煤炭行业与上市公司投资价值分析报告

表 1 按照国家标准应当计提的安全费与维简费
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公司 西山煤电 金牛能源
兰花科创
开滦股份 国阳新能 兖州煤业
应增提安全费（元/吨）
应增提维简费（元/吨）
8
6
3-8
6
0（04 年维简费已达到 10 元）
3-8
是目前上市公司中两费提取最高
的
3-8
03-86Fra bibliotek3-8
0
（三） 资源税 国家税务总局通知，自 2005 年 5 月 1 日起调高河南、安徽、宁夏、重庆、贵州、云南、福建和 山东等 8 个产煤大省的煤炭资源税。受其影响的五家上市公司上调金额不一：兖州煤业适用的资源税 由之前的每吨 2.4 元上升为 3.6 元，神火股份由 1 元上升至 4 元，郑州煤电由 0.9 元上升至 4 元，恒 源煤电由 1 元调整到 2 元，盘江股份由 0.7 元调整为 2.5 元。 这是继 2004 年 7 月 1 日将山西省境内煤炭资源税税额调整至每吨 3.2 元，青海省、内蒙古自治 区境内煤炭资源税税额调整至每吨 2.3 元之后，国家税务总局对产煤省市资源税的再次大幅调整。因 此，山西上市公司此次均不受影响。
1、根据各煤矿的规模、安全程度、开采方式规定不同的安全费用计提标准，范围在 2-10 元。 2、根据各煤矿所在地规定不同的维简费计提标准，范围在 8.5-10.50 元，该维简费不包括安全 费用，含井巷费用。 3、两费均按原煤实际产量提取，在成本中列支，可在税前利润中列支。 4、两费均实行专款专用，专户储存，原则为先提后支。 5、若原煤炭企业已有实行的省级以上主管部门制定的两费标准，则按与新标准孰高的原则计 提。 维简费的计提方法在各企业并不统一。虽然财政部 92 财工字 380 号文对吨煤计提维简费作出了 统一规定，但即使在上市公司中，维简费的计提也并不统一，大部分上市公司仅计提 2.5 元/吨的井 巷折旧费用而不另外计提维简费。根据国家政策，上市公司需要计提安全费与维简费情况如下：
安全欠账。过去煤炭行业盈利能力很低，2003 年和 2004 年大幅好转，行业税前利润总额分别达 137 亿元和 309 亿元，偿还 500 亿元的安全欠账，意味着三年内行业利润平均每年减少 167 亿元，这个数 额已经高于 2003 年的行业利润总额。
2004 年 6 月，财政部 国家发改委 国家煤矿安全监察局出台《煤炭生产安全费用提取和使用管 理办法》和《关于规范煤矿维简费管理问题的若干规定》（财建〔 2004 〕 119 号），对煤矿企业的 安全费用及维简费的计提作出了统一规定。其主要的内容包括：
此次全国煤炭工作座谈会的精神是我国未来煤炭产业政策的缩影。并意味着国家将加强政策执行 的力度。其具体影响将体现在以下几个方面：
第一，产业集中度将迅速提升 第二，煤炭资源的价值将得到更充分的体现
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第三，煤炭产业结构将发生重大变化 第四，煤炭企业的成本将更加完善，有进一步上升趋势
（二） 提高安全费与维简费 安全投资加大必然影响企业盈利能力。国务院安全生产委员会提出三年补偿煤炭行业 500 亿元
煤炭行业与上市公司投资价值分析报告
研究策划部 申庆
第一部分 煤炭行业的重大政策及其影响 ........................................................................................ 2
一、 二、
国家政策........................................................................................................................................................... 2 地区政策........................................................................................................................................................... 5
二是推进大型煤炭基地建设。要以骨干煤炭企业为依托，多渠道增加建设资金投入。鼓励煤 电联营、煤运联营、煤炭与其他相关产业联营，同步推进铁路建设、港口建设，为煤炭工业发展创造 良好条件。
三是加快煤炭企业改革重组。国有大型煤炭企业要按照现代企业制度的要求，加快推进股份 制改造，形成规范的法人治理结构，妥善处理历史遗留问题，增强企业活力。同时，要加快中小型煤 矿的整顿、改造和提高。对不符合安全标准、环保要求、资源开采条件和布局规划的小煤矿，要坚决 实行关停并转。
四是大力推进科技进步。要通过技术改造，提高煤矿装备现代化、系统自动化、管理信息化 水平，突出抓好瓦斯防治科技攻关，加快煤炭液化示范工程建设，努力提高煤炭重大技术装备研发和 制造能力。
五是强化生态环境保护。发展循环经济，推行清洁生产，大力开展资源综合开发与利用，加 大污染防治力度，建立“谁开发、谁保护，谁污染、谁治理，谁损坏、谁恢复”的环保机制。形成能 够反映资源稀缺程度的价格形成机制，研究建立矿区生态环境恢复补偿机制。
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第一部分 煤炭行业的重大政策及其影响
一、 国家政策
（一） 2005 全国煤炭工作座谈会的重要精神 2005 年 07 月 21 日国务院召开全国煤炭工作座谈会。中共中央政治局委员、国务院副总理曾培炎 出席并提出五点要求。
一是加强煤炭资源的规划和管理。要建立煤炭资源战略储备制度，对特殊和稀缺煤种实行保 护性开发。加大煤炭资源勘探力度，深化矿业权市场化改革，建立健全资源有偿使用制度，努力提高 煤炭资源回采率。
第二部分 2005 我国煤炭行业的需求分析....................................................................................... 7
一、 二、 三、 四、 五、 六、 七、 八、 九、
煤炭与GDP的敏感度 .................................................................................................................................... 7 电力行业对煤炭需求的预测 .................................................................................................................... 8 冶金行业对煤炭需求的预测 .................................................................................................................. 11 建材工业对煤炭需求的预测 .................................................................................................................. 12 化工行业对煤炭需求的预测 .................................................................................................................. 13 煤炭出口 ...................................................................................................................................................... 14 其他行业对煤炭需求预测....................................................................................................................... 14 煤炭的节约.................................................................................................................................................. 15 总结................................................................................................................................................................ 15
第三部分 2005 上半年煤炭市场总结 .............................................................................................. 16
一、 二、 三、 四、 五、 六、 七、 八、
煤炭销量 ...................................................................................................................................................... 16 煤炭运输 ...................................................................................................................................................... 16 煤炭销量 ...................................................................................................................................................... 17 煤炭库存 ...................................................................................................................................................... 17 煤炭进出口.................................................................................................................................................. 18 煤炭价格 ...................................................................................................................................................... 18 安全问题突出 ............................................................................................................................................. 20 总结................................................................................................................................................................ 20