企业并购的财务效应分析——以万达集团并购传奇影业为例

中国地质大学长城学院

本科毕业论文

题目企业并购的财务效应分析--以

万达集团并购传奇影业为例

院别经济学院

专业会计学

学生姓名叶顺珍

学号*********

指导教师于诺

职称讲师

2018年4 月15日

本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书

中国地质大学长城学院毕业论文任务书

课题信息：

课题性质：设计□论文√

课题来源：教学√科研□生产□其它□

发出任务书日期：

指导教师签名：

年月日

中国地质大学长城学院毕业论文开题报告

中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述

院别：经济学院

专业：会计学

姓名：叶顺珍

学号：013141601

2018年4 月15 日

国外企业并购起步较早尤其西方企业并购。Tomas Mantecon（2009）提出在融资过程中产生的债务会制约并购后企业的生产经营能力以及偿还债务能力，因此会产生财务风险。杰弗里.C.（2005）胡克认为，企业并购财务风险是企业通过债务融资进行收购引发的债务危机和企业经营危机，并购财务风险由企业承担的债务多少决定。从19世纪末英、美等西方国家发生的第一次企业并购高潮算起，经历五次企业并购高潮，至今已有近百年的历史。并购理论也成为目前西方经济学最活跃的研究领域之一，在该领域的研究主要集中在并购动因研究和并购效绩研究俩方面，俩者共同成为理解企业并购经济合理性和制定公共政策的基础。

周瑜（2017）指出，在经济与社会快速发展的今天，我国企业所面临的市场竞争日渐激烈，而为了在这一竞争激烈的市场中谋求一席之地，并购已经成为我国当下企业扩张中较为常见的手段。

李莉（2018）指出，随着全球一体化的深度发展，各国企业随之调整。企业之间的并购风起云涌，近现代经济史，可以简称为企业并购史。企业的并购与整合，实际上是对企业的自身资源的整合。作为企业来讲，首先需要解决就是生存，其次就是发展，解决这俩个问题，一方面是对内加强管理，提高自身竞争力；另一方面就是对外扩张，而并购就是对外扩张的主要形式。

王珊珊（2015）指出，企业想要有效的实现经营规模的扩大，市场占有率的扩大以及快速进入其他行业就会选择并购企业。企业并购是一项重要的资本经营活动，进行并购活动的时候最直接的动力源就是资本最大增值的实现，也就是财务协同效应。能否正确定位分析并购所产生的财务效应会直接影响到企业并购的成功与否。财务效应是最重要的影响因素，起着不可或缺的重要作用。

杨立娟（2017）指出，我国改革开放的脚步继续加速，国外公司与资本持续进入我国，国内公司积极参与国际市场竞争，如何科学实施企业并购、优化企业内部结构组织、实现企业资本化与增值，成为国内企业应当国际市场竞争优势，提升经济实力的重要手段。在企业并购过程中，企业应当注重内部各项人力、资金与其他物资的合理分配和优化配置。

魏光洪（2017）指出，财务整合是企业并购活动的核心内容，直接关于企业并购活动的成败。在企业并购活动中，做好财务整合不仅有助于优化企业财务资源的配置，加强对被购企业的控制，而且能够为企业的经营决策提供依据。企业并购后实施财务整合有利于购方取得财务协同效应。

伍文玲（2016）在《对中国企业并购的发展现状及意义的思考》中提出企业并购是当前企业的一个发展模式，它对促进企业的改革有着重要的意义。一是促进规模经济的发展。企业的并购，特别是同一行业企业的并购能更好的优化产业结构，形成规模经济。二是降低企业的交易成本。企业并购后，就形成了一个良好的内部化市场，特别是纵向并购，更有利于企业达到优势互补，形成一体化的产业体系，这样无论企业处于生产链条的那哪个环节，都可以进行内部交易，有效的降低了交易成本。三是实施多元化战略。现在越来越多的企业采用混合并购的方式，有利于分散本行业竞争的风险，扩大经营范围和获得更大的利润。四是引进先进的技术。中国作为一个发展中国家，在技术、管理方式方面都和世

界发达国家的企业存在一定的差距。中国的企业在海外的投资的份额不断快速增长，一方面是为了提升自身的知名度，更重要的一方面是学习国外企业的先进技术、管理经验和引进国外的人才等。

综上所述，目前国内学者对企业并购的财务效应的看法虽然存在差异，研究的视觉虽然宽泛，但最终都是为了帮助企业提高并购的成功率、使企业在并购活动中实现利益最大化，减少并购活动中的损失、增加并购经济效益的目的。本文从不同的角度分析企业并购的财务效应存在的问题，提出一些解决企业并购的财务效应问题的对策，降低企业的并购经营风险，进而提高企业并购的财务效应。

企业并购的财务效应分析-以万达集团并购传奇影业为例

摘要

在大数据新时代背景下，经济全球化、政治经济一体化，各个企业之间的竞争越来越激烈，企业为了更好的生存下去只有不断的发展才行。企业为了更好的完成规模的扩张，并购可以说是一个非常不错的选择。那么企业开始进行并购就不足为奇，但是企业的并购对我国来说还是相对稚嫩的，还是会缺乏一些可以借鉴的经验的，在并购的道路上不是那么的平坦，会有很多想不到的问题出现，比如说财务效应就是最大的问题之一。这个问题会贯穿并购过程的始终，那么控制财务效应问题和对它加之防范就显得相当的重要。本论文的总体写作思路是这样的，先对并购进行简单的描写，然后比较并购方法，作出的最佳选择，论文以万达集团并购传奇影业为例子进行分析，分析得出案例所存在的财务效应现状，问题，然后针对存在的问题制定出可以解决问题的措施。希望本论文可以为今后的企业并购带来帮助。

关键词：企业并购；财务风险；财务效应；

ABSTRACT

In the new era of big data, economic globalization, political and economic integration, each enterprise competition between more and more intense, enterprises in order to survive better only continuous development. merge is a very good choice for enterprises to complete scale expansion better. Well, it is not surprising that enterprises have started mergers and acquisitions. However, mergers and acquisitions of enterprises are relatively immature to our country, and they will still lack some experience that can be used for reference. The road to mergers and acquisitions is not so smooth. There will be a lot of unexpected problems, such as financial effects is one of the biggest problems. This problem runs through the merge process, so it is important to control the financial effect and prevent it. The overall thinking of this paper is this, first of all, a simple description of merge, and then compare the method of merge, the best choice made, the paper takes Wanda Group merge legendary Pictures as an example to analyze. The present situation and problems of the financial effect of the case are analyzed, and the measures to solve the problems are put forward. Hope this paper can bring help for future merge. Keywords: Merge; Financial risk; Financial effect;