金融危机

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银行业是金融业的主体，在一国社会经济生活中具有非常重要的地位，也关系到广大的民众。银行业危机的影响之大也非一般行业危机可比，它可能会波及一国的社会、经济、政治等方方面面。
10. 1. 4金融危机的特征
金融危机的特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现较大幅度的贬值，经济总量与经济规模出现较大幅度的缩减，经济增长受到打击，往往伴随着企业大量倒闭的现象，失业率提高，社会普遍的经济萧条，有时候甚至伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。主要表现有股市暴跌、资本外逃、正常银行信用关系遭到破坏，并伴随银行挤兑、银根奇缺和金融机构大量破产倒闭等现象的出现。
一个原因。 ②20世纪80年代后期，国际金融市场的形势对发展中国家不利。国际信
贷紧缩、对发展中国家贷款中私人商业贷款过多，也导致20世纪80年代的债务危机。 ③美国20世纪80年代初实行的高利率，加重了发展中国家的债务负担。
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10.1 金融危机概述
债务危机的爆发对发展中国家和发达国家都有影响。对此，国际金融机构联合有关国家政府和债权方银行进行了多次对发展中国家债务的重新安排，达成了一些延期支付协议，使危机有所缓和。广大发展中国家也对国内经济政策进行了调整，并加强了相互间的联合与协调，使危机得到进一步缓和。
第一代货币危机理论假定政府为解决赤字问题会不顾外汇储备无限制地发行纸币，央行为维持固定汇率制会无限制抛出外汇直至消耗殆尽。该理论的基础在于当经济的内部均衡与外部均衡发生冲突时，政府为维持内部均衡而采取的特定政策必然会导致外部均衡丧失，这一丧失的累积将持续消耗政府外汇，在临界点时，投机者的冲击将导致货币危机。
从该理论的模型分析中可以得出一些政策主张。 ②第二代货币危机理论。第二代货币危机理论的主流代表人物是
Maurice Obstfeld、Gerardo Esquivel和Felipe larrain。 20世纪80年代中后期，经济学家开始从经济基本面没有出现持续恶化这
一角度解释危机，并探讨货币危机爆发的可能性，这就是第二代货币危机理论。这一代理论有两个重要的假定:
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10.1 金融危机概述
严重的债务危机无论对于债务国还是对于发达国家的债权银行，乃至整个国际社会，都形成了巨大的压力。包括国际金融组织的有关各方为解决债务危机提出了许多设想和建议，包括债务重新安排、债务资本化及证券化等。尽管众多措施对缓解债务危机产生了一定的效果，但国际债务形势仍然十分严重，债务危机还远远没有结束。
1.为推动经济增长，鼓励寅吃卯粮、疯狂消费 2.社会分配关系严重失衡，广大中产阶级收入不升反降 3.金融业严重缺乏监管，引诱普通百姓通过借贷超前消费、入市投机
10. 1. 3金融危机的分类
金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型，近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式。
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10.1 金融危机概述
第一，在该理论中，政府是主动的行为主体，最大化其目标函数，汇率制度的放弃是央行在“维持”和“放弃”之间权衡之后做出的选择，不一定是储备耗尽之后的结果。
第二，引入博弈。在动态博弈过程中，央行和市场投资者的收益函数相互包合，双方均根据对方的行为或有关对方的信息不断修正自己的行为选择，而自身的这种修正又将影响对方的行为，因此经济可能存在一个循环过程，出现“多重均衡”。其特点在于自我实现的危机存在的可能性，即一国经济基本面可能比较好，但是其中某些经济变量并不是很理想，由于种种原因，公众发生观点、理念、信心上的偏差，公众信心不足通过市场机制扩散，导致市场共振，危机自动实现。所以，这类理论模型也被称为“自我实现式”危机模型。
力为特征的银行危机。 (2)银行危机原因。引发银行危机的往往是商业银行的支付困难，即资产流动性缺乏，而不
是资不抵债。只要银行能够保持资产充分的流动性，就可能在资不抵债、技术上处于破产而实际上并未破产的状态下维持其存续和运营。银行危机具有多米诺骨牌效应。
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10.1 金融危机概述
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10.1 金融危机概述
1.后金融危机时代的特征 (1)国际经济的不平衡状态加剧。 (2)产业、区域、企业的不平衡加剧。 (3)经济波动性加剧。 (4)实体经济生存更加困难。 (5)全球性通胀预期。 2.第二波金融危机的新特点与全球金融危机的第一波相比，第二波危机明显出现了一些新的特点。 (1)这一波危机是在各国政府大力度救市政策出台的情况下发生的。
10. 1. 2金融危机产生的原因
资本主义经济危机是一种与资本主义制度与生俱来的现象，危机爆发的根本原因是资本主义个别企业内部生产的基本矛盾，具体表现:一是生产无限扩大的趋势与劳动人民有支付能力的需求相对缩小的矛盾;
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10.1 金融危机概述
二是个别企业内部生产的有组织性和整个社会生产的无政府状态之间的矛盾。资本主义经济危机是资本主义基本矛盾激发的结果，它的周期性发生不可避免，资本主义在其自身范围内无法克服。
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10.1 金融危机概述
全球化使美国可以吸取全球其他地区的储蓄，并消费高出自身产出的物品。
次贷危机导致发达国家金融机构必须重新估计风险、分配资产，未来两年，发达国家资金将纷纷逆转回涌，加强当地金融机构的稳定度。由此将导致新兴市场国家的证券市场价格大幅缩水、本币贬值、投资规模下降、经济增长放缓甚至衰退。
3.银行危机 (1)银行危机概述。银行危机是指银行过度涉足(或贷款给企业)高风险行业(如房地产、股票)，
从而导致资产负债严重失衡，呆账负担过重而使资本运营呆滞而破产倒闭的危机。
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10.1 金融危机概述
根据不同的标准，银行危机可以划分为不同的类型: ①按危机的性质，可分为银行体系危机和单个银行危机。 ②按危机的起因，可分为内生性银行危机和外生性银行危机。 ③按危机的程度，可分为以流动性紧张为特征的银行危机及以丧失清偿
每当信贷扩张遇到麻烦时，金融当局都采取了干预措施，向市场注入流动性，并寻找其他途径，刺激经济增长。这就造就了一个非对称激励体系，也被称之为道德风险，它推动了信贷越来越强劲的扩张。这一体系是如此成功，以至于人们开始相信前美国总统罗纳德·里根所说的“市场的魔术”—而我国则称之为市场原教旨主义。原教旨主义者认为，市场会趋于平衡，而允许市场参与者追寻自身利益，将最有利于共同的利益。这显然是一种误解，因为使金融市场免于崩盘的并非市场本身，而是当局的干预。不过，市场原教旨主义20世纪80年代开始成为占据主宋地位的思维方式，当时金融市场刚开始全球化，美国则开始出现经常账户赤字。
2.债务危机 (1)债务危机概述。债务危机是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能
力，造成无力还债或必须延期还债的现象。 20世纪80年代发展中国家受到债务严重困扰的局面。衡量一个国家外债
清偿能力有多个指标，其中最主要的是外债清偿率指标，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年出口收汇额的比率。一般情况下，这一指标应保持在20%以下，超过20%就说明外债负担过高。发展中国家的债务危机起源于20世纪70年代，80年代初爆发。
(2)债务危机特征。 ①债务规模巨大。 ②债务高度集中。 ③某些低收入债务国的处境十分艰难。 (3)债务危机原因。
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10.1 金融危机概述
债务危机有内外两方面的原因。从外部因素看，导致债务危机的原因包括: ①国际环境不利。20世纪80年代初世界性经济萧条，是引发债务危机的
曼(Paul Krugman) ,罗伯特·弗勒德(Robert P. Flood)和彼得·M·加伯 (Peter M. Garter) 。
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10.1 金融危机概述
Krugman在其1979年发表的A model of Balance-of-Payments Crises文中所构造的模型是关于货币危机的最早的理论模型，Flood和 Garber则在1984年发表Collapsing Exchange-Rate Regimes ; Some Linear Examples一文，对Krugman提出的模型加以扩展与简化。这两篇文献是第一代货币危机理论的代表作品。
第10章金融危机
1 10. 1 金融危机概述 2 10. 2 金融危机的wenku.baidu.com警与防范
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10.1 金融危机概述
10.1.1金融危机的定义
金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
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10.1 金融危机概述
尤其是美国，奥巴马政府新的巨额刺激经济方案刚刚实施，美国股市出现的剧烈暴跌和美国经济的全面恶化，表明这一轮危机远非政府所能救助，也远非在短期就能走出困境。
(2)实体经济与虚拟经济正出现明显的负面互动。 (3)新的危机爆发点正在不断出现。 (4)货币贬值将成为各国应对危机的一种趋势。
当前的金融危机是由美国房产市场泡沫促成的。从某些方面来说，这一金融危机与第二次世界大战结束后每隔4年至10年爆发的其他危机有相似之处。
繁荣一萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现，同时始终会涉及一种偏见或误解，这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身、循环的关系。
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10.1 金融危机概述
这三代货币危机理论的发展表明，货币危机理论的发展取决于有关货币危机实证研究的发展和其他相关领域研究工具或建立模型方法的引人与融合。这三代货币危机理论虽然从不同的角度回答了货币危机的发生、传导等问题;但是，关于这方面的研究还远不是三代危机理论所能解决的。
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10.1 金融危机概述
10.1 金融危机概述
1.货币危机 (1)货币危机概述。货币危机有狭义、广义之分。狭义的货币危机与特定的汇率制度(通常是
固定汇率制)相对应，其含义是:实行固定汇率制的国家，在非常被动的情况下，如在经济基本面恶化的情况下或者在遭遇强大的投机攻击情况下，对本国的汇率制度进行调整，转而实行浮动汇率制，而由市场决定的汇率水平远远高于原先所刻意维护的水平(即官方汇率)，这种汇率变动的影响难以控制、难以容忍，这一现象就是货币危机。广义的货币危机指一国货币汇率短时间内出现异常剧烈的波动，并导致相关国家或地区乃至全球性的货币支付危机发生的一种经济现象。
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10.1 金融危机概述
随着市场经济的发展与全球化的加速，经济增长的停滞已不再是导致货币危机的主要原因。经济学家的大量研究表明:定值过高的汇率、经常项目巨额赤字、出口下降和经济活动放缓等都是发生货币危机的先兆。
(2)货币危机理论。 ①第一代货币危机理论。第一代货币危机模型的代表人物是鲍尔·克鲁格
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10.1 金融危机概述
该理论认为一国的经济基本面决定了货币对外价值稳定与否，决定了货币危机是否会爆发、何时爆发。第一代货币危机理论认为一国内部均衡与外部均衡的矛盾，即一国固定汇率制面临的问题源于为弥补政府不断扩大的财政赤字而过度扩张的国内信贷。公共部门的赤字持续“货币化”，利息平价条件会诱使资本流出，导致本国外汇储备不断减少。
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10.1 金融危机概述
概括起来，第二代货币危机理论注重危机的“自我实现”性质，该理论认为仅仅依靠稳健的国内经济政策是不足以抵御货币危机的，固定汇率制的先天不足使其易受投机冲击，选择固定汇率制，必须配之以资本管制或限制资本市场交易。
③第三代货币危机理论。1997年下半年爆发的东南亚货币危机引起了学术界的关注。Kaminsky认为就其本质而言，这并非一场“新”危机，原有的理论成果具有说服力。