长期投资决策分析 ppt
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财务管理学-投资决策原理PPT专业课件全文
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31
3 折现现金流量的方法
净现值 内含报酬率 获利指数
折现现金流量指标主 要有净现值、内含报酬率、 获利指数、贴现的投资回 收期等。对于这类指标的 使用,体现了贴现现金流 量的思想,即把未来现金 流量贴现,使用现金流量 的现值计算各种指标,并 据以进行决策
.
32
C NCF1 NCF2
NCFn
012
表7-2 投资项目的现金流量
2项目 投资现金流量的0 分析 1
2
3
甲方案:
固营定业现资现金产金投流流资量量的计算 -10000 3200 3200 3200
现金流计量算合计投资项目每年-1营000业0 现金320净0 流3量200 3200
乙方案:
固定资产投资
-12000
营运资金垫支
-3000
营业现金流量
目标识别
项目的决策 投资项目的评价 可行性分析
投
投资项目的决策
方案选择
资 过
实施与监控
筹集资金、方案实施 过程控制、后续分析
方案实施与控制
程
事后审计与评价Leabharlann 方案评价.7
2 投资现金流量的分析
投资现金流量的构成 现金流量的计算 投资决策中使用现金流量的原因
.
8
2 投资现金流量的分析
投资现金流量的构成——长期现金流
重难点!!!
.
21
2 投资现金流量的分析 现金流量的计算
关键指标:计算NCF 时,无论套用3条公 式中的任一条,都 必须计算折旧!
• 常涉及的全部现金流量数据
初始现金流量固定资产原值 垫支的营运资本
全部 现金
营业现金流量年营业收入
长期投资决策最新课件.ppt
以前面千榕公司为例,分别计算两方案的投资回收期!
甲:现金净流量 -6000
1920
2520
3720+600
乙:现金净流量 -6000
2300
2300
2300
甲方案投资回收期=2+(6000-1920-2520)÷4320=2.36(年) 乙方案投资回收期=6000÷2300=2.61(年)
长期投资决策最新课件
n
t1
(1NC Kt)Ft C
NCF1 NCF2 ...NCFn C0 (1t)1 (1t)2 (1t)n
n
t1
(N1Ct)Ftt C
0
长期投资决策最新课件
第八章内部长期投资
第二节投资决策指标
2.3贴现现金流量指标
2.3.2内部报酬率
计算方法: (1)当每年的净现金流量不相等时,通常要采用“逐步测
实际收到或付出的现金数。
现金流入——凡是由于该项投资而增加
的现金收入或现金支出节约额
现金流出——凡是由于该项投资引起的
现金支出
净现金流量——一定时期的现金流入量
减去现金流出量的差额
长期投资决策最新课件
1.1.1现金流量的构成 初始现金流量 固定资产投资支出 垫支的营运资本 其他费用 原有固定资产的变价收入
长期投资决策最新课件
第八章内部长期投资
第二节投资决策指标
2.2非贴现现金流量指标
2.2.2平均报酬率 平均报酬率是反映年净收益与投资总额的比率。平均报酬率以相
对数的形式反映投资回收速度的快慢,是通过比较各方案平均报酬率 的高低选择最优投资方案的方法,平均报酬率的计算公式为:
平均报酬率=
平均现金流量 原始投资 ×100%
长期投资决策 PPT课件
时间 NCF 0 -30 1 -50 2 30 3 30 4 30 5 45
小结
长期投资是指涉及投入大量现金,获取报酬或收益 持续期间超过一年以上,能在较长时间内影响企业 经营获利能力的投资。有耗资大、时间长、回收慢、 风险高的特点。 长期投资决策涉及的因素很多,主要应考虑货币时 间价值、项目计算期和现金流量等因素。 货币时间价值的计算包括复利终值、复利现值、年 金终值、年金现值。 现金流量是投资项目在其项目计算期内发生的各项 现金流入和现金流出的统称。
建设起点 投产日 终结点
0 s 初始现金 流量
p 经营期现 金流量
终结现 金流量
第一节
现金流量的构成:
原始 初始现金 • 建设投资(长期资产投资) 投资 流量 • 流动资金投资(垫支的营运资金) 总额 =营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-付现成本-(营业收入-付现成 经营期现 本-折旧)×所得税税率 金流量 =(营业收入-付现成本)×(1-所得税税 率)+折旧×所得税税率 =税后营业利润+折旧 终结现金 • 资产变价净收入 流量 • 垫支营运资金收回
资金增值获得控制权证券投资按投资动机诱导式投资主动式投资由于环境改变由于企业家本人偏好由于环境改变由于企业家本人偏好第一节长期投资的分类按投资影响战术型投资战略型投资只影响局部条件影响企业全局只影响局部条件影响企业全局按投资与再生产的联系按投资与再生产的联系合理型投资发展型投资维持原来的生产能力扩大生产能力维持原来的生产能力扩大生产能力按投资直接目标的层次按投资直接目标的层次单一目标投资复合目标投资以增加收入节约支出为目标多个投资目标以增加收入节约支出为目标多个投资目标第一节二影响长期投资的因素货币时间价值项目计算期现金流量第一节货币时间价值现在的1元与一年后的元与一年后的1元对比哪个价值更高元对比哪个价值更高
小结
长期投资是指涉及投入大量现金,获取报酬或收益 持续期间超过一年以上,能在较长时间内影响企业 经营获利能力的投资。有耗资大、时间长、回收慢、 风险高的特点。 长期投资决策涉及的因素很多,主要应考虑货币时 间价值、项目计算期和现金流量等因素。 货币时间价值的计算包括复利终值、复利现值、年 金终值、年金现值。 现金流量是投资项目在其项目计算期内发生的各项 现金流入和现金流出的统称。
建设起点 投产日 终结点
0 s 初始现金 流量
p 经营期现 金流量
终结现 金流量
第一节
现金流量的构成:
原始 初始现金 • 建设投资(长期资产投资) 投资 流量 • 流动资金投资(垫支的营运资金) 总额 =营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-付现成本-(营业收入-付现成 经营期现 本-折旧)×所得税税率 金流量 =(营业收入-付现成本)×(1-所得税税 率)+折旧×所得税税率 =税后营业利润+折旧 终结现金 • 资产变价净收入 流量 • 垫支营运资金收回
资金增值获得控制权证券投资按投资动机诱导式投资主动式投资由于环境改变由于企业家本人偏好由于环境改变由于企业家本人偏好第一节长期投资的分类按投资影响战术型投资战略型投资只影响局部条件影响企业全局只影响局部条件影响企业全局按投资与再生产的联系按投资与再生产的联系合理型投资发展型投资维持原来的生产能力扩大生产能力维持原来的生产能力扩大生产能力按投资直接目标的层次按投资直接目标的层次单一目标投资复合目标投资以增加收入节约支出为目标多个投资目标以增加收入节约支出为目标多个投资目标第一节二影响长期投资的因素货币时间价值项目计算期现金流量第一节货币时间价值现在的1元与一年后的元与一年后的1元对比哪个价值更高元对比哪个价值更高
经典财务管理案例分析PPT课件(31页)
项目期限预计3年。
将占用公司现有全部 闲置的精密设备。
项目分析
NPV:A>B PI:A>B IRR:A<B
(四)内部收益率法IRR
计算原理
内部收益率法IRR,是指投资方案在建设和生产经营年限 内,各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率 。
反映项目本身的投资报酬率。
择优原则
对于独立方案
利用年金现值计算出IRR
例11:依据例5-3资料,计算甲方案的IRR。
70,000 (P / R, r,5 )=200,000 (P/R,r,5)=2.857
查表得:(P/R,22%,5)=2.864 (P/R,24%,5)=2.754
利用插值法:r= 22% +0.13%
=22.13%
出现这个结果原因是:
年 序 净现金流量
0
-200000
1
36000
2
64000
3
68000
4
70000
5
80000
甲方案
题目见例题[5-7]
折现系数10%
净现金量现值
-200000
0.909
63630
0.826
57820
0.751
52570
0.683
47810
0.621
43470
乙方案
折现系数10%
净现金量现值
0.909 0.826 0.751 0.683 0.621
出现这样的区别主要在于净现金 流B项目在开始的年份比较大,以 后递减;而A项目是一开始比较大, 以后递增。
净现值法是假设每年的现 金流入以资本成本为标准 再投资;内部报酬率法是 假设现金流入以其计算所 得的内部报酬率为标准再 投资。
将占用公司现有全部 闲置的精密设备。
项目分析
NPV:A>B PI:A>B IRR:A<B
(四)内部收益率法IRR
计算原理
内部收益率法IRR,是指投资方案在建设和生产经营年限 内,各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率 。
反映项目本身的投资报酬率。
择优原则
对于独立方案
利用年金现值计算出IRR
例11:依据例5-3资料,计算甲方案的IRR。
70,000 (P / R, r,5 )=200,000 (P/R,r,5)=2.857
查表得:(P/R,22%,5)=2.864 (P/R,24%,5)=2.754
利用插值法:r= 22% +0.13%
=22.13%
出现这个结果原因是:
年 序 净现金流量
0
-200000
1
36000
2
64000
3
68000
4
70000
5
80000
甲方案
题目见例题[5-7]
折现系数10%
净现金量现值
-200000
0.909
63630
0.826
57820
0.751
52570
0.683
47810
0.621
43470
乙方案
折现系数10%
净现金量现值
0.909 0.826 0.751 0.683 0.621
出现这样的区别主要在于净现金 流B项目在开始的年份比较大,以 后递减;而A项目是一开始比较大, 以后递增。
净现值法是假设每年的现 金流入以资本成本为标准 再投资;内部报酬率法是 假设现金流入以其计算所 得的内部报酬率为标准再 投资。
管理会计第八章长期投资决策ppt课件
(4) 设每次从银行收回现金A万元,则 16.56=A(P/A,5%,10) 故A=2.14(万元)
第三节 长期投资决策分析的典型案例
一、旧生产设备是否需要更新的决策分析
--若新设备的使用年限与旧设备的剩余使用 年限相同,可采用“净现值法”结合“差
量分 析法”来计算继续使用旧设备与更换新设 备的现金流量的差额。
2、非折现的现金流量法(静态评价方法)—不考 虑货币时间价值来决定方案的取舍。 常用的是:回收期法、平均投资报酬率法
二、静态分析法 (一)回收期法
定义:以投资项目的各年“现金净流量”来回收 该项目的原投资总额所需的时间。
★公式: 1、若各年NCF相等:
预期回(收 P)P期 各 原年 投 NC 资F额
现值计算的实际可能达到的投资报酬率。
基本原理:
根据这个报酬率对投资方案的全部现金流 量进行折现,使未来报酬的总现值正好等 于该方案原投资额的现值。--内含报酬 率的实质是一种能使投资方案的净现值等 于0的报酬率。
案例六
根据前面净现值法案例一的资料,要求采用内含报 酬率法来评价甲乙两方案的孰优。
解: 1、由于甲方案的每年NCF相等,均为140万元,
(3)将现金存入银行,复利计算,每半年等 额收回本息1.945万元。
要求: (1) 计算A方案的内含报酬率; (2) 计算B方案的现值指数和会计收益率; (3) 如果要求未来5年内存款的现金流入现
值与B方案未来的现金净流量现值相同,则 存款的年复利率应为多少?此时的实际年 利率为多少? (4) 如果要求未来5年的投资报酬率为10%, 则每次从银行收回多少现金,其未来现金 流入才与B方案未来的现金净流量现值相同?
乙方案的预计回收期 = 2+100,000/1,800,000 = 2.06年
第三节 长期投资决策分析的典型案例
一、旧生产设备是否需要更新的决策分析
--若新设备的使用年限与旧设备的剩余使用 年限相同,可采用“净现值法”结合“差
量分 析法”来计算继续使用旧设备与更换新设 备的现金流量的差额。
2、非折现的现金流量法(静态评价方法)—不考 虑货币时间价值来决定方案的取舍。 常用的是:回收期法、平均投资报酬率法
二、静态分析法 (一)回收期法
定义:以投资项目的各年“现金净流量”来回收 该项目的原投资总额所需的时间。
★公式: 1、若各年NCF相等:
预期回(收 P)P期 各 原年 投 NC 资F额
现值计算的实际可能达到的投资报酬率。
基本原理:
根据这个报酬率对投资方案的全部现金流 量进行折现,使未来报酬的总现值正好等 于该方案原投资额的现值。--内含报酬 率的实质是一种能使投资方案的净现值等 于0的报酬率。
案例六
根据前面净现值法案例一的资料,要求采用内含报 酬率法来评价甲乙两方案的孰优。
解: 1、由于甲方案的每年NCF相等,均为140万元,
(3)将现金存入银行,复利计算,每半年等 额收回本息1.945万元。
要求: (1) 计算A方案的内含报酬率; (2) 计算B方案的现值指数和会计收益率; (3) 如果要求未来5年内存款的现金流入现
值与B方案未来的现金净流量现值相同,则 存款的年复利率应为多少?此时的实际年 利率为多少? (4) 如果要求未来5年的投资报酬率为10%, 则每次从银行收回多少现金,其未来现金 流入才与B方案未来的现金净流量现值相同?
乙方案的预计回收期 = 2+100,000/1,800,000 = 2.06年
长期投资决策决策分析
2024/6/26
• 将不确定的各年现金流按照一定系数(确定当量系数)折算为
大约相当于确定的现金流量,再以无风险贴现率贴现后,进行
投资项目决策分析的方法。也称为等价现金流方法。
长期投资决策分析
10
第三节 风险分析
• 确定当量系数(d)= 等价无风险现金流 / 原预期风险现金流 • 1≥d≥0 。运用中可根据风险的大小,选取不同的系数 • 投资项目风险的大小,可根据标准离差率来确定 • 确定当量系数与现金游泳以入时间有关,且因人而异
长期投资决策分析
4
第一节 敏感性分析
(2)以IRR为基础的敏感性分析
• 敏感系数
• 年净现金流入量和有效使用年限对IRR的影响程度可用敏感 系数表示
• 敏感系数是目标值变动百分比与变量值的变动百分比的比值
敏感系数
目标值的变动百分比 变量值的变动百分比
• 敏感系数大,表明该变量对目标值的影响程度也大,该变量 的因素为敏感因素;反之,敏感系数小,表明该变量对目标 值的影响程度小
• 只需比较两种方案的成本差异及成本对企业所得税所 产生的影响差异即可
(2)固定资产租赁或购买决策
2. 固定资产修理和更新的决策
(1)决策分析特点
2024/6/26
长期投资决策分析
13
第四节 典型的长期投资决策分析
• 决策是在假设维持现有生产能力水平不变的情况下,选 择继续使用旧设备还是将其淘汰,而重新选择性能更优 异、运行费用更低廉的新设备的决策
(2)盈亏平衡分析的意义
• 盈亏平衡分析所提供的信息,对于企业预测成本、收 入、利润和预计售价、销量、成本水平的变动对利润 的影响有重要作用
2024/6/26
长期投资决策分析
长期投资决策分析课件(PPT106张)
0
建设期
1
投资项目的现金流量估计③ p147-p148
(2)预计经济寿命期为5年,固定资产(1000万)按直线法计提 折旧,期满有40万元净残值。
现金流 入
0 建设期
1
2
复习:年金的概念
年金是指一定时期内,每隔相同时间就发生相 同数额的系列收款或付款,也称等额系列款项。 例如,租金、债卷利息、优先股股息、偿债基 金、每年投入相同的投资款项、每年收回等额 的投资额。 本教材涉及的年金问题均值普通年金。
普通年金的概念
凡在每期期末收入或支出相等金额的款项,称 为普通年金。 例如,小文决定每年年末在银行存100元,连 续存4年,每年复利一次。
货币时间价值的计算
在实际工作中,一般以银行存款利息或利率代表 货币时间价值,利息的计算有两种方式:
1)单利制:始终以原始本金作为计息的依据。 F = P x (1+ i x n) 2)复利制:以前期积累的本利和作为本期计息的 依据。俗称“利滚利”。 F = P x (1+ i)n
一次性收付款项的复利终值和现值
经营现金净流量=(100 000-50 000)×(1-34%)+20 000×34% = 39 800(元)
现金净流量=税后收益+折旧
经营现金净流量=19 800+20 000=39 800(元)
(三)终结现金流量
● 项目经济寿命终了时发生的现金流量。 ● 主要内容: ① 经营现金流量(与经营期计算方式一样) ② 非经营现金流量 A.固定资产残值变价收入以及出售时的税赋损益 B.垫支营运资本的收回
?*(1+6%)4 ?*(1+6%)3 ?*(1+6%)2 ?*(1+6%)1 ? 3 4
管理会计课件-第06章长期投资决策分析
03
构,降低经营风险。
长期投资决策的分类
按投资领域分类
可分为生产性投资、金融性投资、混合性投资等。
按投资方式分类
可分为直接投资和间接投资。直接投资是指企业将资金直接投入目标项目,间接投资是指企业通过购买股票、债券等 方式进行投资。
按投资目的分类
可分为盈利性投资和非盈利性投资。盈利性投资是指企业为了获取经济利益而进行的投资,非盈利性投 资是指企业为了实现社会效益或其他非经济利益而进行的投资。
案例总结
通过科学合理的长期投 资决策,该企业成功实 现了扩张目标,提高了 市场竞争力。
案例二:某企业的资本预算决策
运用管理会计工具对新产品研发的预 期收益、成本、风险进行全面评估。
通过合理的资本预算决策,该企业成 功推出新产品,提高了企业盈利水平。
Байду номын сангаас企业背景
决策分析
实施方案
案例总结
某大型制造企业,面临新产品研发的 资本预算决策。
风险应对策略
根据风险评估结果,制定相应的 风险应对策略,如风险规避、风 险转移、风险控制等。
回报评估
01
预测未来现金流
对投资项目未来的现金流进行预 测,以评估项目的盈利能力和回 报。
02
折现现金流分析
将未来的现金流折现到现在的价 值,以更准确地评估项目的回报。
03
投资回收期和内部 收益率
计算投资回收期和内部收益率等 指标,以全面了解项目的回报情 况。
根据评估结果制定资本预算计划,确 保新产品研发的顺利进行,同时控制 财务风险。
案例三:某企业的资本结构决策
企业背景
某集团公司,需优化资本结 构以降低财务成本。
1
决策分析
管理会计 教学课件第八章 长期投资决策方案的分析评价
NCF1-10=10+10=20
(2)NCF0=-100
(3)NCF0=-100 (4)NCF0-1=-50
NCF1=0
NCF 2-11=20
NCF1-9=19 NCF10=10+9+10=29 NCF2-11=10+10=20
(5)NCF0=-100 NCF1 =0 NCF2-11=10+11=21 (6)NCF0= –100 NCF1=0 NCF2-10=10+10=20 NCF11=10+10+10=30
计算NCF • 例2:固定资产上需投资100万元,3年建成,5年支付
价款。建成投产,年产销200万元,获净利10万元。运
用建成的资产正常生产,须在流动资产各项目上投入 资金20万元。正常的赊销收入期限为3个月。应收帐款 上投资50万元(3个月的销售收入);资产的使用期限 5年,直线法计提折旧。
计算NCF • 解:编制现金流量表 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9
第三节
投资方案的对比与选优
一、方案的分类 • 按不同投资方案之间的关系:独立方案与排斥方案 二.独立常规方案的取舍 • 经济上可行的方法:NPV 、IRR 三.独立非常规方案的方法:ERR 四.互斥常规方案的对比与选优 • 1.采用NPV、IRR方法,可能得出相互矛盾的结论 • 2.采用差额投资分析原理 –增量分析计算的NPV>0,投资大的方案较优 –差额投资的 IRR >最低收益率,投资大的方案较 优。
3)期满有净残值10万元,其余条件同(1);
计算NCF
4)建设期为1年,年初年末分别投入50万元自有 资金,期末无残值 5)在建设起点一次投入借入资金100万元,建设 期为 1 年,发生建设期资本化利息 10 万元,期 末无残值。 6)期末有10万元净残值,其余条件同⑸。
相关主题
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• 货币时间价值 • 现金流量 • 资本成本 • 投资风险价值
-
7
1.货币时间价值
(1)概念 货币时间价值:是指货币随着时间的推
移而发生的增值。 (2)货币时间价值运用意义
不同时点的资金不能直接加减或直接比较 必须将不同时点的资金换算为同一时点的 资金价值才能加减或比较.
-
8
1.货币时间价值
(3)计算 ➢ 现值 是指未来某一时点上一定金额的货币在现
第七章 长期投资决策分析
学习目的和要求 本章着重探讨长期投资决策的相关因素及
各种技术方法,旨在提升决策职能并为预算和 控制奠定基础。通过本章的学习,应该了解长 期投资决策的意义、概念、特点和重要因素, 掌握长期投资决策的主要方法。
-
1
第七章 长期投资决策分析
教学内容:
第一节 长期投资决策分析概述 第二节 长期投资决策分析方法 第三节 投资方案的决策分析
P=?
F=100
I=10%
0
1
2
3
解:P=F(P/F,I,n) =100(P/F,10%,3)=100(0.751)
=75.1
-
14
年金终值和现值计算
1.年金的概念 年金是指等额、定期的系列收付款项。例如,分期付 款赊购,分期支付租金,发放养老金。
2.年金的种类 按照收付的次数和支付的时间划分,年金分为普通
-
2
第一节 长期投资决策分析概述
(一)长期投资决策分析意义 (二)长期投资决策分析需要考虑的因素
-
3
(一)长期投资决策分析意义
1.长期投资及其分类 所谓长期投资,是指涉及投入大量资金,获取报酬
或收益的持续期间超过一年以上,并能在较长时间内 影响企业经营获利能力的一种投资。
(内部长期投资)按照在再生产过程中的作用分类:
=100×(1+1.1+1.21) =100×(3.31) =331
三年- 期利率10%年金终值系数 21
普通年金终值计算
普通年金终值计算公式: F=A [(1+i)n-1] /i =A(F/A,I,n)
(F/A,I,n)称为年金终值系数。
-
22
普通年金终值计算
【 练习3】
在未来30年中,你于每年末存入银行10000 元,假定银行年存款利率为10%,请计算30年后 你在银行存款的本利和是多少?
-
12
一次性收付款现值计算
根据一次性收付款终值计算公式 F=P(1+i)n 可以得到一次性收付款现值计算公式:
P=F(1+i) -n =F(P/F,I,n)
(1+i)-n称为一次性收付款普通复利现值系数,
用(P/F,I,n)表示。
-
13
【例2】企业年初打算存入一笔资金,3 年后一次取出本利 和100元,已知年复利为10%。要求:计算企业现在应 该存多少钱?
P=100
F=?
I=10%
-
10
一次性收付款终值计算
例1 解:
第一年末本利和=100+1000.1=100+10=110 第二年末本利和=110+110 0.1=110+11=121 第三年末本利和=121+121 0.1=121+12.1=133.1
100+100 0.1=100 (1+0.1)=100 (1.1) 110+110 0.1=100 (1+0.1)2 =100 (1.21) 121+121 0.1=100 (1+0.1)3=100 (1.331)
F=P(1+i)n =P(F/P,I,n)
(1+i)n称为一次性收付款
普通复利终值系数,用 (F/P,I,n)表示。
-
11
一次性收付款终值计算
【练习1】
你现在存入银行10000元,银行按每年复利 10%计息,30年后你在银行存款的本利和是多 少?
【答案】解:F=P (F/P,I,n)
=10000(F/P,10%,30) =10000(17.4494) =174494
在的价值,即本金。 ➢ 终值 是指现在一定金额的货币在未来某一时点
上的价值,即本利和。 • 单利:只对本金计算利息。 • 复利:对前期利息计入本金计算利息。 ①一次性收付款(复利)终值和现值计算 ②年金终值和现值计算
-
9
一次性收付款终值计算
• 【例1】企业年初存入银行一笔现金100元,假 定年利率为10%。要求:计算经过3年后可一 次取出本利和多少钱?
【答案】
解:F=A(F/A,I,n) =10000(F/A,10%,30) =10000(164.4940) =1644940
-
23
根据年金终值求年金问题:
由 F=A(F/A,I,n)得到: A=F / (F/A,I,n)
1/(F/A,I,n)称为年偿债基金系数。
-
24
【 练习4】
某企业5年后有1000万元到期债务要偿还,企业 为准备偿债,在未来的5年中于每年年末存入银行 一笔款项。假如银行年存款利率为10%,问:该企 业需每年年末存入银行多少钱,才能偿还5年后到 期的1000万元债务? 【答案】
2
3 永久
-
19
普通年金终值计算
【例5】每年末存款100元,计算年复利为 10%时,第3年末可一次取出本利和多少 钱?
-
20
普通年金终值计算
100
100
100 FA=?
I=10%
0
1
2
3
100
100×(1+10%)
100×(1+10%)2
FA=100+100×(1+10%)+100×(1+10%)2
-
5
(一)长期投资决策分析意义
3.长期投资决策分析意义
• (1)正确地进行长期投资决策,有助于企业 生产经营长远规划的实现。
• (2)长期投资决策是企业实现财务管理目标 的基本前提。
• (3)长期投资决策是企业发展生产的必要手 段。
• (4)长期投资决策是企业降低经营风险的重 要方法。
-
6
(二)长期投资决策分析需要考虑的因素
年金、预付年金、递延年金和永续年金。 各种年金时间价值的计算以普通年金时间价值计算
为基础。
-
15
普通年金
各期期末支付的年金
A
A
A
0
1
2
3
-
16
预付年金
各期期初支付的年金
A
AA0ຫໍສະໝຸດ 123-
17
递延年金
第一次支付在第二期 及第二期以后的年金
A
A
01
2
3
4
-
18
永续年金
A
A
A
无限期定额支 付的年金
01
投资项目
单纯固定资产投资项目 新建项目 完整工业投资项目 更新项目
-
4
(一)长期投资决策分析意义
2.长期投资决策及其特点 长期投资决策是关于长期投资方案的选择,使投资
收益达到最大的决策。又叫资本支出决策,也称为资 本预算决策。 • 其主要特点: • (1)与企业的生产能力相关,属于战略性决策,必须 十分重视决策的科学化。 • (2)投资金额较大,未来的不确定性因素较多,决策 的风险也很大。 • (3)投资期限较长,所以需要考虑货币的时间价值。
-
7
1.货币时间价值
(1)概念 货币时间价值:是指货币随着时间的推
移而发生的增值。 (2)货币时间价值运用意义
不同时点的资金不能直接加减或直接比较 必须将不同时点的资金换算为同一时点的 资金价值才能加减或比较.
-
8
1.货币时间价值
(3)计算 ➢ 现值 是指未来某一时点上一定金额的货币在现
第七章 长期投资决策分析
学习目的和要求 本章着重探讨长期投资决策的相关因素及
各种技术方法,旨在提升决策职能并为预算和 控制奠定基础。通过本章的学习,应该了解长 期投资决策的意义、概念、特点和重要因素, 掌握长期投资决策的主要方法。
-
1
第七章 长期投资决策分析
教学内容:
第一节 长期投资决策分析概述 第二节 长期投资决策分析方法 第三节 投资方案的决策分析
P=?
F=100
I=10%
0
1
2
3
解:P=F(P/F,I,n) =100(P/F,10%,3)=100(0.751)
=75.1
-
14
年金终值和现值计算
1.年金的概念 年金是指等额、定期的系列收付款项。例如,分期付 款赊购,分期支付租金,发放养老金。
2.年金的种类 按照收付的次数和支付的时间划分,年金分为普通
-
2
第一节 长期投资决策分析概述
(一)长期投资决策分析意义 (二)长期投资决策分析需要考虑的因素
-
3
(一)长期投资决策分析意义
1.长期投资及其分类 所谓长期投资,是指涉及投入大量资金,获取报酬
或收益的持续期间超过一年以上,并能在较长时间内 影响企业经营获利能力的一种投资。
(内部长期投资)按照在再生产过程中的作用分类:
=100×(1+1.1+1.21) =100×(3.31) =331
三年- 期利率10%年金终值系数 21
普通年金终值计算
普通年金终值计算公式: F=A [(1+i)n-1] /i =A(F/A,I,n)
(F/A,I,n)称为年金终值系数。
-
22
普通年金终值计算
【 练习3】
在未来30年中,你于每年末存入银行10000 元,假定银行年存款利率为10%,请计算30年后 你在银行存款的本利和是多少?
-
12
一次性收付款现值计算
根据一次性收付款终值计算公式 F=P(1+i)n 可以得到一次性收付款现值计算公式:
P=F(1+i) -n =F(P/F,I,n)
(1+i)-n称为一次性收付款普通复利现值系数,
用(P/F,I,n)表示。
-
13
【例2】企业年初打算存入一笔资金,3 年后一次取出本利 和100元,已知年复利为10%。要求:计算企业现在应 该存多少钱?
P=100
F=?
I=10%
-
10
一次性收付款终值计算
例1 解:
第一年末本利和=100+1000.1=100+10=110 第二年末本利和=110+110 0.1=110+11=121 第三年末本利和=121+121 0.1=121+12.1=133.1
100+100 0.1=100 (1+0.1)=100 (1.1) 110+110 0.1=100 (1+0.1)2 =100 (1.21) 121+121 0.1=100 (1+0.1)3=100 (1.331)
F=P(1+i)n =P(F/P,I,n)
(1+i)n称为一次性收付款
普通复利终值系数,用 (F/P,I,n)表示。
-
11
一次性收付款终值计算
【练习1】
你现在存入银行10000元,银行按每年复利 10%计息,30年后你在银行存款的本利和是多 少?
【答案】解:F=P (F/P,I,n)
=10000(F/P,10%,30) =10000(17.4494) =174494
在的价值,即本金。 ➢ 终值 是指现在一定金额的货币在未来某一时点
上的价值,即本利和。 • 单利:只对本金计算利息。 • 复利:对前期利息计入本金计算利息。 ①一次性收付款(复利)终值和现值计算 ②年金终值和现值计算
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一次性收付款终值计算
• 【例1】企业年初存入银行一笔现金100元,假 定年利率为10%。要求:计算经过3年后可一 次取出本利和多少钱?
【答案】
解:F=A(F/A,I,n) =10000(F/A,10%,30) =10000(164.4940) =1644940
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根据年金终值求年金问题:
由 F=A(F/A,I,n)得到: A=F / (F/A,I,n)
1/(F/A,I,n)称为年偿债基金系数。
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【 练习4】
某企业5年后有1000万元到期债务要偿还,企业 为准备偿债,在未来的5年中于每年年末存入银行 一笔款项。假如银行年存款利率为10%,问:该企 业需每年年末存入银行多少钱,才能偿还5年后到 期的1000万元债务? 【答案】
2
3 永久
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普通年金终值计算
【例5】每年末存款100元,计算年复利为 10%时,第3年末可一次取出本利和多少 钱?
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20
普通年金终值计算
100
100
100 FA=?
I=10%
0
1
2
3
100
100×(1+10%)
100×(1+10%)2
FA=100+100×(1+10%)+100×(1+10%)2
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(一)长期投资决策分析意义
3.长期投资决策分析意义
• (1)正确地进行长期投资决策,有助于企业 生产经营长远规划的实现。
• (2)长期投资决策是企业实现财务管理目标 的基本前提。
• (3)长期投资决策是企业发展生产的必要手 段。
• (4)长期投资决策是企业降低经营风险的重 要方法。
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(二)长期投资决策分析需要考虑的因素
年金、预付年金、递延年金和永续年金。 各种年金时间价值的计算以普通年金时间价值计算
为基础。
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15
普通年金
各期期末支付的年金
A
A
A
0
1
2
3
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预付年金
各期期初支付的年金
A
AA0ຫໍສະໝຸດ 123-
17
递延年金
第一次支付在第二期 及第二期以后的年金
A
A
01
2
3
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18
永续年金
A
A
A
无限期定额支 付的年金
01
投资项目
单纯固定资产投资项目 新建项目 完整工业投资项目 更新项目
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(一)长期投资决策分析意义
2.长期投资决策及其特点 长期投资决策是关于长期投资方案的选择,使投资
收益达到最大的决策。又叫资本支出决策,也称为资 本预算决策。 • 其主要特点: • (1)与企业的生产能力相关,属于战略性决策,必须 十分重视决策的科学化。 • (2)投资金额较大,未来的不确定性因素较多,决策 的风险也很大。 • (3)投资期限较长,所以需要考虑货币的时间价值。