长期投资决策补充题答案精编版
第章长期投资决策补充题答案
（1）新设备现金流量：
旧设备现金流量
（2）新设备净现值：
旧设备净现值：
新设备年等额回收额：
旧设备年等额回收额：
因为旧设备每年等额回收额大于新设备每年等额回收额，所以应继续使用旧设备比较
合适。
5. 某公司正在考虑一项初始投资为 54200 元的投资项目，该项目预计年限为 5 年，
每年末将产生 20600 元的净现金流量，第 5 年末设备残值收入为 3200 元，公司要求的
1
-245000
194350
96120
合计
45470
年均
新设备 原始投资 1-3 年营业现金流 第 4 年营业现金流
-490000 176250 186250
1
-490000
118455
合计
年均
（1）新设备现金流量：
旧设备现金流量
（2）新设备净现值：
旧设备净现值：
新设备年等额回收额：
旧设备年等额回收额：
年折旧额 =（ 120-8 ）/5= 万元
NCF0=-120 万元
NCF1=0 万元
NCF2=-90 万元
NCF1-4=（）×（ 1-25%） +=+=万元
NCF5=+（80+8）=万元
（2）项目投资回收期
A 方案回收期 =150/= 年
B 方案回收期 =2+200/=年
（3）项目净现值
A 方案净现值 =（× +55× 1/ ）-150==万元
（2）计算新、旧设备的净现值和年等额投资回收额，并作出是否更新设备的决 策。
附：年金现值系数（ 4，12%）= 年金现值系数（ 5，12%）= 年金现值系数（ 6，12%）= 年金现值系数（ 7，12%）= 复利现值系数（ 5，12%）= 复利现值系数（ 6，12%）=
第章长期投资决策补充题答案
第章长期投资决策补充题答案IMB standardization office【IMB 5AB- IMBK 08- IMB 2C】第12章补充题及答案1．某企业拟用一台新设备来替换旧设备,以降低产品成本。
旧设备原值为110000元，帐面净值为60000元，预计可以再使用5年，每年的折旧额为10000元，报废时残值为10000元。
使用旧设备每年的营业收入为100000元，每年的付现成本为60000元，如果现在出售旧设备，旧设备的变现价值为50000元。
新设备投资为145000元，可以使用7年，预计报废时残值为5000元，新设备每年的折旧为20000元，使用新设备每年不增加收入，但付现成本每年降低15000元，投资人要求的报酬率为12%，公司的所得税税率为40%。
(出售旧设备的损失应该考虑对所得税的影响).要求：1.计算新、旧设备每年的净现金流量。
2．计算新、旧设备的净现值与年投资回收额。
附：年金现值系数（4,12%）=复利现值系数(5,12%)=年金现值系数（5,12%）=复利现值系数(6,12%)=年金现值系数（6,12%）=复利现值系数(7,12%)=年金现值系数（7,12%）=旧设备：0年净现金流量=-54000；1-4年净现金流量=28000；第5年净现金流量=38000，旧设备净现值=52582，旧设备年回收额=52582/=；新设备:0年净现金流量=-145000;1-6年净现金流量=41000；第7年净现金流量=46000，新设备净现值=44343，新设备年回收额=44343/=。
2.某公司进行一项工程的投资，该工程在0点的初始投资为20万元，第一年末和第二年末分别追加了15万元和10万元的投资，该工程第三年末至第8年末的净现金流量均为9万元，如果投资人要求的报酬率为10%，计算该项目的净现值，并判断该方案是否可行。
附：年金现值系数（2，10%）=复利现值系数(1,10%)=年金现值系数（3，10%）=复利现值系数(2,10%)=年金现值系数（6，10%）=年金现值系数（8，10%）=净现值=9**(20+15*+10*=(方案不可行)3.某公司考虑用一套技术更先进的设备替代旧设备，旧设备3年前购置成本为250000元，预计使用6年，预计残值10000元，直线法计提折旧，估计还可再用3年，如果现在出售，可得款90000元，使用旧设备每年营业收入110000元，付现成本为38000元；拟替代旧设备的新设备的购置成本为180000元，预计可使用4年，预计残值20000元，直线法计提折旧，使用新设备每年营业收入120000元，付现成本22000元，公司的所得税为25%。
第章长期投资决策补充题答案
第12章补充题及答案1．某企业拟用一台新设备来替换旧设备,以降低产品成本。
旧设备原值为110000元，帐面净值为60000元，预计可以再使用5年，每年的折旧额为10000元，报废时残值为10000元。
使用旧设备每年的营业收入为100000元，每年的付现成本为60000元，如果现在出售旧设备，旧设备的变现价值为50000元。
新设备投资为145000元，可以使用7年，预计报废时残值为5000元，新设备每年的折旧为20000元，使用新设备每年不增加收入，但付现成本每年降低15000元，投资人要求的报酬率为12%，公司的所得税税率为40%。
(出售旧设备的损失应该考虑对所得税的影响).要求：1.计算新、旧设备每年的净现金流量。
2．计算新、旧设备的净现值与年投资回收额。
附：年金现值系数（4,12%）=3.037 复利现值系数(5,12%)=0.567年金现值系数（5,12%）=3.605 复利现值系数(6,12%)=0.507年金现值系数（6,12%）=4.111 复利现值系数(7,12%)=0.452年金现值系数（7,12%）=4.564旧设备：0年净现金流量=-54000；1-4年净现金流量=28000；第5年净现金流量=38000，旧设备净现值=52582，旧设备年回收额=52582/3.605=14585.85；新设备: 0年净现金流量=-145000; 1-6年净现金流量=41000；第7年净现金流量=46000，新设备净现值=44343，新设备年回收额=44343/4.564=9715.83。
2.某公司进行一项工程的投资，该工程在0点的初始投资为20万元，第一年末和第二年末分别追加了15万元和10万元的投资，该工程第三年末至第8年末的净现金流量均为9万元，如果投资人要求的报酬率为10%，计算该项目的净现值，并判断该方案是否可行。
附：年金现值系数（2，10%）=1.736 复利现值系数(1,10%)=0.909年金现值系数（3，10%）=2.487 复利现值系数(2,10%)=0.826年金现值系数（6，10%）=4.355 年金现值系数（8，10%）=5.335净现值=9*4.355*0.826-(20+15*0.909+10*0.826)= -9.52(方案不可行)3.某公司考虑用一套技术更先进的设备替代旧设备，旧设备3年前购置成本为250000元，预计使用6年，预计残值10000元，直线法计提折旧，估计还可再用3年，如果现在出售，可得款90000元，使用旧设备每年营业收入110 000元，付现成本为38 000元；拟替代旧设备的新设备的购置成本为180 000元，预计可使用4年，预计残值20 000元，直线法计提折旧，使用新设备每年营业收入120 000元，付现成本22 000元，公司的所得税为25%。
管理会计-第7章长期投资决策同步练习题答案
第七章长期投资决策同步练习题答案一、思考题1．什么是独立项目和互斥项目?答：独立项目是指相互之间没有关联关系的项目。
独立项目之间，选择一个项目不影响或并不排斥另一个项目的实施。
如果企业资金充足的情况下，只需对项目自身进行可行性分析；如果企业资金有限，也只影响其先后次序但不影响项目最终是否被采纳。
互斥项目是指在投资决策时涉及的两个或两个以上相互关联、相互排斥，不能同时并存的项目，即一组项目中各项目彼此可以相互替代，采纳项目组中的某一项目，其他项目就要被淘汰。
因此，互斥项目间具有排他性，只能在备选方案之间选择其一。
2．什么是现金流量?投资项目的现金流量包括哪些内容？答：在长期投资决策中，现金流量是指投资项目所引起的在其计算期内可能或应该发生的各种现金流入量与现金流出量的统称，是计算长期投资决策评价指标的主要依据和重要信息之一。
现金流量可进一步细分为现金流出量、现金流入量和现金净流量。
3．投资项目的现金流量如何计算?1.初始现金流量初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，即建设期间现金流量。
它主要包括：（1）固定资产投资，主要包括房屋、建筑物、生产设备等的购入或建造成本、运输成本和安装成本。
（2）无形资产投资，主要包括土地使用权、专利权、商标权、专有技术、特许权等方面的投资。
（3）流动资产投资，是指项目投产后为保证其生产经营活动得以正常进行所必须垫付的周转资金，如对原材料、产成品、应收账款、现金等资产的投资。
（4）其他费用，是指不属于以上各项的投资费用，如投资项目筹建期间发生的咨询调查费、人员培训费、员工工资等。
（5）原有固定资产的变价收入，主要是指固定资产更新时原有固定资产变卖所得的现金收入。
2.经营期间现金流量经营期间现金流量是指投资项目在建成投产后，在其寿命期间因正常经营活动所产生的现金流入量和流出量之差，即营业现金净流量。
营业现金净流量一般按年度进行计算，主要包括项目投产后增加的现金收入和增加的与项目有关的各种付现的成本费用支出（不包括固定资产折旧费和无形资产摊销费），以及各种税金支出。
长期筹资决策习题（含答案）
长期筹资决策试题(含答案)名词解释1．资本成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和用资费用两部分。
2．用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用，如向银行股东支付的股利、向债权人支付的利息等。
3．筹资费用是指企业在筹措资本过程中为获取资金而付出的费用，如向银行支付的借款手续费、因发行股票和债券而支付的发行费等。
4．个别资本成本是指各种长期资本的成本。
5．债权成本是指筹集的债权资本的成本，包括长期借款成本和债券成本等。
6．股权成本是指筹集的股权资本的成本，包括投入资本的成本、优先股成本、普通股成本、留用利润成本等。
7．综合资本成本是指企业全部长期资本的总成本，通常是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故亦称加权平均资本成本。
它是由个别资本成本和加权平均权数两个因素决定的。
8．市场价值权数是指债券、股票等以现行市场价格来确定权数，从而计算加权平均资本成本。
9．目标价值权数是指债券、股票等以未来预计的目标市场价值来确定权数，从而估计加权平均资本成本。
10．边际资本成本是指企业追加筹措资本的成本。
它是加权平均资本成本的一种形式，也按加权平均法计算。
11．营业杠杆营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用。
12．营业杠杆利益是指在扩大营业额的条件下，经营成本中固定成本这个杠杆所带来的比营业额增长程度更大的经营利润。
13．营业风险营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。
14．营业杠杆系数营业杠杆系数也称营业杠杆程度，是息税前利润的变动率相当于销售额变动率的倍数。
15．财务杠杆财务杠杆又称融资杠杆，是指企业在判定资本结构决策时对债务筹资的利用。
16．财务杠杆利益是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者带来的额外收益。
17．财务风险财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险，尤其是指财务杠杆导致企业所有者收益变动的风险，甚至可能导致企业破产的风险。
长期决策补充习题答案.doc
更新设备的年金现值系30000—12000 6483. 23~ =2.776 (2)815371. 35 (2) 13862.01 (2)120.61 (2)275. 7626 长期投资决策补充习题答案 习题一 (1)262351 元 (2) 124184. 26 元习题二 (1) 136602. 69(2) 114350. 65 习题三(1)1296871 (2)利润终值1593742投资净利296871 (终值)114456 (现值) 习题四 (1)87.97(2)-12.03 (3) 87.3 —14.70 习题五(1)417435.52习题六 (1)14012.43习题七(1)67.9596习题八 (1)245.9261习题九 (1) 150000 (2) 100000习题十(1)净现值=(50000-25000-1000) X3. 791-20000=70984 净现值指数=70984/20000=3. 5492 现值指数=4. 5492(2)净现值=60448净现值指数=3. 0224现值指数=4.0224 习题"一 (1) 10. 44% (2) 19. 09%(3)方案(2)可行 习题十二(1)10. 29 年 (2)15. 87 年习题十三(1)投资回收期4. 85年方案可行(2)投资回收期超过5年不可行。
习题十四(D 甲的年平均使用成本弓疇一吕嘿 +1000=5620 3. 791 6. 105乙的年平均使用成本肓蒔 ~15 93? +300=6233(2)从年平均使用成本角度考虑，该方案不可行。
习题十五(1) 使用新设备增加的现金流入现值=(50000-40000) X3. 352- (29000-24000) X3. 352+ (10000-0) X0. 497=21732 元增加的现金流出现值=(30000-12000) =18000元净现值=21732元一18000元=3732元 应购置新设备。
第八章内部长期投资练习题(答案)
练习题2参考答案
初始投资： 购买B设备：60000元 减：A设备出售 30000元 净投资额 30000元 A设备折旧=（40000-4000）/10=3600元 B设备折旧=（60000-4000）/10=5600元 收入增加=250000-220000=30000元 折旧增加=5600-3600=2000元 每年付现成本增加=120000-100000=20000元 税后利润增加=5600元 每年营业现金流量净增加=5600+2000=7600元 NPV=7600（P/A，10%，10）+4000（P/S，10%，10）-30000 =7600*6。145+4000*0。3855-30000
8727 4760 2597 1770 1609 19464
将变卖旧系统的税后变现收入作为购买新系统的零时点现金流量。 项目 金额 时间 所得税 税后 折现系数 现金 t 影响 现金流量 流量现值
7、营运成本节约额 15 000 8、系统操作人员年成本-30000 9、市场处理信息年成本 -4500 10、年增量销售收入 40 000 年金总计 20500 1-6年 40% 12 300 4.3553 净现值 继续使用原系统 系统升级成本 -3000 2 40% -1800 0.8264 净现值 净现值差额 更新系统净现值9289大于继续使用原系统，应该进行更新系统。
将变卖旧系统的税后变现收入作为购买新系统的零时点现金流量。 项目 金额 时间 所得税 税后 折现系数 现金 t 影响 现金流量 流量现值 购买新系统
1、新系统取得成本 60000 2、培训人员成本 -5 000 3、变现旧系统收入 1200 零时点现金流量 4、更新软件成本 -4000 5、新系统残值收入 6、折旧抵税 第1年折旧额 24 000 第2年折旧额 14 400 第3年折旧额 8 600 第4年折旧额 6480 第5年折旧额 6480 折旧抵税合计 0 0 0
管理经济学第八章、长期投资决策重难点和历年真题（附答案）
管理经济学第八章、长期投资决策重难点和历年真题（附答案）第八章、长期投资决策重难点和历年真题重难点一、净现金效益量的概念净现金效益量是指企业在经营中因决策引起的净现金效益的增加量,它等于因决策引起的销售收入的增加量减去因决策引起的经营费用的增加量,其计算公式可以表示为:NCB=△S-△C∵△S=△D+△C+△PNCB=△P+△DNCB--净现金效益量△S--销售收入的增加量△C--经营费用的增加量(不包括折旧)△P--利润的增加量△D--折旧的增加量如果企业纳税税后净现金效益量NCB’表示为:NCB’=△P’+△D’=△P(1-t)+△D=(△S-△C-△D)(1-t)+△D净现金效益量是增量的概念,只有因决策引起的收入增加量和费用增加量的差才是净现金效益量。
另外,NCB=△S-△C,即在计算净现金效益量时,不应将折旧考虑在内,因为折旧并非真正的现金支出,而NCB=△P+△D中之所以考虑折旧是因为计算利润时,折旧做为项费用已从收入中扣减,加折旧是为了将利润调整为不含折旧因素的净现金效益量。
【典型例题分析】净现金效益量等于A.销售收入的增加量减经营费用增加量B.销售收入的增加量减经营费用增加量加折旧C．利润增加量D.利润减折旧【答案】：A【分析】：A选项正是根据净现金效益量的概念而直接得到的,这里销售收入是假设为现个销量,即没有赊销。
经营费用则是指各期当期,即支出的费用。
净现金效益量是指现金销售与经营费用之差,但是,这里的现金不是通常意义的现金,它代表实际收到利益或实际支付利益,如:销售货物购买方当期即用等价的原材料支付货款,则这里的原材料对卖方就是一笔现金流入。
二、资金成本资金成本是重要的概念,因为它决定了投资方案现值的大小,也是评价投资方案的重要参照标准。
资金成本主要分为债权性资金成本、股权性资金成本和综合资金成本。
因资金成本的概念重要,运用范围广,其计算也显得重要,注意债权性资金因为可以将利息在税前列支有抵税的作用,故其成本不等于其利息率而是等于利息率×(1-税率)。
（整理）-第二学期管理会计第六章习题及答案整理（1）
（整理）-第⼆学期管理会计第六章习题及答案整理（1）第六章长期投资决策练习题及答案整理⼀、单选题1、已知某设备原值60000元，税法规定的残值率为10％，最终报废残值5000元，该公司所得税税率为25％，则该设备最终报废由于残值带来的现⾦流⼊量为（）A．5250 B．6000 C．5000 D．46002、下列说法不正确的有（）A．净现值⼤于0 ，⽅案可取；B．内含报酬率⼤于资⾦成本率，⽅案可⾏；C．使⽤净现值获利指数与内部报酬率，在评价投资项⽬可⾏性时，会得出相同的结论；D．获利指数⼤于1，⽅案可取。
3、旧设备的变现价值，应作为继续使⽤旧设备的（）A．付现成本B．⽆关成本C．相关成本D．机会成本4、某投资⽅案，在贴现率为16％，净现值为－1200，贴现率为14％时，净现值为400，则内含报酬率为（）A．14.2％B．14.5％C．15.2％D．15.5％5、对单独投资项⽬进⾏评价时，下列表述不正确的是（）A．资⾦成本越⾼，净现值越⼤B．当内部报酬率等于资⾦成本时，净现值为0C．内部报酬率⼩于资⾦成本时，净现值为负D．资⾦成本越低，获利指数越⼤6、获利指数（），表明该项⽬具有正的贴现率，对企业有利。
A．⼤于0 B．⼩于0C．⼤于1 D．⼩于17、当贴现率与内含报酬率相等时，说明（）A．净现值⼤于0 B．净现值⼩于0C．现值指数⼤于0 D．现值指数等于18、下列长期投资决策评价指标中，其数值越⼩越好的指标是（）。
A．净现值率B．投资回收期C．内部收益率D．投资利润率9、净现值随贴现率的变动⽽（）。
A．正⽐例变动 B．反⽐例变动C．同⽅向变动 D．反⽅向变动10、当投资决策⽅案具有不同的投资有效期时，具有较强可⽐性的决策指标是（）。
A．净现值 B．净现值率C．内部收益率 D．年等额净回收额11、某投资项⽬在建设期内投⼊全部原始投资，该项⽬的净现值率为25%，则该项⽬的获利指数为（）A．0.75 B．1.25 C．4.0 D．2512、在只有⼀个投资项⽬可供选择的条件下，如果该项⽬不具有财务可⾏性，则必然存在的⼀种情况是：（）A．净现值>0 B．获利指数>1 C．净现值率<0 D．内部收益率>ic 13、在项⽬投资决策的现⾦流量分析中使⽤的“经营成本”是指（）A．变动成本B．付现成本C．全部成本D．固定成本14、在项⽬投资决策的现⾦流量计算中，某年营运现⾦流量的计算公式中不应该考虑以下哪个内容（）A．该年销售收⼊B．该年付现营运成本C．该年利息D．残值回收额15、如果某长期投资项⽬的原始投资与项⽬总投资之间存在数量差异，则意味着该项⽬⼀定（）A．存在流动资产投资B．存在资本化利息C．采取分次投⼊⽅式D．采取⼀次投⼊⽅式⼆、多选题1、完整的⼯业投资项⽬有可能同时涉及的内容有（）。
长期投资决策补充题答案
长期投资决策补充题答案CKBOOD was revised in the early morning of December 17, 2020.第12章补充题及答案1．某企业拟用一台新设备来替换旧设备,以降低产品成本。
旧设备原值为110000元，帐面净值为60000元，预计可以再使用5年，每年的折旧额为10000元，报废时残值为10000元。
使用旧设备每年的营业收入为100000元，每年的付现成本为60000元，如果现在出售旧设备，旧设备的变现价值为50000元。
新设备投资为145000元，可以使用7年，预计报废时残值为5000元，新设备每年的折旧为20000元，使用新设备每年不增加收入，但付现成本每年降低15000元，投资人要求的报酬率为12%，公司的所得税税率为40%。
(出售旧设备的损失应该考虑对所得税的影响).要求：1.计算新、旧设备每年的净现金流量。
2．计算新、旧设备的净现值与年投资回收额。
附：年金现值系数（4,12%）= 复利现值系数(5,12%)=年金现值系数（5,12%）= 复利现值系数(6,12%)=年金现值系数（6,12%）= 复利现值系数(7,12%)=年金现值系数（7,12%）=旧设备：0年净现金流量=-54000；1-4年净现金流量=28000；第5年净现金流量=38000，旧设备净现值=52582，旧设备年回收额=52582/=；新设备: 0年净现金流量=-145000; 1-6年净现金流量=41000；第7年净现金流量=46000，新设备净现值=44343，新设备年回收额=44343/=。
2.某公司进行一项工程的投资，该工程在0点的初始投资为20万元，第一年末和第二年末分别追加了15万元和10万元的投资，该工程第三年末至第8年末的净现金流量均为9万元，如果投资人要求的报酬率为10%，计算该项目的净现值，并判断该方案是否可行。
附：年金现值系数（2，10%）= 复利现值系数(1,10%)=年金现值系数（3，10%）= 复利现值系数(2,10%)=年金现值系数（6，10%）= 年金现值系数（8，10%）=净现值=9**(20+15*+10*= (方案不可行)3.某公司考虑用一套技术更先进的设备替代旧设备，旧设备3年前购置成本为250000元，预计使用6年，预计残值10000元，直线法计提折旧，估计还可再用3年，如果现在出售，可得款90000元，使用旧设备每年营业收入110 000元，付现成本为38 000元；拟替代旧设备的新设备的购置成本为180 000元，预计可使用4年，预计残值20 000元，直线法计提折旧，使用新设备每年营业收入120 000元，付现成本22 000元，公司的所得税为25%。
财务管理习题长期投资决策
习题4 长久投资决议一、不定项选择题1、在确立固定财产折旧年限时，不单要考虑其有形消耗，并且要考虑其（C）A价值消耗B精神消耗C无形消耗D实物消耗2、现代财务管理以（C）作为权衡一项投资方案或各方案投资酬劳之大小的一条重要标准。
A净利润B折旧C现金流量D现金净流量3、（A）是指在相关投资方案基础上形成的现金流入和现金流出的数目。
A现金流量B现金净流量 C现金进出差额D现金进出净额4、当净现值为零时，以下哪一种说法是正确的（C）A内含酬劳率大于资本成本率B内含酬劳率大于预约的最低酬劳率C内含酬劳率等于资本成本率D内含酬劳率小于预约的最低酬劳率5、若某方案现值指数小于1，以下哪一种说法是正确的（A）A说明将来酬劳总现值小于原投资额现值 B 说明将来酬劳总现值大于原投资额现值C说明将来酬劳总现值等于原投资额现值 D 说明将来现金流入等于原投资额现值6、内含酬劳率是一项投资方案的净现值（A）的投资酬劳率A等于零B小于零C大于零D等于17、以下投资决议方法中哪个考虑了钱币的时间价值（BCD）A静态投资回收期法B现值指数法C净现值法D内含酬劳率法8、影响固定财产折旧额的要素是指（ ABC）A固定财产原值B固定财产净残值C固定财产使用年限D固定财产折余价值E固定财产净值9、已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第一至八年每年NCF=25万元，第九至十年每年NCF=20万元。
则该项目包含建设期的静态投资回收期为（C ）分析：2＋100÷25=2＋4=6（年）A.四年B.五年C.六年D.七年10、以下长久投资决议评论指标中，其数值越小越好的指标是（B ）A.净现值率B.投资回收期C.内含酬劳率D.投资利润率11、当某方案的净现值大于零时，其内含酬劳率（C ）A. 可能小于零B 必定等于零C 必定大于设定折现率D 可能等于设定折现率12、已知某投资项目的项目计算期是10年，资本于建设起点一次投入，当年竣工并投产。
长期投资决策
学习内容
任务一 长期投资决策认知
任务二 长期投资决策分析的评价指标 任务三 长期投资决策评价指标的案例 业务练习题及参考答案
任务一 长期投资决策认知
一、长期投资决策的性质和内容 二、长期决策应考虑的重要因素
一、长期投资决策的性质和内容
（一）性质： 企业为适应今后若干年生产经营上的长远需要的支出， 它们通常不能由当年的营业收入来补偿，在西方财务会计 中称之为“资本支出”。 例如： 由于厂房设备的更新、改建、扩建； 资源的开发利用； 新产品的试制； 老产品的换型、改造等方面的支出 目的：提高企业的生产经营能力，故亦称“能量决策”。 特点： 涉及到大量资金的投入，并在较长时期内对企业财务 状况有持续影响；因此在方案选择时，考虑的重点除需认 真研究技术上的先进性以外，还应从成本与效益的关系上， 着重评价该项投资在经济上的合理性。
0 （300）
1
2
3
4
5
140 （300） 130
140
140
140
140
乙方案
原始投资
各年的NCF
160
180
150
80
①甲方案未来报酬总现值 =各年NCF（P/A,14%,5）=140×3.433=480.63（万元） 甲方案PVI = 480.63 / 300 = 1.60 ②乙方案未来报酬总现值 = 130×0.87719 + 160×0.76947 + 180×0.67497 + 150×0.59208 + 80×0.51937 = 489.0061(万元) 乙方案PVI = 489.0061 /300 = 1.63 结论： 甲、乙方案的 PVI 均大于 1 ，都属可行；但乙的 PVI 为1.63高于甲方案的1.60，故乙方案较优
第五章 长期投资决策 答案
第五章长期投资决策答案第五章长期投资决策答案一、单选题1.某投资项目的原始投资额为100万元，使用寿命为9年，已知项目投产后每项目年净现金流量为30万元，期末处置固定资产产生的残值收益为5万元，收回的流动资金为8万元，则项目第九年净现金流量为（）万元。
a.30b.35c.43d.38[答案]:c【分析】：项目期末净现金流量=经营净现金流量+回收率=30+5+8=43（万元）。
2.项目投资中完整的项目计算期是指（）。
a、运营期B.试生产期+交付期C.建设期+交付期D.建设期+运营期【应答】：D[解析]:项目计算期＝建设期＋运营期，运营期＝试产期＋达产期。
3.对于原始投资额不同，项目计算期相同的互斥方案之间的比较最适合采用（）。
a.净现值率法b.净现值法c、差异投资内部收益率法D.年等效净回收法[答]：c[解析]:净现值法适用于原始投资额相同且项目计算期相同的互斥方案之间比较决策；净现值率法适用于初始投资额相同的互斥方案之间的比较决策；差异投资内部收益率法适用于不同初始投资额、相同项目计算期的互斥方案之间的比较决策；年度等净回收法适用于不同初始投资、特别是不同项目计算期的互斥方案之间的比较。
4.在下列各项中，可以判断该项目在财务上基本可行（）。
a.npv＜0，pp＜n/2，pp?＜p/2，roi＜ib.npv＞0，pp＜n/2，pp?＜p/2，roi＞ic.npv＞0，pp＞n/2，pp?＞p/2，roi＜id.npv＜0，pp＞n/2，pp?＞p/2，roi＜i[答案]:c【分析】：从方案a可以判断该项目在财务上基本不可行；可以通过选项B来判断项目完全具备财务可行性；由选项c可以判断项目基本具备财务可行性；由选项d可以判断项目完全不具备财务可行性。
5.已知某投资项目的获利指数为1.6，该项目的原始投资额为100万元，且于如果建设起点为一次性投资，则项目的净现值为（）。
a.160b.60c.100d.0[答案]:b【分析】：利润指数=NPV率+1=1.6，所以NPV率=0.6，NPV率=净现金值/原始投资的现值合计＝净现值/100，所以项目的净现值＝0.6×100＝60（万元）。
长期投资决策综合习题【优质文档含答案】
项目投资决策综合案例【优质文档含答案】【综合案例二】互斥方案的投资决策问题一、背景资料大华公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，该项目建设期1年，运营期5年。
甲、乙两个方案基本数据如下：1. 甲方案初始投资10000元，预计使用年限5年，运营期满无残值，按直线法计提折旧。
运营期内每年销售收入为6000元，每年付现成本为2000元；2.乙方案初始投资12000元，预计使用年限5年，运营期满无残值，按直线法计提折旧，5年后设备残值收入为2000元。
运营期内每年销售收入为8000元，每年付现成本为3000元，以后随着设备的陈旧逐年将增加设备修理费400元，另需在运营期初垫支营运资金3000元；3. 所得税税率为25%；企业投资者期望可接受所得税后投资收益率为25%，行业基准收益率为10%。
二、任务要求1. 编制甲、乙方案的投资现金流量表；2. 计算甲、乙方案的静态评价指标（静态投资回收期、投资收益率）；3. 计算甲、乙方案的动态评价指标（财务净现值、现值指数、净现值率和财务内部收益率）；4. 试用不同的财务评价指标对甲、乙 方案作出决策。
三、答案解析1. 为计算现金净流量，必须先计算两个方案的年折旧额。
甲方案年折旧额=（元）2000510000= 乙方案年折旧额=（元）200052000-12000=（1）计算建设期现金净流量NCF 0甲方案NCF 0=—10000（元） 乙方案NCF 0=—12000（元）（2）计算运营期1-5年营业现金净流量NCF 1-5表1 投资项目营运期营业现金净流量计算表1表2 投资项目营运期营业现金净流量计算表2（3）计算终结点现金净流量NCF5终结点现金净流量=营业现金净流量+固定资产残值+营运资金回收甲方案NCF5=3500+0+0=3500乙方案NCF5=3050+2000+3000=8050（4）汇总投资项目各方案现金净流量表3 投资项目现金净流量汇总表甲方案现金流量图：乙方案现金流量图：2.计算静态评价指标 （1）计算静态投资回收期由于甲方案每年营业现金净流量相等，故 甲方案的静态投资回收期=（年）86.2350010000≈ 乙方案每年营业现金净流量不相等，应先计算尚未回收的投资额，然后计算其静态投资回收期。
长期投资决策计算题
第6章计算题1. 某公司要支付一笔设备款，有甲、乙两种付款方案可供选择。
甲方案：现在支付10万元，一次性付清。
乙方案：分3年支付，1〜3年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元，假定年利率为10%要求：按现值计算，确定优先方案。
解：甲方案：P=10万乙方案：P=3+4*(P/A,10,2)=3+4*1.7355=9.472 万因为9.472万＜10万，取乙方案。
2. 计算下列各题：(1)现在存入银行10 000万，若年利率为8% 1年复利一次，6年后的复利终值应为多少？F=1OO00*(F/P,8%,6)=1OOOO*1.5869=1 5869 元(2)现在存入银行10000元，若年利率为8%每季度复利一次，10年后的复利终值应为多少？F=10000*(F/P,8%/4,10*4)=10000*(F/P,2%,40) =22084.4 元(3)如果年利率为10% 1年复利一次，8 年后的10000元其复利现值应为多少？P=10000*(P/F,10%,8)=466.5 元(4)如果年利率为12%每半年复利一次，20年后的10000元其复利现值应为多少？P=10000*(P/F,12/2 )%,20*2)=10000*0.0992=972 元(5)若要使复利终值经过8年后变为本金的3倍，每季度复利一次，则其年利率应为多少？3210000*(1+x/4) =3*10000 x=13.96%3. 某人准备通过零存整取方式在5年后得到20000元，年利率为10%要求：(1)计算每年年末应在银行等额存入资金的数额。
A=20000*,(A/F,10%,5)=20000*1/(F/A,10%,5)=3276 元参考P146例6-6年偿债基金的计算公式：A=F*[1/F/A,i,n](2)计算每年年初应在银行等额存入资金的数额。
X*(F/A,10%,5)*( 1+10%=20000 X=2978 元说明：本例预付年金终值的计算。
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长期投资决策补充题答案GE GROUP system office room 【GEIHUA16H-GEIHUA GEIHUA8Q8-第12章补充题及答案1．某企业拟用一台新设备来替换旧设备,以降低产品成本。
旧设备原值为110000元，帐面净值为60000元，预计可以再使用5年，每年的折旧额为10000元，报废时残值为10000元。
使用旧设备每年的营业收入为100000元，每年的付现成本为60000元，如果现在出售旧设备，旧设备的变现价值为50000元。
新设备投资为145000元，可以使用7年，预计报废时残值为5000元，新设备每年的折旧为20000元，使用新设备每年不增加收入，但付现成本每年降低15000元，投资人要求的报酬率为12%，公司的所得税税率为40%。
(出售旧设备的损失应该考虑对所得税的影响).要求：1.计算新、旧设备每年的净现金流量。
2．计算新、旧设备的净现值与年投资回收额。
附：年金现值系数（4,12%）=3.037 复利现值系数(5,12%)=0.567年金现值系数（5,12%）=3.605 复利现值系数(6,12%)=0.507年金现值系数（6,12%）=4.111 复利现值系数(7,12%)=0.452年金现值系数（7,12%）=4.564旧设备：0年净现金流量=-54000；1-4年净现金流量=28000；第5年净现金流量=38000，旧设备净现值=52582，旧设备年回收额=52582/3.605=14585.85；新设备: 0年净现金流量=-145000; 1-6年净现金流量=41000；第7年净现金流量=46000，新设备净现值=44343，新设备年回收额=44343/4.564=9715.83。
2.某公司进行一项工程的投资，该工程在0点的初始投资为20万元，第一年末和第二年末分别追加了15万元和10万元的投资，该工程第三年末至第8年末的净现金流量均为9万元，如果投资人要求的报酬率为10%，计算该项目的净现值，并判断该方案是否可行。
附：年金现值系数（2，10%）=1.736 复利现值系数(1,10%)=0.909年金现值系数（3，10%）=2.487 复利现值系数(2,10%)=0.826年金现值系数（6，10%）=4.355 年金现值系数（8，10%）=5.335净现值=9*4.355*0.826-(20+15*0.909+10*0.826)= -9.52(方案不可行)3.某公司考虑用一套技术更先进的设备替代旧设备，旧设备3年前购置成本为250000元，预计使用6年，预计残值10000元，直线法计提折旧，估计还可再用3年，如果现在出售，可得款90000元，使用旧设备每年营业收入110 000元，付现成本为38 000元；拟替代旧设备的新设备的购置成本为180 000元，预计可使用4年，预计残值20 000元，直线法计提折旧，使用新设备每年营业收入120 000元，付现成本22 000元，公司的所得税为25%。
请问：如果贴现率为12%，公司该更新设备吗？要求：列明各方案的现金流量及其相关指标计算过程，用年平均净现值法判断。
附：年金现值系数（1,12%）=0.893 复利现值系数(1,12%)=0.893年金现值系数（2,12%）=1.690 复利现值系数(2,12%)=0.797年金现值系数（3,12%）=2.402 复利现值系数(3,12%)=0.712年金现值系数（4,12%）=3.037 复利现值系数(4,12%)=0.636年金现值系数（5,12%）=3.605 复利现值系数(5,12%)=0.567年金现值系数（6,12%）=4.111 复利现值系数(6,12%)=0.507年金现值系数（7,12%）=4.564 复利现值系数(7,12%)=0.452（1）新设备现金流量：旧设备现金流量（2）新设备净现值：旧设备净现值：新设备年等额回收额：旧设备年等额回收额：因为旧设备每年等额回收额小于新设备每年等额回收额，所以应使用新设备比较合适。
4.资料：某企业拟用一新设备替换旧设备，以降低产品成本。
旧设备原值为110000元，账面净值为60000元，预计可再用5年，每年的折旧额为10000元，报废时残值为10000元，使用旧设备每年的营业收入为100000元，每年付现成本为60000元，如果现在将旧设备出售，变现价值为50000元。
新设备投资145000元，可使用7年，预计报废时有残值5000元，新设备年折旧额为20000元。
使用新设备不会增加收入，但付现成本每年降低15000元。
投资人要求的报酬率为12%，公司的所得税率40%。
要求：（1）计算新、旧设备各年现金净流量；（2）计算新、旧设备的净现值和年等额投资回收额，并作出是否更新设备的决策。
附：年金现值系数（4，12%）=3.037年金现值系数（5，12%）=3.605年金现值系数（6，12%）=4.111年金现值系数（7，12%）=4.564复利现值系数（5，12%）=0.567复利现值系数（6，12%）=0.507复利现值系数（7，12%）=0.452（1）新设备现金流量：旧设备现金流量（2）新设备净现值：旧设备净现值：新设备年等额回收额：旧设备年等额回收额：因为旧设备每年等额回收额大于新设备每年等额回收额，所以应继续使用旧设备比较合适。
5.某公司正在考虑一项初始投资为54200元的投资项目，该项目预计年限为5年，每年末将产生20600元的净现金流量，第5年末设备残值收入为3200元，公司要求的最低收益率为15%。
要求：（1）计算静态投资回收期；（2）净现值；（3）净现值率（4）现值指数；（5）内含投资报酬率。
已知：年金现值系数（5,15%）=3.3522，年金现值系数（4,15%）=2.8550，复利现值系数（5,15%）=0.4972，年金现值系数（5,24%）=2.7454，复利现值系数（5,24%）=0.3411，年金现值系数（5,28%）=2.532，复利现值系数（5,28%）=0.291回收期=54200÷20600=2.63年净现值=20600×3.3522+3200×0.4972-54200=70646-54200=16446净现值率=16446÷54200=0.3034现值指数=70646÷54200=1.3034内含投资报酬率IRR计算采用逐步测试法：i=24%时，净现值=20600×2.7454+3200×0.3411-54200=3447i=28%时，净现值=20600×2.532+3200×0.291-54200=-1110利用内插法求得：IRR=24%+（28%-24%）×3447/（3447+1110）=27%6.新兴公司考虑用一套技术更先进的设备替代旧设备，旧设备3年前购置成本为620 000元，预计使用6年，预计残值20 000元，直线法计提折旧，估计还可再用3年，如果现在出售，可得款220 000元，使用旧设备每年营业收入200 000元，付现成本为80 000元；拟替代旧设备的新设备的购置成本为490 000元，预计可使用4年，预计残值10 000元，直线法计提折旧，使用新设备每年营业收入255 000元，付现成本60 000元，公司的所得税为25%。
请问：如果贴现率为12%，公司该更新设备吗？要求：列明各方案的现金流量及其相关指标计算过程，用年平均净现值法判断。
附：年金现值系数（1,12%）=0.893 复利现值系数(1,12%)=0.893年金现值系数（2,12%）=1.690 复利现值系数(2,12%)=0.797年金现值系数（3,12%）=2.402 复利现值系数(3,12%)=0.712年金现值系数（4,12%）=3.037 复利现值系数(4,12%)=0.636年金现值系数（5,12%）=3.605 复利现值系数(5,12%)=0.567年金现值系数（6,12%）=4.111 复利现值系数(6,12%)=0.507年金现值系数（7,12%）=4.564 复利现值系数(7,12%)=0.452（1）新设备现金流量：旧设备现金流量（2）新设备净现值：旧设备净现值：新设备年等额回收额：旧设备年等额回收额：因为旧设备每年等额回收额大于新设备每年等额回收额，所以应使用旧设备比较合适。
旧设备年等额回收额：因为旧设备每年等额回收额大于新设备每年等额回收额，所以应使用旧设备比较合适。
8.某公司计划进行投资，现有A和B两个投资方案可供选择。
（1）A方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元，全部资金于建设起点一次性投入。
项目运营期5年，期满残值为5万元，预计此案年收入90万元，每年总成本（含折旧）60万元；（2）B方案原始投资200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金80万元。
建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期末投入，固定资产残值8万元，投产后年营业收入170万元，付现成本80万元。
固定资产采取直线法计提折，全部流动资金于项目终结点收回。
企业所得税率25%。
要求（1）计算两个方案的净现金流量；（2）计算两个方案的投资回收期；（3）若折现率为10%，计算净现值，并判断可行与否。
【参考答案】(1) ①A方案净现金流量年折旧额=（100-5）/5=19万元=-（100+50）=-150万元NCF=（90-60）×（1-25%）+19=22.5+19=41.5万元NCF1-4=41.5+（50+5）=96.5万元NCF5(2) ②B方案净现金流量年折旧额=（120-8）/5=22.4万元=-120万元NCF=0万元NCF1NCF=-90万元2NCF=（170-80-22.4）×（1-25%）+22.4=35.7+22.4=58.1万元1-4=58.1+（80+8）=146.1万元NCF5（2）项目投资回收期A方案回收期=150/41.5=3.61年B方案回收期=2+200/58.1=5.44年（3）项目净现值A方案净现值=（41.5×3.7908+55×1/1.6105）-150=191.47-150=41.47万元B方案净现值=[58.1×(4.8686-1.7355）+88×0.5132]-（120+80×0.8264）=227.18-186.11=41.07万元因A、B方案的净现值都大于零，方案均可性。
虽然回收期略长，但都可以接受。
9. 某公司需要新建一个项目，现有甲、乙两个备选方案，相关资料如下：（1）甲方案的原始投资额为1000万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为6年，净现值为150万元。