项目偿债能力评价报告

项目偿债能力评价报告

为合理评价公司偿还筹资的风险，利于公司筹措资金，根据偿债能力评价方法，结合公司经营情况，在积极增加公司销售收入，严格把控公司建设、营运成本及资金使用的基础上，我们对公司贷款期间的偿债能力进行了评价。

一、评价工作的总体情况

（一）成立专题小组，负责测算公司偿债能力。

根据公司董事长的安排，公司成立了偿债能力评价专题小组，人员结构如下：

评价主要负责人：总经理

评价直接责任人：财务总监

参与评价测算的部门和人员：办公室、投资部、财务部、经营部相关人员。

（二）具体组织实施情况。

按照成本、销售、投资、融资等环节进行分工，根据实际数据、预算计划和历史资料，对各环节数据进行测算，充分考虑影响实际情况发生变化的因素，按常规评价方法建立测算模型，最终通过综合整理形成评价报告。

二、评价的程序和方法：

（一）评价的程序

１.根据公司投资规模、融资计划及与银行沟通情况，测算公司

融资总额。

２.根据公司建设规模和设计生产能力，结合行业历史经验和公司营运结构，测算公司成本费用水平。

３.根据近期市场情况，了解价格变动趋势，测算公司销售水平及盈利能力。

４. 根据公司短期预算及中、长期预测，测算最近8年现金流量。

５. 划分短、中、长期，测算公司偿债能力，并分析潜在风险及抗风险能力。

（二）评价方法：根据对2013年至2017年五年经营指标测算，对公司营运能力进行分析评价。预计2017年进入达产期后，各项经营指标成为常量。

１.盈利能力指标：采用4项指标评价公司的盈利能力。

（１）销售净利率

（２）销售毛利率

（３）资产净利率（总资产报酬率）

（４）净资产收益率（权益报酬率）

２．偿债能力指标：采用6项指标评价公司偿还短期及长期债务的能力。

（１）资产负债率

（２）流动比率

（３）速动比率

（4）清算比率

（5）已获利息倍数

３.现金流量指标：主要测算经营现金流，以经营净现金流支付偿债性支出。

４.风险评价：采用5项动态指标进行可行性分折

（１）获利指数

（２）净现值

（３）净现值率

（４）内部收益率

（5）投资报酬率

三、具体评价情况（相关数据来自******公司对外公布数据）

（一）项目投、融资情况

项目总投21680万元，其中：建设投资19180万元，流动资金2500万元。

资金筹措：自筹资金5500万元，其中：资本金3000万元，政府补贴2500万元，融资需求16180万元。

融资方案：

1. 已获融资额度：****银行流动资金借款1500万元，****公司委托贷款4000万元，****公司临时贷款2800万元，****公司临时贷款490万元，****银行项目贷款3000万元，共计11790万元。

2. 计划融资13500万元，其中：****银行项目贷款11500万元，****银行流动资金贷款2000万元。同时以新的贷款额度于2013年偿还已获贷款。

3. 新的贷款偿还计划：经与****银行的磋商，项目贷款11500万元，前三年不还本，从第四年开始每年按贷款余额比例还本；流动资金贷款2000万元，供公司经营周转使用。

（二）项目总投资额及其形成的无形资产及固定资产：

形成无形资产及固定资产18544万元，具体见下表：

无形资产摊销及固定资产折旧费计算表

（三）盈利预测及分析：

1．2013年至2020年经营情况预测：2017年后经营指标成为常量。

2. 2013年至2020年资产负债情况：

2013年至2020年资产负债预测表

备注：1.2013年无形资产和固定资产按半年时间摊销和折旧。

2.2013年期初未分配利润-191万元。

3.盈利能力分析：

从四项盈利能力指标来看，公司的经营在达产期后，销售毛利率

接近30%，净利率可达10%以上，资产净利率达10%以上，净资产收益率可达20%以上。无论从盈利能力和资产保值增值水平来看，都处于较高水平。

（四）偿债能力评价：

公司在2013年资产负债率较高，但由于盈利水平高，当年清算比率超过1，当年公司的已获利息倍数也接近国际惯例的3倍，说明公司在偿债能力方面有较强的实力。

2013年以后，随着公司盈利能力的提升，资产负债率逐年下降，偿债能力逐年上升，

（五）现金流量预测及分析：

从下面8年的现金流量预测表可见，公司经营产生的净现金流量除了可以足额还贷外，还可以用于股东分红和公司发展积累。

现金流量预测表

单位：万元

（六）还款计划：

根据融资方案，融资租赁按合同约定按期支付融资费，公司计划

于2013年开始偿还委托贷款和****银行的项目贷款，还款时间表如

下：

还款计划表

四、风险及防范措施

（一）风险评价指标：

由于2017年以后，预测公司的经营指标成为常量，故按8个年度的中等经营期对公司的各项静态和动态财务指标评价测算如下：

折现及非折现指标测算表

根据银行同期贷款实际利率，设定折现率I c＝8%，根据加工行业利润水平，设定行业基准投资利润率i＝10%。

据表列的折现与非折现指标可见，净现值npv>0，净现值率npvr>0，获利指数PI>1，内部收益率IRR>I c，投资报酬率ROI>i，证明项目可行。

（二）项目存在的主要风险：

1.财务风险。财务风险是公司面临的最大风险，主要体现在应收款风险。由于公司的销售量大，特别是作为公司主要经营产品的销售，如考虑直销生产厂家，生产厂家有可能滞后定期结算或以承兑汇票方式结算。如果销售回款不畅，极易在客户往来环节造成资金积压，进而给公司带来巨大的资金占用利息和追欠费用，以及沉重的呆账风险。

2.经营风险。经营风险主要体现在四个方面：