中国BOT项目的政治风险-案例分析
BOT项目融资的弊端和风险分析
BOT项目融资的弊端和风险分析目前，政府在基础设施项目建设中经常采用BOT模式，此种模式在拓宽投资渠道、解决建设资金方面的优势是显而易见的，但国内相当多的BOT项目在运作时也暴露出很多问题，特别是在我国目前的政治、经济、法律现状下，BOT 这种新兴的项目融资方式有很多弊端和风险。
以城市污水处理厂BOT项目为例，在BOT项目运作过程中，往往会出现以下一些问题：一、投资者实力不足或目的不纯投资者的规模、实力参差不齐，有些企业根本不具备相应的实力却对污水处理价格进行恶意竞争。
二、项目前期工作（商务、技术谈判）时间较长、过程复杂、融资成本高BOT项目涉及的方面较多，特许经营期（20—30年）较长，很难保证所有协议在这样长的时间内能一直保障各自的利益，所以，BOT项目的前期工作相对烦琐、复杂的多。
一旦前期工作不顺利，较长的时间和复杂的谈判将会导致BOT项目融资的运作成本增加。
三、污水处理厂在运营中的风险政府对污水处理厂运营的监管疏忽往往会让污水处理厂运营者有机可乘，有的运营者甚至白天处理，晚上开闸放水，减少处理成本从而获得更大的利益。
四、项目在移交时（也就是BOT中T—transfer）的风险我国目前还没有一座采用BOT模式建设的污水处理厂移交，污水处理厂在移交中的风险，存在的问题暂时还没有显现，但可以肯定移交的过程并不会顺利。
BOT模式出现在上世纪九十年代初，被一些发达国家在基础设施建设方面所运用，仍属于新事物。
目前国内有关BOT的法律还是空白，对于很多不可遇见的违反协议的行为无法进行有效责任追究。
所以在进行BOT项目融资时，融资中介方的作用不可忽视，在为业主方提供专业技术、财务法律咨询的同时，融资中介方应该谨慎严密，更需要开拓创新，多视角、多角度地创新思维，防范风险，推动BOT融资模式在中国的运用。
论BOT项目的风险与风险分担
论BOT项目的风险与风险分担BOT项目是一种基于合同的公私合作模式，即政府和私营部门共同投资和运营基础设施项目。
在BOT项目中，风险是不可避免的，因此需要对风险进行评估和分担。
本文将详细探讨BOT项目的风险以及风险分担的相关内容。
一、BOT项目的风险1. 政策风险：政府政策的变化可能对BOT项目产生重大影响。
例如，政府可能修改相关法律法规，导致项目的经济效益发生变化。
2. 财务风险：BOT项目通常需要大量的资金投入，而项目的收益往往需要较长时间才能实现。
因此，资金流动性和融资成本是BOT项目的财务风险之一。
3. 市场风险：BOT项目的成功与否与市场需求密切相关。
如果项目所在地区的市场需求不足或竞争激烈，项目可能面临运营困难。
4. 技术风险：BOT项目通常涉及复杂的技术和工程，技术问题可能会对项目的进展和运营产生不利影响。
例如，施工期间可能出现工程质量问题，或者设备故障导致运营中断。
5. 运营风险：BOT项目的运营涉及各种风险，如设备故障、自然灾害、管理不善等。
这些风险可能导致项目无法按计划运营，进而影响项目的经济效益。
二、BOT项目的风险分担BOT项目的风险分担是政府和私营部门之间达成的一项重要协议，旨在合理分配和减轻各方面临的风险。
风险分担的方式可以根据具体项目的特点和合同条款进行调整，一般包括以下几个方面：1. 资金风险分担：政府和私营部门可以协商确定资金投入的比例和方式。
例如，政府可以提供一部分资金作为项目启动资金，私营部门则承担剩余资金的投入。
2. 政策风险分担：政府和私营部门可以共同承担政策风险。
例如，政府可以承诺在项目运营期间不对相关政策进行重大变动，以减少政策风险对项目的影响。
3. 运营风险分担：政府和私营部门可以协商确定运营风险的分担方式。
例如，政府可以提供保障措施，如设立应急基金或提供保险，以减轻私营部门承担的运营风险。
4. 收益风险分担：政府和私营部门可以协商确定收益的分配方式。
BOT项目的风险管理研究及案例分析
BOT项目的涵义及基本运作方式BOT模式的涵义①BOT的基本概念BOT是英文“Build-Operate-Transfer”的缩写，译意为“建设-经营-转让”。
BOT项目是指由项目所在国政府或所属的机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的基础，由本国或者外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目，并在有限的时间内经营项目，收回投资并取得商业利润，政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。
②BOT项目融资的定义广义地说是为了建设一个新项目，收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动，都可以称为“项目融资”。
作为项目融资的一种，BOT项目融资是英文Build-operate-Transfer的缩写，代表着一个完整的项目融资的概念，译为“建设-经营-转让”，是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。
BOT项目融资的基本特点与传统的融资方式相比较，项目融资的基本特点可以归纳为以下几个主要方面①项目导向主要是依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融资是项目融资的重要特点。
②有限追索③风险分担④非公司负债型融资⑤信用结构多样化⑥注重发挥税务结构的作用⑦融资成本较高BOT的主要参与人①项目发起人BOT项目的发起人是最先介入项目建设的项目合作项目公司的投资者。
可以是某家公司，也可以由多个投资者（如承包商、供应商、项目产品的购货商或项目设施的使用者）组成联合体，还可以包括项目间接利益接受者（如土地所有者）。
②项目公司项目公司是为了BOT项目的建设和满足时常需求而建立的自立经营、自负盈亏的确定的法律实体，在BOT整个实际操作中处于核心地位。
③产品购买商或服务接受者③贷款银行贷款银行是BOT项目债务资金的主要提供者，包括商业银行、非银行商业机构和一些国家政府的出口信贷机构。
论BOT项目的风险与风险分担
论BOT项目的风险与风险分担BOT项目是一种基于公私合作的投资模式，由政府和私营部门合作开展的基础设施项目。
在BOT项目中，私营部门负责投资、建设、运营和维护基础设施，而政府则提供土地、许可证和其他必要的支持。
由于BOT项目涉及大量的投资和长期的经营，存在一定的风险。
本文将详细介绍BOT项目的风险以及如何分担这些风险。
一、BOT项目的风险1. 投资风险：BOT项目需要大量的资金投入，私营部门需要承担建设和运营的资金风险。
如果项目投资不足或者成本超出预期，可能会导致项目无法按时完成或者无法盈利。
2. 政策风险：政府的政策变化可能对BOT项目产生影响。
例如，政府可能修改相关法规或政策，导致项目的运营条件发生变化，从而影响项目的盈利能力。
3. 市场风险：BOT项目的盈利能力与市场需求密切相关。
如果市场需求下降或者竞争加剧，项目的收入可能会下降，从而影响项目的盈利能力。
4. 运营风险：BOT项目的运营需要专业的管理团队和运营经验。
如果私营部门无法有效地管理和运营项目，可能会导致项目无法实现预期的盈利。
5. 法律风险：BOT项目需要遵守相关的法律法规。
如果项目存在违法行为或者合同纠纷，可能会导致项目无法正常运营或者面临法律诉讼。
6. 自然灾害风险：BOT项目所在地区的自然灾害可能对项目产生影响。
例如，地震、洪水等灾害可能导致基础设施损坏，从而影响项目的运营能力。
二、BOT项目风险的分担1. 政府承担风险：政府在BOT项目中承担一部分风险，例如提供土地、许可证和其他必要的支持。
政府还可以通过政策支持和监管来降低项目的风险，例如提供稳定的政策环境和合理的收费政策。
2. 私营部门承担风险：私营部门在BOT项目中承担大部分的投资和经营风险。
私营部门需要进行充分的市场调研和风险评估，确保项目的可行性和盈利能力。
3. 风险共担机制：政府和私营部门可以通过签订合同来明确风险的分担责任。
合同中可以规定双方在项目投资、运营和维护过程中的责任和义务，确保风险得到合理的分担。
BOT项目实施的风险分析及应对策略
BOT项目实施的风险分析及应对策略随着人工智能技术的不断发展，BOT项目的实施在各行各业中越来越普遍。
BOT项目实施中也伴随着一系列的风险挑战。
本文将针对BOT项目实施过程中的风险进行分析，并提出相应的应对策略，以期为BOT项目的实施提供参考。
一、市场风险1.1 市场需求不足：由于市场变动较大，项目实施后无法满足市场需求。
1.2 市场竞争激烈：市场上存在很多同类产品或服务，竞争压力大。
应对策略：1.1 收集市场情报，了解市场需求，充分调研市场，确保项目满足市场需求。
1.2 加强市场营销，突出项目的独特性和优势，提高竞争力。
二、技术风险2.1 技术不成熟：新技术需时间积累和改进，可能存在系统bug或无法满足需求。
2.2 技术实现成本高：技术实施成本高昂，给项目带来压力。
应对策略：2.1 提前进行技术验证，确保技术可行性和稳定性。
2.2 寻求外部支持，寻找合适的技术合作伙伴，共同解决技术实现问题。
三、运营风险3.1 运营成本高：项目实施后运营成本大幅增加。
3.2 运营团队不足：缺乏专业的运营团队，导致项目无法顺利运营。
应对策略：3.1 提前做好运营成本估算，确保项目可持续发展。
3.2 建立专业的运营团队，提升团队的专业能力和运营水平。
四、合规风险4.1 法律法规不清晰：相关法律法规不明确，项目实施存在风险。
4.2 合规成本高：项目合规成本高昂，带来不小的压力。
应对策略：4.1 寻求法律支持，确保项目符合相关法律法规。
4.2 提前做好合规成本估算，合理安排预算，降低合规压力。
五、安全风险5.1 数据泄露风险：项目实施后可能存在数据泄露风险，给项目带来重大损失。
5.2 安全漏洞风险：系统存在安全漏洞，可能被黑客攻击导致数据丢失。
应对策略：5.1 加强数据加密和权限管理，确保数据安全。
5.2 进行安全评估和漏洞修复，提高系统的安全性。
六、财务风险6.1 财务资金不足：项目实施需要大量资金投入，可能导致资金不足。
BOT项目实施的风险分析及应对策略
BOT项目实施的风险分析及应对策略在当今数字化快速发展的时代，BOT项目实施已经成为许多公司和组织的重要选择之一。
BOT（Build-Operate-Transfer）项目是指由政府或企业委托给私人部门建设、运营和转让的一种合作模式。
通过BOT项目，政府或企业可以实现资源的有效利用，提高项目的效率和效益。
随着BOT项目数量的增加，项目实施中的风险也日益凸显。
为了确保BOT项目实施的顺利进行，必须对可能出现的风险进行深入分析，并制定相应的风险应对策略。
本文将从BOT项目实施的角度，分析其风险，并提出相应的应对策略。
一、市场风险BOT项目实施过程中，市场风险是一个不可忽视的因素。
市场需求的变化、竞争对手的崛起等因素都可能对项目实施产生不利影响。
在BOT项目实施之前，必须对项目所在市场进行全面调研，了解市场的需求和竞争格局。
需要建立多种市场预测模型，对市场走势进行深度分析，及时发现市场变化的迹象，并制定相应的市场调整策略，以应对市场风险的挑战。
二、政策风险政策风险是BOT项目实施中一个不容忽视的重要因素。
政府政策的调整、宏观经济形势的变化等因素都可能对项目实施产生不利影响。
在BOT项目的实施过程中，需要密切关注政府相关政策的变化，及时调整项目策略，避免政策风险带来的不利影响。
建议在BOT 项目实施之前，与当地政府建立良好的合作关系，了解政府政策的动向，减少政策风险对项目的影响。
五、合同风险在BOT项目实施中，合同风险是一个不容忽视的因素。
合同的不完善、合同变更的不可控等因素都可能对项目实施产生不利影响。
在BOT项目实施之前，需要对项目的合同进行仔细的分析和评估，确保合同的完善性和可执行性。
需要建立严格的合同管理机制，加强合同变更的控制，规范项目的合同执行过程，减少合同风险对项目的影响。
针对以上风险，我们可以提出以下应对策略：一、建立风险管理体系对于BOT项目实施中可能出现的各种风险，建议建立完善的风险管理体系，包括风险识别、风险评估、风险控制等环节。
BOT项目实施的风险分析及应对策略
BOT项目实施的风险分析及应对策略BOT（建设-运营-转移）是指政府将基础设施建设所需的资金、技术、管理权、运营风险和收益、转移权等一定范围内的权责，委托给符合条件的投资者，由其负责建设、运营，一定时期内享有相应的收益，达到提高投资效益、加强市场竞争的目的。
但BOT项目的实现也面临着多种风险因素，需要有一系列的风险分析和应对策略，以确保项目的成功实施。
一、项目实施中存在的风险1.政策风险BOT建设运营合同的制定与实施属于政府公共服务领域，因此需要考虑政策环境的稳定性和可预见性。
政策的变化或政策执行不到位，将会对BOT项目实施产生不利影响。
2.流程风险BOT项目的实施涉及一系列的流程，如项目招商、投标、合同签订、建设、运营等。
如果项目流程不完善或者流程规范不到位，都会对BOT项目的实施带来阻力。
3.市场风险BOT项目实现需要市场经济的支持，如果市场变化或市场环境不稳定，都会对BOT项目的实现造成不利影响。
4.技术风险5.法律风险BOT项目所涉及的法律风险包括合同法、建筑法、土地法、环境保护法等多个领域。
如果法律体系未能健全，存在法律漏洞，都可能对BOT项目的实现造成不利影响。
二、应对策略对于BOT项目实施过程中存在的风险，应采取相应的风险应对策略，以确保项目的成功实施。
政策风险主要体现在政策变化和政策执行不到位上，因此应采取如下策略：（1）充分了解政策的规定，切实加强政策解读的工作，减少政策解读上的歧义和误解。
（2）加强政策的管理和监督，确保政策执行的到位。
（1）建立健全的流程管理体系，包括流程规范和流程监管。
（2）制定完善的流程标准和流程管理办法，确保各流程环节的质量和效率。
（1）市场调研，了解市场动态和趋势，及时调整项目方案，降低市场风险。
（2）通过市场竞争来保证项目的质量和效益，提高项目在市场上的竞争力。
（1）对于BOT项目中的技术难题，应采取集体智慧和多方协作的方式寻求解决方案。
（2）为BOT项目提供全方位的技术服务支持，逐步提高项目的技术水平和技术实力。
PPP模式之中国BOT模式的国内外案例分析
PPP模式之中国BOT模式的国内外案例分析一、BOT建设案例分析（一）英法海峡隧道1、项目简况英法海峡隧道口英法海峡隧道包括2条7.3 m直径的铁路隧道和1条4.5 m直径的服务隧道，长50 km。
项目公司Eurotunnel由英国的海峡隧道集团、英国银行财团、英国承包商以及法国的France-Manehe公司、法国银行财团、法国承包商等十个单位组成。
特许权协议于1987年签订，该项目于1993年建成。
政府授予Eurotunnel公司55年的特许期（1987-2042，含建设期7年），项目总投资103亿美元。
在特许权协议中，政府对项目公司提出了3项要求：元立方金服，专注于PPP、市政基础设施项目投资的互联网金融理财平台（1）政府不对贷款作担保；（2）项目由私人投资并用项目建成后的收入来支付项目公司的费用和债务；（3）项目公司必须持有20%的股票。
2、项目参与方发起人—英法两国政府：英法两国政府发出对海峡通道工程出资、建设和经营的招标邀请，作为项目的发起人。
投资者—CTG-FM：CTG-FM是一个由两国建筑公司、金融结构、运输企业、工程公司和其他专业机构联合的商业集团。
项目公司—欧洲隧道公司：欧洲隧道公司是一个合伙制组织，负责运行和经营。
总承包商—TML联营体：TML联营体负责施工、安装、测试和移交运行，作为总承包商。
贷款方：牵头银行组织的一个有40个二级银行组成的价值为50亿英镑的联合贷款承销团。
3、项目的承发包方式与风险承担项目采用固定总价和目标造价合同的方式。
欧洲隧道公司承担了海峡隧道的全部建设风险，并为造价超支准备了一笔17亿美元的备用贷款。
49亿美元的陆上建筑工程的一半按固定价格承包，而隧道自身则按目标造价承包，欧洲隧道公司将把实际费用加固定费支付给承包商。
如果隧道以低于目标造价完成，承包商将得到全部节约额的一半。
如果实际造价和预定目标超支，承包商必须支付规定的违约赔偿金。
此外，由于不可见的水底状况、设计及技术规格的变更以及通货膨胀，其合同受到价格调整的影响。
BOT项目实施的风险分析及应对策略
BOT项目实施的风险分析及应对策略BOT (Build-Operate-Transfer) 项目是一种基于合作伙伴关系的公私合作方式，常作为政府与企业间合作的桥梁用于基础设施建设等领域的项目。
尽管BOT项目具有很多优势，但是BOT项目的实施也存在着风险。
本文就BOT 项目实施过程中可能会面临的风险进行分析，并提出相应的应对策略。
一、投融资风险BOT项目一般由私营企业首先投资建设，再进行运营转让给政府或政府授权的管理机构。
然而，如果项目的利润低于预期、使用率低、费用高等情况发生时，投融资风险将会增加。
因此，在BOT 项目实施之前，需要充分评估项目的盈利预期和项目可行性，制定风险缓解措施，如在项目实施前制定风险分担机制、明确风险承担方等。
二、市场风险BOT 项目的实施与市场需求的变化紧密相关。
如果市场需求发生变化，如需求饱和或者经济形势不佳，BOT 项目的盈利能力将会出现问题。
为了降低市场风险，可以采取多元化经营、拓展业务领域、降低运营成本等策略，还可以制定合适的定价策略，不断提高产品的附加值。
三、技术风险BOT 项目常常需要应用先进的技术和设备，这使得项目实施中技术风险也变得十分重要。
一旦技术有问题，可能导致拖延工期、增加成本、甚至导致项目失败。
在BOT 项目实施过程中，需要注意技术风险，即时发现和解决技术问题，可以与技术供应商签订合同并要求技术供应商提供保修等解决措施。
四、政策风险BOT 项目的实施与政策的支持和约束密切相关。
政策的变化可能会对 BOT 项目的实施造成很大的不利影响。
为了降低政策风险，可以通过多方面渠道了解政策变化情况，制订应对措施。
并且，需要与相关部门建立良好的沟通与合作关系，了解项目批准后的政策前景，以及政府的管理政策是否会发生变化。
五、安全风险BOT 项目的实施通常涉及一些重要的设备、系统和信息，因此安全风险也是项目中需要关注的一个方面。
为了降低安全风险，项目实施过程中可以采取加强管理、建立监管机制、制定安全准则等手段，确保项目的安全性。
BOT项目的风险管理案例分析及防范措施
BOT项目的风险管理案例分析及防范措施案例背景：某公司决定开发一款智能客服机器人（BOT），用于提供在线客服支持。
该机器人将能够提供基本的客户问题解答、产品信息和服务支持等。
该项目的目标是提高客户满意度，并减少人工客服工作负担。
风险分析：1. 技术风险：机器人的开发和部署需要先进的人工智能技术，包括自然语言处理和机器学习等。
如果开发团队没有足够的专业知识和经验，可能无法有效实现机器人的功能，从而导致项目失败。
防范措施：雇佣拥有相关技术和经验的专业人员，进行必要的培训和团队建设，确保团队具备开发机器人所需的技术。
2. 数据安全风险：机器人需要处理大量的客户数据，包括个人信息和交易记录等。
如果这些数据泄露或被滥用，将对客户信任和公司声誉造成严重影响。
防范措施：建立强大的数据安全系统，包括加密数据传输、访问控制、数据备份和恢复等功能。
同时，遵守相关的数据保护法律和法规，并制定严格的数据保护政策。
3. 用户体验风险：机器人应该能够提供满足客户需求的准确和及时的响应。
如果机器人的回答不准确或延迟，客户可能会感到不满，对公司的形象产生负面影响。
防范措施：进行充分的测试和用户反馈收集，确保机器人能够准确理解和回答客户的问题。
同时，建立监控和维护机制，及时发现和解决机器人的性能问题。
4. 法律合规风险：机器人在提供服务时必须符合相关法律法规的要求，例如个人隐私保护、广告法规等。
如果机器人的行为违反法律法规，公司可能会面临法律诉讼和罚款等风险。
防范措施：与法律专家合作，确保机器人的行为符合相关法律法规。
定期监测法律法规的变化，并及时更新机器人的行为规则和政策。
结论：通过对BOT项目的风险管理案例分析，我们可以看到在开发和部署机器人的过程中存在多种风险，包括技术风险、数据安全风险、用户体验风险和法律合规风险等。
为了减少这些风险，必须采取适当的防范措施，包括雇佣专业团队、建立数据安全系统、进行充分测试和用户反馈等。
只有有效管理和防范这些风险，才能确保机器人项目的成功实施。
论BOT项目的风险与风险分担
论BOT项目的风险与风险分担BOT项目的风险与风险分担一、引言BOT（建设-运营-转让）项目是指政府或者公共机构将基础设施项目的建设、运营和维护等环节委托给私营部门，由私营部门投资建设，运营一定期限后再转让给政府或者公共机构。
BOT项目在推动基础设施建设、提高服务质量和降低政府负担方面具有重要意义。
然而，BOT项目也面临着一定的风险，本文将对BOT项目的风险以及风险分担进行详细分析。
二、BOT项目的风险1. 政策风险政策风险是指政府相关政策的变化对BOT项目造成的不利影响。
政府可能会调整相关法律法规、政策措施，导致项目合同的变更或者终止，从而给BOT项目带来风险。
2. 市场风险市场风险是指市场需求变化、竞争加剧等因素对BOT项目的影响。
市场需求不稳定、市场竞争激烈可能导致项目收益下降，从而增加项目风险。
3. 技术风险技术风险是指BOT项目在设计、建设、运营过程中可能浮现的技术问题。
技术问题可能导致项目无法按时完工、运营成本增加等，增加项目风险。
4. 融资风险融资风险是指BOT项目在筹集资金过程中可能面临的难点。
融资难、融资成本高可能导致项目无法按计划进行，增加项目风险。
5. 运营风险运营风险是指BOT项目在运营过程中可能面临的问题。
例如，运营成本超出预期、运营管理不善等都可能导致项目收益下降，增加项目风险。
三、BOT项目的风险分担为了降低BOT项目的风险，风险应该合理分担。
普通来说，风险分担可以在以下几个方面进行：1. 政府风险分担政府在BOT项目中担负着政策风险、市场风险和融资风险的分担责任。
政府可以通过提供稳定的政策环境、提供项目所需的土地资源等方式降低项目的政策风险和市场风险。
此外，政府还可以通过提供财政支持、提供担保等方式来分担项目的融资风险。
2. 私营部门风险分担私营部门在BOT项目中担负着技术风险和运营风险的分担责任。
私营部门应该具备相应的技术实力和管理能力，确保项目的技术问题得到妥善解决，运营管理达到预期目标。
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析随着中国企业对海外投资的兴趣与日俱增，越南作为中国在东南亚的邻国，受到了越来越多中国企业的关注。
在投资领域中，基础设施建设一直是中国企业的主要方向之一。
采用BOT（建造-运营-转让）模式投资越南基础设施已成为一个备受瞩目的选择。
BOT模式投资越南基础设施所伴随的风险也不容忽视。
本文将就中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险进行分析及讨论。
一、政治风险政治风险是中国企业投资越南基础设施面临的主要风险之一。
越南政治体制的变动以及潜在的政治动荡可能会对中国企业的投资产生不利影响。
在过去的几十年中，越南政治环境一直相对稳定，但政治体制的变革以及政府政策的调整仍不可避免地存在。
中国企业需要对越南政治环境有着明确的了解，及时掌握政治动态，做好政治风险的防范工作。
二、法律风险三、经济风险四、运营风险运营风险是中国企业投资越南基础设施面临的另一个重要挑战。
在BOT模式中，中国企业需要承担基础设施的建设和运营责任，运营风险直接关系到投资项目的实施水平和效益。
在越南，由于基础设施建设水平相对滞后、管理水平相对较弱以及人才匮乏等问题，中国企业在基础设施运营中可能面临到设备损坏、人才不足、管理困难等问题。
这些都会对投资项目的实施造成一定的影响。
五、环境风险环境风险是越南基础设施投资的一个重要考量因素。
越南的自然环境复杂多变，面临着诸如气候灾害、自然资源枯竭等环境问题。
在这样的情况下，中国企业在投资越南基础设施时需要面对环境保护、自然资源保护等环境风险问题。
中国企业在项目实施中需要严格遵守越南的环境管理制度和相关法规，这也增加了投资的难度。
中国企业以BOT模式投资越南基础设施面临着诸多风险与挑战。
在投资越南基础设施之前，中国企业需要认真评估各项风险，并采取有效措施规避风险。
加强对越南政治、法律、经济、市场等方面的了解与研究，及时了解越南国家政策和法规的变化，调整投资策略。
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析近年来，中国企业以BOT模式投资越南基础设施的案例愈发增多，这种投资模式有利于解决基础设施建设资金不足的问题，同时也带来了一定的风险。
本文将从政治、法律、经济等方面对中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险进行分析。
一、政治风险政治风险是指由于政治因素导致投资项目受到损失的风险。
在越南，政治环境相对稳定，政府对外资企业投资基础设施建设给予一定的支持和优惠政策，但是政治环境的不确定性依然存在。
政府政策的变化、政治体制的不稳定都可能对投资项目产生影响。
特别是在近年来，中美贸易战的影响下，越南的政治环境可能会发生一些变化，这将对中国企业的投资项目产生一定的风险。
二、法律风险法律风险是指由于法律限制或法律变化导致投资项目受到损失的风险。
在越南，尽管政府对外资企业提供了一定的支持和优惠政策，但是法律环境相对复杂，法律体系相对不完善，法律实施并不完全保障外国投资者的合法权益。
特别是在BOT模式中，涉及到的土地取得、环境保护、建设许可等方面，存在较大的法律风险。
越南的法律体系相对不够透明，诉讼程序繁琐，司法程序不够公正，这也给外国投资者带来了一定的法律风险。
三、经济风险经济风险是指由于经济因素导致投资项目受到损失的风险。
在越南，尽管经济发展速度较快，但是经济体系相对不够完善，金融体系不够健全，经济结构不够稳定，这都可能对投资项目产生影响。
特别是在BOT模式投资基础设施项目中，涉及到的资金来源、融资渠道、资金回收周期等方面存在着一定的经济风险。
越南的通货膨胀率较高，货币贬值风险较大，这也会对投资项目产生一定的影响。
四、管理风险管理风险是指由于管理不善或管理失误导致投资项目受到损失的风险。
在越南，由于文化、语言、制度差异等方面的影响，中国企业在管理投资项目中可能会遇到一些困难。
特别是在BOT模式投资基础设施项目中，项目进度、技术要求、安全管理等方面都存在一定的管理风险。
bot项目融资案例分析
bot项目融资案例分析bot项目融资案例分析随着中国“走出去”战略的进一步推广与深化，中国的海外工程承包业务品种已经从单纯的FIDIC红皮书下的DBB、EPC(甚至EPC+Financing)模式发展到了EPC + Financing +Investment，BOT 和PPP模式。
这十几年来，国家支持中国承包商“走出去”的成本比较高，基本是以国有金融资本提供融资为基础的EPC + Financing模式。
尽管这种模式极大地带动了工程承包规模和国内制造业的出口，但承包商仅关注EPC项目完工交接，项目债务风险将由中国政府承担。
如何既能降低我国国有金融资本风险，同时降低东道国主权外债风险，又保持中国海外工程承包持续稳定发展，将中国承包商的利润链延长，是当下需要思考和探讨的课题。
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bot项目融资案例分析篇一本文以海外工程承包如何升级为PPP模式为切入点，首先分析了主要参与者参与PPP模式的利益点;其次从法律风险控制角度分析了如何减少PPP模式风险;最后分析了我国出口信贷结合PPP模式的操作方式。
一、PPP的定义及现状(一)传统定义PPP(Private Public Partnership)一般指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
一般适用于需求较稳定、长期合同关系较清楚的项目。
(二)PPP项目基本模型狭义上的PPP项目是指政府与私人部门组成特殊目的机构(SPV)，引入社会资本，共同设计开发、共同承担风险、全过程合作，期满后再移交给政府的公共服务开发运营方式。
以上两张图片是两种国际上PPP模式，结构相似，但有两点区别：1. PPP项目公司股东不同：在第一张图片里，与外国投资者(我国承包商)共同设立项目公司(以下简称SPV)的是东道国政府或政府指定的公司;由东道国政府授予特许权，这种股权结构比较普遍，也比较典型。
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析BOT（建造-经营-移交）模式是中国企业在海外投资基础设施项目中经常采用的一种合作模式。
该模式通常由中国企业承担基础设施项目的建设、运营和维护，一定期限后将项目移交给当地政府或合作伙伴。
在中国企业以BOT模式投资越南基础设施项目时，存在一些风险需要考虑。
第一个风险是投资风险。
由于越南的政治、经济环境相对不稳定，投资者面临着政策风险、社会风险和外汇风险。
政策风险指的是当地政府可能会更改相关政策，例如税收政策、土地利用政策等，导致投资者的利润减少或项目无法顺利进行。
社会风险包括当地劳工短缺、罢工等，可能影响项目的建设和运营。
外汇风险是指越南盾对人民币的汇率波动可能导致投资者的收益变动。
第二个风险是技术风险。
中国企业在越南基础设施项目中可能面临技术难题，例如土地条件复杂、施工技术不足等。
为了降低技术风险，中国企业需要与当地合作伙伴充分合作，共同解决技术问题。
第三个风险是资金风险。
BOT模式下，中国企业需要自筹资金用于项目的建设和运营，然后通过项目的收益回收投资。
由于越南基础设施项目的投资额较大，资金需求量也较高，中国企业可能面临资金压力。
投资回报周期较长，投资者需要在较长的时间内等待项目收益的回报。
第四个风险是合作风险。
在BOT模式下，中国企业需要与越南政府和当地企业合作。
由于文化差异、合作方式不同以及沟通困难等问题，合作风险可能会影响项目的顺利进行。
为了降低合作风险，中国企业需要加强与当地政府和企业的沟通与理解。
中国企业以BOT模式投资越南基础设施项目是有一定风险的。
通过充分了解和评估这些风险，并采取适当的风险管理措施，中国企业可以降低风险，并获得可观的投资回报。
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析BOT模式是一种基础设施投资方式，它由投资者在未来几十年内投资和经营该基础设施，以获得收入和利润。
投资者通常需要在该项目的生命期内覆盖投资成本和收益，并承担一定的风险。
近年来，中国企业越来越多地采用BOT模式投资越南基础设施。
这种投资方式的风险主要包括政治风险、市场风险、技术风险、合规风险和金融风险等几个方面。
政治风险是指投资者在经营BOT项目过程中可能遇到的政治问题。
越南是一个政治不稳定的国家，在政治和社会方面都存在着各种不确定因素。
这些因素包括人权问题、腐败问题、严重的社会分化以及和邻国的领土争端。
这些问题可能会对投资者的投资计划造成影响，例如政府可能会更改法律和法规，导致投资者在项目进行过程中遭受损失或者产生亏损。
市场风险是指在经营BOT项目过程中可能遇到的市场风险。
投资者需要考虑基础设施建设和运营的市场需求和供给情况，以及市场竞争的程度。
在越南的宏观经济中，投资者需要考虑市场条件和政策限制的影响，以及国内和跨国竞争企业在投资区域和投资分支的利益冲突。
如果市场竞争激烈，投资者可能需要对投资计划进行调整，以降低不确定性和风险。
技术风险主要与BOT项目技术要求和实施计划中的不确定性相关。
投资者需要在BOT项目计划中评估技术要求和实施计划，以确保可以满足项目的技术要求。
投资者需要考虑项目建设和运营中可能遇到的技术问题，例如设备需要维修和更换的频率和成本，可能出现的系统失灵和人工匮乏等问题。
合规风险是指投资者在BOT项目过程中必须遵守的法律和法规方面的风险。
越南的商业环境和法律制度相对较弱，这可能会使投资者难以遵守越南的法律和法规。
投资者需要确保在BOT项目过程中遵守越南的法律和法规，以避免产生法律责任和不利后果。
金融风险主要涉及投资者在BOT项目中所涉及的金融问题。
投资者需要考虑投资成本和债务问题，同时还需要考虑资金流量管理、财务风险和投资收益等方面的问题。
BOT项目的风险分析与防范
BOT项目的风险分析与防范财经界?2009?6BOT项目的风险分析与防范9)1I省铁路产业投资集团有限责任公司大桥分公司黄洪华陶炼摘要:作为项目融资方式之一,BOT得到了广泛的应用,但由于项目本身的复杂性程中会出现许多风险.本文分析了BOT项目中可能遇到的政治风险,经济风险,经可抗力风险,并分析了各种风险的应对之策.关键词:BOT风险分析风险防范-一,BOT的含义及其特点BOT是"Build—Operate—Trans~r"的缩写,指政府将基础设施项目的特许经营权授予针对项目设立的项目公司,项目公司依托项目进行融资,建设,在约定的期限内,以项目收益偿还贷款,获取回报,特许期满将项目设施无偿交给政府,这是一种以特许经营为基础进行项目融资的投资建设方式.BOT方式可充分利用项目财务收益状况的弹性,减少资本金支出,减轻借款方的债务负担和风险,对于政府而言,能引进和利用民间资本,减少财政支出,加快基础设施建设,降低政府风险,也能更好发挥各市场主体的能动性和创造性,提高建设,经营,维护和管理效率.,二,BOT方式下的风险分析基于BOT这一模式具有高风险和高收益的特点,所以对其风险的研究就显得至关重要.按照风险源的性质可以分为:政治风险,法律风险,经济风险,经营风险,自然风险和不可抗力风险等.f一)政治风险政治风险是指那些由于战争,国家政策变化,政权更替,国际关系变化等原因而导致项目的资产和未来现金流受潜在威胁的风险.由于一般的项目特许权经营期较长,任何政治上的不确定因素都可能给项目带来巨大损失,所以应对政治风险认真加以防范.政治不稳定,社会不安定,会给BOT投资项目带来政治风险. 政治风险主要来源于:(1)政治局势:政治局势不稳定,政策不连贯,国内民众情绪不稳定等情况,必然会影响价项目的建设和运营等;(2)政府政策:表现在政府政策变动反复无常,政策不透明,政策传递效率低下,贯彻程度低等;(3)政府行为:主要有没收项目,实施国有化专制,官僚作风严重,腐败现象猖撅等;(4)国际关系:对外关系反常,国家闭关自守,国际信誉差等.(二)法律风险法律风险是指项目所在国在外汇管理,法律制度,税收制度,劳资关系等与项目有关的敏感性问题上的立法是否健全管理是否完善.项目是在国家现行法律环境下进行的,在项目建设和特许经营期内,法律的变更将可能导致建设运营的成本大大提高, 收益减少.比如法定劳动时间和假期的调整,税收政策的调整,不可预见的项目设施的征用等.BOT方式在很大程度上依赖于政府给予的特许经营权权限,特定的税收政策和外汇政策等,并以特许权协议作为项目融资重要的信用支持,因此投资人应对法律风险可能给项目带来的影响予以充分重视.(三)经济风险经济风险是指国家经济不稳定的因素,如汇率大波动,产业结构调整,经济危机,通货膨胀等方面.经济风险一旦发生,项目的经济效益将会大幅度下降.由于BOT项目一般周期较长,如果期间发生比较严重的通货膨胀,可能使项目所在国的工资和物价水平大幅度上涨,但是合同中却未允许项目公司调整价格的权利,则BOT项目预定的价格则会偏低,对项目的财务可行性产生巨大影响,导致投资回报率降低甚至亏本的情况.另外,直接导致项目运营成本上升,如原材料如沙石,水泥,钢材等主要价格上涨导致施工总成本的上涨.在项目运营过程中,汇率波动会影响项目的生产成本和运营成本,如果项目所在国的货币疲软,进口原材料的价格就会上升. 进而影响整个项目的造价.此外,汇率变化对项目公司的债务结构也会产生影响.由于项目的投资回收期,内部收益率,股本回报率,税后净现值等指标的分析和确定都是基于一个预先设定的汇率和贴现率.因此汇率风险也会对项目的财务基础产生巨大影响货币汇兑风险.{四)经营风险经营风险来自项目建设,运营等的不足和经营成本.归纳如下:1.建设风险在项日建设施工过程中,可能会在施工沿线遇到不可预知的地质灾害,文物等,使施工难度加大,成本增加,工期延长.另外项目的设计缺陷和潜在缺陷也可能会影响施工的进行,延误工期.2.生产风险生产风险是指项目在试生产运营阶段和生产运营阶段存在技术,资源储量,能源和原材料供应,生产经营和劳动力状况等风险因素的总称.项目的生产风险直接影响项目能否按预定计划正常运转并能否产生足够的现金流量.它是项目融资中的核心风险之一.3.技术风险技术风险主要是指技术的时效性,投资项目结束后能否达到预期的技术指标.项目产生出的产品或服务是否能够满足要求, 技术工艺是否在项目建设期结束后依然保持先进,会不会被新技术所替代等.技术风险主要来源于:(1)技术创新的影响,即在建设中采用以前从未用过的技术,以降低生产成本,提高生产效率, 为购买者提供更好的产品或服务.技术创新包括使用新材料,新能源,新设备和新工艺,(2)对原有技术中的缺陷或不合理的地方进行改良,以降低生产成本,提高生产效率并提供更好的产品或服务.完工的BOT投资项目在运营期间仍有可能出现技术故障.4.市场风险市场风险是指在一定的成本水平下能否按计划维持产品的质量与产量.以及产品需求量与市场价格波动给项目运营带来的风险.在BOT投资项目较长的特许期中,供求关系变化和价格变化时常发生.需要政府的协助和特许,因此具有垄断性,但不能排除由于技术进步等原因带来的市场风险.(五)自然风险和不可抗力风险自然风险是指工程所在地存在着恶劣的自然条件,如恶劣的气候条件,特殊的地理位置和恶劣的施工环境等.实施项目时,自然风险不仅难以控制而且可能会给项目带来极其严重的后果,它不仅会造成财产损失,还可能造成人员的伤亡.所以在实施价项目之前项目投资人一定要对工程所在地的自然风险进行充分了解.在项目实施中,还可能由于不能合理预见的自然灾害(如地震,洪水,台风等1,病疫等事件导致项目失败或收益大幅度减少. 也可能由于不可合理预见的战争,暴乱,罢工等事件发生导致项目失败或收益大幅减少.'三,BOT项目风险规避对策针对上述风险.企业应积极采取措施,规避或尽可能将风险降低到最小程度.(一1正确认识BOT项目风险首先,项目公司要有承受各种风险的心理准备.把风险当成锻炼提高经营管理水平的机会.一方面把风险造成的损失尽可能降低,另一方面积极利用风险争取盈利.因此投资公司要通过可行性研究与分析,认真做好BOT项目的选项工作.准备介入一个项目的时候,需要全面细致的了解掌握能够形成风险的各种因素,从开始就掌握主动.(二)应对各种风险的对策1.政治风险对策对于项目的政治风险,项目投资人可以寻求政府及有关部门对现行的政策作一定的保证或承诺,用政府书面协议的方式降低项目的政治风险.项目公司在项目建设前应尽可能与政府谈判. 与政府就项目的建设,运营达成共识,并尝试要求政府给予书面保证.这种保证一般包括政府对项目的特许权权限,许可证有效性及可转让性的保证,对外汇管理的相关承诺,对特殊税收体系的批准等方面.在项目融资过程中引人多边机构的参与.尽量让政府也参与其中.2.法律风险的防范为了规避项目的法律风险,项目公司应聘请当地的法律顾问,尽量使项目符合国家的法律要求.在项目融资过程中.项目公司可在法律顾问的帮助和指导下与政府草签一系列项目担保协议,双方在各自利益范围内做出相互承诺,以保证自身利益的实现.项目公司与政府签订协议后,在一定程度上也为项目公司的建设和运营提供了法律保护.项目公司与政府签订的担保协议一般包括进口限制协议,劳务协议,诉讼豁免协议,仲裁协议和开发协议等.3.经济风险对策在项目开始之初,积极寻求大银团的支持,做好资金来源的规划,以确保项目建设中资金链不断.对于必须的原材料,要想办法拓宽来源.并在公司财力允许及项目需要的情况下,储备适当的量,以备不实之需.密切关注原材料的价格走势,做到未雨绸缪,先于涨价前储备好原材料.另外,项目经营者也可以从每年的总收入中提取一定比例的金额建立预防基金,防止因税率的提高园四四而使得项目的预期利润大幅下降.项目公司和政府在项目建设前的有关协议中应明确规定利率变化由项目公司承担和政府补偿.对于汇率风险的防范也是如此,项目公司通过与政府签订远期兑换合同,事先把汇率锁定在一个双方都可以接受的价位上,一旦在项目建设和运营过程中汇率发生了剧烈波动,就由政府对项目投资人进行补贴.项目公司与政府签订协议,将项目产品或服务的价格与通货膨胀率挂钩, 用这种方式规避通货膨胀带来的风险.4.经营风险对策要认真筛选合作伙伴,优先考虑与行业经验丰富,实力雄厚的勘察设计,施工,项目管理公司进行合作.委托咨询机构对项目设计机构提供的设计成果进行咨询,确保设计方案合理,结构安全,工程经济.完工的项目在生产运营期间仍有可能出现技术故障和技术老化,为防范和控制此类风险,项目投资人应鼓励承包商采用成熟和先进技术.项目公司可以用承包商的履约保证来限制和转移技术风险,在项目建成并投入使用后,项目技术维修和更新的风险一般由负责项目运营的公司通过使用运营应急费和备用贷款的形式承担.项目在生产运营过程中还可能因为公司管理不善而导致经营亏损,所以项目投资人应该选择有资质和管理经验的运营商负责项目公司的运营.降低项目的市场风险需从两个方面人手.项目投资人首先必须对市场的结构和运作方式有一个清楚的认识,并建立合理的价格体系.项目投资人与政府签订含有防止竞争风险条款的协议也可降低其市场风险,即政府向项目公司做出担保,在若干年内不再兴建类似的,与本项目有竞争的同类项目,以保证项目的垄断性经营.5.不可抗力风险对策对直接损失采取投保的方式.通过支付保险费把风险转移给有承担能力的保险公司.对间接损失主要寻求政府资助和担保.(三)加强BOT建设人才的培养由于BOT项目的操作层次复杂,技术难度较高,要求参与者具备多方面的专业特长,为了能够在BOT这个新兴而巨大的市场中争得一席之地,各项目公司应该立足培养自己的人才.这些关键人才除了需要理论知识的深化,更要得到在关键岗位锻炼的机会,使其成为名副其实的BOT建设专才,这是控制风险,降低损失的根本应对之策.四,小结总之,BOT项目在整个执行过程中,会遇到各种不同的风险,只要能够做好各方面的应对准备,就能在实际中尽可能降低风险给项目带来的危害.(18)2008参考文献:【1】孙涛,BOT模式下的风险管理研究,商业研究[J],2004【2J陈玲,首界海峡两岸土木建筑学术研讨会论文集,2005【3]蒋月辉等,论公路BOT项目中的风险管理,管理创新[J],。
中国城市BOT投资政策分析
中国城市BOT项目投资政策分析提要：本文从BOT项目投资的模式简介、中国的BOT项目投资政策的发展历程和效果评述着手，分析从政府和企业角度看待BOT项目投资的风险问题，以及政府与企业之间的博弈行动，并做出综合评价，最后提出相关的改进建议和措施。
关键词：BOT项目投资政策分析风险博弈投资回报率1.何为BOT项目投资？1.1 BOT项目投资BOT是英文“build-operate-transfer”的缩写，即“建设-运营-移交”方式。
就外资BOT而言，是指国家或地方政府通过特许权协议，授予外商投资企业承担公共性基础设施项目的融资、建设、运营和维护，当特许期满后，外商投资者将该基础设施项目无偿地移交给政府。
1.2 BOT项目投资方式的演变历史BOT的名称最先是由土耳其总理奥扎尔在1984年提出的。
当时是作为对Build-Own-Transfer和Build-Operate-Transfer两种模式的简称。
其实，BOT方式的演变已有相当长的历史。
其最早的雏型可以追溯到在1782年建立在租用协议上租给Perier兄弟的向巴黎部分地区供水的设施，另一个是著名的苏伊士运河，建议是在1798年由拿破仑提出，并由一个法国国际财团投资、设计、建造，并于1869年11月从埃及政府取得租用权后投入商业运用的。
但是，真正运用现代意义上的BOT是土耳其，它在70年代末就采用BOT模式建设了阿科伊发电厂，并随后将BOT模式纳入其公营项目私营化的框架。
BOT模式突破了长期以来所有国家的主要公共基础设施建设传统上都由国库出资，政府主办的专有范围和框架。
这正是由于各个国家国民经济的发展，公共基础设施建设项目的大量上马，为了减少国家的直接投入和政府借贷形成的国债，不得不寻找出路，转向致力于将某些公共基础设施项目特许给民营或私营部门，BOT方式正是在这种形势下迅速发展起来的。
20世纪70年代后，世界各国政府以此作为一种新颖有效的引资方式从事公共基础设施的开发建设。
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析政治风险是中国企业投资越南基础设施项目面临的首要风险之一。
政治环境的不稳定性可能导致政策的变化和法律的调整，从而影响项目的顺利实施和运营。
越南政府可能在项目进行过程中对投资者施加新的税收或监管要求，导致项目运营成本增加。
中越两国之间的地缘政治关系也可能对项目的顺利实施产生不利影响。
经济风险是另一个需要考虑的因素。
越南经济虽然在过去几年中保持了较高的增长率，但还存在一些潜在的经济问题。
通货膨胀、金融稳定和汇率波动可能对项目的可行性和回报率产生负面影响。
越南的基础设施建设水平相对较低，可能需要较大的投资和额外的维护费用。
这些经济因素将直接影响到投资的风险和回报。
运营风险是BOT模式投资越南基础设施项目中的另一个重要考虑因素。
越南的法律和行政体制相对薄弱，导致项目管理和监督的不完善。
由于缺乏有效的监管机制，投资者可能面临合同履行和合法权益保护的问题。
越南的人力资源水平相对较低，可能导致项目管理和运营方面的困难。
越南的市场经济发展不够成熟，市场竞争和市场风险也需要投资者加以应对。
鉴于上述风险因素，中国企业在投资越南基础设施项目时应采取一系列风险管理措施。
企业应在进行投资决策之前对政治、经济和运营风险进行全面评估，并制定相应的风险应对策略。
企业应与越南政府加强合作，加大沟通和协商的力度，以减少政策和法律风险。
企业应提高项目管理和监督的能力，确保项目的顺利实施和运营。
企业也应谨慎选择合作伙伴，在合同中明确权益保护的条款，以降低投资风险。
中国企业以BOT模式投资越南基础设施项目的风险主要来自政治、经济和运营方面。
在投资前，企业需要充分评估和管理这些风险，并采取相应的风险应对措施。
只有这样，企业才能在越南市场取得成功并获得可观的回报。
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析
中国企业以BOT模式投资越南基础设施的风险分析BOT模式（建设-经营-转让）是指由投资方或私营公司与当地政府签订协议，企业在预算中建设一定的公共设施，并运营一段时间，通常为 20 年，以赚取回收投资（手续费、股份、租金等）的利润，然后将设施移交给政府。
该模式正越来越受到中国企业的青睐，因为它能够帮助企业在越南的市场上取得成功。
然而，该模式也存在一些风险，是中国企业需要关注和应对的。
首先，政策风险。
越南基础设施的投资环境也受到许多政策和法规的制约。
越南的法律法规不够成熟，执行不力。
政策的不确定性、变化频繁，是否有补贴、补偿、税收等优惠政策不确定，将导致投资者产权保护风险增加。
中国企业要严格遵守越南法律的规定，及时了解政策的变化，进行风险防范。
其次，市场风险。
越南的基础设施建设市场竞争激烈，但市场受到政府主导，私营部门参与程度不高，而公共部门的治理效率低，企业在合理报价的前提下投标可能会面临严格的限制和竞争。
此外，越南与中国之间仍然存在贸易壁垒，也造成了投资风险。
中国企业需要充分了解当地市场状况，开展充分调查和分析，选择具有潜力的市场，并制定科学合理的投资计划。
再者，性能风险。
在实际的基础设施建设过程中，会涉及到许多技术问题，有时甚至会面临缺乏足够的材料或技术支持而无法完成建设工作的问题。
这将导致设施运营效果不佳，导致企业损失。
因此，中国企业应严格控制项目监理和质量检验，认真履行事后服务的责任，提高设施可用性，最大限度降低设施性能风险。
最后，财务风险。
基础设施建设具有较高的资本投入，需要长期投入，因此，资本成本和资产负债风险较高。
另外，中越两国货币差异较大，也会增加货币风险。
这将导致企业长期偿债能力不足，增加了偿债风险。
企业要设计有效的财务规划、建立完善的风险管理体系，以提高收益并降低风险。
同时，企业应加强财务风险评估和监测，防止出现大的财务风险。
综上所述，BOT模式带来了一定的投资机会和收益空间，也存在一些风险挑战。
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中国BOT/PPP项目的政治风险和主权风险：案例分析北京100084清华大学土木水利学院沈际勇、王守清*、强茂山* 联络作者：电话：62788036，传真：+86-10-62773661，电邮：sqwang@摘要：随着中国经济的高速发展，基础设施对经济发展的“瓶颈”作用日益显著，尤其是中国加入WTO 和北京取得2008年奥运会主办权之后，基础设施领域的巨额投资已成为中国政府必须解决的问题，同时也为国内外投资者以BOT/PPP方式参与中国的基础设施建设提供了契机。
以分别于1984年和1996年签约的沙角B电厂和来宾B电厂为典型代表，全国各地以BOT/PPP方式成功运作了不少项目，但也有不少失败案例。
本文在总结了我国BOT/PPP方式应用情况的基础上，分析了BOT/PPP 项目失败的原因，并着重分析了某电厂项目案例中的政治风险和主权风险，最后，向投资者提出了许多相关建议，同时也为中国相关政府部门健全和完善BOT/PPP投资环境提供的一些参考建议。
关键词：BOT/PPP，基础设施，案例分析，政治风险，主权风险，信用风险，中国1.BOT/PPP在中国的现状中国自1984年由香港合和公司以BOT方式成功运作深圳沙角B电厂以来，由于BOT可以减轻政府财政压力、拓宽资金来源、提高管理效率和水平、引进先进管理水平和服务理念、加快基础设施的建设等诸多优势，使得中国政府对于以BOT模式进行基础设施建设倍加青睐，同时由于中国各地方政府对于吸引外资的迫切需要，以电厂和水厂为主要投资对象的、以外商为投资主体的第一轮BOT投资浪潮在上个世纪90年代中后期达到顶峰，其中最具代表性的项目是广西来宾B电厂，该电厂是中国第一个国家级批准的、国际公开竞标的BOT项目，也是中国第一个允许外国投资者拥有100%股权的电厂项目，现已成为中国BOT项目的典范。
之后，由于中国政府实施积极的财政政策，将大量国债资金投放于基础设施领域，以及中央清理地方政府各种违规BOT项目，到上世纪末，第一轮BOT投资浪潮已趋于平静。
但是，随着中国经济的持续高速发展，基础设施对经济发展的瓶颈作用再次凸现出来，能源、交通及其他公用设施的短缺，单靠政府的财政力量无法满足所需的巨额投资，且不说政府还要承担巨大的赤字风险，因此又给外商及中国民间资本以BOT/PPP方式参与基础设施和公用设施的投资建设提供了良好的契机。
随着2003年10月1日开始实施的“北京市城市基础设施特许经营办法”和建设部于2004年5月1日开始实施的《市政公用事业特许经营管理办法》，该融资模式进一步得到广泛应用，仅在北京，30多个奥运场馆中的数个，以及到2008年总投资达4300多亿的基础设施项目中的不少数，都将以项目法人招标(特许经营)的方式进行。
2003年中奥运主体(“鸟巢”)体育场项目、2004年年底北京亦庄天然气项目和2005年年初北京地铁4号线和北苑污水处理厂项目的以特许经营方式发包就是佐证。
2005年2月24日新华社受权全文播发的《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》更是强调允许非公有资本进入电力、电信、铁路、民航、石油等垄断行业，加快完善政府特许经营制度，支持非公有资本参与各类公用事业和基础设施的投资、建设和运营。
最近各地许多BOT项目的签约和开展表明，新一轮BOT投资浪潮已经在中国再次开始。
2.BOT/PPP在应用中出现的问题虽然BOT方式在中国的应用取得了一定的成功，但由于没有成熟的BOT理论或规范的做法，或由于其涉及学科和领域较多，在实际运作过程中所面临的问题也相当繁多和复杂，加之BOT项目时间长、投资大、风险也大，特别是中国政府缺乏相应的经验和法律法规等原因，导致了BOT在中国应用中出现了不少的问题，主要有以下几个方面：z由于中国地方政府缺乏运作BOT项目的知识和经验，出于吸引外资的目的，给BOT项目的外商做出过多的承诺，一方面加大了政府自身的风险，另一方面必然导致政府巨大的履约成本。
从外商的角度而言，政府不守信用的风险也随之变得较大，一旦政府不守承诺，如拒绝按承诺的购买量和购买价格兑现合同，则外商不可能实现其投资回报，造成了中国政府信用风险的发生。
z由于中国政府在BOT项目实际运作上经验的缺乏，出现了不少暴利项目。
对政府而言，属于其决策的严重失误，增加了政府的舆论压力和政治风险；对投资商而言，则损害了其形象，不利于其在中国的长期发展和BOT项目的再投资。
z中国某些地方政府官员出于自身政绩的考虑和短期的利益，做出与中央政策与长远利益不相符的决策，导致了BOT项目的失败。
由于中国的特殊国情和政制，而外商对这些特殊性可能不太了解，在这种情况下签订BOT项目特许权协议并得到地方政府或某些官员的承诺与保证，政治或信用风险极大，一旦中央发现或地方政府换届，则此类项目必然属于清理的对象，在这种情况下，外商不可能成功地运营BOT项目并取得预期的投资回报。
z中央政府宏观经济政策的调整及对投资和市场的干预，使得不少已开始运营的BOT项目面临着失败的风险。
例如，1998-2000年增发的3600亿基本建设国债的投入和中央政府的“强电政策”及电力市场体制改革等等，都使得外商投资的BOT项目面临着与项目可行性分析时差距极大的现实宏观经济现状，造成能顺利运营的项目不多。
z外商过度迷信于地方政府的承诺，尤其是口头承诺，对项目的回报有着过高的期望。
项目的投资决策不是基于科学合理的可行性分析和回报率预测，而是片面基于政府对回报率的保证。
在政府缺钱、投资者缺项目的情况下，双方更有可能达成这种政府保证高回报率的特许权协议，而在实际情况中缺少可行性，最终必然导致项目的失败。
z BOT项目的成功建设与运营离不开政府部门的配合与协助，而政府官员的腐败总与之相关。
由于基层政府和个别职能部门的腐败风气，“吃、拿、卡、要”现象严重，造成外商的“协调”成本太高，此外，项目公司花在公关上的时间和费用都要占到相当大的比例，严重影响项目公司的管理效率和运营利润。
z中国缺乏统一的全国性的BOT法律，各个地方在处理与外商BOT项目相关的问题中基本上各自为政和不规范，也使项目公司承担着较大的学习成本和较长的适应时间，同时面临较大的法律风险。
z在BOT项目的招标活动中，存在着招标主体和招标文件不规范的现象，存在着暗箱操作的可能与风险，这些都不利于BOT项目的正常开展和发展，最终损害了中国的利益。
综上所述可见，BOT应用过程中所出现的问题都有同一种属性，即基本上都离不开政府或政府官员的因素。
项目中所遇到的主要风险就是与政府担保或承诺相关的政治风险和主权风险，其最为明显的表现即为政府担保或承诺的不兑现或不完全兑现，造成项目公司遭受政府信用风险，因此外商认为中方的信用风险是中国BOT项目中的最大风险(Wang et al., 1999, 2000; Zhang et al., 2001)。
但要注意的是，在某些情况下，项目公司所面对的政府信用风险并非完全是由东道国政府所导致的，因为还存在着东道国政府所要面对的外部政治风险，由此而引起的信用风险并非是东道国政府所能控制，因此该信用风险不能完全归咎于东道国政府。
本文将通过我国某BOT电厂的实际案例，分析这种由外部政治风险所引起的主权和信用风险。
3.某BOT电厂项目案例分析——政治风险导致主权和信用风险该电厂于上世纪90年代中期由原国家计委批准立项，装机容量2ⅹ35万千瓦，总投资7亿美元，共有4家跨国公司或联合体参与了公开竞标，评标委员会根据评标规则，从4家投标者中挑选了西方某跨国能源投资公司为中标人，其合理的电价和调价机制特别获得了评委的青睐，而且中标人具有丰富的电力投资国际经验，在中国也有不少以BOT方式运作的电厂项目。
据此，项目所在地省政府与该公司签订了特许权协议。
政府方面与中标人都本着极大的诚意和积极的态度积极推进项目前期工作，双方互相理解和信任，合作关系良好，并已就项目的融资安排、风险分担、燃料供应、电量发售、综合电价等关键问题达成了共识，总之，项目前期进展良好。
项目模式该电厂采用BOT方式，特许经营期18年(含建设期)，由中标人提供100%的注册资本组建外商独资企业(项目公司)负责电厂的融资、建设与运营。
项目所在地省政府则负责提供建设用地和电厂外输变电网络，并与项目公司签订购电合同(由该省电力公司负责履约)和燃料供应与运输合同(由该省煤炭公司负责履约)。
电价根据特许权协议每年调整，特许期满后，项目公司按协议要求将电厂无偿移交给项目所在地省政府。
项目结构和参与方z项目公司：由中标人提供100%股本在中国注册为外商独资公司，中标人作为项目公司的母公司，为其唯一股东，并为项目公司提供部分担保。
z项目放贷人：放贷人主要有4类，分别贷予美元和人民币。
第一类为国际商业银团，由两家欧洲商业银行和一家日本商业银行组成，为项目公司提供美元商业贷款；第二类为亚洲开发银行，向项目公司提供美元贷款；第三类为欧洲某国政府出口信贷，由该国保险保证信贷机构提供美元贷款；第四类为项目所在地省政府协调选择一家中国商业银行为项目公司提供运营期所需的人民币贷款。
z建设承包商：为欧洲某大型跨国集团，是世界上最大的电力工程集团之一，拥有丰富的电厂建设、设备供应、维修和有限追索权融资的经验。
z设备供应商：为欧洲某公司。
z咨询顾问方：为我国某BOT咨询公司。
z产品购买方：为项目所在地的省电力公司。
z燃料供应方：为项目所在地的省煤炭公司。
z融资代理行：由双方协商确定，包括总贷款代理行、境内及境外押品代理行和出口信贷代理行。
项目结构及各参与方之间的关系如图1示：图1 案例电厂的项目结构和参与方融资方案该电厂采用有限追索权融资，以商业银行贷款为主，出口信贷为辅。
项目总投资7.125亿美元，其中注册资本金为1.781亿美元，由中标人100%出资，其余资金由项目公司通过国际融资解决。
此外，商业银行还愿意提供一笔为期12年，贷款额度为5340万美元的备用商业贷款，亚洲开发银行还在主要贷款的基础上追加贷款1.5亿美元。
项目的资本以结构举债及售股融资为基础，举债与售股融资之比为3:1。
建设期内，股本和贷款将按比例动用，以维持3:1之比。
项目的融资机构可用表1表示：表1 该电厂的融资结构和来源 资金来源 百万美元贷款年期 还款期限支付次数基本利率资金用途 百万美元股本金 178.1 设计/采购/建安成本 448商业贷款 240 12年 9年 18 6.60% 其他资本成本 168.8出口信贷贷款 86.4 15年 12年 24 7.66% 融资成本21.1 亚行主要贷款 40 15年 12年 24 6.60% 建设期利息 74.6 亚行追加贷款 150 13年 10年 20 6.60%运营资金 18 循环使用总额 712.5 总额 712.5 风险分担z 政治风险项目所在地省政府作为特许权协议的签约人，支持与承诺该项目的实施。