OPM战略下的财务弹性分析_基于鄂武商_武汉中商_武汉中百的案例_白朝丽
OPM战略、财务弹性与风险控制
OPM战略、财务弹性与风险控制摘要：在国家宏观调控和抑制通胀的背景下，OPM战略作为一种创新型的营运资本管理战略得到了各大企业的广泛关注和应用。
本文通过对现有文献的研究成果进行梳理、总结和拓展，以案例研究的方式，基于苏宁云商、国美电器两大家电零售企业巨头对OPM战略的实践，从营运资本结构、营运资本周转、财务弹性等方面进行比较分析，研究实施OPM战略对企业财务弹性与风险产生的影响，丰富OPM战略与财务弹性关系的研究对象，并针对实施OPM 战略的风险，结合企业的经营管理提出改进OPM战略的建议。
下载论文网关键词：苏宁云商；国美电器；OPM战略；财务弹性；风险控制一、案例背景营运资本管理属于企业财务管理的研究范畴，营运资本对企业来说非常重要，一个良好的营运资本管理战略是保障企业生存和发展的必要条件和基础。
我国真正开始兴起营运资本管理是上世纪九十年代，之后我国学者对营运资本的研究日益增多，营运资本管理也取得了重大进步。
随着国内经济的高速发展，营运资本管理的OPM（otherpeople’s money，简称OPM）战略开始出现，近些年来，在国家宏观调控和抑制通胀的背景下，OPM战略越来越受到企业的青睐，得到了各大企业的广泛关注和应用。
OPM战略作为一种创新型的资本运营战略，会对企业产生非常重要的影响。
然而在企业广泛应用OPM战略的同时，学术界对OPM 战略的研究存在不足。
虽有学者对OPM战略、财务弹性、风险控制等进行了一定的研究，但与财务弹性相关的研究对象比较局限，而与风险控制相关的研究也并不全面。
另一方面，企业对OPM战略认识不足。
存在相当一部分的企业只关注实施OPM战略能够提高财务弹性，增加企业盈利，但是却忽视了实施OPM战略会给企业带来的风险。
二、苏宁、国美运用OPM战略的现状在中国经济快速发展期间，苏宁云商和国美电器这两家企业异军突起，以“大卖场”的方式在家电零售业惨烈的价格战中生存，成为中国家用电器新型连锁零售商的两大巨头。
opm战略下企业供应链财务风险评估研究
W^bsiNESSOPM战略下企业供应链财务风险评估研究文/崔雪琪供应链管理在当今社会的各大企业中运用愈来愈广泛，尤其是OPM战略下的企业，在充分运用客户资金的基础上，采用供应链管理来协调企业内外关系，对于这类企业来说，供应链管理关系着整个企业运营，因此，对供应链风险的管控尤为重要。
企业存在的传统财务风险包括财务风险的识别、评价与控制，而企业供应链财务风险则还存在供应链传导的财务风险。
通过对传统的财务风险和供应链财务风险的比较分析，更加系统地认识供应链财务风险，对OPM下企业对供应链财务风险的规避作出启示。
一、OPM下供应链财务风险的概念OPM下供应链财务风险是指企业在运用OPM(Other people's money)战略，利用商业信用政策，在货款结算方面，将自身的部分资金成本转移给供应商，以便于企业有充足的现金流来扩大经营的同时，供应商、制造商、零售商这些同属于供应链节点的成员企业间因经营管理不善以及相关财务决策不当时所造成的企业自身财务状况恶化，并由这种恶化所导致的整个供应链成员企业财物损失的不确定性。
二、供应链财务风险与传统财务风险的内容对比(一)传统财务风险的内容传统财务风险的识别风险存在于企业的各个方面，而财务风险是企业风险的一个重要组成部分。
狭义的财务风险是企业由于举债带来的影响的不确定性广义的财务风险则是指企业在进行投资、融资、利润分配和营运资金管理各项财务活动的各个环节中，会由于企业外部政策和社会环境的不稳定等造成企业预期收益与实际收益的不匹配。
因此，可通过财务风险的类别进行识别，将财务风险按企业的财务活动分为投资风险、筹资风险、收益分配风险和运营资金管理风险。
此外，财务风险的识别方法主要有对财务报表的指标分析法、专家意见调查法、杠杆分析法、层次分析法等。
企业财务风险的主要原因包括了企业的治理结构、融资结构以及担保和理财机制等内部因素，也包括非系统性风险、税收政策等外部因素。
武商集团财务分析案例doc-武商集团财务分析案例
武商集团财务分析案例随着我国市场经济体制的推进，企业外部环境发生了巨大变化。
不论是企业经营者，还是投资者都深刻体验到加强企业内部经济管理的重要性。
财务分析作为一门系统分析企业经营管理成果和财务状况的科学，已得到整个社会尤其是企业界人士的认同，其分析的理论和方法也得到了进一步的深化和发展。
财务分析不仅是企业内部的一项基础工作，对企业内部人计划和控制理财行为，估计本企业当前财务状况，评价各种投资机会，提高各类资产的投资收益率和管理水平发挥重要作用，又对财政、税务、银行、审计及企业主管部门和广大投资者全面了解企业生产经营情况，正确评价企业效绩，从外部推动企业挖潜增效和改善管理起着不可替代的作用。
武汉武商集团股份有限公司（以下简称“武商集团”）的前身是武汉商场，创建于1959年，是全国十大百货商店之一。
1986年12月改造为股份公司。
1992年11月20日公司股票在深交所上市。
1999年末公司总股本为507248590股。
公司是一家集商业零售、房地产、物业管理及餐饮服务的大型集团公司。
下面我们结合武商集团1999年年报和2000年中报从偿债能力、营运能力、获利能力、资金结构、资金平衡、和发展能力六个方面进行企业常规财务分析。
表１武商集团主要财务指标一览表（一）偿债能力分析企业的偿债能力，静态地讲，就是用企业资产清偿企业长、短期负债的能力；动态地讲，就是用企业资产和经营过程中创造的收益偿还长、短期负债的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力是企业能否生存和健康发展的关键。
企业偿债能力分析主要从现金支付能力、短期偿债能力和长期偿债能力三方面进行。
1.现金支付能力分析我国目前金融市场不发达，企业有价证券存量极少，虽然拥有较多存货和应收帐款，但它们的变现性很难得到保证。
因此现金支付能力分析就成为衡量企业偿债能力的一个不可缺少的内容。
现金支付能力是指企业用现金或银行存款支付资金需求的能力，它是企业短期、长期偿债能力的具体和直接表现，也是判断企业应变力大小的根据。
论现代企业财务管理的OPM战略
１ ２ ２
银行的业务从 发展 到现在只有短短不到二 十年 的时间 ，还存 在着诸如规模 过小 、 业务范 围狭 窄、 少高素质专 业人才 、 缺 过 度竞争等这样那样的问题 。但是 ， 国的投资银行业正面临着 我
有史 以来最大的市场需求 ，随着我 国经济体制 改革 的迅 速发
ＯＭ Ｐ 中的一 部分 ，从长虹与Ａ Ｅ Ｄｇ ｌ 司的例子 中也不 Ｐ Ｘ ｉｔ公 ｉ ａ
难发现 ，不可否认Ａ Ｅ Ｏｇ Ｐ Ｘ ｉ ￣公 司对 ｚ Ｏ Ｍ的运用 在两个 ｉ Ｊ Ｐ Ｚ
企业合 作 的初期对 企业 的发 展产生 的积 极作 用 ，只是 由于 Ａ Ｅ Ｄｇａ公 司没有把握好 Ｏ Ｍ中的关键 ：在充分利用别 Ｐ Ｘ ｉｔｌ ｉ Ｐ
人的资金的同时还需 要考虑本企业 的还款能力做 到及时归还
货款 ， 才出现 了最后 的两 败俱 伤的结果 ： 因此 长虹公司的资金 链被截断 ， Ｐ Ｘ ｉｔ公 司的信用跌到了最低点 。 而Ａ Ｅ Ｄｇａ ｉｌ
在下文 中主要针对 现阶段经 济发展到 一定程度 之后 ， 我 国出现 的一些新 的资金筹集方式 ， 也就是对 Ｏ Ｍ的一些新 内容 Ｐ 进行探讨 ， 谈谈企业 除了传统 的资金筹集方式 以外 ， 还可 以使 用哪些 方式来 维持本企业 的资金链 ， 而达到使企业运转 正常 、
企业的 自有 资金 和从企业外 部借入的资金 。从财务管理 的角 度来说 ， 使用 自有资金的资金成本 比较 高 ， 而且 自有资金筹 集
的速度 比较慢 ，最关键 的一点是 自有资金不能象借入资金那
样产生财务杠杆效应 ， 以为企业创造更多的利润增长率 。因 可
发行与交易的需要不断发展起来的。从我国的实践看 ， 投资银 行业务最初是 由商业银行来完成 的 ，商业银行 不仅是金融工 具 的主要发行者 ， 也是掌管金融资产量最大的金融机构。八十 年代 中后期 ， 随着我 国开放证券流通市场 ， 原有商业银行 的证 券业务逐渐被分离 出来 ， 各地 区先后成立 了一大批证券公 司， 形成了以证券公 司为主的证 券市场 中介机构体系 。在随后的 十余 年里 ， 券商逐渐成为我 国投资银行业务 的主体 。但是 ， 除 了专业的证券公 司以外 ，还有一大批业务范 围较为宽泛 的信 托投资公 司 、 金融 投资公 司、 产权交 易与经纪 机构 、 资产管理
浅析OPM战略下的企业财务管理
财务理论浅析O P M战略下的企业财务管理荫中铁大桥局集团有限公司王甜甜【摘要】近年来，作为一种 创新的盈利模式，O P M战略越来越受到企业的青睐，企业通过加强对应收账款、存货、应付账款的管理和控 制，提高了应收账款、存货 的周转率，延长了应付账款 的支付周期，增强了 OPM 战略实施的有效性，从而增 强了企业财务弹性，防范财 务风险，有利于企业提高盈 利能力，实现企业价值最大 化。
【关键词】O P M战略财务管理财务风险—、O P M战略概述OPM 战略(Other People’s Money)是一种创新的盈利模式，是企业充分利用竞争优势和信用政策等手段，将被应收账款、存货、应付账款占用的资金和资金成本转嫁给客户与供应商，来谋求自身利益最大化的一种营运资本管理战略。
与传统的营运资本管理理念不同，OPM战略认为保持资金流动性并不意味着一定要维持较高水平的经营性现金流和资金流动比例，企业若能够加速存货和应收账款的周转率，延长应付账款的支付周期，同时规划好流动资产和流动负债的数量、期限、比例，使两者能及时地匹配与衔接，就可以确保企业在面对突发的市场逆境时具备一定水平的动态偿债能力。
企业实施OPM战略是否能有效提高盈利能力、实现价值最大化，关键衡量指标为现金转化周期院现金转化周期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期现金转化周期越短，说明存货和应收账款周转期越短，企业对其的管理能力越强，同时应付账款周转期越长，对供应商的资金占用和转嫁能力越强，现金流运用效率越高，OPM战略实施越成功；反之，资金转化周期越长，企业资金流动性越差，偿债能力和盈利能力越低，如面对突发的市场逆境很可能导致企业资金链断裂，使企业陷人财务危机，甚至造成企业破产。
二、O P M战略下财务指标的管理和控制手段现金转化周期的公式反映出，企业成功实施OPM战略的决定性因素在于应收账款、存货、应付账款周转率，企业应结合自身经营状况，制定科学合理的财务管理制度和控制手段，以确保企业资金循环顺畅，缩短现金转化周期，提高OPM战略实施的有效性。
家电企业OPM_战略实施效果分析——以M_公司为例
【摘要】OPM战略是企业通过占用供应链中客户及供应商等的资金，为自身获取营运资本，提升财务弹性的有效手段。
文章结合之前学者对OPM战略评价采用的方式，通过各项营运资本周转的天数反映家电企业中M公司OPM战略实施效果，分析M公司在OPM战略实施过程中的优势劣势，并为M公司的OPM战略实施提供建议。
【关键词】OPM战略；M公司；营运资本管理【中图分类号】F275一、背景从2012年开始，家电制造行业发展已经步入了瓶颈期，2015年受“去库存”政策、互联网普及、电商渠道开拓等原因，以及2020年新冠疫情的影响，家电行业开始面临着更大的压力。
OPM战略指利用企业做大做强优势，通过占用他人资金，尤其是供应链上下游单位的资金进行日常营运资本管理的企业战略，主要表现为以“延期付款”“预收款”及“二者兼顾”的方式为企业获取更多的营运资本。
对于发展强劲、熟练运用营运资本管理措施、拥有着行业优势地位的企业来说，将占用资金的时间及成本转嫁给供应链其他环节则成为可能，这也会给企业的营运资本管理带来更大的运作空间，以达到提高企业动用闲置资金和剩余负债的能力。
本文以M公司为例，通过财务指标分析其实施OPM战略的现状与变动来源，发现其存在的优劣势，提出针对M公司实施OPM战略的建议。
M公司是中国家电行业的领导者之一，主要经营家用电器、暖通空调、机器人等产品和服务，拥有广泛的营销和销售网络，其产品涵盖全球多个市场。
2022年，M公司实现了295.54亿元的净利润和3 457.09亿元的营业收入，均位居行业第一。
目前，M公司正贯彻“稳定盈利、驱动增长”的年度经营策略，提高自身供应链韧性，改善营运资本管理。
对于拥有行业优势地位的M公司，适当采用OPM战略获取营运资本将更有利于提升营运资金管理效果。
二、M公司OPM战略实施现状为了客观综合地评价企业的OPM战略实施情况，本文将设计指标评价体系，用于观察各企业在实施OPM战略过程中表现出来的财务特征。
不同生命周期下OPM战略的风险管理研究——基于苏宁电器的案例分析
成 为 国 内首 家 Ｉ Ｐ Ｏ上 市 的 家 电 连 锁 企业 。 连 锁 网络 覆 盖 海 内外 ６ ０ ０多 个城市 ， 中 国 香 港 和 日本 东 京 、 大阪地 区， 拥有 １ ６ ０ ０多 家 店 面 ． 海 内外
销售规 模 ２ ３ ０ ０亿元 ， 员 工总数 ｌ ８万人 ， 先后人 选＜ 福 布斯＞ 亚洲企 业 ５ Ｏ强 、 全球 ２ ０ ０ ０大企业 中国零售业第 一 ， 中 国民营企业前 三强 ， 品牌 价值 ９ ５ ６ ． ８ ６亿元 。
斫 论 坛
不 同生命周期 下 ＯＰ Ｍ 战略 的风 险管理研究
基 于 苏 宁 电器 的 案 例 分 析
内蒙古 大学 李爽 刘凤
摘 要： ＯＰ Ｍ 战 略 越 来越 得 到 了各 商 业 企 业 的 广 泛 关 注 ． 虽然 它 是
一
略 的大型商贸企业财务弹性分析＞ 中对财务指标进行 分析 。 并 提出了从 紧的货 币政策下的财务弹性 管理要 点。中南财 经政法 大学的白朗丽和 武 汉 地 铁 集 团 有 限公 司 的杨 邦 文 在 （ ｏ Ｐ ｍ 战 略 下 的 财 务 弹 性 分 析— — 基于鄂武商 、 武汉 中商 、 武汉 中百 的案例） 中对鄂武 商、 武汉中 商 和 武 汉 中 百 三 家 企 业 的 三个 会 计 年 度 的 主要 财 务 指 标 进 行 分 析 。 并
近些 年来 ， Ｏ Ｐ Ｍ 战略越来越受 到企业的青睐 。被各 大企业广泛应
用， 尽 管 人 们 对 它 带 来 的 巨 大 收 益 已 经达 成 共识 ， 但 是 如 何 合 理 的 规 避
格力电器实施OPM战略的财务风险分析与防范研究
格力电器实施OPM战略的财务风险分析与防范研究格力电器是中国大型家电企业，也是全球领先的空调制造商。
近年来，格力电器积极实施OPM（Operation Performance Management）战略，通过提高企业的运营绩效和财务绩效，提升市场竞争力。
本文将对格力电器实施OPM战略的财务风险进行分析与防范研究。
首先，需要明确OPM战略的核心目标是通过优化资源配置、提高运营效率和降低成本来实现企业的持续增长。
然而，在实施OPM战略的过程中，格力电器面临着一系列的财务风险。
其中，市场风险是格力电器所面临的主要风险之一。
随着市场竞争的日益激烈，格力电器需要应对竞争对手的价格战和市场份额争夺，从而导致价格下跌和利润率下降的风险。
为降低市场风险，格力电器应加强市场调研，提前了解市场需求变化，并及时调整产品定价和市场策略，确保产品的竞争力和盈利能力。
其次，供应链风险也是影响格力电器财务风险的重要因素。
作为一个制造企业，格力电器的供应链涉及到原材料采购、生产制造、产品配送等环节。
若供应链环节中出现问题，比如原材料涨价或供应中断，都将对企业的生产和交付能力产生不利影响，从而导致利润减少或资金周转不畅。
为应对供应链风险，格力电器应建立供应链风险管理体系，加强与供应商的沟通和合作，同时备足应急库存，以应对突发情况。
此外，财务风险还包括利润风险和资金风险。
利润风险主要指企业利润率的下降，可能由于成本上升、销售不畅等因素引起。
格力电器应加强成本控制，提高销售管理水平，确保利润的稳定增长。
而资金风险则涉及到企业的资金流动性和债务风险。
为应对资金风险，格力电器应建立健全的资金管理体系，合理规划资金运作，控制债务风险，确保企业长期的稳定运营。
为防范和化解上述财务风险，格力电器可以从以下方面着手。
首先，加强财务风险管理能力是关键。
格力电器应建立完善的财务风险管理体系，制定相应的管理制度和流程，明确责任和权限，加强财务风险监测和预警，及时发现和解决潜在的风险。
OPM战略对企业财务弹性及风险研究
2013
2014
17.36
20.22
4.63
5.99
62.18
58.35
16.62
17.29
2015 11.19 5.85 41.38 21.63
2016 18.09 5.47 53.14 16.07
2017 26.79 5.55 59.35 12.29
各项资产及可盈利项目上的现金，海天味业的投资决断力灵活。财 务指标整体呈现逐年上升的趋势，这意味着海天味业的财务弹性 较为理想，OPM战略实施的较为成功。企业的财务弹性较好由此 可以看出企业可能承担的风险较小，如表1所示。 2.3 营运资本结构
略通过占用上下游的资金来解决企业在营运方面资金周转困难的 问题。OPM战略是一种新型的营运资金战略，因此我国还没有专 门的研究和理论。目前使用OPM战略的企业大多是电子商务平台、 大型连锁超市、资金需求巨大的房地产业以及其他带有垄断性质 的企业，如茅台、伊利等。电子商务企业及大型连锁超市运用OPM 战略往往主要是提高公司与上游供应商之间讨价还价的能力，压 缩供应商的利润空间。众所周知房地产行业需要巨额的资金并且 投资周期较长，企业不但更多的占据上游的资金而且通过占用下 游购房顾客的资金以及运用自身的品牌优势促进了企业OPM战略 的运用。近年来，在国家宏观调控和抑制通胀的背景下，OPM战略 成为一种许多企业都重点关注的一种战略。OPM战略虽然在国内 刚刚起步，但是在一些公司运用OPM战略却卓有成效。这些企业 通过实施发现OPM战略可以提高企业的财务弹性，对企业的盈利 能力的提高也有明显的帮助。但随着时间的推移实施OPM战略所 暗含的风险也逐渐显露出来。
作者简介：岳洋（1993-），女，汉族，河北沧州人，务弹性分析 有关研究表明OPM战略可以增强企业的财务弹性。与经营性
OPM战略对策与企业应收账款管理——以北大荒股份为例
OPM战略对策与企业应收账款管理——以北大荒股份为例作者：刘潇伟许中寅王婕雯来源：《经济研究导刊》2019年第03期摘要：在国家宏观调控和抑制通胀的背景下，OPM战略作为一种创新型的营运资本管理战略得到了各大企业的广泛关注和应用。
基于北大荒企业对OPM战略对策的实践，從营运资本管理、应收账款周转等方面进行比较分析，研究实施OPM战略对企业财务弹性与风险产生的影响，结合企业的经营管理提出OPM战略对策的建议。
关键词：应收账款;OPM;营运资本管理中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2019）03-0098-02一、北大荒商业模式及其OPM对策营运资本管理是企业的财务管理领域的重要研究范畴，营运资本对企业来说非常重要，它对企业的生产规模有着很大的影响。
随着我国学者对营运资本研究的日益增多，营运资本管理也取得了重大进步。
营运资本管理的OPM（Other people’s money，简称OPM）战略开始出现，并且在政府“去杠杆”以及抑制通胀的大环境下，越来越受到企业的青睐。
OPM战略通过自身的发展壮大，主导整体供应链，产生与上游企业的议价能力，并借此将应付账款进行拖延，将资金压力转嫁上游企业的战略。
OPM战略虽然能够使企业自身的财务弹性提高，但是从整个供应链视角来看，这不仅会带来企业自身风险的加剧，而且对于上游企业来说，下游企业侵占的营运资本会给企业带来更加高昂的融资成本，资金成本的提高使得企业不得不将用于研发的部分资金投入销售，企业科研能力的降低也将使整个供应链的产品质量变低，这从长期发展来看也将损害侵占营运资本的下游企业的利益。
从财务的角度来看，销售成本的增加以及可以部分资本化的研发成本的减少，在没有充分融资的情况下，会使得生产企业的杠杆率提高。
从全社会的角度来看，也将拖慢社会科技进步的步伐。
因此，OPM战略固然有其好处，但是对于上游企业来说，应该采取一定的措施对实施OPM战略的企业进行一定的约束，以在不降低销量的前提下降低营运资本的投入以及应收账款天数。
医院可引入OPM战略提升财务弹性
医院可引入OPM战略提升财务弹性核心提示：成功的OPM战略可以增强企业的财务弹性。
企业的OPM战略同样可以被医院所借鉴。
OPM(OtherPeople'sMoney)战略是指公司充分利用做大规模的优势，增强与供应商的讨价还价能力，利用供应商在贷款结算上的商业信用政策，将占用于存货和应收账款的资金成本转嫁给供应商，从而谋求公司价值最大化的营运资本管理战略。
简单地说，OPM战略是指利用其他企业的资金和能力来为本企业筹集资金。
衡量OPM战略是否有效的关键指标是现金周转期，它是一定时期内企业财权转变为物权、物权转变为债权、债权又转变为财权所形成的采购和销售周期净占用现金的天数，其计算公式为：现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期。
现金周期越短，表明公司的OPM战略实施越成功，成功的OPM战略可以增强企业的财务弹性。
企业的OPM战略同样可以被医院所借鉴。
两种情况需引入OPM战略医院引入OPM战略中主要存在两种情况，一种情况是有利于医院资金周转的适度占用耗材和药品供应商的资金成本，另一种情况是不利于医院资金周转的后付制医疗保险支付制度。
在第一种情况下，医院引入OPM战略的核心支撑点是其带有垄断性质的渠道资源，即医院成为某些耗材和药品到达消费人群的主要通路。
虽然医院通过延期付款可以有效解决营运资金占用问题，但是，医院管理中需要加强对耗材和药品的库存和使用的科学管理，引入信息化手段，合理安排流动资产和流动负债的数量以及期限，以保证它们的衔接与匹配。
对于应付账款管理，医院应该努力进行学科建设进而扩大销售规模，制定合理的信用标准和条件，获取供应商在货款结算上的优惠信用条件，以增强对供应商信用资金的使用力度。
第二种情况是医疗保险机构占用医院的营运资金。
医疗产品和服务与其他商品的交易支付方式不同，世界上大多数国家，包括中国在内，对居民实行强制性社会统筹医疗保险和政府全民性医疗保障。
在这种保障制度下，患者在享受医疗服务时，通常不直接全额支付医疗费用，而是由医疗保险机构和政府等第三方来进行支付。
财务弹性分析报告(3篇)
第1篇一、引言财务弹性是指企业面临外部经济环境变化和内部经营风险时，能够及时调整财务结构、优化资本配置、保障企业稳定发展的能力。
在当前经济全球化和市场竞争日益激烈的背景下，财务弹性对企业生存和发展具有重要意义。
本报告通过对某企业的财务弹性进行深入分析，旨在揭示其财务状况，为企业管理层提供决策依据。
二、企业概况某企业成立于1998年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业已成为行业内的领军企业。
截至2021年底，企业总资产为50亿元，净资产为30亿元，员工人数为1000人。
近年来，企业销售收入和利润均保持稳定增长。
三、财务弹性分析指标体系1. 盈利能力指标（1）销售毛利率：衡量企业产品或服务的盈利能力。
（2）净资产收益率：衡量企业利用自有资本的盈利能力。
2. 营运能力指标（1）应收账款周转率：衡量企业应收账款回收效率。
（2）存货周转率：衡量企业存货管理效率。
3. 偿债能力指标（1）流动比率：衡量企业短期偿债能力。
（2）速动比率：衡量企业短期偿债能力。
4. 财务弹性指标（1）资产负债率：衡量企业负债水平。
（2）利息保障倍数：衡量企业偿还利息的能力。
四、财务弹性分析1. 盈利能力分析（1）销售毛利率：近年来，企业销售毛利率保持在30%以上，表明企业具有较强的盈利能力。
（2）净资产收益率：近年来，企业净资产收益率保持在15%以上，表明企业利用自有资本的盈利能力较强。
2. 营运能力分析（1）应收账款周转率：近年来，企业应收账款周转率保持在10次以上，表明企业应收账款回收效率较高。
（2）存货周转率：近年来，企业存货周转率保持在8次以上，表明企业存货管理效率较高。
3. 偿债能力分析（1）流动比率：近年来，企业流动比率保持在2以上，表明企业短期偿债能力较强。
（2）速动比率：近年来，企业速动比率保持在1.5以上，表明企业短期偿债能力较强。
4. 财务弹性分析（1）资产负债率：近年来，企业资产负债率保持在60%以下，表明企业负债水平较低，财务弹性较好。
OPM战略对企业财务弹性及风险的影响
OPM战略对企业财务弹性及风险的影响作者：郭明星来源：《商业经济》2020年第08期[摘要] OPM战略作为一种创新型的营运资本管理战略，在政府“去杠杆”以及抑制通胀的大环境下，越来越受到企业的青睐。
基于海天味业对OPM战略的实践，通过收集并整理营运资本周转、财务弹性、营运资本结构等相关的财务数据，剖析海天味业实施OPM战略对财务弹性和风险的影响，针对OPM战略所存在的问题提出应该加强风险管控能力、有效管理流动资产、优化债务结构、与供应商保持长期合作共赢以及提升企业的实力的对策建议。
[关键词] OPM战略;现金周转期;财务弹性;风险[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2020）08-0082-03营运资本管理在企业日常的财务管理中起着周转和输送的作用，在政府“去杠杆”以及抑制通胀的大环境下，越来越多的企业运用OPM战略（other people's money）来管理它们的营运资金，通过占用供应商的资金来降低企业自身的用资压力，以期望提高营运资金使用率。
OPM 战略是指企业充分利用自身在价值链中的竞争优势以及综合财务实力，占用供应商和经销商的资金来帮助企业运营，将资金成本转嫁给供应商和经销商的较为激进的营运资本管理战略。
只要企业资金达到一定规模并且和供应商之间协作达到一定程度的企业都可以使用OPM 战略，通常是供应链中的核心企业，它们对上游供应商和下游经销商具有很强大的话语权，可以有计划地大量占用上下游客户的资金，具有较强的核心竞争能力。
OPM战略作为一种创新型的营运资本管理战略，由我国的黄世忠于2006年提出，越来越受到企业的青睐，并且OPM战略实施的效果也越来越好。
有些公司运用OPM战略卓有成效，不仅提升了企业的财务弹性，而且可以提高盈利能力，为股东创造更多的价值，但随着时间的推移实施OPM战略所隐含的风险也逐渐浮出水面，它主要是通过占用上下游客户的资金来解决企业在营运方面资金周转困难的问题。
OPM策略对财务弹性和现金流量的影响
OPM战略对财务弹性和现金流量分析的影响---基于戴尔、沃尔玛、国美和苏宁的案例分析黄世忠（厦门国家会计学院,361005）经营成功的企业，各有不同的战略和秘密，但经营失败的企业，都有共通的问题和征兆，那就是现金链条断裂。
发达国家的统计数据显示，每五家破产倒闭的企业，有四家是盈利的，只有一家是亏损的可见，企业主要是因为缺乏现金而倒闭的，而不是因为盈利不足而消亡的。
因此，现金流量分析在财务报表分析中具有举足轻重的作用。
现金流量分析的一个重要内容就是研究财务弹性与现金流量之间的关系。
所谓财务弹性，是指企业对市场机遇和市场逆境的应变能力。
对于拥有充裕经营性现金流量和现金储备的企业而言，一旦市场出现千载难逢的投资机会或其他有利可图的机遇，它们就可迅速加以利用，而一旦市场出现意想不到的市场逆境，它们也可以游刃有余，坦然应对，还本付息和股利支付的能力也有保障。
反之，对于经营性现金流量捉襟见肘、现金储备严重匮乏的企业，而对再好的投资机会和其他机遇，也只能望洋兴叹，对于始料不及的市场逆境，它们很可能丧失还本付息和股利支付能力，从此一蹶不振。
任研究财务弹性与现金流量之间的关系时，除了考虑企业的经营性现金流量和现金储备这两个重要因素外，还必须充分考虑企业运营资本管理中OPM （Other People's Money）战略的影响。
所谓OPH战略，是指企业充分利用做大规模的优势，增强与供应商的讨价还价能力），将占用在存货和应收账款的资金及其资金成本转嫁给供应商的运营资本管理战略。
简言之，OPH战略本质上是一种创新的盈利模式，是“做大做强”的生动实践。
衡戢OPM战略是否卓有成效的关键指标是现金转化周期（Cash Conversion Cycle）,英计算公式如下：现金转化周期二（应收账款周期天数+存货周转天数）-应付账款周转天数现金转化周期越短，表明企业在运营资本管理中所采用的OPM战略越成功。
成功的OPM 战略不仅有助于增强企业的财务弹性，还可增加经营活动产生的现金流量。
财务弹性分析
财务弹性分析财务弹性分析是一种通过评估公司财务状况和经营能力来确定其应对不同经济环境和市场波动的能力的方法。
通过对财务指标和数据进行分析，可以匡助企业管理层了解其财务弹性，并制定相应的应对策略。
本文将从财务弹性分析的概念、目的、方法和案例等方面进行详细阐述。
一、财务弹性分析的概念财务弹性分析是指通过对企业财务状况和经营能力进行综合评估，来确定企业在面对不同经济环境和市场波动时的应对能力。
财务弹性是企业在外部环境变化下，通过调整财务结构、资金运作和经营策略等手段，保持财务稳定和可持续发展的能力。
二、财务弹性分析的目的1. 评估企业的财务风险：通过分析企业的财务指标，评估企业的偿债能力、流动性和盈利能力等，从而确定企业的财务风险程度。
2. 发现财务潜力和问题：通过分析企业的财务数据，发现企业的财务潜力和存在的问题，为企业的财务改进提供依据。
3. 制定应对策略：通过分析企业的财务弹性，确定企业在不同经济环境和市场波动下的应对策略，以保持财务稳定和可持续发展。
三、财务弹性分析的方法1. 财务比率分析：通过计算和比较企业的财务比率，如流动比率、速动比率、负债比率等，评估企业的偿债能力、流动性和盈利能力等指标。
2. 财务趋势分析：通过对企业多期财务数据的比较和分析，了解企业财务状况的变化趋势，判断企业的财务稳定性和发展潜力。
3. 财务模型分析：通过建立财务模型，对企业的财务数据进行预测和摹拟，评估企业在不同经济环境和市场波动下的财务弹性。
4. 财务风险评估：通过对企业的财务指标和数据进行风险评估，确定企业面临的财务风险，并提出相应的风险管理策略。
四、财务弹性分析的案例以某公司为例，通过对其财务数据进行分析，评估其财务弹性和应对能力。
1. 财务比率分析：计算该公司的流动比率为1.5，速动比率为1.2，负债比率为0.6。
根据流动比率和速动比率的结果，可以判断该公司的流动性较好，有较强的偿债能力；而负债比率较高，说明该公司存在较高的负债风险。
财务弹性分析
财务弹性分析财务弹性分析是一种评估企业财务健康状况和应对经济变化能力的方法。
通过对企业财务数据的分析，可以量化企业在面对不同经济环境和业务变化时的弹性程度。
本文将详细介绍财务弹性分析的概念、目的、方法以及应用案例。
一、概念财务弹性是指企业在面对外部经济环境变化和内部业务变化时，能够迅速调整和适应的能力。
财务弹性分析则是通过对企业财务数据的分析，评估企业财务弹性的程度。
二、目的财务弹性分析的目的是为了帮助企业了解自身的财务状况和应对能力，以便制定相应的财务战略和决策。
通过这种分析，企业可以发现潜在的财务风险和问题，并采取措施加以应对，从而保持财务稳健和可持续发展。
三、方法1. 财务比率分析：通过计算一系列财务比率，如流动比率、速动比率、负债比率等，来评估企业的偿债能力、流动性和盈利能力。
这些比率可以反映企业财务的稳定性和弹性程度。
2. 财务预测模型：利用历史财务数据和相关经济指标，建立财务预测模型，预测企业未来的财务状况和经营绩效。
通过模拟不同的经济情景和业务变化，可以评估企业在不同情况下的财务弹性。
3. 资金流量分析：通过对企业资金流入和流出的分析，了解企业的资金运作情况和偿债能力。
同时，可以通过分析资金流量的变化，评估企业应对经济变化的能力。
四、应用案例以某制造业企业为例，进行财务弹性分析。
1. 财务比率分析：- 流动比率为2.5，说明企业有足够的流动资金来偿还短期债务，具备较强的偿债能力。
- 速动比率为1.8，说明企业除去存货后的流动资金可以覆盖短期债务，具备较好的流动性。
- 负债比率为0.4，说明企业负债相对较低，具备较强的财务稳定性。
2. 财务预测模型：- 基于历史财务数据和相关经济指标，预测未来三年企业的财务状况。
- 模拟了不同的经济情景，如经济增长、经济衰退等，评估企业在不同情况下的财务弹性。
- 结果显示，在经济衰退情况下，企业的盈利能力和偿债能力可能受到一定的影响，但整体仍具备较好的财务弹性。
基于OPM策略的大型商贸企业财务弹性分析
基于OPM策略的大型商贸企业财务弹性分析
屠建平;朱同明
【期刊名称】《铁路采购与物流》
【年(卷),期】2008(003)008
【摘要】分析了目标企业涉及财务弹性的相关指标,以衡量企业财务弹性的张力.在国家宏观调控和抑制通胀的背景下,研究了企业周期性现金流表现形成的期间性财
务弹性不足所面临的风险,探讨了增强企业财务弹性应当采取的内涵式和外延式的
应对措施.
【总页数】3页(P9-11)
【作者】屠建平;朱同明
【作者单位】中国铁路物资总公司财务部;中国铁路物资哈尔滨公司
【正文语种】中文
【中图分类】F7
【相关文献】
1.如何发挥大型商贸企业在商务诚信建设中的作用——基于对江苏省6家大型商
贸企业的调查2.企业增长对财务弹性的影响--基于制造业上市公司的实证分析3.
基于元胞自动机对大型商贸场所火灾过程的模拟分析4.企业OPM战略对财务弹性的影响分析\r——以苏宁易购为例5.OPM战略下的财务弹性分析——基于鄂武商、武汉中商、武汉中百的案例
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财务弹性分析
财务弹性分析财务弹性分析是一种评估企业财务健康状况和应对风险能力的方法。
通过对企业财务指标和财务报表进行综合分析，可以评估企业的财务弹性，即企业在面临外部环境变化时，应对风险和压力的能力。
一、财务指标分析1. 资产负债表分析资产负债表是评估企业财务状况的重要指标之一。
通过分析资产负债表，可以了解企业的资产结构、负债结构以及净资产状况。
关注以下指标：- 流动比率：流动资产与流动负债的比率，反映企业偿付短期债务的能力。
- 速动比率：除去存货后的流动资产与流动负债的比率，反映企业在短期内偿付债务的能力。
- 资产负债率：总负债与总资产的比率，反映企业资产的融资程度。
2. 利润表分析利润表是评估企业盈利能力的重要指标之一。
通过分析利润表，可以了解企业的销售收入、成本及费用情况。
关注以下指标：- 毛利率：销售毛利与销售收入的比率，反映企业产品或服务的盈利能力。
- 净利润率：净利润与销售收入的比率，反映企业综合盈利能力。
- 营业利润率：营业利润与销售收入的比率，反映企业经营活动的盈利能力。
二、财务比率分析财务比率分析是评估企业财务健康状况和经营绩效的重要工具。
通过计算和比较不同财务比率，可以了解企业的盈利能力、偿债能力、运营能力等。
以下是一些常用的财务比率：1. 盈利能力比率：- 毛利率：销售毛利与销售收入的比率，反映企业产品或服务的盈利能力。
- 净利润率：净利润与销售收入的比率，反映企业综合盈利能力。
- 资产回报率：净利润与平均总资产的比率，反映企业利用资产创造利润的能力。
2. 偿债能力比率：- 流动比率：流动资产与流动负债的比率，反映企业偿付短期债务的能力。
- 速动比率：除去存货后的流动资产与流动负债的比率，反映企业在短期内偿付债务的能力。
- 资产负债率：总负债与总资产的比率，反映企业资产的融资程度。
3. 运营能力比率：- 应收账款周转率：销售收入与平均应收账款的比率，反映企业应收账款的回收速度。
- 存货周转率：销售成本与平均存货的比率，反映企业存货的周转速度。
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中商徐东平价广场、武汉销品茂等知名的零售卖场。
武汉中百集团股份有限公司（以下简称武汉中百）是我国著名
的大型商业零售连锁企业，拥有华中地区最大的商品物流配送中
心和农产品加工配送基地，是国家商务部重点培育的全国20家商
业企业之一。1997年5月，公司股票在深圳证券交易所挂牌上市，股
票代码为000759。武汉中百的发展方向是中小超市进社区，形成大
现金周转期
－ ３８ － ２９ － ３１ － ８ － ６ － １１ － ２１ － １２ － １７
表2显示，这三家企业的现金周转期均为负数，说明他们占用
·综合 2012 年第 3 期（中） 117
财务报告与分析 Finance Report And Analysis
房地产行业盈利能力指标分析
上海大学 张彦彦
销售收入（４）
５２９７ ６６３０ ７９３８ ２７９６ ３１６１ ３３６３ ６９５９ ８６４９ １００９６
应收账款周转期［（１）*３６５（／ ４）］ １ １ １ ３ ３ ２ １ １ ４
存货周转期［（２）*３６５（／ ４）］
１７ ２１ ２０ ３１ ３２ ２９ ３４ ４４ ４０
应付账款周转期［（３）*３６５（／ ４）］ ５５ ５１ ５１ ４２ ４１ ４２ ５６ ５７ ６０
流量充裕率和经营性现金流量对流动负债比率都偏低，这意味着
鄂武商、武汉中商、武汉中百的财务弹性都不甚理想。仅就此三家
来比较，综合而言，财务弹性最强的是鄂武商，其次是武汉中百，最
后是武汉中商，这也在一定程度上验证了OPM战略运用的好坏与
支付现金股利
４５
资本收益率
１６．９％ １７．９％ ２０．４％ ２．６％ ４．６％ ８．２％ １２．３％ １０．９％ １２．３％
（净利润／股东权益）
考察营运资本周转状况的重要指标是现金周转期，它是衡量
公司OPM战略是否卓有成效的关键指标。表2列示了鄂武商、武汉
中商、武汉中百三家企业过去三个会计年度的现金周转期的计算
经营性现金净流量 ７４４ ８３１ ９３６ ２８８ ２７３ １９８ ４７４ ４７３ ６８３
资本性支出
３０４ ８６３ ７５７ １０２ １３５ １３９ ２８７ ３９５ ３７７
偿还借款现金流出 １１０１ ８３５ ８３９ ８０７ ６６１ ５７２ １０５３ ４９１ ５４８
利息支出
６９ ７８ ２７６ ６４ ７９ ５４ ６７ ９４ ８０
盈利能力是上市公司获取利润能力的简称，反映了企业当前 收益水平和今后收益持久性及增长性，是投资者进行投资决策的 重要依据。中国房地产行业作为带动国家经济发展的龙头产业，直 接反映着宏观经济走势。房地产业是近年来最活跃的产业之一，同 时也强烈地极具代表性地反映着市场的变化。
本文以房地产行业上市公司为研究对象，选取了104家房地产 开发与经营企业2000至2009十年的盈利能力指标数据，运用SPSS 软件对营业利润率、营业毛利率、总资产净利润率、净资产收益率 四个指标进行了分析，得出了房地产行业的盈利能力指标标准，对 行业分析有一定的参考价值。
一、研究设计 （一）指标选取 本文选取营业利润率、营业毛利率、总资产净 利润率、净资产收益率四个常用的盈利能力指标，对房地产行业的 盈利能力进行了分析。 营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡 量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企
业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业百 元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之， 此比率越低，说明企业盈利能力越弱。
型仓储和小型便民超市并举的格局。
当商业整体发展到一定程度时，要想与外资零售商抗衡，整合
资源、实施战略性重组，提升创新能力，就成了必由之路。2007年，
武汉国资公司将持有的这三家公司股份合并组成武汉商联（集团）
股份有限公司，如今这三家公司的第一大股东均系武汉商联 （集
团）股份有限公司。
（二）营运资本周转分析 表1列示了鄂武商、武汉中商和武汉
营业毛利率是营业毛利额与营业净收入之间的比率，通俗的 讲，营业毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利 额，它是净利润的基础，没有足够大的毛利率便不能形成企业的盈 利。主营业务的毛利率越高，则扣除各项支出后的利润也就更高， 企业的获利能力越强。另外，由于毛利率较高，其产品的定价就较 灵活，在国内企业经常使用的营销手段— ——价格战中占据有利位 置。
中百三家企业过去三个会计年度的主要财务指标。不难发现，鄂武
商的资产规模最大Biblioteka 武汉中百次之，武汉中商最小，近三年的资本
收益率也呈现出同样的排列。这三家企业过去三年的销售收入和
净利润均呈现出逐年递增的趋势，其中净利润以武汉中商的增幅
最大，其两年增幅均超过85%。
表1
主要财务指标
单位：百万元
项目名称
鄂武商
在存货和应收账款上的资金完全由供应商解决。对鄂武商来说，可 以无偿占用供应商提供的资金长达29至38天；武汉中百可以无偿 占用12至21天；武汉中商可以无偿占用6至11天。整体而言，鄂武商 OPM战略的运用能力处于行业平均水平，其他两家都比较偏低。仅 这三家企业比较，鄂武商最成功运用了营运资本管理的OPM战略， 武汉中百次之，武汉中商最差。还可发现，这三家企业2008年OPM 战略的运用均不如其他两个会计年度，其原因可能是2008年发生 的金融危机，使供应商的经营陷入了困境，相应地就不能给予零售 商宽松的信用政策，导致零售商不能获得更大比例的折扣及更优 惠的付款结算方式，也就不能将占用在存货和应收账款上的资金 成本很好的转嫁给供应商。
２５８６ ３０７８ ３７８７ １４５３ １５００ １４４９ １７５４ ２３２８ ２８３９
股东权益
１２９８ １５３７ １５５６ ５８５ ６０３ ６５８ １０２６ １５８０ １７３６
销售收入
５２９７ ６６３０ ７９３８ ２７９６ ３１６１ ３３６３ ６９５９ ８６４９ １００９６
净利润
２２０ ２７５ ３１８ １５ ２８ ５４ １２６ １７２ ２１４
现金流量充裕率
０．５３ ０．４９ ０．５７ ０．３２ ０．３４ ０．２８ ０．３５ ０．５３ ０．７４
经营性现金流量对资本支出比率 ２．４５ ０．９６ １．２４ ２．８２ ２．０２ １．４２ １．６５ １．２０ １．８１
现金流量利息保障倍数
１０．７８ １０．６５ ３．３９ ４．５０ ３．４６ ３．６７ ７．０７ ５．０３ ８．５４
DOI:10.16144/ki.issn1002-8072.2012.08.071
财务报告与分析 Finance Report And Analysis
OPM 战略下的财务弹性分析
—— —基于鄂武商、武汉中商、武汉中百的案例
中南财经政法大学 白朝丽 武汉地铁集团有限公司 杨邦文
一 、OPM战 略 概 述 （一）Ｏ ＰＭ 战略 OPM战略，是英文Other People’s Money的缩 写，指公司充分利用做大规模的优势，增强与供应商的讨价还价能 力，利用供应商在货款结算上的商业信用政策，将占用在存货和应 收账款上的资金成本转嫁给供应商，从而谋求公司价值最大化的 营运资本管理战略。衡量OPM战略是否有效的关键指标是现金周 转期，它是一定时期内企业财权转变为物权、物权转变为债权、债 权又转变为财权所形成的采购和销售周期净占用现金的天数，其 计算公式为：现金周转期=应收账款周转期+存货周转期- 应付账 款周转期。现金周期越短，表明公司的OPM战略实施得越成功，成 功的OPM战略可以增强企业的财务弹性。 （二）财务弹性 财务弹性是指公司筹资对内外环境的反应能 力、适应程度及调整的余地，具体是指公司动用闲置资金和剩余负 债的能力，应对可能发生的或无法预见的紧急情况以及把握未来 投资机会的能力。财务弹性强的企业，在出现市场机遇或市场逆境 时，能够沉着应对，做到不错过机会，不发生风险。衡量财务弹性的 指标主要有现金流量充裕率、经营性现金流量对资本支出比率、现 金流量利息保障倍数和经营性现金流量对流动负债比率。 由于商业零售企业，尤其是以卖场为主的商业企业，或多或少 都会运用到OPM战略，即通过扩大网店规模和维持对消费者的低 价优惠市场策略，不断提高渠道终端的市场影响力，在此基础上通 过提高销售规模，以提高产品绝对销量和采购量来要求供应商加 大返利力度和交付更多的入场费。鄂武商、武汉中百和武汉中商这 三家企业不同程度地涉足购物中心、百货店、大型超市、便民店等 不同商业业态，其中又以鄂武商的扎堆经营和武汉中百的仓储经 营闻名全国。所以本文选取这三家具有相似经营特点的商业企业 来进行OPM战略对财务弹性影响的对比分析，以期对信息使用者 提供一定的指导意义。 二、案例分析 （一）案例简介 武汉武商集团股份有限公司（以下简称鄂武 商） 是湖北省最大的综合性商业零售企业。1992年“鄂武商” （000501）在深圳上市，成为中国商业第一股，是全国最早上市的商 业企业。公司经营业态为购物中心、量贩超市连锁二大主力业态。 鄂武商的代表性建筑是位于武汉市解放大道中段的由武汉国际广 场、武汉广场和世贸广场三大购物中心构成的武商“摩尔”商业城， 是华中地区最大的购物中心组合群。 武汉中商集团股份有限公司（以下简称武汉中商）是以商贸业 为主业的国有控股大型商业连锁公司。1997年7月，公司股票在深 圳证券交易所挂牌上市，股票代码为000785。公司发展至今，不仅 形成了规模庞大的商业连锁网络和供应链，也逐渐形成了极具潜 力的庞大商业地产。旗下拥有中南商业大楼、中商广场购物中心、
武汉中商
武汉中百
２００７ ２００８ ２００９ ２００７ ２００８ ２００９ ２００７ ２００８ ２００９
资产总额
４２５６ ５１７８ ５８４９ ２３２６ ２３８０ ２４９６ ３３２２ ４１４７ ４６４２
负债总额
２９５８ ３６４１ ４２９３ １７４１ １７７７ １８３８ ２２９６ ２５６７ ２９０６