中国股市20年的3次大顶和熊市

中国股市20年的3次大顶和熊市

第一部分，牛市和熊市的特征以及迹象总结

中国股市的第一次大牛市时间是1990年12月-1993年2月；第一次大熊市是1993年2月的1558----1996年的1月的512点；第二次大牛市的时间从1996年1月开始---2001年6月的2245点；第二次大熊市从2001年6月的2245点---2005年6月的998点；第三次大牛市从2005年6月的998点---2007年10月的6124点；第三次大熊市从2007年10月的6124点运行至今依然没结束

上述趋势指标中，估值与技术为最关键，当估值和技术同时符合，其它指标大部分符合时，则击中的概率是相当高的。但历史是相似而非一致的，因此上述指标只能参考定性，而不能生搬硬套的定量决策。

在技术指标发生不同周期矛盾的时候，一切以月线为准。另外，PE的规律随着时间而慢慢趋于不准确，因为10年20年后的市场整体估值和GDP水平也许早就不支持60PE的存在，15PE也很可能不再是历史的低点。

2005年的大熊市与07-08年的市况对上述的指标有高度的契合。但另一方面，1996到2001年的曲折上升型牛市则多次出现跌破5月线几个月后又再次站上的情况。因此判断大顶不能僵化以技术轮，必须多个指标共同高度契合，特别是估值因素的考虑。而轻易不要止盈，宁愿更换安全的品种也是重要的策略。

第二部分，此次大熊市的周期

2007年10月6124开始下跌到2008年10月的1664点，为下跌A浪运行12个月，至1664点展开大B 浪反弹至目前2011年4月，如果按深综指，深证成指，中小板指数的高点则反弹到2010年11月，反弹运行25个月，之后即展开大C 浪调整，预计运行12-18个月左右，但是因为此次大熊市A浪的下跌非常猛非常快，基本单边运行，所以，按波浪理论前浪跌的急，后浪跌的缓，所以在大C浪下跌中的下跌浪型将是复杂的，拉锯的，出乎意料的，下跌的幅度和速度都会和A浪不同，但是时间周期将会趋同或相近。

下一次重大历史底部形成时期将在2012年6月-11月之间，见底区域为1600-1800区域，因此目前躲避熊市下跌，保存资金就是最重要的，不要担心踏空，2012年你会看

到遍地是黄金的3-5元股，就怕你没有钞票抄这历史性大底，耐心等待大底出现。

第三部分，现象和对策总结

在面临重大趋势扭转迹象的时候，首先考虑的应该是资产的重新分配计划。比如大顶特征大面积出现后，撤离股市必须成为一个坚定的战略。依照投资种理论的指导，此时最佳的避难增值场所是：货币基金、债券基金或企业债，固定收益类信托产品，现金。

在市场主跌过程中，没有英雄板块和个股。08年巴菲特的公司都跌去一半儿的市值，茅台都从230跌破百元的金身，因此不要赌哪个可以不跌安然过冬。估值感觉合理的时候，千万别大举买入。合理只是熊市进程的1半，要相信涨一定过头，跌也一定过头的规律。

行股如将兵，先战略，后战术，战略上的失误是任何战术上的成功难于弥补的，目前股市总的战略态势就是空头占上风，中长期趋势向下，此时天天想着抄底扳本，操作得越多，失误的概率越大，亏损的可能也越大。

大B浪反弹与大底往往很相像，目前来看是否跌破5月线是一个重要的指标。跌破5月线则很可能是再次探真正大底的迹象，比如2003年11月政策利好刺激从1300反弹到1800，再跌破5月线后砸出了真正的998一样。所以如果参与疑似大底时仓位过重，又出现了跌破5月线状况，则再次恢复到半仓以下是明智的选择。

无论是大B浪反弹还是大底部的反转，强周期股的强力上涨都是其中的一个标志。以有色金属等为主的品种一改历次反弹的无力和缺乏持续性，其持续性的强力上涨往往预示着市场对经济实体最坏情况已经表达充分的预期。与之伴随的，则是大量的概念股、垃圾股等前期跌幅最大股价最低的板块的一轮疯狂炒作，而与之相反，上轮牛市中的大白马股以及经济周期靠后的消费类绩优股则将明显落后于大盘的这轮报复性上涨。

所以，一个确认的熊市中，躲过主跌段，并在个股估值处于历史最低位时以3成左右的仓位试探性入场，并在确认的大B反弹或者疑似大底时以半仓作为长线优质股建长线仓，另半仓以最强劲领涨板的强周期极度超跌低价概念股博取反弹收益的波段操作，是一个务实的选择。

抢反弹，套牢，割肉，再抢反弹,再套牢，再割肉，熊市里的散户90%以上就是这样死掉的。

熊市最重要的是休息。

最大的最终的机会只会来自于真正的底部，但静静守望底部的出现比以身试法的抄底来的安全和高效的多。一个妥协或者难度相对低的策略是：

熊市中，保持平常心，不冲动，不侥幸，牢记“现金为王”，有所不为才有所为。等到众人对股市失去耐心与信心的那一天，再做一名勇士，走近这个战场！

莫去博傻抄底，不要天天去想着哪里能抄到最低点，耐心等行情反转真正确立，顺势而为，虽然没有得到所谓的“盈利最大化”，但也同时也避免了你的“风险最大化”。

第四部分，牛市特征！

经过几个牛熊转换的投资者应该对此有刻骨铭心的感触，那就是大牛市来了，只要你在相对低位敢买入股票，敢拿住股票，敢坚守股票，那么最后能获大利的就是你，在上升趋势中，只要你愿意当傻子，你就是股神，一波轰轰烈烈的大牛市来时，傻子多了，股神也就多了，然而如果你自以为你短线炒的好，炒的精，可能到大牛市结束时，你赚的钱绝对没有傻子股神赚得多，当在大牛市的山巅之峰回头看，你会发现不论是那只股票，只要在相对的山谷底买入，能够拿到山巅，那么基本你就翻5倍之多，如果运气好你可能翻10倍之多，运气再好，可能还会翻20倍，但是这绝对是狗屎运了，你必须闭着眼睛或者吧账户密码改掉才可能得此殊运，而当你自以为

短线高手的时候，天天换来换去，追涨杀跌，到了山巅之峰，你就会后悔不该这样，而是相信长线是金的真谛了，或许这时你开始了在牛市末期死守的长线是金的规则，但是这时你恰恰中了主力和市场的阴谋，因为牛熊转势了，大牛市去了，大熊市来了，这时候，谁要是在敢守股票，敢握股票，那么市场就会要了他的资金，要了他的命，不论你有多少钞票，无论你是谁，都会在漫漫的熊途中一点一点蚕食你的腰包，温水煮青蛙就是最好的办法，时间就是最好的毒药，直到你煎熬整个大熊市结束的时候，你又明白了什么狗屁长线是金，越长越死，于是乎，你再次回到短线是银的过去，重蹈上一个牛市的覆辙，历史就是这样残酷，市场就是这么洗脑的，周而复始，股市就是大围城，走了一批人，又来了一批人，和了大趋势的节拍，你就是成功者，踏错了市场的脚步，那么你必受它惩罚。牛市和熊市就是这么简单而又复杂，就看你有没有耐心，有没有傻气了。