宏观经济学-8-两种经济行为：消费与投资之一_P

WL 45 = = 0.75 NL 60
45 = $2,250 60
– 假设收入仅在一年内增加$3,000： →在一年增加的$3,000将被平展于60年，每年新 增消费为： $3,000 × 1 = $50
60
1 →持久性收入对应的边际消费倾向为： = 0 .017 60
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生命周期理论
• 两期模型：劳动阶段、退休阶段 • 三阶段： – 工作之前：收入很低，借债消费； – 工作阶段：收入很高，偿还之前债务，为将来进行 储蓄； – 退休阶段：收入减少，消费之前的储蓄。 – 不同阶段消费可能很平稳。
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持久收入理论
• 家庭在生命过程中 平滑地消费，若有 暂时的冲击，只要 持久收入不变，则 消费也不会变化； • 《一个消费函数的 理论》（1957）； • 持久收入Yp：用适 应性预期的办法来 预测持久收入。
Milton Friedman
22
持久收入理论 •
C2 Q2 对 C1 + 1 + r = Q1 + 1 + r
时期2
u0 时期1
17
一个两时期模型 • 消费决策：无差异曲线与跨时预算约束线的切 点。 时期2
C2
A u1 > u0 u2 C1 时期1
18
u
0
一个两时期模型
• A点的经济含义：A点位于Q点右方，第1期消费大于 第1期收入，借钱消费
时期2
Q2 C2
Q A
Q1
C1
时期1
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一个两时期模型
• A点的经济含义：A点位于Q点左方，第1期消费小于 第1期收入，储蓄用于将来消费
7
Keynes消费函数 • 一个简单的消费函数： C=a+bY • 平均消费倾向大于边际消费倾向： • C/Y = a / Y + b > b • 解释：当人们的收入增长时，人们的消费也跟着 增长，但是消费增长的速度没有收入增长的速度 来得快。
8
Keynes消费函数 • 修正：C = a + b Yd • 国民储蓄：家庭储蓄+企业储蓄+政府储蓄 – 家庭储蓄：Yd – C，属于私人部门储蓄 – 企业储蓄： – 市场经济中，私有产权为主要产权形式， 企业储蓄属于私人部门储蓄 – 计划经济和转轨经济，公共产权比重大， 企业储蓄多数属于公共储蓄
两次冲击：库兹涅茨按交叠10年估计发现，平均消费倾向一直保持相对稳定； 二战后经济生活中消费所呈现的不规律性（战时的消费抑制）。
32
相对收入学说
消费的不可逆性，过去的最高收入影响现期消费 F.Modigliani主张当期消费依赖于过去的最高收入水平：
C =Y −S
Y − Y max S = α 0 + α1 Y Y
时期2
C2 Q2
A
Q
C1
ຫໍສະໝຸດ BaiduQ1
时期1
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一个两时期模型 • 模型的结论：
– 家庭的消费不仅受当期收入的影响，还受其他各期 收入的影响； – 当期收入高的家庭在当期会成为储蓄者，未来收入 高的家庭在当期会成为借款者； – 储蓄或借款都提高了家庭的效用，即家庭消费仅依 赖当期收入的情况比家庭消费根据全部时期收入做 出计划的情况要差。
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为什么PILCH不能解释近半的消费行为？
• 持久收入和生命周期学说在理论上是精致的，为 什么对现实的解释能力相对缺乏，并不比绝对收 入学说强？
– 流动性约束：即便对未来收入存在较高的预期，但是缺 乏借贷能力，因此，当期收入低于持久收入水平时，无 法按照持久收入水平来做消费决策。 – 预防性储蓄：未来不确定性的影响。 – 短视行为：消费者并非完全是前瞻性的(forward looking )
时间上的相对！
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相对收入学说
消费的攀比，周围的最高收入影响自身消费 J.Duesenberry不仅注意了时间上的先后，而且把相对说推广到空间； J.Duesenberry提出示范效应（Demonstration Effect）： 消费者的效用不仅依赖于本身支出构成，而且依赖于同其他消费者的对 比； 应引入与其关联的其他经济主体的消费水平进行解释。 模仿与追求更高生活水平： 邻居的收入增加导致消费增加，即使自己收入没有增加， 但消费也是增加的，在消费方面力求向别人看齐。 例如，收入2000元的消费者买电脑； 而收入1000元的周围消费者也买电脑。 示范效应导致边际消费倾向增加。
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一个两时期模型 • 两时期的预算约束图
时期2
C2” Q2 C2’
Q” Q Q’
C1”
Q1
C1’
时期1
– Q点：当期消费等于当 期收入 – 预算线上Q点以上的部 分：第1期的消费小于 第1期的收入，有储蓄 发生，而且离Q点越 远，储蓄越多； – 预算线上Q点以下的部 分：第1期消费超过第 1期收入，借款消费 （负储蓄），借款部分 由第2期收入来归还。
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一个两时期模型 • 跨时期预算约束：
B0 = 0，B2 = 0，B1 = Yd1 - C1 = Q1 C1 第1期储蓄：S1 = B1 第2期储蓄：S2 = Yd2 - C2 = Q2 + rB1 C2
– B2 = 0 ⇒ S2 = - S1，即第1期储蓄在第2期被完全消 费掉，则有 C2 Q2 C1 + = Q1 + = W f1 1+ r 1+ r Wf1代表第1期初的总财富 – 两期收入的现值可以看成是第1期初的总财富 – 预算约束的含义：家庭在每一时期的消费都可以突 破其当期的收入，但在整个生命周期内，消费的现 值不能超过其收入的现值。
5
我国最终消费所占比重
70
消费率
65 60 55 50 45 40 35 30 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
6
Keynes消费函数 • 消费：首先取决于收入 • 家庭面对的选择 – 要素的出售：要素所有者效用减少 – 获得收入和购买消费品：要素所有者效用增加 – 决定因素：要素和消费品的相对价格 • Keynes理论：假设收入不变，家庭的决策是把收 入中的多大部分用于当前消费？
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生命周期理论
• 基本观点： 理性的消费者会进 行一生的消费决策 家庭的收入变化在 生命周期内是有规律 的，因此个人的消费状 态取决于其所处的生命 周期的具体阶段。
Franco Modigliani
25
生命周期理论
• 对于个人来说： – 20岁独立生活并开始工作； – 计划工作到65岁，则工作时间为WL=65-20=45； – 将在80岁去世，则消费时间为NL=80-20=60； – 每年的劳动收入为 YL = $30,000 – 一生获取的全部收入为 $30,000 x 45 = $1,350,000 – 在一生中平滑地消费：C = $1,350,000/60 = $22,500 →一般公式为： WL
，假设Q1和Q2不同，
则持久收入Yp满足：
Q2 Yp + = Q1 + 1+ r 1+ r 1+ r ⎛ Q2 ⎞ Yp = ⎟ ⎜ Q1 + 2+r⎝ 1+ r ⎠ Yp
• 考虑期初财富，则有
Q2 ⎞ 1+ r ⎛ Yp = ⎜ (1 + r ) B0 + Q1 + ⎟ 2+r⎝ 1+ r ⎠
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消费函数：
消费行为的各种学说：
2
宏观经济中的消费
收入的长期变化引起消费的变化， 而收入的短期变化不会影响消费的变化。
3
宏观经济中的消费
Ct = $29.21+1.003Ct −1
Ct = C + cYDt
4
Comovement of Consumption and Income
Source: Browning and Crossley, JEP, 15(3)
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绝对收入学说
实际消费C 依赖于当期实际可支配收入Yd /P: 线性形式： C＝f(Y/P)
C = C0 + c
Yd P
其中，c 称为边际消费倾向，0 < c < 1； C0 是收入为零时的消费量，是消费者维持其生命所需要的最低消费，C0 >0.
凯恩斯：消费支出是由当期的可支配收入决定的； 消费随收入增加而增加，但边际消费倾向呈递减趋势。
其中，S表示储蓄，Ymax 表示过去最高的收入水平。
若收入不变，即 Yt = Yt-1 = … = Ymax ，则 S＝α0Y，C ＝Y－α0Y， 相当于绝对收入学说； 当经济上升时， Y – Ymax > 0 ，储蓄率上升，平均消费倾向下降； 当经济衰退时， Y – Ymax < 0 ，储蓄率下降，平均消费倾向上升。 模型在收入下降时，对消费水平的降低设置阻力； 在收入上升时，对消费水平的上升存在抑制。
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一个两时期模型 • 进一步放宽某些假设： – 假设B0 > 0（继承财富），则预算约束变为
C2 Q2 C1 + = (1 + r ) B0 + Q1 + 1+ r 1+ r
– 生命周期放宽为T期，则有
C2 CT C1 + +L+ 1+ r (1 + r )T −1 Q2 QT = (1 + r ) B0 + Q1 + +L+ = W f1 T −1 1+ r (1 + r )
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一个两时期模型
• 消费组合决策： – 如何决定不同时期 内的消费组合 （C1，C2）。 – 跨时期效用函数： U（C1，C2） – 无差异曲线：C1和 C2的所有组合，使 得家庭消费的效用 相同
时期2
C2
A u 1 > u0 u0 u2 C1 时期1
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一个两时期模型
• 平稳消费的动机：不同时期消费的替代能力递减，原 因是家庭更愿意在两个时期内的消费水平相接近。
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生命周期理论
• 理论的意义：揭示了一个国家的国民储蓄与该国人口 年龄结构之间的关系。 – 如果老年人加年轻人与中壮年人的人数相同，则国 民储蓄率接近0。 • 经济制度与储蓄：社会保障制度越完善，家庭在其青 壮年时的储蓄就越少，结果是家庭储蓄的降低。 – 计划经济时代：低工资，国家或企业代为储蓄，并 提供退休保障。 – 转轨时期：建立社会保障制度，由社会提供退休保 障。 – 一个难以解决的问题：之前由国家提供保障的退休 和接近退休的工人如何保障？一种建议：在国有资 产私有化之前划出一部分给社会保障机构。
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一个两时期模型
• 跨时期消费函数：
– 只考虑两个时期：现在和将来 – 消费函数：在给定现在和将来收入的前提 下，一个家庭如何决定现在和将来的消费， 从而使自己的效用最大化。
• 预算约束 • 消费决策
– 可以推广到更多的时期分析中。
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一个两时期模型
• 模型的假设条件： – 一个代表性家庭，由一个人构成； – 生命周期由两期组成：现在、将来； – 收入来源：财富收入和劳动收入 • 财富：债券B – 期初不拥有财富，期末不再保留财富。 • 跨时期预算约束： – Bi（i=0,1,2）代表不同时期期末的债券金额，r代表债券 利率，Ydi、Ci、Qi（i=1,2）分别代表对应各期的可支 配收入、消费和劳动收入 – B0 = 0，B2 = 0，B1 = Yd1 - C1 = Q1 - C1 – 第1期储蓄：S1 = B1 – 第2期储蓄：S2 = Yd2 - C2 = Q2 + rB1 - C2
C= NL × YL
→边际消费倾向为：
WL NL
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生命周期理论
人们总是谋求一生中消费支出的一个理想分布
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生命周期理论
• 持久性收入与暂时性收入的不同影响： – 假设收入持久地增加$3,000： →在45年里每年新增加的$3,000将被平展于60 年，每年新增消费为：
$3,000 ×
→持久性收入对应的边际消费倾向为：
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Keynes消费函数 • 要点： – 决定消费数量的主要变量是可支配收入； – 随着收入的增长，消费倾向有下降的趋势。 • 缺陷：
– 只考虑了当期收入对当期消费的影响，实际上，家 庭的消费行为受到过去收入、现在收入和未来收入 的共同影响，考虑消费问题要从跨期的角度进行； – 没有考虑家庭所拥有的财富对当前消费的影响。
持久收入理论
• 前面的两期模型中，隐含的一个假设是，当期消费和 未来消费是完全可替代的，理论上C1=0或C2=0是可能 的，但这是不现实的。 • 持久收入理论将C1和C2看成是关于Yp的函数。 – 一个极端模型： 假设C1=C2=Yp，则S1 = Q1 – C1 = Q1 - Yp • 收入的变化： – 当前收入的暂时变化：将来收入不变，家庭变化当 期的储蓄，消费变动不大； – 持久收入的变化：消费发生变化； – 预期将来收入的变化：家庭可能调整当期储蓄和消 费，以应对将来的收入变化。预期收入增加（减 少），可能会增加（减少）消费。
第八章 两种经济行为：消费与投资 之一
1
宏观经济中的消费 一般来说，消费约占GDP比重的2/3
– – – – – – – 消费波动小于GDP的整体波动； 美国：私人消费/GDP约为72％； 中国：居民消费/GDP约为35％； 解释什么引起消费，特别是消费与收入的动态关系； 复杂的消费理论引入多种因素解释消费行为； 争论集中于边际消费倾向（MPC）的大小； 凯恩斯理论认为MPC较高，而现代理论认为其较低。