第八章金融风险分析
金融风险分析
金融风险分析金融市场的变动与风险息息相关，对于投资者、企业和政府而言，了解和分析金融风险至关重要。
本文将通过几个方面对金融风险进行分析，包括市场风险、信用风险和操作风险。
一、市场风险市场风险是指由市场因素引起的资产价格波动，导致投资者遭受损失的风险。
市场因素包括经济环境、政治因素、市场供需关系等。
对市场风险的分析需要考虑多个因素，并采用适当的工具进行测量。
1.1 市场风险分析方法市场风险的分析方法有多种，常用的包括历史模拟法和蒙特卡洛模拟法。
历史模拟法是基于历史价格数据进行风险分析，在一定的时间段内，通过统计计算得出潜在的风险。
蒙特卡洛模拟法则是通过随机生成符合特定概率分布的变量，并运行模型来模拟金融市场的变动和投资组合的风险。
1.2 市场风险管理市场风险管理是指通过采取适当的方法和措施来降低市场风险带来的损失。
常见的市场风险管理方法包括多元化投资、期权套保和风险对冲等。
多元化投资可以降低特定投资品种的风险，期权套保可以通过合适的期权合约来规避风险，风险对冲则是通过组合不同的投资产品来抵消可能的损失。
二、信用风险信用风险是指在金融交易中，债务人无法按时履行合约义务或违约的风险。
无论是银行、企业还是个人，都面临着信用风险。
对于投资者和金融机构而言，了解和评估信用风险是至关重要的。
2.1 信用风险评估方法信用风险评估方法包括财务分析、评级和违约概率等。
财务分析通过查看债务人的财务状况和还款能力来评估信用风险。
评级是由独立的信用评级机构对债务人的信用状况进行评估，并给出相应的信用等级。
违约概率则是通过历史数据和统计模型来估计债务人违约的可能性。
2.2 信用风险管理信用风险管理是指通过采取适当的措施和方法来降低信用风险带来的损失。
常见的信用风险管理方法包括风险分散、担保和信用衍生品等。
风险分散是通过将资金分散投资于不同的债务人来降低信用风险，担保则是债务人提供担保物以减少债权人的风险。
信用衍生品是一种衍生金融工具，通过交易信用违约互换合约来规避信用风险。
金融风险分析和管理
金融风险分析和管理一、前言金融风险是指金融机构或个人在金融交易过程中遇到的可能导致经济损失的事件。
在金融市场中，由于价格波动、政策风险、信用风险等因素的影响，金融市场的风险也越来越大，风险管理对金融市场的发展至关重要。
本文将介绍金融风险的分类及分析方法，以及金融风险管理的流程。
二、金融风险的分类1.市场风险市场风险是指金融机构或个人在金融市场中投资或交易所面临的价格波动风险，包括股票、期货、外汇等金融市场的风险。
市场风险的影响因素主要包括市场条件、政策及货币政策变化、国际政治经济形势等。
2.信用风险信用风险是指金融机构或个人在放贷过程中所面临的违约风险，包括贷款、债券等借贷类型的风险。
信用风险的影响因素主要包括借贷方信用状况、行业竞争局面、宏观经济形势等。
3.流动性风险流动性风险是指金融机构或个人在金融市场中所面临的流动性不足或者无法转换问题的风险，包括货币市场、现金等各种交易场所的风险。
流动性风险的影响因素主要包括市场流动性情况、投资者资金流向、投资方向等。
4.操作风险操作风险是指金融机构或个人在组织、营销、技术应用等业务过程中所面临的管理提供方面的风险，包括人为错误、操作失误、技术故障等风险。
操作风险的影响因素主要包括管理制度不规范、内部控制机制不健全等。
三、金融风险的分析方法1.风险评估风险评估是指通过评估金融机构或个人所面临的各种风险，以确定风险程度的过程。
其中，风险程度主要表现为风险的严重程度以及出现风险的可能性大小。
2.风险定价风险定价是指对不同风险类型、不同程度风险所对应的风险价格进行定价的过程。
通过对风险的特征、实现机制、过程等的理解，可以对不同风险类型及程度的风险定价。
3.风险控制风险控制是指通过对各种风险的分析和评估，确定风险控制策略，使得风险控制处于可控制状态的过程。
其中要素包括风险控制策略制定、风险控制方案的执行等。
4.风险监测风险监测是指对金融市场中各种风险进行监测、分析、评估，通过对风险趋势的预测、预测、预警，减轻金融风险对经济的破坏程度。
金融风险管理第八章
DGAP DA DL ( L / A)
DA为资产的综合持续期 DL为负债的综合持续期
持续期缺口结合了银行总资产与总负债之间的比例，比较了两者的综合持续期，
考察了利率变化时银行净资产价值的变化。
利率期权是指以各种利率相关商品（即各种债务证券）或利率期货合 约作为标的物的期权交易形式。 利率期权是一项关于利率变化的权利。 利率期权是一项规避短期利率风险的有效工具。 常用的规避利率风险的期权工具：
CGAP ( ISAst ISLst ) r
t 1 n
③标准化缺口：在上述计算方法基础上，引入了基准利率的概念。首先计
算利率敏感性资产和负债相对于基准利率的变动率，然后再分别计算他
们的差额。 ④
CGAP——累积缺口 ISAs——利率敏感性资产 ISLs——利率敏感性负债
从经济含义上讲，是金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。
利率风险管理工具的比较
“最长期限”指金融工具从成交
至到期可能的最长时间。
“固定”指该金融工具提供的 保值结果是十分明确的，不论市 场利率如何变化，使用该金融工 具将得到一个固定的结果。
两 策 略 比 较
商业银行在选择利率风险衡量方法时，要比较这一方法 的收益和成本，必须在准确性的保证和衡量方法的简化 中权衡。
D
C
t 1
n
t
t /(1 R ) t p
P
Ct Cn C1 C2 (1 R) t 1 R (1 R) 2 (1 R) n
D——债券持续期 Ct——t时期的现金流 P——债券的现值 R——该市场利率 n——债券到期时间 t——债券产生现金流的各个时期
当利率敏感性缺口=0，利率敏感性比率=1； 利率敏感性缺口>0，利率敏感性比率>1；利 率敏感性缺口<0，利率敏感性比率<1。
第八章 金融风险管理-真题及解析
第八章 金融风险管理1.（ ）是指金融市场参与者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务发展的资金需求的风险。
A.流动性风险B.操作风险C.经营风险D.信用风险【答案】 A】【解析 流动性风险是指金融市场参与者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务发展的资金需求的风险。
2.按照风险因素不同划分，金融风险不包括（ ）。
A.投机风险B.市场风险C.信用风险D.流动性风险【答案】 A】【解析 按照风险因素不同，分为流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险和声誉风险。
3.（ ）是指债务人或交易对手未能履行合约所规定的义务，或信用质量发生变化而且影响金融资产价值，从而给债权人或金融资产持有人造成经济损失的风险。
A.汇率风险B.信用风险C.流动性风险D.操作风险【答案】 B】【解析 信用风险是指债务人或交易对手未能履行合约所规定的义务，或信用质量发生变化而且影响金融资产价值，从而给债权人或金融资产持有人造成经济损失的风险。
4.在金融风险管理领域，（ ）是指在金融活动中存在金融风险的部位以及受金融风险影响的程度。
A.风险源B.风险敞口C.风险事件D.风险损失【答案】 B【解析 本题考查风险敞口的相关内容。
风险敞口也被称为风险暴露，一般指未被对冲或未加】保护的风险。
在金融风险管理领域，风险敞口是指在金融活动中存在金融风险的部位以及受金融风险影响的程度。
5.运用组合投资策略，可以降低甚至消除（ ）。
A.市场风险B.非系统性风险C.系统性风险D.政策风险【答案】 B【解析 本题考查非系统性风险的相关内容。
非系统性金融风险是指可以通过分散投资组合在】一定程度上能够规避的风险。
6.（ ）也被称为市场流动性风险，它是指对特定金融资产而言，如果二级市场深度不足，交易不活跃，或者因特殊原因转让无法进行，则持有该资产的投资者面临无法变现的局面，或无法以合理价格出售资产而遭受较大损失。
市场风险管理——第八章 全面风险管理与金融市场风险管理的关系
金融市场风险管理 第八章全面风险管理与金融市场风险管理的关系
（二）企业全面风险管理体系框架 引用《中央企业全面风险管理指引》
《人身保险公司全面风险管理实施指引》（2010年） 意义：强调经济资本的重要作用、是国内第一部明确要求 应设立首席风险官的监管指引。
2020/9/30
金融市场风险管理 第八章全面风险管理与金融市场风险管理的关系
（六）中国商业银行全面风险管理要求 《银行业金融机构全面风险管理指引》（2016年）
（一）COSO全面风险管理框架（1） COSO委员会
◇成立时间：1987。 ◇成立目标：专门研究内部控制问题。 ◇关键文件：《内部控制—综合框架》（1992年）
《全面风险管理—整合框架》（2004年）
2020/9/30
金融市场风险管理 第八章全面风险管理与金融市场风险管理的关系
（一）COSO全面风险管理框架（2）
金融市场风险管理 第八章全面风险管理与金融市场风险管理的关系
（二）ISO31000全面风险管理标准（1） 发布时间：2009年。 背景：不同行业独立管理、准则不一。 意义：所描述的通用方法提供了在任何范围和状况下，以 系统、清晰、可靠的方式管理风险的原则和指南。
2020/9/30
金融市场风险管理 第八章全面风险管理与金融市场风险管理的关系
2020/9/30
金融市场风险管理 第八章全面风险管理与金融市场风险管理的关系
（七）国内证券公司全面风险管理要求 《证券公司风险控制指标管理办法》（2006年）
进一步明确了证券公司全面风险管理的重要性； 风险管理全覆盖：制度建设、组织架构、人员配备、系统
建设、指标体系、应对机制。 《证券公司全面风险管理规范》（2016年）
金融风险分析报告
金融风险分析报告摘要：本报告旨在对当前金融市场中的风险进行全面分析，并提供相应的解决方案。
首先，我们对市场风险、信用风险和操作风险进行了详细的定义和解释。
接着，我们通过实际案例和数据分析，评估了这些风险对金融机构和投资者的潜在影响。
最后，我们提出了一些有效的风险管理策略，以帮助金融机构和投资者降低风险并保护自身利益。
1. 引言金融市场作为经济的核心组成部分，承担着资金配置和风险转移的重要功能。
然而，随着市场的复杂性和全球化程度的不断提高，金融风险也日益增加。
因此，对金融风险进行全面的分析和管理变得尤为重要。
2. 市场风险市场风险是指由于市场价格波动、政策变化和宏观经济因素等引起的金融损失的风险。
市场风险包括股票市场风险、利率风险、外汇风险等。
我们通过分析历史数据和建立风险模型，可以对市场风险进行量化评估，并制定相应的对冲策略。
3. 信用风险信用风险是指借款人或债务人无法按照合同约定的时间和方式履行债务的风险。
信用风险包括违约风险和违约损失风险。
我们可以通过评估借款人的信用状况、建立信用评级模型和制定信用风险管理措施来降低信用风险。
4. 操作风险操作风险是指由于内部操作失误、技术故障或管理失误等引起的金融损失的风险。
操作风险包括人为错误风险、系统风险和法律风险等。
我们可以通过建立健全的内部控制制度、加强员工培训和引入先进的信息技术系统来减少操作风险。
5. 风险管理策略为了降低金融风险并保护投资者的利益，金融机构和投资者可以采取以下风险管理策略：（1）多元化投资组合：通过在不同资产类别和地区进行投资，降低单一资产或地区的风险。
（2）建立风险管理团队：组建专业的风险管理团队，负责监测和管理各类风险。
（3）建立风险管理制度：建立完善的风险管理制度，包括风险评估、风险控制和风险报告等方面。
（4）加强信息披露：及时、准确地向投资者披露风险信息，提高透明度和信任度。
（5）建立风险应对机制：制定应急预案，及时应对突发事件和市场波动。
全国证券从业资格考试精准专题教学讲义：《金融基础》第八章 金融风险管理
第八章金融风险管理第一节风险基础知识点一风险的三种定义（掌握）一、风险是结果的不确定性，是一种变化二、风险是损失发生的可能性，或可能发生的损失三、风险是结果对期望的偏离，是（收益的）波动性例题：体现风险的本质和内在特性的概念有（）。
I、不确定性II、损失III、波动性IV、期望偏离A．I、II、III B．II、III、IVC．I、III、IV D．I、II、III、IV答案：D解析：考查风险的三种定义。
知识点二损失、不确定性、波动性、危险等与风险密切相关的概念（掌握）一、风险与损失（一）风险只是损失的可能性，并不等于损失（二）损失是偏事后的概念，但风险是一个明确的事前概念（三）在风险存在的时候，损失尚未发生；一旦损失实际产生了，风险就不存在了二、风险不确定性（一）理论界第一种观点风险就是一种不确定性，与不确定性没有本质的区别（二）理论界第二种观点在风险状态下，决策者知道最终呈现的可能状态，以及相应的概率，而在不确定性状态下，决策者不了解事件发生的概率结果，不确定性具有不可以量化的特征。
三、风险与波动性（一）传统风险观仅仅关注损失的可能性，是单向测度（二）波动性往往覆盖两种方向的偏离，有往好的方向波动，也有往坏的方向波动四、风险与危险（一）风险是指结果的不确定性或损失发生的可能性，而危险是指使得损失事件更易于发生，或者一旦发生后果会更加严重的因素和环境（二）风险是危险的结果，要管理好风险，就需要降低和消除危险例题：关于风险与损失，下列说法中错误的是（）。
A．风险只是损失的可能性，并不能等于损失B．损失偏事后的概念，而风险是明确的事前概念C．损失实际产生后，风险仍然存在D．损失和风险是事物发展的两种状态答案：C解析：在风险存在的时候，损失尚未发生；一旦损失实际产生了，风险就不存在了。
知识点三流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、系统性风险、声誉风险的概念与特点（熟悉）一、信用风险（一）定义信用风险通常被定义为公司融资类客户、交易对手或公司持有证券的发行人在无法履行合同义务的情况下，给公司造成损失的可能性，或者相关信用质量发生恶化情况下，给公司造成损失的可能性。
金融风险管理 第8章 var风险
2*0.02*0.98 =0.0392
到t t 时间内资产的损失,则金融资产在置信水平 下在未 来 t 时段上的VaR定义为：
P(L(t) VaR (t)) 1
（或者 ） P(L(t) VaR (t))
若金融资产损失过程的分布函数为 FL (x) 则，
VaR (t) FL1 ( )
金融风险管理
张学功
8.5
金融风险管理
①单调性(Monotonicity) : X , Y ∈V , X ≤Y ρ( X) ≥ρ( Y) ; ②次可加性(Subadditivity) : X , Y , X + Y ∈V ρ( X + Y) ≤ρ( X) +ρ( Y) ; ③正齐次性(同质性)( Positive homogeneity) : X ∈V , h > 0 , h X ∈V ρ( h
金融风险管理
张学功
8.12
不满足次可加性VaR
两个独立贷款项目A和B与组合贷款ＡＢ之间VaR
A贷款
B贷款
AB叠加贷款
可能损失 1000 100 1000 100 2000
1100
200
损失概率 0.02 0.98
97.5%一年
100
期VaR
0.02 0.98 100
0.02*0.02 =0.0004
VaR 一样，预期亏损也是两个变量的函数:即展望期的时 间长度 T ( 展望期)以及置信区间(水 平 X) ，预期亏损是指 在 T 时间段的损失超出了第 X 个分位数的条件下，损失 的期望值。
例如，当 X =99 ，T= 10 天时， VaR =6400 万美元预期亏 损是指在今后 10 天，损失超出 6400 万美元以上的 平均损 失。
第八章金融风险分析
r *投资回报率，其均值与方差分别为：， ；
2、定义的解释
“未来一定时间”可以是一天、两天、一周或一月 等等。 “给定的条件”是经济条件、市场条件、上市公司 及所处行业、信誉条件和概率条件等等。 全部资产组合风险概括为一个简单的数字，并以美 元计量单位来表示风险管理的核心——潜在损益。
修正久期
D 对于一年计息1次情形：D 1 y D * 对于一年计息m次情形：D y 1
*
mHale Waihona Puke B * B BD y D y B
*
凸性
1d B 定义凸性：C 2 B dy
2
c t
i 1
n
2 yt i
i i
e
B
dB 1 d 2B 2 根据泰勒展开式：B y y 2 dy 2 dy B 1 Dy C (y 2 ) B 2
除了投资“分阶段逆向债券外”，奥兰治县财政基 金还于1993年7月参与了另一笔衍生产品投资。它向联 邦住宅贷款银行购买了面值为1亿美元的5年期“双重指 数债券”。 根据合同，这种债券的利率第一年固定为6%，以后 每6个月调整一次，计算方式是用当时的10年期财政部 国库券利率减去6月期的伦敦同业拆放利率，再加上 3.1%。 随着短期利率的提高，到了1994年7月，该债券利 率按上述合同规定调整为5.065%。如果按照1995年初 的市场利率计算，1995年1月这种“双重指数债券”的 新利率将进一步下调至4.2%, 它将大大低于该基金为购 买此类债券而支付的贷款利率，从而使“双重指数债券” 的投资出现亏损。
c1n c2 n cnn
描述了金融资产价值的变化程度，没有反映出资产风险损失 的额度。
金融市场基础知识第八章-金融风险管理
第三节 市场风险管理
考点1 市场风险的定义和不同的市场风险类型
1.市场风险的定义 市场风险是指市场价格变化导致损失的风险。 2.市场风险类型 市场风险细分为股票价格风险、债券价格风险商品价格风险金融行生品价格风险、利率风险、汇率风险 等类别。
考点2 市场风险衡量中的敏感性分析、波动性分析
最早的风险计量方法是名义值法。敏感性方法是测量市场因子每一个单位的不利变化可能引起 的投资组合的损失。波动性方法是以收益标准差作为风险量度。这两种方法都是利用统计学原 现对历史数据进行分析，对风险的度量有指导意义。 波动性分析的方法主要有波动率和方差、VaR。
4.战略风险 战略风险是指金融机构在追求短期商业目标和长期发展目标的系统化管理过程中，不适 当的未来发展规划和战略决策可能威胁商业机构未来发展的潜在风险。金融机构在重大 决策和业务创新、国际化发展中要重视战略风险管理，战略风险的发生可能引发银行重 大损失甚至倒闭。 5.系统性风险 系统性风险是指无法通过分散投资组合规避的风险。通常，系统性风险主要由国家政治 和经济的重大变革以及不可预知的自然灾害等因素引发，是指全局性的、影响整个金融 市场的风险。系统性风险又被称为“不可分散风险”或“不可回避风险”。系统性风险包括宏 观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险。
考点3 风险管理的环节
一般来说，风险限额管理包括风险限额设定、风险限额监测和超限顿处理三个环节。
考点4 资本的定义和功能
1.资本的定义 资本是指金融机构从事经营活动必须注入的资金，可以用来吸收金融机构的经营亏损，缓冲意外损
失，保护金融机构的正常经营，为金融机构的注册、组织营业以及存款进入前的经营提供启动资金等。 资本是风险的最终承担者，因而也是风险管理最根本的动力来源。 2.资本的功能 资本的功能主要体现在: (1)为金融机构提供融资。 (2)吸收和消化损失。资本的本质特征是可以自由支配,是承担风险和吸收损失的第一资金来源。因此， 资本金又被称为保护债权人免遭风险损失的缓冲器。 (3)限制业务过度扩张和承担风险，增强金融系统的稳定性。(4)维持市场信心。
金融机构风险管理第八章
四、价格和交易量结合法
前面几种度量方法都只是片面考虑了“价格—数量” 函数的深度和广度，在此基础上，不少学者提出了将“价 格—数量”函数的深度和广度相结合的弹性度量。弹性度 量客服了单纯以买卖价差或者交易量大小来衡量流动性风 险的缺点，考虑了交易量与价格之间的相互影响。弹性度 量方法对于数量大或次数多的交易非常有用，如果与买卖 价差和交易量法相结合，则构成了流动性或流动性风险的 全景。但是由于该度量方法需要的数据较难获得，这也使 得它在实时操作中受到很大限制。
如果对其进行净流动资产缺口分析, 度量两个银行的 流动性风险, 却会得出不一样的结果:从流动性资产应该对 应不稳定性资产的角度分析(见表8 - 3): A 银行的流动性 资产是300 亿元, 所对应的不稳定性负债同样为300 亿元, 两者很好地对冲了。而B银行的流动性资产是100 亿元, 所 对应的不稳定性负债为150 元, 两者出现了缺口。因此得 出B 银行的流动性风险要比A 银行高的结论。
一、时间法
金融资产流动性风险的即时性度量可以用时间法。即 将资产变卖所需要的时间长短作为度量流动性风险大小的 标准。在给定条件下，买卖一项金融资产所需要的时间越 少，则意味着该金融资产的流动性越高，其流动性风险越 低。时间法所采用的指标有很多，我们可以直接通过衡量 一项金融资产的交易间隔时间或交易执行等待时间来比较 流动性风险的大小，也可以间接通过衡量交易成交率或交 易频率来比较流动性风险大小。
（一）现金流量和到期期限的交叉矩阵 现金流到期期限匹配需要考虑的两个确定性问题，一 个是现金流量的确定性问题，另一个是到期期限的确定性 问题。因此，在度量流动性风险之时，需要将现金流量根 据到期期限阶梯进行划分。按照现金流量的确定性与不确 定性、到期期限的确定性与不确定性，将资产负债表表内 和表外项目划分为四个类别
初级经济师金融第八章金融风险与金融监管
第八章金融风险与金融监管第一节金融风险概述知识点：金融风险的定义和特征（高频考点）（一）风险的含义和要素风险（Risk）——产生损失的可能性或不确定性风险包含风险因素、风险事故和损失的可能性三个要素。
风险因素是引起风险事故发生或增加风险事故发生机会的因素。
风险事故是导致损失发生的偶然事件，是造成损失发生的直接原因。
损失的可能性是指损失的不确定性，即可能发生，也可能不发生。
（二）金融风险的定义金融风险有狭义和广义两种。
狭义的金融风险是指金融企业在其业务经营活动中所面临的风险，即在资金的融通和货币的经营过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使得资金经营者的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而蒙受损失或者面临经营困难的可能性。
广义的金融风险则是指由于经济主体在筹措资金和运用资金时面临的风险，即可能遭受的损失和不获利情况。
本书从狭义金融风险角度来进行分析。
（三）金融风险的特征金融风险具有不确定性、可测性、可控性和相关性等特征。
①金融风险的不确定性。
金融风险的不确定性即形成金融风险的要素和所产生的损失难以完全预计，风险无时无处不在。
②金融风险的可测性。
金融风险的可测性是指通过对历史或者相关资料的分析和对主要风险指标的计算结果而对风险程度做出综合判断。
③金融风险的可控性。
通过科学的决策和严格的管理措施，可以大大降低金融风险发生的概率，直至完全控制或者化解。
④金融风险的相关性。
同一风险事件对不同的经营者会产生不同的风险，同一经营者由于对不同事件所采取的不同措施也会产生不同的风险结果。
【真题·单选】不属于金融风险特征的是（）。
A.不可控性B.可测性C.不确定性D.相关性『正确答案』A『答案解析』本题考查金融风险的特征。
金融风险的特征：不确定性；可测性；可控性；相关性。
知识点：金融风险的分类（超高频考点）巴塞尔银行监管委员会在1988年9月颁布的《统一资本计量和资本标准的国际协议》中，将商业银行面临的主要风险归纳为信用风险、国家风险、市场风险、利率风险、流动性风险、操作风险、法律风险和声誉风险8大类风险。
《金融市场基础知识》第8章金融风险管理
《金融市场基本知识》第八章金融风险管理第一节风险概述一、风险的定义目前金融学文献对“金融风险”并没有统一的定义。
根据考证目前国内外关于风险的定义多至14种，其中主要的有以下几种。
（一）风险是结果的不确定性这种观点认为风险等同于结果的不确定性。
不确定性是指人们对于事物的未来状态不能确切知道或掌握，也就是说人们对事物未来的发展变化缺乏信息与掌控力。
按照这种定义，风险的存在就是不以人的意志为转移的客观事实。
（二）风险是波动性或对期望值的偏离度多数流行的投资学教科书采用马科维茨的“均值—方差理论”分析框架，认为金融变量（如利率、汇率、股价等）会围绕期望值波动，波动性就是风险。
因此，风险被定义为对期望值的偏离程度，并用标准差、方差、半方差等统计变量来测度风险。
按照这种定义，风险是一个中性概念，并不等同于损失。
将风险与波动性联系起来的观点实质上是将风险定义为双侧风险，实际结果对期望值的偏离既可能出现不利结果（例如股价未预期的下跌，即下侧风险），也可能出现有利结果（例如股价出现未预期的上涨，即上侧风险）。
（三）风险是不确定的不利因素或未来损失的可能性这种定义的优点在于突出了风险带来的损害（下侧风险），而将盈利机会排除在外，是典型的单侧风险的概念。
这个定义在实践中运用比较广泛，例如风险测度与控制指标中常见的最大回撤、风险价值（VaR）、压力测试等等都是出于对可能损失的考虑而设定的；同时，监管文件和企业内部风险控制政策也强调了损失可能性意义上的风险。
（四）不确定性对目标的影响中国国家标准对风险定义的完整表述如下：“风险Risk不确定对目标的影响。
注1：影响是指偏离预期，可以是正面的和/或负面的。
注2：目标可以是不同方面（如财务、健康与安全、环境等）和层面（如战略、组织、项目、产品和过程等）的目标。
注3：通常用潜在事件或后果，或两者的组合来区分风险。
注4：通常用事件后果（包括情形的变化）和事件发生可能性的组合来表示风险。
金融风险分析答案第八章
第八章1.某银行的资产负债表如下：单位：万元资产负债现金3000 贷款3400037000 存款30000 所有者权益700037000如果该银行还有市场价值为10000万元的或有资产和市场价值为8000万元的或有负债，该银行的真实净值为多少? 解：单位：万元资产负债现金3000 贷款34000 或有资产1000047000 存款30000 所有者权益9000 或有负债800047000所以该银行真实净值为9000万元。
2.某银行做出300万元的贷款承若，承诺期为1年，预付费用为0.5%，未使用部分贷款的后端费用为0.25%，贷款的支取为60%，该银行总共收取的费用是多少？若资金成本为7%，该银行1年末的费用总收入为多少？解：预付费用：3000000*0.5%=15000（元）后端费用：3000000*（1-60%）*0.25%=3000（元）总费用：15000+3000=18000（元）年末费用总收入：15000*（1+7%）+3000=19050(元)3.银行签订贷款承诺后，为什么会暴露在利率风险和信用风险之下?答：银行签订贷款承诺后将面临利率在承诺期内上升的风险。
这时，如果借款人支取贷款，银行的利差收入将减少。
虽然银行可以让承诺贷款利率浮动来减少利率风险，但仍然面临着基差风险，即贷款利率与银行资金成本的变动幅度不一致。
此外，银行还将面临着信用风险，这是因为借款人的信用等级可能在承诺期内下降。
金融机构在制定贷款承诺的利率时所加入的时基于贷款人当前信用评估的风险溢价，尽管金融机构可以在条件条款中加入了实质性不利变化条款，就能在借款人状况变坏时取消或重新定价贷款承诺，但这可能会导致金融机构信誉受损，并失去客户。
4.一家美国银行为一个美国客户开立了一张期为4个月的信用证。
该客户计划从中国进口价值20万元的货物，银行收取1%的手续费。
A．以人名币表示的银行手续费是多少？B．如果中国出口商在收到美国银行的信用证后将信用证贴现，出口商会得到多少贴现收入？假设当时的利率是5%，信用证还有90天到期。
金融风险管理中的风险分析
金融风险管理中的风险分析在金融领域中，风险管理一直是一项至关重要的任务。
其中，风险分析是改善机构和资产风险管理能力的关键。
风险分析是基于了解和评估风险，为金融机构制定关键业务决策提供指导。
1.概述风险分析的背景金融机构的正常运作并不像人们所想象的那样，简单地存款和贷款，而是通过各种金融产品和服务以及相关手续来实现。
这些产品和服务的危险程度是多种多样的，有些存在极高的风险。
将这些风险截肢或降低到可遭受的水平就是风险分析的目标。
为了防止经济危机的发生，提高金融机构的风险防范能力，风险分析变得愈发必要。
二、风险分析的方法风险分析的方法包括财务分析、统计分析、市场调查等。
财务分析通过资产负债表、现金流量表、会计利润表等大量综合数据进行分析，掌握企业财务风险的态势。
统计分析利用经验数据、历史数据和相关分析方法进行预测和分析，从而评估潜在风险。
市场调查通过市场调查、竞争分析、客户反馈等方法，分析行业和市场上的风险。
三、风险管理实施中的风险分析风险分析虽然是风险管理的其中一环，但在实际操作中，风险分析起到至关重要的作用。
风险分析不仅是从现有风险的角度来看问题，更需要在保持合理利润的情况下，考虑到未来风险的变化趋势，以预见在未来业务中可能会遇到的风险。
在分析风险时，金融机构也应该了解风险的特点和类型。
四、风险分析的具体内容风险分析的具体内容涉及各个方面，主要包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险和法律风险等。
市场风险是指由于市场环境变化导致的资产价格波动风险。
信用风险是指因实体客户或对手方违约造成的资金损失风险。
操作风险是指由于操作错误或人为因素造成的损失风险。
流动性风险是指资产或负债流动不畅造成的风险。
法律风险是指受到法律和法规限制所限制而造成的损失风险。
五、风险分析的重要性风险分析起着至关重要的作用，对金融机构进行正确的风险预测和管理具有重要意义。
在转型升级，拓展业务范围的大背景下，金融机构也应有对当下的风险做前瞻性的分析。
金融风险的分析与控制策略
金融风险的分析与控制策略金融风险是指金融市场中，出现一系列不确定性的因素，导致金融机构和市场会受到损失的风险。
随着全球经济的不断发展和金融市场的日益复杂化，金融风险也变得越来越复杂和多样化。
因此，对于金融风险的分析与控制成为金融机构和投资者必须掌握的技能之一。
一、金融风险的种类分析1.市场风险市场风险是指由外部因素引起的投资组合价值变动导致收益或损失的风险。
市场风险的主要来源是市场价格变动，包括股票、债券、汇率和商品等。
市场风险的控制策略：分散投资、使用金融工具如期货、期权等进行对冲操作、设立股票或资产组合的止损点等。
2.信用风险信用风险是指金融机构在发放贷款和债券等融资工具时，因借款人违约而导致损失的风险。
信用风险的控制策略：建立完善的信贷评估体系、合理制定信用风险管理制度、建立风险保险机制、定期检查借款人的财务状况等。
3.流动性风险流动性风险是指在金融市场中，资产或资金无法及时买卖，无法迅速转化为现金而导致的损失风险。
流动性风险的控制策略：建立较高比例的准备金制度、将资产分类，逐层管理、合理分配资金流动性，严格控制资金流动性风险、建立独立严谨的风险控制部门等。
4.操作风险操作风险是指金融机构内部造成的操作上疏失或者员工造成的损失风险。
操作风险的控制策略：建立完善的操作程序和内部控制制度，增加员工业务技能培训、维护员工文化行为和职业道德等。
二、金融风险的分析方法1.风险情景分析风险情景分析是指根据历史数据和市场变化预测金融市场的发展趋势，对可能出现的损失情况进行分析，提前做出应对策略。
风险情景分析的重点在于对历史数据和市场变化趋势的分析，对当前市场形势的把握，以便提前预防和应对可能出现的风险。
2.压力测试压力测试是指对金融机构资产组合进行不同风险因素和不同情景的测试，以便了解其在不同情景下的信用风险、市场价值风险和流动性风险等。
压力测试可以为金融机构提供财务弹性分析，进而制定出合理的风险控制策略。
金融风险分析
金融风险分析金融风险分析是金融行业中一项关键的工作，它的目的是评估和量化可能影响组织或个人财务状况的不确定性因素。
这种分析通常涉及识别和评估各种风险因素，以便制定适当的措施来减轻或管理这些潜在风险。
首先，金融风险可以分为市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险等几个主要类别。
市场风险涉及到股票、债券、商品和货币等市场价格的波动，这可能会导致投资组合的价值下降。
信用风险则涉及到借款人无法按时偿还贷款或债务的情况，这会给贷方带来损失。
操作风险是指在业务运作中由人、程序、系统或外部事件引发的错误和失误可能造成的损失。
流动性风险是指资产无法迅速变现的风险，这可能导致资金周转的困难或者无法满足负债的偿还。
其次，金融风险的分析一般包括定量分析和定性分析两种方法。
定量分析通过使用数学模型和统计方法，将风险因素进行量化和预测。
这种方法可以提供具体的数值和概率，帮助决策者更好地理解和评估风险。
而定性分析则更加侧重于主观判断，根据专业知识和经验进行评估，预测风险事件的概率和影响程度。
这种方法相对主观，但对于那些难以量化的风险因素，它仍然发挥着重要的作用。
最后，金融风险分析需要使用各种工具和技术来识别和评估风险。
例如，风险矩阵、因果图和事件树等图形工具可以帮助分析人员可视化和理解风险因素之间的关系和影响途径。
而风险关联分析、蒙特卡洛模拟和场景分析等定量方法可以用于对潜在风险事件的概率和影响进行预测和建模。
总之，金融风险分析是金融行业中重要的工作，它可以帮助机构和个人更好地理解和管理金融风险。
通过对市场、信用、操作和流动性等风险因素的识别和评估，可以制定合适的风险管理策略，减少损失并保护财务利益。
定量和定性分析方法以及各种工具和技术都可以在风险分析中发挥重要作用，帮助决策者做出明智的决策。
金融风险管理分析
金融风险管理分析1. 概述金融行业面临各种风险，如信用风险、市场风险、操作风险等。
金融机构必须进行有效的风险管理来保护自身利益并避免潜在的损失。
本文将介绍金融风险管理的概念和重要性，并探讨一些常见的金融风险管理方法和工具。
2. 金融风险分类2.1 信用风险信用风险是指借款人或交易对手无法履行其义务导致金融机构无法收回应得的资金或利息。
我们将介绍信用评级、违约概率模型等方法来评估和管理信用风险。
2.2 市场风险市场风险是指由于市场波动造成投资组合价值下跌的潜在损失。
了解和评估市场波动的因素，使用衡量方法如VaR（价值at risk）等来管理市场风险是关键。
2.3 操作风险操作风险是指由于内部过程、人为错误、技术故障等原因导致的金融损失。
设立良好的内部控制机制和审计程序是防范操作风险的关键。
2.4 利率风险利率风险是指由于市场利率变动而导致投资组合价值波动的潜在损失。
使用各种模型和工具来预测并管理利率风险，如敞口测算、差额收益分析等方法。
3. 金融风险管理方法与工具3.1 多样化投资组合通过投资于不同类别和地区的金融产品，以分散风险并保护整体投资组合。
3.2 风险评估与监控建立有效的风险评估模型，并定期监控和更新投资组合中的风险状况。
3.3 使用衍生品进行对冲通过使用期权、期货、互换等衍生品，以减少或消除特定风险。
3.4 建立恰当的内部控制机制确保金融机构拥有适当的内部流程和审核程序，以最大程度地减少操作风险。
4. 风险管理案例研究通过实际案例研究，探索风险管理在金融行业中的应用和效果。
5. 结论金融风险管理是一项至关重要的任务，它可以帮助金融机构减少损失、提高盈利能力并确保其可持续发展。
通过综合应用各种方法和工具，金融机构能够更好地理解和管理风险，并做出明智的决策。
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2、定义的解释
“未来一定时间”可以是一天、两天、一周或一月
第一节 金融风险的类型与性质
Sec. 1 Types and nature of financial risk
一、金融风险的概念(concept of financial risk) 资金的融通和货币的经营过程中，在 各种事先无法预料的不确定性因素的影响 下，资金经营者的实际收益所面临的不确 定性。
美国大陆航空公司的破产
（二）信用风险(credit risk) 交易对手不能或不愿按照合同的约定 到期还本付息而使企业遭受损失的不确定 性。
An example
法国里昂信贷银行信用风险案例
（三）流动性风险(liquidity risk) 金融产品以合理的价格在市场上流通、交易以 及变现等能力。
（四）经营风险(operational risk) 经营管理的不确定性而使企业遭受损失的风险， 主要有决策风险和操作风险。
2
c t
i 1
n
i i
2 yt i
e
B
dB 1 d 2B 2 根据泰勒展开式：B y y 2 dy 2 dy B 1 Dy C (y 2 ) B 2
如图所示，两个债券的收益率与价格的关系为红线与绿线，内侧的曲线（绿线） 为凸性大的曲线，外侧的曲线为凸性小的曲线(红线)。在收益率增加相同单位 时，凸性大的债券价格减少幅度较小；在收益率减少相同单位时，凸性大的债 券价格增加幅度较大。因此，在久期相同的情况下，凸性大的债券其风险较小。
本章主要内容
Main content: 第一节 金融风险的类型与性质 Sec. 1 Types and nature of financial risks 第二节 市场风险的评估 Sec. 2 Assessing market risk
本章的重点与难点
Keys and difficulties:
债券的久期越
在降息时，久期大的债券上升幅度较大；在升
息时，久期大的债券下跌的幅度也较大。
投资者在预期未来降息时，可选择久期大的债
券；在预期未来升息时，可选择久期小的债券。
2、其他市场因子 股票的Beta值 衍生工具的Delta、Gamma、Theta、 Vega值等；
An example
英国巴林银行操作风险倒闭案
（五）法律风险(legal risk) 由于法律或法规方面的原因而使企业的某些 行为受到限制或合同不能正常执行而导致损失的不 确定性。
（六）国家风险(national risk)
政治风险 经济风险 An example :亚洲金融危机(Asian’s financial crisis in 1998)
到期时间。
它是以未来收益的现值为权数计算的到期时间。 久期收益率变化1％所引起的债券全价变化的百分比。 久期用来衡量债券价格对利率变化的敏感性。
久期
D
t c e
i 1 n i i
n
yti
c e
i 1 i
t c e
i 1 i i
n
yti
yti
B
yti
B B y ti ci e BDy Dy B i 1 B ——债券价格；D ——债券久期（持续期）
市场风险(market risks) 信用风险(credit risks) 流动性风险(liquidity risks) 经营风险(operational risks) 法律风险( legal risks) 国家风险(national risks) 关联风险等(co-related risks)
3、敏感性分析的局限性(the limitation of sensitivity analysis)
大多数敏感性指标度量金融资产价值相对于市场
因子变化的是线性变化
但是有些金融资产的价值的变化与市场因子的变
化是非线性的，如期权类资产。
市场因子的变化不能完全反映金融资产价值的
变化。
不同的金融工具具有不同的敏感度，不同的市
（一）VAR的提出 1、1993年，G30集团在研究衍生品种基础上发表了 《衍生产品的实践和规则》的报告，提出了度量 市场风险的VaR（ Value-at-Risk ）模型。
2、1994年，JP.Morgan推出了计算VaR市场风险的 RiskMetrics风险控制模型。基于VaR度量金融风险
已成为国外大多数金融机构广泛采用的衡量金融 风险大小的方法。
他像一个输红了眼的赌徒，终于陷进了从 事债券 交易最忌讳的“高买低卖”的泥沼中。就这样，他在 从1 984年开始的１１年中，进行了3万多次帐外交易， 平均每天损失 40万美元。为了隐瞒损失，他竟然伪 造帐目。 这年7月，在大和 银行纽约分行的帐本上，债券保 有额为46亿美元，但实际上只有 35亿。令人吃惊的 是，在长达11年的时间里，此事竟无人察觉。 美国 《新闻周刊》称这“简直是不可思议的事”。直至这 年7月 13日，井口写信给大和银行行长藤田彬，才使 此事真相大白。令 人啼笑皆非的是，井口在信中称 他坦白此事是由于“折腾了11年， 太累了”。
第八章 金融风险分析
chapter 8 Analysis of financial risks
本章学习目标:
Learning objectives: 了解金融风险的分类 List the types of financial risks 掌握各种金融风险的性质 Grasp the nature of different types of financial risks 掌握市场风险的评估方法 Comprehend the assessing method of market risk
二、金融风险的性质(the nature of financial
risk)
投机风险(speculative risk) 带来损失和收益的机会 Not only bring about losses, but get gains.
三、金融风险种类（types of financial risk)
引言
Introduction
日本大和银行弊案
日本大和银行纽约分行员工，在11 年內伪造3 万多笔 交易记录，并隐藏近11 亿美元的亏损。 44岁的井口俊英曾就读于美国密苏里州立大学。1 976 年，他通过考试进入大和银行纽约分行。 8年后，分行 开始派 他专门从事美国债券的买卖业务。 但是由于他 看错了行情，一出 手就亏了20万美元。他一不报告上 司，二不在帐面上反映这个损 失，只是想将来捞回来 就是了。他动用客户储存的债券进行投机， 但结果总 是亏多盈少。
c11 c12 c21 c22 C cn1 cn 2
c1n c2 n cnn
描述了金融资产价值的变化程度，没有反映出资产风险损失 的额度。
三、风险价值（VAR value at risk)）
n
y ——债券收益率 ti ——债券收益出现的时刻； ci ——ti时刻出现的收益额度；
修正久期
D 对于一年计息1次情形：D 1 y D * 对于一年计息m次情形：D y 1
*
m
B * B BD y D y B
*
凸性
1d B 定义凸性：C 2 B dy
（一）市场风险(market risk) 是由于受到证券、利率、汇率或商品价 格的波动而导致损失的不确定性。 1、利率风险(interest rate risk) 由于市场利率不确定变动而使行为人遭 受损失的不确定性。
导致企业现金流量不确定，融资成本和收益不
确定； 对经营环境产生影响； －美国储贷协会的破产案例
2、汇率风险(exchange rate risk)
汇率的不确定变动而使行为人遭受损失的 不确定性。 （1）汇率风险产生原因（causes of exchange
rate risk)
1973年“布雷顿森林体系”的崩溃
自由汇率诞生； 90年代，经济全球化与金融一体化的趋势 汇率波动更为频繁；
(2)汇率风险来源
1 P Di (i 1,2,3, n) P xi Di 金融资产对第i个市场因子的敏感度； P－金融资产的价值；xi－第i个市场因子；
（二）常见的市场因子(market factor)
1、债券的持续期（久期）（duration）和凸性 （convexity）
久期是1938年由F.R.Macaulay提出的,用来衡量债券的
——未来一定时间内，在给定的条件下，任何一种
金融工具和品种的市场价格的潜在最大损失。
P( L VaR) 1 c L 证券组合在持有期内的损失；c 置信度； VaR 置信度为c下处于风险中的金融资产价值 （即潜在损益额度）；
如果历史数据是资产价值，必须对历史数据进行转换， 使之成为损益额数值； 转换方式有如下两种方式： （相对）VaR E (W ) W * W0 (r * ) （绝对）VaR W0 W * W0 r * 其中：W * W0 (1 r * )；W0－初始投资额； r *投资回报率，其均值与方差分别为：， ；
3、1997年， RiskMetrics公司推出了计算VaR的 CreditMetricsTM风险控制模型，用来衡量信用
风险，计算信用风险评估的模型要比市场风险 估值模型更为复杂。
4、1999年， RiskMetrics公司开发了管理非金融机 构的CorportateMetrics系统。
（二）VAR的定义与解释 1、定义
3、证券价格风险(the price risk of security)
企业的投资收益(investment income) 融资成本(financial cost)
4、商品价格风险(the price risk of commodity)