风险投资学第一章课后思考题答案
投资学习题答案完整版机工版
习题（1章）1.根据你自身的情况,计算你自己的理想收益率与必要收益率。
这些收益率是有可能实现的吗?你觉得选择本章中讲到的哪些金融工具有可能帮助你实现这些收益率?参考解答：（1）理想收益率和必要收益率的计算请见Excel文件，可以在课堂上根据同学自身情况进行模拟计算或调整数值。
2.试讨论你对自己风险态度的认识,并询问一下你的家庭成员或者你身边的朋友的风险态度。
尝试对这些人(包括你自己)做一个风险排序。
参考解答：可以根据教材中第一章提供的专栏1-1进行打分，提供风险态度依据。
3.本章分析了积极配置资产类别并积极选择证券品种的投资者以及消极配置资产类别并消极选择证券品种的投资者,他们分别对应表1-9中的A组合和D组合。
试问选择B组合和C组合的投资者会怎样具体地选择资产配置方案和证券投资品种?参考解答：表1-9 资产类别配置与证券品种选择组合示意A组合是积极的资产类别配置与积极的证券品种选择,这一类组合的投资者通常根据对不同资产类别的预期收益率的判断而选择不同时机改变固定收益类和股权类资产的配置比重,并且根据对不同证券品种的预期收益率的判断而开展积极的证券交易。
D组合则是消极的资产类别配置与消极的证券品种选择,这一类组合的投资者将长期坚持其既定的在不同类别资产上的配置比重,并将长期持有具体资产类别的指数基金。
B组合根据对不同资产类别的预期收益率的判断而选择不同时机改变固定收益类和股权类资产的配置比重,但是对于具体资产品种的选择则倾向于消极持有。
C组合消极开展资产类别配置选择，但是在具体的资产品种选择上将根据对不同证券品种的预期收益率的判断而开展积极的证券交易。
4.从长期来看,投资的风险和回报是正相关的,为什么短期而言并不一定如此?参考解答：从长期来看,投资的风险和回报之间的正相关关系是金融市场在长期处于相对均衡状态时的结果，我们将在第七章和第八章进一步讨论背后的理论机制。
另一方面，由于金融资产的收益具有波动性，比如股票投资收益的波动性较高，有可能在某一个特定短期获得较高的收益，也有可能在某一个特点短期招致较大亏损，但是投资该股票承担的风险并没有发生大的变化，因此风险和回报之间的正相关关系在短期内未必成立。
投资学课后习题与答案(博迪)_第6版
投资学习题第一篇投资学课后习题与答案乮博迪乯_第6版 由flyesun 从网络下载丆版权归原作者所有。
1. 假设你发现一只装有1 00亿美元的宝箱。
a. 这是实物资产还是金融资产？b. 社会财富会因此而增加吗？c. 你会更富有吗？d. 你能解释你回答b 、c 时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？2. Lanni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30 000美元，以及由L a n n i 的所有者提供的20 000美元现金。
在下面的交易中，指明交易涉及的实物资产或(和)金融资产。
在交易过程中有金融资产的产生或损失吗？a. Lanni 公司向银行贷款。
它共获得50 000美元的现金，并且签发了一张票据保证3年内还款。
b. Lanni 公司使用这笔现金和它自有的20 000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。
c. L a n n i 公司将此软件产品卖给微软公司( M i c r o s o f t )，微软以它的品牌供应给公众，L a n n i 公司获得微软的股票1 500股作为报酬。
d. Lanni 公司以每股80美元的价格卖出微软的股票，并用所获部分资金偿还贷款。
3. 重新考虑第2题中的Lanni Products 公司。
a. 在它刚获得贷款时处理其资产负债表，它的实物资产占总资产的比率为多少？b. 在L a n n i 用70 000美元开发新产品后，处理资产负债表，实物资产占总资产比例又是多少？c. 在收到微软股票后的资产负债表中，实物资产占总资产的比例是多少？4. 检察金融机构的资产负债表，有形资产占总资产的比率为多少？对非金融公司这一比率又如何？为什么会有这样的差异？5. 20世纪6 0年代，美国政府对海外投资者所获得的在美国出售的债券的利息征收 3 0%预扣税(这项税收现已被取消)，这项措施和与此同时欧洲债券市场(美国公司在海外发行以美元计值的债券的市场)的成长有何关系？6. 见图1 -7，它显示了美国黄金证券的发行。
投资学思考题参考答案
思考题第一讲投资环境1．假设你发现一只装有100亿美元的宝箱。
（1）这是实物资产还是金融资产？（2）社会财富会因此而增加吗？（3）你会更富有吗？（4）你能解释你回答（2）、（3）时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？答案：1. a. 现金是金融资产，因为它是政府的债务。
b. 不对。
现金并不能直接增加经济的生产能力，创造财富的是实物资产。
c. 是。
你可以比以前买入更多的产品和服务。
d. 如果经济已经是按其最大能力运行了，现在你要用这1 0 0亿美元使购买力有一额外增加，则你所增加的购买商品的能力必须以其他人购买力的下降为代价，因此，经济中其他人会因为你的发现而受损。
2．Lanni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30000美元，以及由Lanni 的所有者提供的20000美元现金。
在下面的交易中，指明交易涉及的实物资产或（和）金融资产。
在交易过程中有金融资产的产生和损失吗？（1）Lanni公司向银行贷款。
它共获得50000美元的现金，并且签发了一张票据保证3年内还款。
（2）Lanni公司使用这笔现金和它自有的20000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。
（3）Lanni公司将此软件产品卖给微软公司（Microsoft），微软以它的品牌供应给市场，Lanni公司获得微软股票1500股作为报酬。
（4）Lanni公司以每股80美元价格卖出微软股票，并用所获部分资金偿还贷款。
答案：a. 银行贷款是L a n n i公司的金融债务；相反的，L a n n i的借据是银行的金融资产。
L a n n i获得的现金是金融资产，新产生的金融资产是Lanni 公司签发的票据(即公司对银行的借据)。
b. L a n n i公司将其金融资产(现金)转拨给其软件开发商，作为回报，它将获得一项真实资产，即软件成品。
没有任何金融资产产生或消失；现金只不过是简单地从一方转移给了另一方。
风险投资与创业融资_电子科技大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年
风险投资与创业融资_电子科技大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年1.创业者的特征不包括答案:独占利益的人2.真正决定企业生存和发展所需资金的关键因素是答案:现金流3.种子期创业企业适用的估值方法是答案:经验与直觉4.O.H法的缺点是答案:创业者缺乏动力5.相对估值法不包括答案:现金流折现法6.PEG 方法的优点是答案:能反映出企业的预期增长前景7.折现率变高时，自由现金流折现法得出的公司估值会答案:变低8.DCF缺点包括答案:高度主观性9.当公司退出价值低于优先清算回报时，不参与分配清算优先权的投资人得到的资金是答案:全部清算资金10.投资协议中加入反稀释条款的目的是答案:防止投资人股份稀释11.优先股按照4美元/股的价格发行给投资人，初始转换价格为4美元/股。
后来公司决定按照每1股拆分为4股的方式进行股份拆分，则新的转换价格调整答案:1美元/股12.下列条款中，适用于公司员工的是答案:竞业禁止协议13.随着VC持股比例的增加，VC对公司的参与程度会答案:加强14.当公司运转出现困境的时候，VC会选择答案:加强介入程度15.风险投资首选的退出方式是答案:公开上市16.SPAC的实质是答案:已经上市的私募股权基金17.破产清算的缺点是答案:公司关闭，损失巨大18.公开上市的缺点是答案:成功比例低，条件要求高19.风险投资实现投资回报的步骤是答案:投资退出获利20.富有个人为具有发展潜力的初创企业进行早期直接投资并从中获取收益的非正式外部投资形式，被称为答案:天使投资21.创业团队的5P要素包括哪些答案:定位(Place)目标(Purpose)权限(Power)人(People)22.创业者的类型包括答案:热情驱动型技术创新型机会拉动型23.如何找到自己的市场定位答案:独特定位市场细分目标市场选择24.创业者应该具备的能力包括答案:商机把控能力资源整合能力分析决策能力经营管理能力25.衡量好的创业企业的四个方面包括答案:竞争优势商业模式商业机会创业团队26.价格策略包括答案:感知价值定价法成本定价法竞争定价法27.对于创业企业，融资的重要性主要表现在答案:资金是生存发展的基础科学的融资决策有利于企业长期发展合理融资有利于降低创业风险28.股权融资的特点是答案:按比例享有公司控制权参与企业重大决策投资者占有公司股份承担企业经营风险29.商业计划书的用途包括答案:获取外部融资厘清公司战略分享公司目标30.商业计划分析的主要内容包括答案:财务分析管理分析市场分析技术分析31.商业计划书中，撰写技术分析应该注意的关键点答案:要介绍产品经营状况要画出经营体系的框图以投资者所能理解的方式来介绍产品特点要详细阐述产品现状和产品的未来发展规划32.商业计划分析中，社会因素评估的内容包括答案:是否有助于人民生活改善和提高是否有益于资源的利用是否符合国家政策和国家发展规划目标是否有益于生产能力的提高33.商业计划分析中，经济因素评估的核心包括答案:利润最大化技术方案成本最低效益最大化34.商业计划书的“发展计划”部分包括答案:短期盈利计划公司战略目标市场拓展计划未来发展预测35.商业计划书的“财务与融资”部分包括答案:现金流量表资产负债表资金预算利润表36.500万上限估值法的好处是答案:用限制估值提高预期收益简单明了、易于操作有确定的估值评估上限用估值上限控制投资风险37.PS估值法的优点是答案:营收最稳定，波动性小，适用于周期性行业不会出现负值，不会出现没有意义的情况；净利润为负亦可用营收不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不易操控38.投资者对创业企业进行尽职调查的模式包括答案:委托调查券商报告联合调查自行调查39.Term Sheet 的主要构成条款包括答案:投资人权利条款员工相关条款发行相关条款其他条款40.创业者应当如何应对VC变动答案:弄清楚VC变动的原因积极与新接手的VC联系积极联系其他合伙人建立好的财务模型41.创业者与VC保持良好关系的方法一般包括答案:信息及时分享定期书面报告寻求VC帮助进行业务总结42.公开上市对于创业者来说，其优势在于答案:重获控制权为公司建立可靠形象为公司以较低成本筹措资金增加股权流动性43.上市的成本包括答案:支付中介费用向监管机构和公众提供公司详细信息向公众提供透明连续标准的会计记录向公众投资者开放公司治理44.SPAC的缺点包括答案:存在失败可能投资时间严格规定空白支票的风险45.并购转让的形式包括答案:股份回购转让给下轮投资者管理层收购转让给战略投资者46.趋势型机会，就是在变化中看到未来的发展方向，预测到将来的潜力和机会。
投资学课后习题答案
第一章1. 答：交易机制指市场的交易规则和保证规则实施的技术以及规则和技术对定价机制的影响。
它的主要研究内容包括：从市场微观结构的角度去看，价格是在什么样的规则和程序中形成的，并分析交易机制对资产交易的过程和结果的影响。
2. 答：报价驱动机制与指令驱动机制的区别在于：①价格形成方式不同。
在采用做市商制度的市场上，证券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的，而指令驱动制度的开盘价与随后的交易价格都是竞价形成的。
前者从交易系统外部输入价格，后者的成交价格是在交易系统内部生成的。
②信息传递范围与速度不同。
采用做市商机制，投资者买卖指令首先报给做市商，做市商是唯一全面及时知晓买卖信息的交易商，成交量与成交价随后才会传递给整个市场。
在指令驱动机制中，买卖指令、成交量与成交价几乎同步传递给整个市场。
③交易量与价格维护机制不同。
在报价驱动机制中，做市商有义务维护交易量与交易价格。
而指令驱动机制则不存在交易量与交易价格的维护机制。
④处理大额买卖指令的能力不同。
做市商报价驱动机制能够有效处理大额买卖指令。
而在指令驱动机制中，大额买卖指令要等待交易对手的买卖盘，完成交易常常要等待较长时间。
其它交易机制还包括混合交易机制、特殊会员制度等。
3. 答：一般来说，做市商市场的流动性要高于竞价市场，即投资者在竞价市场所面临的执行风险要大于做市商市场。
但是，竞价市场的透明度要好于做市商市场，同时，做市商市场的平均交易成本要高于竞价市场。
竞价市场的优点：①透明度高。
在指令驱动制度中，买卖盘信息、成交量与成交价格信息等及时对整个市场发布，投资者几乎可以同步了解到交易信息。
透明度高，有利于投资者观察市场。
②信息传递速度快、范围广。
指令驱动制度几乎可以实现交易信息同步传递，整个市场可以同时分享交易信息，很难发生交易信息垄断。
③运行费用较低。
投资者买卖指令竞价成交，交易价格在系统内部生成，系统本身表现出自运行特征。
这种指令驱动系统，在处理大量小额交易指令方面，优越性较明显。
投资学1-3章课后习题
投资学课后练习管实1101 U201113738 张娟第一章投资环境6. a.如果全球市场是有效的话，那么房价便真实地反映了房子的内在价值，如同股票反映公司的价值一样，公司未来能够创造更大的财富，那么可以说社会的财富在将来会增加，因为会有更多的投资者将资金注入房地产，带动这个行业和相关行业的发展，解决更多人的就业问题。
但是从个人的感受来看，我并不觉得房价的增长便是社会财富的增长，毕竟社会的财富取决于实物资产，如果房子数量增加一倍，那还说得过去。
而房价有可能是因为投资者的炒作，这样的增长太过于虚无缥缈了，所以我否定房价的增长是社会财富的增长这个观点。
b.如果房价增长一倍，那么房主是更富有了，如果他把房子变卖，那么将大赚一笔。
按照中国的市场，即便是考虑到通货膨胀，他的收益也是很可观的。
c． a和b的答案不一致，因为书中也提到了，社会的财富是主要是实物资产，而家庭的财富很大一部分是金融资产，房价增长，对于有房者来说，其收益是增加了的，而对于社会来说，其财富没有变化。
当然会有人遭到损失，对于那些买不起房而又急需住房的人，房价上涨就是个晴天霹雳，他们可能会降低生活水平，勒紧裤腰带贷款买房。
10.a.从图中描述的来看，该发行过程在一级市场进行。
b.我不太清楚这到底是什么资产，上网百度了一下发现黄金即可以作为基础资产，也可以作为衍生资产。
但从这张证券的字面意思来看，它好像可以规避风险，使得证券拥有者在黄金高于执行价格时，可以按执行价格购买，因此我判断它为衍生资产。
c.起到了规避市场风险的作用。
11.12.因为个人投资者没有太大的话语权，因其占有的股份较少，也不值得投入时间和精力去监督管理层，自然会有一些大型投资机构和债权人替他们去监管。
13.银行、保险公司、投资公司。
例如，银行为家庭储蓄提供一定的存款利率，同时把这些集中在一起的资金贷给企业或个人，这样就解决了借贷双方的匹配问题。
保险公司收取一定的保费，将这笔钱用于投资，当人们出现问题时，保险公司拿一笔钱出来支付。
风险投资学试题及答案
风险投资学试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 风险投资的主要特征不包括以下哪一项？A. 高风险B. 高回报C. 长期投资D. 短期投资答案：D2. 风险投资的典型投资对象是以下哪一类企业？A. 成熟企业B. 初创企业C. 非营利组织D. 政府机构答案：B3. 下列哪一项不是风险投资的主要退出机制？A. IPOB. 并购C. 股权转让D. 持续持有答案：D4. 风险投资在评估潜在投资项目时，最不关注的是以下哪一项？A. 管理团队B. 市场潜力C. 技术优势D. 办公地点答案：D5. 风险资本通常不包括以下哪类资金？A. 个人资本B. 银行贷款C. 养老基金D. 保险公司资金答案：B6. 风险投资的尽职调查中，不包括以下哪一项？A. 法律尽职调查B. 财务尽职调查C. 市场尽职调查D. 个人爱好调查答案：D7. 在风险投资中，对初创企业的估值通常采用哪种方法？A. 净资产估值法B. 市盈率法C. 折现现金流法D. 比较公司法答案：C8. 下列哪一项不是风险投资对企业带来的潜在价值？A. 资金注入B. 管理经验C. 市场渠道D. 产品降价答案：D9. 风险投资在投资决策过程中，最看重的是企业的：A. 短期利润B. 长期发展潜力C. 资产规模D. 债务水平答案：B10. 风险投资的典型投资阶段是企业的：A. 成熟期B. 初创期C. 衰退期D. 稳定期答案：B二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 风险投资在投资过程中可能会提供以下哪些支持？（ACD）A. 管理咨询B. 产品生产C. 市场开发D. 财务规划12. 下列哪些因素可能会影响风险投资的投资决策？（ABCD）A. 行业发展趋势B. 企业核心竞争力C. 法律法规环境D. 宏观经济状况13. 风险投资退出的方式通常包括哪些？（ABC）A. IPOB. 破产清算C. 并购D. 继续投资14. 风险投资在选择投资项目时，会考虑以下哪些因素？（ABC）A. 技术创新B. 市场需求C. 团队背景D. 企业规模15. 风险投资对企业的影响可能包括哪些方面？（AC）A. 管理效率提升B. 产品成本增加C. 市场扩张加速D. 员工数量减少三、简答题（每题10分，共20分）16. 简述风险投资与天使投资的主要区别。
《投资学》课后习题答案
《投资学》课后习题答案张元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。
也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。
从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球范围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。
②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。
尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。
③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。
投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。
这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。
④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。
投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。
这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济范畴和研究领域。
2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。
这是金融投资最基本的功能。
筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
（2）分散化与多元化功能。
金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
（３）自我发展功能。
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的内在机制。
（4）资源配置优化功能。
《投资学》课后习题答案
张元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。
也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。
从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球范围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。
②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。
尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。
③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。
投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。
这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。
④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。
投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。
这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济范畴和研究领域。
2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。
这是金融投资最基本的功能。
筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
（2）分散化与多元化功能。
金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
（３）自我发展功能。
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的内在机制。
（4）资源配置优化功能。
货币是经济增长的第一推动力和持续动力，因此如筹集货币和分配货币并通过货币的分配而优化整个经济系统的资源配置，是经济运行的首要问题。
投资学1-4章答案
第一章答案1、Issuers receive the net proceeds of securities sales when their securities are initially sold in the primary market. These securities represent claims on the issuing entities. For publicly-traded securities, these claims can be transferred through sales of the securities. This trading among investors takes place in the secondary markets, where the issuers have no direct involvement. When an investor sells his or her shares of a particular security in the secondary market, the issuers has no means or right to receive any additional funds as a result of the trade.3、The return on an investment, as shown in Equation(1.1) in the text, is given by: ROR=(Ending Wealth-Beginning Wealth)/ Beginning WealthIn the case of Colfax stock:ROR=(36+3-33)/33=18.2%4、Using the formula for the return on an investment shown above, in the case of Flit’s portfolio:(162000-150000)/150000=8.0%5、Using the formula for the return on an investment shown above, in the case of Ray’s portfolio:(25000-20000+1000)/20000=30.0%18、The five steps to the investment process are:1.Investment policy2.Security analysis3.Portfolio construction4.Portfolio revision5.Portfolio performance evaluationSetting investment policy is important because if provides the general framework around which the investment process is conducted. It identifies the investor’s risk tolerance and investment objectives. Security analysis is at the center of the investment process. It involve specifically identifying financial assets to be purchased for and sold from the investor’s portfolio. Portfolio construction moves from identifying the specific assets in the security analysis with the investor’s investment objectives. Portfolio revision is necessary because investing is a dynamic process that responds to changes in investment opportunities and the investor’s financial circumstances. Finally, portfolio performance evaluation is a feedback and control procedure intended to help the investor examine whether his or her investment program is meeting targeted objectives.22、Technical analysis attempts to forecast the movement in the prices of securities based predominantly on historical price trends in those same securities. Fundamental analysis seeks to determine the intrinsic values of securities based upon estimates of the securities’ future cash flows. These intrinsic values are compared toexisting market prices to estimate current levels of mispricing.第二章答案2、A round lot is 100 shares. Thus, an order of 511 shares involves 5 round lots and an odd lot of 11 shares.3、a. A market order instructs the broker to buy or sell immediately at the best available price. The investor is virtually assured that the order will be filled. However, the actual trade price could differ from the price existing when the order was placed.b. A limit order instructs the broker to buy or sell at a specified price(or better). The investor is assured that if the trade takes place, then it will be done at a price at least as good as his or her limit price. However, the investor cannot be certain when, or even if, the order will eventually be filled.c. A stop order instructs the broker to buy or sell at the best available price once a stop price is reached. The investor can be fairly certain that his or her order will be filled if the stop price is reached. However, the actual trade price could differ from the stop price.8、An investor’s actual margin is given by:Actual margin=(market value of assets-loan)/ market value of assetsIn Snooker’s case, the current actual margin is:Actual margin=[(1000shrs*50)-(1-0.5)*1000shrs*60]/(1000shrs*50)=40.0%Since the maintenance margin requirement is 30%, Snooker will not receive a margin call.9、The equation for calculating an investor’s actual margin involving a security purchased on margin can be solved for the price at which a margin call will occur. Equation(2.1) can be written as:Actual margin=[(n*mp)-(1-im)*pp*n]/(n*mp)Where n denotes the number of shares owned by the investor, mp denotes the current market price of the stock, im denotes the initial margin requirement, and pp denotes the purchase price of the stock. Substituting the maintenance margin requirement mm for the actual margin and solving for mp gives the price at which the actual margin will equal the maintenance margin requirement, or the price below which the investor will receive a margin call. Thus:Marginal call price=[(1-im)*pp]/(1-mm)In Cap’s case:Marginal call price=[(1-0.6)*13]/(1-0.35)=(0.4*13)/0.65=8.0010、The maximum amount that Lizzie can purchase is found by solving:Initial Equity=Initial Margin Requirement*Purchase Amount orMax Purchase Amount=Initial Equity/Initial Margin Requirement=15000/0.5=3000012、r=[(40-35)*500-500*35*(1-45%)*12%]/(500*35*45%)14、Note that the return on an investor ’s margin purchase can be expressed on a total dollar basis, as the answers to questions 12 and 13 were presented, or on a per share basis. That is,tt t t t P im P im r D P P ROR *]*)1(*[1--++=+ In Ed Delahanty ’s case:a. ROR=([40-30+1]-[0.13*(1-0.55)*30])/(0.55*30)=(11-1.755)/16.50=56%b. ROR=([20-30+1]-[0.13*(1-0.55)*30])/(0.55*30)=(-9-1.755)/16.50=-0.652=-65.2%c. ROR=(40-30+1)/30=11/30=0.367=36.7%ROR=(20-30+1)/30=-9/30=-0.300=-30%17、The actual margin for an investor who sells short a security is:Actual margin=[(proceeds from short sale+initial margin)-loan]/loanFor Candy, the actual margin calculations are:a. ([(200shrs*50)*(1+0.45)]-(200shrs*58)])/(200shrs*58)=(14500-11600)/11600=25%b. ([(200shrs*50)*(1+0.45)]-200shrs*42)/(200shrs*42)=(14500-8400)/8400=72.6%18、The actual margin for an investor who sells short a security is:Actual margin=[(proceeds from short sale+initial margin)-loan]/loanTherefore, with a rise in Naperville ’s stock to 50/shares, Dinty ’s actual margin is:[(500shrs*45)*(1+0.55)-(500shrs*50)]/(500shrs*50)=(34875-25000)/25000=39.5%19、Similar to Problem9,the equation for calculating an investor ’s actual margin for a short sold security can be solved for the price at which a margin call will occur. That is, rewriting Equation(2.2)gives:Actual margin=([(n*sp)*(1+im)]-(mp*n))/(n*mp)where the variables are the same as those in Problem 9, with sp denoting the short sale price of the stock. Substituting the maintenance margin requirement mm for the actual margin and solving for mp gives the price above which the investor will receive a margin call. Thus:Margin call price=[sp*(1+im)]/(1+mm)In Willie ’s case:Margin call price=[42*(1+0.5)]/(1+0.4)=4521、Calculated on a total dollar basis, Deerfoot ’s initial investment in the short sale of Deforest stock is 35000(0.5*70*1000). At year-end, Deerfoot had to reimburse the owner of the Deforest stock with 2000(2*1000) for dividends paid on the stock. Further, at year-end, if Deerfoot purchased the stock an repaid the owner, then theexcess proceeds over the amount which Deerfoot originally received when the stock was sold short would equal -5000(70-75*1000). Thus Deerfoot’s return on investment during the year was:ROR=[(70000-75000)-2000]/35000=-20%22、Expressing the return on a short sold security on a per share basis(including interest on the initial margin deposit) given:ROR=t ttttPimPimrDPPROR*]**[1+ --=+a.If the Madison stock, which was originally sold short at 50 per share, rises to 58then:ROR=[(50-58-0)+(0.45*50*0.08)]/(0.45*50)=-27.6%b.If the Madison stock, which was originally sold short at 50 per share, falls to 42then:ROR=[(50-42-0)+(0.45*50*0.08)]/(0.45*50)=43.6%第三章答案6. Commission brokers carry out the trading orders of the public that have been placed with thebrokers’respective brokerage firms. Commission brokers are compensated by the commissions paid by the firm’s customers.Floor brokers are not directly employed by particular brokerage firms. Rather, they are independent exchange members who assist commission brokers in executing their orders, especially during periods of heavy trading. Floor brokers are compensated by sharing in the commissions paid to the commission brokers.Floor traders are independent exchange members who trade only for themselves, not for the public. They earn a profit by recognizing mispriced stocks and appropriately buying and selling those stocks.第四章答案5. Weak-form market efficiency implies that past price information is immediately and fullyreflected in security prices. Thus this information cannot be employed to earn abnormal profits.Semistrong-form market efficiency implies that all relevant publicly available information is I mmediately and fully incorporated into security prices. Thus this information is useless to investors seeking abnormal profits.Strong-form market efficiency implies that all relevant information, public or private, is immediately and fully reflected in security prices. Thus this information cannot be used to abnormal profits.7.SemistrongWeakStrong(assuming that these deliberations are private)SemistrongWeak。
投资学(金德环)1-10课后习题解答
E ( Ri ) R f [ E ( Rm ) R f ]i (1) E ( RA ) R f [ E ( Rm ) R f ] A R f [ E ( Rm ) R f ]*0.8 (2) E ( RB ) R f [ E ( Rm ) R f ] B 19% R f [ E ( Rm ) R f ]*1.5 (3) E ( RC ) R f [ E ( Rm ) R f ]C 15% R f [ E ( Rm ) R f ]C (4) E ( RD ) R f [ E ( Rm ) R f ] D 7% R f [ E ( Rm ) R f ]*0 (5) E ( RE ) R f [ E ( Rm ) R f ] E 16.6% R f [ E ( Rm ) R f ]*1.2
证券 A B C
n
贝塔值 0.9 1.3 1.05
权重 0.3 0.1 0.6
p X ii 0.9*0.3 1.3*0.1 1.05*0.6 1.03
i 1
10、请根据CAPM中收益与风险的关系补充下表中 缺失的数据： i E ( Ri ) i i 2 证券名称
0.5*(16 8.25) 2 0.3*(2.5 8.25) 2 0.2*(2.5 8.25) 2 7.94
p
4、项目A的收益为4％，标准差为7.5％，项目B的收益为10 ％，标准差为９％ ，投资哪个项目？
方法I ：变异系数（取小：B） CV 7.5% 1.88; CV 9% 0.9 A B
投资学思考题
第一章 投资概述
3．试述股票投资和投机的区别。
（1）交易目的不同。股票投资者关心的是本金的安全，并在本金安全的基础上获得长期稳定的股息收入；而投机者则期望在短期的价格涨跌中取得资本所得。
（2）持有时间不同。投机动机的实施者一般持有股票时间都在一年以上；而投机者的持有期限可能只有几月、几周，甚至几天、几小时。
7．如何使用无风险资产改进Markowitz有效集？面对改进后新的有效集投资者如何寻找最优证券组合？
答：当证券市场中只有风险资产可供选择时，投资者首先需要确定表征证券市场客观存在的可供投资者选择的投资组合的有效集。一定的风险水平下，厌恶风险的投资者将会选择能够提供最大预期收益率的组合；而同样的预期收益率水平下，他们将会选择风险最小的组合。同时满足这两个条件的投资组合的集合就是有效集，也称有效边界或马克维茨有效集。有效集是可行集的一个子集，位于可行集的左上方边界上。从有效集的形状可以看出：有效集是一条向右上方倾斜的曲线；有效集是一条上凸的曲线，不可能存在凹陷的地方。
8. 试述利率期限结构的三种理论
利率的期限结构是指证券收益率与到期年限之间的关系，国内外探讨利率的期限的相关理论有三种。
（1）预期假说理论又称为无偏差预期理论。这一理论认为，长期利率等于在长期债券到期前预期短期利率的平均值。
（2）分割市场理论假定不同期限的债券根本不是替代品。就是说，短期债券与长期债券的投资者是完全不同的群体，他们互相只在各自所偏好的市场上活动，对其他债券市场的情况漠不关心。
同时，财政债券相对于公司债券的风险减少，预期回报上升，财政债券的需求曲线会向右方移动，均衡利率将下降。这表明，违约风险的不同是相同期限的债券之间利率不同的一个重要原因。其差额是对公司债券持有者承担更多风险的补贴，称为风险升水。
西财《投资学》教学资料包-课后习题答案-第一章精选全文
可编辑修改精选全文完整版第一章投资概述一、思考题1. 什么是投资？怎样全面、科学地理解投资的含义？投资是指经济主体为获取预期收益而投入各种经济要素，以形成资产的经济活动。
这一概念具有双重内涵，既是指为获得预期收益而投入的一定量资金及其他经济要素，也是指这种预期收益的实现过程。
依照学术界对投资范围的划分，可以把投资分为广义投资和狭义投资。
广义的投资是指以获利为目的的资金使用。
包括购买股票、债券和其他金融工具以及以获利为目的的特殊实物资产的买卖，也包括运用资金以建设厂房、购置设备和原材料等为目的从事与生产、销售有关的一系列活动，即包括金融投资和实业投资两大部分。
狭义的投资则是指购买各种有价证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券、黄金外汇，以及以赚取增值差价为目的的房地产、字画、珠宝等实物投资等。
一般情况下，狭义的投资主要是指金融投资或证券投资。
投资必须具备的基本要素包括：投资主体、投资客体、投资目的和投资方式，这些要素缺一不可。
2．什么是实业投资和金融投资？按投资对象存在形式的不同，可以把投资分为实业投资与金融投资。
实业投资是指投资者将资金用于建造固定资产、购置流动资产、创造商誉与商标等无形资产，直接用于生产经营，并以此获得未来收益的投资行为，包括修建铁路、开采矿山、开办企业和更新设备等。
实业投资是典型的直接投资。
金融投资是指投资主体通过购买股票、债券，放贷和信托等方式将自己的资金委托或让渡给他人使用，自己收取一定的利息(股息)和红利的行为。
金融投资形成的资产是金融资产，并不涉及实际的产业经营，因此，金融投资是典型的间接投资。
3．实业投资环境与金融投资环境有何不同？投资环境是指投资活动的外部条件。
环境因素对投资主体的确定、投资决策、投资管理、投资风险和投资收益有着极大的影响，是投资者必须重视的内容。
环境因素包括一系列与投资有关的政治、经济、文化、自然、社会等方面的因素，这些因素相互独立但又相互影响、相互作用、相互制约，共同构成有机的整体。
《投资学》习题解答
《《投投资资学学》》习习题题解解答答第一章 证券市场如何运作1. 辛涛用50%的保证金以每股20元买进1000股CC 公司股票。
保证金账户经纪商提取6%的有效年利率。
一年后，他以每股24元卖掉全部股票。
求其税前回报率。
参考答案：信用交易者的报酬率 = (卖出价 - 买入价 – 利息)/ 投入成本= (24×1000-20×1000-20×1000×50%×6%)/(20×1000×50%)= 34%2． 谢胡用50%的保证金以每股4元买进400股XYZ 公司股票，该股票是在交易所挂牌。
买进后不久，该股票价格跌到1.75元。
根据交易所规定，保证金要求增加到新股价的60%，即意味着保证金借款被减少到新股价的40%。
求谢胡将被要求追加多少保证金？在价格下跌后，最大可得到的保证金是多少 ？参考答案：(1) 初始投入保证金 = 4×400×50% = 800 (元)证券现在市值 = 1.75×400 = 700 (元)维持保证金 = 1.75×400×60% = 420(元)必须追加保证金 = 欠款 + 维持保证金 = 100(元)+ 420(元) = 520(元)(2) 最大可得到的保证金 = 1.75×400×40% = 280(元)第二章 当代投资组合理论1. 如果实际利率是4%，名义GDP 是$2.0 trillion ，实际GDP 是$1.87 trillion ，名义利率是多少？参考答案：通货膨胀率= 名义利率/ 实际利率－1 =（2/1.87）－1 = 6.95%名义利率=实际利率 + 通货膨胀率= 4% + 6.95% = 10.95 %2. 假定某国2002年GDP DEFLATOR 是107.7， 而2001年为100。
2002年实际GDP 为3.501 trillion 。
《证券投资学》课后习题答案
《证券投资学》课后习题答案第1章证券投资工具一、名词解释【风险】（易）风险可以理解为“未来结果的不确定性或损失”，也可以进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。
【债券】（易）债券（bond）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
【货币的时间价值】（中）不同时间发生的等额资金在价值上的差别。
【股票】（易）股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证,代表其持有者(即股东)对股份公司的所有权。
【普通股】（易）普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。
【优先股】（易）优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
优先股股东有两种权利：①优先分配权。
②剩余财产优先分配权。
【基金】（难）泛指证券投资基金及其发行的作为一种有价证券的基金单位。
【证券投资基金】（中）证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。
【契约型基金】（难）契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。
契约型基金也称信托型基金。
【公司型基金】（难）公司型基金是指以《公司法》为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。
【封闭式基金】（难）封闭式基金是指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化，但出现基金扩募的情况除外。
【开放式基金】（难）放式基金是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。
张元萍主编投资学课后习题答案
元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。
也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。
从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。
②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。
尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。
③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。
投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。
这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。
④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。
投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。
这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济畴和研究领域。
2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。
这是金融投资最基本的功能。
筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
（2）分散化与多元化功能。
金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
（３）自我发展功能。
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的在机制。
（4）资源配置优化功能。
货币是经济增长的第一推动力和持续动力，因此如筹集货币和分配货币并通过货币的分配而优化整个经济系统的资源配置，是经济运行的首要问题。
风险投资学第一章课后思考题答案
1 风险投资的构成要素
风险资金 风险资金是指由专业投资人提供的投向快速成 长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种权 益资本。 风险投资者 风险投资者是风险资本的运作者，是风险流程 的中心环节 。风险投资人大体有以下四类：风 险投资家 、风险投资公司 、产业附属投资公 司和天使投资人
风险企业 风险企业是指风险投资的投资对象。作为新技术产业 的温床，风 险企业所从事的技术开发具有广阔的前景 风险资本市场 风险资本市场是对处于发育成长期的新兴高技术企业进 行融资 的市场，以科技企业家、风险资本家、私人 风险投资者为核心 。
5、风险投资的融资工具 参考第六章 以债券作为融资工具 以普通股作为融资工具 以优先股作为融资工具
6、风险投资形成与发展的背景和条件
高新技术供需两旺，是风险投资业存在和发 展的前提 良好的资金环境是风险投资产生和发展的外 部条件 有利的政策法规有利的政策法规环境能促进 风险投资的发展 完善的资本市场体系为风险投资的发展提供 了保障 结金融与技术知识于一身的复合型人才的存 在
7、风险投资与经济增长的关系及其作用机制 风险投资为高新技术产业提供了资金支持 风险投资的介入,可解决长期困扰技术创新的 资金“瓶颈”问题,拓宽融资渠道,增加技术创 新成功的可能性,极大地促进技术创新的发展 。 风险资本促进了中小企业的发展 为中小企业提供发展所需资金 推动了中小企业的技术创新与产业结构升级 促使中小企业建立现代经营管理体制 有利于中小企业优化资源配置，提高资金使用 率
把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术 开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。 广义的风险投资概念，应包括对一切开拓性、创业性经济活动 的资金投放。狭义的风险投资，几乎已成为专指与现代高技术 产业有关的投资活动。 特点： 是一种高风险与高收益并举的投资 是一种流动性很小的周期性循环的中长期投资 是一种权益投资 是一种投资和融资结合的投资 是一种资金与管理结合的投资 是一种一种金融与科技相结合的投资 是一种无法从传统渠道获得资金的投资 是一种主要面向高新技术中小企业的投资 是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博 是一种高驱动性的投资
投资学第一次习题解答
《投资学》第一次作业解答习题集：第一章：判断题：1.F，2.T，6.T，8.F，12.F，15.T，16.F，18.T，23.T，25.T，26.F，31.T 33.F，39.T ，单选题：1.A ，2.A，4.B，5.A，7.D，8.B，9.C，10.B，13.C，14.A，16.C，19.A 22.B，23.C第二章判断题：1.T，2.T，3.F，9.F，11.T，15.T，16.F，23.T，24.F，25.F，27.F，29.T 31.T，32.T ，34.F，36 .T，37.T，40.T单选题：2.D， 6.B，7.D，8.D，9.B，10.？12.A，18.B，19.A 20.A第一章：简述题：1.P2-P3, 3.P5-P6，论述题：1.P3，2.P6-P9第二章：简述题：5.P25-P26，6.P26，7.P28，10.P30论述题：4.P29计算题：4 计算分析题：2补充题：1.为什么金融资产是家庭财富的组成部分，却不是国家财富的资产部分？为什么金融资产仍与经济社会的物质福利有关？答：金融资产代表对财富的索取权，它构成家庭财富的一部分，但对国家而言，家庭的金融资产与企业的金融负债相互抵消，实物资产决定国家财富。
金融资产和金融市场的发展可以使企业更方便更低成本地获得实物资产，从而创造出更多的财富，由此金融资产与经济社会的物质福利有关。
2.金融工程曾经遭到贬低，认为仅仅只是对资源重新洗牌。
批评者认为：把资源用于创造财富而非重新分配财富或许更好。
评价这种观点，从各种基础证券中创造一系列衍生证券是否带来好处？答：金融工程创造的衍生证券为投资者提供了风险管理与价格发现的工具，这些功能的良好发挥有助于财富的创造。
但目前主要问题在于对衍生证券交易的监管，特别是缺乏场外交易的监管。
有些机构利用一般投资者对复杂衍生工具缺乏了解来获取不当的利益是应该抨击，但不能否定衍生证券本身。
3.请举出三种金融中介的例子，并解释它们如何在小型投资者和大型资本市场或公司之间起到桥梁作用。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
风险投资的基本构成要素有哪些？ 2. 什么叫风险投资？它有哪些特点？ 3．一般来说风险投资人可以分为哪几类？ 4．试述风险投资在美、日、欧的发展状况， 并分析今后其发展趋势。 5 ．风险投资的融资工具有哪些，其中最普 遍采用的是哪一种？试分析原因。 6．试述风险投资形成与发展的背景和条件。 7 ．试述风险投资与经济增长的关系及其作 用机制。
2、风险投资的定义 和特点
定义：风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术 开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。 广义的风险投资概念，应包括对一切开拓性、创业性经济活动 的资金投放。狭义的风险投资，几乎已成为专指与现代高技术 产业有关的投资活动。 特点： 是一种高风险与高收益并举的投资 是一种流动性很小的周期性循环的中长期投资 是一种权益投资 是一种投资和融资结合的投资 是一种资金与管理结合的投资 是一种一种金融与科技相结合的投资 是一种无法从传统渠道获得资金的投资 是一种主要面向高新技术中小企业的投资 是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博 是一种高驱动性的投资
1．
1 风险投资的构成要素
风险资金 风险资金是指由专业投资人提供的投向快速成 长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种权 益资本。 风险投资者 风险投资者是风险资本的运作者，是风险流程 的中心环节 。风险投资人大体有以下四类：风 险投资家 、风险投资公司 、产业附属投资公 司和天使投资人
风险企业 风险企业是指风险投资的投资对象。作为新技术产业 的温床，风 险企业所从事的技术开发具有广阔的前景 风险资本市场 风险资本市场是对处于发育成长期的新兴高技术企业进 行融资 的市场，以科技企业家、风险资本家、私人 风险投资者为核心 。
4、风险投资在美、日、欧的发展状况及发展趋势 发展状况：美国：1946年，由少数富人和机构成立了波士顿美国 研究开发公（AR&D），标志着现代风险投资组织化，从此正式揭 开了世界险投资的历史。1958年美国国会通过小企业投资法 (SBIA)，允许建立小企业投资公司(SBIC)，极大地推动了美国风 险投资的发展 。进入70年代，美国风险投资开始进入低潮。80年 代风险投资进入了空前繁荣阶段。90年代，随着全球高新技术产 业的兴起，资本市场的日趋活跃，新经济模式的提出，以及1986 年到1997年平均高达41.2％的投资回报率，都刺激美国的风险投 资开始了新一轮快速增长。 日本：是通过模仿美国发展起来的。 它对美国商业与技术的发展尤其是小企业的发展密切关注并予以 借鉴。欧洲：德国是欧洲创业投资比较发达的国家，他的风险投 资起源于20世纪60代中期。20世纪90年代后期德国风险资本开始 迅猛发展。英国风险投资业是欧洲最大和最发达的。它的投资几 乎占欧洲的50%。除美国以外, 现在是第二重要的国家。相比之下， 起步较晚的法国和瑞士的风险投资发展比较缓慢。 发展趋势：国际化趋势越来越明显；集中化和多元化交错发展 投资规模不断增大；各国之间风险投资相互渗透的趋势在加强； 投资对象的拓展和投资阶段的延伸 ；各国加大对风险投资的力度
5、风险投资的融资工具 参考第六章 以债券作为融资工具 以普通股作为融资工具 以优先股作为融资工具
6、风险投资形成与发展的在和发 展的前提 良好的资金环境是风险投资产生和发展的外 部条件 有利的政策法规有利的政策法规环境能促进 风险投资的发展 完善的资本市场体系为风险投资的发展提供 了保障 结金融与技术知识于一身的复合型人才的存 在
7、风险投资与经济增长的关系及其作用机制 风险投资为高新技术产业提供了资金支持 风险投资的介入,可解决长期困扰技术创新的 资金“瓶颈”问题,拓宽融资渠道,增加技术创 新成功的可能性,极大地促进技术创新的发展 。 风险资本促进了中小企业的发展 为中小企业提供发展所需资金 推动了中小企业的技术创新与产业结构升级 促使中小企业建立现代经营管理体制 有利于中小企业优化资源配置，提高资金使用 率