第十二章 国际货币制度

(三) 国际收支的调节
• 弥补国际收支逆差，为会员国融通弥补逆差 所需的资金是国际货币制度顺利运转的必要 条件。为此，《基金协定》规定：设立普通 贷款帐户，向会员国提供贷款，用于会员国 弥补经常项目收支暂时存在的赤字。
(四)取消外汇管制
《协定》第八条规定会员国不得限制经 常项目的支付，不得采取歧视性的货币
• 第二次美元贬值之后，外汇市场重新开放。 然而，抛售美元的风潮再度发生。 • 为了维持本国的经济利益，西方国家纷纷 放弃固定汇率，实行浮动汇率。
• 西欧经济共同体作出决定，不再与美元保持 固定比价，实行联合浮动。
• 各国货币的全面浮动，使美元完全丧失了中 心货币地位的作用，这标志着以美元为中心 的国际货币制度的彻底瓦解。
国际金本位制崩溃的原因


世界黄金的产量跟不上世界经济的增长；
较发达的国际通过贸易顺差积累大量的黄金， 使黄金分布非常不平衡。到1913年，英国、美 国、法国、德国、俄国五个国家的黄金存量达 到了世界黄金存量的2/3，这就使其他国际的 金本位制难以为继。

第一次世界大战前夕，银行券发行日益增多，
• 布雷顿森林货币制度过分强调汇率的稳定，各 国不能利用汇率的变动来达到调节国际收支平 衡的目的，而只能消极地实行外汇管制，或放 弃稳定国内经济的政策目标。前者必然阻碍贸 易的发展，而后者则违反了稳定和发展本国经 济的原则，这两者都是不可取的，可见，缺乏 弹性的汇率机制不利于各国经济的稳定发展。
• 其三，国际收支调节的不对称，逆差国负担过 重。
“双挂钩”示意图
• 《协定》还规定：各国货币规定金平价，并以此确 定对美元的比价，从而确定了其他货币通过美元与 黄金间接挂钩的关系；各国货币均与美元保持固定 比价关系，汇率波动范围不得超出货币平价的1％， 各国政府有义务通过干预外汇市场来实现汇率的稳 定； • 会员国只有在国际收支出现“基本失衡”时，经基 金组织批准才可以进行汇率的调整。 • 这些规定说明，布雷顿森林货币制度下的汇率制度 是可调整的固定汇率制。
黄金的兑换趋于困难，黄金的输出入受到严格
限制。

第一次世界大战爆发以后，各国便终止银行券
与黄金的兑换，禁止黄金输出，从根本上破坏
了金币本位制赖以存在的基础，导致了金币本
位制的彻底崩溃。
二、金块本位制与金汇兑本位制

第一次世界大战以后，一些资本主义国家经济
受到通货膨胀、物价上涨的影响，加之黄金分
配的极不均衡，已经难以恢复金币本位制。
四、布雷顿森林体系的缺陷
布雷顿森林货币制度存在着一些严重的缺陷：
• 美元成为一种关键货币，既是美国本国的货币，同时 又是最主要的国际储备货币和国际清偿力的来源。 其一，以一国货币作为主要的储备资产，必然给国际 储备带来难以克服的矛盾——特里芬难题。 • 战后，由于黄金生产的停滞，美元在国际储备总额中 的比重显著增加，而国际贸易和国际金融的发展要求 国际储备相应扩大， • 在这种情况下，世界各国储备的增长需要依靠美国国 际收支逆差输出美元；随着流出美国的美元数量的增 加，这必然影响到美元的可兑换性（按固定价格）， 诱发人们对美元可兑换的信心危机。
• 20世纪70年代以后，美国经济状况继续恶 化，1971年5月爆发了新的美元危机，美国 的黄金储备降至102亿美元，不及其短期债 务的五分之一。 • 美国政府遂于1971年8月15日宣传实行“新 经济政策”，其中一条是对外停止履行美 元兑换黄金的义务，切断了美元与黄金的 直接联系，从根本上动摇了布雷顿森林货币 制度。
措施，要在兑换性的基础上实行多边支
付。
允许对国际资金流动进行控制，各国均
严格限制资金的国际流动。
三、布雷顿森林体系的作用
布雷顿森林体系为稳定国际金融和扩大国际贸易提 供了有利条件。
第一，国际储备能随着国际贸易的增长而不断增加。在战后 黄金产量增长停滞的情形下，美元的供应可以弥补国际清 偿能力的不足，这在一定程度上解决了国际储备的短缺问 题。 第二，汇率可以相对稳定，这有利于国际贸易的发展和国际 资本的流通。 第三，基金组织在促进国际货币合作和建立多边支付体系方 面也起了一定作用，有助于世界经济的稳定和增长。 第四，确立了美元的霸权地位，助长了美国的对外扩张。
根据国际货币制度演变过程,划分成三个阶段：
第一阶段是国际金本位制时期，从1816年英国实行 金本位制开始，到第一次世界大战爆发而结束。 第二阶段是布雷顿森林体系时期，起始于二战结束 后的1945年，终止于1973年。 第三阶段是牙买加货币体系时期，始于1976年1月 IMF临时委员会的牙买加协议的正式签订日。
• 20世纪60年代中期以后，美国扩大了侵越战 争，国际收支更加恶化，黄金储备不断减少， 对外债务急剧增加。 • 1968年3月，第二次美元危机爆发，巴黎市 场的金价一度涨到44美元一盎司，3月14日， 伦敦黄金市场上的成交量达350~400吨，美 国的黄金储备半月之内即流失了14亿美元。 • 危机导致一些金融市场纷纷停止或关闭， “黄金总库”被迫解散，美国与有关国家达 成了“黄金双价制”的决议，即黄金市场的 金价由供求关系自行决定，35美元一盎司的 黄金官价仅限于各国政府或中央银行向美国 兑换。
• 如果美国保持国际收支平衡，稳定美元， 则又会断绝国际储备的来源，导致国际 清偿能力的不足，这是一个不可克服的 矛盾，即国际经济学界称为的“特里芬 难题”。 • 即任何一国货币单独承担国际储备资产 都回避不了“顺差”-无清偿力解释，逆 差-货币信心动摇的困境。
• 其二，国际收支调节机制效率不高
第十二章 国际货币制度
第一节 国际货币制度
国际货币制度的含义与内容

国际货币制度是是指各国政府对货币在国
际间发挥其职能作用所确定的原则、协议 、采取的措施和建立的组织形式。
国际货币体系一般包括 以下几个方面的主要内容：
1．确定国际支付手段及国际储备资产的确定 2．国际收支调节机制 3．汇率制度的安排 4 ．国际间金融事务的协调与管理
一、金币本位制

金币本位制是以黄金作为货币金属进行流
通的货币制度，它是19世纪末到20世纪上
半期资本主义各国普遍实行的一种货币制 度。



金币本体制有三个特点：自由铸造、自由兑换和 自由输出入。 由于金币可以自由铸造，金币的面值与其所含黄 金的价值就可保持一致，金币数量就能自发地满 足流通的需要，从而起到调节货币供求的作用， 不会发生通货膨胀和货币贬值。 由于黄金可在各国之间自由转移，这就保证了外 汇行市的相对稳定与国际金融市场的统一，因而 金币本位制是一种比较健全和稳定的货币制度。
二、布雷顿森林货币制度的主要内容

布雷顿森林制度的主要内容，是以作为国 际协议的《国际货币基金协定》的法律形 式固定下来的，包括以下4个方面：
(一)国际金融机构
它建立了一个永久性的国际金融机构，即国际货 币基金组织，对货币事项进行国际磋商。 国际货币基金组织为国际协商与合作提供了适当 的场所；对各成员国的汇率政策进行监督；为成 员国提供短期融通资金，成为战后国际货币体系 的中心。 基金组织的各项规定，构成了国际金融领域的纪
• 美元停止兑换黄金以后，引起了国际金融市场的 极度混乱，西方各国对美国的做法表示强烈不满， • 经过长期的磋商，“十国集团”于1971年12月通 过了“史密森协议”。 • 其主要内容是：美元贬值7.89％，黄金官价升至 每盎司38美元，西方主要通货的汇率也作了相应 的调整，并规定汇率的波动幅度由货币平价的上 下1％扩大为不超过平价上下的2.25％。 • 此后，美国的国际收支状况并未好转，1973年1月 下旬，国际金融市场上又爆发了新的美元危机。 • 美元被迫再次贬值，跌幅为10％，黄金官价遂升 至每盎司42.22美元。


金块本位制和金汇兑本位制都是被削弱了的国际
金本位制。

1929—1933年世界性经济危机的爆发，迫使各
国放弃金块本位制和金汇兑本位制，从此资本主
义世界分裂成为相互对立的货币集团和货币区，
国际金本位制退出了历史舞台。
第十二章 国际货币制度
第三节 布雷顿森林货币制度
一、布雷顿森林货币制度的建立
五、布雷顿森林体系的崩溃
• 美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩是布
雷顿森林货币制度赖以存在的两大支柱。
• 20世纪50年代以来，上述种种缺陷不断地动
摇了布雷顿森林货币制度的基础，从而终于 在20世纪70年代初陷入崩溃的境地。
• 20世纪40年代末，美国的经济实力空前增强， 1949年美国拥有当时资本主义世界黄金储备总量 的71.2％，达245.6亿美元。 • 同时，饱受战争创伤的西欧、日本为发展经济需 要大量美元，但又无法通过商品和劳务输出来满 足，从而形成了普遍的美元不足。 • 20世纪50年代初，美国发动侵朝战争，国际收支 由顺差转为逆差，黄金储备开始流失，1960年， 美国的黄金储备下降到178亿美元。 • 与此同时，西欧和日本的经济开始恢复，进入迅 速发展时期，出口大幅度增长，国际收支由逆差 转为顺差，从而爆发了第一次美元危机。 • 1960年10月，国际金融市场上掀起了抛售美元抢 购黄金的巨大风潮，伦敦金融市场的金价爆涨到 41.5美元一盎司，高出黄金官价的18.5％。
定数额以上可以按含金量与黄金兑换。

金汇兑本位制又称为“虚金本位制”，其特点是： 国内不能流通金币，而只能流通有法定含金量的纸 币；纸币不能直接兑换黄金，只能兑换外汇，外汇 可以向该外币发行国兑换黄金。
实行这种制度国家的货币同另一个实行金块本位制 国家的货币保持固定比价，并在该国存放外汇和黄 金作为准备金，以便随时干预外汇市场。
பைடு நூலகம்
律，在一定程度上维护着国际金融与外汇交易的
秩序。
(二)确立了以美元为中心的固定汇率制
• 《协定》确认了美国政府在二战前规定的美元对 黄金的官价，即1盎司黄金=35美元，美国政府承 担其他国家政府或中央银行用美元外汇随时向美 国按官价兑换黄金的义务。 • 规定美元直接同黄金挂钩。美元就成为一种关键 货币，它既是美国本国的货币，同时又是最主要 的国际储备货币和国际清偿力的来源。
第四节 牙买加货币制度
布雷顿森林货币制度崩溃后，国际货币金 融领域动荡混乱。 美元的国际地位不断下降，国际储备呈现 多元化，许多国家实行浮动汇率，全球性 国际收支失衡现象日益严重，西方发达国 家之间以及发达国家与发展中国家之间的 矛盾空前激化。

• 1976年1月8日，国际货币基金组织的临时委员 会在牙买加首都金斯敦举行会议，就许多有关 国际货币制度问题达成协议，并建议修改国际 货币基金协定的条款，汇率制度和黄金问题是 会议讨论的重点。 • 1976年4月，国际货币基金理事会通过了国际 货币基金协会修改草案，并送交各成员国完成 立法批准手续。 • 1978年4月1日，修改后的国际货币基金协定正 式生效。
国际金汇兑本位制崩溃后，资本主义世界的
货币金融一直处于混乱状态。各国纷纷加强 外汇管制，实行竞争性贬值和外汇倾销，这 就是当时所谓的以邻为壑的货币战。
为了克服混乱的国际货币关系同国际贸易发
展之间的矛盾，在二次大战末期，美、英等 国经济学者与专家着手拟定建立战后国际货 币制度的方案。
• 1944年7月，44个国家的300多位代表出席了在美国 新罕布什尔州布雷顿森林城召开的国际金融会议， 这次会议上确立了新的国际货币体系——布雷顿森 林体系。 • 在设计新的国际货币体系时，英、美两国分别提出 了各自的方案，即英国的“凯恩斯计划”和美国的“怀 特计划”。 • 由于美国在政治上和经济上的实力，美国的“怀特计 划”对布雷顿森林体系的形成发挥了主导作用，形成 了一个美国居于统治地位的新的国际货币体系。
第十二章 国际货币制度
第二节 国际金本位制

国际金本位制度是以黄金作为国际本位货币的 制度。英国于1816年率先实行金本位制度，19 世纪70年代以后欧美各国和日本等国相继仿效， 因此许多国家的货币制度逐渐统一，金本位制度 由国内制度演变为国际制度。

国际金本位制按其货币与黄金的联系程度，可以 分为：金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制

1922年在意大利热那亚城召开的世界货币会议
上决定采用“节约黄金”的原则，实行金块本
位制和金汇兑本位制。

实行金块本位制的国家主要有英国、法国、美国
等。

在金块本位制度下，货币单位仍然规定含金量，
但黄金只作为货币发行的准备金集中于中央银行
，而不再铸造金币和实行金币流通，流通中的货
币完全由银行券等价值符号所代替，银行券在一