财务管理第三版课后思考题汇总

第一章1.企业资金的运动过程：是指资金不断地周转、补偿、增值和积累的过程。

（在市场经济条件下，资金运动是一种客观存在的经济现象，货币资金既是企业资金运动的起点，也是企业资金每次循环周转的终点。

）2.财务管理目标的含义和种类，并分述各种观点存在的优缺点。

财务管理的目标是指企业财务管理活动所希望实现的结果。

它是评价企业理财活动是否合理有效的基本准则。

财务管理目标的设置，必须要与企业整体发展战略一致，符合企业长期发展战略的需要，体现企业发展战略的意图。

财务管理目标还应具备相对稳定性和层次性。

企业财务管理目标模式包括：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者权益最大化。

利润最大化的优点是：进行经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。

缺点是：①它没有考虑利润实现时间和资金时间价值。

②它没有考虑创造的利润与投入资本额之间的关系。

③它没有考虑创造的利润和所承担风险的大小。

④可能导致企业短期财务决策行为。

股东财富最大化的优点是：①考虑了风险因素。

②能避免企业短期财务决策倾向。

③对于上市公司，股东财富最大化目标比较容易量化，便与考核与奖惩。

缺点是：①只适用于上市公司。

②股价受到多种因素的影响，特别是受到企业外部因素的影响，因此，股价不能完全、准确地反映企业的财务管理状况。

③仅强调了股东的利益，忽略了其他相关者的利益。

企业价值最大化的优点是：①考虑了取得报酬的时间，并用资金的时间价值的原理进行了计量。

②考虑了风险与报酬的关系，将风险限制在企业可以承受的范围内。

③将企业长期、稳定的发展和持续的盈利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期财务决策倾向。

④用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰。

缺点是：企业价值过于理论化，不易于操作。

②对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评价方式的影响，难以做到客观和准确。

相关者权益最大化的优点是：①有利于企业长期稳定发展。

②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。

③它是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益。

④体现了前瞻性和实现性的统一。

缺点是:目标过于理想化难以实现。

3、什么是集权与分权相结合财务管理体制？它有哪些内容？集权与分权相结合型财务管理体制又称混合型财务管理体制，是指企业总部对下属企业在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各下属企业则对日常经营活动具有较大的自主权。

它的内容有：①集中制度定制权③集中筹资、融资权③集中投资权④集中用资、担保权⑤集中固定资产购置权⑥集中财务机构设置权⑦集中收益分配权⑧分散经营自主权⑨分散人员管理权⑩分散业务定价权（十一）分散费用开支审批权。

4、利率的分类、组成及其组成部分的定义一、按照利率之间的变动关系可分为基准利率和套算利率基准利率又称基本利率，指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。

套算利率指的是在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出来的利率。

二、按照利率与市场资金供求情况的分类关系可分为固定利率和浮动利率固定利率指在借、贷期限内固定不变的利率。

浮动利率指在借、贷期限内调整的利率，在通货膨胀条件下采用否东利率，可是债权人减少损失。

利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率纯利率指无通货膨胀、无风险情况下的社会平均资金利润率；通货膨胀率指为弥补通货膨胀造成货币实际购买力下降的损失和要求提高的利率；风险报酬率包括风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。

第二章3.什么是年金？它有几种？分别说明各种年金的定义。

答：年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项。

可分为普通年金、即付年金、延期年金和永续年金:（1）普通年金：又称后付年金，是指在一定时期内，每期期末等额收付系列款项的年金。

（2）即付年金：又称先付年金，是指在一定时期内，每期期初等额收付系列款项的年金。

（3）递延年金：又称延期年金，是指在一定时期内，最初若干期每期期末没有收付款项，而以后若干期每期期末等额收付系列款项的年金。

（4）永续年金：是指无限期地每期等额收付系列款项的年金。

6.风险衡量需要考虑哪些因素？分述各种因素的含义。

风险衡量需要考虑概率、期望值和离散程度等方面的因素。

概率：用百分数或小数来表示随机事件发生的可能性及出现某种结果可能性大小的数值。

期望值：一个概率分布中的所有可能的结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。

它反映随机变量取值的平均化。

离散程度：用以衡量风险大小的统计指标。

7.试述风险与报酬的基本关系。

风险和报酬的基本关系是：项目风险程度越大，所要求的报酬率水平越高；风险厌恶假设驱使大家都投资于风险程度低的项目，其结果是只能得到低报酬的回报。

在基本风险状态下，所获得的报酬率只级是社会平均报酬率。

风险与报酬的关系可表达为：期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率式中，无风险报酬率是所要求的最低投资报酬率，即投资时间价值。

至于风险报酬率，它与风险程度的大小有关，是风险程度的正向函数：期望投资风险报酬率=f（风险程度）。

在西方金融学和财务管理学中，有许多模型论述风险和报酬率的关系，其中一个最重要的模型为资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model,简写为CAPM）。

这一模型为：Ki = Rf+βi（Km-Rf）习题二1.F甲=120000*[（1+10%)3-1]/10%=397200元F乙=180000*[(1+11%)4-1]/11%=847746元F丙=250000*[(1+12%)5-1]/12%=1588200元2.A子=360000*10%/[(1+10%)3-1]=108692.37元A丑=580000*11%/[(1+11%)4-1]=123150.094元A寅=720000*12%/[(1+12%)5-1]=113335.852元3.F午=120000*[1-(1+10%)-3]/10%=298428元F己=180000*[1-(1+11%)-4]/11%=558432元F庚=250000*[1-(1+12%)-5]/12%=901200元4.A子=600000*9%/[1-(1+9%)-4]=185202.334元A卯=840000*10%/[1-(1+10%)-4]=264992.587元5.F甲*(1+10%)=436920元F乙*(1+11%)=940998.06元 F丙*(1+12%)=1778784元第三章:12.什么是股票发行价格？确定股票发行价格要考虑哪些因素？股票发行价格是指股份有限公司在发行股票募集资金时公开将股票出售给投资者所采用的价格。

要考虑：（1）市盈率，即每股股票价格与每股净收益的比率（2）每股净资产（3）公司的行业特征（4）公司在同行业中的地位（5）股票市场状况20.试述长期借款筹集资金和发行债券筹集资金的优缺点。

长期借款借款筹集资金的优缺点：优点：a.筹资速度快；b.资金成本低；c.借款弹性好缺点：a.财务风险大；b.限制条款多；c. 筹资数额有限债券筹集资金的优缺点优点：a资金成本低；b.保证对公司的控制权；c.可以发挥财务杠杆的作用缺点：a.筹资风险大；b.限制条款多；c. 筹资数额有限22.融资租赁设备租金的构成与计算方法以及融资租赁筹集资金的优缺点：包括设备价款和租息两部分，其中租息又可分为组人的融资成本和租赁手续费。

租金的计算方法：后付租金的计算：先付租金的计算：优点：a.筹资速度快；b.限制条款少；c.设备淘汰风险少；d.财务风险小；e.税收负担轻缺点：a. 资金成本高;b.难以对设备进行技术改造28.分述商业信用筹集资金、短期融资券筹集资金和应收账款筹集资金的优缺点。

商业信用筹资的优缺点：优点：a.筹资便利b.资金成本低c.限制条件少缺点:a.筹资期太短；b.需随时进行资金的调度和安排短期融资券筹资的优缺点：优点：a.短期融资券的资金成本低b. 短期融资券筹资数额比较大c.发行短期融资券可以提高企业信用和知名度缺点：a.发行短期融资券的风险大；b.发行短期融资券的弹性比较小；c.发行短期融资券的条件比较严格应收账款转让筹资的优缺点：优点：a.及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足b.降低坏账损失风险缺点：a.资金成本高；b.限制条件多（应收账款转让筹资的手续费和利息很高，所以筹资资金成本较高，贷款机构对转让的应收账款有一点的限制条件。

）29.试述流动资产和流动负债的分类。

并说明各种流动资产和流动负债的定义。

流动资产分类:按照流动资产的不同用途,可分为临时性流动资产和永久性流动资产。

临时性流动资产:是指受季节性或者周期性影响的流动资产。

例如，季节性存货、销售和经营旺季的应收账款。

永久性流动资产:是指为了满足企业长期稳定的资金需要,即使处于经济低谷也要保留的流动资产。

流动负债的分类：临时性负债:是指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债。

例如，商业零售企业春节前为满足节日销售需要，超量购入货物而举借的债务。

自发性负债：是指直接产生于企业持续经营中的负债。

例如，商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息和应缴税费。

第四章:2.什么是边际资金成本？企业为何要计算边际资金成本？边际资金成本：指资金每增加一个单位而增加的成本。

原因：在现实中，边际资金成本通常在某一筹集资金数额的区间内保持稳定。

当企业以某种资金筹集方式筹集资金，数额超过一定限度时，边际资金成本会提高，此时，即使企业保持原有的资本结构，也仍有可能导致加权平均资金成本上升。

因此，企业在追加资金筹集时，不能仅仅考虑目前所使用的资金的成本，还要考虑为投资项目新筹集的资金的成本，故需要计算资金的边际成本。

6.什么是边际贡献和息税前利润？边际贡献：指销售收入减去变动成本后的差额。

边际贡献＝营业收入－变动成本息税前利润：指企业支付利息和交纳所得税前的利润。

息税前利润＝利润总额+财务费用利润总额＝收入－成本－费用（包括财务费用）它们最大的在与息税前利润大于利润总额大于边际贡献。

7.什么是经营杠杆？什么是经营风险？试述它们之间的关系。

经营风险：指企业由于经营上的原因导致未来的息税前利润不确定的风险，因具体行业、具体企业以及具体时期而异；经营杠杆：指由于固定成本存在而导致息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应，反映了资产报酬的波动性，可评价企业的经营风险。

关系：引起企业经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是息税前利润不稳定的根源。

但是，产销业务量时，息税前利润将以经营杠杆系数的倍数的幅度增加；而产销业务量减少时，息税前利润又将以经营杠杆系数的倍数的幅度减少。