美国金融危机的影响及对策(PPT 48张)
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美国金融危机对我国商业银行的影响分析 PPT课件
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高级债券的持有人在发债机构破产清盘时，其索偿权优先 于其他债券持有人和股权持有人。按照市场的一般预期， 雷曼兄弟优先债券每一美元的收回金额从60到80美分不等， 悲观预计也会达到40美分。业内专家据此指出，雷曼兄弟 公司提出申请破产事件不会对工行产生实质性影响。
工行表示，已对上述资产按市值评估结果累计提取拨备达 13.14亿美元，拨备覆盖率达到103.63%，拨备率为 52.06%。
14
• 中国银行
中国银行集团目前共持有雷曼兄弟控股及其子公司发行的债券 7562万美元，它们为中行海外附属机构及其海外分行持有，其中 中银香港持有6921万美元。 此外，中国银行纽约分行对雷曼兄弟 控股公司贷款余额5000万美元，对其子公司贷款余额320万美1元5 。
中国银行表示，将密切关注事态的发展，并按照审慎原则及时 计提相关减值准备。同时，依据相关法律法规，最大限度维护 中行合法权益。
1
2
美国金融危机对我国 商业银行的影响分析
• 美国金融危机产生的背景
• 美国金融危机对我国商业银行的影响
• 我国防范金融危机的对策及建议3次源自级• 什么是次级债危机
债
• 美国次贷危机爆发过程
危
• 次贷危机产生的原因
机
4
在美国，不 同信用评级的人在寻求银 行或贷款机构贷款时享受不同的贷款利率。信用 评级高于 660 分的贷款者，可以享受优惠利率。目前美国联邦 基金利率为 5.25% ，银行或贷款机构的优惠利率普遍为 8.25% 信用评级低于 660 分的贷款者，不得不接受相对较高的利率。 在房贷市场，这种相对较高的利率被称为次级抵押贷款利率 或次优抵押贷款利率。次级抵押贷款利率通常比优惠利率 高 2-3 百分点。
公告称，以上债券和贷款合计占2008年6月30日中行集团总资产 的0.01％，占集团净资产的0.19％。中行预计相关事件不会对 其财务状况产生重大影响
高级债券的持有人在发债机构破产清盘时，其索偿权优先 于其他债券持有人和股权持有人。按照市场的一般预期， 雷曼兄弟优先债券每一美元的收回金额从60到80美分不等， 悲观预计也会达到40美分。业内专家据此指出，雷曼兄弟 公司提出申请破产事件不会对工行产生实质性影响。
工行表示，已对上述资产按市值评估结果累计提取拨备达 13.14亿美元，拨备覆盖率达到103.63%，拨备率为 52.06%。
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• 中国银行
中国银行集团目前共持有雷曼兄弟控股及其子公司发行的债券 7562万美元，它们为中行海外附属机构及其海外分行持有，其中 中银香港持有6921万美元。 此外，中国银行纽约分行对雷曼兄弟 控股公司贷款余额5000万美元，对其子公司贷款余额320万美1元5 。
中国银行表示，将密切关注事态的发展，并按照审慎原则及时 计提相关减值准备。同时，依据相关法律法规，最大限度维护 中行合法权益。
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美国金融危机对我国 商业银行的影响分析
• 美国金融危机产生的背景
• 美国金融危机对我国商业银行的影响
• 我国防范金融危机的对策及建议3次源自级• 什么是次级债危机
债
• 美国次贷危机爆发过程
危
• 次贷危机产生的原因
机
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在美国，不 同信用评级的人在寻求银 行或贷款机构贷款时享受不同的贷款利率。信用 评级高于 660 分的贷款者，可以享受优惠利率。目前美国联邦 基金利率为 5.25% ，银行或贷款机构的优惠利率普遍为 8.25% 信用评级低于 660 分的贷款者，不得不接受相对较高的利率。 在房贷市场，这种相对较高的利率被称为次级抵押贷款利率 或次优抵押贷款利率。次级抵押贷款利率通常比优惠利率 高 2-3 百分点。
公告称，以上债券和贷款合计占2008年6月30日中行集团总资产 的0.01％，占集团净资产的0.19％。中行预计相关事件不会对 其财务状况产生重大影响
美国次贷危机对金融改革的启示PPT课件
0-0.25％区间
2021/3/12
向市场注入
流动性
引导市场利率 定期拍卖机制 （TAF）
一级交易商信 贷机制（PDCF）
定期证券借贷 机制（TSLF）
资产支持商业 票据、货币市 场共同基金流 动性工具 （AMLF）
直接向非银行 注资
引导市场利率
商业票据融 资工具
收购不良资产、 向银行注资
对AIG、 花旗……
循环操作5年或5年以上 最终结清资产和债务
6
（三）发行CDO的目的
套利交易： 从资产收益在不同分支债权人中的分割中收益
财务报表交易：减少金融机构降低资本金要求
2021/3/12
7
（四）CDO的融资链
次 级 按 揭 贷 款
次 按 贷 款 证 券 化
2021/3/12
资产支持 商业票据 （ABCP) 中期债券
美国l联邦基金利率
2008年12月11日： 1.126%
14-Mar-2008
19-Dec-2008
17
8%
7
6
5
4
3
2
1
0 25-Mar-2006
11-Oct-2006
数据来源2：0C2EIC1/3/12
美联储
欧央行
各国央行基准利率调整表
29-Apr-2007
英格兰银行
15-Nov-2007
韩国央行
（一）对中国金融机构的直接影响不大
• 直接损失
– 截至2007年底，中行就美国次级住房贷款抵押 债券计提减值准备12.95亿美元；工行计提减值 准备累计达4亿美元；建行计提减值准备达6.3 亿美元。基本覆盖投资次级债的浮亏；
– 中国银行业持有的雷曼公司债近400亿人民币；
2021/3/12
向市场注入
流动性
引导市场利率 定期拍卖机制 （TAF）
一级交易商信 贷机制（PDCF）
定期证券借贷 机制（TSLF）
资产支持商业 票据、货币市 场共同基金流 动性工具 （AMLF）
直接向非银行 注资
引导市场利率
商业票据融 资工具
收购不良资产、 向银行注资
对AIG、 花旗……
循环操作5年或5年以上 最终结清资产和债务
6
（三）发行CDO的目的
套利交易： 从资产收益在不同分支债权人中的分割中收益
财务报表交易：减少金融机构降低资本金要求
2021/3/12
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（四）CDO的融资链
次 级 按 揭 贷 款
次 按 贷 款 证 券 化
2021/3/12
资产支持 商业票据 （ABCP) 中期债券
美国l联邦基金利率
2008年12月11日： 1.126%
14-Mar-2008
19-Dec-2008
17
8%
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0 25-Mar-2006
11-Oct-2006
数据来源2：0C2EIC1/3/12
美联储
欧央行
各国央行基准利率调整表
29-Apr-2007
英格兰银行
15-Nov-2007
韩国央行
（一）对中国金融机构的直接影响不大
• 直接损失
– 截至2007年底，中行就美国次级住房贷款抵押 债券计提减值准备12.95亿美元；工行计提减值 准备累计达4亿美元；建行计提减值准备达6.3 亿美元。基本覆盖投资次级债的浮亏；
– 中国银行业持有的雷曼公司债近400亿人民币；
美国金融危机精品PPT课件
过 在G值的5为已0亏亿他经损，赚抄总即钱到使计B了两也达6家很12万3违高0约0兴亿，,。还市美虽能场元赚然违。4G0约是0亿率全。很美A,低排B双，行方保前都险1认0生名为
这 意的笔可大买以机卖继构对续，自做也己后经有不面利，起的因如C，此此D立巨，即大E拍，的板F亏等成交损等，.都因皆跟此大着欢G濒赚喜临钱。。
借款900亿（10）
保险费（年）5000万
杠杆 单位合同2亿
数量100个
CDS 总额200亿
盈利率5%
利润45亿
次贷 利润500亿
1%违约450亿 2%违约400亿
利润400-200=200亿
投资者（D）
单位合同2.2亿 数量100个
总额220亿
利润400-220=180亿
• 杠杆 • CDS合同 • CDS市场 • 次贷
• 次贷危机 • 金融危机
我 他15价游等0%还们20,说等2个那能把0，一C亿净么自D个G赚DS银万己看，4接0的到还行万亿一房这没。A不个赔子个来如能倒光果抵产得倒有押品闭及了闭违出,转自.算约， 无去手己，了它论，反的一一采贷突正下全款然有倒取,部保买接4闭什0资险投到0大么亿来产资消家措减赔房息还。去都施。，欠所2完，这2以0 对 没 现 拿 类难借批计险1亿立这了后由美5A有 违 到贷对钱C的金，即些亿,A美元而D财,5立 约款付付还买1,CS0言。.国大总%D被即 的0政.利，利有了S到这亿.纳贬共答 情降就部,是的息不息下12应 况8支A税值在%级一保要过,来0的长2不A空出市亿，0人已笔险的在他。违到心的手达场可其只邀金支经们8一约1一保赚，%请套%1上赚中付不。可转-0率不如,软险白9反，0有而如以手%。0。可赔果狼复这2以亿,金是果继，每0的其避就.的是上个,回做总生中续C此个加免把去一赚抄“ ,违计意一把时违凭上做百。G了，原约。家给1房A约他3了家很2现始,00B违子0要们大0一的是国0约高在股亿亿0个生一抵支自大有亿,兴” .C统意赔个押付己D从超化美,,S计，偿精给他的5不此的出收了元0分总额明银的收算以亿 市原购析计最的，全行投入贵后的 场先费，可多人此部，资很，保 总估，发以不，
这 意的笔可大买以机卖继构对续，自做也己后经有不面利，起的因如C，此此D立巨，即大E拍，的板F亏等成交损等，.都因皆跟此大着欢G濒赚喜临钱。。
借款900亿（10）
保险费（年）5000万
杠杆 单位合同2亿
数量100个
CDS 总额200亿
盈利率5%
利润45亿
次贷 利润500亿
1%违约450亿 2%违约400亿
利润400-200=200亿
投资者（D）
单位合同2.2亿 数量100个
总额220亿
利润400-220=180亿
• 杠杆 • CDS合同 • CDS市场 • 次贷
• 次贷危机 • 金融危机
我 他15价游等0%还们20,说等2个那能把0，一C亿净么自D个G赚DS银万己看，4接0的到还行万亿一房这没。A不个赔子个来如能倒光果抵产得倒有押品闭及了闭违出,转自.算约， 无去手己，了它论，反的一一采贷突正下全款然有倒取,部保买接4闭什0资险投到0大么亿来产资消家措减赔房息还。去都施。，欠所2完，这2以0 对 没 现 拿 类难借批计险1亿立这了后由美5A有 违 到贷对钱C的金，即些亿,A美元而D财,5立 约款付付还买1,CS0言。.国大总%D被即 的0政.利，利有了S到这亿.纳贬共答 情降就部,是的息不息下12应 况8支A税值在%级一保要过,来0的长2不A空出市亿，0人已笔险的在他。违到心的手达场可其只邀金支经们8一约1一保赚，%请套%1上赚中付不。可转-0率不如,软险白9反，0有而如以手%。0。可赔果狼复这2以亿,金是果继，每0的其避就.的是上个,回做总生中续C此个加免把去一赚抄“ ,违计意一把时违凭上做百。G了，原约。家给1房A约他3了家很2现始,00B违子0要们大0一的是国0约高在股亿亿0个生一抵支自大有亿,兴” .C统意赔个押付己D从超化美,,S计，偿精给他的5不此的出收了元0分总额明银的收算以亿 市原购析计最的，全行投入贵后的 场先费，可多人此部，资很，保 总估，发以不，
美国金融危机的影响跟对策
美国金融危机的影响及对策四川省经济信息中心经济预测处一、美国金融危机的现状（一）美国金融危机的由来2007年4月以美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司破产事件为标志，美国爆发了房地产次级按揭贷款危机。
进入2008年9月，这场由房地产泡沫引发的金融危机愈演愈烈。
上旬，美国最大的两家房地产公司房利美和房地美濒临破产，美国政府以少有的接管方式采取了救助行动。
中旬，华尔街的两大投资银行巨头雷曼兄弟公司和美林证券公司先后倒下，分别宣告破产或被其它金融机构收购。
下旬，华盛顿互惠银行成为美国历史上最大的银行倒闭案主角。
面对一个个相继倒下的金融巨头，美联储前主席格林斯潘把这次危机称为“百年不遇的金融危机”。
（二）美国金融危机的危害自去年4月以来爆发的次贷危机，如同一场史无前例的金融“海啸”，源于美国，波及全球。
这场金融危机的破坏力，在9月15日雷曼兄弟申请破产保护当天全球股市的大跌可以窥出一斑。
美国股市创出自“9·11”事件以来单日最大跌幅；伦敦和巴黎股市跌幅接近4%，俄罗斯股市MICEX指数更是暴挫6.2%。
国际权威机构认为，金融危机的爆发，标志着美国经济已经进入衰退，并因此大幅调低了对全球明后两年经济增长速度的预测，已经有人预测将出现上世纪30年代那样的经济大萧条。
“美国次贷，全球买单”成为无可争辩的现实。
（三）美国金融危机的成因一是按揭贷款证券化。
房地产按揭贷款证券化，在为美国房地产市场提供源源不断巨额资金的同时，也衍生出由各类机构和个人组成的复杂利益链条，导致原始的借贷关系模糊不清，责任约束松散，为危机的产生埋下伏笔。
二是宽松的货币政策。
2000年以来美联储实行低利率的宽松货币政策，导致房地产泡沫持续膨胀。
从2004年开始启动的加息周期，大大加重贷款利息负担，推动房贷违约率上升，导致美国房地产市场泡沫破灭。
三是放松金融监管。
由于美联储放松风险管理，助长市场对央行的投机心理，从而使金融机构缺乏风险防范。
美国金融危机的爆发与蔓延(共53张PPT)
LOGO
放贷机构不是慈善家，他们不是提供“经 济适用房”。获贷人“零首付”轻而易举地跨 进了买房的门槛，过去没能力买房的人群一下 就有了买房的条件，当然，与优质贷款人的固 定利率、较低的贷款利息等相比，次贷者肯定 要付出更高的利息，贷款的利率也要“随行就 市”浮动。对放贷机构来说，它可以从中获得 比带给优质贷款人固定利率、较低贷款利息更 高的收益。可谓“两头乐的好事”。然而，这 一“设计”构建在了一个贷款人信用低的基础 平台上，一旦贷款人无力如期付息还本，放贷 机构烂账砸锅无疑，风险甚大。
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泽西岛
开曼群岛
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假如美国的房地产价格可以一直上升，假如利率持续维持 超低的水平，次贷危机也许就不会发生。然而，这只是格林斯 潘“吹出来的连环泡泡”。利率不会永远处于降息周期，经济 周期更意味着不会总是无限增长。为防止市场消费过热，2005 年到2006年，美联储先后加息17次，利率从1%提高到5.25%。 由于利率传导到市场往往滞后一些，2006年美国次贷仍有上升。 但加息效应逐渐显现，房地产泡沫开始破灭，那套60万的房子 又回到了50万，然后迅速跌到40万，抵押品贬值了，还是那套 房子能从银行贷出的钱减少了，而储蓄利率上升了，贷款利率 也相应上升，次贷是浮动利率，于是要还的钱增加了。
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2007 年8 月16 日，美国康特里怀特金融公司 （Countrywide Financial Corporation）宣布动用银行的信 用额度115 亿美元。由于康特里怀特金融公司是美国最大 的住房抵押贷款公司，美国购房者17%的按揭贷款都是由该 公司提供的，因此其资金周转发生困难（更有分析家认为 该公司已面临破产）引起市场的极大恐慌。 一时间，几乎所有债券都卖不出去了，谁都借不到钱 了，最为安全的美国财政部短期债券成为投资者的唯一选 择。在2007 年8 月之前，国际金融领域的流行词汇是“流 动性过剩”，为什么几乎在一夜间出现了流动性不足呢？ 问题的源头还是房地产市场。
美国债务危机及影响(PPT)
当前世界主权债务的现状： 当前世界主权债务的现状：
• 中东欧：主权信用风险偏大。从目前看，中东欧整体主权信用风险偏大。拉脱维亚、 匈牙利、立陶宛和爱沙尼亚的外债均超过其国民生产总值。预计到2011年底，希腊政 府债券总额上升至GDP的135.4%，成为欧盟负债最多的国家。市场最担心的几个国家是 葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙。 英国：主权信用被警告。2010年11月30日，摩根士丹利发布针对英国的一项研究报告 称，评级机构有下调英国AAA评级的可能性。全球很多大型金融投资机构，包括主权基 金和养老金，都不会投资AAA评级以下的政府债券。信用评级公司惠誉警告称，英国是 发达经济体中最有可能被下调的国家，这是主要的国际投行首次发出类似警告。 日本：或步希腊主权债务危机后尘。将被迫依赖外资增加公债购买规模，日本公共债 务相当于GDP的比重约为200%，远超希腊、澳大利亚。对冲基金Blue Sky Apeiron曾点 名批评日本，称日本可能会面临一场债务危机。 新兴经济体：偿债能力下降。迪拜债务危机后，全球新兴经济体的CDS担保成本大幅飙 升，中东地区的沙特CDS价格从18上升至108，巴林由22升至217，阿布扎比由23上升至 160。另外，在亚洲，越南违约保险合同价格由35上升至248，印度尼西亚由25升至227 ；此外，一些债务较高的经济体（如巴西、俄罗斯等），其CDS价格也大幅上涨。 迪拜债务延期偿还，加剧了市场对新兴经济体债务问题的担忧。受到金融风暴影响， 很多新兴经济体的偿债能力持续下降，主权信用状况有可能进一步恶化。
wwwcebbsorg汇聚财智共享成长一美国债务危机简介一美国债务危机简介二美国债务危机对世界经济和中国经济的影响二美国债务危机对世界经济和中国经济的影响汇聚财智共享成长一美国债务危机简介汇聚财智共享成长一什么是主权债务和主权债务危机
美国金融危机对我国经济的影响及应对(PPT 47张)
积极推进内部的改革与对外的开放，从而为中国
经济的大发展带来新的机遇，每一次大的冲击之 后，中国经济都往往走上一个新的台阶。
各国要加强合作，有关国家都要采取积极的应对措施，只有合作才 能有力地应对危机。 当金融和经济危机到来的时候，经济家、企业家的信心尤为重要，人 民的信心尤为重要，国家领导人的信心也尤为重要。…这时候信心 比黄金和货币还要贵重。 我以为中国能做的也就是保持住中国强有力的平稳较快的经济增长态 势，不出现大的起落，这就是对当前世界经济的最大贡献。
国务院总理温家宝专程来到中国政府网和新华网访谈室同海内外网友进行 在线交流
30年之前，我们的进出口贸易占GDP的比重 大概只有5-6%，30年以后，现在我国的进 出口依存度是66%，增长了10倍。日本的对 外贸的依存度是28%。中国这么一个大国的
外贸依存度却是日本的3倍。
如何看待目前金融危机背景下的 “中国经济问题 ”?
————美国总统布什于2008年10月7日在会晤 G7参会人员后发表“信心喊话”
2008年11月15日，20国集团（G20）的领导人和财长聚首华盛顿，商讨如何对付 仍在不断蔓延的金融危机。20国集团全部成员大体可以分为三大块，即美国、欧洲 和新兴市场国家，其经济总量占世界经济总量的85%，人口约占世界总人口的三分 之二。
二、美国金融危机对我国经济的影响
三、应对策略
一、美国金融危机状况
主要内容
金融危机表现
产生的原因
评价
危机的表现
◆次贷危机
2007年4月2日，美国最大次级债发行商新 世纪申请破产保护，标志着美国次级房贷 市场危机爆发。 2007年8月9日，欧洲中央银行宣布向相关 银行提供948亿欧元资金——次贷危机波及 其他西方市场。
《美国金融危机演讲》PPT课件
1.3 货币政策的责任
▪ 进入新世纪以后,美国 经济呈下滑趋势。为 刺激经济，美国采取 了扩张性货币政策， 利率水平急剧下降。
▪ 扩张性货币政策的实 施，致使经济中的通 货膨胀抬头，为了治 理通货膨胀，货币政 策开始紧缩，利率水 平急剧上升。利率的 上升，使得次贷借款 人的成本上升，危机 被触发。
次贷及其衍生产品使得大量机构卷入
▪ 基于次贷这种基础性资产，一系列衍生品产生出来 • 抵押贷款公司热情地参与到这场活动中来，它们放松风险 评估条件，大量购买次级抵押贷款，并将其证券化出售。 • 信用评级机构也对次贷证券给予了过高的信用等级评定。 • 各种保险和担保机构也参与其间。 • 广大的金融市场其他参与者在缺乏信息的情况，不可能对 次贷债券进行合理的风险评估。投资者根据评级标准大量 购买次贷债券，使得次贷债券的流动性较高，债券发行更 加便利；反转来，次级抵押贷款因而更开展的如火如荼。
▪ 该文认为，全部过程可以从大规模投资开始分析。大规模投资是由大量 借款支持的，大量借款造成大量债务。然而，一旦发生某些降低人们对 利润期望之信心的事件，人们便会着手销售资产以偿还债务。债务的清 偿导致廉价抛售；当人们用之偿还银行贷款时，存款货币就会减少。价 格水平会降低，货币流通速度会减慢。同时，商业净值和商业利润也会 一落千丈。产出将下降，贸易将减少，失业将增加。商业上的亏损、破 产和失业将导致人们产生悲观情绪并丧失信心；反转来，这又会使得人 们进行窖藏，从而更大幅度地减慢货币的流通速度。银行为了保全自己， 将停止贷款，因而货币供应进一步减少。这一过程反反复复地进行着： 银行经营不良—倒闭—窖藏—破产……进一步廉价抛售……银行经营不 良—……直至产生大衰退。
一旦违约发生，便会触发恶性循环
▪ 2006年，在当年发行的万亿美元的住房抵押贷款证券中，次 级抵押贷款证券占据了21.9%。过度的繁荣，酝酿着巨大的风 暴。事实上，2004年的储贷协会危机，已预示风暴即将到来。
美国次贷危机及其影响精讲PPT
金融创新（证券化）
●信贷风险转移一般是通过证券化进行。风险高 及流动性低的资产被转化为可买卖证券，然后 由转让人（银行）出售予受让人（投资者）。 ●有时要进行某种形式的风险转换或重整，使 相关资产的风险水平与投资者的风险接受程度 匹配。
●其中一个方法是将性质相同但信贷评级与回报 率不同的证券组合成不同的系列。
什么是次贷？ 次级抵押贷款
1、住房抵押贷款市场的三个层次
最优贷款市场(Prime Market)。面向信用等级高(信 用分数在660分以上)、收入稳定可靠、债务负担合 理的优良客户发放贷款，主要采用传统的30年或15 年固定利率按揭贷款。约占全部抵押贷款的80%。
“类优贷款市场” （Alternative-A）。既包括信 用分数在620到660之间的主流阶层，又包括信用评 分较高但信用记录较弱的个人。约占全部抵押贷款 的5%。
美国次贷危机及其影响
美国次贷危机及其影响
一、美国住房制度和金融创新 二、美国次贷市场 三、次贷危机的背景 四、次贷危机的原因 五、次贷危机的影响 六、次贷危机后世界经济的走向
一、美国住房制度和金融创新
美国住房制度和金融创新
（一）美国住房制度 （二）金融创新
（一）美国的住房制度
美国是典型的市场主导型经济体，采取市场机制为主、 政府参与为辅的住房供应体系。美国针对不同的收入阶 层实行不同的住房政策：
调整时间 2005年11月1日
2005年12月13日 2006年1月31日 2006年3月28日 2006年5月10日 2006年6月29日 2007年9月18日 2007年10月31日 2007年12月11日 2008年1月22日
调整幅度 调升25个基点
调升25个基点 调升25个基点 调升25个基点 调升25个基点 调升25个基点 调低50个基点 调低25个基点 调低25个基点 调低75个基点
美国1929年经济危机PPT课件
乔治·华盛顿
2021
23
使情况变得更糟糕的是，当时的美国政府和社会， 信奉的是无为而治的自由资本主义的一套，对经济 基本不加干预，这就使实际经济需求不足的矛盾在 没有受到抑制的情况下逐步积累，从而蕴藏了经济 危机的巨大动能。
乔治·华盛顿
2021
24
（四）银行业对证券市场的信用扩张和证券市场的保证金 制度造成了过度信用交易
1929年，美国的工业生产下降了46%。如果按月份资料计
算 ， 从 危 机 前 的 最 高 点 （ 1929 年 5 月 ） 到 危 机 的 最 低 点
（ 1932 年 7 月 ） ， 美 国 的 工 业 生 产 下 降 了 56% ， 退 回 到
1905年的水平。
乔治·华盛顿
危机遍及工业各部门，工业生产连续下降3年之久。
乔治·华盛顿
2021
3
一、1929年美国金融大危机
这次危机来势迅猛，爆发后迅速从证券市场蔓 延到整个金融体系，从金融危机发展成经济危 机，从美国发展到整个资本主义体系，危机给 美国经济和世界经济以极其沉重的打击，以致 整个30年代美国经济都没有完全恢复过来。 1929年的危机，就其深度和广度，乔在治当·华盛时顿是空 前的，时至今日也是绝后的。
中国又会受到多大的影响，不过这对中国是坏事中的好事，是
大刀阔斧调整产业结构的良机。
友情客串202：1 杨志华
29
2021
26
（六）政府对市场的宏观控制及监管不力和社会公众的 普遍投机心理使市场的崩溃不可避免
美国政府在当时信奉的是无为而治的经济哲学，对市场上出现的 各种问题由其自己解决。当时，工商界和银行业普遍反对政府对 市场的干预。
在美国社会一般公众中，当时弥漫着一种时而近于狂热，时而又 惊慌失控的非理性心理，使投机之风增大到令人难以置信的程度。 股票价格大大上涨，超过其账面价值3～20倍，成千上万的人们对 自己的正当职业失去了兴趣，把主要精力集中乔到治炒·华作盛股顿票上，股 票交易成为商业和社交集会的主要话题。
国际金融危机PPT演示课件
美国次房危机的苗头，其实早在2006年底就开始了。只不 过，从苗头发生、问题累计到危机确认，特别是到贝尔斯登、 美林证券、花旗银行和汇丰银行等国际金融机构对外宣布数以 百亿美元的次贷危机损失，花了半年多的时间。现在看来，由 于次贷危机的涉及面广、原因复杂、作用机制特殊，持续的时 间会较长，产生的影响会比较大。具体来说，有以下三方面的 成因。
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其次，它与美国投资市场、以及全球经济和投资环境过去一 段时期持续积极、乐观情绪有关。大家知道，进入21世纪，世界 经济金融的全球化趋势加大，全球范围利率长期下降、美元贬值、 以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发追求高 回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。作为购买原始贷 款人的按揭贷款、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种， 次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。在一个低利率的 环境中，它能使投资者获得较高的回报率，这吸引了越来越多的 投资者。
第五个环节，信用违约掉期（CDS）。美国的金融投资杠杆率能达到 1∶40-1∶50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大 的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。 但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿，还可将 CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大规模的市场——超过33万亿美 元的CDS市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大了金融整体 风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中 的不可控制的风险。
这六大环节一环扣一环，形成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。其 中一环的破灭，就会产生多米诺骨牌效应，最终演变成今天美国乃至世 界的金融危机。
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三、国际金融危机的应对
2009年是应对世界金融危机的关键一年。遏制危机并早日 走出困境，必须标本兼治、远近结合。当前燃眉之急是解决美国 2万亿美元的金融坏账，中期是防止金融危机变成经济危机，远 期是建立新的世界货币体系。
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其次，它与美国投资市场、以及全球经济和投资环境过去一 段时期持续积极、乐观情绪有关。大家知道，进入21世纪，世界 经济金融的全球化趋势加大，全球范围利率长期下降、美元贬值、 以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发追求高 回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。作为购买原始贷 款人的按揭贷款、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种， 次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。在一个低利率的 环境中，它能使投资者获得较高的回报率，这吸引了越来越多的 投资者。
第五个环节，信用违约掉期（CDS）。美国的金融投资杠杆率能达到 1∶40-1∶50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大 的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。 但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿，还可将 CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大规模的市场——超过33万亿美 元的CDS市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大了金融整体 风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中 的不可控制的风险。
这六大环节一环扣一环，形成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。其 中一环的破灭，就会产生多米诺骨牌效应，最终演变成今天美国乃至世 界的金融危机。
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三、国际金融危机的应对
2009年是应对世界金融危机的关键一年。遏制危机并早日 走出困境，必须标本兼治、远近结合。当前燃眉之急是解决美国 2万亿美元的金融坏账，中期是防止金融危机变成经济危机，远 期是建立新的世界货币体系。
《马克思主义原理》课堂主题演讲之《美国金融危机的影响》PPT课件
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由此可见，金融危机主要通过导致企业信贷条件 的恶化和社会需求的减少对实体经济产生破坏性 的影响。美国的金融危机会不会导致经济衰退， 关键是政府是否能够在上述环节抑制金融危机不 利 影响的蔓延
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（二）对各国经济的影响
美国金融危机的国际传导机制包括下述渠道：
第一，造成其他国家金融机构的损失，从而影响其他
国家的经济。美国是世界的金融中心，世界各国的金融机 构大量持有美国的金融资产。美国金融资产贬值将造成各 国金融机构的损失。欧洲的金融机构与美国的金融机构存 在着密切的业务联系，它们在这场危机中遭受的损失最大。 例如，德国第二大银行德国商业银行由 于美国金融危机 的影响2008年第三季度 净亏损为28500万欧元 ，它的股 票价格自 2008年初以来下跌达67%。
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又如，到2008年第三季度末， 我国中国 银行、建设银行、工 商银行、招商银行 持有外国债 券分别为189.6亿美元，22.4 亿美元和42.0亿美元、 35.2亿 美元。
另外，中信银行持有外国债券 37.9亿美元，持有房利美公司 和房地美公司担保的债 券10.7 亿美元，以及房利美公司和房 地美公司发行的债券1.5亿美元。 在美国金融危机的影响下，我 国这些金融机构都会在不同程 度上遭受损失。
学校： 学院： 班级： 制作组成员：
1
内容概要
一、美国金融危机爆发 二、美国金融危机爆发的原因
三、美国金融危机的影响 四、金融危机对我们的启示
2
美国金融危机爆发
3
在美国次级住房抵押贷款危机 爆发一年 以后，余波的冲击再度 发生。2008年9月，美国房利美公 司(Fannie Mae)和房地美公司 (Freddie Mac)由于次级住房抵押 贷款危机造成的损失超过140亿美 元而陷入困境。
由此可见，金融危机主要通过导致企业信贷条件 的恶化和社会需求的减少对实体经济产生破坏性 的影响。美国的金融危机会不会导致经济衰退， 关键是政府是否能够在上述环节抑制金融危机不 利 影响的蔓延
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（二）对各国经济的影响
美国金融危机的国际传导机制包括下述渠道：
第一，造成其他国家金融机构的损失，从而影响其他
国家的经济。美国是世界的金融中心，世界各国的金融机 构大量持有美国的金融资产。美国金融资产贬值将造成各 国金融机构的损失。欧洲的金融机构与美国的金融机构存 在着密切的业务联系，它们在这场危机中遭受的损失最大。 例如，德国第二大银行德国商业银行由 于美国金融危机 的影响2008年第三季度 净亏损为28500万欧元 ，它的股 票价格自 2008年初以来下跌达67%。
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又如，到2008年第三季度末， 我国中国 银行、建设银行、工 商银行、招商银行 持有外国债 券分别为189.6亿美元，22.4 亿美元和42.0亿美元、 35.2亿 美元。
另外，中信银行持有外国债券 37.9亿美元，持有房利美公司 和房地美公司担保的债 券10.7 亿美元，以及房利美公司和房 地美公司发行的债券1.5亿美元。 在美国金融危机的影响下，我 国这些金融机构都会在不同程 度上遭受损失。
学校： 学院： 班级： 制作组成员：
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内容概要
一、美国金融危机爆发 二、美国金融危机爆发的原因
三、美国金融危机的影响 四、金融危机对我们的启示
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美国金融危机爆发
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在美国次级住房抵押贷款危机 爆发一年 以后，余波的冲击再度 发生。2008年9月，美国房利美公 司(Fannie Mae)和房地美公司 (Freddie Mac)由于次级住房抵押 贷款危机造成的损失超过140亿美 元而陷入困境。
美国金融危机的影响及对策
美国金融危机的影响及对策一、美国金融危机的现状（一）美国金融危机的由来2007年4月以美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司破产事件为标志，美国爆发了房地产次级按揭贷款危机。
进入2008年9月，这场由房地产泡沫引发的金融危机愈演愈烈。
上旬，美国最大的两家房地产公司房利美和房地美濒临破产，美国政府以少有的接管方式采取了救助行动。
中旬，华尔街的两大投资银行巨头雷曼兄弟公司和美林证券公司先后倒下，分别宣告破产或被其它金融机构收购。
下旬，华盛顿互惠银行成为美国历史上最大的银行倒闭案主角。
面对一个个相继倒下的金融巨头，美联储前主席格林斯潘把这次危机称为“百年不遇的金融危机”。
（二）美国金融危机的危害自去年4月以来爆发的次贷危机，如同一场史无前例的金融“海啸”，源于美国，波及全球。
这场金融危机的破坏力，在9月15日雷曼兄弟申请破产保护当天全球股市的大跌可以窥出一斑。
美国股市创出自“9·11”事件以来单日最大跌幅；伦敦和巴黎股市跌幅接近4%，俄罗斯股市MICEX指数更是暴挫6.2%。
国际权威机构认为，金融危机的爆发，标志着美国经济已经进入衰退，并因此大幅调低了对全球明后两年经济增长1速度的预测，已经有人预测将出现上世纪30年代那样的经济大萧条。
“美国次贷，全球买单”成为无可争辩的现实。
（三）美国金融危机的成因一是按揭贷款证券化。
房地产按揭贷款证券化，在为美国房地产市场提供源源不断巨额资金的同时，也衍生出由各类机构和个人组成的复杂利益链条，导致原始的借贷关系模糊不清，责任约束松散，为危机的产生埋下伏笔。
二是宽松的货币政策。
2000年以来美联储实行低利率的宽松货币政策，导致房地产泡沫持续膨胀。
从2004年开始启动的加息周期，大大加重贷款利息负担，推动房贷违约率上升，导致美国房地产市场泡沫破灭。
三是放松金融监管。
由于美联储放松风险管理，助长市场对央行的投机心理，从而使金融机构缺乏风险防范。
随着房地产泡沫破裂，多重委托代理关系的链条从根本上断裂，使危机不可避免地发生。
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美国银行：要钱难，还钱更难 ！
金融机构由于把钱借出去后，没有足够的 流动资金支付债权人变现的要求
• 第三个阶段是信用危机。
4月10日美国又出现两家倒闭银行，这使得 2009年以来美国银行的倒闭数量增加到23家。
人们对建立在信用基础上的金融活动产生了怀疑
【金融杠杆】
〖金融杠杆〗：就是用钱生钱的一种工具，简单地说 来是一个乘号（×）。使用这个工具，可以放大投资的 结果。目前，世界上许多投资银行为赚取暴利，采用2030倍杠杆操作。
美国金融危机的实质
美国次贷危机实际上就是一场生产 过剩的经济危机。
资本主义的雇佣劳动经济制度与生产的 社会化，必然要发生周期性的经济危机。 经济危机是资本主义生产力和生产关系 不可调和的产物，只要资本主义社会存 在，经济危机就必然会爆发。
美国政府在接管房利美和房地美。
“美国要跑步进入社会主义吗？”
国际劳工组织：09年年底前2000万人失业。
摘
1
2 3 4 5
要
美国金融危机产生的过程 美国金融危机对全球经济的影响 美国金融危机对我国经济的直接影响 我国对美国金融危机的应对措施
如何避免金融危机对我们的伤害
美国金融危机产生的三个阶段
• 第一个阶段是债务危机。
大批借了住房贷款的人， 不能按时还本付息引起债务危机。
• 第二个阶段是流动资金危机。
“房地美”、 “房利美” 华尔街 头上的两个堰塞湖
美国财长保尔森专门召开新 闻发布会，宣布政府接管两房。
09年4月22日房地美代理首席 财务官大卫·克勒曼自杀。
美国政府和机构的救市措施
□自2007年9月19日至2008年5月1日，美联储连续降息3.25%至2%；10月8日， 再降息0.5% 至1.50%；
法国、德国、土耳其、瑞士等国家民众纷纷走上街头游行示威，
提出保障就业、改善民生、缩小贫富差距等诉求。
冰岛：人均负债包括儿童在内的每名冰岛公民身负２０万美元债务。
示威群众高呼： “谁来拯救冰岛 ”
冰岛：暴力抗议民众与警察 发生冲突
美国次贷危机的影响
美国国家经济研究局：出现了二战以来最严重的经 济衰退。不仅影响美国的房地产，还影响到美国的 金融体系和增长机制（零储蓄）。 220 万人将面临 无家可归。 各权威机构对全球09年经济增长的预测： IMF（国际货币基金组织 ）：－０.５％至－１.０％ OECD(经济合作与发展组织)： － 2.75%
提供抵押 房屋 出售抵押贷款 对抵押合同打 包发行按揭证 券（CDS）
按揭证券 62万亿美元 金融 市场
购房户
次级抵押 贷款公司， 商业银行 获取购房 房贷款
投资银行 或保险 机构
减小风险
注入房贷
资金
各类投资者、 各利益集团、 炒家……
房价泡沬破灭后，美国购房户把抵押的Байду номын сангаас子甩给银行。
房地美和房利美美国政府设立 的两大私营住房抵押贷款企业。
美国金融危机的影响 及对策
中共清镇市委党校 课题开发组 2009、4
华尔街
华尔街全长500余米，宽11米。 集中了纽约证券交易所、美国证券交 易所、投资银行、政府和市办的证券 交易商、信托公司、联邦储备银行、 各公用事业和保险公司的总部以及美 国洛克菲勒、摩根等大财团开设的银 行、保险、铁路、航运、采矿、制造 业等大公司的总管理处。是美国大垄 断组织和金融机构的所在地。
□对短期信贷市场直接注资——自2007年8月起，美联储和其他各国央行向银行 间短期信贷市场注入大量的流动性； □实行退税政策——2008年2月13日通过退税总额为1680亿美元的经济刺激法案、 2008年7月26日通过总额为150亿美元的住房援助法案等； □出资救助企业—— 2008年3月，美联储出资290亿美元帮助JP摩根收购贝尔斯 登；2008年7月11日，美联邦政府出资89亿美元接管印第麦克银行；2008年9月7日， 美财政部对房利美和房地美每家注入最高达1000亿美元并予以接管；2008年9月17 日，美财政部出资850亿美元救助AIG(“美国国际集团”全球市值最大的保险公司）。 □对“卖空”行为进行限制 ——美证券交易委员会在禁止对两房和部分券商股进 行“裸卖空”的基础上，于08年9月17日对金融股融券卖空行为进行限制。 □巨额金融救援计划——2008年9月20日，7000亿美元金融救援计划出 台，但遭美众议院于9月29日否决。修改后的救援计划于10月4日通过， 总救援金额达到8500亿美元。 □08年11月非洲籍黑人奥巴马当选美国第56届总统。 □ 09年3月18日美联储宣布，今后6个月内购进3000亿美元长期国债、 7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元房贷公司债券，总计1.15 亿美元。
2007年9月初露头角，2008年完全失控的华尔 街金融风暴波及全球。
金融风暴席卷全球，在美国 政府和国际社会接连出手展开救援 的时候，人们不免感到困惑和迷茫： 在美国法律制度如此完善、发展了 上百年的金融市场，为什么会被仅 有2000亿至3000亿美元的次级贷 款所击溃？这场危机隐藏着什么？ 对世界和中国的影响又如何呢？
各国股市已经缩水了30-60%，美国从危机爆发到现在，下跌幅度 达40%，欧洲接近了50%，亚太地区上了60%，像日本都达到了61%， 香港的恒指甚至达到了67%，其他的新兴国家也都超过了60%，中国的 股市更是跌到了70%以下。
◆多国经济遭受拖累
比利时爆发全国大罢工，不满经济危机造成购买力下降。
二、美国金融危机
对全球经济的影响
以投资银行雷曼兄弟的倒闭为标志，令人谈之 色变的全球金融危机已经持续一段时间了。在过去 的日子里，“动荡”、“剧变”频频登陆媒体头条， “不安”、“焦虑”写在每一个投资人的脸上。几 乎所有的政府都推出了力度最大的救市政策。
金融风暴蔓延引起世界经济震荡
◆全球股市狂泻
假设一个银行自身资产只有 30 亿， 30 倍 杠杆就是900亿。也就是说，银行以30亿资产 为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资 盈利5%，那么就获得 45亿的盈利，相对于自 身资产而言，这是150%的暴利。反过来，假
如投资亏损 5% ，那么银行赔光了自己的全 部资产还欠15亿。
次贷危机传导的过程