租赁行业发展的分析报告总结

•租赁过程并不复杂，但对项目审 核能力要求很高
•业务模式设计中可以采取的方式 比较多
•对项目执行过程中的风险控制能 力提出很高要求
•对租出车辆的运营状况应有有效 的监控手段
•为提供厂商 短期融资
•为客户提供 理财服务
•残值交易的 中介服务
•资产重组
核 心 能
•融资能力 •设计交易模
• 与厂商的合作 能力
大中型客车在城市公交以及城际交通中发挥着 重大作用，而其销售模式仍很单一，因此，租 赁在大中型客车行业具有广阔的发展空间
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大型客车售价较高，有较高的利润空间，同时也吸引越来越多的 竞争者，市场竞争日趋激烈
2001年各型客车平均利润率
40%
30%-40%
35%
30%
25%
20%
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国内汽车金融服务的现状
• 国内的汽车消费信贷业务目前 主要有两种形式：制造商贷款 和“经销商--银行--保险公司” 三方贷款
• 实际上，制造商贷款和“经销 商--银行--保险公司”三方贷款 存在相当的重合，由于制造商 受自身财务公司实力、政策等 所限，汽车集团财务公司末进 行实质性的业务拓展，“经销 商--银行--保险公司”三方贷款 成为主流
赁 公 司
•合资租赁公司目 前都有自已传统 的业务领域，信
德在电信、IBM在
IT，短期内不会
转变业务方向
客车 租赁 市场 空白
国外汽车 厂商金融 服务公司
中外合资 汽车金融 公司
国内其 他金融 机构
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国外汽车金融服务的成功先例
通 •成立于1919年，现已成为世界最
用 大的汽车金融服务机构。其业务
商用车辆的种类
•商用车辆根据运输对 象不同，可以分为客 车和载货汽车两大类；
•根据车型大小，货车 可分为重型货车、中 型货车、轻型客车
•客车也可分为大型客 车、中型客车、小型 客车
选择分析对象的原因
•国家汽车产业政策支 持大中型客车的发展
•中国公路建设迅速的 加快，大中型客车的 市场需求增长迅速
•大中型客车单位价值 量大、技术含量高适 于租赁介入
大中型客车市场受经济波动影响比较大， 有一定的周期性，有一定的经营风险
大中型客车的通用性强，可融通市场广泛
由于客车市场的竞争激烈，无论是最终客 户还是生产厂商都对融资租赁有潜在需求
资料来源：XX内部调查、远卓分析
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大中型客车行 业的发展，对 资金的需求量 大，租赁公司 可以与厂商合 作开展汽车租 赁，来拓展在 客车行业的发 展空间
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客车租赁业务各环节的行业竞争特点及所需的核心能力分析
客户界面
租赁过程 资源取得
模式设计 项目审核 后期管理
延伸增值
•客户分散，客
运主体众多，
业 目前没有形成
务 规模
特 点
•行业受国家政 策影响明显
•对专业知识、 技能要求不是 很高
•需要有持 续稳定的 资金来源
•需与厂商 建立战略 合作关系
• 对已购入客车的企业提供回 租业务为其解决资金短缺问 题或提供最佳的财务安排
利润、风险分析
• 租赁利润与厂商的销售 利润相结合，风险由厂 商自担
• 租赁公司与厂商合作提 供租赁，利润共享，风 险共担，双方的风险都 有所降低
• 回租利润来源单一，利 润率不高，风险比较大， 并且对出租人项目评估 能力要求更高
大中型客车面对着不同的市场，需求上有一定差异，但各市 场都有租赁介入的可能性
客户 需求 特点
旅游市场 主要用于接待重要的旅游客户
产品 要求
要求提升企业的整体形象 客车的舒适性、可靠性以及品牌成 为企业选购客车重点考虑的因素 对于价格的敏感程度较低
市场 状况
由于价格高，造成市场总量狭小， 平均年需求不足1500辆 且增长缓慢，2002年呈明显下滑趋 势
•跨国汽车租赁 巨头已在国内 合资开展汽车 租赁业务
•客车租赁市 场广阔但运 作模式需要 创新
•在汽车金融 服务没有完 全开放的情 况下，国内 租赁公司应 尽快在这一 市场占据主 动
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国家政策的引导和中国加入WTO等外部因素的影响将会进一步的扩大 大型客车市场容量，从而引致对租赁的更大需求
•租赁期较长，租赁期中承租 人承担保养、维修费用
•租赁满承租人拥有残值处理 权
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利润率、风险分析
•经营租赁的利润取决 于出租人的经营规模 与对承租人信用状况 的管理能力
•风险来自于经营与残 值处理方面
•融资租赁的利润可以 来源于租赁与采购， 租赁利润比较稳定但 不会很高，大额采购 所获得生产商价格折 扣将成为重要的利润 来源
细分租赁行业业务模式和 所需竞争力分析
细分租赁行业业 务创新潜力
• 细分租赁行业主 流和可能创新的 业务模式
• 各业务模式对应 的利润率及风险 分析
细分租赁行业取 胜的竞争力
• 资金实力和融资 渠道能力
• 行业技术能力
• 政府关系资源
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交通工具的大致分类
交通工具种类
水路交通工具
政策的扶持
公路交通的发展
WTO的相关规定
•2001年客运企业资质达 标评定活动
•十五期间公交车辆的更 新换代
•旧车淘汰更新制度的严 格执行
•城市化进程的加快
•汽车排放标准的提高
•目前我国公路通车里程 143.5万公里、高速公路 1.6万公里，东部沿海的 路网更是达到了美国路 网的水平
•根据交通部规划，2010 年前平均每年公路通车 里程增加2-3万公里，高 速公路增加800-1500公里
汽 涵盖了零售及汽车金融服务、抵
车 金
押贷款、住房抵押贷款及保险等 领域
融 •通用汽车公司在美国销售的所有 服 新车中，有43．6％是由GMAC 务 提供融资的
公 •全美所有经销商库存中的通用汽
司 车产品，有72％是由GMAC提供
G 融资的专业汽车金融公司，通过
M A
销售网络将金融服务提供给消费 者
细分租赁行业的发展驱动因素决定了该行业的吸引力，创新业务 模式的潜力进而决定了该行业的竞争特点
细分租赁行业吸引力分析
细分租赁行业发 展驱动因素
• 客户行业/标的 物特点
• 细分租赁行业市 场准入规定
• 细分租赁行业其 它外部影响因素
细分租赁行业 吸引力
• 细分租赁行业规 模
• 细分租赁行业成 长性
• 细分租赁行业利 润率/风险
快
键因素
随着公路交通的发 展，客运市场在未 来会有较大的快速 发展
目前普遍以低档产品为主， 但中档的低地板公交车是发 展的方向，市场容量大，发 展前景不错
市场竞争激烈，各 大厂商已纷纷进入 租赁可以为客运企 业提供融资解决方 案
有地方保护，竞争不十分激 烈 租赁发展空间将由公交部门 对租赁模式的认识程度而定
•在日本每年的 汽车租赁销售 规模为200多 万辆，约占全 国新汽车销售 量的15％
•通用、福特 等主要汽车 生产厂商都 建有自已的 金融服务公 司从事汽车 租赁等信贷 业务
•中国开展汽车 租赁时间比较 晚，主要是小 客车租赁
•融资租赁在客 车租赁领域介 入不多
•中国本土的汽 车厂商所能提 供的金融服务 有限
从销量来增长看，大型客车在过去三年中呈震荡发展，其规模 的扩大为租赁提供广阔的市场
60% 50% 40% 30% 20% 10%
0% -10%
大型客车销售增长率 32.4%
1999
-0.5%
2000
49.9%
2001
1999年的销售增长主要 原因是80年代末我国进 口的大客车陆续到达使 用年限，企业需要更新 车辆，这样造成了需求 的增大
•项目评估能力 •创新模式设计能力
力
Байду номын сангаас
式的能力
•政府公关能力 •风险管理能力
•资本运作能力
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目前并没有从事金融租赁的公司介入客车租赁市场，因此，不存 在现实的竞争者，但潜在的竞争者不容忽视
•金融租赁公司正
处于清理整顿和
增资扩股阶段，
增资成功的公司
融
都在寻求新的利
资 租
润增长点
C •GMAC已经向全球1．5亿辆汽车
提供了1万亿元的贷款服务
• 据统计，目前全球每年汽车销 售收入约1．3万亿美元，其中 仅30％为一次性付款，70％通 过融资性安排解决，在融资性 安排中，78％为贷款，22％为 租赁
• 中国入世后，GMAC(通用 汽车金融公司)第一个向中 国人民银行递交了成立合资 汽车融资公司的申请，并在 与上汽财务公司进行合作谈 判
陆路交通工具
空中交通工具
客货其 运运他 船船船 舶舶舶
火
汽
其
他
车
车
车
辆
客
货
运
运
飞
飞
机
机
客运车辆
大中小 型型型 客客客 车车车
货运车辆
重中轻 型型型 货货货 车车车
大中型客车
•车长大于10 米为大型
•大于7米且 小于或等于 10米为中型 客车
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交通运输行业根据车辆用途可细分为家用和商用两个子市场，本 研究重点分析商用车辆市场中的大中型客车市场
•风险来主要自于出租 人的项目管理能力
客车租赁行业的可能创新的业务模式
业务模式 厂商租赁
合作租赁
回租
业务特点
• 厂商为自己客户提供租赁融 资，使产品在市场上的竞争 力得到加强，目前政策规定 厂商不能从事融资租赁
• 租赁公司与没有金融服务 能力的厂商合作开展融资 租赁，共享租赁收益，避 开政策限制，实现多赢
100％＝82.4万 辆 其中大型客车约 为1.37万辆
1.67%
大型客车 其他
1.73%
100％＝578万辆
其中大型客车约为10 万辆
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美国、日本的汽车租赁市场已十分发达，我国的汽车租赁刚 刚起步，且主要为轿车租赁，大中型客车的融资租赁市场有 待开拓
•在美国，以租 赁形式销售的 新汽车占该国 汽车总销售量 的1／3左右
•目前大型客车的进口 关税为50%，2005年达 到25%
•零件进口税率2006年7 月1日全部降至10%， 目前实际为9%
•入世后将逐步开放汽 车金融服务市场
•大型客车的市场发展前景还比较乐观，在2-3年内还将会有一段较快的增长 •入世后汽车金融服务领域的开放，国外汽车生产企业都有完善的金融报务手段，对
其他团体 主要用于企事业 单位自己用车
受经济环境的影 响，企业的价格 承受能力有限
随着企业市场化 的进程，需求减 少
由于需求萎缩， 竞争不是激烈 租赁可以解决企 业的融资问题
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大中型客车租赁发展的潜力由运输行业需求特点决定
客户收入
资金实力 信用状况 政策导向
风险 可融通市场 客户需求
中国租赁企业构成严峻挑战
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汽车租赁行业的主要的业务模式及相关特点
业务模式 经营租赁
融资租赁
业务特点
•租期相对较短，期满可以续租 •承租人租赁汽车不以拥有为目
的，出租人应有残值处理能力 •承租人多为个人，对承租人的
管理成本较高 •租金较高，可以随时终止，有
较大的灵活性
•以融资为目的，从而最终获 得汽车的所有权
大中型客车面对不同的市场，除了公交行 业，其他客户的收入都比较稳定，且呈持 续上升之势
国内各大型旅游公司的资金实力很强，但 长途客运公司的资金实力不一，与其所运 营线路有关，公交公司的资金实力有限
旅游公司对自身形象十分关注，信用状况 较好，长途客运公司信用状况一般
国家支持以优强企业为依托，建立大中型 客车出口基地，并支持汽车企业开展金融 服务
但这种增长有时间性，随着这 轮更新的结束，特别是客运行 业竞争的加剧，企业难以承受 价格高昂的的大客，造成需求 迅速的萎缩
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2001年国家推出了客运行业资 质评定新标准，提高了高级客 车和车辆新度系数的指标。为 了达到国家标准，占领客运市 场份额，各客运企业纷纷购买 新车。造成了2001年市场对大 型客车的爆炸式需求。
• 大型客车行业的需求具 有时间上的阶段性
• 国家政策的变化对于市 场有重大的影响
• 大型客车需求的增加和 竞争加剧为租赁提供发 展空间
从客车的数量上看，大型客车的整体市场容量占整个客车行 业的比重很小，市场增长空间很大
2001年客车销量比重图
98.33%
2001年客车保有量比重图
98.27%
大型客车 其他
竞争 状况
租赁 机会
高额利润的驱使使客车制造商纷纷 进入，市场竞争激烈 租赁可以成为制造商拓展市场的手 段
客运市场
城市公交市场
主要用于城间中长 距离（200公里以 上）的客运
主要用于城市公共交通
价格敏感度高，性 根据各地方经济发展状况，
价比决定竞争优势， 要求产品的档次不同
产品更新换代要求 价格及付款方式是购买的关
15% 10%
5%
8%-10% 4%
0%
高档大客 中挡大客
中客
•大型客车（尤其 高档大型客车） 的利润率远高于 其他客车的水平
•较高的利润率也 吸引了较多的进 入者
•较高利润空间和 竞争的加剧为租 赁介入提供可能
3%以下
1%-1.5%
轻客
微客
数据来源：访谈，chinainfobank
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