第六章资本结构决策习题

第6章筹资决策

一、单项选择

1.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）。

A.经营杠杆效应

B.财务杠杆效应

C.联合杠杆效应

D.风险杠杆效应

2.下列各项中，运用普通股每股利润(每股收益)无差别点确定最优资本结构时，需计算的指标是( )。

A.息税前利润

B.营业利润

C.净利润

D.利润总额

3.下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（）。

A.债转股

B.发行新债

C.提前归还借款

D.增发新股偿还债务

4.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60:40，据此可断定该企业（）。

A.只存在经营风险

B.经营风险大于财务风险

C.经营风险小于财务风险

D.同时存在经营风险和财务风险

5.B公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元，预计年股利率5%，发行费用10万元。B公司该优先股的资本成本率为( )。

A.4.31%

B.5.26%

C.5.63%

D.6.23%

6.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。

A.长期借款成本

B.债券成本

C.留存收益成本

D.普通股成本

7.一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是( )。

A.优先股

B.普通股

C.债券

D.长期银行借款

8.在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行( )。

A.追加筹资决策

B.筹资方式比较决策

C.资本结构决策

D.投资可行性决策

9.债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为( )。

A.债券的发行量小

B.债券的利息固定

C.债券风险较低，且债息具有抵税效应

D.债券的筹资费用少

10.某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利l元，预期股利增长率为4%，则其市场决定的预期收益率为( )。

A.4%

B.5%

C.9.2%

D.9%

11.如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是( )。

A.发行债券

B.融资租赁

C.发行股票

D.向银行借款

12.如果预计企业的收益率高于借款的利率，则应( )。

A.提高负债比例

B.降低负债比例

C.提高股利发放率

D.降低股利发放率

13.无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的（ )。

A.销售收入

B.变动成本

C.固定戚本

D.息税前利润

14.利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（）筹资更有利。

A.留存收益

B.权益

C.负债

D.内部

15.经营杠杆产生的原因是企业存在（）

A.固定营业成本

B.销售费用

C.财务费用

D.管理费用

16.与经营杠杆系数同方向变化的是( )

A.产品价格

B.单位变动成本

C.销售量

D.企业的利息费用

17.下列说法中，正确的是( )。

A.企业的资本结构就是企业的财务结构

B.企业的财务结构不包括短期负债

C.企业的资本结构中不包括短期负债

D.资本结构又被称为杠杆资本结构

18.根据MM资本结构的基本理论，企业总价值不受（）影响。

A.财务结构

B.资本结构

C.负债结构

D.经营风险

19.D公司欲从银行取得一笔长期借款500万元，手续费0.2% ，年利率6% ，期限2年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为30%。这笔借款的资本成本率为( )。

A.3.5%

B. 3.75%

C. 4.25%

D. 4.5%

20.E公司全部长期资本为5000万元，债务资本比率为0.3，债务年利率为7% ，公司所得税税率为25%。在息税前利润为600万元时，税后利润为300万元。则其财务杠杆系数为( )。

A.1.09

B.1.21

C.1.32

D.1.45

二、多项选择

1.决定资本成本高低的因素有（）

A.资金供求关系变化

B.预期通货膨胀率高低

C.证券市场价格波动程度

D.企业风险的大小

E.企业对资金的需求量

2.以下各项中，反映综合杠杆作用的有( )。

A.说明普通股每股收益的变动幅度

B.预测普通股每股收益

C.衡量企业的总体风险

D.说明企业财务状况

E.反映企业的获利能力

3.如果不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有( )。

A.综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大

B.综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大

C.综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用

D.综合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润之比率

E.综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响

4.资本结构分析所指的资本包括( )。

A.长期债务

B.优先股

C.普通股

D.短期借款

E.应付账款

5.资本结构决策的每股收益分析法体现了( )的目标。

A.股东权益最大化

B.股票价值最大化

C.公司价值最大化

D.利润最大化

E.资金最大化

6.对财务杠杆的论述，正确的是( )。

A.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快

B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益

C.与财务风险无关

D.财务杠杆系数越大，财务风险越大

E.财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险

7.下列关于经营杠杆系数表述正确的是( )。

A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起利息税前利润变动

的幅度

B.在固定戚本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险就越小

C.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险就越小

D.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大

E.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低

8.下列关于联合杠杆的描述正确的是( )。

A.用来估计销售变动时息税前利润的影响

B.用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响

C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系

D.揭示企业面临的风险对企业投资的影响

E.为达到某一个既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合