国际金融问答小抄

根据交易目的和交易原理，试比较外汇互换和外汇掉期的异同答：外汇掉期交易实际上由两笔交易组成：一笔是即期交易，一笔是远期交易。

外汇掉期交易是在某一日期即卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币，卖出远期乙货币的交易，即把原来手中持有的甲货币来一个掉期。

掉期交易的目的在于满足人们对不同资金的需求，即外汇保值和防范汇率风险。

外汇互换是指交易双方相互交换不同币种，但期限相同、金额相等的货币及利息业务。

其中可能既涉及利息支付又涉及本金支付的互换。

外汇互换交易的目的不全是套期保值。

但只有双方都为风险对冲者时，才可能实现“双赢”。

以下是期货与远期交易的区别。

外汇期货和外汇远期交易是一样的。

远期交易本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

其与期货交易有许多相似之处，最突出是两者均为买卖双方约定在未来某一特定的时间以约定的价格买入或卖出一定数量的商品。

远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

区别： a、交易对象不同 b、功能作用不同期货交易的功能在于规避风险和发现价格。

期货交易是众多的买卖双方，通过公开、公平、公正集中竞价的方式进行的，易于形成一种真实而权威的价格，用于指导企业生产经营活动。

同时也为套期保值者提供了避险工具。

c、履约方式不同远期交易的履约方式以实物交收为主。

而期货交易有实物交割与对冲平仓两种，绝大部分的期货合约都是通过对冲平仓的方式了结。

d、信用风险不同远期交易由于单方违约或其它因素造成不能履约会给另一方带来较高的信用风险。

而期货交易中以保证金为基础，实行每日无负债结算制度，信用风险极小。

e、保证金制度不同欧洲美元。

它并不是一种特殊的美元，与美国国内流通的美元是同质的，具有相同的流动性和购买力，所不同的是，欧洲美元不由美国境内金融机构监管，不受美联储相关银行法规、利率结构的约束。

它存放在美国境外的各国银行、主要是欧洲和美国银行欧洲分行的美元存款，或是从这些银行借到的美元贷款。

欧洲美元与美国国内流通的美元是同一货币，具有同等价值，区别只在于财务上的处理方式不同。

外国债券是指外国借款人在某个国发行的，并以这个国家货币标示面值的债券。

例如，中国政府在日本东京发行的日元债券、日本公司在纽约发行的美元债券就属于外国债券。

由于各国对居民和非居民发行债券的法律要求不同，如不同的税收规定、发行时间和数量、信息披露、注册要求等，从而造成外国债券与当地国内债券的差异欧洲债券指借款人在本国以外市场发行的，以第三国的货币为面值的国际债券。

欧洲债券并不是指在欧洲发行的债券，它并非局限于地理概念上的欧洲范围。

例如，法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为面值的债券即是欧洲债券。

欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。

欧洲债券不受任何国家资本市场的限制，免扣缴税，其面额可以发行者当地的通货或其他通货为计算单位。

对多国公司集团及第三世界政府而言，欧洲债券是他们筹措资金的重要渠道。

相同点：二者都是国际债券，都是筹借资金的重要渠道。

简述国际货币市场和国际资本市场的构成：国际货币市场是对期限在一年或一年以上的金融工具进行跨境交易的市场。

由同业拆借市场，回购市场，票据市场，可转让大额存单市场和国债市场构成。

国际资本市场是对期限一年或一年以上的金融工具进行跨境交易的市场，国际资本市场包括中长期国际信贷市场和国际证券市场。

国际证券市场又可分为股票市场和债券市场。

国际收支平衡表为什么能够自动实现平衡？原本收支并不见得是平的，但是在国际收支平衡表上最后一项是净误差和遗漏一项目，在合理的范围内，如果不平就用这个项目来平衡。

因为国际收支在绝大多数的情况下是不可能完全平衡的啊，当总支出大于收入就会逆差啊，反之就会顺差。

从理论上来说所有交易的价值加总起来，应正好等于所有支付的价值，这个就是说理论上国际收支是平衡的，但是事实不是如此就是因为是统计的时候还会出现误差的。

所以国际收支会出现失衡。

国际收支平衡的概念是国际收支平衡表就是将国际收支按特定帐户分类和复式记帐原则表示出来的报表或一国系统地记录一定时期内全部对外经济交易项目及金额的统计报表所以你应该是没有充分理解概念。

抛补平价和非抛补利率平价之间的联系：抛补利率平价是在完全理想的情况下，两个国家同一种金融工具的预期收益不同，那么资金将从一个国家转移到另一个国家。

直到预期收益相同为止。

也就是说，市场上应该存在一个利率平价，各国利率都相同，确保资金不会流动。

而非抛补利率平价是比抛补利率平价更加宽泛的定义。

非抛补利率平价说明其他特征都相同的两国金融工具的利率差异应该等于两国货币即期汇率的预期变动率。

在此条件下，不可能存在风险溢价或汇率风险溢价。

影响国际跨国公司资本预算的主要因素：税收，汇率，资本管制，市场需求，产品的市场价格，项目生命周期，可变成本，固定成本，初始投资额。

清算价值。

跨国公司通常采取哪些措施来防范东道国的征收风险①技术垄断。

如果子公司的生产需要从母公司获得核心技术，东道国又需要子公司的产品，通过对子公司的技术垄断和技术信息的高度保密，跨国公司可以有效的仿佛被东道国征收的风险。

②缩短投资期。

将项目投资定在一个较短的周期，通过加速折旧、分期分批的将子公司的资产卖给当地投资者或政府等手段，跨国公司不仅能快速的获得国外投资的超额利润，还降低了子公司被东道国征收的风险。

③运用当地资源。

跨国公司如果能够充分的利用当地的人财物资源与当地的利益集团形成比较密切的利益关系。

④购买保险。

构成国家风险的主要因素：国有化。

市场准入政策，财政金融政策，外资管理政策，货币的不可兑换性，消费偏好，经济周期，战争。

简述国家风险评估的步骤：1，为各个政治，财务因素赋值，2，为各个政治，财务因素分配权重。

3，计算政治财务风险水平。

4，计算国家风险水平。

贸易融资工具主要包括那些：信用证，打包贷款，应收账款售让，银行承兑与贴现，进出口押汇，国际保理。

信用证融资和保理融资的差异：1.两者的手续及资金负担不同。

2.两者与合同的关系不同。

3.两者付款的依据不同。

4.两者的功能不同。

5.两者适用的惯例不同。

国际收支经常账户差额的经济含义是什么？答：经常账户差额是国际收支分析中最重要的收支差额之一。

如果出现经常账户顺差，则意味着由于存在货物、服务、收入和经常转移的贷方净额，该国的海外资产净额增加，换句话说，经常账户顺差意味着该国对外净投资增加。

如果出现经常账户逆差，则意味着由于存在货物、服务、收入和经常转移的借方净额，该国的海外资产净额减少，亦即经常账户逆差表示该国对外净投资减少。

简要指出国际储备和国际清偿两个概念之间的差别。

答：国际储备足一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。

一个国家的国际清偿力是指该国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维护其汇率的总体能力。

它们的区别是：（1）从内容上看，国际清偿力除了包括该国货币当局直接掌握的国际储备资产外，还包括国际金融机构向该国提供的国际信贷以及该围商业银行和个人所持有的外汇和借款能力。

因此，国际清偿力的范围要比国际储备大。

（2）从性质上看，国际储备是一个国家货币当局直接掌握持有的，其使用是无条件的。

而对于其他的国际清偿力的构成部分的使用，通常是有条件的。

因此，从总体来讲，可以认为一个国家国际清偿力的使用是有条件的。

（3）从两者数量关系上看，一个国家的国际清偿力是该国政府在国际经济活动中所能动用的一切外汇资源的总和，而国际储备只是其中的一部分。

如何判断一个国家的国际收支是否平衡：按照交易主体和交易目的，这些实际发生的国际交易活动可以分为自主性交易和调节性交易两种不同类型。

（1）自主性交易主要是指各类微观经济主体出于自身的特殊目的（比如追求利润、减少风险、资产保值等）而进行的交易活动。

这种交易活动体现的是微观经济主体的个人利益，具体自发性的分散性的特点。

（2）调节性交易是指中央银行或货币当局出于调节国际收支差额、维护国际收支平衡、维持本国货币汇率稳定等目的而进行的各种交易，也称弥补性交易。

这类交易活动由政府出面实现，体现了一国政府的意志，具有集中性和被动性的特点。

调节性交易只是在自主性交易出现缺口或差额时，由货币当局被动地进行的一种事后弥补性的对等交易，是为了弥补自主性交易的不平衡而人为做出的努力。

所以，衡量一国国际收支平衡与否的标准，就是要看其自主性交易是否达到了平衡。

基本国际收支差额往往成为判断一国国际收支是否平衡的重要指标。

试论证外汇期货市场与外汇远期市场之间存在联动性；期货市场和与远期市场上的价格应该趋于一致，否则会存在套利机会，套利行为会使得价格差异消失，比如远期市场的外汇价格低于期货市场的外汇价格，则可以在远期市场买入外汇，同时在期货市场卖出外汇，这样就可以获得无风险收益。

但如果考虑到远期市场的流动性相对较差，远期市场的外汇价格可能略低，而期货市场的流动性较好，外汇价格可以略高。

外汇foreign exchange 外汇汇率foreign exchange rate 直接标价法direct quotation 间接标价法indirect quotation 关键货币key currency 买入价buying rate 卖出价selling rate 中间价middle rate 即期汇率spot exchange rate 远期汇率forward exchange rate 基础汇率basic rate 套算汇率cross rate 电汇汇率(电汇价) telegraphic transfer rate 信汇汇率(信汇价) mail transfer rate 票汇汇率demand draft rate 官方汇率official rate市场汇率market rate 贸易汇率commercial exchange rate 金融汇率financial exchange rate 固定汇率fixed exchange rate浮动汇率floating exchange rate 名义汇率nominal exchange rate 实际汇率real exchange rate 铸币平价mint par 黄金输送点gold point 国际游资hot money 升贬值（revaluation , devaluation）上浮下浮（appreciation , depreciation）马歇尔-勒纳条件Marshall-lener condition 外汇倾销exchange dumping J曲线效应J-curve effect套期保值者hedger 投机者speculator 外汇远期foreign exchange forwards 择期交易optional forward transactions 直接报价法outright rate 远期差价forward margin 掉期率swap rate升水at premium 贴水at discount 平价at par 抛补利率平价条件covered interest parity condition 套期保值hedging 投机speculating 套利arbitrage 套利者arbitrageurs 国际货币市场International Money Market 外汇期权(货币期权)foreign exchange options 合约购买方holder or buyer出售方writer or seller 买入期权call option 卖出期权put option 现汇期权options on spot exchange外汇期货期权options on foreign currency futures 欧式期权European style美式期权American style 期权的执行汇率exercise exchange rate 期权的时间价值time value 期限maturity 预期的汇率波动性expected volatility 外汇互换交易foreign exchange swaps国际收支balance of payments 国际收支平衡表BOPstatement 货物与服务goods ang services 收入income 经常转移current transfer 国际投资头寸international investmeng position 直接投资direct investment 证券投资portfolio investment 其他投资other investment 储备资产reserve assets 误差和遗漏项目errors and omissions 自由性交易autonomous transaction 调节性交易regulative transaction 弥补性交易compensatory transaction 国际储备international reserves 国际清偿力international liquidity 黄金储备gold reserves 外汇储备储备头寸foreign exchange reserves 特别提款权special drawing rights 恒久性收入permanent income。