期权与期货市场-课件

期货与期权PPT课件

期货市场的交易品种
总结词
期货市场的交易品种包括商品期货、金融期货和股指期货等。
详细描述
商品期货是最早的期货品种，包括农产品、金属、能源等实物商品。金融期货是衍生品市场的主体，包括利率、汇率、债券等。股指期货则是以股票指数为标的物的期货合约。这些品种的期货合约具有不同的特点和风险收益特征，为投资者提供了多样化的选择。
03
期权市场
期权市场的定义与特点
定义
期权市场是买卖期权合约的场所，期权合约是一种金融衍生品合约，赋予买方在规定期限内按照约定价格买入或卖出标的资产的权利。
特点
期权市场具有高杠杆、低风险、灵活性强等优点，为投资者提供了规避风险和获取收益的途径。
期权市场的交易品种
按标的资产分类
股票期权、期货期权、外汇期权、利率期权等。
详细描述
期货市场是由买卖双方聚集在一起，按照公开、公平、公正的原则进行期货合约交易的场所。期货合约是标准化的，规定了商品的质量、数量、交割时间和地点等条款。在期货交易中，买方和卖方都需要缴纳一定比例的保证金，以确保合约履行的可靠性。期货市场允许买空卖空操作，即双向交易。交易价格是通过集中竞价形成的，反映了市场供求关系和参与者的预期。
期货市场的交易制度
总结词
期货市场的交易制度包括保证金制度、逐日盯市制度、持仓限额制度和大户报告制度等。
详细描述
保证金制度是期货市场的基础制度之一，要求买卖双方按照规定缴纳一定比例的保证金，以降低违约风险。逐日盯市制度是指每个交易日结束后，对所有未平仓合约进行盈亏结算，以控制风险。持仓限额制度和大户报告制度则是为了防止市场操纵和过度投机而设立的制度，限制了单个投资者或机构的持仓数量和规模。这些制度的设立有助于维护市场的公平和稳定。

《期货与期权市场》PPT课件

每季度计息一次： 100×1.0254＝110.38
连续复利：
100×e0.10=110.52
Dr.Ouyang
4
实际利率与计息次数
10.60%
10.50%
10.40%
10.30%
实际利率
10.20%
10.10%
10.00%
9.90%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 100 200 365
F= Ser(T-t)=128×exp(0.03×3/12)=128.96
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一份剩余期限为6个月、标的证券为一年期贴现债券的远期合约多头，其交割价格为950美元，6个月期的无风险利率为6％，该债券现价为930美元，计算远期合约多头价值。
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f=S－Ke-r（T－t）＝930－950×e－0.06×0.5＝8.08（美元）
答案：甲卖空GE股票的毛收益＝500×(100-90)=5,000 支付的GE红利＝500×2=1,000 保证金的资金成本=500×100×12%÷4=1,500 甲的总收益＝5,000－1,000－1,500＝2,500
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3.2 远期合约定价
标记 T：远期合约到期日 t：当前时点 S：交割品在当前时点的现货价格 ST：交割品在到期时的现货价格（当前未知） K：远期合约规定的交割价格 f：在当前时点远期合约多头的价值 F：t时点的远期合约价格 r：t时点的无风险年利率，以连续复利计算。
期货定价理论
1
内容提要
3.1 预备知识 3.2 远期合约定价 3.3 远期价格与期货价格 3.4 股票指数期货 3.5 外汇期货 3.6 商品期货 3.7 期货价格与预期现货价格 3.8 套期保值 3.9 总结

第8章外汇期货与期权市场课件

清算所交足保证金
远期外汇市场
可任意大小按银行同业管理执行
较广泛，但不鼓励普通投资者场外交易，用电讯联系成交基本上是市场指令性质双方虽部分通过经纪人牵线，最终直接接触成交只作避险，商业银行不鼓励投机性远期合约交易欧式报价实际交割方式结束合同双向报价方式，一对一报价远期双向报价买卖价差银行依据对方资信情况确定抵押金额，大银行间无需抵押
加：期货盈利（1.8550-1.8000）x62500x16 =55000
净收入：
US$1855000
结果：该出口商保证了1855000美元（1000000x1.8550）的收入。
外汇套期保值中注意的问题：
（1）套期保值是否完全，即暴露中风险中的外汇头寸不一定找得到相匹配的期货合约；（2）外汇市场汇率的变动与外汇期货价格的变动不能完全一致，导致汇率风险无法彻底消除，存在基点差价风险；（3）要考虑套期保值成本，主要是保证金机会成本和佣金；（4）由于远期交易在上述几个方面更具优势，因此在保值中人们更有可能用远期外汇市场来保值。
June 0.5527 0.5527 0.5468 0.5486 -0.0016 0.6420 0.5445 12022
Sept 0.5435 0.5436 0.5435 0.5433 -0.0016 0.6220 0.5410 2817
⑨ Est vol.57718; vol. mon 60305; open int 135420, +3360
• 期权合同主要要素 • 1.期权买方与期权卖方 • 期权买方：也称为期权持有人，是买进期权合约的一方。 • 期权卖方：卖出期权合约的一方。 • 2.权利金 • 权利金又称期权费、期权金，是期权的价格。是期权的买方

2024版期货与期权精品课件

2024/1/26
未来发展趋势展望
随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，大数据和人工智能技术在期货和期权交易中的应用前景将更加广阔。未来，这些技术将在风险管理、交易决策、市场预测等方面发挥越来越重要的作用。
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谢谢
2024/1/26
THANKS
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03
期货与期权交易策略
CHAPTER
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套期保值策略及应用
01
02
03
套期保值原理
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作，达到规避价格波动风险的目的。
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套期保值类型
根据保值目的和操作方法的不同，可分为买入套期保值和卖出套期保值。
套期保值应用
适用于需要规避价格波动风险的企业和个人，如农产品生产商、进出口商等。
期权的买方支付权利金，获得权利；期权的卖方收取权利金，承担义务。
2024/1/26
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期权合约类型及特点
看涨期权与看跌期权
看涨期权赋予持有者在到期日之前以特定价格购买资产的权利；看跌期权赋予持有者在到期日之前以特定价格出售资产的权利。
欧式期权与美式期权
欧式期权只能在到期日行权，美式期权在到期日之前的任何时间都可以行权。的期权；平值期权指立即行权利润为零的期权；虚值期权指立即行权无利润的期权。
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国内外期权市场发展现状
01
国际期权市场
国际期权市场发展迅速，交易品种丰富，市场规模不断扩大。主要交易
所包括芝加哥期权交易所（CBOE）、欧洲期货交易所（Eurex）等。
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04

期权与期货课件第6章期权市场机制

19
©中央财经大学期权与期货
第六章期权市场机制
第三节期权合约条款和保证金
©中央财经大学期权与期货
第三节期权合约条款和保证金一、合约条款
合约条款标的资产合约类型合约单位合约到期月份行权价格
行权价格间距
行权方式
交割方式
条款介绍
标的资产是期权合约对应的资产，期权买卖双方约定买入或卖出的对象
到期日
到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）
行权日
同合约到期日，行权指令提交时间为9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:30
交收日交易时间
委托类型买卖类型
行权日次一交易日
上午9:15-9:25，9:30-11:30（9:15-9:25为开盘集合竞价时间）下午13:00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间）普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托以及业务规则规定的其他委托类型
9个（1个平值合约、4个虚值合约、4个实值合约） 3元或以下为0.05元，3元至5元（含）为0.1元，5元至10元（含）为0.25元，10元至20元（含）为0.5元，20元至50元（含）为1元，50元至100元（含）为2.5元，100元以上为5元到期日行权（欧式）
交割方式
实物交割（业务规则另有规定的除外）
➢ 时间价值(intrinsic value)，是指随着时间的推移，期权获利的可能性，而期权的买方愿意为这种获利的可能性买单的那部分价值。
✓ 一般从期权价格中扣除内涵价值得到时间价值的数值
13
©中央财经大学期权与期货
第二节期权的价值构成与价值状态一、期权的内涵价值与时间价值

北京大学经济学院-期货与期权市场课件(欧阳良宜)

期权的基本种类和特点
探索期权的基本种类，包括认购期权和认沽期权，以及期权的特点和用途。
期权价格和影响因素分析
解析影响期权价格的因素，包括标的资产价格、到期时间、波动率等，理解期权定价模型期权定价模型和利用市场数据进行实时计算。
期权市场与股票市场的关系
北京大学经济学院-期货与期权市场课件(欧阳良宜) 了解和掌握期货市场和期权市场的基本概念，以及它们在金融市场中的重要
性和作用。
期货市场和期权市场的区别与联系
深入了解期货和期权的概念及其异同之处，以及它们在风险管理和投资回报方面的作用。
期货合约的类型和交割方式
介绍不同类型的期货合约及其交割方式，包括商品期货、金融期货等，深入了解合约的细节和规定。
探讨期权市场与股票市场的联系和互动关系，了解期权市场对股票市场的影响。
期货套利交易的基本思路和策略
介绍期货套利交易的基本思路和常用策略，包括套利机会的发现和利用。

期货与期权介绍课件

交易流程
开户：在期货公司或证券公司开户，
获得交易账户
成交：交易指令在市场上匹配到合适的对手方，成交后
生成交易记录
存入保证金：存入一定数量的保证金，
作为交易担保
结算：每日收盘后，期货公司或证券公司根据交易记录进行结算，计算盈亏
下单：在交易软件上输入交易指令，包括买卖方向、数
量、价格等
目录
01. 期货与期权的基本概念 02. 期货与期权的交易流程 03. 期货与期权的风险管理 04. 期货与期权的应用案例
期货的定义和特点
期货是一种标准化的远期合约，约定在未来某个特定日期以特定价格买卖某种资产。
01
期货具有杠杆效应，可以用较小的资金投入获得较大的收益或损失。
03
02
期权的风险和收益不对称，最大损失为权利金，而潜在收益可能无限。
期货与期权的区别和联系
期货是标准化的合约，期权是权利的合约
期货交易双方必须履行合约，期权交易双方可以选
择是否履行合约
期货交易双方承担价格波动风险，期权交易双方只
承担权利金损失风险
期货交易双方可以提前平仓，期权交易双方只能在
到期日行使权利
风险识别
市场风险：价格波动、市场流动性、市场信息不对称等
信用风险：交易对手违约、信用评级变化等
流动性风险：资金不足、无法及时平仓等
操作风险：交易失误、系统故障、操作流程不规范等
法律风险：法律法规变化、监管政策调整等
道德风险：内幕交易、市场操纵等
风险控制
设定止损：设定一个可以承受的损失限度，一旦达
平仓：在交易结束后，将持有的期货或期权合约进行平

期货和期权课件.ppt

第一章期货市场的产生和发展
国际期货市场发展历程
•1848年，CBOT成立 •1865年，CBOT推出标准化合约，引入保证金制
度 •1972年，CME（芝加哥商业交易所）设立的
IMM分部推出外汇期货合约 •1973年，CBOE成立 •1982年，KCBT（堪萨斯城期货交易所）推出股
票价格指数期货合约 •1982年，CBOT推出美国长期国债期货期权合约
SHFE铜标准合约（续）
交割等级
标准品：标准阴级铜，符合国标GB/T467--1997 标准阴级铜规定，其中主成份铜加银含量不小于99.95%。替代品：a.高级阴级铜，符合国标GB/T467-1997高级阴级铜
规定，经本所指定的质检单位检查合格，由本所公告后实行升水；b.LME注册阴级铜，符合BS6017-1981和AMD5725标准(阴级铜级别代号CU-CATH-1)。
第二章期货交易基础知识
第二章期货交易基础知识
第一节期货交易与现货交易、远期交易及证券交易的关系
一、期货交易与现货交易
期货交易与现货交易的联系期货交易的过程：开仓持仓平仓交割 ---实物交割是联系二者的纽带
期货交易与现货交易的区别
交割时间不同交易对象不同交易目的不同交易场所与方式不同结算方式不同
出版社 2010
基本概念
金融衍生工具（derivative instruments）是在原生金融工具的基础上派生出来金融工具。衍生金融工具又可称为：派生金融工具、金融衍生产品。
种类：期货、远期、期权、Swap
Underlying instruments 原生金融工具金融基础工具现货交易工具
交割地点

第十二章期权、期PPT课件

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(1
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后者为连续复利，如果是T年（期），则
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1
可编辑
9
定理1（现货-远期平价定理）：假设远期的到期时间为T，现货价格为S0，则0时刻的远期价格F0 满足F0=S0erT。
证明：（反证法）我们可以采用套利定价的方法来证明上述结论。
假设F0>S0erT ，考虑下述投资策略：
投资者在当前（0时刻）借款S0用于买进一个单位的标的资产，同时卖出一个单位的远期合约，价格为F0，借款期限为T。
在远期合约到期时（T时刻），投资者用持有的标的资产进行远期交割结算，因此获得F0，偿还借款本息需要支出S0erT。
可编辑
10
因此，在远期合约到期时，他的投资组合的净收入为F0-S0erT ，而他的初始投入为0，这是一个无风险的套利。
F0 (S0 I )erT
2.如果远期的标的资产提供连续支付的红利。假设红利率为q，其定价公式是？
可编辑
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分析：由于具有红利率q，该资产的价格才为S0，它等价于价格为
S0e qT
的无红利资产。由无红利的资产的定价公式可得
F0 (S0eqT )erT S0e(rq)T
最大的市场是美元、欧元、日元
协议利率——FRA中规定的借贷固定利率，一旦确定是不变的。
参考利率——市场决定的利率。可变的。参考利率通常是被市场普遍接受的利率，如LIBOR（伦敦同业拆借利率）。

《期货与期权》课件

买入期权策略
买入看涨期权策略
当预期某资产价格上涨时，买入相应的看涨期权，获得赚取收益的权利。
买入看跌期权策略
当预期某资产价格下跌时，买入相应的看跌期权，获得赚取收益的权利。
卖出期权策略
卖出看涨期权策略
当预期某资产价格下跌时，卖出相应的看涨期权，获得赚取收益的权利。
卖出看跌期权策略
当预期某资产价格上涨时，卖出相应的看跌期权，获得赚取收益的权利。
详细描述
在期权交易中，风险识别与评估是至关重要的步骤。这包括识别市场风险、信用风险、流动性风险等，并评估这些风险的潜在影响。通过了解每种风险的性质和影响，交易者
可以更好地制定风险管理策略。
风险控制与防范
总结词
采取一系列措施来控制和防范期权交易中的风险，以降低潜在损失并提高收益稳定性。
详细描述
总结词
通过研究影响期货价格的基本因素，如供求关系、宏观经济、政策法规等，对期货价格进行预测和分析的方法。
详细描述
基本面分析主要关注影响期货价格的基本因素，包括供求关系、宏观经济指标、政策法规、国际政治经济形势等。通过对这些因素的综合分析，投资者可以判断未来期货价格的走势，并制定相应的投资策略。
每日结算制度
期货交易实行每日结算制度，即当日盈亏在每个交易日结束时进行结算，并相应调整保证金。
涨跌停板制度
为控制市场风险，期货交易所会设定涨跌停板制度，限制每日价格波动幅度。
期货交易的规则
买卖方向
01
期货交易的买卖方向与现货市场相反，即买方获得商品所有权
，卖方获得资金。
交易单位
02
期货交易通常以标准化的NKS
感谢观看
期货市场的作用主要体现在以下几个方面：一是为参与者提供转移风险和投机的机会，促进资源的合理配置；二是为国民经济提供预警指标，为国家制定宏观经济政策提供参考；三是促进国际贸易的发展，为进出口商提供规避汇率风险的工具。