《国际金融学》金融考研习题答案

《国际金融学》金融考研习题答案( 二)

22、国际储备与国际清偿能力有何关系?

国际储备( International Reserve) 是各国官方持有的以平衡国际手指和维持汇率稳

定的国际间普遍接受的流动资产, 主要包括黄金和可自由兑换外汇。国际清偿力

( International Liquidity) 亦称国际流动性, 是指一国政府平衡国际收支逆差, 稳定汇

率而又无须采用调节措施的能力。参照国际货币基金组织关于国际储备的划分标准, 国际清偿能力除了包括国际储备的内容之外, 还包括一国政府向外借款的能力, 即向外国政府或中央银行, 国际金融机构和商业银行借款能力, 因此, 能够这么说, 国际储备仅是一国具有的现实的对外清偿能力, 其数量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位; 而国际清偿能力则是该国具有的现实的对外清偿能力与可能具有的对外清偿能力的总和, 它反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。

23、国际储备的构成与来源如何?

构成;

( 1) 自有储备: 黄金储备; 外汇储备; 普通提款权; 特别提款权。

( 2) 借入储备: 备用信贷; 互惠信贷协议; 本国商业银行对外短期可兑换货币资产。

24、国际储备有何作用?

国际储备的持有是以牺牲储备资产的生产性运用为代价的, 然而, 一国持有适度国际储备并非是一种非理性的行为, 因为持有国际储备会给该国带来一定的收益, 其收益主要是通过国际储备的作用体现出来的。

第一, 弥补国际收支差额,维持对外支付能力。一国在对外经济交往中, 不可避免地会

发生国际收支不平衡, 如果这种不平衡得不到及时弥补, 将不利于本国国内经济和对外经济关系的发展, 为此政府必须采取措施予以纠正。如果国际收支不平衡是暂时性的, 则可经过使用国际储备予以解决, 而不必采取影响整个宏观经济的财政货币政策来调节; 如果国际收支不平衡是长期的, 巨额的或根本的, 则国际储备能够起到一种缓冲作用, 它使政府有时间渐进地推进财政货币政策, 避免因猛烈的调节措施可能带来的冲击。

第二, 干预外汇市场, 稳定本国货币汇率, 当本国货币汇率在外汇市场上发生剧烈动荡时, 该国政府就可动用国际储备来缓和汇率的波动, 甚至改变其变动的方向。各国用来干预外汇市场的储备基金, 称为外汇平准基金, 它由黄金, 外汇和本国货币构成。当外汇汇率上升,超出政府限额的目标区间时, 就可经过在市场上抛出储备购入本币缓和外币升值; 反之, 当本币升值过快时, 就可经过在市场上购入储备放出本币方式增加本币供给, 抑制本币升值。不过, 国际储备作为干预资产的职能, 要以充分发达的外汇市场和本国货币的完全自由兑换为其前提条件。而且外汇干预只能对汇率产生短期影响, 无法根本改变决定汇率的基本因素。第三,信用保证。国际储备的信用保证包括两层含义: 其一, 它是债务国债务到期还本付息

的基础和保证, 它是一国政府在国际上资信高低的标志。如果一国国际储备雄厚, 则该国的国际信誉就高, 在国际上借债就比较容易, 成本也较低; 反之, 一国国际储备枯竭, 则其国际信誉较, 难以在国际上筹集资金, 即使能筹到资金, 条件也较恶劣; 其二, 它能够用来支持对本国货币价值稳定性的信心, 持有足量的国际储备无论从客观上还是心理上都能提高本国货币在国际上的信誉。因此, 比较充分的国际储备有助于提高一国的债信和货币稳定性的

信心。

25、影响一国国际储备规模的因素有哪些?

( 1) 进口规模;

( 2) 进出口贸易(或国际收支)差额的波动幅度;

( 3) 汇率制度;

( 4) 国际收支自动调节机制和调节政策的效率;

( 5) 持有储备的机会成本;

( 6) 金融市场的发育程度;

( 7) 国际货币合作状况;

( 8) 国际资金流动状况。

26、为何要进行外汇结构管理?如何进行外汇储备结构管理?

为避免汇率风险以确保储备的安全性, 一国应实现储备货币的多元化, 即尽量使其外汇储备保持在几种或更多的货币形式上。外汇储备的管理能够分为总量管理和结构管理。而就当前国内的外汇管理体制而言, 总量管理受制于国际社会对于人民币汇率的评估: 当外界预期人民币汇率上升时, 大量资金涌入国内, 外汇储备迅速膨胀, 而当外界预期人民币汇率下降时, 资金外逃则使得外汇储备总量下滑, 这就在很大程度上限制了央行发挥这方面功能的条件。在这一背景下, 对外汇储备的结构管理就显得尤为重要。中国的外汇储备主要以美元为核心, 这一方面体现了贸易的需要, 另一方面也有很大的历史原因。可是, 这样就使得储备暴露于很大的外汇风险之中。也正是由于这个原因, 随着近日来美元的不断贬值, 中国的外汇储备迅速缩水, 损失惨重。因此, 加强结构管理成为了当前中国外汇储备管理中的最重要一环。本文试图从定量的角度来给出一个外汇储备结构的测算公式, 希望能够为解决这一问题提供一种思路和对策。

措施:

①储备货币要多元化, 避免汇率波动损失;

②要根据对外支付来确定一种货币在储备资产中的比重;

③要根据外汇市场运动随时对储备资产结构进行调整。

27、国际储备政策与其它政策如何搭配?

当开放经济出现失衡特别是外部失衡时, 政府面临的第一个问题是”融资还是调整”。对这一问题的不同意见直接带来了政策搭配上的不同选择。如果政府选择以融资为主, 那么体现在这个政策搭配上则是原有政策与其它政策均不进行调整, 主要是使用国际储备来维持经济稳定。如果政府选择以调节为主, 则原有政策均要进行调整, 这最主要是针对国际收支逆差的需求紧缩政策, 这一调整行为常常是非常痛苦的。政府要想正确解答这一问题以选择合理的政策搭配措施, 关键是要把握经济内外均衡状况的基础上, 准确分析国际收支失衡的性质。

28、非贸易结算及其特点?

非贸易结算是指由无形贸易引起的国际货币收支和国际债权债务的结算。无形贸易与有形贸易的结算方式不同。有形贸易结算是指一国对外进出口商品所发生的国际贸易结算。无形贸易结算是指由国际运输, 金融, 保险等劳务或服务引起的跨国收支, 非贸易结算的特点