2020关于大金重工的调研报告

2020关于大金重工的调研报告

风电行业步入景气周期，公司产能扩张正当时，业绩反转可期。2020 年全国风电新

增出厂吊装容量23.2GW，同比增长44.2%;新增并网装机容量19.81GW，同比增长36.7%。

鉴于2020 年底风电上网电价迎来下调，预计2020年行业景气度将维持高位，并网装机量有望达到22-24GW。公司前几年因为火电业务下滑以及东北风电市场限电严重，业绩表现

欠佳，去年蓬莱基地投产后，将提升公司高端制造产能，同时也将成为通过海运辐射全国

市场的桥头堡。考虑公司现有订单状况饱满，我们预计公司未来三年业绩反转可期。

募投项目全面投产，高端海上风电制造能力突显。蓬莱大金作为募投项目，已全面投产，采用当今国际上先进的制造工艺装备和生产线设备，生产制造能力均已达到国际领先

水平;基础设施完善，尤其是1000 吨龙门吊、2 万吨级和5 万吨级企业自有大件专用运

输码头已陆续投入使用，标志着海上风电、海洋工程制造领域高端制造模式的建立。以全

新的高端制造理念，依托高端制造能力，依托自有大型码头港口设施，以高品质、高效率

和优化成本控制为核心竞争力，蓬莱大金已率先成为专业化、规模化制造海上风电、海油

工程产品的制造基地。

调查显示，人们普遍认为，当今服装批发市场普遍存在的问题是产品档次不全、产品

质量不高、卫生条件差等。这些问题都是服装市场急需解决的问题。这也表明，采购者的

要求在不断提高，他们希望在一个产品档次全、产品质量高、金融设施健全、环境舒适的

服装批发市场采购服装。

经营杠杆有待充分利用，外延发展空间较大。相比同行业的天顺风能、泰胜风能，公

司资产负债率极低(2020 年年报22%，另两家三季报均为37%左右)，且有息负债余额为0，未来经营杠杆仍有待充分利用。考虑到公司财务的稳健程度以及择机介入新兴产业进行外

延式发展的战略，我们看好公司未来在主业以外实现跨越式发展的可能性。4 月27 日，

公司投资1.5 亿元参股深圳旺金金融，正式进军互联网金融领域。该投资作为公司跨界转型发展第一步，值得重点关注。我们预计公司未来将加速传统金融与互联网金融领域的布局，长期看好公司双轮驱动的发展潜力。

首次评级为“增持”。我们预期2020-2020 年公司实现每股收益0.15 元、0.20 元

和0.26 元，2020-2020 年复合增长率43%。目前对应2020 年77倍、2020 年58 倍PE。公司估值水平相比行业可比公司偏高，但从PB 角度看低于同业(2020 年 4 倍)。公司蓬

莱新基地2020 年下半年投产，订单饱和，今年开始有望进入业绩反转期，同时将受益海

上风电市场打开;在手现金等价物接近7 亿元，资产负债率仅为22%，经营杠杆尚未充分

利用，考虑到公司外延式发展的空间较大，进军互联网金融领域是公司转型迈出第一步，

预计后续仍将有深入布局。首次给予增持评级。

浪费纸张：在我们班级里和学校的垃圾池里，每天都有一大堆的纸张在垃圾池里。黄的、白的、绿的……眼花缭乱。一张张色彩艳丽的作业纸揉成一团。

合理理财和储蓄观念仍十分淡薄。调查中，极少数的大学生会有规划自己的消费组成

的意识。他们大多会在不知不觉中地追随了流行于校园中的消费大潮，而缺乏了一定的规划。调查中发现，大多数大学生都感觉钱不够花，有许多的东西需要购买，只有少数的学

生能够有一定的积蓄。

制药行业被认为是资金雄厚的行业，但同时也是一个竞争异常激烈的行业。对外，在

我国加入WTO的承诺下，跨国制药企业正虎视眈眈，包括世界排名前20位的跨国医药企业，已相继在我国抢滩设点。对内，改制以及GMP认证等问题又使当前的医药企业忙得不

亦乐乎。如何在内外夹击的环境中占据优势地位，已成为摆在制药企业面前至关重要的一

道坎。而通过信息化手段提高管理与服务手段、降低成本正是成功的医药企业得以制胜的“名医良方”。

近年来，江城区和阳东区扎实推进扶贫开发双到工作，农村经济社会发展较快，农民

收入有较大提高，一些贫困户实现了稳定脱贫。但由于基础差、底子薄，目前，江城区和

阳东区仍分别有贫困户3696户、8376人和5478户、10427人，新阶段的扶贫攻坚任务依

然十分艰巨。具体表现在以下几个方面：

教育要在公平的基础上尊重和遵循学生的个性发展特点规律，给学生更多的选择空间，更要培养独立思索的创新能力和胆识，只有这样我国的教育才能实现“人才纷涌而出，学

术百花齐放，大师引领变革。”的局面。

感谢您的阅读，祝您生活愉快。