预期通货膨胀率上升提高债券的预期汇报

预期通货膨胀率上升提高债券的预期汇报费雪效应指的是名义利率随预期通胀率变化而同向变化。注意这里的通胀率是预期通胀率，预期是个很重要的概念。

人们会根据对未来指标的预测而做出相应行为：当人们预期未来通胀率上升，老百姓会认为债券实际收益下降而降低债券需求；而企业会认为预期通胀率上升会降低自己的融资成本所以会多发债，扩大债券供给。一个简单的债券供求模型便可以解释上述变化过程：个人减少债券需求使得需求曲线左移，同时企业发债使得供给曲线右移。两曲线相交的新的均衡价格比原价格更低。而债券价格与利率呈反向关系，因此利率更高。这里的名义利率也就是债券的预期收益率。费雪效应是由著名的经济学家欧文·费雪第一个揭示了通货膨胀率预期与利率之间关系的一个发现，它指出当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。

实际利率=名义利率-通货膨胀率把公式的左右两边交换一下，公式就变成：名义利率=实际利率+通货膨胀率在某种经济制度下，实际利率往往是不变的，因为它代表的是你的实际购买力。于是，当通货膨胀率变化时，为了求得公式的平衡，名义利率--也就是公布在银行的利率表上的利率会随之而变化。名义利率的上升幅度和通货膨胀率完全相等，这个结论就称为费雪效应或者费雪假设(Fisher Hypothesis)。欧文·费雪认为，债券的名义利率等于实际利率与金融工具寿命期间预期的价格变动率之和，名义利率（R）可以表示为：1+R=(1+r)(1+h) r=R-h-rh 式中： r——实际利率； h——金融工具寿命期间的预计年通货膨胀率。当通货膨胀率仅处于一般水平时，乘

积项rh会很小，计算时通常忽略不计，因此： r=R-h 习惯上，这个公式被称为费雪效应，它表明名义利率(包括年通货膨胀溢价)能够足以补偿贷款人到期收到的货币所遭受的预期购买力损失。即贷款人要求的名义利率要足够高，使他们能够获得预期的实际利率，而要求的实际利率就是社会中实物资产的经营报酬加上给予借款人的风险补偿。费雪效应意味着如果预期通货膨胀率提高1%，名义利率也将提高1%，也就是说，这种效应是一对一的。费雪效应表明：物价水平上升时，利率一般有增高的倾向；物价水平下降时，利率一般有下降的倾向。注：以上根据MBA百科综合整理。我觉得是债券的相对预期回报率下降。首先说一下，我指的的回报率是由每期所得利息和转售持有的债券所得的收益构成。人们可以持有债券资产或者实物资产：通胀预期高的时候，持有实物资产的未来预期收益率会更高，但是债券的收益率是不变的。因此相对而言，债券的预期收益率就下降了。人们纷纷转去持有实物资产。补充一下：楼上说的利率上升指的是债券市场的均衡利率（债券供需数量相等时的利率）会上升。未来均衡利率上升，由于债券的利率和价格负相关，未来债券的价格会下跌，因此债券的预期回报率减少。