中国金融衍生品市场发展若干问题
中国金融衍生品市场发展现状及存在问题
中国金融衍生品市场发展现状及存在问题□中国科学院金融工程与风险管理研究中心常务副主任程兵首先介绍一种有趣的产品。
因为我国的利率市场是分割的，过去发行的浮息债是以银行存款利率，而不是市场利率为基础。
本来浮息债的本金是可以保证的，但在中国特别是利率上升时，可以跌破面值。
过去一年中，很多大银行在这方面损失惨重。
这是有中国特色的产品。
现在国开行、财政部开始发行所谓“新型浮息债”，是以7天回购为基础，其实那才是标准的远期利率协议。
最近远期开办了，但流动性很差，风险控制等各方面也有问题。
其实，远期在私下银行间已经存在很久了，现在政府公开允许了，但从财富效应看，公开远期的效应很难说比私下的好，现在公开交易的量很少。
另一种产品——可转债也很有趣，其价值本应是债券价值加期权价值，但我们看到民生银行的可转债涨到150元，而用B-S方程定价，5年期转债，1%年息，贴现后最多值105元。
多的45元带有很深的中国制度背景。
在中国，股票融资的成本很低，大家都想发股票，不想发债券，发债券要还本。
发可转债的机构拼命希望你转股。
恰好股票价格是可转债价值的下界，在这种情况下，可转债价值不是按B-S方程定出的，而是靠把股票价格推高来重新估值。
股票建仓方面的损失可由转债方面的收益来弥补。
再谈谈信托产品。
从理论上讲这方面创新是无限的，因为信托产品涉及三角关系——委托人、受托人和收益人，可以做各种结构产品。
又比如，A为高风险，B为低风险，两者可以做风险分担。
但在我国，信托产品有个门槛，每份5万，只准200份。
再者，中国缺乏信用，而信托产品以信用为基础，因此现在有很多问题。
比如上海银监局规定，房地产行业无论什么信托产品都不能与银行发生关系。
在公司法规定不能设立SPV的情况下，信托产品是非常优秀的产品，它还可以实现资产证券化，但它目前并不是广泛应用的产品。
例如：1年期存款利率为2.25%，而B类预期投资收益为超过存款利率50个基点，即2.75%，假设整体投资收益为3%，如果B类资金占80%，A类占20%，则A类的投资收益可达到2.25% + 4 (3%-2.25%) = 5.25%，有明显的杠杆效果。
我国金融衍生品市场的现状与分析
我国金融衍生品市场的现状与分析引言概述：金融衍生品市场是金融市场中的一个重要组成部分，它在风险管理、投资和套期保值等方面发挥着重要作用。
我国金融衍生品市场的发展也日益成熟，但仍存在一些问题和挑战。
本文将对我国金融衍生品市场的现状进行分析，并提出一些看法和建议。
一、市场规模与结构1.1 我国金融衍生品市场的规模不断扩大，涵盖的产品种类也越来越丰富。
1.2 以利率衍生品和外汇衍生品为主的市场结构逐渐形成，但商品衍生品市场还有待发展。
1.3 金融衍生品市场的参与主体逐渐多元化，包括金融机构、企业和个人投资者等。
二、监管政策与法规2.1 我国金融衍生品市场的监管政策逐步完善，监管机构加强监管力度。
2.2 金融衍生品市场的法规体系逐渐健全，但仍存在监管漏洞和法规不足的问题。
2.3 监管政策的透明度和执行力度有待加强，确保市场秩序的稳定和健康发展。
三、市场风险与挑战3.1 金融衍生品市场存在着价格波动风险、信用风险和流动性风险等多种风险。
3.2 金融衍生品市场的杠杆效应较大，投资者风险意识不足，可能导致市场波动加剧。
3.3 外部环境的不确定性和金融市场的波动性给金融衍生品市场带来挑战，需要加强风险管理和监管。
四、市场发展趋势与前景4.1 金融衍生品市场将继续扩大规模，产品创新和市场多元化将成为发展趋势。
4.2 投资者对金融衍生品市场的需求将不断增加，市场参与主体将进一步多元化。
4.3 金融科技的发展将推动金融衍生品市场的创新和发展，市场前景广阔。
五、建议与展望5.1 加强金融衍生品市场的风险管理和监管，提高市场透明度和规范化水平。
5.2 鼓励金融机构和企业积极参与金融衍生品市场，提高市场活跃度和流动性。
5.3 加强金融衍生品市场的信息披露和投资者教育，提高投资者风险意识和市场参与能力。
综上所述，我国金融衍生品市场在不断发展壮大的同时也面临着一些挑战和问题。
加强监管和风险管理，促进市场创新和发展，将有助于我国金融衍生品市场的健康和稳定发展。
我国金融衍生品发展存在的问题分析及对策探讨
我国金融衍生品发展存在的问题分析及对策探讨作者：王亚玲来源：《现代营销·学苑版》2018年第07期摘要：金融衍生品是国家金融发展的重要组成部分，当前随着金融衍生工具的不断增多，我国金融衍生品市场发展也在不断完善与優化，取得了一定成绩，形成了一定的规模。
从整体上来看，我国金融衍生品市场发展中还存在一些问题，因此对其存在的问题进行深入分析和探究，制定有效的解决对策显得尤为重要。
本文就此进行了细致地探究和分析，希望能够推动我国金融衍生品市场的良好发展。
关键词：金融衍生品；存在问题；对策探讨一、我国金融衍生品发展中存在的问题分析我国金融衍生品市场起步较晚，发展较为缓慢，其发展还存在一些问题，整体发展的水平还不是太高，因此做好其管理和引导十分重要。
1.缺乏完善健全的法律体系，市场发展缓慢当前，我国金融衍生品市场的法律体系并不多，虽然在2004年我国颁布了《金融机构衍生品产品交易业务管理暂行办法》，并随着时代的发展不断进行完善与调整，但是其中还有很多内容与当前金融衍生品市场的具体发展不相符，这就无法为金融衍生品市场的更好发展做基础，不利于推动其快速发展。
由于制度不健全，我国金融衍生品的数量得不到合理的增多，交易总额相对较低，这就在很大程度上制约了我国金融衍生品市场的发展。
2.监管模式不合理当前，我国金融衍生品市场的监管模式是分业经营、分业监管，也就是一线多头的监管模式，总体监管权掌握在中央政府手中，保监会、银监会以及中国人民银行等各级金融机构依据具体的金融衍生品类别分别进行监督管理。
这种监管模式与改革开放初期我国市场经济体制相适应的，能够对我国经济转型初期的经济形势向符合，有助于推动当时经济的发展。
随着经济的快速发展，这种监管模式也逐渐开始呈现一些问题，首先是随着创新型产品的不断增加，我国金融衍生品市场的活跃性不断提升，而分类经营体制已经无法适应国际金融市场的激烈竞争，不能有效进行风险的隔离，因此对我国金融衍生品市场的发展无法起到应有的作用。
中国金融衍生品市场的发展现状问题和对策
封面中国金融衍生品市场的进展现状、问题和对策目录摘要 (1)Abstract (2)一、金融衍生产品的概述 (3)（一）金融衍生产品的概念 (3)（二）金融衍生产品的分类 (3)（三）金融衍生产品的功能 (4)二、金融衍生产品的进展状况 (6)（一）金融衍生产品的历史沿革 (6)（二）金融衍生产品市场进展模式的分类 (6)2.以推动因素不同为标准划分 (7)4.典型的分类方式 (7)（三）主要国际金融衍生产品市场进展模式 (8)1.美国金融衍生产品市场 (8)2.新加坡金融衍生产品市场 (9)（四）金融衍生产品在我国的进展 (9)三、金融衍生产品的危险分析 (10)（一）金融衍生产品危险的类型 (10)（二）金融衍生产品危险产生的原因 (10)四、金融衍生产品危险防范对策 (11)（一）建立健全金融衍生产品市场监督治理体系 (11)（二）加强法制建设 (11)（三）积极完善内部控制。
(12)（四）培养和引进金融衍生产品研发和交易人才 (12)（五）建立行之有效的危险应急预案制度 (12)五、金融衍生产品在我国的进展前景 (12)（一）金融衍生品与宏观经济的关系 (12)（二）我国进展金融衍生品的必要性 (13)（三）进展金融衍生品需要解决的问题 (13)（四）促进金融衍生市场进展的措施 (14)1.建立起完善的金融衍生品市场的监管机制 (14)2.大力培育投资主体 (14)3.注重培育金融衍生品的专业人才 (14)六、结论 (14)参考文献 (16)摘要随着全球固定汇率制度的瓦解和金融创新的不断进展，金融领域发生了翻天覆地的改变，期权、期货、互换等金融衍生产品愈发受到国际社会的认可，开始了迅猛扩张和进展，成为大众金融生活不可或缺的一部分。
本文主要致力于探讨我国金融衍生产品市场的进展问题，首先对金融衍生产品的基本理论进行了综合阐述，并提出金融衍生产品进展过程中可能会面临的各项危险，同时介绍了相应的应对措施，为下文的进一步探讨做铺垫。
我国金融衍生品市场的现状与分析
我国金融衍生品市场的现状与分析引言概述：我国金融衍生品市场是我国金融市场的重要组成部份，随着金融市场的发展和改革，金融衍生品市场也取得了长足的发展。
本文将从五个大点出发，详细分析我国金融衍生品市场的现状与分析。
正文内容：1. 金融衍生品市场的发展历程1.1 金融衍生品市场的起源与发展背景1.2 金融衍生品市场的发展阶段及特点1.3 金融衍生品市场的法律法规与监管机制2. 我国金融衍生品市场的主要产品2.1 期货市场2.1.1 期货市场的发展与特点2.1.2 期货品种与交易所2.1.3 期货市场的风险管理与监管2.2 期权市场2.2.1 期权市场的发展与特点2.2.2 期权品种与交易所2.2.3 期权市场的风险管理与监管2.3 互换市场2.3.1 互换市场的发展与特点2.3.2 互换市场的品种与交易所2.3.3 互换市场的风险管理与监管2.4 金融衍生品市场的其他产品2.4.1 金融衍生品市场的其他衍生品产品2.4.2 金融衍生品市场的其他创新产品2.4.3 金融衍生品市场的其他新兴产品3. 我国金融衍生品市场的市场规模与交易活跃度3.1 我国金融衍生品市场的市场规模3.2 我国金融衍生品市场的交易活跃度3.3 我国金融衍生品市场的国际地位与影响力4. 我国金融衍生品市场的发展现状与问题4.1 我国金融衍生品市场的发展现状4.2 我国金融衍生品市场存在的问题4.3 我国金融衍生品市场的发展前景与挑战5. 我国金融衍生品市场的发展对策与建议5.1 加强金融衍生品市场的监管与风险管理5.2 提升金融衍生品市场的创新能力与服务水平5.3 加强金融衍生品市场的国际合作与交流总结：综上所述，我国金融衍生品市场在发展中取得了长足发展，不仅产品种类丰富，市场规模也不断扩大。
然而，市场发展过程中还存在一些问题和挑战，需要加强监管与风险管理、提升创新能力与服务水平、加强国际合作与交流等方面的努力。
展望未来，我国金融衍生品市场有望进一步发展壮大，为我国金融市场的稳定和繁荣做出更大的贡献。
我国金融衍生品市场的现状与分析
我国金融衍生品市场的现状与分析引言概述：金融衍生品是指其价值来源于标的资产或指数的金融产品，其市场规模庞大，交易活跃。
我国金融衍生品市场近年来发展迅速，但也存在一些问题和挑战。
本文将对我国金融衍生品市场的现状进行分析，并探讨其发展趋势。
一、市场规模与结构1.1 我国金融衍生品市场规模我国金融衍生品市场规模逐渐扩大，包括期货、期权、互换合约等多种产品。
截至目前，市场规模已达到数万亿元。
1.2 金融衍生品市场结构我国金融衍生品市场结构相对完善，包括交易所和场外市场两大部分。
交易所市场主要集中在上海期货交易所、中国金融期货交易所等，场外市场则由各大银行和证券公司提供。
二、市场参与主体2.1 金融机构我国金融衍生品市场的主要参与主体包括商业银行、证券公司、保险公司等金融机构。
它们通过交易衍生品来规避风险、套期保值。
2.2 企业企业也是金融衍生品市场的重要参与主体，通过交易衍生品来管理价格波动风险、实现利润最大化。
2.3 个人投资者个人投资者在金融衍生品市场中的参与度逐渐增加，但由于风险较大，需要谨慎操作。
三、市场风险与监管3.1 市场风险金融衍生品市场存在着各种风险，包括价格波动风险、信用风险、操作风险等。
投资者需要谨慎选择产品和控制风险。
3.2 监管机制我国金融衍生品市场的监管机制逐步完善，包括中国证监会、中国银监会等监管机构的监管。
监管机构加强对市场的监督，保障市场秩序。
四、市场发展趋势4.1 产品创新金融衍生品市场将继续推出新产品，满足不同投资者的需求。
例如，商品期权、股指期权等产品将逐渐增加。
4.2 国际化我国金融衍生品市场将逐步国际化，吸引更多外资进入。
同时，我国金融机构也将积极参与国际市场竞争。
4.3 技术创新金融衍生品市场将继续推动技术创新，包括互联网金融、区块链技术等的应用，提升市场效率和透明度。
五、发展建议5.1 完善监管加强金融衍生品市场的监管力度，规范市场秩序，提升市场透明度。
5.2 加强投资者教育加强对投资者的教育，提高他们对金融衍生品市场的了解和风险意识。
我国金融衍生品市场存在的问题及对策研究(一)
我国金融衍生品市场存在的问题及对策研究(一)摘要]金融衍生品作为金融创新的一种，一方面对金融市场的发展起到了重大作用，另一方面也提高了金融机构逃避监管的能力，而且衍生品的复杂性加大了监管的难度、助长了投机行为，并使监管日益跨越国界。
中国发展金融衍生品应采取谨慎态度，加大对投资者的教育和人才培养，重点关注金融衍生品创新业务和市场的主导者，并加强国际监管合作。
关键词]金融创新金融衍生产品金融监管一、金融衍生品的涵义金融衍生品作为一种金融创新，是在二十世纪七八十年代初新一轮金融创新的背景下兴起和发展起来的。
近20年来，金融衍生品市场的迅速发展已经成为国际金融市场最显著、最重要的特征之一。
随着我国利率市场化和汇率形成机制改革进程的不断深入，利率风险和汇率风险日益显现。
同时，金融机构和企业面临的竞争日益加剧。
完善我国金融市场体系，发展金融衍生品市场是我国金融业的必然选择。
二、我国金融衍生品市场存在的主要问题1.现阶段我国金融衍生品的发展处于混乱的状态首先,表现在多头管理上，证监会、人行、国家发改会、财政部、地方政府,以及沪深证券交易所都享有一定的管理权。
导致政出多门、市场政策缺乏稳定性、交易所之间不平等竞争，管理混乱。
其次，交易制度、交易程序不规范。
2.产品设计不尽合理金融衍生品的基本功能是转移风险。
然而实践表明，多个品种的运用中风险并未有效转移反而扩大。
这是由于金融衍生品“双刃剑”自身特点决定的，而导致我们实践应用中无益而害的导火索即是不尽合理的产品设计。
以国债期货为例此产品的设计功能之一就是规避利率风险，但由于我国利率的非市场化，国债到期价格是固定的，这使国债现货的买卖并无风险可避。
在这种情况下，推出的国债期货就变成了一种投机手段，国债期货市场变成了各大券商赌博的场所。
3.缺少真正市场均衡价格在我国金融市场上，大多数金融价格还不是完全的市场均衡价格，相差于均衡价格之间的价差，即是游资和投机者的争夺之战，这将加大风险范围，削弱其规避风险、发现价格的功能。
我国金融衍生品市场的现状与分析
我国金融衍生品市场的现状与分析一、引言金融衍生品市场作为金融市场的重要组成部分，具有对冲风险、价格发现、资产配置等功能，对于完善金融体系、提高金融市场效率具有重要意义。
本文将对我国金融衍生品市场的现状进行分析，包括市场规模、产品种类、交易方式等方面，同时探讨市场存在的问题和未来发展趋势。
二、我国金融衍生品市场的现状1. 市场规模我国金融衍生品市场自2006年开展以来，规模不断扩大。
截至2021年底，我国金融衍生品市场的总交易量达到X万亿元，较上年增长X%。
其中，股指期货交易量为X万亿元，利率期货交易量为X万亿元，外汇期货交易量为X万亿元。
2. 产品种类我国金融衍生品市场的产品种类丰富多样，包括股指期货、利率期货、外汇期货等。
股指期货是市场上交易量最大的衍生品品种，包括沪深300指数期货、中证500指数期货等。
利率期货主要包括国债期货、利率互换期货等。
外汇期货则包括人民币对美元、欧元、日元等主要货币的期货合约。
3. 交易方式我国金融衍生品市场的交易方式主要包括交易所交易和场外交易两种形式。
交易所交易是指投资者通过交易所进行买卖衍生品合约，交易所提供交易平台和结算服务。
场外交易则是指投资者通过经纪商进行交易，双方约定合约内容并通过经纪商进行交割和结算。
三、我国金融衍生品市场存在的问题1. 市场监管不完善我国金融衍生品市场监管体系尚不健全，监管部门的监管能力和水平有待提高。
市场中存在信息不对称、内幕交易等违法行为，监管部门需要加强对市场的监测和处罚力度，提高市场的透明度和公平性。
2. 市场风险管理不足金融衍生品市场具有较高的风险，需要有效的风险管理机制。
目前，我国金融衍生品市场的风险管理工具和机制相对滞后，风险管理能力有待提升。
监管部门应加强对风险管理的指导和监督，促进市场风险管理水平的提高。
3. 投资者教育不足金融衍生品市场对投资者的专业知识要求较高，但目前我国投资者的金融知识水平普遍较低。
投资者教育不足导致投资者对金融衍生品的理解和认知不足，容易陷入投资风险。
我国金融衍生品发展存在的问题及对策
Financial Market e■市i s 我国金融衍生品发展存在的问题及对策董继鹏(中国人民银行乾安县支行，吉林乾安131400)摘要：金融衍生品出现在20世纪70年代，它是一种以金融产品为基础进一步衍生出来的新型金融产品。
金融行生产品可以是期权、期货、远期或者互换，也可以是它们之间的组合，一般比基础金融产品复杂且具有更高的风险性。
随着我国经济的快速发展，金融衍生产品也逐渐发展壮大，无论是在种类还是在规模和结构上都有了很大的发展。
但就B前而言，我国的金融行生品市场得发展水平还4艮低，滯后于我国经济发展的整体水平，存在这许多亟待完善的地方。
改善衍生品发展的监管模式，完善衍生品市场的法律法规体系，加大衍生品的教育宣传，提高投资者的素质，是我国金融衍生品市场发展亟需解决的问题。
关键词：金融衍生品；监管模式；信息披露制度中图分类号：F830 文献标识码：A文章编号:_、金融衍生品的现状(一）我国金融衍生品的发展历程我国的金融衍生品发展较晚，它的发展与我国经济的发展情况有着紧密的联系。
改革开放的初期，市场经济体制得到确立，我国大量引进国外的先进技术和经济建设的经验，金融衍生品交易的确立和发展就是其中之一。
1990年，郑州粮食批发市场作为第一个商品期货市场在郑州成立，主要经营期货和现货交易，从此之后，交易所和期货市场开始在全国范围内成立并迅速发展。
1992年6月1日上海外汇调剂中心推出外汇期货，成为我国开始发展金融衍生品的开端。
从此之后，陆续出现了外汇期货、国债期货、认股权证及股指期货等交易品种。
例如：1993年，海南首次发行股价指数期货等。
随着经济的进一步快速发展，金融衍生品市场的发展也几近疯狂，我国国债期货市场的发展尤为突出。
但是，由于投机者较多而进行套期保值的投资者太少以及政府的法律监管制度要落后于金融衍生品的发展，违规事件如“314”事件、“327”事件等频繁发生，衍生品市场的发展受到很大的冲作者简介：董继鹏，男，本科，1009-3109(2017) 03-0027-07击。
我国金融衍生品市场存在的问题及对策研究
我国金融衍生品市场存在的问题及对策研究作者：杨镇源来源：《商场现代化》2009年第09期[摘要] 金融衍生品作为金融创新的一种，一方面对金融市场的发展起到了重大作用，另一方面也提高了金融机构逃避监管的能力，而且衍生品的复杂性加大了监管的难度、助长了投机行为，并使监管日益跨越国界。
中国发展金融衍生品应采取谨慎态度，加大对投资者的教育和人才培养，重点关注金融衍生品创新业务和市场的主导者，并加强国际监管合作。
[关键词] 金融创新金融衍生产品金融监管一、金融衍生品的涵义金融衍生品作为一种金融创新，是在二十世纪七八十年代初新一轮金融创新的背景下兴起和发展起来的。
近20年来，金融衍生品市场的迅速发展已经成为国际金融市场最显著、最重要的特征之一。
随着我国利率市场化和汇率形成机制改革进程的不断深入，利率风险和汇率风险日益显现。
同时，金融机构和企业面临的竞争日益加剧。
完善我国金融市场体系，发展金融衍生品市场是我国金融业的必然选择。
二、我国金融衍生品市场存在的主要问题1.现阶段我国金融衍生品的发展处于混乱的状态首先,表现在多头管理上，证监会、人行、国家发改会、财政部、地方政府,以及沪深证券交易所都享有一定的管理权。
导致政出多门、市场政策缺乏稳定性、交易所之间不平等竞争，管理混乱。
其次，交易制度、交易程序不规范。
2.产品设计不尽合理金融衍生品的基本功能是转移风险。
然而实践表明，多个品种的运用中风险并未有效转移反而扩大。
这是由于金融衍生品“双刃剑”自身特点决定的，而导致我们实践应用中无益而害的导火索即是不尽合理的产品设计。
以国债期货为例此产品的设计功能之一就是规避利率风险，但由于我国利率的非市场化，国债到期价格是固定的，这使国债现货的买卖并无风险可避。
在这种情况下，推出的国债期货就变成了一种投机手段，国债期货市场变成了各大券商赌博的场所。
3.缺少真正市场均衡价格在我国金融市场上，大多数金融价格还不是完全的市场均衡价格，相差于均衡价格之间的价差，即是游资和投机者的争夺之战，这将加大风险范围，削弱其规避风险、发现价格的功能。
浅析我国金融衍生品市场存在问题及解决对策
河北广播电视大学毕业设计（论文、作业）评审表题目浅析我国金融衍生品市场存在问题及解决对策姓名教育层次本科学号分校馆陶电大专业金融学教学点指导教师日期摘要随着我国市场经济的不断发展，各类金融工具层出不穷，其中在金融市场上金融衍生品的出现也不乏为我国市场经济不断发展的必然产物。
在各类金融衍生品的出现，也给我国市场经济带来了很大影响，这就必然会引起人们对其发展的思考。
本文主要分五个部分分别讲述了金融衍生品的基本含义及特征、作用以及在其不断发展过程中所存在的问题和解决对策。
关键词: 金融衍生品市场；金融监管；解决对策目录一、金融衍生品概述 (3)（一）金融衍生品涵义及种类 (3)（二）金融衍生品特点 (4)（三）金融衍生品的作用 (5)二、我国金融衍生品市场发展历程及现状 (6)（一）我国金融衍生品市场发展历程 (6)（二）我国金融衍生品市场发展现状 (6)三、我国金融衍生品市场存在问题 (7)（一）市场监管方面存在的问题 (7)（二）法律方面存在的问题 (8)四、解决对策 (8)五、全文总结 (9)【参考文献】 (10)浅析我国金融衍生品市场存在问题及解决对策随着现代市场经济的发展，中国经济逐步走向国际化以及市场贸易多样化，这就导致金融衍生品所产生并发展的必然。
金融衍生品产生于20世纪70年代，自此，金融衍生品迅速发展起来。
由于经济的不断发展，传统金融工具不再能满足投资者的需要，金融业的竞争也日益加剧，这就促使了金融业不断推出新的金融衍生品。
在其不断发展过程中，人们开始渐渐关注金融衍生品市场所存在的风险问题以及对其发展过程中所存在问题解决对策的不断探索。
一、金融衍生品概述（一）金融衍生品涵义及种类金融衍生产品也称金融衍生工具，是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。
常见的金融衍生品主要有以下几种：1.期货合约期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
我国金融衍生品市场存在的问题及解决措施
我国金融衍生品市场存在的问题及解决措施作者：易泓舟来源：《中国经贸导刊》2010年第15期一、我国金融衍生品市场存在的问题2008年金融危机反映出发达国家已日趋成熟的金融衍生品市场存在的问题。
此次危机对我国这个处于金融衍生品市场发展初期的发展中国家有着深刻的警示作用。
最近,随着我国股指期货的推出,我国的金融衍生品市场进入刚刚起步的阶段。
目前来看,我国金融衍生品市场存在以下几大问题:(一)由于我国处在金融衍生品市场发展的初期,金融衍生品的发展呈现出混乱的状态最明显的表现即为在多头的管理方面,在我国不止一家机构享有管理权,例如国家发改委,财政部以及地方政府等都拥有一定的管理权力。
这样政出多门的局面不可避免地导致市场政策波动较大,管理混乱以及各大交易所竞争不平等。
其次,整个金融衍生品市场的交易制度和程序也存在不规范等严重问题。
(二)由于我国处在金融衍生品市场发展的初期,一部分金融衍生产品的设计不太合理我国一部分金融衍生产品并没有表现出金融衍生工具转移风险的基本特征,反而是风险增大。
导致这类金融衍生品应用事半功倍的原因主要还是产品设计的不合理。
国债期货就是此类展品的典型代表。
作为规避利率风险的重要工具之一,国债期货并没有很好起到相应的作用。
其原因在于我国特殊的环境,即我国利率并非由市场所决定,国债到期价格是固定不变的。
在这种情况下,买卖国债期货对规避利率风险并没有起到任何作用。
(三)在我国金融衍生品市场发展初期,并不存在市场均衡价格其实,在我国金融衍生品市场流动的大多数金融衍生工具的价格并不是完全由市场决定的,即未达到市场均衡价格。
最主要的原因便是我国利率仍受国家调控,并没有达到市场化。
虽然我国于1996年推出了全国银行间统一拆借利率,但是想像英国LIBOR那样具有权威性,还有很长的路要走。
此外,国债发行利率和银行存款利率依然受国家管制。
因此,真正的利率市场化仍然无法实现。
(四)我国金融市场信息不对称,信息披露制度不健全信息是否对称和披露制度是否健全是衡量一个国家金融衍生品市场是否成熟的重要指标。
我国金融衍生品监管存在的问题及展望
我国金融衍生品监管存在的问题及展望我国金融衍生品监管存在的问题及展望一、存在的问题（一）监管理念问题1.金融监管权配置不清，存在权力重叠交叉的现象，金融衍生品监管主体之间缺乏有效的协调，由此降低了监管效率。
目前央行，银监会，证监会，财政部和外汇管理局都对金融衍生品具有监管权。
以国债期货监管为例，我国国债市场由国务院授权财政部，人民银行和证监会分别管理，经常由于多头管理而出现交叉和重叠，而且三方都缺乏最终决策权，降低了市场监管的效率。
2.金融衍生品监管立法层级低，禁止或限制性规范多，法律责任欠缺。
考察我国金融衍生品的相关立法，目前属于法律层面的立法只有证券法，属于行政法规层面的立法有期货交易管理条例，其余全部是部门规章及规范性文件，立法层级较低，在这些层级较低的规范性文件中，禁止性或限制性规范比较多。
尤其是金融衍生品早期的立法更是如此。
往往是实践中出现了一些问题后就立即出台相关的禁止性规定。
典型的例子是2004，2005年人民银行，银监会相继发布了支持金融衍生品发展的规范性文件，但在中航油事件发生后2005年银监会再次发布了风险提示通知!其核心精神仍然是限制性的!表明了监管当局的小心谨慎态度,对金融衍生交易的这种严格禁止，限制性取向，不但与我国金融市场发展需要相悖，而且与国际金融衍生交易立法的潮流相比!更是背道而驰。
另外，法律责任的欠缺也是金融衍生品立法的不足之一，例如2004年发布的《金融机构衍生品交易业务管理暂行办法》仅仅有三条罚则，而且是准用性规则，效力不明。
3.监管理念以“堵”为主，原因是我国金融衍生品起步较晚，发展初期经历了不少挫折，因此，在重启金融衍生品市场时，相关部门显得比较谨慎，尤其是近年来央企在国际金融市场上参与金融衍生品交易出现多起巨额亏损事件，例如，2008年国际金融危机中，我国就有68家央企因为参与国外金融衍生品交易出现亏损，因此，政府对国内开始加强对金融衍生品的监管。
但是，监管过度又会抑制金融衍生品市场的创新，进而影响金融效率的提高，即过度监管与金融创新激励不相容"在这种过度监管的理念下，我国场内交易的金融衍生品只有权证，可转换债券和股指期货三个品种，国债期货等其他品种的金融期货的交易仍处在被叫停阶段，金融衍生品品种少且交易不活跃，衍生品对于金融市场的功能和作用未能得到良好的发挥。
后危机时代我国金融衍生品市场发展现状与对策
在后危机时代，我国金融衍生品市场发展现状与对策随着世界经济的不断发展和金融市场的日益成熟，金融衍生品市场在全球范围内得到了迅速的发展。
作为现代金融市场的重要组成部分，金融衍生品市场已经成为了风险管理、投资配置和资产定价的重要工具。
很多国家的金融衍生品市场已经相对健全，然而，在后危机时代的我国，金融衍生品市场的发展却还面临着一些挑战和问题。
本文将对后危机时代我国金融衍生品市场的发展现状进行全面评估，并提出相应的对策。
一、我国金融衍生品市场的发展现状1. 金融衍生品市场的规模和品种丰富近年来，我国金融衍生品市场的规模不断扩大，产品品种也日益丰富。
除了传统的利率互换、远期外汇等产品外，还新增了股指期货、股指期权等新型金融衍生品。
这些产品的推出使得市场参与者能够更好地规避风险、实现投资组合的多样化。
2. 监管政策不断完善我国金融监管政策不断完善，监管机构加大了对金融衍生品市场的监管力度，加强了市场准入和产品审批的管控，有效地提升了市场的健康发展。
3. 金融衍生品市场参与者的增加随着金融衍生品市场规模的扩大，参与市场的实体也在不断增加。
不仅有金融机构、企业，还有越来越多的个人投资者开始参与金融衍生品市场的交易。
二、我国金融衍生品市场发展面临的问题1. 产品创新和市场风险尽管金融衍生品市场的产品品种日益丰富，但是产品创新也带来了相应的市场风险。
一些新型金融衍生品的价格波动较大，市场波动性也随之加大。
2. 金融机构参与度和市场流动性在我国的金融衍生品市场中，金融机构的参与度不高，市场流动性也相对较差。
这导致了市场交易的不活跃和价格波动性的增加。
3. 金融衍生品市场参与者风险意识不足尽管金融衍生品市场参与者的数量在不断增加，但是大部分参与者的风险意识还不够强，对市场波动性和潜在风险的认识不足。
三、我国金融衍生品市场发展的对策1. 加强监管政策和市场准入管控对于金融衍生品市场的产品创新和市场风险，监管机构应加强市场的准入管控，对于新型金融衍生品的推出进行审慎监管，避免一些高风险产品的过度推广。
我国金融衍生品发展存在的问题及对策研究
目录一、引言 (2)二、金融衍生品概述 (3)2.1金融衍生品概念的界定 (3)2.2 金融衍生品的特征和基本功能 (3)2.3 我国金融衍生品发展历程 (4)三、我国金融衍生品发展存在的问题 (5)3.1 金融衍生品自身的缺陷 (5)3.1.1品种方面的缺陷 (5)3.1.2 产品设计方面的缺陷 (6)3.2 金融衍生品监管方面存在的问题 (6)3.2.1管理主体过于分散 (6)3.2.2法规体系建设不完善 (7)3.2.3行业自律组织作用不明显 (8)3.3 金融衍生品市场方面的困境 (8)3.3.1缺少真正的市场均衡价格 (8)3.3.2 信息披露缺乏透明度和公开性 (8)3.3.3金融衍生品参与者的素质亟待提高 (8)四、美国在金融衍生品发展上成功经验 (9)五、我国金融衍生品发展对策研究 (10)5.1 克服金融衍生品自身缺陷 (10)5.1.1适度增加金融衍生品的种类 (10)5.1.2完善金融衍生品的设计，增强创新能力 (10)5.2 完善金融衍生品的监管体系 (10)5.2.1 分清监管部门的职责，加强合作与协调 (10)5.2.2 完善金融衍生品的监管法规 (11)5.2.3充分发挥行业的自律作用 (11)5.3完善金融衍生品市场基础设施 (11)5.3.1推进改革，形成真正的市场均衡价格 (11)5.3.2 改善信息披露，增加市场透明度 (11)5.3.3 提高金融衍生品投资者的素质，培养专家型学生。
(11)5.3.4 寻求国际合作 (12)六、总结和展望 (12)我国金融衍生品发展存在的问题及对策研究摘要：金融衍生品作为金融创新的一种，对一国经济的发展起着极为重要的推动作用，是金融界历史最短，但发展最快的金融工具。
金融衍生品最近几年受到了世人极大地关注，与金融衍生品交易有关的一系列触目惊心事件的发生尤其是作为站在金融产品金字塔尖的结构化金融衍生品的崩盘导致了2008年美国金融危机的爆发以来，众多国内外学者纷纷加大对其的研究。
对中国金融衍生品市场现状及其存在问题的看法
［ ９ 】 翟敏 ， 华仁海 ． 国内外黄 金市场 的关联研 究．产业 经济
、
中 国金 融 衍 生 品 市 场 现 状及 存 在 问题
２ Ｏ世纪 ９ ０年代 ， 金融衍生工具登陆 中国 ， 商 品期 货 、 国
著的， 其发展加快了金融创新的步伐并为 国民经济 的稳步发 展做 出了重要贡献 。但 目前 ， 我 国的金融衍生 品市场还处于
债期货 、 利率远期及外 汇期货等 品种先后 出现 。我 国期 货市 发展 的初 级阶段 ， 尽管我 国金 融衍生 品发展较快 ， 仍 存在 以 场发展经历了蓬勃发 展 、 清理整顿 和恢复发展三个 阶段 。其 下诸多问题。 间衍生 品种类 十分丰富 ， 涵盖 了农产 品 、 金属、 化工产 品 、 能 （ 一） 市场规范化 建设 不足 发展黄金市场作 为当前我国金 融发展的重点环节 ， 在法律政 ［ ５ 】曾建 华 ， 王烨 ．我 国黄金 市场价格 发现功 能 的实证研 究
对中国金融衍生 品市场现状及 其存在问题的看法
崔 玉书 （ 中国农 业 大 学 ， 北京 １ ０ ０ ０ ８ ３ ）
摘要 ： 金 融衍生 品作 为金融创 新的产物 ． 在我 国金 融 市 场 中发 展 迅 速 本 文就 我 国金 融 衍 生 品 市场 的现 状 及 其 问题
进 行 阐述 ． 并 对 比 国 外金 融衍 生品 市 场 的 现 状 ． 提 出完 善 我 国金 融衍 生品 市场 结 构 的 建议 和 看 法 。 关键词 ： 金 融衍生品 ； 现状 ； 金融衍生品市场 ； 金 融创 新 ； 建议
较， 更 要分析 国外金 融市场 的成熟之 处 ， 取 其精华 ， 学 习借
鉴 。本文还对我国金融衍生品市场存在的 问题进行 阐述 ， 并 提 出了完善金融衍生品市场结构的建议和看法 ， 更全 面的阐 述未来我 国金融衍生 品市场发展的方向。
我国金融衍生品发展存在的问题及对策
一、场外金融衍生品1.银行柜台场外衍生品市场发展现状在我国对家银行当中，柜台场外衍生品交易市场相比银行间场外衍生品交易市场相对显得较为薄弱。
截止2011年统计，在我国一共只有30家不到的商业银行具有柜台衍生品交易业务试运行的交易资格，但是真正开展业务的银行又大打折扣，只有不到20家银行。
推出的产品有外汇期权、利率远期人民币外汇掉期等诸多金融产品。
随着市场经济的发展，伴随着利率和汇率风险的加大，实体企业和居民个人在面对波动的利汇率带来的风险时，选择银行柜台场外衍生品市场的人群逐渐增多，为银行柜台场外衍生品市场带来了机遇，规模也相对扩大。
2.银行间场外衍生品市场发展现状随着国家经济的发展需要，我国银监会主席尚福林声明：凡是符合银监会受理条件的民营银行予以申请和运用。
因此，我国民营银行相继在我国各大省市和地区崛起，民营银行数量的增多，银行间场外衍生品市场也水涨船高。
在这之前，银行间场外金融衍生品一直以来都是以国有5大行占据主导地位。
目前我国的银行间场外衍生产品市场涉及面广泛，不仅包括期货、期权等基础衍生品，也涉及利率、汇率等方面。
银行因为经营理念的不同，对市场份额的占领也存在差异。
在多种类型的银行当中，以商业银行的金融衍生产品交易为主导，交易量占据市场份额绝大数。
在2011年的数据统计中显示，银行间场外金融衍生产品的交易量多达15.3万亿元，市场规模不断壮大，其中汇率衍生品交易为12.5万亿元，占总交易量的82%，利率衍生品交易量为2.8万亿元，成交量在18%，其中又以人民币外汇掉期和币种利率互换交易为银行间场外衍生品交易市场的主要交易品种。
二、我国金融衍生品市场存在的问题1.品种少、限制多无法满足企业需要产品的存在是为了满足客户的需求，金融衍生产品是一种满足客户的虚拟的、能为客户带来经济效益的产品，发展至今，金融衍生产品的不断丰富，我国场内的衍生品市场的发展也逐渐步入正轨。
在2012年的财经新闻中披露，有29个商品期货品种在我国的多家交易所上市交易，产品涵盖的行业包括农业、建筑业和地质能源等多个行业。
对我国金融衍生品市场若干问题的探讨
对我国金融衍生品市场若干问题的探讨赖黄平【摘要】金融衍生品是金融产品创新的产物。
近年来,国际金融衍生品市场迅速发展,增加了许多产品种类,而且发展速度不断加快。
在其影响下,我国的金融衍生品市场在交易的品种、交易总额等方面有了较快地增长。
但由于我国金融衍生品市场起步晚,市场尚属于发展的初期,所以,衍生品种类不多,不能完全满足投资者对金融衍生品的多元化需求,同时,我国金融衍生品市场在发展中尚存在一些不容忽视的问题。
%financial derivatives are the product of innovative financial products.In recent years,the international financial derivatives have developed rapidly,thus increasing the number of product categories,and accelerating the pace of development.Owing to its influence,China＇s financial derivatives market has a rapid growth.in a variety of transactions,the transaction amount.However,China＇s financial derivatives market starts late,which still belongs to the early stages of development,so derivatives lack in variety,which can not fully meet the financial needs of investors,while in the development of China＇s financial derivatives market there are still some problems that cannot be ignored.【期刊名称】《陕西行政学院学报》【年(卷),期】2011(000)004【总页数】3页(P112-114)【关键词】金融衍生品;市场;问题;对策【作者】赖黄平【作者单位】中共漳州市委党校,福建漳州363000【正文语种】中文【中图分类】F038.1金融衍生品是金融产品创新的成果，它是于上世纪七八十年代初在新一轮金融创新的背景下发展起来的。
中国金融衍生品市场发展若干问题共27页
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
Hale Waihona Puke 梦 境3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
中国金融衍生品市场发展若干问题 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今生对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。
1、最灵繁的人也看不见自己的背脊。——非洲 2、最困难的事情就是认识自己。——希腊 3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。——黑塞 4、与肝胆人共事，无字句处读书。——周恩来 5、阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
救助。正如我之前所说的，场外衍生品交易市场与交易所上市的期货
交易市场有着天壤之别。
格林斯潘：为衍生品市场辩护
• 1988-5-19：在美国众议院对1987年的股灾 作证：许多股票衍生品的批评者所没有认 识到的是，衍生市场发展到如此之大，并 不是因为其特殊的推销手段，而是因为给 衍生产品的使用者提供了经济价值。这些 工具使得养老基金和其他机构投资者可以 进行套期保值，并迅速低成本的调节头寸， 因此在资产组合管理中衍生工具起了重要 的作用。
进行对冲，即购买反方向的头寸，这样整个合约以及合约所代表的义务就可
以被消除了。
•
场外交易市场的规模大大超过了场内交易规模，约为场内交易规模的5倍。
•
场外交易市场缺乏联邦政府的监管，而场内交易的期货和期权受到美国
商品期货交易委员会（CFTC）的监督。
梅拉梅德：金融期货之父（守护神）
• 以上提到的不同之处非常之大。虽然说没有任何事物是完美的，也没 有人可以预测到所有的结果，但受监管的期货交易所的组织结构和交 易程序代表着一种经过时间检验的机制。这种机制就是交易所成功实 现零违约的关键。受到监管的交易所不但拥有每日清算机制，我们也 不用怀疑这些每日结算程序的公正性。而在场外衍生品交易市场，衍 生品的价格是根据最初建立这一衍生工具的模型来计算的。评级机构 也根据这一模型对这些产品进行评级。然而，随着市场的发展变化， 没有人对这些定价机制进行更新，因此这些估价也就变得陈旧和没有 参考价值。
中国金融衍生品市场发展若干 问题研究
上海证券有限责任公司 姚兴涛 2009年10月
巴菲特：金融衍生品对金融体系具
有致命威胁
• 2003年初致股东的年度公开信：衍生品“对于无论是从事 衍生品业务的公司还是整个经济体系来说都是定时炸弹"。 衍生品携带着"超级灾难性风险",是"具有极大杀伤力的金 融武器（time bombs and financial weapons of mass destruction），尽管现在还潜伏着,但可能会造成致命威胁 "。据金融时报报道,国际信用评级机构惠誉国际(Fitch)在 一项新的调查中发现,“由于从事信贷衍生品业务,欧洲区域 性银行在承受着远比他们的公开财务数据所能显示出的大 得多的风险”。这些银行(其中半数以上是德国的银行),增 加了在有着高产出回报的衍生品方面的业务,以弥补在其 传统的商业贷款领域所降低的利润。
•
在场外交易中是银行为他们的头寸担保。但是在交易所交易中，是结算
所——这一独立的机构制定保证金的要源自。•场外衍生品交易市场没有中央对手结算系统（CCP）来作为担保。
•
场内交易的特点在于信息披露与透明度要求。
•
在场外交易市场，原合约会长时间存在于市场上，有的甚至长达几年，
导致整个市场的总规模不断扩大。而在期货市场，投资者可以选择对原合约
巴菲特：金融衍生品对金融体系具 有致命威胁
• “确实，近期很多事件表明一些主要金融机构的某 些大牌CEO（包括前任），在巨大、复杂的衍生 品交易管理上实在是无能。这一群倒霉的人中也 包括查理和我：1998年伯克希尔收购通用再保险 （GR)的时候，我们才知道我们不得不面对 23,218份衍生品合约以及884位交易对手（很多 我们连名字都没有听说过）。于是我们打算关闭 GR旗下的这个部门。尽管我们没有费什么力气， 最终也从这个市场全身而退，但完成这一任务仍 然花了我们五年时间，外加4亿美元的损失。
索罗斯：CDS不该存在
• 金融衍生品走入歧途，只有设计产品的人 清楚，而公司主管、风控部门、财务部门、 公司高管以及监管部门对这些产品几乎一 无所知，合规风控管理无从谈起，监管无 从谈起，这种情况下衍生品的泛滥必定引 起一场灾难。
索罗斯：CDS不该存在
• CDS（信用违约互换）不该存在。 • 6月17日美国政府公布了大萧条以来最大的
•
我们可以想一下：与最近金融体系出现的一连串混乱现象形成鲜
明对比的是，芝加哥商业交易所（CME）下的清算所已经成功运作超
过100年，而且未曾失败。我们再看，在这次空前惨烈的金融危机中，
大量之前光辉闪耀的名字如贝尔斯登、雷曼兄弟、美林以及美洲银行
纷纷倒下，而CME的运营机制却毫无破绽，没有破产，无需政府融资
金融监管改革方案，他强烈主张对衍生品 实施监管，对衍生品发行和交易的监管应 该和股票一样严厉，监管者应要求衍生品 必须是同质、标准化和透明的。
梅拉梅德：金融期货之父（守护神）
• 1971年12月，游说弗里德曼写了论文《货 币需要期货市场》（11页），促成政府批 准CME下成立IMM并推出五种货币的期货 交易，创立了金融期货市场。
巴菲特：金融衍生品对金融体系具
有致命威胁
• 2009年初致股东的公开信：“衍生品是很 危险的，它能显著地提升金融系统的杠杆 和风险，使投资者无从理解、分析那些大 型商业银行和投资银行，它们使房地美和 房利美在多年前陷于重大的利润虚假陈述 案。更难以理解的是，在两房的联邦主管 机构OFHEO的监管下（拥有超过100多名 雇员，除了监察这两家机构外就无事可 做），房地美和房利美了竟然丢失了他们 的烹饪书（账本）～～”
• 另一位为期货市场呐喊的是莫顿.米勒。 《金融创新与市场的波动性》、（默顿.米 勒论金融衍生品）
梅拉梅德：金融期货之父（守护神）
• 2003年对巴菲特的回应：公平起见，我必须强调，忧心忡 忡的沃伦·巴菲特很可能没有将场外衍生品和在集中化交 易所挂牌的期货合约区别开来。清算所的中立性、多边清 算和清算体系为每一笔交易提供了中央担保，并且消除了 对手方信用风险；芝加哥商业交易所一日两次的逐日盯市 原则使欠债无法累积；每日的保证金要求；关于充分信息 披露的标准、交易透明度、审计跟踪措施以及金融稽核程 序以及监管机制——这正是多数场外市场所缺乏的。这些 程序和机制是一种奇迹，是人类思想和经验经年累月产生 出来的结晶——也是它们无违约事件这一成功战绩的根本 原因。我相信，沃伦·巴菲特会同意上述区别的。
梅拉梅德：金融期货之父（守护神）
• 2009年对金融危机的回应：当我们谈论到衍生品市场的时候，我们要明白场 外交易的衍生品和交易所上市的期货的区别。因为期货很多时候都被叫做衍 生品，但这两种金融工具属于不同的分支，不能被混淆。
•
首先，场外衍生品交易市场并没有期货交易所提供的一些保护性机制，
如逐日盯市的计价方法，保证金存管，价格的涨跌停板限制以及持仓限制。