上市公司净资产收益率水平剖析22页PPT
上市公司财务报表分析课件(PPT 39张)
2、财务报表分析原理与框架 公司价值最大化是公司管理的目标，也是公 司保证利益相关者利益的物质基础。财务报 表分析就是通过财务报表及其相关资料所提 供的信息，运用特定的方法分析、评价公司 价值，为各利益相关者作出最佳经济决策服 务
财务报表分 析目标
公司价值 驱动因素
财务报表分析内容体系
资产流动性与短期偿债能力分析
现金流量表与公司的基本活动
现金流量表项目 经营活动现金流入 公司的基本活动
经营活动现金流出
经营活动产生的现金流量净额 投资活动现金流入 投资活动现金流出 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动现金流入 筹资活动现金流出 筹资活动产生的现金流量净额
经营活动：会计期间经营活动现金流量
投资活动：会计期间投资活动现金流量
公司经营范围
公司简介
四川长虹电器股份有限公司（简称四川长虹）是1988 年经绵阳市人民政 府[绵府发(1988)33 号]批准进行股份制企业改革试点。同年人民银行绵阳 市分行[绵人行金（1988）字第47 号]批准四川长虹向社会公开发行了个 人股股票。1993 年四川长虹按《股份有限公司规范意见》有关规定进行 规范后，国家体改委[体改(1993)54 号]批准四川长虹继续进行规范化的股 份制企业试点。1994 年3 月11 日，中国证监会[证监发审字(1994)7号]批 准四川长虹的社会公众股4,997.37 万股在上海证券交易所上市流通
因素分析法：连环替代法、差额计算法 平衡分析法 综合分析法：杜邦分析法、沃尔评分法、综合指数 法
4、财务报表分析的资料
资产负债表 利润表 现金流量表
资产负债表：是反映公司在某一特日期财务状况的会计报表。
资产负债表与公司的基本活动
资产 投资活动的结果（经营活动占用 的资源） 负债及股东 权益 筹资活动的结果
上市公司净资产收益率分析模型探讨
上述公式中若想比值有所提高， 或者提高分子， 或者减小分 母， 这一定程度上为企业提升获利能力指标的数值提供了渠道。但 会计收益由于各种计价方法、确认手段的不同， 存在报表收益与实 际收益的一定程度的差异。而新会计准则出台在很多地方都有变 更， 这些变更无一例外的提高了会计收益的质量， 也即提高了分子 值的水平， 以下是本文的具体分析和说明。
其一，《 企 业 会 计 准 则 第 １ 号— ——存 货 》第 十 四 条 规 定 ： “ 企 业应当采用先进先出法、加权平均法或者个别计价法确定发出存 货的实际成本。”也 即 取 消 了 原 先 采 用 的 存 货 准 则 中 的“ 后 进 先 出 ”法 。 现 实 情 况 是 ， 原 材 料 价 格 一 路 升 高 时 ， 采 用“ 后 进 先 出 ” 法， 显然缩小了公司的利润率， 而用“先进先出法”， 则扩大了公司 的利润率。“先进先出”法更侧重于反映公司长期的经营情况， 当 原材料价格上涨时， 对下游产业的上市公司是有利的。
－ ０．３８％
权益系数变化对净资产收益率的影响：
８．４３％×３．５２×０．３５×８４．９３％×１．９１×７２．７５％＝１２．２６％ ８．４３％×３．５２×０．３５×８４．９３％×２．１７×７２．７５％＝１３．９２％
１．６６％
税收及少数股东损益效用率变化对净资产收益率的影响：
８．４３％×３．９２％ ８．４３％×３．５２×０．３５×８４．９３％×２．１７×６８．６８％＝１３．１４％
各相关指标的含义分别为：（ １） 营业收入创造息税前利润率。 营业收入是新会计准则实施后列入利润表项目的， 包括旧准则下 的主营业务收入和其他业务收入； 息税前利润是企业的总收入扣 除了财务费用和所得税。营业收入创造息税前利润率反映了生产 经营中成本费用的控制水平和经营管理水平。一个企业在生产经 营中成本费用控制越好， 则该指标越大， 同时净资产收益率就会增 加。（ ２） 固定资产周转率。固定资产周转率考察的是固定资产相 对于营业收入的周转速度。该指标反映了固定资产使用效率， 是企 业投资决策水平的最终反映。如果企业在长期投资决策中失误， 造
上市公司财务报表分析大全 清晰版ppt课件
功能
提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益 （自有资本）的存量及其结构
关系 资产=负债+股东权益
作用
有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其 数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化 结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策
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固定资产——
企业的硬件
固定资产折旧——
给固定资产买份养老保险
固定资产的改良——
医疗保险
固定资产的处置——
旧的不去，新的不来。
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26
无形资产
无形资产——
不具有实物形态的资产，也就 是那种看不见漠不着，但确实存 在的，一般很难用多少钱来衡量 的资产，只有在特定情况下才能 计算其价值。
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负债
●负债：
是指过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务 预期会导致经济利益流出企业。
●负债分为：
流动负债 长期负债
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28
风水轮流转，我也欠人钱——企业负债 通融才能融通——短期融通资金（应付帐款、应付
票据、短期借款）
肥了小家，别忘大家——应付工资及福利
投资于实物资产、权益性及债权性证券和这类 投资的本金与收益的回收。如为负值意味着需要 内外源融资 3．筹资 活动产生的现金流量
外源融资能力：吸收投资、发行股票，分配利 润、支付股利、偿付债务本息、返还股本或投资 。
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12
利润分配表的结构
项目
一、净利润 加：年初未分配利润 盈余公积转入
二、可供分配的利润 减：提取法定盈余公积 提取法定公益金
上市公司财务报表分析PPT课件
2008年
2009年
万通地产
京能置业
2.3、营业利润率
年份
下表：京能置业2005-2009年的营业利润率
2005
2006
07比06
2007
年增减 百分比
(%)
2008
09比08
2009
年增减 百分比
(%)
营业利 润
41,203,31 9.37
62,236,0 62.39
242,320 ,611.78
财务评估
二、京能置业财务评估
偿债能力 盈利能力 营运能力
股东回报 发展能力
一、偿债能力分析
1.1 短期偿债能力分析
短期偿债能力分析常用的指标是流动比率。
流动资产 流动比率= 流动负债
速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率。速动比率的高低能直接反映
企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充 。
股票代码 发行日期 所属地区
600791 1997-0121
北京
总股本 上市日期 所得税率
45288.00万股 1997-01-30 25.00%
京能置业参控股企业包括北京国电房地产开发有限公司、北京天创世
缘房地产开发有限公司等七家地产类公司，开发的项目有天创世缘住宅小 区、国典华园、国典大厦、天创科技大厦等总建设开发规模近100万平方 米，公司确立了以实现规模化发展为中心，发挥上市公司优势，迅速扩大 企业资本规模
利息保障倍数在2007年以后也开始大幅下滑，到2009年下降至1.89，说明企业的 获利能力对偿还到期债务的保证程度在降低，可能面临亏损、偿债的安全性与稳 定性下降的风险。
二、盈利能力分析
2.1 毛利分析
毛利率反映每一元钱的营业收入中包含多少毛利。对于投资者来说，毛利率总
如何正确解读上市公司的净资产收益率
16/COMPUTERIZED ACCOUNTING财税实务一、认真分析净资产收益率的构成，挤干利润水分按照证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第九号―净资产收益率和每股收益的计算及披露》的要求，上市公司年末要编制利润表附表，以反映净资产收益率的构成情况，以冀东水泥股份有限公司（000401）2003年末利润表附表为例，主要包括以下项目（见表格1）：冀东水泥股份有限公司（000401）2003年末利润表附表收益也称利润，是公司一定时期的经营成果，指标中的收益一般是指净利润（税后利润），公司利润主要由营业利润、投资收益、补贴收入、营业外收支净额四部分构成。
其中，营业利润占有重要的地位，只有营业利润为正数并最终导致利润总额为正数，才能说明公司经营真正成功，而主营业务利润又应占营业利润的绝大部分比重。
公司利润再减去所得税就是净利润。
国内外众多公司成败的经验证明，只有主业突出、业绩优良的公司才能蓬勃发展，宏图大展。
分析中主要分析以主营业务利润、营业利润为基础计算的净资产收益率指标。
非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。
证监会近期发布修订后的非经常性损益认定标准，界定了14个非经常性损益项目，其中大部分内容是投资收益、补贴收入和营业外收支。
个别亏损上市公司由于经常项目严重亏损，缺乏利润操纵的空间，所以非经常项目是其操纵利润的主要对象，这导致亏损上市公司非经常性损益比例显著大于其他上市公司。
例如，ST 渤海 在连续亏损三年后，终于在2003年实现净利润352.4万元，但扣除非经常性损益后公司2003年仍亏损1580.3万元，在非经常性损益中，将减值准备转回带来的收益达1308.1万元。
ST 民百 2003年实现净利润189.3万元，但在扣除非经常性损益后却亏损3250.7万元，在公司的非经常性损益中，财政补贴就达3300万元。
上市公司净资产收益率水平分析
上市公司净资产收益率水平分析上市公司净资产收益率（Return on Net Assets, RONA）是衡量公司利用净资产创造利润能力的重要指标，它可以反映公司的盈利能力和资产利用效率。
本文将从理论角度和实践角度分析上市公司净资产收益率的水平。
一、理论分析1.净资产收益率的概念和计算方法净资产收益率是指公司在一定时期内利润与净资产之比，通常以百分比表示。
计算公式为：净资产收益率=净利润/净资产2.影响净资产收益率的因素（1）净利润水平：净利润是净资产收益率的分子，净利润越高，净资产收益率越高。
（2）净资产水平：净资产是净资产收益率的分母，净资产越低，净资产收益率越高。
（3）各种成本费用：如销售成本、管理费用等，这些成本费用越低，净资产收益率越高。
（4）税负：税负越低，净资产收益率越高。
3.理论分析结论根据以上分析，可以得出以下结论：净资产收益率高难度的是净利润水平和净资产水平。
若公司在净利润水平达到一定水平后，净资产反而增加净资产收益率会下降。
因此，提高净利润水平和控制净资产水平是提高净资产收益率的关键。
二、实践分析1.上市公司净资产收益率的水平情况上市公司的净资产收益率水平常常受多种因素的影响，如行业竞争压力、公司经营策略、市场需求变化等。
一般来说，高腾达净资产收益率的公司通常具有以下特点：（1）行业前景良好：公司所处的行业市场需求大且增速较快，市场份额较大。
（2）公司经营稳定：公司具有较高的市场地位和较强的竞争优势，能够保持稳定的盈利能力。
（3）资本运作灵活：公司能够正确运用自有资金和其他融资手段，实现资金的最大化利用。
（4）成本费用控制优势：公司具有较低的销售成本和管理费用，能够有效降低企业经营成本。
2.提高净资产收益率的策略提高净资产收益率是上市公司追求永续经营的重要目标之一、为达到这一目标，公司可以采取以下策略：（1）提高销售收入：通过加大市场开发力度，提高销售额，进一步增加净利润数量。
上市公司财务报告分析共121张PPT
三、财务报表分析(fēnxī)的目的
2、一般目的
▪ 评价(píngjià)过去的经营业绩
▪ 衡量现在的财务状况
▪ 预测未来的发展趋势 3、具体目的
▪ 流动性
▪ 盈利性
▪ 财务风险分析 ▪ 专题分析
第九页，共一百二十一页。
四、财务报表分析(fēnxī)的方法
1、比较分析法
▪ 将两个或几个有关的可比数据进行对比(duìbǐ)，
$ f. 应纳税收入.
151 所得税
g. 股东所得数额.
60 税后利润g
$ 91 现
金股利(gǔlì)
38
保留盈余的增长
$ 53
第二十二页，共一百二十一页。
四、现金流量表
1、揭示的信息
▪ 企业某一时期的现金来龙去脉(lái lóng qù mài)的追踪，说明企
业支付能力的显示器。
2、编制原理
▪ 按收付实现制表现企业现金流动情况。
BW公司
资产 负债表 ---
(zīchǎn)
(资产 部分) (zīchǎn)
BW公司资产负债表
(单位：千元) 19X3.12.31a
现金及等价物. $ 90 应收帐款c
394 存货
a. 反映某一日期(rìqī)公司的财务状况.
596
b. BW拥有的.
待摊费用d
累计预付税款 流动资产e
资产 (成本价) f
二、资产 负债表 (zīchǎn)
1、揭示的信息
▪ 特定时点上公司(ɡōnɡ sī)的财务状况的快照
2、编制原理
▪ 资产=负债+所有者权益
3、理解报表需注意的问题
▪ 资产是按历史成本计价，可能与市价相差大 ▪ 同样是流动资产，流动性要相差很多 ▪ 可能存在许多未计入表中的资产与负债
万科公司财务分析(ppt 22页)
1.6 1.4 1.2
1 0.8 0.6 0.4 0.2
0
2004
速动比率分析
2005 年份
2006
万科A
同行业平 均水平
从折线图中我们可以明显看出，万科的速动比率比
同行业低，这主要是由于万科的存货比较多，其中 拟开发的土地和在建开发产品占了存货的90%左右， 其余的基本上是已建成的房产。
66.00% 65.00% 64.00% 63.00% 62.00% 61.00% 60.00% 59.00% 58.00% 57.00% 56.00%
2004
万科A
2005 年份
2006
万科A
从理论上讲，负债比率在40%-50%为宜，但万科的负 债比率高于该标准，这是由房地产业投入资金量大、投 资回收期长、负债比较高的特色所决定的。
万科A近三年次财务费用状况
2006年 2005年 2004年
14015.16
1619.71 -422.1
万科A近两年的财务费用增加很 多，一方面是国家宏观调控贷款利息 提高，但最主要的是长短期借款大幅 度提高。
4.企业资产净利润率增长缓慢,从2005年末到 2006年末只增长了1.83%，相对于其他指标 而言增长速度慢。
在净利润增长的同时，存货也在迅速的 膨胀，从而导致总资产额的增多。
5.万科的每股收益从05年的0.36增加到0.49 而同行业都低于0.3。 股票的盈利能力不错，公司有较好的经 营和财务状况。
央行银根紧缩无异于扼住了目前我国房地产业的主 动脉，如何开辟新的融资方式，建立新的融资平台， 已成为众多房地产商性命攸关的头等大事。
2005——2006年经营业绩
5,000,000.00 4,000,000.00 3,000,000.00 2,000,000.00 1,000,000.00
净资产收益率与企业价值的相关性研究培训课件
净资产收益率与企业价值的相关性研究————基于企业生命周期的视角姓名：马若钧专业：金融第一章前言1.1 研究背景企业价值理论起源于20世纪初期的美国，40年来企业价值理论在西方发达国家得到很大发展和应用，当今企业价值已被公认为是21世纪企业的共同语言。
随着我国改革开放的深入和产权市场、资本市场的兴起，企业价值理论也逐渐被引入我国，并在企业改制、企业并购、风险投资、资本市场融资、企业经营管理等方面得到广泛应用(车艳华，2007)。
企业价值最大化已经成为了现代财务管理的一个核心课题，企业价值的提升，意味着它将更有活力，将会为投资者带来更丰厚的收益，所以一直以来，关于企业价值的研究始终都没有终止过。
作为稀缺资源的一种，房地产正越来越受到人们的关注。
同时，随着我国经济的腾飞，房地产行业扮演着愈来愈重要的角色，甚至已经成为了我国国民经济的支柱产业。
因此，对房地产企业进行全面的价值考量正变得日渐重要。
纵观以往文献，影响企业价值的要素有很多，其中包括：公司的定位和商业模式、行业的成长空间、在行业中的竞争地位、垄断能力、品牌价值、管道资源、预期盈利增幅、营业利润率、净资产收益率、财务健康状况、公司治理结构等(崔凯，2010)。
许多论文针对公司财务指标进行了分析，其中企业价值财务指标分析有以下几种：自由现金流量分析、每股收益分析、市盈率分析、股利发放率分析、市净值分析、每股经营现金流分析、每股账面价值分析(刘文国，2009)。
在财务实践中，财务人员一般通过对某些财务指标进行分析，进而对业经济效益的优劣做出判断。
反映企业综合绩效的财务指标包括四个方面，即偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力(顾晓安，2008)。
而财务分析的主要方法有以下几种：比较分析、趋势分析、因素分析、比率分析。
各方法有一定程度的重合，在实际工作当中，比率分析方法应用最广(王永忠，2006)。
通过这些方法，可準确算出企业的账面价值、市场价值或公允价值。
投资中的净资产收益率.ppt
净利润
•
X100%
平均所有者权益
3 含义
• 每一元投资获取的净利润回报 • 所有者权益收益率、自有资本经营效率
负债及所有者权益
流动负债 ………………
应付账款 ……………… 流动负债合计 ……………… 负债合计 所有者权益 ……………… 盈余公积 ……………… 所有者权益合计
期末余额
期初余额
............. 179,958,598.31
2013年ROE =12.47%
政府补助影响 ROE=-2.72%
调整后ROE =9.75%
不可持政续府的非经高常R性O补E！
助约6.75亿元
安全性-风险小！
稳定性-可持续！
YES? NO！
ห้องสมุดไป่ตู้
总结
√ “ROE”是何物 √ “ROE”一定越高越好吗
从ROE的角度对中国远洋、三一重工、宝 钢三家工业企业进行投资比较？（通过历史 数据的搜集并根据个人风险偏好排序）
47% 45% 42% 41% 39% 37% 32%
22% 22%
2013年
• 资产负债率=73.47% • ROE=34.69%
2012年
• 资产负债率= 74.36% • ROE=32.40%
高风险性的高ROE！
2011年
净利润
• 资产负债率= 78.43% • ROE=32.71%
平均所有者权益
ROE
投资中的净资产收益率
Rate of Return on Common Stockholders' Equity
视频导入
？ “ROE”是何物 ？ “ROE”一定越高越好吗
1 名称
• 净资产收益率（Rate of Return on Common Stockholders' Equity）
上市公司案例分析ppt课件
从相关系数矩阵看，可以得到以下几点共性的结论： （1）主营业务收入与总资产、净资产、净利润这些总量指标显著相关，其中 与总资产高度正相关。总资产比较大时，主营业务收入也倾向于比较大，而主营 业务收入比较大时，净资产、净利润也比较高。这从实际情况看是可以理解的。 在正常情况下，制造业的净资产除了货币资金外，主要就存货和厂房、设备等固 定资产。尤其是固定资产，使生产活动的物质技术基础，其数量的多少、技术的 高低决定了产品的方向及生产方式，从而决定了收入水平，并且决定了净资产的
模在平均之上。
上市公司案例分析
制造业公司主要财务指标--总资产分布直方图
上市公司案例分析
制造业公司主要财务指标--净利润分布数列
上市公司案例分析
560家上市公司净利润分布
上市公司案例分析
将亏损1.3亿元以下的公司合并为一组，3.25亿元以上的公司合并为一组，组 数减少到9组，总体仍为右偏态。
水平。 （2）虽然净资产收益率等于净利润除以净资产，但是净资产除了与净利润微 弱相关外，与其他总量指标几乎不相关，也就是说，净资产收益率与资产规模、 主营业务收入没有线性关系。主营业务收入水平高低并不决定盈利能力。 （3）几个相对指标之间，净资产收益率和每股收益显著正相关。在绝大多数 行业中，这种相关程度均高于制造业总体的相关系数0.53。这一点告诉我们，在 说明上市公司经营业绩时，净资产收益率和每股收益两个指标选择其中之一就够
制造业公司主要财务指标--净资产收益率分布数列
上市公司案例分析
由于资料中两个公司（0515PT渝钛白和600818ST永久）的净 利润 净资产为负值，所以此处只有558个公司的数据。
558个公司的净资产旅呈高度左偏态。净资产收益率过高或过 低，都数不正常情况。
roe课件ppt
债务权益比率
总结词
债务权益比率是指企业负债总额与股东权益的比值，它反应了企业的资本结构对ROE的 影响。
详细描写
债务权益比率越低，说明企业的负债越少，股东权益越高，从而提高了ROE。这是因为 适度的负债可以增加企业的财务杠杆，提高股东回报，但过高的负债会增加企业的财务
ROE课件
汇报人：XXX
202X-12-30
• ROE定义及计算 • ROE的影响因素 • ROE与股票价格 • ROE的运用 • ROE的局限性
01 ROE定义及计算
ROE定义
ROE定义
ROE（Return on Equity）是指公司 通过投资股东权益所获得的净利润， 是衡量公司盈利能力的重要指标之一 。
04 ROE的运用
评估公司的经营绩效
评估ROE
通过计算公司的ROE，可以了解 公司的经营绩效，即公司利用股
东权益创造价值的能力。
分析关键因素
ROE的三个关键因素包括净利润率 、总资产周转率和权益乘数，通过 分析这些因素可以深入了解公司的 经营状态。
比较行业标准
将公司的ROE与同行业标准进行比 较，可以判断公司在行业中的竞争 地位和经营效率。
良好的公司治理结构能够 提高公司的管理效率和盈 利能力，从而提高ROE水 平。
宏观经济环境
宏观经济环境的变化会影 响公司的盈利水平和ROE ，例如经济扩大时期， ROE通常较高。
02 ROE的影响因素
资产周转率
总结词
资产周转率是影响ROE的重要因素之一，它反应了企业资产的管理效率和运营能力。
上市公司分析ppt课件
最新版整理ppt
2
1行业
• 目的：判断行业好坏，理清行业特点，前景等
• 行业分类和特点
朝阳行业，夕阳行业（难出好公司：纸媒等）
传统行业，新兴行业
周期性行业，非周期行行业
新兴行业特点1：爆发性，初期不确定性，交叉性 。特点2：技术新，产品新，模式新
• 行业周期——幼稚期，成长期，成熟期，衰退期
• 行业竞争格局——完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，完全垄断
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1
行业划分
上游 煤炭，钢铁，有色，基础化工，石油，非金属建材 中游 机械，军工，机械设备，汽车，电力设备新能源，环保，公共事业 金融 房地产（资金产业，金融政策联系紧密），银行，非银行金融， 下游 旅游，食品，旅游，批发零售，纺织，农林，生物 TMT 通信，传播文化，计算机，电子，家电
明显异常：存活，应收账款。资金链断裂风险（投入过大，财务费用过高） • 业绩风险 业绩大变脸，新产品不达预期，并购不成功，周期性行业公司拐点。 • 公司道德风险 业绩大幅变化，财务造假 • 农业公司出现黑天鹅，需格外小心。
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10
9公司估值
• 相对估值（不同的公司建立不同的估值逻辑） 指标：PE， PB， PS， PEG=市盈率/净利润增长率小于1低估大于1高估， P/GMV=总市值/总的平台交易额（互联网平台公司） 估值比较：1.国际国内同类公司贵差距大。2.牛熊市差距大。3.不同行业大巨大 总市值：1.公司主页跨越多个行业。2.新兴行业，初创期，不盈利。
上市公司分析
1. 行业 2. 公司主营业务 3. 公司商业模式 4. 公司核心竞争优劣势 5. 财务分析司潜在风险 9. 公司估值
（研究框架） 宏观——中观——微观 大势——行业（上中下游）——上市公司（单一 行业/多行业）
上市公司盈利能力分析课件
一、每股收益剖析 〔一〕每股收益的外延和计算
4、复杂股权结构效果：主要每股收益
认股权(证)的约当普通股数 =普通股增减数 =行使认股权时收回股数 - 行使认股权时所得现金/普通股平 均市价 因此可直接依据上述公式，比拟认购价钱和每股平均市价， 判别认股权是稀释的还是反稀释的。
一、每股收益剖析 〔一〕每股收益的外延和计算
一、每股收益剖析 〔一〕每股收益的外延和计算
4、复杂股权结构效果：主要每股收益
第四，可转换证券影响普通股股数确实定
调整股份数指在假定发作转换时计算加权平均 普通股股数；
调整净收益指在假定发作转换时，应将可转换 债券扣税后的利息费用加回净收益，可转换优 先股的股利不再从净收益中扣除。
一、每股收益剖析 〔一〕每股收益的外延和计算
4、复杂股权结构〔复杂资本结构〕效果
在复杂资本结构下，每股收益需求双重披露，即既要计算主 要每股收益，又要计算完全稀释每股收益。主要每股收益按 发行在外普通股和稀释的约当普通股计算，而完全稀择每股 收益依据发行在外普通股、稀释性的约当普通股以及不属于 约当普通股的稀释性有价证券计算。以下区分论述。
一、每股收益剖析 〔一〕每股收益的外延和计算00，000+30， 000)。
优先股股利为6，000元(100×1，000×6％) 加权平均发行在外的普通股股数 =100000×12/12+20000×9/12 +〔10000×12/12+2000×9/12〕 -10000×3/12 =100000+15000+11500-2500=124000股 每股收益： 按净利润计算：〔100000-6000〕/124000=0.76 按扣除非正常性损益后的净利润计算：〔130000-6000〕