论国有企业的财务决策机制

论国有企业的财务决策机制

企业财务机制与企业制度紧密相关。经济体制改革以来，国有企业财务机制发生了专门大的变化。特不是推行建立现代企业制度的改革之后，国有企业财务机制的建设和改革得到了前未有的重视，并取得了一系列重要的突破。然而，到目前为止，讲国有企业差不多建立起与现代企业制度相适应的财务机制为时尚早。特不是在建立现代企业制度的改革过程中，由于片面强调激励机制和约束监督机制的建设和改革，反而把企业制度中最全然、最核心的决策机制给忽视了，这不能不讲是我们改革中的一大失误。对国有企业财务机制建设和改革来讲，财务决策机制的建设和改革可能是最落后的，尚有专门多问题值得探讨。

一、现代企业制度与企业财务决策机制

在明确提出将建立现代企业制度作为改革的目标之前，我国国有企业的改革，先后经历了企业基金制度、利润留成和盈亏包干制度、两步利改税、承包经营责任制等几个时期，它们的共同缺陷在于差不多上在传统国

有产权构架不变的前提下让渡一部分经营权，而不是企业财产权结构的重组和产权制度的创新，即改革未深入触及企业制度的核心内容——产权制度。实践证明，这些改革要么难以实现“两权”真正分开，企业经营自主权不能得到充分发挥，无法有效地激励企业经营者的积极性，要么是企业所有者的所有权虚置，难以形成有效地监督、约束经营者的机制，使“内部人操纵”现象失控，所有者权益遭受不应有的损失。

通过多年漫长困难的改革探究，我们终于找到了解决问题的钥匙。党的十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，明确指出企业改革的目标是建立现代企业制度，其差不多特征是“产权清晰，权责明确，政企公开，治理科学”。要建立现代企业制度，关键确实是对企业的产权制度进行改革。

现代市场经济中的“两权分离”是财产权结构的一次重大调整和创新，是原来完整意义上的财产所有权结构的裂变，即裂变为两个方面的权利：一个是财产终级所有权，一个法人财产权。从而使产权主体由原来单一的原始产权主体变为原始的出资者和企业法人两个对等的法律主体。对

国有企业来讲，“两权分离”意味着在明确企业中的国有资产的所有权属于国家的前提下，使企业拥有包括国家在内的出资者投资形成的全部法人财产权，成为享有民事权利，承担民事责任的法人实体。经营权与所有权分离以后，应该如何安排财产所有权？如何将支配使用权、收益权、处置权在所有者、经营者之间划分与界定？如何使各种主体各使其职、各负其责、各得其益，从而一方面保障所有者的权益，另一方面又有效地激励和约束拥有财产实际支配使用权的经营者？这些问题的答案确实是我们所讲的现代企业制度或现代企业治理结构，其要紧涉及三个方面的问题：企业操纵权的配置和行使；对董事会、经理和职工的监控以及对他们工作绩效的评价；激励机制的设计和推行（1）。

在现代企业制度涉及的三个方面问题中，不同的操纵权配置方式决定了不同的决策机制，它取决于对财产终级所有权和法人财产权权利的具体安排。在现实的公司中，这种制度安排或决策机制表现为股东大会、董事会、经理人员和监事会之间的权力的分配和相互制衡的关系，构成了所谓的公司或法人治理结构的核心内容。这种机制既表现为诸如《公司法》之类的通用的法律机制，也表现为公司章程、内部治理制度等各个公司相互

不同的内部经营治理机制。激励机制和监督约束机制的设计和运行则是建立在一定的决策机制基础上的，没有一定的决策机制，任何激励机制和监督机制都将是空中楼阁。

目前，关于建立现代企业制度，许多人只是提建立健全企业的激励机制和监督与约束机制，而忽视了建立健全企业的决策机制这一前提。我们认为，这种提法值得研究。从本质上看，对企业高层经理人员操纵权的激励约束机制首先是一种动态调整职业企业家操纵权的决策机制，决策的内容是是否授予操纵权、授予谁和授权后如何制约，决策的结果在专门大程度上阻碍着高层经理的产生、高层经理的努力程度和行为。激励机制和监督与约束机制则是从这种决策机制中派生出来的，不能认为只要建立健全了激励机制和监督与约束机制，决策机制就没有必要存在了。事实上，决策机制是企业制度中最差不多的内容，激励机制和监督与约束机制则是为了使决策机制更为有效地发挥作用而建立的。

与建立现代企业制度的改革一样，国有企业财务机制的改革，也不外乎财务决策机制、财务激励机制和财务监督约束机制三方面的改革内容。

便关于年薪制、经营者持股打算、股票期权、会计委派制、财务总监制度等财务激励、财务监督约束机制已让我们耳熟能详，唯独关于国有企业应当如何进行财务决策的问题，相关的研究成果却不多，这种状况差不多在一定程度上制约了国有企业财务机制的建设和改革。因此，对国有企业财务决策机制进行研究和改革，不仅是建立与现代企业制度相适应的国有企业财务机制的必经之路，而且关于深化国有企业财务机制的改革具有特不重要的现实意义。

二、财务决策机制的阻碍因素

任何决策都会有外部性，财务决策也不例外。财务决策机制不仅会直接阻碍财务决策的效率，而且会对企业各种财务主体之间的利益关系（或财务关系）产生阻碍。既然财务决策机制对各种财务主体的利益关系会产生阻碍，那么，各种财务主体对财务决策机制的安排就可不能无动于衷，他们会为此而展开充分的博弈，从而达成一种关于财务决策机制的契约。因此，阻碍财务机制的因素不外乎两大方面，一是财务环境，它包括涉及多少财务主体、这些财务主体的既得利益关系如何样、这些主体参与决策

的机会成本以及他们所在的企业文化和其他非正式制度环境因素等。二是各财务主体的谈判力。那个地点的谈判力能够理解为财务主体拥有的财务和知识。杨瑞龙、周业安指出，在缔结合约过程中的当事人是地位平等的，其行为是自愿的，但法律并不规定当事人谈判力必须平等，它造成了谈判过程中当事人之间的外在差异，而这一外在差异又会制约当事人的策略选择。具体来看，阻碍财务决策机制的因素要紧有以下几个方面：

1.财务主体的类不、结构及层级关系

不同的财务主体有着不同的经济利益要求，因此，他们要求实现的财务目标是不一样的。决策目标不同意味着不同财务主体的决策评价标准不同，因此，财务主体的类不越多，不同类不财务主体的财务目标之间的差异越大，为在他们之间达成财务契约而需要的财务决策机制就会越复杂。

另外，每一个企业，不同类不的财务主体之间结合的具体方式可能有所不同，因而导致不同的企业具有不同组织结构和层级结构。尽管这种不同的组织结构和层次结构是企业过去财务决策机制的产物，但却是企业财