和11％，标准差分别为16％和20％，那么（）。

A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度
B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度
C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度
D.不能确定
23.某公司拟使用短期借款进行筹资。

下列借款条件中，不会导致有效年利率高于报价利率的是（）。

A.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额
B.按贴现法支付银行利息
C.按收款法支付银行利息
D.按加息法支付银行利息
24.诺诚公司生产某产品，每月产能2000件，每件产品标准工时为3小时，固定制造费用的标准分配率为20元／小时。

已知本月实际产量为2100件，实际耗用工时6100小时，实际发生固定制造费用152500元。

该公司采用三因素分析法分析固定制造费用成本差异，则本月闲置能力差异为（）。

A.有利差异2000元
B.不利差异2000元
C.有利差异6000元
D.不利差异6000元
25.下列关于利息保障倍数的相关表述中，不正确的是（）。

A.利息保障倍数=息税前利润／利息费用
B.利息保障倍数表明每1元利息费用有多少倍的息税前利润作为偿付保障
C.利息保障倍数可以反映长期偿债能力
D.利息保障倍数等于1时企业的长期偿债能力最强
二、多选题(15题)
26.乙公司2021年支付每股0.22元现金股利，股利固定增长率5%，现行长期国债收益率为6%，市场平均风险条件下股票的报酬率为8%，股票贝塔系数等于1.5，则（）。

A.股票价值为5.775元
B.股票价值为4.4元
C.股票必要报酬率为8%
D.股票必要报酬率为9%
27.采用作业成本法的公司，应该具备的条件包括（）。

A.制造费用比重较大
B.产品的多样性高
C.面临的竞争不激烈
D.规模比较大
28.在确定经济订货量时，下列表述中正确的有（）。

A.随每次订货量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化
B.变动储存成本的高低与每次订货量成正比
C.变动订货成本的高低与每次订货量成反比
D.在基本模型假设条件下，年储存变动成本与年订货变动成本相等时的
采购量，即经济订货量
29.下列关于资本成本的说法中，错误的有（）。

A.公司资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率
B.如果新的投资项目的系统风险与企业现有资产的平均风险相同，则项目的资本成本等于公司资本成本
C.公司的经营风险和财务风险大，公司的资本成本也就较高
D.一个公司资本成本的高低，取决于经营风险溢价和财务风险溢价
30.优先股股东比普通股股东的优先权体现在()。

A.优先取得剩余财产
B.优先获得股息
C.优先出席股东大会
D.公司重大决策的优先表决权
31.假设市场是完全有效的，基于资本市场有效原则可以得出的结论有（）。

A.在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零
B.股票的市价等于股票的内在价值
C.账面利润始终决定着公司股票价格
D.财务管理目标是股东财富最大化
32.下列关于直接人工标准成本制定及其差异分析的说法中，正确的有（）。

A.直接人工工资率差异受使用临时工影响
B.直接人工效率差异受工人经验影响
C.直接人工效率差异＝（实际工时－标准工时）×实际工资率
D.直接人工标准工时包括调整设备时间
33.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果产销量增加1%，则下列说法中不正确的有（）。

A.息税前利润将增加2%
B.息税前利润将增加3%
C.每股收益将增加3%
D.每股收益将增加6%
34.预期理论认为长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，下列有关预期理论表述正确的有（）。

A.预期理论认为长期债券的利率应等于短期债券的利率，债券期限不影响利率
B.预期理论认为市场对未来利率的预期是影响利率期限结构的唯一因素
C.预期理论假定人们对未来短期利率有确定的预期
D.预期理论假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由
35.以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。

A.在转换期内逐期提高转换比率，有利于促使投资人尽快行使转换权
B.转换期内股价远高于转换价格，会加大对原有股东收益的稀释
C.设置赎回条款主要是为了保护原有股东的利益
D.设置回售条款主要是为了保护可转换债券投资人的利益
36.假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，与看跌期权价值同向变动的是（）。

A.执行价格
B.标的股票股价波动率
C.无风险利率
D.标的股票市价
37.下列关于股利政策的说法中，正确的有（）。

A.剩余股利政策可以使加权平均资本成本最低
B.固定或稳定增长的股利政策有利于树立公司良好形象
C.固定股利支付率政策对于稳定股票价格不利
D.低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性
38.在销售增长满足内含增长率的情况下，下列说法中错误的有（）。

A.假设不存在可动用金融资产
B.权益乘数不变
C.股利支付率不变
D.假设不增发新股
39.下列各项中，属于销售百分比特点的有（）。

A.销售百分比法假设各经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比，可能与事实不符
B.销售百分比法假设计划营业净利率可以涵盖借款利息的增加，也不一定合理
C.销售百分比的计算结果是非常准确的
D.销售百分比法应用比较复杂
40.现有一份甲公司股票的欧式看涨期权，1个月后到期，执行价格50
元，目前甲公司股票市价60元，期权价格12元，下列说法中正确的有（）。

A.期权时间溢价2元
B.期权目前应该被执行
C.期权到期时应被执行
D.期权处于实值状态
三、简答题(3题)
41.A公司目前股价20元/股，预期公司未来可持续增长率为5%。

公司拟通过平价发行附认股权证债券筹集资金。

债券面值为每份1000元，期限20年，票面利率8%，同时每份债券附送20张认股权证，认股权证在10年后到期，在到期前每张认股权证可以按22元的价格购买1股普通股。

要求：计算附带认股权证债券的资本成本（税前）。

42.假设甲公司股票现在的市价为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为12元，到期时间是9个月。

9个月后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，无风险利率为每年6%。

现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合9个月后的价值与购进该看涨期权相等。

要求：（1）确定可能的到期日股票价格；（2）根据执行价格计算确定到期日期权价值；（3）计算套期保值比率；（4）计算购进股票的数量和借款数额；（5）计算期权的价值。

43.甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。

由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资
金，并初步拟定了筹资方案。

有关资料如下：（1）可转换债券按面值发行，期限5年。

每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。

可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。

（2）可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。

（3）甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。

（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。

（5）甲公司适用的企业所得税税率为25%。

（6）为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。

要求：（1）计算发行日每份纯债券的价值。

（2）计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。

（3）计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。

（4）如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。

假定修改后的票面利率需为整数，计算使筹资方案可行的票面利率区间。

参考答案
1.D公开发行股票是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资者公开推销股票。

这种发行方式的发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；股票的公开发行还有助于提高发行公司的知名度和影响力。

但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。

非公开发行股票的发行方式灵活性较大。

选项A、
B、C错误，选项D正确。

2.B应付职工薪酬是销售商品或提供劳务所涉及的负债，属于经营负债。

选项A、C、D属于债务筹资活动所涉及的负债，属于金融负债。

3.C单位变动成本＝10＋6＋4＋4＝24（元），目标销售价格＝24×（1＋75%）＝42（元）
4.C需要注意的是，本题的股利是每半年发放一次，所以，应该先把甲公司普通股等风险投资的年必要报酬率10.25%折算为半年的必要报酬率（1＋10.25%）1/2－1＝5%。

然后得出公司股票目前每股价值＝1×（1＋3%）/（5%－3%）＝51.5（元）。

5.D
6.D选项A属于生产维持级作业；选项B属于单位级作业；选项C属于批次级作业；选项D属于品种级（产品级）作业。

7.A
8.C每股现金股利0.24元，送股率为20%，转增率为80%，甲股票除权参考价＝（股权登记日收盘价－每股现金股利）/（1＋送股率＋转增率）＝（24－0.24）/（1＋20%＋80%）＝11.88（元）。

9.A（1）每个季度的赊销比例是（1－60%）＝40%，全部计入下季度初的应收账款中，上年第四季度的销售额的40%为18000元，上年第四季度的销售额为18000÷40%＝45000（元），其中的35%在第一季度收回（即第一季度收回45000×35%＝15750元）。

（2）第一季度期初的应收账款中包括上年第三季度的销售额4000元，占上年第三季度的销售额的5%，在第一季度可以全部收回，所以，第一季度收回的期初应收账款＝15750＋4000＝19750（元）。

10.C市场风险溢价的估计，应选择较长的时间跨度，例如，用过去几十年的数据计算权益市场平均收益率，其中既包括经济繁荣，也包括经济衰退时期，所以C选项不正确。

11.B利息＝600×6%×1/2＝18（万元），承诺费包括400万元全年未使用的承诺费和600万元使用期半年结束后剩余半年未使用的承诺费，即：400×0.5%＋600×0.5%×1/2＝3.5（万元），则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计21.5万元。

12.C留存收益资本成本=0.6×（1+10%）/30+10%=12.2%。

13.B年营业现金毛流量＝税后营业收入－税后付现营业费用＋折旧抵税额＝60×（1－25%）－40×（1－25%）＋10×25%＝17.5（万元）或者：年营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧＝（60－40－10）×（1－25%）＋10＝17.5（万元）
14.C完全市场理论认为公司价值与股利政策无关，选项A错误。

税差理论认为制定股利政策需要考虑税收影响，但并没有区分投资者的构成；认为高收入投资者因为自身边际税率高而倾向于低股利政策，该理论考虑股东的需求，是客户效应理论，选项B错误。

股票股利是以增发的股票支付股利；以非现金资产支付股利，比如公司使用拥有的金融资产支付股利的是财产股利，选项D错误。

15.D机器调试费用属于批次级作业成本库，产品生产工艺规程制定成本和工艺改造成本属于品种级（产品级）作业成本库，保安的工资属于生产维持级作业成本库。

16.D由于生产N产品使用的是生产M产品的设备，所以，固定成本属
于生产N产品的不相关成本。

M产品的边际贡献9000－8000＝1000（万元）是生产N产品的相关成本，生产N产品增加的息税前利润＝8000－6000－1000＝1000（万元）大于0，所以，结论是停产M产品并生产N产品。

或者，由于生产N产品的边际贡献大于生产M产品的边际贡献，所以，结论是停产M产品并生产N产品。

17.C预计一季度期初产成品存货＝150×10%＝15（件），一季度期末产成品存货＝200×10%＝20（件），一季度的预计生产量＝150＋20－15＝155（件）。

18.B某公司年末流动负债=流动资产/流动比率=100/2=50（万元），速动资产=流动资产-存货=100-40=60（万元），速动比率=速动资产/流动负债=60/50=1.2。

19.B能力指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。

20.B假设未来不增发新股（或股票回购），并且保持当前的经营效率和财务政策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。

公司处于可持续增长状态下，股利增长率=可持续增长率=预计利润留存率×期初权益预期净利率=80％×15％=12％，股利增长模型假定收益以固定的年增长率递增，则股权资本成本的计算公式为:rs=D1/P0+g故留存收益资本成本=1．2／20+12％=18％。

21.C关键绩效指标法的应用对象可以是企业，也可以是企业所属的单位（部门）和员工。

22.A本题的主要考核点是标准差和变异系数的适用情形。

标准差仅适用
于预期值相同的情况，在预期值相同的情况下，标准差越大，风险越大；变异系数主要适用于预期值不同的情况，在预期值不同的情况下，变异系数越大，风险越大。

本题两个投资项目的预期值不相同，故应使用变异系数比较，甲项目的变异系数=16％／8％=2，乙项目的变异系数=20％／11％=1．82，故甲项目的风险程度大于乙项目。

23.C对于借款企业来说，补偿性余额会提高借款的有效年利率，选项A 错误；贴现法会使贷款的有效年利率高于报价利率，选项B错误；收款法下有效年利率等于报价利率，选项C正确；加息法会使企业的有效年利率高于报价利率大约1倍，选项D错误。

24.A选项A正确，闲置能力差异=（生产能力一实际工时）×固定制造费用标准分配率=（2000×3-6100）×20=一2000（元）。

即有利差异2000元。

25.D利息保障倍数越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍数可以反映长期偿债能力。

利息保障倍数等于1很危险，因为息税前利润受经营风险的影响，很不稳定，但支付利息却是固定的。

利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲效果越好。

26.ADrs=6%+1.5×（8%-6%）=9%，Vs=0.22×（1+5%）/（9%-5%）=5.775（元）。

27.ABD采用作业成本法的公司一般应具备以下条件：（1）从成本结构看，这些公司的制造费用在产品成本中占有较大比重。

他们若使用单一的分配率，成本信息的扭曲会比较严重。

（2）从产品品种看，这些公司的产品多样性程度高，包括产品产量的多样性，规模的多样性，产品制
造或服务复杂程度的多样性，原材料的多样性和产品组装的多样性。

产品的多样性是引起传统成本系统在计算产品成本时发生信息扭曲的原因之一。

（3）从外部环境看，这些公司面临的竞争激烈。

传统的成本计算方法是在竞争较弱、产品多样性较低的背景下设计的。

当竞争变得激烈，产品的多样性增加时，传统成本计算方法的缺点被放大了，实施作业成本法变得有利。

（4）从公司规模看，这些公司的规模比较大。

由于大公司拥有更为强大的信息沟通渠道和完善的信息管理基础设施，并且对信息的需求更为强烈，所以他们比小公司对作业成本法更感兴趣。

28.ABCD变动订货成本的计算公式为：变动订货成本=（存货全年需要量／每次订货量）×每次订货的变动成本，选项C正确。

变动储存成本的计算公式为：变动储存成本=（每次订货量／2）×单位存货的年储存成本，选项B正确。

选项B、C正确则可说明选项A正确。

因为当年储存变动成本和年订货变动成本相等时和为最低，所以能使其相等的采购量为经济订货量，选项D正确。

29.ABD公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，因此选项A错误；如果新的投资项目的风险（包括系统风险和非系统风险）与企业现有资产的平均风险相同，则项目的资本成本等于公司资本成本，选项B的说法不正确。

一个公司资本成本的高低，取决于无风险利率、经营风险溢价和财务风险溢价。

因此选项D的说法不正确。

30.AB优先股股东比普通股股东的优先权体现在优先分配利润、优先分配剩余财产。

31.AB价值决定了公司股票的价格，C选项的说法不正确；在有效资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，很难增加股东财富。

股东财富最大化不是以资本市场有效为前提的，所以D选项的说法不正确。

32.ABD直接人工工资率差异的形成原因，包括直接生产工人升级或降级使用、奖励制度未产生实效、工资率调整、加班或使用临时工（选项A正确）、出勤率变化等。

直接人工效率差异的形成原因很多，包括工作环境不良、工人经验不足（选项B正确）、劳动情绪不佳、新工人上岗太多、机器或工具选用不当、设备故障较多、生产计划安排不当、产量规模太少而无法发挥经济批量优势等。

直接人工效率差异＝（实际工时－标准工时）×标准工资率，选项C不正确。

标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间、必要的间歇和停工（如工间休息、设备调整准备时间）、不可避免的废品耗用工时等，选项D正确。

33.BC联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×3=6。

根据三个杠杆系数的计算公式可知，选项A、D正确。

34.BCD预期理论认为利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数
35.BCD在转换期内逐期提高转换比率，意味着逐期降低转换价格，即逐期降低了投资者的转换成本，不利于促使投资人尽快行使转换权，选项A错误；如果转换期内股价远高于转换价格，可转换债券的持有人行使转换权时获得的转换溢价（视同原股东利益的输送）越大，即会加大。