中国影子银行发展模式及业务形式演变
论文：浅析我国影子银行的发展、问题与监管
74555 银行管理论文浅析我国影子银行的发展、问题与监管一、前言（一）影子银行的界定影子银行最早起源于上世纪70年代的美国，其最初是为了规避政府对利率的管制而产生的，经过数十年的发展，其规模迅速壮大，直至2008年次贷危机爆发其才为人们所熟知，得到学界的研究。
影子银行可以理解为执行部分传统银行功能，其在金融体系中提供信用中介服务时不受或少受监管的机构或业务。
（二）国内影子银行的特点首先，在国内影子银行是以融资为导向的，民营企业自商业银行获得融资较为困难，因此其不得不在传统金融体系外获取融资，另外政府对房地产融资的调控给房地产企业融资带来困难，为了维持资金链条，被迫寻求外部融资。
其次，盈利来源在于信用利差，在银行外金融体系，融资成本远远大于银行利率，一般年利率多在10%以上，部分地区甚至高达20%甚至30%。
最后，影子银行主要是为了规避监管，由于政府对利率以及准备金等的限制，部分企业难以自银行融得资金，影子银行的存在则可以在很大程度上避免此类监管。
二、我国影子银行的发展原因近年来，我国影子银行发展迅速，目前已经具有了一定的规模，据有关机构测算指出，目前我国影子银行规模最保守估计也占到GDP的三成。
究其原因，主要有以下几点：（一）居民理财意识的增强对于我国影子银行发展的原因，主要可以从供、需以及第三方金融机构三个视角进行分析。
就货币的供给方而言，随着我国经济的不断发展，居民收入水平的不断攀升，广大有闲钱的居民开始进行理财来促进资金的保值增值，居民理财意识的增强为影子银行的发展提供了源源不断的资金。
（二）民营企业融资的需求国有企业由于政府的支持，信用等级高，违约风险低，因此诸商业银行更乐意将钱贷给这些大型国企，而对于那些真正需要融资的民营企业与尤其是那些中小企业而言，商业银行由于惧于承担风险，而对民营企业的融资进行诸多限制，这使得不少民营企业通过商业银行融资困难，不得不通过其他渠道（例如民间借贷）进行融资。
论中国式影子银行的发展、类型、影响及监管
论中国式影子银行的发展、类型、影响及监管本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！xx年国际金融危机后，影子银行体系不仅受到业界金融工作者的关注，也成为了学界经济学者的研究热点。
早在20世纪60、70年代，影子银行率先出现在金融业发达的欧美国家。
而中国式影子银行却“风声水起”于本次全球金融危机。
尽管中国式影子银行启动时间较晚，但是其高速发展趋势已经对中国金融市场结构产生了重大影响。
据统计，中国的非传统信贷融资规模达到了约27万亿元人民币，可以看出国内影子银行体系之庞大。
这一调查结果表明，中国式影子银行的规模已经对中国金融体系稳定构成了强大的潜在威胁。
另外，中国式影子银行与欧美影子银行有着本质上区别。
因此，研究为规避监管和应对竞争而产生的中国式影子银行的产生与发展，并对其特征与运作进行分析，不仅有助于形成对中国金融体系演进以及金融市场结构性变化的深刻认识，而且对制定正确的监管政策以扬其优势克其弊端有重要的指导意义。
一、中国式影子银行含义及其发展现状中国式影子银行含义xx年，美国大平洋投资管理公司执行董事马卡利首次提出影子银行。
而关于影子银行的定义，争论一直在持续中，直到2016年在考虑各方面因素后，金融稳定委员会给出较为广泛的定义：影子银行可以从狭义和广义两个层面上进行理解。
狭义上，影子银行指处于传统商业银行体系外的实体部门及其业务所组成的一个信贷中介系统中那些具有潜在系统性风险和监管套利可能性的机构及其行为；广义上，影子银行体系指上述整个中介系统。
事实上，针对不同国家的金融结构，影子银行的概念有不同的含义，并且，中国式影子银行无论是产生原因亦或是运作程序都与欧美国家有着本质区别。
那么究竟中国式影子银行指的是什么呢？刘煜辉将中国式影子银行定义为不同于传统信贷业务的其他融资方式。
在贷款额度限制下、资本充足率制约下、流动性约束下，银行改变传统经营方式，以非信贷的行为为地方政府、房地产以及中小企业融资。
中国影子银行体系规制
contents •影子银行体系概述•中国影子银行体系的现状•影子银行体系的风险规制•中国影子银行体系规制的政策建议•结论与展望•参考文献目录定义特点定义与特点快速发展2008年至2014年，随着中国经济的快速发展，影子银行体系也迅速扩张，业务范围更加广泛。
初步发展20世纪90年代至21世纪初，中国影子银行体系开始初步发展，主要业务包括信托、证券、基金等。
逐步规范2014年以后，中国政府开始加强对影子银行体系的监管，出台了一系列政策措施，影子银行体系逐渐向规范化方向发展。
影子银行体系的发展历程作用影子银行体系在经济发展中具有一定的积极作用，如满足实体经济融资需求、提供多样化投资渠道等。
影响然而，影子银行体系也存在一定的风险，如高杠杆率导致的信用风险、期限错配导致的流动性风险等。
如果管理不善或监管不到位，可能对金融稳定和经济运行产生不利影响。
影子银行体系的作用与影响银行表外业务证券公司通道业务基金子公司通道业务互联网金融主要组成部分影子银行规模结构特点规模与结构运作模式与风险特征运作模式影子银行通过各种渠道将资金投向房地产、地方融资平台、产能过剩行业等高风险领域，以及作为短期流动性管理工具。
风险特征影子银行具有高杠杆、期限错配、复杂的风险传染等特点，容易引发系统性风险。
与传统银行体系的关联与影响关联机制对传统银行体系的影响国内外规制政策概述中国影子银行体系的形成国内外规制政策背景国际影子银行体系的发展主要规制措施及其效果对影子银行机构的资本充足率要求是重要的风险规制措施之一，旨在限制资本充足率要求加强对影子银行机构的信息披露要求，提高其透明度，以便更好地评估其风信息披露要求限制影子银行机构的风险集中度，以避免单一客户或单一产品的风险集中。
风险集中度限制杠杆率限制要求影子银行机构加强流动性管理，保持足够的流动性储备，以应对潜在流动性管理02010304051存在的主要问题与挑战23由于种种原因，一些影子银行机构未能严格遵守规制政策要求，导致风险累积和爆发。
中国影子银行发展模式及业务形式演变
中国影子银行发展模式及业务形式演变【摘要】中国影子银行是指一类非正规金融机构，通过各种方式从事金融活动，但不受传统银行监管。
本文主要探讨中国影子银行发展模式及业务形式的演变。
在影子银行发展模式上，从最初的单一信贷业务逐渐扩展到包括投资业务在内的多元化业务形式。
信贷业务的变革主要体现在投放对象和形式的改变，更加注重风险管控和透明度。
投资业务的创新则在于不断引入新技术和理念，提升盈利能力和风险控制水平。
监管政策方面，随着监管政策的不断调整，影子银行的监管将更加趋于规范和透明。
未来展望中，影子银行将在合规监管的框架下不断创新，为中国金融市场的健康发展提供更多可能性。
【关键词】中国影子银行、发展模式、业务形式、演变、信贷业务、投资业务、监管政策、调整、未来展望。
1. 引言1.1 背景介绍中国影子银行是指非正规金融机构从事类似银行业务的行为，这些机构常常是利用金融监管的漏洞或者空白区域进行经营。
影子银行在中国的发展始于20世纪90年代，随着金融市场的不断发展和金融需求的不断扩大，影子银行得到了迅猛的发展。
背景介绍中国影子银行的快速发展主要源于我国金融市场的不断深化和金融创新的需求。
在我国金融市场的体制性改革下，传统的金融机构在服务与监管方面存在一定的不足，给了影子银行发展的空间。
随着经济的快速发展和对金融服务需求的不断增加，影子银行填补了传统金融机构无法满足的金融需求，满足了不同层次客户的多样化金融需求。
影子银行的发展也伴随着一些问题，如风险隐患大、监管不健全等，亟待解决。
2. 正文2.1 影子银行发展模式演变随着中国金融市场的快速发展，影子银行作为非传统金融机构，在金融体系中扮演着越来越重要的角色。
影子银行的发展模式也经历了不同阶段的演变。
首先是传统模式阶段，这一阶段影子银行主要是借助传统银行体系进行资金融通，通过存款和贷款等方式提供资金支持。
但随着金融市场的深化和多元化，传统模式逐渐显现出一些弊端，例如资金链条过长、风险传递不透明等问题。
中国影子银行报告
中国影子银行在2008年后迅速发展，随着金融业务范围的拓展和跨行业、跨市场综合经营 的扩张，影子银行每年以20%以上的速度增长。界定影子银行有4项主要标准：监管覆盖范围 和强度、产品结构复杂性及杠杆水平、信息披露充分性与全面性以及集中兑付压力。据此，影 子银行可以分为广义和狭义两种。广义影子银行包括同业理财及其他银行理财、银行同业特定 目的载体投资、委托贷款、资金信托、信托贷款、非股票公募基金、证券业资管、保险资管、 资产证券化、非股权私募基金、网络借贷P2P机构、融资租赁公司、小额贷款公司提供的贷 款，商业保理公司保理、融资担保公司在保业务、非持牌机构发放的消费贷款、地方交易所提 供的债权融资计划和结构化融资产品。其中，同业特定目的载体投资和同业理财、理财投非标 债权等部分银行理财、委托贷款、信托贷款、网络借贷P2P贷款和非股权私募基金等业务，影 子银行特征明显，风险相对较高，属于狭义影子银行。
原英国金融服务局主席特纳勋爵认为，影子银行的发展并未背离金融体系的发展规律。金 融本质上是资金中介，银行贷款是最传统的中介模式，而创新型金融产品的发展速度惊人。 1980年，银行按揭资产有80%留在表内；2008年，这一比例降至35%，其余部分大多通过证券 化方式出表，而这正是以基金为主的影子银行的重要来源。2011年，金融稳定理事会提出，影 子银行是“常规银行体系以外的信用中介机构和信用中介活动”，并初步估算，全球影子银行 规模在2002—2007年间从27万亿美元扩张至60万亿美元。
浅析影子银行的现状及未来的发展
对于影子银行的监管，需要建立多层次的监管体系，包 括宏观审慎监管、微观审慎监管和行为监管等，以实现 对影子银行的有效监管。
强化对影子银行的信息披露
信息披露是监管的重要手段之一，需要强化对影子银行 的信息披露，提高其透明度，以便及时发现风险并进行 有效监管。
加强影子银行的内部控制
监管难度大：由于影子银行不受传统银 行监管体系的监管，因此存在较大的监 管难度。
透明度低：影子银行缺乏透明度，导致 市场参与者难以准确评估其风险。
特点
杠杆率高：影子银行通常使用高杠杆操 作，以获取更高的投资回报。
影子银行的发展历程
2008年金融危机前
影子银行开始兴起，主要为企业提供融资服务。
2008年金融危机后
01
02
03
银行理财产品
表外运作，募集资金投向 各类资产，风险较低。
信托
与银行合作，为实体经济 提供融资服务，风险较高 。
证券
开展资产管理业务，提供 多种投资选择，风险中等 。
影子银行的风险问题
信用风险
影子银行体系存在信息不对称问题 ，借款人违约可能给投资者带来损 失。
市场风险
影子银行体系涉及大量金融衍生品 交易，价格波动可能导致投资者损 失。
影子银行的风险
然而，影子银行也存在一些风险。首先，由于缺乏透明度和信息披露，影子银行容易产生 信息不对称和道德风险。其次，影子银行的高杠杆经营模式增加了金融系统的脆弱性。最 后，影子银行的快速扩张可能导致金融体系的不稳定和不安全。
展望
未来发展趋势
随着金融市场的不断发展和创新，影子银行将继续在未来发挥重要作用。预计未来影子银行将更加注重风险管理、提高透明 度和加强监管。
中国影子银行发展模式及业务形式演变
中国影子银行发展模式及业务形式演变一、引言近年来，影子银行在我国快速发展，商业银行创造了复杂的信贷投放渠道，改变了商业银行体系传统的信贷过程渠道，具有一定信贷扩张的作用。
信贷创造货币的主要途径受到影响，对货币政策传导机制和有效性产生了影响，货币供应量作为中间目标的有效性面临了很大制约（杨云、蔡雯霞、汤克明）。
可以看到，在影子银行影响下，传统信贷规模控制与货币供应量的相关性已经降低了。
影子银行是通过信贷出表规避监管发展起来的，本文梳理了影子银行发展演进，总结我国影子银行体系的发展，整理了影子银行发展的业务模式及阶段。
二、文献综述信贷出表与中国影子银行：自20世纪70年代以来，影子银行已经逐渐发展成为现代金融体系的一个重要组成部分，其核心特征是用复杂体系复制传统银行信用中介功能（颜永嘉 2014）。
金融稳定理事会（FSB）在定义影子银行体系时指出，广义的影子银行体系是指传统银行体系之外涉及信用中介的机构和活动，狭义的影子银行体系是指通过期限和流动性转换、杠杆以及不完全的信用风险转移引起系统性风险的，和从事监管套利的信用机构和活动。
与美国以资产证券化为核心的影子银行体系不同，我国的影子银行起步较晚，以商业银行为核心，是具有“银行中心化“的特征（张明 2017）。
由于影子银行本身的概念口径就不一样，业务模式复杂多样，从这个角度出发，影子银行的范围也将随着金融业务模式创新而改变。
从业务形式的角度来看，巴曙松（2009）梳理了影子银行从窄到宽的四种口径，最窄口径包括了理财业务和信托公司两类。
因为是以银行为核心，我国影子银行具有很强的信贷出表特征，信贷出表是指变换表内科目形式，不在贷款项目里但进行贷款实质的业务活动。
从规避监管角度来说，影子银行业务是通过各种业务方式实现信?J出表，规避了金融监管、进行监管套利的一种方式。
我国影子银行业务与信贷出表息息相关，体现为银信理财合作、同业业务、银证合作、银保合作、银基合作等（谢平纪志宏徐忠，2016）。
论中国式影子银行的发展、类型、影响及监管
论中国式影子银行的发展、类型、影响及监管引言近年来，中国的影子银行行业发展迅速，成为中国金融体系的重要组成部分。
影子银行指的是那些在金融监管范围之外，以非传统方式提供金融中介服务的机构。
本文将探讨中国式影子银行的发展历程、类型、对经济的影响及监管问题。
发展历程中国式影子银行的起步可以追溯到上世纪90年代末，当时中国地方政府开始推行经济特区等市场化改革，导致大批信贷需求无法满足。
为了满足这一需求，一些非银行金融机构开始提供类似于银行贷款的信贷服务，这标志着中国式影子银行的发展始祖。
随着时间的推移，影子银行行业不断壮大。
2008年的全球金融危机后，我国进一步放宽了金融市场准入，这为影子银行行业的发展提供了更大的舞台。
同时，中国式影子银行也在蓬勃发展的互联网金融潮流下，加快了步伐。
类型中国式影子银行主要包括以下几种形式：1.信托公司：信托公司是影子银行行业中最为典型的一种形式。
它们通过吸收信托基金和其他资金来进行投资和贷款，形成了一种非传统的贷款和投资渠道。
2.金融租赁公司：金融租赁公司在中国式影子银行中也占有重要地位。
它们以租赁业务为主，为企业提供融资租赁服务，填补了传统银行在这一领域的不足。
3.融资担保公司：融资担保公司通过提供对企业债务的担保，为企业和个人提供融资服务。
这种形式的影子银行在中国式影子银行中占有重要地位。
影响中国式影子银行的发展对经济产生了重要影响：1.金融脆弱性增加：由于影子银行通常不受传统监管机构的严格监管，其违约风险较高。
这可能导致金融体系的脆弱性增加，进而影响整个经济的稳定。
2.增加了金融市场的流动性：影子银行通过提供非传统的金融中介服务，填补了传统银行的某些空白领域，增加了金融市场的流动性。
3.加剧了金融不平等：中国式影子银行普遍面向高净值个人和大型企业，对小微企业和低收入者的金融服务支持相对较少，进一步加剧了金融不平等的问题。
监管问题在中国式影子银行的发展过程中，监管问题是一个亟待解决的重要议题：1.缺乏明确的监管边界：影子银行行业通常涉及的金融业务和产品种类繁多，监管边界模糊不清，导致监管难度加大。
中国影子银行地图：结构和形态
中国影子银行地图:结构和形态BIS发布《中国影子银行地图:结构和形态》报告，对中国影子银行体系结构、主要特征、主要工具以及影子信贷中介三个主要阶段的规模和动态进行了研究分析。
报告认为，中美影子银行的参与主体有着明显不同，中国影子银行的规模和动态变化很快，更加复杂的“结构化”影子信贷中介出现且规模迅速扩大，与美国的相似性逐渐增大。
一、中国影子银行体系的结构（一）中国影子银行的组成1.影子信贷中介的三个主要阶段。
最终债权人阶段是资金来源，主要由私人和企业存款人组成；中间阶段，接收到的资金被中转化为不同的影子银行资产；最终借款人阶段是影子信贷的最终目的地。
每个阶段涉及不同类型的工具和实体，并执行不同的经济功能。
2.中国影子银行与美国的不同点。
首先，中国的商业银行是影子银行系统的主要参与者，也是新的和更复杂的“结构化”影子信贷中介形式背后的推动力量；其次，中国的影子信贷中介几乎不涉及证券化或批发性融资，通常被称为“银行的影子”，而不是以资本市场为基础的信贷中介形式。
此外，外国投资者或外国金融实体的作用可以忽略不计。
中国的影子银行业务受国内金融机构、储户和投资者推动。
与美国相比，它涉及的实体类型更少，影子信用中介的步骤也更少。
（二）中国影子信贷中介的五个关键特征1.商业银行是中国影子银行的中心。
它们为正式银行和影子银行体系中资金供应商和借款人之间提供主要联系。
银行发行理财产品等主要影子银行工具，中国所有类型的商业银行，特别是股份制和城市商业银行，都积极直接参与影子信用中介。
此外，银行还通过委托贷款等间接方式促进影子信贷。
2.影子银行业务为金融服务不足的行业提供替代性储蓄工具和信贷。
一是提供替代影子储蓄工具。
如理财、信托和委托贷款，将家庭和企业储蓄从银行存款中转移出去。
二是为私营企业提供贷款。
银行对大型国有企业的偏好减少了向潜在生产率更高的私营企业提供的信贷，影子信贷中介有助于填补这一空白。
对私营企业的影子信贷主要有信托贷款和委托贷款及P2P贷款。
影子银行专题要点解读
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美国金融机构的ROE
（Return on Equite , 净资产收益率）
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第三, 美国影子银行发展情况及其对美国金融业结构的影响
1. 美国影子银行发展情况 ◆ 到20世纪90年代，证券化业务进一步扩张，公司债券、寿险保费
、巨灾险保费、收费公路收入，甚至还包括大卫• 鲍伊的唱片版税 ，任何具有稳定现金流的资产 都可用来作抵押 并证券化。 ◆ 在随后的10年里，资产支持型证券业务继续以惊人的速度增长。
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第二、委托贷款近年来急剧上升的原因
◆ 《贷款通则》规定：企业之间不得办理借贷融资业务。中小企 业缺乏融资渠道，而国有大中型企业则获得商行贷款，因此不 少大型企业都参与到委托贷款之中来，获取高额收益。
案例： 辉隆股份“边负债”边放“高利贷”
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委托贷款近年来急剧上升
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2. 信托贷款
信托公司是我国金融机构中的“全牌照”，投资范围最广。
港、新、中国、印占比为：2%、2%、2%、1%、1%、1%。
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各国影子银行总资产比较
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中国影子银行规模及增长速度
2002～2012年这10年间，影子银行相对规模年复合
增长率达到了20.9%, 2012年中国影子银行相对规模达到47.8%。
15
中国影子银行规模（绝对值）
2002-2012年中国影子银行体系规模变化(单位:十亿元)
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第一，信托、信托贷款定义
信托：委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受
托人，由受托人为受益人的利益等进行管理或处分的行为。
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： 信托贷款 信托机构制定信托发行计划募集信托资金，对自
影子银行运行模式及影响
资产证券化模式
发起人将资产出售给SPV（特殊目的 机构）或其他实体：发起人将资产出 售给SPV或其他实体，实现资产转移 。
投资者购买证券：投资者购买证券， 获得未来现金流。
SPV或其他实体发行证券：SPV或其 他实体将资产打包成证券并公开销售 。
资产池管理：发起人或SPV管理资产 池，确保未来现金流的稳定。
人民币国际化与影子银行的国际化发展
随着人民币国际化的不断推进，影子银行也开始加快国际化发展步伐，为人民币国际化提 供配套的金融服务支持。
影子银行的创新发展
产品与服务创新
为了满足日益多样化的客户需求和市场变化，影子银行不 断进行产品与服务创新，推出更加灵活、个性化的金融产 品和服务。
模式创新
随着科技的发展和应用，影子银行开始探索新的业务模式 和盈利模式，如基于大数据的风控模型、区块链技术的应 用等，以提升业务效率和降低成本。
发展方向。P2P网贷、互联网众筹、第三方支付等新兴业态不断涌现，
为影子银行业务提供了更加广阔的发展空间。
02
跨界融合与合作
在互联网金融的推动下，影子银行开始与互联网企业、传统金融机构等
展开跨界融合与合作，利用各自的优势资源，共同开发创新性的影子银
行产品和服务。
03
监管科技（RegTech）的应用
随着监管机构对影子银行监管的加强，影子银行开始采用监管科技手段
对金融稳定性的影响
系统性风险
影子银行可能通过复杂的 资金关系和风险传染机制 ，对整个金融系统的稳定 性构成威胁。
风险积累
影子银行可能成为风险积 累的渠道，导致金融体系 内部的风险难以有效监控 和管理。
市场波动
影子银行Байду номын сангаас能加剧金融市 场的波动，成为金融危机 的导火索之一。
中国影子银行的发展及其影响性分析
中国影子银行的发展及其影响性分析【摘要】本文主要围绕中国影子银行的发展及其影响性展开研究。
在介绍了影子银行的背景和研究意义，明确了研究目的。
在首先定义了影子银行并介绍其演变过程，然后详细分析了中国影子银行的发展历程和特点，进而对影子银行的影响性进行分析，并探讨监管政策对中国影子银行的影响。
在总结了中国影子银行的发展态势，并讨论了其对实体经济的影响，最后展望了中国影子银行未来的发展趋势。
通过本文的研究，可以更深入地了解中国影子银行的现状和影响，为监管部门和企业决策提供参考。
【关键词】中国影子银行，发展历程，特点，影响性分析，监管政策，发展态势，实体经济，未来发展趋势1. 引言1.1 背景介绍中国影子银行是指一种非正规、非规范的金融活动，通过各种方式进行借贷、融资等交易，存在于监管和监控之外。
随着中国经济的快速发展和金融市场的不断变化，影子银行在中国也逐渐兴起并壮大。
影子银行的发展对金融市场秩序和金融体系稳定造成了一定的影响，引起了人们的关注和研究。
中国影子银行的出现有其特定的历史背景，主要是因为传统金融机构无法满足不同层次、不同需求的融资需求，导致市场上出现了一些放贷者和借款者之间直接进行融资的情况。
这种情况下衍生出的非正规金融活动逐渐形成了影子银行。
中国影子银行的快速发展和壮大，引起了监管部门和学术界的重视。
一方面，影子银行的发展对金融市场秩序和金融体系稳定带来了挑战，可能导致金融风险的积聚；影子银行也为一些小微企业和创新型企业提供了融资渠道，推动了经济的发展和结构调整。
对中国影子银行的发展及其影响性进行深入分析，对加强监管、防范风险、促进经济发展具有重要意义。
1.2 研究意义中国影子银行的发展及其影响性分析引言影子银行作为金融体系中的重要组成部分，是我国金融领域持续关注和研究的热点问题。
其发展对于金融体系的稳定性、经济金融风险的把控以及实体经济的健康发展都具有重要影响。
深入研究中国影子银行的发展及其影响性对于进一步完善我国金融体系，规范金融秩序，提升金融风险管理能力具有重要意义。
2024年影子银行的发展与风险控制
2024年影子银行的发展与风险控制一、影子银行的定义影子银行，顾名思义，是一种与传统商业银行体系相对独立但又紧密相连的金融实体。
它们不直接受到中央银行或政府金融监管机构的全面监管，但仍从事着与银行类似的金融业务，如信贷、资产证券化、金融衍生品的交易等。
影子银行通过非传统渠道进行资金筹集和投资，其运作方式相对隐蔽，透明度较低，因此被称为“影子”银行。
影子银行主要包括投资银行、对冲基金、结构性投资机构、私募股权基金等非银行金融机构，以及一些非传统的信贷机构，如汽车贷款公司、学生贷款公司等。
这些机构通过创新的金融工具和复杂的金融网络，在传统银行体系之外形成了一个庞大的金融生态。
二、影子银行的发展历程影子银行的发展历程可以追溯到上世纪七八十年代，当时金融市场开始逐步放开，金融创新不断涌现。
为了规避金融监管和追求更高的利润，一些非银行金融机构开始涉足传统银行业务领域，逐渐形成了影子银行体系。
进入21世纪后，随着全球化和金融自由化的加速，影子银行得到了飞速发展。
特别是在2008年全球金融危机之前，影子银行体系通过资产证券化、衍生品交易等手段，极大地扩张了金融市场的规模和深度，同时也积累了巨大的风险。
金融危机爆发后，影子银行体系遭受了沉重打击，许多机构破产倒闭，市场信心受到严重打击。
此后，各国政府开始加强对影子银行的监管，影子银行的发展进入了一个新的阶段。
三、影子银行的风险类型影子银行的风险主要来自于以下几个方面：流动性风险：影子银行通常通过短期融资支持长期投资，一旦市场出现资金紧张或投资者信心下降，影子银行可能面临流动性枯竭的风险。
信用风险：影子银行在信贷业务中往往采取高风险高收益的策略，容易导致信用风险累积。
一旦借款人违约，影子银行可能面临巨额损失。
操作风险：由于影子银行的业务复杂、透明度低，加上监管不足，容易出现内部操作失误或欺诈行为，给机构带来损失。
市场风险：影子银行在金融市场上的投资往往涉及高风险的金融衍生品，市场价格波动可能导致投资损失。
浅析我国影子银行的概念、运作、特征和发展方向
浅析我国影子银行的概念、运作、特征和发展方向作者：李冰来源：《今日湖北·中旬刊》2014年第05期摘要影子银行是一种行使传统银行功能，但是运作模式、交易方式、监管制度等与传统银行有很大差异的金融运作模式。
影子银行是以证券化的进行信贷扩张。
影子银行采用高杠杆运作，不受货币当局的监管，给金融金融体系带来了极大的脆弱性。
关键词影子银行证券化信贷扩张监管脆弱性一、影子银行的概念“影子银行”的概念是由美国太平洋投资管理公司首席执行官McCulley（2007）最早提出提出，他认为影子银行是“非银行投资渠道、工具和结构性产品杠杆化的组合”。
2008年，美国财政部长盖特纳（时任纽联储行长）提出“平行银行系统”（Parallel Banking System）概念，即传统银行体系之外存在“非银行”运营的融资安排。
该系统中的非银行机构使用短期融资资金购买大量高风险、低流动性的长期资产。
此后，“平行银行”常常被作为影子银行的别称。
同年，国际货币基金组织（IMF）在全球金融稳定报告（GFSR）中提出了“准银行”（near-bank）的概念，这也是影子银行的别称之一。
当前国际上普遍上认为，影子银行是指“在银行系统之外进行资产证券化活动，尤其是从事或促进杠杆和转换类活动的金融中介，它们不受监管，不能得到公共部门直接的流动性支持”。
但目前为止，我国影子银行的发展还处于初级阶段，我国的金融创新和资产证券化发展仍不成熟。
国内学者对影子银行至今没有统一的定义。
易宪容（2009）指出，影子银行“使传统的银行信贷关系演变为隐藏在证券化中的信贷关系。
这种信贷关系看上去像传统银行但仅行使传统银行的功能而没有传统银行的组织机构”。
范琨（2011）认为我国影子银行与西方差异在于：我国采用的是与传统银行类似的组织方式、资金来源和运用模式来实现其融资功能，并多数服务于社会实体经济，解决的是实体经济金融供给效率，不同于西方国家叠加型金融衍生产品无限放大的虚拟互换信用货币。
我国“影子银行”的发展与制度规范
我国“影子银行”的发展与制度规范摘要：”影子银行”在美国次贷危机之后，得到世界的普遍关注。
”影子银行”的迅猛发展，也引来了各国政府的焦虑和担忧。
在我国，由于法律和制度的不完善，政府不能对”影子银行”进行有效监管。
本文旨在借鉴国际监管经验，论述我国对”影子银行”的监管对策。
关键词：”影子银行”国际经验我国的问题监管建议一、“影子银行”概述（一）”影子银行”的概念“影子银行”是指不受监管或少受监管的非银行金融机构及其工具和产品，是除接受监管金融机构以外的，提供金融组合产品，股权资本融资，融资以及金融交易服务的非银行金融机构。
在2010年，美联储主席伯南克在美国国会上将”影子银行”定义为：除接受监管的存款机构以外的，充当储蓄转投资的中介机构。
在欧美发达国家，资本市场主导着金融市场的发展，”影子银行”的发展给国家和居民带来巨大的收益。
但是美国次贷危机爆发，住房抵押贷款违约率激增，银行间市场拆借利率急剧上升，货币市场流动性的萎缩，使人们清醒的认识到”影子银行”所存在的巨大风险。
（二）我国”影子银行”发展动因分析1.传统银行不能充分满足实体经济的需求在我国，以银行为主的间接融资体系仍然处于主导地位。
五大国有银行资产占总资产的46.9%。
同时，其他的股份制商业银行和城市商业银行也大部分由国家控制或地方政府控制。
而这些银行倾向集中于向大型国有企业发放贷款，因而导致传统银行不能满足实体经济的要求，许多中小企业在生产运作时急需解决资金贷款问题，又不能从传统银行得到融资贷款，使得”影子银行”在中国得以生根，并迅速成长。
2.传统银行存款利率相对较低由于银行存款利率低，储蓄者和其他资金提供者不愿接受，银行存款的低利率，转而将银行存款投资到基金、理财、保险、信托、私人借贷等金融产品上，提供”影子银行”所需要的资金。
3.由于非金融机构的发展，以及资本市场对利益的追逐，越来越多的机构正在进入影子银行系统据中国银监会统计，全国准备发证、纳入监管体系的融资担保法人机构达6030家。
从“通道”到“同业中国影子银行体系的演进历程、潜在风险与发展方向
2、通道和同业中国影子银行体系的潜在风险是什么？通道业务和同业中国 影子银行体系的潜在风险主要集中在以下几个方面：
（1）信用风险：由于通道业务和同业中国影子银行体系的信用链条比较长， 且缺乏透明度，很容易出现信用违约事件。如果某个合作方出现违约情况，可能 会引发整个信用链的断裂，给参与方带来巨大损失。
三、从通道到同业中国影子银行体系的潜在风险与发展方向
1、通道和同业中国影子银行体系的关系如何？通道业务和同业中国影子银 行体系之间存在着紧密的。通道业务是同业中国影子银行体系的重要组成部分， 通道业务的不断发展为同业中国影子银行体系的壮大提供了支持。在通道业务中， 银行通过与信托、证券、基金等资产管理类机构合作，利用银行的资金和渠道优 势，为企业提供融资服务。而这些资产管理类机构也因此成为了同业中国影子银 行体系的重要组成部分。
2、哪些因素影响了中国影子银行体系的发展？中国影子银行体系的发展受 多种因素影响。首先，金融市场的供需关系是影响影子银行体系发展的重要因素。 随着经济的发展和信贷政策的收紧，越来越多的企业开始寻求影子银行体系的支 持。其次，监管政策也是影响影子银行体系发展的重要因素。
政策对影子银行的监管力度和政策取向直接影响着影子银行体系的发展速度 和方向。此外，金融创新和技术进步也为影子银行体系的发展提供了新的机遇和 挑战。
一、通道
1、什么是通道？通道业务主要是指银行通过各种方式为非银机构或企业提 供资金或信用支持，以实现规避监管、降低成本、提高收益等目的。在中国的金 融市场上，通道业务主要以信托、证券、基金等资产管理类机构为主，它们通过 与银行合作，利用银行的资金和渠道优势，为企业提供融资服务。
2、通道的作用是什么？通道的主要作用是帮助企业或非银机构规避监管限 制，实现融资需求。例如，一些企业可能因为资质或抵押物不足等原因无法直接 从银行获得贷款，这时就可以通过通道业务实现融资目的。通道业务的出现，为 企业提供了更多的融资选择，也促进了中国金融市场的多元化发展。
BIS工作论文《中国影子银行结构和变化》
对 影 子 银 行 规 模 进 行 了 测 算 ，并 从 影 子 银 行 资 金 在 不 同机 构 以 及 不 同 市 场 之 间 的 流 转 对 影 子 银 行 的结构进 行了分析 。资金来 源 （右边部 分 ）主要 包括私 人和公司存 款者 。资 金流转 （中间部分 ） 被 转 换 为 不 同 的 影 子 银 行 资 产 。各 种 形 式 的 影 子 信用 中介 活动使银 行和其他 影子银行机 构 （担保 公 司 、证券 公司和银 行资管部 门 ）关系 紧密 （玫 瑰 色和红 色箭头 ）。资金最终 流向 （左边 部分 ） 是影子贷款的最后落脚点 （粉色箭头 ）。
圄口 ２ ８年第６期总第２９５期 月刊
专题 研 究
银行 体 系
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专题研究 ——
文 Ｔｏｒｓｔｅｎ Ｅｈｌｅｒｓ Ｓｔｅｖｅｎ Ｋｏｎｇ 朱锋 摘译 刘泓呈 中国人民银行国际司
法兰 克福 代表 处
国际清 算银 行
摘 委 近日，国际清算银行 （ＢＩＳ）发布工作人员论文《中国影子｛艮行结构和变化 》指出，中国的影子银行通常被称之为 “银 行的影 子 ”，核心 仍是商 业银行 。与美 国等发达 经济体 相比 ，中国影子 银行规 模有 限 、复杂 性亦有 限 ，服 务于存 款和贷款 实际需 求 ， 且普遍存在显性或隐性担保 。但中国影子银行规模增长较 决，结构性产品开始涌现 ，日益对接债券市场导致关联风险上升 ， 需要 引起监 管当局足 够警惕 。
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中国影子银行发展模式及业务形式演变
作者：秦冰怡
来源：《商情》2017年第26期
【摘要】影子银行作为近年来金融体系的重要变化，多数研究从宏观角度发现影子银行快速发展对货币政策有效性产生了负面效应。
商业银行作为中国影子银行的核心主体，其资产负债结构近年来也出现较大变化，这与影子银行的发展模式息息相关。
影子银行的业务具有隐蔽性且变化较快，随着政策变化迅速在调整。
本文将梳理影子银行的发展演进历史过程，总结中国的影子银行发展模式及变化。
【关键词】影子银行理财产品同业业务资产负债结构货币政策
一、引言
近年来，影子银行在我国快速发展，商业银行创造了复杂的信贷投放渠道，改变了商业银行体系传统的信贷过程渠道，具有一定信贷扩张的作用。
信贷创造货币的主要途径受到影响，对货币政策传导机制和有效性产生了影响，货币供应量作为中间目标的有效性面临了很大制约（杨云、蔡雯霞、汤克明）。
可以看到，在影子银行影响下，传统信贷规模控制与货币供应量的相关性已经降低了。
影子银行是通过信贷出表规避监管发展起来的，本文梳理了影子银行发展演进，总结我国影子银行体系的发展，整理了影子银行发展的业务模式及阶段。
二、文献综述
信贷出表与中国影子银行：自20世纪70年代以来，影子银行已经逐渐发展成为现代金融体系的一个重要组成部分，其核心特征是用复杂体系复制传统银行信用中介功能（颜永嘉2014）。
金融稳定理事会（FSB）在定义影子银行体系时指出，广义的影子银行体系是指传统银行体系之外涉及信用中介的机构和活动，狭义的影子银行体系是指通过期限和流动性转换、杠杆以及不完全的信用风险转移引起系统性风险的，和从事监管套利的信用机构和活动。
与美国以资产证券化为核心的影子银行体系不同，我国的影子银行起步较晚，以商业银行为核心，是具有“银行中心化“的特征（张明 2017）。
由于影子银行本身的概念口径就不一样，业务模式复杂多样，从这个角度出发，影子银行的范围也将随着金融业务模式创新而改变。
从业务形式的角度来看，巴曙松（2009）梳理了影子银行从窄到宽的四种口径，最窄口径包括了理财业务和信托公司两类。
因为是以银行为核心，我国影子银行具有很强的信贷出表特征，信贷出表是指变换表内科目形式，不在贷款项目里但进行贷款实质的业务活动。
从规避监管角度来说，影子银行业务是通过各种业务方式实现信贷出表，规避了金融监管、进行监管套利的一种方式。
我国影子银行业务与信贷出表息息相关，体现为银信理财合作、同业业务、银证合作、银保合作、银基合作等（谢平纪志宏徐忠，2016）。
本文也将从信贷出表的角度出发，资产负债两个角度梳理我国影子银行的业务形式和对影子银行规模进行度量，以此对应影子银行发展对于商业银行资产负债结果的影响。
影子银行自21世纪初逐步进入我国以来，业务模式不断地丰富更新。
2015年10月23日，央行宣布放开存款利率浮动上限，这标志着我国近20年的利率市场化进程已走完最后一步。
影子银行推动了利率市场化（许少强和颜永嘉 2015），在利率市场化背景之下，存贷款利差在未来会出现更多的不确定性，银行的收入竞争将持续出现多元化，金融创新差异化，商业银行有了更多的机会和动机进行更多影子银行业务创新。
以2013年为界，影子银行主流模式发生了从“通道”到“同业”的转变（王喆、张明、刘士达 2017）。
理财产品大部分为表外理财，通过信托计划和资产管理计划等方式实现信贷出表。
虽然同业业务科目为表内科目，但最终的信贷去向通过同业科目腾挪仍实现了出表，具有一定的不透明，多层结构的特征。
表内表外资产负债结构的这种改变，对于银行的发展模式产生直接影响，也会对银行的风险和银行体系的风险产生负面影响，这种风险来自于游离于监管之外的监管缺失（巴曙松 2009）；操作结构的复杂化不透明化、过度创新和杠杆操作（何德旭和郑连胜 2009）和影子银行的系统传染机制，积聚着系统性风险（李建军和薛莹 2014）。
不论影子银行具体业务形式的变化如何，信贷出表这一特性将大大影响商业银行的资产负债结构，不仅会对表内的存贷活动产生挤压，对于整体的风险加权资产和资产负债结构、各类科目和同业业务占比将产生巨大的影响。
三、影子银行发展模式及业务演进
目前，根据2013年《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监会8号文）时间点将影子银行业务分为前后两种模式。
在8号文之前，以理财产品作为负债来源，以通道形式投资非标资产。
8号文对于理财资金投资非标资产进行了总量控制，因此表内同业业务兴起，通过同业腾挪实现资金运用（张明 2017）。
（一）理财业务
理财产品是影子银行在负债端的一种创新，通过通道形式进行监管规避和信贷投放活动。
2005年，以银行理财产品为特征的影子银行体系产生，负债端理财产品作为资产端各种通道业务发生的基础和前提，被认为是中国的最初狭义的影子银行。
理财产品相较于存款具有高收
益特征，对于2015年之前没有完全利率市场化之前，相当于一种变相的利率市场化。
如今利率市场化，存款和发行理财产品将出现更强的替代效果，是如今的商业银行重要的资金来源。
理财产品一般分为四类，根据中国社会科学院金融研究所财富管理研究中心的数据，将保本浮动、保息浮动和保息固定理财产品合计为保本型理财产品，非保本浮动理财产品记为非保本型理财产品。
保本理财产品被记录在银行资产负债表内，一般作为结构性存款；而浮动型理财产品并未被计入表内，为表外理财（高蓓2016）。
理财资金的运用主要模式为银信合作、银保合作、银基合作等，设立资产管理计划或者信托计划，与通道信托、保险、券商等金融公司合作。
理财产品的发展，对于商业银行表外的资产负债结构产生直接影响，出现了大量的表外理财；同时在通道业务中，投资于非标资产实现了信贷出表。
（二）同业业务
由于同业业务风险资产权重低，且没有拨备覆盖率的要求，在理财资金运用被监管后成为影子银行的一种模式。
2009-2013年期间，同业资产占银行资产的比重提高了8个百分点，每年上升约2个百分点。
最初的同业业务是一种清算业务，是以同业资金为对象在银行间或金融机构间的拆借业务。
现在，同业业务发展已经突破了原有的传统业务，包含着多种形式。
2014年5月的“127号文”中给出了关于同业业务的定义，同业业务是我国境内依法设立的金融机构之间开展的以投融资为核心的各项业务，主要业务类型包括：同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、买入返售（卖出回购）等同业融资业务和同业投资业务。
同业业务是一种主要在资产端进行创新的业务，从2011开始兴起的同业代付业务到2013年迅猛增长的买入返售业务和2014年逐步开始的应收款项类投资，都是对资产端的资金运用而言的业务，资金投向了股票市场、债券市场和非标资产。
很多非标资产本质上也相当于给企业发放贷款（张晓朴 2017），在同业业务中，这类资产通常处理在同业买入返售资产、应收款项类投资或等会计科目，同业腾挪达到资金贷放。
但自2014年来，随着同业存单、同业理财的兴起，影子银行的同业业务也开始了负债端的创新，拓展了银行的负债来源渠道。
同业存单作为银行主动负债管理的新型工具，有利于银行根据自身需求优化资产负债表结构，将对资产负债结构产生重要影响。
同业业务是金融机构表内的业务，从会计核算角度来看，主要的科目有6个，即存放同业、拆出资金、买入返售金融资产和同业存放、拆入资金、卖出回购金融资产，但这6个科目并不能完全对应影子银行同业业务内容。
目前来看，从资产端和负债端角度出发，对影子银行同业业务模式进行整理，关于同业业务的业务内容详见表1。
同业业务的快速发展对于商业银行的资产负债结构产生了直接的影响，在资产负债两端同时作用。
近年来银行业金融机构的同业资产都是高于同业负债，其中的差额波动与影子银行发展方向和规模具有相关关系，并且差额会随着监管力度的变化在波动（张晓朴 2017）。
2013
年一季度银行业金融机构同业资产比同业负债高5.6万亿元，在一定程度上说明大量同业资产流向了影子银行体系，说明影子银行体系已经对商业银行的资产负债结构产生了不可忽视的作用。
参考文献：
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[2]盛松成，翟春. 金融创新对我国货币供应量的影响[J]. 经济研究参考，2015，（48）.
[3] 巴曙松.委外业务仍有存在空间应由通道型升级为解决问题型. 2017中国银行业资产管理高峰论坛，2017.
[4]杨云.影子银行体系对流动性的影响——兼议对货币政策中介目标的挑战[J]. 西安交通大学学报（社会科学版），2015，（05）.
[5]汤克明.影子银行体系发展及其对货币政策传导机制的影响[J]. 武汉金融，2013，（03）.
[6]蔡雯霞.影子银行信用创造及对货币政策的影响[J]. 宏观经济研究，2015，（10）.。