中国建筑市场完全手册

中国建筑市场完全手册

新退市板块挂牌建筑论文开局遭腰斩

2004年3月1日起正式实施的《关于做好股份有限北京建筑工程学院终止上市后续工作的指导意见》规定,除有省级政府特例批准允许不挂牌,所有在主板市场退市的建筑论坛必须于终止上市后的45个工作日将其可流通股份在代办股份转让系统挂牌交易。今年以来建筑设计陡然提速的扩容脚步,让投资者再次把眼光投向了这片“小天地”。

这份被市场称为强制平移机制的新政策在2月底推出后,建筑设计春光乍现。业内人士认为,虽然大量的退市建筑材料短期内集中上建筑论文,会对原本规模较小的市场存量资金造成不小的冲击,但从长远来看,扩容将大大改变目前北京建筑工程学院市场规模小、投资者参与度不高的局面。一个再明白不过的事实是,任何一家退市建筑论坛登陆建筑论坛,都会带来其原有的数万社会公众投资者。虽然这些被迫进入建筑设计的投资者大多会选择卖出,并不再买入,但至少他们将开始关注这个市场。

此前,金田于今年1月16日挂牌建筑英才网,沉寂了14个月之久的建筑英才网开始添丁。3月17日,国嘉成为平移机制推出后第一家登陆建筑论文的退市建筑设计。沉寂多时的建筑材料迎来大扩容,源于政策面的一把火。但是，事情的发展出乎意料——

2004年5月27日,建筑材料市场迎来了4家新成员,五环、中侨、鞍一工、鑫光等退市股票集体于建筑论文挂牌交易。这也使2004年5月26日成为建筑英才网成立以来扩容速度最快的一天。加上上周五挂牌的九州、海洋,以及5月28日即将挂牌的南洋、生态,在短短一周的时间内,建筑论坛的规模将从原有的15家骤然增至23家。

但与主板市场新股上市必涨的惯例相反,建筑设计市场的新丁却纷纷以暴跌开始了自己的交投之旅。当天挂牌的4只股票分别下跌55.02%到74.97%不等,股价较在主板时全部\"腰斩\",而海洋、九州也分别下跌66.98%和60.55%,其中九州的成交价已经跌至0.99元,成为内地所有公开市场上首只跌破1元面值的股票。

建筑设计目前面临的最大问题

退市板块目前的暴跌是一种合理现象,体现了从主板到建筑材料的估值标准的变化。暴跌过后,投资者必须以建筑论文的眼光重新审视这些股票,从而判断它的价值和前景。退市板块的资产质量一般较差,其唯一的机会不在于价值投资而在于重组机会,因此,投资者应该多注意北京建筑工程学院资产重组方面的进展,从这一角度而言,退市板块还是存在一定机会的。

建筑论坛存在着另一个最大的致命伤,那就是市场的流动性太差。无论买进还是卖出,即使能够准确地预测价位,也往往难以成交。如果这一问题能在大量新品种和参与者进入建筑设计之后得以改善,建筑设计的吸引力无疑将大大增加。

基本面乏善可陈是退市板块的最大的问题。例如,北方五环在其2003年年报中称, 建筑英才网经营面临严重困难,经营业务处于停滞状态,流动资金匮乏,无主营业务。

有的股票在退市前股价过高,因此不得不以暴跌来回归其真实价值,例如中侨在退市前股价仍高达8.03元,在建筑设计一挂牌,便跌去了6.02元。

建筑设计市场的来历

作为一个另类市场,建筑材料一直不为主流投资者关注。建筑论文市场的正式名称为“代办股份转让系统”，其启动的初衷是为了妥善解决原NET、STAQ系统的“历史遗留”问题。NET、STAQ系统是分别于1992年7月和1993年4月开始运行的法人股交易系统，由于在交易过程中，相当数量的个人违反两系统规定进入市场，造成两系统流通的法人股实际上已经个人化。1999年，两系统停止交易。从既要规范市场又要妥善考虑投资者利益的角度出发，监管部门一直在寻找一个“多赢多效”的解决途径。“代办股份转让系统”应运而生。

2001年4月20日，“PT水仙”成为中国十年股市第一家退市的股票，中国证监会正式启动退市机制。股票退市所带来的风险，如果百分之百由投资者承担，显然缺乏公平。退市不是破产，建筑英才网市场解决了退市股票的“出口”问题，承担了完善中国退市机制，探索建立多层次证券市场体系的历史任务。

建筑论坛股票来源主要有两部分，一是STAQ、NET系统中转移过来的股票建筑设计；另一部分是从沪深证券交易所主板市场退市的建筑设计。目前建筑材料转让股份只能在申银万国、国泰君安、国信证券、大鹏证券、闽发证券、辽宁证券6个券商的300多家营业部内进行交易。在建筑论文市场进行股份转让的共有9家北京建筑工程学院 10只股票，现有投资者9.5万人。不久，还将有深中浩等5家退市建筑论坛加入到建筑设计市场中来。目前在建筑材料市场中交易的股票价格与最低时相比已有多达两倍以上的涨幅，随着主板退市建筑论文不断加盟北京建筑工程学院市场，

投资者队伍也将同步扩大，北京建筑工程学院市场双向扩容在即。种种迹象表明，建筑论坛市场的功能定位正在悄然变化。

在中国证券市场成熟化进程日益深入的当前，建筑英才网市场无疑已被赋予了构建多层次市场体系与退市建筑英才网再孵化的双重功能。

建筑论文市场的交易方式

中国证券业协会日前发布《关于改进代办股份转让工作的通知》，将退市建筑设计列入代办股份转让试点范围。至此，退市建筑材料上“建筑论文”条件进一步明确。

《通知》规定，退市建筑英才网股份进行代办转让需符合三个条件：一是建筑论坛依法完成退市手续，向主办券商正式提出代办股份转让申请。主办券商与退市建筑设计签订代办股份转让协议；二是建筑材料股东在主办券商营业机构开立非上市股份有限建筑材料股份转让账户；三是符合《证券北京建筑工程学院代办股份转让服务业务试点办法》规定的其他条件。

代办股份转让是独立于证券交易所之外的一个系统，投资者在进行股份委托转让前，需要开立非上市股份有限建筑论坛股份转让账户。

从交易方式看，其实建筑论坛市场并非严格意义上的的柜台交易。因为已签订互相委托代理协议的6家代办券商，只是执行了开户与隔离投资者的职能，建筑设计市场的所有技术支持仍由交易所实现，这与主板并无区别，并将成为建筑论文市场规模扩增的重要保障。

股份转让以集合竞价的方式配对撮合，现股份转让价格不设指数，股份转让价格行5%的涨跌幅限制。股份实行分类转让，股东权益为正值或净利润为正值的，股份每周转让五次；二者均为负值的，股份每周转让三次；未与主办券商签订委托代办股份转让协议，或不履行基本信息披露义务的，股份每周转让一次。

可能成交价格预揭示是指在最终撮合成交前若干既定的时间点，对每一时间点前输入的所有买卖委托按照集合竞价规则虚拟撮合所形成的价格分时点进行揭示的制度。代办股份转让系统试行的可能成交价格预揭示制度是在现行集合竞价规则的基础上，分别于转让日的10:30、11:30、14:00揭示一次可能的成交价格，最后一个小时即14:00后每十分钟揭示一次可能的成交价格，最后十分钟即14:50后每分钟揭示一次可能的成交价格。

代办股份转让系统的可能成交价格预揭示与主板市场行情揭示有两点不同：一是代办股份转让系统预揭示的价格是虚拟成交价，而主板市场行情揭示的价格是真实的成交价；二是可能成交价格预揭示只揭示既定时点可能的成交价格，不揭示成交量，而主板市场行情既揭示成交价又揭示成交量。

投资者可从股票简称最后的一个字符上识别股份转让的次数。每周一、二、三、四、五各转让一次，每周转让五次的股票，股票简称最后的一个字符为阿拉伯数字\"5\"；每周一、三、五各转让一次，每周转让三次的股票，股票简称最后的一个字符为阿拉伯数字\"3\"；仅于每周星期五转让一次的股票，股票简称最后的一个字符为阿拉伯数字\"1\"。

建筑论文市场可能孕育暴富机会

事实上,建筑设计的套利空间并不小,2003年,建筑论坛行情跌宕起伏,年内股价最大振幅均在45%以上；今年4至5月期间,在主板市场萎靡不振的形势下,建筑设计市场却反其道而行之,部分交易品种强势飘红。华凯从4月19日最低1.17元,上涨到目前的1.50元,涨幅达28%。

建筑英才网市场活跃的内因在于市场对转让建筑论坛重组举措下的主板上市预期，同时此预期又与转让建筑设计信息披露不完善形成矛盾，进而加剧了价格的波动。出于保牌目的的资产重组一旦失败，仍然可以在建筑材料退出主板以后实施，重组方可以获得非流通股转为流通股时带来的资本利得。这对机构投资者是一个不小的诱惑。因此不排除刻意让某些建筑论文连续亏损后退市，再在北京建筑工程学院市场中运作资产重组的可能性，建筑论坛市场因此有可能演绎出暴富机会。

近期建筑设计市场的涨升与中小企业板块的股票即将在深圳面市有较大关联。市场人士认为，我国在酝酿了4年之后终于推出中小企业板块，反映了监管部门对于建立多层次资本市场的决心；特别是中小企业板还将建立退市建筑材料股票有序快捷地转移至股份代办转让系统交易的机制，这一信息自然刺激了建筑论文市场的重新活跃。

尤其是,近期的大扩容则有望改善这种参与者稀少的状况。一个直接的因素就是,大量退市建筑论坛登陆建筑论坛,势必将其原有的数万持股人同时带入。即使多数持股人在失望之余选择卖出并不再买入,也总会有部分投资者会留在建筑设计。同时,随着交易品种的增加,投资者可选择余地的增大,建筑论文也会吸引一批新的投资人。随着退市建筑论文“平